碳金融模式下的利益流動和風險分析研究

1、    碳金融模式下的利益流動和風險分析研究    魏崇蕊摘要：碳金融模式是我國在加快經(jīng)濟發(fā)展方式的背景之下，伴隨著低碳發(fā)展的模式一起被提出的。為進一步加快我國的經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變，建立起完善的低碳經(jīng)濟發(fā)展的體系，碳金融模式的支撐至關重要。關鍵詞：碳金融 利益流動 風險分析碳金融在現(xiàn)階段還沒有一個較為統(tǒng)一的定義，但是一般而言，它的概念可以分為狹義和廣義兩種。狹義的碳金融，主要是在基于溫室氣體減排量的交易活動中所形成的一系列的現(xiàn)金流的統(tǒng)稱，而廣義的碳金融可以泛指所有對溫室氣體排放進行限制的金融活動，這里既包括直接性的投資融資活動，也包括間接與此有關的各種金

2、融活動和中介活動。一、碳金融市場利益流動的現(xiàn)狀（一）基于項目的碳金融市場。從目前的國內(nèi)現(xiàn)狀來看，與碳金融相關的業(yè)務主要是在清潔發(fā)展機制下進行的項目開發(fā)。近些年來，我國的碳金融市場發(fā)展是較為迅速的，而且這個市場的規(guī)模正在迅速的擴大，從相關的數(shù)據(jù)和統(tǒng)計就可以看出，我國碳金融發(fā)展雖然起步較歐美等發(fā)達國家較晚，但是目前處于穩(wěn)步提升態(tài)勢。我國正在編織一個精密且覆蓋性廣的網(wǎng)絡，將所有與碳減排有關的產(chǎn)業(yè)和部門都納入一個完整規(guī)范的體系中。（二）自愿減排市場中的碳金融市場。自愿減排市場是來自于一些不愿接受碳排放的各種監(jiān)管制度約束的團體，從目前的情況來看，我國的自愿減排交易市場已經(jīng)有了一定的發(fā)展。北京環(huán)境交易所所

3、主導的國內(nèi)首個自愿減排標準是“熊貓標準”，它搭建起了一個電子交易的平臺，并且成功的實施了一些將自愿減排的案例，顯示出我國碳金融的初步實踐，對整個碳金融的發(fā)展來說都具有非常重大的意義。（三）商業(yè)銀行開展的綠色信貸業(yè)務。綠色信貸業(yè)務是商業(yè)銀行參與碳金融的主要模式，這樣的綠色信貸業(yè)務可以與國際金融公司的碳金融業(yè)務進行接軌，在一定的程度上促進商業(yè)銀行的發(fā)展。（四）碳金融合約交易業(yè)務。除了傳統(tǒng)的信貸業(yè)務，我國的商業(yè)銀行也開展了多樣化的碳金融業(yè)務，進一步提高了國內(nèi)的節(jié)能環(huán)保企業(yè)在國際碳排放權交易中的溝通能力。但是從現(xiàn)階段來看，我國的碳排放權分配機制還沒有形成，缺乏一定的交易基礎，但是我國在這方面也正在進行

4、很多積極的探索。二、碳金融模式下的風險分析（一）政策風險。碳金融市場的政策風險一般指的是因為政策的變動而給市場帶來的各種風險。碳金融市場本身存在著一定的特殊性，因此其對于政策的變化是比較敏感的，除了一般意義上的減排政策，相關的法律和監(jiān)管政策也是影響碳金融市場穩(wěn)定性的重要因素。（二）市場風險。碳金融的市場風險主要是集中在利率、匯率和價格等方面，主要可以分為價格發(fā)現(xiàn)機制的缺失、主動權的喪失和綠債市場的結構單一。對我國的地方性碳交易平臺進行觀察可以發(fā)現(xiàn)，主要的碳交易所碳排放權的價格波動較大且沒有明顯的一致性。另外，對于剛剛進入世界碳市場的中國來說，雖然有比較豐富的碳減排資源，但是卻一直處在一個較為被

5、動接受的角色，這就意味著我國的企業(yè)在雙邊項目的談判中沒有很好的議價能力，因此我國企業(yè)碳金融相關收益都趕不上發(fā)達國家。綠色債券市場是我國目前綠色金融的重要組成部分，盡管我國的綠色債券市場正處在一個高速發(fā)展的階段，但是其中還存在著很多的問題不能忽視，如尚未建立全面的綠色債券發(fā)行資格認證評估體系等。（三）信用風險。信用風險是金融市場比較常見的風險類型，因為在進行交易的時候，借款企業(yè)總會因為各種各樣的資金和運營問題而出現(xiàn)一定的違約行為，進而造成交易雙方的損失。我國碳金融市場的信用風險主要就是違約風險和道德風險。一般來說，違約風險都是在綠色信貸市場中的各大商業(yè)銀行與借貸企業(yè)或其他金融機構間產(chǎn)生的，商業(yè)銀

6、行除了在審批的過程中會對各個環(huán)保指標進行著重考察之外，綠色信貸項目的信貸審批與其他的項目沒有明顯的差別，都需要進行企業(yè)盈利能力、資金周轉能力等綜合性的考量。目前我國綠色信貸業(yè)務的不良貸款率是處在一個比較低的水平的，與其他類型的商業(yè)銀行的貸款業(yè)務相比，所面臨的違約風險更小，這樣可以更好地刺激商業(yè)銀行開展綠色信貸業(yè)務。三、推進我國碳金融發(fā)展的對策（一）建立起完善的碳金融交易平臺。我國目前的碳交易平臺和業(yè)務都比較分散，并且都是基于cdm的項目交易和基于自愿減排需求的交易，商業(yè)銀行參與的一般都是綠色信貸業(yè)務，這些業(yè)務都比較分散，流程也較為復雜，這些均是目前存在的問題。因此，要推進我國碳金融的進一步發(fā)展

7、，需要對相關的交易制度和規(guī)律進行整合，將分散的交易平臺進行整合，進而形成較為統(tǒng)一的規(guī)范制度和監(jiān)管制度，促進中國碳金融的穩(wěn)定發(fā)展。（二）推動直接融資和間接融資的結合。我國開展碳金融業(yè)務的主要金融機構是商業(yè)銀行，但是他們參與碳金融的方式過于單一，比較重視的是信貸。如果商業(yè)銀行能將直接融資和間接融資進行結合，構建起多元發(fā)展的融資體系，可以讓交易資金供求的雙方進行緊密的聯(lián)系，進而方便資金的合理配置和利用。（三）積極參與國際合作?，F(xiàn)階段國內(nèi)的碳金融業(yè)務的開展與國際市場有著密切的關系，碳交易市場的波動也與國際因素密切相關，因此在開展碳金融業(yè)務的時候，交易各方要積極參與國際間的合作。政府方面與主要碳排放國家和全球的利益關聯(lián)方加強交流與合作，在一定程度上為本國爭取一些政策上的優(yōu)惠，共促碳金融在我國的繁榮發(fā)展。結語：綜上所述，我國碳市場各方正在探索碳金融業(yè)務，在降低企業(yè)排放的同時爭取各方減少利益流失，讓資金在各參與主體之間得到最妥善的配置，整個碳金融體系保持高效運轉。同時，碳金融的政策風險、市場風險、信用風險是制約碳金融市場