第六章-委托-代理理論(I)(博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)-中科院--張玲玲)上課講義

1、博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)（Game Theory and Information Economics )張玲玲(ln ln)中國(guó)科學(xué)院研究生院管理學(xué)院第一頁，共44頁。主要主要(zhyo)內(nèi)容簡(jiǎn)介內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章 概述-人生處處皆博弈第一篇 非合作(hzu)博弈理論第二章 完全信息靜態(tài)信息博弈-納什均衡第三章 完全信息動(dòng)態(tài)搏弈-子博弈精煉納什均衡第四章 不完全信息靜態(tài)博弈-貝葉斯納什均衡第五章 不完全信息動(dòng)態(tài)博弈-精練貝葉斯納什均衡第二頁，共44頁。n第二篇第二篇 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)n 第六章第六章 委托委托(witu)-(witu)-代理理論代理理論（I I）n 第七章第七章 委托委托(

2、witu)-(witu)-代理理論代理理論（IIII）n 第八章第八章 逆向選擇與信號(hào)傳遞逆向選擇與信號(hào)傳遞n 主要主要(zhyo)內(nèi)容簡(jiǎn)介內(nèi)容簡(jiǎn)介第三頁，共44頁。第六章 委托(witu)-代理理論（I）n一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n二 信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類n三 委托-代理理論的分析思路和框架n四 對(duì)稱信息(xnx)下的最優(yōu)合同第四頁，共44頁。一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)是非對(duì)稱信息(xnx)博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的應(yīng)用。n非對(duì)稱信息(xnx)：指的是某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息(xnx)。第五頁，共44頁。一

3、博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n信息(xnx)不對(duì)稱-人心隔肚皮所羅門王斷案(dun n)-買的不如賣的精-古訓(xùn)獅子和狐貍檸檬市場(chǎng)（阿克洛夫）： 舊車市場(chǎng)、人才市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)第六頁，共44頁。一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)買主(mizh)阿克洛夫：買賣主對(duì)于要交易(jioy)的“舊車”存在信息不對(duì)稱，買主通常不愿意出高價(jià)，這樣持有好車的買主只好退出市場(chǎng)，市場(chǎng)上都剩下“壞車”，買主則越來越不愿意光顧，舊車市場(chǎng)萎縮直至消失。斯賓斯：人才市場(chǎng)上，由于信息不對(duì)稱，雇主愿意開出的是較低的工資，除了平庸的“檸檬”外根本不能滿足精英人才的需要。出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。斯蒂格利茨：信貸市場(chǎng)上，由于信息不對(duì)稱

4、，貸款人只好確定一個(gè)較高的利率，結(jié)果好的本分的企業(yè)退避三舍，而壞的壓根就不想還貸的企業(yè)蜂擁而至。賣主第七頁，共44頁。一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n經(jīng)濟(jì)學(xué)家提煉出信息不對(duì)稱的概念，挖出一批“檸檬市場(chǎng)”，并解剖的是一大貢獻(xiàn)；n而提出(t ch)改造世界的方案，設(shè)計(jì)出各種在信息不對(duì)稱情況下保障市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)制是另一大貢獻(xiàn)，甚至認(rèn)為是更大的貢獻(xiàn)。第八頁，共44頁。一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n博弈論n給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果(ji gu)n均衡理論n方法論導(dǎo)向n實(shí)證的n信息經(jīng)濟(jì)學(xué)n給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排n契約設(shè)計(jì)理論(lln)n問題導(dǎo)向n規(guī)范的注意： 這個(gè)區(qū)分不宜過分強(qiáng)調(diào)。 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是

5、從研究具體的制度安排中獨(dú)立發(fā)展起來的。第九頁，共44頁。一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少許的羊毛。羊憤怒地跳來跳去。n“你允許牧人把你的毛統(tǒng)統(tǒng)剪光，卻連一小撮羊毛都拒絕(jju)給我，這是為什么？”燕子說。n羊憤怒地回答：“因?yàn)槟悴欢孟竽寥四菢佣糜煤玫姆椒▉砣∥业拿?。”第十頁，?4頁。一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n大多數(shù)的道德實(shí)際上有利己成分，或者從長(zhǎng)遠(yuǎn)說，是“利人利己”的。某些自我犧牲的行為(xngwi)雖然存在，但并不普遍，不足以動(dòng)搖人類的行為(xngwi)趨向。n孔子的故事n信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究什么是非對(duì)稱信息情況下的最優(yōu)交易契約，故又稱為交易理

