國(guó)際商務(wù)金融PPT課件

1、快速通過(guò)，無(wú)憂拿證自考助你走上人生巔峰現(xiàn)在讀的每一個(gè)字，以后都會(huì)變成每一塊錢主編: 董瑾 劉嶺國(guó)際商務(wù)金融國(guó)際商務(wù)金融常見(jiàn)問(wèn)題匯總：1.老師，這門課難不難2.老師，考試題型是什么3.老師，課程怎么安排的？4.老師，我是魚的記憶，只能記住七秒1.老師，我突然看不到你了2.老師，我出去進(jìn)不來(lái)了3.老師，突然沒(méi)聲音，沒(méi)圖像了題型及其分值設(shè)置（參考）第一部分（20分）選擇題（5道）每題一分簡(jiǎn)答題（3道）平均每題5分第二部分（40分）綜合應(yīng)用（包括名詞解釋、計(jì)算、分析應(yīng)用題）第三部分（40分）論述+簡(jiǎn)答外匯市場(chǎng)上的主要交易形式外匯市場(chǎng)上的主要交易形式即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易套匯交易套利交易外匯期貨交易外

2、匯期權(quán)交易金融互換交易4.2.4 四、外匯市場(chǎng)的主要交易形式套利交易是指利用兩個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)上的利率差異，將資金從低利率的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到高利率的市場(chǎng)，從中賺取利差的一種交易形式。根據(jù)是否對(duì)套利交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)拋補(bǔ)，套利交易可劃分為非拋補(bǔ)套利和拋補(bǔ)套利。（1）非拋補(bǔ)套利：是指進(jìn)行套利交易后，對(duì)于匯率未來(lái)可能變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不采取任何保值措施。（2）拋補(bǔ)套利：是指套利者將低息貨幣轉(zhuǎn)為高息貨幣投資的同時(shí)，在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上將高息貨幣換回低息貨幣，從而避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的套利活動(dòng)。套利交易即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易套匯交易套利交易套利交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易金融互換交易4.2.4.5 套利交易套利交易即期交易遠(yuǎn)期交易掉

3、期交易套匯交易套利交易外匯期貨交易金融互換交易美國(guó)存款年利率為5%年化英國(guó)存款為8%年化。匯率為1$1.5找美國(guó)銀行貸款15萬(wàn)。換成10萬(wàn)英鎊到期后得到10 x（18%）10.8萬(wàn)10.8萬(wàn)換回美元$16.2萬(wàn)4.2.4.5 套利交易外匯期貨交易是指買賣雙方在交易成交后，在合同約定的到期日內(nèi)按約定的匯率交割約定數(shù)量外匯的交易方式。（1）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的交易；交易制度不同；風(fēng)險(xiǎn)程度不同；結(jié)算方式不同。外匯期貨市場(chǎng)一般由以下部分組成：交易所；清算所；經(jīng)紀(jì)公司；場(chǎng)內(nèi)交易員。外匯期貨交易即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易套匯交易套利交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易金融互換交易4.2

4、.4.6 外匯期貨交易外匯期貨交易的作用1、套期保值 如果預(yù)測(cè)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格即將上漲，則在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，將來(lái)如果價(jià)格果然上漲，則期貨市場(chǎng)平倉(cāng)獲利，可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，這種交易稱為買入套期保值。 如果預(yù)測(cè)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格即將下跌，則在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，將來(lái)如果價(jià)格果然下跌，則期貸市場(chǎng)平倉(cāng)獲利，可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，這種交易稱為賣出套期保值。外匯期貨交易的作用4.2.4.7 外匯期權(quán)交易（1）外匯期權(quán)的特點(diǎn)外匯期權(quán)的買方支付一定的期權(quán)費(fèi)之后，獲得一定的買權(quán)和賣權(quán)，將來(lái)自己根據(jù)市場(chǎng)情況，擁有選擇執(zhí)行期權(quán)還是放棄的權(quán)利。期權(quán)費(fèi)支付后，無(wú)論是否行權(quán)，都不能收回。一旦買方要求行權(quán)，賣方必須履約

