第三章-企業(yè)資金的籌集演示教學(xué)

1、第三章第三章 企業(yè)企業(yè)(qy)資金的籌集資金的籌集第一頁(yè)，共40頁(yè)。 本本 章章 要要 點(diǎn)點(diǎn)n所有者權(quán)益和負(fù)債所有者權(quán)益和負(fù)債(f zhi)n權(quán)益資金的籌集方式及其優(yōu)缺點(diǎn)權(quán)益資金的籌集方式及其優(yōu)缺點(diǎn)n負(fù)債負(fù)債(f zhi)資金的籌集方式及其優(yōu)缺點(diǎn)資金的籌集方式及其優(yōu)缺點(diǎn)第二頁(yè)，共40頁(yè)。第一節(jié)第一節(jié) 所有者權(quán)益所有者權(quán)益(quny)和和負(fù)債負(fù)債一、所有者權(quán)益一、所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)(zchn)扣除負(fù)債后由所扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余收益，也稱(chēng)股東權(quán)益有者享有的剩余收益，也稱(chēng)股東權(quán)益或凈資產(chǎn)或凈資產(chǎn)(zchn)?？傎Y產(chǎn)總資產(chǎn)(zchn)8000萬(wàn)元，負(fù)債萬(wàn)元，負(fù)債2400萬(wàn)萬(wàn)元，

2、元， 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)(zchn)為為5600萬(wàn)元。萬(wàn)元。第三頁(yè)，共40頁(yè)。所有者權(quán)益 實(shí)收資本(zbn)（股本）（股東權(quán)益） 資本(zbn)公積 （凈資產(chǎn)） 盈余公積 未分配利潤(rùn) 留存收益第四頁(yè)，共40頁(yè)。1、實(shí)收資本、實(shí)收資本是指投資者按照企業(yè)章程，或合同、協(xié)議的約是指投資者按照企業(yè)章程，或合同、協(xié)議的約定，實(shí)際投入企業(yè)形成法定資本的價(jià)值。定，實(shí)際投入企業(yè)形成法定資本的價(jià)值。 在股份公司稱(chēng)為股本在股份公司稱(chēng)為股本(gbn)，我國(guó)每股面，我國(guó)每股面值為一元。股東可以用貨幣出資，也可以值為一元。股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估

3、價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。價(jià)出資。股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利 。第五頁(yè)，共40頁(yè)。2、資本公積、資本公積是指企業(yè)收到投資者的超出其在企業(yè)注是指企業(yè)收到投資者的超出其在企業(yè)注冊(cè)資本冊(cè)資本(zh c z bn)（或股本）中所（或股本）中所占份額的投資。占份額的投資。主要來(lái)源有：資本溢價(jià)或股本溢價(jià)。主要來(lái)源有：資本溢價(jià)或股本溢價(jià)。第六頁(yè)，共40頁(yè)。n例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙三例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙三位股東各出資位股東各出資100萬(wàn)元組成。三年后公萬(wàn)元組成。三年后公司累計(jì)盈利司累計(jì)盈利(yn l)180

4、萬(wàn)元，萬(wàn)元， 這時(shí)丁加這時(shí)丁加入，希望占入，希望占25%的股份，問(wèn)丁應(yīng)出資多的股份，問(wèn)丁應(yīng)出資多少？少？n甲甲 乙乙 丙丙 丁丁 n 100 100 100 ？ 1/4第七頁(yè)，共40頁(yè)。 實(shí)收實(shí)收(sh shu)資本資本 300 + 100 資本公積資本公積 + 100 盈余公積盈余公積 未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 180 480 + 200第八頁(yè)，共40頁(yè)。3、盈余公積、盈余公積是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤(rùn)中提取的各種是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤(rùn)中提取的各種積累資金。包括：法定公積金（按稅后積累資金。包括：法定公積金（按稅后利潤(rùn)的利潤(rùn)的10%提取，法定公積金累計(jì)額為提取，法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的百

5、分之五十以上的，可公司注冊(cè)資本的百分之五十以上的，可以不再提取。以不再提取。 ）、任意）、任意(rny)公積金公積金（經(jīng)股東大會(huì)決議提?。＃ń?jīng)股東大會(huì)決議提?。５诰彭?yè)，共40頁(yè)。4、未分配利潤(rùn)、未分配利潤(rùn)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤(rùn)或待分配留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤(rùn)或待分配的利潤(rùn)。的利潤(rùn)。從數(shù)量上講，未分配利潤(rùn)是期初未分配利潤(rùn)，從數(shù)量上講，未分配利潤(rùn)是期初未分配利潤(rùn)，加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，減去提取的各種加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，減去提取的各種盈余公積和分出利潤(rùn)后的余額盈余公積和分出利潤(rùn)后的余額(y )。企業(yè)對(duì)未分配利潤(rùn)的使用分配有較大的自主企業(yè)對(duì)未分配利潤(rùn)的使用分配有較大的自主權(quán)。權(quán)。第