6、論或契約設(shè)計(jì)理論第十一頁，共44頁。一 博弈論與信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)n人生是永不停歇的博弈(b y)過程，博弈(b y)意略達(dá)到合意的結(jié)果。n作為博弈(b y)者，最佳策略是最大限度地利用游戲規(guī)則，最大化自己的利益；n作為社會(huì)最佳策略，是通過規(guī)則使社會(huì)整體福利增加。第十二頁，共44頁。第六章 委托(witu)-代理理論（I）n一 博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)n二 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類n三 委托-代理理論的分析(fnx)思路和框架n四 對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第十三頁，共44頁。二 信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類n信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)(bnzh)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是非對(duì)稱信息博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的應(yīng)用。第十四頁，共44頁

7、。n博弈中不擁有私人信息的參與人n交易中沒有(mi yu)信息優(yōu)勢(shì)的一方n博弈中擁有(yngyu)私人信息的參與人n交易中有信息優(yōu)勢(shì)的一方二 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本(jbn)分類委托人代理人n法律上，當(dāng)A授權(quán)B代表A從事某種活動(dòng)時(shí)，委托-代理關(guān)系就產(chǎn)生了，A為委托人，B為代理人。n經(jīng)濟(jì)學(xué)上的委托-代理關(guān)系泛指任何一種涉及非對(duì)稱信息的交易，交易中有信息優(yōu)勢(shì)的一方稱為代理人，另一方稱為委托人。n這樣的定義背后隱含的假設(shè)是：知情者的私人信息影響不知情者的利益，或者，不知情者不得不為知情者的行為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。第十五頁，共44頁。二 信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號(hào)傳遞模

8、型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型2、隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型非對(duì)稱信息發(fā)生非對(duì)稱信息發(fā)生(fshng)的的內(nèi)容內(nèi)容 非對(duì)非對(duì)稱信息稱信息發(fā)生發(fā)生(fsh(fshng)ng)的時(shí)間的時(shí)間非對(duì)稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對(duì)稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風(fēng)險(xiǎn)模型。研究不可觀測(cè)行動(dòng)的模型稱為隱藏行動(dòng)模型；研究不可觀測(cè)信息的模型稱為隱藏信息（或知識(shí)）模型第十六頁，共44頁。隱藏(yncng)行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供(tgng)合同代理人接受(jishu)不接受選擇行動(dòng)努力或不努力自然高低某些可某些可觀測(cè)的觀測(cè)的結(jié)果結(jié)果代理人：代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果。

9、委托人：不能觀測(cè)到代理人行動(dòng)本身和自然本身，只能觀測(cè)到結(jié)果。委托人的問題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的簽約時(shí)信息是對(duì)稱的第十七頁，共44頁。隱藏(yncng)行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：雇主與雇員 雇主不能觀測(cè)到雇員是否(sh fu)努力，但可以觀測(cè)到其任務(wù)完成得如何 因此雇員的報(bào)酬應(yīng)該與他完成任務(wù)的情況有關(guān)。委托人：雇主代理人：雇員第十八頁，共44頁。隱藏(yncng)信息的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供(tgng)合同代理人接受(jishu)不接受消息行動(dòng)努力自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：自然選擇狀態(tài)（可能是代理人的類型），代理人觀測(cè)到自然的選擇，然后選

10、擇行動(dòng)（如向代理人報(bào)告自然的狀態(tài)）。委托人：能觀測(cè)到代理人的行動(dòng)，但不能觀測(cè)自然的選擇。委托人的問題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)（如真實(shí)報(bào)告自然的狀態(tài)）。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的簽約時(shí)信息是對(duì)稱的第十九頁，共44頁。隱藏(yncng)行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子(l zi)：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員 銷售人員知道顧客的特征，企業(yè)經(jīng)理不知道，但能觀測(cè)到銷售人員對(duì)顧客的行動(dòng)。 因此企業(yè)經(jīng)理設(shè)計(jì)的激勵(lì)合同是要向銷售人員提供刺激以使后者針對(duì)不同的顧客選擇不同的銷售策略。委托人：企業(yè)經(jīng)理代理人：銷售人員第二十頁，共44頁。逆向(n xin)選擇委托人代理人提供(tgng)合同自然代

11、理人、委托人：自然選擇狀態(tài)-可能是代理人的類型，代理人觀測(cè)到自然的選擇，知道自己(zj)的類型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。接受不接受第二十一頁，共44頁。逆向(n xin)選擇例子：賣者和賣者-買的沒有(mi yu)賣的精 賣者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量、進(jìn)價(jià)等信息比買者知道得多。委托人：買者代理人：賣者第二十二頁，共44頁。信號(hào)(xnho)傳遞模型委托人代理人提供(tgng)合同接受(jishu)不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，為了顯示自己的類型，代理人選擇某種信號(hào)傳遞自己的類型給委托人。委托人：不知道代理人的類型，但能觀測(cè)到代理人傳遞的信號(hào)，在觀測(cè)到信號(hào)后與代理人簽定合同。代理人