5、。需要賣方繳納一定保證金。外匯期權(quán)交易雙方的風(fēng)險(xiǎn)和收益是不對(duì)稱的。 期權(quán)費(fèi)，也就是期權(quán)的價(jià)格，主要由期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)持有者立即執(zhí)行期權(quán)所能獲得的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。時(shí)間價(jià)值是期權(quán)費(fèi)減去內(nèi)在價(jià)值后剩余的部分。外匯期權(quán)4.2.4.8 金融互換交易（2）期權(quán)價(jià)格的決定因素期權(quán)價(jià)格主要由以下因素決定：市場(chǎng)匯率與協(xié)定價(jià)格；距離到期日的時(shí)間；匯率的波動(dòng)率；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。期權(quán)價(jià)格的決定因素即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易套匯交易套利交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易金融互換交易4.3 第三節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)金融互換交易是指交易雙方簽約，同意在未來(lái)一定期限內(nèi)互相交換一系列現(xiàn)金流的一種金融活動(dòng)。金

6、融互換交易即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易套匯交易套利交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易金融互換交易金融互換交易4.3.1 一、歐洲貨幣與歐洲貨幣市場(chǎng)的概念金融互換主要包括貨幣互換和利率互換兩種。（1）貨幣互換貨幣互換：是指交易雙方同意在約定的時(shí)期內(nèi)，以商定的本金和利率為基礎(chǔ)，將不同貨幣表示的債務(wù)或投資的本金交換并結(jié)清利息的一種金融交易活動(dòng)。（2）利率互換利率互換：是指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流的交易活動(dòng)，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算出來(lái)，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。金融互換交易市場(chǎng)上美元貸款利率為7%市場(chǎng)上英鎊貸款利率為6%4.3.2 二、歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)

7、展的原因金融互換的作用主要表現(xiàn)在以下幾方面：（1）降低融資成本。（2）擴(kuò)寬融資渠道。（3）規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。（4）金融互換為表外業(yè)務(wù)，可以逃避各種金融管制，如外匯管制、利率管制及稅收限制，不需要真實(shí)資金運(yùn)動(dòng)就可以對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行重組，降低了負(fù)債比率。金融互換的作用4.3.3 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型與特點(diǎn)歐洲貨幣市場(chǎng)4.3.3 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型與特點(diǎn)歐洲貨幣指由貨幣發(fā)行國(guó)境外的銀行體系中經(jīng)營(yíng)的該種貨幣的存貸款業(yè)務(wù)。歐洲貨幣市場(chǎng)是國(guó)際貨幣市場(chǎng)的重要組成部分。歐洲貨幣市場(chǎng)又稱離岸國(guó)際金融市場(chǎng)或境外金融市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)4.3.3 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型與特點(diǎn)理解和掌握歐洲貨幣市場(chǎng)的概念應(yīng)注意以下幾點(diǎn)

8、：（1）歐洲貨幣市場(chǎng)不僅僅局限于歐洲，它指的是一切境外貨幣存貸的活動(dòng)或行為。（2）歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)資金市場(chǎng)。（切記他不是外匯市場(chǎng)）（3）歐洲貨幣盡管也稱為Eurocurrency，但與歐元（Euro）無(wú)關(guān)。歐洲貨幣市場(chǎng)4.3.3 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型與特點(diǎn)歐洲貨幣市場(chǎng)形成和迅速發(fā)展的原因（1）美國(guó)國(guó)際收支連年逆差，這是歐洲美元產(chǎn)生和迅速增長(zhǎng)的最根本原因。（2）東西方之間的冷戰(zhàn)催生了第一筆歐洲美元的出現(xiàn)。（3）英國(guó)和歐洲一些國(guó)家的金融政策為歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展提供了空間。（4）美國(guó)政府的金融政策加速了歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。歐洲貨幣市場(chǎng)4.3.3 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型與特點(diǎn)按照營(yíng)運(yùn)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)對(duì)象

9、、資金來(lái)源和貸放的重點(diǎn)地區(qū)的不同，歐洲貨幣市場(chǎng)大致可分為以下類型：（1）功能中心（存款、投資融資）（2）名義中心（交割轉(zhuǎn)讓、登記注冊(cè)）（3）基金中心（吸收國(guó)際游資）（4）收放中心。（先收再貸）歐洲貨幣市場(chǎng)類型4.3.3 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型與特點(diǎn)集中性中心。是內(nèi)外融資業(yè)務(wù)混在一起的一種形式，金融市場(chǎng)對(duì)居民和非居民開放，即銀行的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)融為一體。倫敦和香港金融中心屬于此類。分離性中心。這是限制外資銀行和金融機(jī)構(gòu)與居民往來(lái)的一種內(nèi)外分離的形式，即只準(zhǔn)非居民參與離岸金融業(yè)務(wù)。歐洲貨幣市場(chǎng)（1）功能中心4.3.3 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型與特點(diǎn)歐洲貨幣市場(chǎng)最大的特點(diǎn)在于缺少監(jiān)管和完全自由，主

