關(guān)于企業(yè)投融資決策中問題與對策的幾點思考

1、    關(guān)于企業(yè)投融資決策中問題與對策的幾點思考    【摘要】在經(jīng)濟全球化的影響下，國內(nèi)部分企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展情況必然會受到外部經(jīng)濟條件的一定影響。而財務(wù)的控制情況對于一個企業(yè)來說是至關(guān)重要的，將會關(guān)系到企業(yè)未來整體的發(fā)展情況。而投融資則會對增加企業(yè)的財務(wù)狀態(tài)和管理能力，但它也是困擾企業(yè)發(fā)展的屏障之一。投融資決策的失誤，不僅會使企業(yè)存在弊端，甚至?xí){企業(yè)的生存。本文就企業(yè)投融資決策中遇到的問題以及解決問題的對策進行論述?！娟P(guān)鍵詞】投資融決策;存在問題;控制對策近年來，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展速度較為迅猛，企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)和運營機制中得到了改革和轉(zhuǎn)型發(fā)展。但目前部分企業(yè)

2、和銀行的關(guān)系較為緊張，負債過高，使得在投融資管理上產(chǎn)生了影響。企業(yè)的投融資包含投資和融資兩個部分，它們是企業(yè)運營過程中所采用的不同方式，但都是為了企業(yè)獲得更大經(jīng)濟收益的目的。投資是企業(yè)利用資產(chǎn)的加大投入，從而擴展自己的市場，擴大生產(chǎn)能力。融資是企業(yè)根據(jù)自身的經(jīng)營狀況，向投資人或債權(quán)人進行融資，來擴大企業(yè)的經(jīng)濟效益。一、企業(yè)投融資的現(xiàn)狀企業(yè)的投融資和國內(nèi)的制度的密切相關(guān)的，在主體構(gòu)造、開拓和約束方面都逐漸向市場經(jīng)濟體制所靠近。在投資方面，明確投資主體。企業(yè)作為市場的主體，部分企業(yè)的投資金額相對較高，政府作為投資的主體之一，其與企業(yè)的分工變得日趨的科學(xué)。從主體約束的角度來看，企業(yè)應(yīng)在預(yù)算方面逐步的

3、強化，與此同時，政府也將會受到財政支出規(guī)范化的約束。在融資方面，企業(yè)獲取融資的渠道多受到投融資主體的性質(zhì)所決定。對政府來說，財政支出仍是投資的重要組成部分，國債資金多用保證企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的融資多可以獲得政府和商業(yè)化的風(fēng)險基金作為支撐。對于規(guī)模較大的企業(yè)來說，融資的渠道較為寬泛，可以通過股票市場或者商業(yè)銀行貸款來融到資金。外資企業(yè)的資金渠道更加多元化，如合資公司和獨資企業(yè)，其資金和技術(shù)多來自于母公司本身，或是在國際市場中所籌得。二、企業(yè)投融資決策中出現(xiàn)的問題我國目前的投融資體系均較為落后，通過宏觀調(diào)控的手段不足以完全改善，樹立統(tǒng)籌發(fā)展的意識。部分企業(yè)在利益的驅(qū)動之下，只是追求經(jīng)濟的快速增長，并

4、未實現(xiàn)經(jīng)濟方式的轉(zhuǎn)變。（一）投融資前未做好規(guī)劃企業(yè)在進行若在投融資之前，沒有對社會經(jīng)濟情況的發(fā)展規(guī)律和外部市場產(chǎn)生作出合理、仔細的分析，盲目的追求發(fā)展的速度，不注重長期穩(wěn)定，就會導(dǎo)致項目的失敗。這個失敗的原因多由于部分企業(yè)在投融資前沒有對項目的前景作出了有一個明確的判斷，只是盲目的進行，并未充分考慮企業(yè)自身的實際情況，是否與該相適應(yīng)，能夠相融合。還有部分企業(yè)單單看到其他企業(yè)投融資后經(jīng)濟效益的提高，而未思考到企業(yè)本事的發(fā)展規(guī)律，急于求成，導(dǎo)致?lián)p失慘重。還有一個原因是企業(yè)設(shè)置了不合理的投資規(guī)模，忽略了自身的經(jīng)營實力和投資金額、規(guī)模所能承受的能力，只是追求高的回報和收益，這將不利于長期的發(fā)展，使得企