12、發(fā)送信號(hào)第二十三頁，共44頁。信號(hào)傳遞(chund)模型例子：雇主與雇員 雇員知道自己的能力，雇主不知道；為了顯示自己的能力，雇員選擇接受(jishu)教育水平；雇主根據(jù)教育水平支付工資。委托人：雇主代理人：雇員第二十四頁，共44頁。信息(xnx)甄別模型委托人提供(tgng)合同接受(jishu)不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，委托人不知道。委托人：不知道代理人的類型，委托人提供多個(gè)合同供代理人選擇，代理人根據(jù)自己的類型選擇一個(gè)最適合自己的合同，并根據(jù)合同選擇行動(dòng)。代理人代理人發(fā)送信號(hào)第二十五頁，共44頁。信息(xnx)甄別模型例子：保險(xiǎn)公司與投保人 投保人知道自己的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公

13、司不知道；因此保險(xiǎn)公司針對(duì)不同類型(lixng)的潛在投保人制定了不同的保險(xiǎn)合同，投保人根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)特征選擇一個(gè)保險(xiǎn)合同。委托人：保險(xiǎn)公司代理人：投保人第二十六頁，共44頁。二 信息(xnx)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號(hào)傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型2、隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型非對(duì)稱信息發(fā)生非對(duì)稱信息發(fā)生(fshng)的內(nèi)容的內(nèi)容 非對(duì)非對(duì)稱信息稱信息(xnx(xnx)發(fā)發(fā)生的時(shí)生的時(shí)間間非對(duì)稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對(duì)稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風(fēng)險(xiǎn)模型。研究不可觀測(cè)行動(dòng)的模型稱為隱藏行動(dòng)模型；研究不可觀測(cè)信息的模型稱為隱

14、藏信息（或知識(shí)）模型第二十七頁，共44頁。委托-代理理論(lln)應(yīng)用模型模型委托人代理人行動(dòng)、類型或信號(hào)隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)地主股東住戶公民社會(huì)佃農(nóng)經(jīng)理房東政府官員犯罪耕作努力工作努力房屋修繕廉潔或貪污偷盜的次數(shù)隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)雇主股東原告/被告雇員經(jīng)理代理律師任務(wù)的難易/工作努力市場(chǎng)需求/投資決策贏的概率/辦案努力逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)雇主保險(xiǎn)公司雇員投保人工作技能感染愛滋病病毒信號(hào)傳遞和信息甄別雇主買方投資工人賣方技能和教育產(chǎn)品質(zhì)量和保修第二十八頁，共44頁。二 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本(jbn)分類n隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)n隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)n逆向選擇模型n信號(hào)傳遞模型n信息甄別模型n 需要說明：n1、 信

15、號(hào)傳遞模型和信息甄別模型是逆向選擇模型的特例(tl)，或者說，信號(hào)傳遞模型和信息甄別模型是解決逆向選擇問題的兩種不同的方法。n 2、習(xí)慣上，委托代理理論只是“隱藏行動(dòng)道德風(fēng)險(xiǎn)”的別稱，一般說的委托-代理理論僅指這類模型。n3、故將模型簡(jiǎn)化為兩類：委托代理模型和逆向選擇模型。逆向逆向(n xin)選擇模型選擇模型委托代理模型委托代理模型第二十九頁，共44頁。練習(xí)(linx)n1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨商稱為“利益相關(guān)者”分析不同利益相關(guān)者之間的委托-代理關(guān)系。特別地，解釋在什么意義下可以說“工人是委托人，經(jīng)理是代理人？”n2、同一交易可能涉及多個(gè)模型的討論，如雇主(

16、 zh)和雇員的關(guān)系中，如果雇主( zh)知道雇員的能力但不知道其努力水平，是（ ）問題；如果雇主( zh)和雇員本人簽約時(shí)都不知道雇員的能力，而雇員在工作中發(fā)現(xiàn)了自己的能力（而雇主( zh)仍不知道），是（ ）問題；如果雇員一開始就知道自己的能力而雇主( zh)不知道，是（ ）問題；如果雇員一開始就知道自己的能力而雇主( zh)不知道，并且，如果雇員在簽約之前就獲得教育證書，是（）問題；相反，如果雇員在簽約后根據(jù)工資合同要求去接受教育，是（）問題。 第三十頁，共44頁。第六章 委托-代理(dil)理論（I）n一 博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)n二 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類n三 委托(witu)-代理理論的分析思