10、要有如下特點(diǎn)：（1）歐洲貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)自由。（2）歐洲貨幣市場(chǎng)資金規(guī)模大。（3）歐洲貨幣市場(chǎng)資金調(diào)度靈活、手續(xù)簡(jiǎn)便，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。（4）歐洲貨幣市場(chǎng)有獨(dú)特的利率體系，其存款利率相對(duì)較高，放款利率相對(duì)較低，存放款利率的差額很小。歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)4.3.4 四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成從歐洲貨幣市場(chǎng)上業(yè)務(wù)的借貸期限來(lái)劃分，歐洲貨幣市場(chǎng)可以分為短期歐洲貨幣市場(chǎng)和歐洲資本市場(chǎng)。（1）短期歐洲貨幣市場(chǎng)短期歐洲貨幣市場(chǎng)是指期限在一年以內(nèi)的歐洲貨幣借貸的市場(chǎng)。是目前歐洲貨幣市場(chǎng)中規(guī)模最大的子市場(chǎng)，并占據(jù)主導(dǎo)地位。（2）歐洲資本市場(chǎng)歐洲資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的中長(zhǎng)期歐洲貨幣借貸的市場(chǎng)。它由歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)和歐洲債

11、券市場(chǎng)兩大部分組成。歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成4.3.4 四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了廣泛而深遠(yuǎn)的影響：（1）其積極方面體現(xiàn)在：為各國(guó)的生產(chǎn)和貿(mào)易提供融資便利。為各國(guó)解決國(guó)際收支失衡問(wèn)題提供了資金渠道。（2）其消極方面體現(xiàn)在：為國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩推波助瀾。影響一國(guó)國(guó)家國(guó)內(nèi)金融政策的實(shí)施，特別是對(duì)于資金流動(dòng)限制較少的國(guó)家。歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響4.3.5 五、歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的影響測(cè)一測(cè)測(cè)一測(cè)1. 解釋美元貶值將如何影響美國(guó)的國(guó)際收支。貨物服務(wù)資本測(cè)一測(cè)1. 解釋美元貶值將如何影響美國(guó)的國(guó)際收支。答：美元貶值對(duì)美國(guó)國(guó)際收支情況的影響是直接的，可從進(jìn)出口貿(mào)易和

12、資本投資兩方 面分析。進(jìn)出口貿(mào)易方面，美元貶值，使得美 國(guó)出口商品或服務(wù)的價(jià)格相對(duì)便宜，進(jìn)口商品或服務(wù)的價(jià)格相對(duì)提高，將增加其產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，減少進(jìn)口商品在美國(guó)國(guó)內(nèi)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，從而引起出口的大量增加、進(jìn)口的大量減少，進(jìn)而出口收入增加、進(jìn)口支出減少，國(guó)際收支逆差得到改善。另一方面，美元 得美國(guó)的對(duì)外投資成本提高、外資流 入成本相對(duì)降低，從而引起對(duì)外投資數(shù)量減 少、外資流人數(shù)量增加，進(jìn)而從資本流動(dòng)方面 改善國(guó)際收支的不平衡。測(cè)一測(cè)某國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率，本幣匯率上升，其他條件不變的情況下，下列說(shuō)法正確的是（）A:資本輸入增加，輸出減少B:有利于進(jìn)口，不利于出口C:有利于出口，不利于進(jìn)口D:該國(guó)通貨膨

13、脹率上升測(cè)一測(cè)某國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率，本幣匯率上升，其他條件不變的情況下，下列說(shuō)法正確的是（）A:資本輸入增加，輸出減少B:有利于進(jìn)口，不利于出口C:有利于出口，不利于進(jìn)口D:該國(guó)通貨膨脹率上升測(cè)一測(cè)布雷頓森林體系實(shí)質(zhì)上是（）A:以美元為核心的國(guó)際貨幣體系B:以英鎊為核心的國(guó)際貨幣體系C:以瑞士法郎為核心的國(guó)際貨幣體系D:以德國(guó)馬克為核心的國(guó)際貨幣體系測(cè)一測(cè)布雷頓森林體系實(shí)質(zhì)上是（）A:以美元為核心的國(guó)際貨幣體系B:以英鎊為核心的國(guó)際貨幣體系C:以瑞士法郎為核心的國(guó)際貨幣體系D:以德國(guó)馬克為核心的國(guó)際貨幣體系測(cè)一測(cè)在典型的金幣本位制度下，匯率的決定基礎(chǔ)是（）A:鑄幣平價(jià)B:紙幣平價(jià)C:利率平價(jià)D:金