5、業(yè)無法正常運行，最后慘慘收場。（二）企業(yè)投融資的管理問題企業(yè)進行融投資的方式是多種多樣的，然而在實際的實施過程中，部分企業(yè)并未建成完善的投融資方式。同時各個企業(yè)進行投融資的方式較為單一，多數(shù)都是通過銀行貸款來實現(xiàn)的。這就帶來了更大的風(fēng)險，銀行的貸款多是有市場和國家的政策所來決定的。因此在宏觀的經(jīng)濟調(diào)控下，如果企業(yè)過于依賴銀行，會使得銀行制約了企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。在尚未形成完整的投融資市場，企業(yè)在項目資金上也存在一定的困難，投資的成本亦相對較高，這都將會帶來較大的從財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)在投融資沒有合理的分析經(jīng)驗和經(jīng)驗豐富的顧問參與，做出了不合理的項目決策，導(dǎo)致項目出現(xiàn)了不合理的現(xiàn)象，甚至造成了企業(yè)債務(wù)的危

6、機。企業(yè)在投融資決策是并沒有明顯的融渠道，認清相關(guān)的風(fēng)險，而冒然實現(xiàn)了融資決策。（三）融投資隊伍缺乏良好的氛圍有一批經(jīng)驗和知識豐富，能駕馭市場的風(fēng)險投資從業(yè)人員，對企業(yè)的投融資起到至關(guān)重要的作用。企業(yè)的投融是一項綜合了技術(shù)、管理和投資的新型投資形式，如果企業(yè)中的投資人才不具備金融、管理等方面的綜合知識，和豐富的實際操作能力的話，很難能看準投資的機會，把握住投資的方面，使得投融資項目偏離了初衷。同時，在企業(yè)中人又一部分人受到傳統(tǒng)觀念的束縛，難以接受風(fēng)險投資，缺少創(chuàng)新的勇氣，存在一定的消極心態(tài)。對風(fēng)險投資公司存在一種不信任的心理，并且急功近利，影響了融投資決策的正確性。（四）運行機制不完善，資金來

7、源單一企業(yè)在融投資的過程中，多收到一切非經(jīng)濟、市場因素的干擾，對項目的評價缺乏客觀性、科學(xué)性。在管理模式上多采用傳統(tǒng)的國有企業(yè)的模式，在運行過程中沒有建立合適的激勵和約束機制。只是把側(cè)重點放在了企業(yè)初始的創(chuàng)業(yè)時期，并沒有兼顧到中后期的發(fā)展情況，影響了投融資的安全性和效率。我國的風(fēng)險投資多數(shù)是國家和政府來創(chuàng)辦的，多為國有銀行和地方科委，這就使得企業(yè)缺乏了一些敢于冒險，信得過的高收益投資者。國有銀行的部分基金并未開展投資業(yè)務(wù)，具有的資金也很少能投給技術(shù)型企業(yè)。而民間的投資也甚少進入風(fēng)險投資領(lǐng)域，這就使得企業(yè)的投資主體單一，資金的來源較為有限。（五）未建立投融資退出機制目前，我國的投融資風(fēng)險出貨不舒

8、暢，并未建成良好的推出機制。風(fēng)險的退出需要的核心是發(fā)達的股票市場，但現(xiàn)今我國的股票市場規(guī)模小、運行效率低，使多數(shù)企業(yè)的資本無法順利的退出。此外，我國的產(chǎn)權(quán)評估和交易體制相對較為落后，不少企業(yè)都脫離了高校和科研機構(gòu)，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確，使得它們撤資也出現(xiàn)了一定的困難。三、企業(yè)投融資決策中問題的對策有效的解決企業(yè)投融資的問題不僅企業(yè)從企業(yè)本身出發(fā)，更需要政府和金融以及社會各界的參與，有如下對策：（一）優(yōu)化投融資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)目前，我國的市場風(fēng)險監(jiān)管機制不太健全，債券市場品種單一，規(guī)模比較小，無法滿足投融資市場的基本需求。為了使企業(yè)的投融資項目進行優(yōu)化，就需要對目前的債券市場進行合理、規(guī)范化的管理，為企業(yè)更好