6、十頁(yè)，共40頁(yè)。利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 1000萬(wàn)元萬(wàn)元所得稅所得稅 - 250凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 750法定法定(fdng)公積金公積金 - 75 150 任意公積金任意公積金 - 75可分配利潤(rùn)可分配利潤(rùn) 600向股東分配向股東分配 - 400未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 200第十一頁(yè)，共40頁(yè)。 實(shí)收資本 100 所有者權(quán)益(quny) 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 50 第十二頁(yè)，共40頁(yè)。二、負(fù)債二、負(fù)債(f zhi)n是指企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的預(yù)期會(huì)是指企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。n1、流動(dòng)、流動(dòng)(lidng)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)

7、債：流動(dòng)(lidng)負(fù)債負(fù)債是指將在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周是指將在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。期內(nèi)償還的債務(wù)。n2、非流動(dòng)、非流動(dòng)(lidng)負(fù)債：非流動(dòng)負(fù)債：非流動(dòng)(lidng)負(fù)債是指償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)負(fù)債是指償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的負(fù)債。營(yíng)業(yè)周期以上的負(fù)債。 第十三頁(yè)，共40頁(yè)。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益權(quán)益(quny)資金的資金的籌集籌集 一、吸收一、吸收(xshu)投資投資1、吸收、吸收(xshu)投資的種類(lèi)投資的種類(lèi)（1）吸收）吸收(xshu)國(guó)家投資國(guó)家投資（2）吸收）吸收(xshu)法人投資法人投資（3）吸收）吸收(xshu

8、)個(gè)人投資個(gè)人投資（4）吸收）吸收(xshu)外商投資外商投資第十四頁(yè)，共40頁(yè)。2、吸收投資、吸收投資(tu z)中的出資形式中的出資形式（1）現(xiàn)金投資）現(xiàn)金投資(tu z)（2）實(shí)物投資）實(shí)物投資(tu z)（3）無(wú)形資產(chǎn)投資）無(wú)形資產(chǎn)投資(tu z) 第十五頁(yè)，共40頁(yè)。3、吸收投資的優(yōu)缺點(diǎn)、吸收投資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）增強(qiáng)信譽(yù)和償債能力。）增強(qiáng)信譽(yù)和償債能力。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（3）快速形成生產(chǎn)能力。）快速形成生產(chǎn)能力。缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：（1）資金成本高。）資金成本高。（2）分散企業(yè)）分散企業(yè)(qy)控制權(quán)。控制權(quán)。（3）產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性差。）產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性差。第十六頁(yè)，共40

9、頁(yè)。二、普通股二、普通股 1、基本特征、基本特征（1）沒(méi)有到期日）沒(méi)有到期日（2）股利不確定）股利不確定 （3）投資）投資(tu z)風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)大 （4）資金成本高）資金成本高 第十七頁(yè)，共40頁(yè)。2、價(jià)值、價(jià)值(jizh)要素要素（1）票面價(jià)值）票面價(jià)值(jizh)（2）賬面價(jià)值）賬面價(jià)值(jizh)（3）清算價(jià)值）清算價(jià)值(jizh)（4）內(nèi)含價(jià)值）內(nèi)含價(jià)值(jizh)（5）市場(chǎng)價(jià)值）市場(chǎng)價(jià)值(jizh)第十八頁(yè)，共40頁(yè)。3、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行價(jià)格(jig)公募（公開(kāi)發(fā)行）公募（公開(kāi)發(fā)行）public offering 發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格(jig)=每股收益每股收益發(fā)行市盈率發(fā)行市盈率私募（不

10、公開(kāi)發(fā)行）私募（不公開(kāi)發(fā)行） private placement第十九頁(yè)，共40頁(yè)。4、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)(1)沒(méi)有沒(méi)有(mi yu)固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān) (2)沒(méi)有沒(méi)有(mi yu)固定的到期日固定的到期日(3) 降低債務(wù)籌資成本降低債務(wù)籌資成本 (4)比優(yōu)先股、債券更容易、更靈活比優(yōu)先股、債券更容易、更靈活 缺點(diǎn)缺點(diǎn)(1)籌資成本高籌資成本高 (2)不能享受財(cái)務(wù)杠桿利不能享受財(cái)務(wù)杠桿利益益 (3)分散控制權(quán)分散控制權(quán) 第二十頁(yè)，共40頁(yè)。三、優(yōu)先股三、優(yōu)先股 1、特征、特征（1）具有一定的優(yōu)先權(quán)）具有一定的優(yōu)先權(quán)（2）股息率預(yù)先確定且從稅后利潤(rùn)中支付）股