14、平價(jià)測(cè)一測(cè)在典型的金幣本位制度下，匯率的決定基礎(chǔ)是（）A:鑄幣平價(jià)B:紙幣平價(jià)C:利率平價(jià)D:金平價(jià)測(cè)一測(cè)如果一國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率，若本幣匯率下降，其他條件不變，那么下列說(shuō)法正確的是（ ）A:有利于出口，不利于進(jìn)口B:有利于進(jìn)口，不利于出口C:總體不利于國(guó)外資本的輸入D:有利于熱錢流入測(cè)一測(cè)如果一國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率，若本幣匯率下降，其他條件不變，那么下列說(shuō)法正確的是（ ）A:有利于出口，不利于進(jìn)口B:有利于進(jìn)口，不利于出口C:總體不利于國(guó)外資本的輸入D:有利于熱錢流入測(cè)一測(cè)以下關(guān)于金幣本位制的特點(diǎn)描述錯(cuò)誤的是（ ）A:以一定量的黃金為貨幣單位鑄造金幣，作為本位幣B:金幣不可以自由鑄造和自由熔化，具有有

15、限法償能力C:輔幣和銀行券可以自由兌換金幣或等量黃金D:黃金可以自由出入國(guó)境測(cè)一測(cè)以下關(guān)于金幣本位制的特點(diǎn)描述錯(cuò)誤的是（ ）A:以一定量的黃金為貨幣單位鑄造金幣，作為本位幣B:金幣不可以自由鑄造和自由熔化，具有有限法償能力C:輔幣和銀行券可以自由兌換金幣或等量黃金D:黃金可以自由出入國(guó)境測(cè)一測(cè)若一國(guó)貨幣匯率上浮，則（ ）A:有利于國(guó)外資本的輸入B:有利于本國(guó)資本的外流C:服務(wù)貿(mào)易支出很可能減少D:有利于出口測(cè)一測(cè)若一國(guó)貨幣匯率上浮，則（ ）A:有利于國(guó)外資本的輸入B:有利于本國(guó)資本的外流C:服務(wù)貿(mào)易支出很可能減少D:有利于出口測(cè)一測(cè)2005年7月21日，中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌換美元的中間匯

16、率為USD1=CNY8.11，2010年8月18日，人民幣兌換美元的中間匯率為USD1=CNY6.7895，則美元的匯率變動(dòng)幅度為（ ）A:-16.28%B:16.28%C:19.45%D:-19.45%測(cè)一測(cè)2005年7月21日，中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌換美元的中間匯率為USD1=CNY8.11，2010年8月18日，人民幣兌換美元的中間匯率為USD1=CNY6.7895，則美元的匯率變動(dòng)幅度為（ ）A:-16.28%B:16.28%C:19.45%D:-19.45%測(cè)一測(cè)位于東京的富士銀行吸收的英鎊存款被稱為（）A:歐洲英鎊B:歐元C:歐洲貨幣單位D:歐洲日元測(cè)一測(cè)位于東京的富士銀行吸收

17、的英鎊存款被稱為（）A:歐洲英鎊B:歐元C:歐洲貨幣單位D:歐洲日元復(fù)習(xí)一下復(fù)習(xí)一下外匯市場(chǎng)上的主要交易形式外匯市場(chǎng)上的主要交易形式即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易套匯交易套利交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易金融互換交易復(fù)習(xí)一下某一時(shí)刻，紐約市場(chǎng)上美元的年利率為6%，倫敦市場(chǎng)上英鎊年利率為9%，外匯市場(chǎng)上即期匯率為GBP1=USD1.6，美國(guó)某套利者看到市場(chǎng)機(jī)會(huì)，從銀行貸款16萬(wàn)美元，即期兌換成10萬(wàn)英鎊，并存入倫敦銀行1年。為了避免一年后英鎊匯率下浮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，考慮是否要賣出1年期的遠(yuǎn)期英鎊。計(jì)算1年期遠(yuǎn)期匯率的盈虧平衡點(diǎn)。該套利者該如何判斷是否賣出遠(yuǎn)期英鎊？復(fù)習(xí)一下某一時(shí)刻，紐約市場(chǎng)上美元的年利率為6