9、的提高資金方面的服務(wù)。增強企業(yè)對投融資方面的認識，采用多種模式融資，得到創(chuàng)新發(fā)展。可培養(yǎng)政府、企業(yè)、個人等投資主體，提倡民間投資，形成多主體的投資格局。同時，減少企業(yè)對銀行的依賴，提高融資的效率，有效降低了投融資的風(fēng)險與成本，堅持投資、責(zé)任、收益的同步，實現(xiàn)投資決策的自主化。（二）加強支撐體系，推行產(chǎn)權(quán)制度企業(yè)的投融資與配套制度的完善是密不可分的，包含投融資的服務(wù)體系、市場體系和政策體系。服務(wù)體系是要建立有效的中介服務(wù)機構(gòu)，使得企業(yè)和市場實現(xiàn)有效的溝通，為企業(yè)提供一整套的服務(wù)。市場體系是企業(yè)在發(fā)展過程中，不管是技術(shù)、人才還是資金的交替和重組，都離不開完善的交易市場。應(yīng)加大人才和技術(shù)市場的建設(shè)，

10、完善資本市場，實現(xiàn)股權(quán)和技術(shù)的接力，保證企業(yè)發(fā)展有條不紊的進行。政策體系是通過一些財政優(yōu)惠和鼓勵政策，來提供資金和用人方面的便利。同時更要推行產(chǎn)權(quán)制度，增強對資本的使用，完善在市場中的運行制度，改革原有資本結(jié)構(gòu)。保證投融資模式的多樣性，吸引更多的投資者，增加自身戰(zhàn)略發(fā)展，朝向目標項目發(fā)展和投資。建立健全的管理和激勵機制，讓各項目投資落在實處，提高投融資的質(zhì)量。（三）合理規(guī)劃各部門職能在企業(yè)投融資與政府的引導(dǎo)和監(jiān)控是分不開的，不僅包括財政的專項撥款，也需要建立融資來保證資金的融通。需要形成政府為主體的合理分工模式，根據(jù)投資范圍和制度的安排方式進行分類。建立專門的財政渠道，形成政務(wù)投資穩(wěn)定的資金來

11、源，來支持企業(yè)的發(fā)展。在投資中集中規(guī)模大的生產(chǎn)項目，控制項目的數(shù)量，保證每個相對的投資力度。建立政府來支持企業(yè)的決策，分為關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域和中小型創(chuàng)新領(lǐng)域的區(qū)別。并聘用專門的公司來進行基金的管理工作。企業(yè)的投資多追求高收入和高效益，建立產(chǎn)業(yè)化的機制，堅持產(chǎn)學(xué)研為一體的重點創(chuàng)新項目。估計大公司多參與風(fēng)險投資，運用政策手段幫助中小企業(yè)的創(chuàng)新活動。為其提供多樣的融資方式，組建產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險投資基金等。（四）增加企業(yè)的決策權(quán)合理的投融資決策權(quán)能夠有效的提高企業(yè)的投融資質(zhì)量，減少風(fēng)險和成本。企業(yè)在明確項目目標之后，要進行合理的決策分析，對融資模式、渠道、成本、風(fēng)險等因素逐一進行分析。并對多種融資渠道進行

12、比較，做出較為綜合的評定，從而確定最為有利的方案。在評定是可以聘請相應(yīng)的專家團隊，從而更加有效的減少了融資的成本和風(fēng)險。（五）完善資本市場體系為了國內(nèi)企投融資的高速發(fā)展，我們應(yīng)該注重資本市場體系的建設(shè)。加強對證券的重視，特別是中小型企業(yè)，完成主板市場和寬松規(guī)則市場間的完美銜接。有效的利用銀行貸款，保證企業(yè)的發(fā)展。同時資本市場要對目標項目有一定的重組力，保證產(chǎn)權(quán)、債務(wù)、管理方面的進行，減少經(jīng)濟損失。形成對項目有一定重組管理能力的銀行和公司，保證企業(yè)融投資的順利進行。在經(jīng)濟全球化的大環(huán)境中，企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展體系中最為基本，也是至關(guān)重要的組成部分。要在我國的經(jīng)濟體制下得到調(diào)整和均衡的發(fā)展，需要保障自身在市場的地位，更要注重對投融資方面的管理工作。加強支撐體系，推行產(chǎn)權(quán)制度，完善資本市場體系，增加企業(yè)的決策權(quán)