11、息率預(yù)先確定且從稅后利潤(rùn)中支付 （3）沒(méi)有）沒(méi)有(mi yu)規(guī)定到期日規(guī)定到期日 （4）沒(méi)有）沒(méi)有(mi yu)參與權(quán)參與權(quán) 第二十一頁(yè)，共40頁(yè)。2、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)(qudin)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)(1)沒(méi)有固定的到期日沒(méi)有固定的到期日 (2)股利的支付既固定又靈活股利的支付既固定又靈活(3) 能降低債務(wù)籌資成本能降低債務(wù)籌資成本 (4)可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益 缺點(diǎn)缺點(diǎn)(qudin)(1)資金成本高資金成本高 (2)增加公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)增加公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) (3)可能會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用可能會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用 第二十二頁(yè)，共40頁(yè)。第三節(jié)第三節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債資金長(zhǎng)期負(fù)債

12、資金(zjn)的籌集的籌集 一、長(zhǎng)期借款一、長(zhǎng)期借款1、一般程序、一般程序（1）提出申請(qǐng)）提出申請(qǐng)（2）銀行審核申請(qǐng)）銀行審核申請(qǐng)（3）簽訂借款合同）簽訂借款合同(h tong)（4）取得借款資金）取得借款資金（5）歸還借款）歸還借款第二十三頁(yè)，共40頁(yè)。2、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)(qudin)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：(1) 所需時(shí)間較短所需時(shí)間較短(2) 彈性較大彈性較大(3) 成本低成本低(4) 可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)缺點(diǎn)(qudin)：(1) 風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)大(2) 限制條款較多限制條款較多(3) 可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用第二十四頁(yè)，共40頁(yè)。二、公

13、司債券二、公司債券(n s zhai qun) 1、特征、特征（1）具有確定的期限，到期必須歸還）具有確定的期限，到期必須歸還(guhun)。（2）利息在發(fā)行時(shí)預(yù)先確定。）利息在發(fā)行時(shí)預(yù)先確定。（3）具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。）具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。第二十五頁(yè)，共40頁(yè)。2、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行價(jià)格I=B i B-面值面值 i -票面票面(pio min)利率利率 k-市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率當(dāng)當(dāng)i= k時(shí)，時(shí)，PV = B，平價(jià)發(fā)行，平價(jià)發(fā)行當(dāng)當(dāng)i k時(shí)，時(shí)，PV B，溢價(jià)發(fā)行，溢價(jià)發(fā)行當(dāng)當(dāng)i k時(shí)，時(shí)，P V B，折價(jià)發(fā)行，折價(jià)發(fā)行nnttkBkIPV)1 ()1 (1第二十六頁(yè)，共40頁(yè)。3、公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)、公

14、司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）資金成本低）資金成本低（2）能產(chǎn)生）能產(chǎn)生(chnshng)財(cái)務(wù)杠桿作用財(cái)務(wù)杠桿作用（3）不會(huì)影響股東對(duì)公司的控制權(quán)）不會(huì)影響股東對(duì)公司的控制權(quán)缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：（1）增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（2）可能產(chǎn)生）可能產(chǎn)生(chnshng)財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用（3）可能導(dǎo)致公司總資金成本上升）可能導(dǎo)致公司總資金成本上升（4）降低公司經(jīng)營(yíng)靈活性。）降低公司經(jīng)營(yíng)靈活性。第二十七頁(yè)，共40頁(yè)。四、可轉(zhuǎn)換四、可轉(zhuǎn)換(zhunhun)債券債券 1、特征、特征(tzhng)（1）有明確的轉(zhuǎn)換期限）有明確的轉(zhuǎn)換期限（2）票面利率是確定的）票面利率是確定的（3

15、）轉(zhuǎn)股價(jià)格在發(fā)行時(shí)預(yù)先確定）轉(zhuǎn)股價(jià)格在發(fā)行時(shí)預(yù)先確定（4）是一種混合性證券）是一種混合性證券 第二十八頁(yè)，共40頁(yè)。2、基本要素、基本要素（1）基準(zhǔn)股票）基準(zhǔn)股票（2）票面利率）票面利率(ll)（3）轉(zhuǎn)股價(jià)格）轉(zhuǎn)股價(jià)格（4）轉(zhuǎn)換期限）轉(zhuǎn)換期限（5）贖回條款）贖回條款（6）回售條款）回售條款 第二十九頁(yè)，共40頁(yè)。n轉(zhuǎn)股價(jià)格以發(fā)行前一個(gè)月股票收盤(pán)價(jià)轉(zhuǎn)股價(jià)格以發(fā)行前一個(gè)月股票收盤(pán)價(jià)格平均值，再上浮格平均值，再上浮(shn f)一定的比一定的比例。例。n轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整通常有以下幾種情況：轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整通常有以下幾種情況：n設(shè)調(diào)整前轉(zhuǎn)股價(jià)格為設(shè)調(diào)整前轉(zhuǎn)股價(jià)格為P0,調(diào)整后轉(zhuǎn)股價(jià)調(diào)整后轉(zhuǎn)股價(jià)格為格為P1