18、%，倫敦市場(chǎng)上英鎊年利率為9%，外匯市場(chǎng)上即期匯率為GBP1=USD1.6，美國(guó)某套利者看到市場(chǎng)機(jī)會(huì)，從銀行貸款16萬(wàn)美元，即期兌換成10萬(wàn)英鎊，并存入倫敦銀行1年。為了避免一年后英鎊匯率下浮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，考慮是否要賣出1年期的遠(yuǎn)期英鎊。計(jì)算1年期遠(yuǎn)期匯率的盈虧平衡點(diǎn)。該套利者該如何判斷是否賣出遠(yuǎn)期英鎊？存入倫敦銀行本息和10（19%）10.9萬(wàn)GBP該套利者在美國(guó)銀行的貸款到期，需要償還銀行本息16（16%）16.96$一年期損益平衡點(diǎn)16.9610.91.5560復(fù)習(xí)一下某一時(shí)刻，紐約市場(chǎng)上美元的年利率為6%，倫敦市場(chǎng)上英鎊年利率為9%，外匯市場(chǎng)上即期匯率為GBP1=USD1.6，美國(guó)某套利

19、者看到市場(chǎng)機(jī)會(huì)，從銀行貸款16萬(wàn)美元，即期兌換成10萬(wàn)英鎊，并存入倫敦銀行1年。為了避免一年后英鎊匯率下浮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，考慮是否要賣出1年期的遠(yuǎn)期英鎊。計(jì)算1年期遠(yuǎn)期匯率的盈虧平衡點(diǎn)。該套利者該如何判斷是否賣出遠(yuǎn)期英鎊？由上題計(jì)算出的盈虧平衡點(diǎn)可知，當(dāng)1年期的遠(yuǎn)期匯率高于1.5560時(shí)，套利交易將有利可圖，此時(shí)可賣出10.9萬(wàn)英鎊的遠(yuǎn)期英鎊；當(dāng)1年期的遠(yuǎn)期匯率等于或低于1.5560時(shí)，套利交易不可能獲得收益，此時(shí)不應(yīng)該進(jìn)行遠(yuǎn)期英鎊的交易。美國(guó)某進(jìn)口商從意大利進(jìn)口一批商品，價(jià)值100萬(wàn)歐元，約定2011年10月1日付款提貨。簽約日8月12日的即期匯率為EUR1=USD1.3050，然而預(yù)測(cè)歐元的即

20、期匯率將走高，可能達(dá)到EUR1=USD1.3200。為了規(guī)避歐元匯率上浮可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該公司決定采用套期保值策略。通過(guò)一家國(guó)際貨幣市場(chǎng)會(huì)員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，該公司購(gòu)買了2011年10月15日交割的價(jià)值100萬(wàn)歐元的歐元期貨合約，成交價(jià)格EUR1=USD1.3100至2011年10月1日，美國(guó)進(jìn)口商支付貨款日，歐元即期匯率EUR1=USD1.3150，同時(shí)購(gòu)買的歐元期貨價(jià)格上升至EUR1=USD1.3205，美國(guó)進(jìn)口商決定平倉(cāng)，通過(guò)經(jīng)紀(jì)公司賣出歐元期貨合約，并在即期外匯市場(chǎng)購(gòu)入歐元，解付貨款。1.解釋“套期保值的定義。2.簡(jiǎn)述套期保值策略的適用條件。3.詳細(xì)列出該筆期貨交易的過(guò)程。4.美國(guó)進(jìn)

21、口商達(dá)到規(guī)避風(fēng)驗(yàn)的目的了嗎？美國(guó)某進(jìn)口商從意大利進(jìn)口一批商品，價(jià)值100萬(wàn)歐元，約定2011年10月1日付款提貨。簽約日8月12日的即期匯率為EUR1=USD1.3050，然而預(yù)測(cè)歐元的即期匯率將走高，可能達(dá)到EUR1=USD1.3200。為了規(guī)避歐元匯率上浮可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該公司決定采用套期保值策略。通過(guò)一家國(guó)際貨幣市場(chǎng)會(huì)員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，該公司購(gòu)買了2011年10月15日交割的價(jià)值100萬(wàn)歐元的歐元期貨合約，成交價(jià)格EUR1=USD1.3100至2011年10月1日，美國(guó)進(jìn)口商支付貨款日，歐元即期匯率EUR1=USD1.3150，同時(shí)購(gòu)買的歐元期貨價(jià)格上升至EUR1=USD1.3205

