破產(chǎn)重整中金融債權(quán)債轉(zhuǎn)股法律問題研究

1、    破產(chǎn)重整中金融債權(quán)債轉(zhuǎn)股法律問題研究    付紅麗摘 要：現(xiàn)階段，我國社會(huì)的經(jīng)濟(jì)水平好科學(xué)技術(shù)水平正處于一個(gè)不斷蓬勃發(fā)展的過程中，但這樣的發(fā)展背景也使得社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的競爭性變得越來越強(qiáng)。有一些小規(guī)模的企業(yè)在這樣的浪潮中，沒有形成自身的品牌效應(yīng)和競爭力度，面臨著較大的財(cái)務(wù)壓力，最終不能順應(yīng)社會(huì)的發(fā)展趨勢、經(jīng)濟(jì)性較差而導(dǎo)致其走上了破產(chǎn)的道路。關(guān)鍵詞：破產(chǎn)重整;法律;金融1前言當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)以后，為了盡可能地減少相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)損失，必須要確定拯救計(jì)劃，最常見的一種措施就是選擇債轉(zhuǎn)股方式，來為我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展引入新動(dòng)能。本文則主要針對企業(yè)在破產(chǎn)重整中金融

2、債權(quán)債轉(zhuǎn)股的相關(guān)法律問題進(jìn)行研究，旨在科學(xué)化、規(guī)范化相應(yīng)的債轉(zhuǎn)股行為模式。2破產(chǎn)重整相關(guān)理論2.1破產(chǎn)重整的概念所謂的破產(chǎn)重整，根據(jù)我國破產(chǎn)法的明確規(guī)定，指的就是企業(yè)的經(jīng)營者在長時(shí)間的市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的資產(chǎn)并不能夠滿足所有的債務(wù)，而且后期也不再具有相應(yīng)的債務(wù)償還能力，這時(shí)候?yàn)榱擞行ПＵ舷鄳?yīng)參與方的效益，就要進(jìn)行破產(chǎn)重整，以償還債務(wù)，不僅僅是保障社會(huì)秩序的重要措施，而且還能夠整重整中的各方利益關(guān)系，規(guī)制各方利益集團(tuán)行為，從而平衡各方利益1。對于企業(yè)的主要負(fù)責(zé)人和法人而言，破產(chǎn)重整依賴于實(shí)際的發(fā)展情況，并積極借助科學(xué)的重整計(jì)劃，清理和整頓債務(wù)人的財(cái)務(wù)困難，有可能就會(huì)幫助企業(yè)渡

3、過難關(guān)，從而保留并提高企業(yè)價(jià)值。但是需要注意到的一點(diǎn)就是，破產(chǎn)重整計(jì)劃的確立一定要征求各方參與者的統(tǒng)一，當(dāng)大家達(dá)成一定的利益共識以后才可以進(jìn)行落實(shí)。2.2破產(chǎn)重整的作用和目標(biāo)破產(chǎn)重整的最大的特點(diǎn)在于對企業(yè)運(yùn)營和管理能力的恢復(fù)以及平衡所有債權(quán)人利益的立法目的。在進(jìn)行企業(yè)破產(chǎn)重整的時(shí)候，必須要認(rèn)識到它本身的價(jià)值取向是基于社會(huì)整體利益獲取的，尤其是當(dāng)它平衡各方利益時(shí)，它還可以適用限制性條款，對擔(dān)保債權(quán)人的行為進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)制2。破產(chǎn)重整作為保障企業(yè)進(jìn)行可持續(xù)性發(fā)展或者實(shí)現(xiàn)內(nèi)部重構(gòu)的一種重要措施，在剛開始進(jìn)行的時(shí)候，就要顧及到各方面的利益，并且注重從源頭上避免由于利益沖突而引發(fā)的一系列消極問題，也能夠幫

4、助相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)會(huì)計(jì)更好地進(jìn)行企業(yè)的破產(chǎn)重整。3破產(chǎn)重整選擇債轉(zhuǎn)股的意義3.1債轉(zhuǎn)股的概念所謂的債轉(zhuǎn)股指的是由實(shí)施機(jī)構(gòu)將負(fù)債企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)為持有其股權(quán)的一攬子交易行為3。在現(xiàn)階段的市場化背景下，債轉(zhuǎn)股的主要操作主體是商業(yè)銀行和企業(yè)本身，商業(yè)銀行旗下專司市場化債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的內(nèi)部機(jī)構(gòu)或銀行以外的金融企業(yè)作為牽頭的實(shí)施機(jī)構(gòu)，將已經(jīng)發(fā)生了貶值的貸款吸收過來，從而對負(fù)債企業(yè)享有的債權(quán)轉(zhuǎn)變。3.2破產(chǎn)重整選擇債轉(zhuǎn)股的理論意義在破產(chǎn)重整計(jì)劃中，債權(quán)人可能不會(huì)被迫在任何人的威脅下進(jìn)行股權(quán)互換，必須要在各方都達(dá)成共識的前提下來采取債轉(zhuǎn)股的措施應(yīng)用。在對大量文獻(xiàn)進(jìn)行研究，結(jié)合著實(shí)際案來看，多數(shù)企業(yè)使用債務(wù)重整和資