17、路和框架n四 對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第三十一頁，共44頁。委托-代理(dil)理論委托人代理人提供(tgng)合同代理人接受(jishu)不接受選擇行動(dòng)努力或不努力自然高低某些可某些可觀測(cè)的觀測(cè)的結(jié)果結(jié)果代理人：代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果。委托人：不能觀測(cè)到代理人行動(dòng)本身和自然本身，只能觀測(cè)到結(jié)果。委托人的問題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的簽約時(shí)信息是對(duì)稱的第三十二頁，共44頁。委托-代理理論(lln)的分析思路和框架n設(shè)計(jì)(shj)一個(gè)激勵(lì)合同s（x），根據(jù)觀測(cè)到的x對(duì)代理人今昔功能獎(jiǎng)懲。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或中性。n問題是：

18、s（x）應(yīng)具備什么特征？n效用函數(shù)：v（ -s（x）nA：表示代理人所有可選擇行動(dòng)的組合；風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)規(guī)避或中性na是代理人的一個(gè)特定行動(dòng)；n效用函數(shù)：u（s（x）-c(a)委托人代理人自然外生變量，：是的取值范圍；X（a, ）由a, 決定的一個(gè)可觀測(cè)結(jié)果。（a, ）由a, 決定的一個(gè)可觀測(cè)貨幣收入（產(chǎn)出）。 是和a的嚴(yán)格增函，即工作約努力，邊際產(chǎn)出越高，較高的代表較有利的自然狀態(tài)。第三十三頁，共44頁。委托-代理(dil)理論的分析思路和框架n假定(jidng)的分布函數(shù)G（）、生產(chǎn)技術(shù)x（a，）和 （a，）以及效用函數(shù)都是共同知識(shí)，就是說，委托人和代理人在有關(guān)這些技術(shù)關(guān)系上的認(rèn)識(shí)是

19、一致的。 x（a，）是共同知識(shí)意味著，如果委托人能觀測(cè)到，也就可以知道a，反之亦然。n委托人的期望效用函數(shù)為：dgaxsavP)(),(),()(委托人的問題是選擇a和s（x）最大化上述期望效用。 單位委托人這樣做時(shí)面臨(minlng)來自代理人的兩個(gè)約束：參與約束激勵(lì)相容約束。第三十四頁，共44頁。委托(witu)-代理理論的分析思路和框架n參與約束：代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時(shí)能得到的最大效用。n代理人不接受合同時(shí)能得到的最大期望效用由他面臨的其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)(j hu)決定，可以稱為保留效用，用 表示。參與約束又稱為理性約束：uuacdgaxsuIR)()(),()(

20、第三十五頁，共44頁。委托-代理(dil)理論的分析思路和框架n激勵(lì)相容約束：n給定委托人不能觀測(cè)到代理人的行動(dòng)a和自然狀態(tài)，在任何激勵(lì)合同下，代理人總選擇使自己(zj)的期望效用最大化的行為a，因此，任何委托人希望的a只能通過代理人的效用最大化行為來實(shí)現(xiàn)。換言之，如果是a委托人希望的行動(dòng)， 是代理人可選擇的任何行動(dòng)，那么只有當(dāng)代理人從選擇a中得到的期望效用大于從選擇a中得到的期望效用時(shí)，代理人才回選擇a。Aa AaacdgaxsuacdgaxsuIC),()(),()()(),()(第三十六頁，共44頁。委托-代理理論的分析(fnx)思路和框架n委托人的問題是選擇(xunz)a和s（x）最大

21、化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：dgaxsavPxsa)(),(),()(max)(,uacdgaxsuIRts)()(),()(. .AaacdgaxsuacdgaxsuIC),()(),()()(),()(狀態(tài)空間狀態(tài)空間(kngjin)模型化法模型化法第三十七頁，共44頁。委托(witu)-代理理論的分析思路和框架n第二種方法(fngf)：分布函數(shù)參數(shù)化法（莫里斯等）dxaxfxsvPxsa),()()(max)(,uacdxaxfxsuIRts)(),()()(. .AaacdxaxfxsuacdxaxfxsuIC),(),()()(),()()(這種方法(fngf)是將上述自然狀態(tài)的分布函數(shù)轉(zhuǎn)換為x和 的分布函數(shù)。給定的分布函數(shù)G（），對(duì)應(yīng)每一個(gè)a，存在一個(gè)x和 的分布函數(shù)，這個(gè)新的分布函數(shù)的關(guān)系可以通過技術(shù)關(guān)系x（a, ）和 （ a, ）從原分布函數(shù)導(dǎo)出。用F（x, ，a）和f（x， a）分別代表導(dǎo)出的分布函數(shù)的和對(duì)應(yīng)的密度函數(shù)。第三十八頁，共44頁。委托-代理理論(lln)的分析思路和框架n第三種方法：一般化分布方法n代理人在不同行動(dòng)之間的選擇等價(jià)于在不同分布函數(shù)之間的選擇