22、，美國(guó)進(jìn)口商決定平倉(cāng)，通過(guò)經(jīng)紀(jì)公司賣出歐元期貨合約，并在即期外匯市場(chǎng)購(gòu)入歐元，解付貨款。1.解釋“套期保值的定義。2.簡(jiǎn)述套期保值策略的適用條件。3.詳細(xì)列出該筆期貨交易的過(guò)程。4.美國(guó)進(jìn)口商達(dá)到規(guī)避風(fēng)驗(yàn)的目的了嗎？套期保值是指利用外匯現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格同趨勢(shì)變動(dòng)的特點(diǎn)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行與現(xiàn)貨方向相反金額相等的交易，通過(guò)對(duì)沖對(duì)持有的外匯頭寸進(jìn)行保值。美國(guó)某進(jìn)口商從意大利進(jìn)口一批商品，價(jià)值100萬(wàn)歐元，約定2011年10月1日付款提貨。簽約日8月12日的即期匯率為EUR1=USD1.3050，然而預(yù)測(cè)歐元的即期匯率將走高，可能達(dá)到EUR1=USD1.3200。為了規(guī)避歐元匯率上浮可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該

23、公司決定采用套期保值策略。通過(guò)一家國(guó)際貨幣市場(chǎng)會(huì)員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，該公司購(gòu)買了2011年10月15日交割的價(jià)值100萬(wàn)歐元的歐元期貨合約，成交價(jià)格EUR1=USD1.3100至2011年10月1日，美國(guó)進(jìn)口商支付貨款日，歐元即期匯率EUR1=USD1.3150，同時(shí)購(gòu)買的歐元期貨價(jià)格上升至EUR1=USD1.3205，美國(guó)進(jìn)口商決定平倉(cāng)，通過(guò)經(jīng)紀(jì)公司賣出歐元期貨合約，并在即期外匯市場(chǎng)購(gòu)入歐元，解付貨款。1.解釋“套期保值的定義。2.簡(jiǎn)述套期保值策略的適用條件。3.詳細(xì)列出該筆期貨交易的過(guò)程。4.美國(guó)進(jìn)口商達(dá)到規(guī)避風(fēng)驗(yàn)的目的了嗎？（1）套期保值策略分為買入套期保值和賣出套期保值；（2）當(dāng)預(yù)測(cè)

24、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，在期貨市場(chǎng)適用買入套期保值，如果價(jià)格真的上漲，則期貨市場(chǎng)平倉(cāng)獲利，可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損；（3）當(dāng)預(yù)測(cè)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格即將下跌時(shí)，應(yīng)在期貨市場(chǎng)賣出套期保值，將來(lái)如果真下跌，則期貨市場(chǎng)平倉(cāng)獲利，可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。美國(guó)某進(jìn)口商從意大利進(jìn)口一批商品，價(jià)值100萬(wàn)歐元，約定2011年10月1日付款提貨。簽約日8月12日的即期匯率為EUR1=USD1.3050，然而預(yù)測(cè)歐元的即期匯率將走高，可能達(dá)到EUR1=USD1.3200。為了規(guī)避歐元匯率上浮可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該公司決定采用套期保值策略。通過(guò)一家國(guó)際貨幣市場(chǎng)會(huì)員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，該公司購(gòu)買了2011年10月15日交割的價(jià)值10

25、0萬(wàn)歐元的歐元期貨合約，成交價(jià)格EUR1=USD1.3100至2011年10月1日，美國(guó)進(jìn)口商支付貨款日，歐元即期匯率EUR1=USD1.3150，同時(shí)購(gòu)買的歐元期貨價(jià)格上升至EUR1=USD1.3205，美國(guó)進(jìn)口商決定平倉(cāng)，通過(guò)經(jīng)紀(jì)公司賣出歐元期貨合約，并在即期外匯市場(chǎng)購(gòu)入歐元，解付貨款。1.解釋“套期保值的定義。2.簡(jiǎn)述套期保值策略的適用條件。3.詳細(xì)列出該筆期貨交易的過(guò)程。4.美國(guó)進(jìn)口商達(dá)到規(guī)避風(fēng)驗(yàn)的目的了嗎？期貨市場(chǎng)：歐元期貨匯率升至1：1.3205美元，美國(guó)進(jìn)口商平倉(cāng)100萬(wàn)(1.3205-1.3100)=1.05萬(wàn)美元；即期市場(chǎng)：美國(guó)進(jìn)口商以1：1.3150的匯率買入100萬(wàn)歐元，