5、源重整的組合，并利用債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的模式，一方面可以減少企業(yè)的資金使用的成本，使其有了足夠的資金支付生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的其他成本，從而使其產(chǎn)品提質(zhì)增效，另一方面還能夠提高企業(yè)營運(yùn)能力，最終有可能就會(huì)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，挽救一個(gè)瀕臨失敗的企業(yè)于水火之中?？偟膩碚f，企業(yè)在破產(chǎn)重整過程中選擇債轉(zhuǎn)股的模式，對于企業(yè)的自身價(jià)值做出了相應(yīng)的提升，對于銀行來說，也能夠?qū)崿F(xiàn)債權(quán)權(quán)益，有效緩解了壞賬率的提高，對銀行的信貸危機(jī)化解而言具有積極性意義，是一項(xiàng)雙向互惠互利的重要措施。3.3破產(chǎn)重整選擇債轉(zhuǎn)股的現(xiàn)實(shí)意義對于處于正在經(jīng)營困難的企業(yè)，進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，現(xiàn)實(shí)中有多個(gè)路徑去整理企業(yè)內(nèi)部秩序，應(yīng)用較為廣泛的為引入新的投資，

6、該種措施能夠減少固定的資金投入，減少企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)?；蛘咂髽I(yè)可以選擇縮小相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)范圍，雖然會(huì)失去很多的經(jīng)驗(yàn)機(jī)會(huì)，但是面臨的風(fēng)險(xiǎn)性也會(huì)有所降低。4破產(chǎn)重整中金融債權(quán)債轉(zhuǎn)股法律問題研究4.1債權(quán)出資與資本充實(shí)責(zé)任之矛盾根據(jù)債轉(zhuǎn)股條例和公司法能夠發(fā)現(xiàn)，債權(quán)出資是新股東的出資行為，新股東違反出資義務(wù)的情形分為兩種基本形態(tài)，第一種就是形式上沒有出資，第二種是實(shí)質(zhì)上沒有出資4。現(xiàn)階段的企業(yè)在確認(rèn)了股東資本真實(shí)性的基礎(chǔ)上，必須經(jīng)歷資本核查的法律程序，尤其是要在認(rèn)繳資本制下，來規(guī)范化股東的出資行為，防止由于出資期限的不確定性，為股東逃避履行出資義務(wù)提供了一定空間的消極行為出現(xiàn)，從而企業(yè)的正常管理具有影響

7、。4.2轉(zhuǎn)股后股權(quán)面臨退出風(fēng)險(xiǎn)從投資風(fēng)險(xiǎn)的角度講，股權(quán)投資本來就比債權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)更大，主要的風(fēng)險(xiǎn)有上市與掛牌退出、股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出、回購?fù)顺龅取Ｔ斐蛇@樣的原因有兩點(diǎn)，第一點(diǎn)則是公眾以及專業(yè)投資者等債轉(zhuǎn)股的承接主體投資債轉(zhuǎn)股的積極性不高，因?yàn)樗麄儗τ谄髽I(yè)經(jīng)濟(jì)行為的認(rèn)知不是很清楚，對投資的方向和預(yù)期的回報(bào)也沒有明確，最終使得投資債轉(zhuǎn)股的積極性不高。第二點(diǎn)則是現(xiàn)階段我國債轉(zhuǎn)股的流通股占比不高，股票市場發(fā)揮作用不明顯，相應(yīng)參與者的認(rèn)識沒有達(dá)到一定的水平，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)要素的出現(xiàn)。5結(jié)束語總而言之，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展雖然具有很強(qiáng)的積極性，但是對于一些小規(guī)模、經(jīng)營方面還存在著問題的企業(yè)而言會(huì)帶來一定程度上的沖擊。當(dāng)這些企業(yè)不能夠滿足自身與社會(huì)發(fā)展的時(shí)候，勢必要走上破產(chǎn)的道路，而且在破產(chǎn)重整程序中，金融債權(quán)的債轉(zhuǎn)股還存在諸多問題。基于本文的研究，我們得出在企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)重整中金融債權(quán)債轉(zhuǎn)股處理的過程中，一定要嚴(yán)格按照市場化和法治化原則從而進(jìn)行債轉(zhuǎn)股具體方案的協(xié)商以及相應(yīng)債權(quán)和股權(quán)價(jià)值的評定，以減少由于錯(cuò)誤做法、不當(dāng)做法所帶來的經(jīng)濟(jì)效益損失和法律穩(wěn)定，從而嚴(yán)重危害到社會(huì)秩序的穩(wěn)定性。參考文獻(xiàn)：1魏箏.商業(yè)性債轉(zhuǎn)股的法律問題研究d.青島大學(xué)，2