16、，每股送紅股數(shù)為，每股送紅股數(shù)為N，每股配股，每股配股或增發(fā)新股數(shù)為或增發(fā)新股數(shù)為k，配股價(jià)或增發(fā)新股，配股價(jià)或增發(fā)新股價(jià)為價(jià)為A，每股派息為，每股派息為D。第三十頁(yè)，共40頁(yè)。（1）送紅股）送紅股 （2）配股或增發(fā)新股）配股或增發(fā)新股（3）送紅股與配股或增發(fā)新股同時(shí)）送紅股與配股或增發(fā)新股同時(shí)(tngsh)進(jìn)行進(jìn)行（4）派息）派息NPP101KKAPP101KNKAPP101DPP01第三十一頁(yè)，共40頁(yè)。n轉(zhuǎn)股價(jià)格的修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的修正 n該條款一般規(guī)定在可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期間，當(dāng)該條款一般規(guī)定在可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期間，當(dāng)基準(zhǔn)股票連續(xù)基準(zhǔn)股票連續(xù)(linx)一段時(shí)間（通常為一段時(shí)間（通常為30天）低于當(dāng)

17、期轉(zhuǎn)股價(jià)格的一定比例（通天）低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的一定比例（通常為常為10%-20%）時(shí)，發(fā)行公司有權(quán)對(duì)轉(zhuǎn)）時(shí)，發(fā)行公司有權(quán)對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正，修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格一般股價(jià)格向下修正，修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格一般為原轉(zhuǎn)股價(jià)格的為原轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%-80%。 第三十二頁(yè)，共40頁(yè)。3、價(jià)值分析、價(jià)值分析 （1）作為債券的價(jià)值）作為債券的價(jià)值（2）轉(zhuǎn)換為基準(zhǔn)股票的轉(zhuǎn)換價(jià)值）轉(zhuǎn)換為基準(zhǔn)股票的轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率基準(zhǔn)股票價(jià)格基準(zhǔn)股票價(jià)格(jig)轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率=單位轉(zhuǎn)債的面值轉(zhuǎn)股價(jià)格單位轉(zhuǎn)債的面值轉(zhuǎn)股價(jià)格(jig)上海機(jī)場(chǎng)：?jiǎn)挝晦D(zhuǎn)債的面值上海機(jī)場(chǎng)：?jiǎn)挝晦D(zhuǎn)債的面值100元，轉(zhuǎn)股元，轉(zhuǎn)股價(jià)格價(jià)格(

18、jig)10元，則轉(zhuǎn)換比率為元，則轉(zhuǎn)換比率為10，當(dāng)，當(dāng)上海機(jī)場(chǎng)價(jià)格上海機(jī)場(chǎng)價(jià)格(jig)12元時(shí)元時(shí)轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值=10 12=120元元第三十三頁(yè)，共40頁(yè)。第三十四頁(yè)，共40頁(yè)。第三十五頁(yè)，共40頁(yè)。4、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）資金成本低）資金成本低（2）比直接股票或債券籌資具有更大的優(yōu)）比直接股票或債券籌資具有更大的優(yōu)越性越性（3）比普通）比普通(ptng)股票或債券籌資更容股票或債券籌資更容易易缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大（2）不能得到財(cái)務(wù)杠桿的好處）不能得到財(cái)務(wù)杠桿的好處（3）資金成本低的優(yōu)勢(shì)有一定時(shí)間界限）資金成本低的優(yōu)勢(shì)有一定時(shí)間界限 第三十六頁(yè)，共40頁(yè)。五、融資五、融資(rn z)租賃租賃 1、租賃的種類(lèi)、租賃的種類(lèi)（1）經(jīng)營(yíng)）經(jīng)營(yíng)(jngyng)租賃租賃 operating lease租賃期短；可撤銷(xiāo)性；出租人提供專(zhuān)門(mén)服租賃期短；可撤銷(xiāo)性；出租人提供專(zhuān)門(mén)服務(wù)務(wù)（2）融