26、成本為1001.3150=131.5萬(wàn)美元。美國(guó)某進(jìn)口商從意大利進(jìn)口一批商品，價(jià)值100萬(wàn)歐元，約定2011年10月1日付款提貨。簽約日8月12日的即期匯率為EUR1=USD1.3050，然而預(yù)測(cè)歐元的即期匯率將走高，可能達(dá)到EUR1=USD1.3200。為了規(guī)避歐元匯率上浮可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該公司決定采用套期保值策略。通過(guò)一家國(guó)際貨幣市場(chǎng)會(huì)員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，該公司購(gòu)買了2011年10月15日交割的價(jià)值100萬(wàn)歐元的歐元期貨合約，成交價(jià)格EUR1=USD1.3100至2011年10月1日，美國(guó)進(jìn)口商支付貨款日，歐元即期匯率EUR1=USD1.3150，同時(shí)購(gòu)買的歐元期貨價(jià)格上升至EUR1=U

27、SD1.3205，美國(guó)進(jìn)口商決定平倉(cāng)，通過(guò)經(jīng)紀(jì)公司賣出歐元期貨合約，并在即期外匯市場(chǎng)購(gòu)入歐元，解付貨款。1.解釋“套期保值的定義。2.簡(jiǎn)述套期保值策略的適用條件。3.詳細(xì)列出該筆期貨交易的過(guò)程。4.美國(guó)進(jìn)口商達(dá)到規(guī)避風(fēng)驗(yàn)的目的了嗎？美國(guó)進(jìn)口商的實(shí)際成本=131.5-1.05=130.45萬(wàn)美元，單位成本=130.45100=1.3045，做了期貨交易后，將其固定成本定于每歐元兌1.3050美元左右水準(zhǔn)，達(dá)到了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的；2010年4月30日，福建某企業(yè)出口一批貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后即7月30日，收入200萬(wàn)美元。若銀行4月30日?qǐng)?bào)出的3個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率為USD100=CNY681.27

28、/684.53，該企業(yè)同銀行簽訂了人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，賣出200萬(wàn)三個(gè)月的遠(yuǎn)期美元，需付費(fèi)用2.5萬(wàn)元。1.解釋遠(yuǎn)期匯率、買入?yún)R率與賣出匯率2.若7月30日銀行報(bào)出的匯率為USD100=CNY677.99/681.46，那么該公司是否避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)？2010年4月30日，福建某企業(yè)出口一批貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后即7月30日，收入200萬(wàn)美元。若銀行4月30日?qǐng)?bào)出的3個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率為USD100=CNY681.27/684.53，該企業(yè)同銀行簽訂了人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，賣出200萬(wàn)三個(gè)月的遠(yuǎn)期美元，需付費(fèi)用2.5萬(wàn)元。1.解釋遠(yuǎn)期匯率、買入?yún)R率與賣出匯率2.若7月30日銀行報(bào)出的匯率為U

29、SD100=CNY677.99/681.46，那么該公司是否避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)？遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率也稱期匯匯率，是指買賣雙方成交時(shí)，約定在未來(lái)某一日期進(jìn)行交割時(shí)所使用的匯率。買入?yún)R率和賣出匯率是外匯銀行買賣外匯所采用的價(jià)格。買入?yún)R率是銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯所支付的匯率，而賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶出售外匯時(shí)所索取的匯率2010年4月30日，福建某企業(yè)出口一批貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后即7月30日，收入200萬(wàn)美元。若銀行4月30日?qǐng)?bào)出的3個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率為USD100=CNY681.27/684.53，該企業(yè)同銀行簽訂了人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，賣出200萬(wàn)三個(gè)月的遠(yuǎn)期美元，需付費(fèi)用2.5萬(wàn)元。1

30、.解釋遠(yuǎn)期匯率、買入?yún)R率與賣出匯率2.若7月30日銀行報(bào)出的匯率為USD100=CNY677.99/681.46，那么該公司是否避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)？2010年4月30日，福建某企業(yè)出口一批貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后即7月30日，收入200萬(wàn)美元。若銀行4月30日?qǐng)?bào)出的3個(gè)月遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率為USD100=CNY681.27/684.53，該企業(yè)同銀行簽訂了人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，賣出200萬(wàn)三個(gè)月的遠(yuǎn)期美元，需付費(fèi)用2.5萬(wàn)元。1.解釋遠(yuǎn)期匯率、買入?yún)R率與賣出匯率2.若7月30日銀行報(bào)出的匯率為USD100=CNY677.99/681.46，那么該公司是否避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)？簽訂了遠(yuǎn)期合同（4月買）：200

31、6.8127=1362.54（萬(wàn)元）按照實(shí)際（7月即期）：2006.7799=1355.98（萬(wàn)元）1362.541355.982.5=4.16（萬(wàn)元）美國(guó)某公司借用100萬(wàn)歐元，兌換成美元使用，2個(gè)月后再償還。由于擔(dān)心歐元匯率上浮，其借款成本提高，故其在期貨市場(chǎng)可采取的措施是（）A:買入美元期貨B:買入歐元期貨C:賣出美元期貨D:賣出歐元期貨美國(guó)某公司借用100萬(wàn)歐元，兌換成美元使用，2個(gè)月后再償還。由于擔(dān)心歐元匯率上浮，其借款成本提高，故其在期貨市場(chǎng)可采取的措施是（）A:買入美元期貨B:買入歐元期貨C:賣出美元期貨D:賣出歐元期貨（ ）外匯市場(chǎng)是建立最早的世界性的市場(chǎng)。A:倫敦B:紐約C:

32、東京D:香港（ ）外匯市場(chǎng)是建立最早的世界性的市場(chǎng)。A:倫敦B:紐約C:東京D:香港一般認(rèn)為三大全球性國(guó)際金融中心是倫敦、紐約和（ ）A:首爾B:北京C:東京D:巴黎一般認(rèn)為三大全球性國(guó)際金融中心是倫敦、紐約和（ ）A:首爾B:北京C:東京D:巴黎根據(jù)（ ）的不同，可將國(guó)際金融中心劃分為在岸型和離岸型兩類A:參與者B:交易發(fā)生與否C:交易金額D:以上都不正確根據(jù)（ ）的不同，可將國(guó)際金融中心劃分為在岸型和離岸型兩類A:參與者B:交易發(fā)生與否C:交易金額D:以上都不正確歐洲貨幣市場(chǎng)指（ ）A:歐洲國(guó)家貨幣市場(chǎng)B:銀行間市場(chǎng)C:資金的最終借出者與使用者的市場(chǎng)D:離岸國(guó)際金融市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)指（ ）

33、A:歐洲國(guó)家貨幣市場(chǎng)B:銀行間市場(chǎng)C:資金的最終借出者與使用者的市場(chǎng)D:離岸國(guó)際金融市場(chǎng)一國(guó)貨幣匯率上升時(shí)（ ）A:資本流出減少B:資本流入減少C:資本流入增加D:以上都不正確一國(guó)貨幣匯率上升時(shí)（ ）A:資本流出減少B:資本流入減少C:資本流入增加D:以上都不正確第五章5 第五章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理5.15.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義以及類型 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù) 第五章5.1 第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義及類型外匯風(fēng)險(xiǎn) 外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融等涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債由于外匯匯率的變動(dòng)，導(dǎo)致其以本幣折算的價(jià)值發(fā)生變化，從而給外匯持有者帶來(lái)?yè)p失或盈利的可能性。 外匯資產(chǎn)和負(fù)債不能相抵的部分、或者外匯交易中超買或者超賣的部分通常稱為“敞口”、“受險(xiǎn)金額”或“風(fēng)險(xiǎn)頭寸”。5.1.1 一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念外匯風(fēng)險(xiǎn) 外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融等涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債由于外匯匯率的變動(dòng)，導(dǎo)致其以本幣折算的價(jià)值發(fā)生變化，從而給外匯持有者帶來(lái)?yè)p失或盈利的可能性。 外匯資產(chǎn)和負(fù)債不能相抵的部分、或者外匯交易中超買或者超賣的部分通常稱為“敞口”、“受險(xiǎn)金額”或“風(fēng)險(xiǎn)頭寸”。從