公司金融課程練習(xí)

1、公司金融課程練習(xí)題第一章公司金融導(dǎo)論1. 企業(yè)的組織形式有三種，分別是 、和。2. 公司的基本特征是 和是分離的。3. 公司價(jià)值=+。4. 公司價(jià)值最大化的本質(zhì)是 。5. 在既定的預(yù)測(cè)期內(nèi)，決定公司價(jià)值的因素是 和6. 公司金融研究的主要內(nèi)容是 、和7. 公司金融的分析工具主要有 、和8. 股份有限公司具有的基本特征有哪些？9. 有限責(zé)任公司具有的基本特征有哪些？10. 與個(gè)人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)相比，公司具有的基本特征有哪些？11. 金融體系內(nèi)的資金運(yùn)動(dòng)是怎樣的？12. 公司與金融體系之間的資金運(yùn)動(dòng)關(guān)系是怎樣的？13. 從研究?jī)?nèi)容和分析工具的角度闡述公司金融課程研究體系的設(shè)計(jì)思路。第二章財(cái)

2、務(wù)報(bào)表與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃1. 公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的基本報(bào)表包括 、和。2. 資產(chǎn)負(fù)債表平衡等式為：=+。3. 凈營(yíng)運(yùn)資本=。4. 根據(jù)禾U潤(rùn)表，息稅前收益 =。5. 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=+。6. 現(xiàn)金流量恒等式為：來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=+。7. 來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量包括三個(gè)部分： 、和。8. 流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=新的借款。9. 流向股東的現(xiàn)金流量=-新籌集的凈權(quán)益。10. 根據(jù)杜邦恒等式，權(quán)益報(bào)酬率 =xx。11. 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)戈U由 、禾口構(gòu)成。12. 內(nèi)部增長(zhǎng)率=（資產(chǎn)收益率x提存率）/ （ 1-x）。13. 可持續(xù)增長(zhǎng)率=（權(quán)益收益率x提存率）/ （1-x）。14. 決定可持續(xù)增長(zhǎng)率的因素有哪些？15.

3、某公司最近年度的利潤(rùn)表如下：利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目金額銷售收入2000成本（包括折舊、利息）1500所得稅（25嗨125凈利潤(rùn)375股利150留存收益225該公司預(yù)計(jì)下一年度銷售收入將增長(zhǎng)20%同時(shí)假設(shè)下一年度成本總額占銷售收入的比例以及股利支付比率保持不變。要求：采用銷售收入百分比法編制該公司的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。（5分）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目金額銷售收入成本（包括折舊、利息）所得稅（25%凈利潤(rùn)股利留存收益16.某公司最近年度資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目及其占銷售收入的比例見(jiàn)下表:資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目金額占比項(xiàng)目金額占比流動(dòng)資產(chǎn)1200120%負(fù)債1200-固定資產(chǎn)凈值1800180%所有者權(quán)益股本80

4、0-留存收益1000-小計(jì)1800-資產(chǎn)總額3000300%負(fù)債及所有者權(quán)益總額3000-該公司預(yù)計(jì)下一年度銷售收入將增長(zhǎng)25%預(yù)計(jì)的利潤(rùn)表如下:預(yù)計(jì)利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目金額銷售收入1250成本（占銷售收入的 80%1000應(yīng)稅所得額250所得稅85凈利潤(rùn)165股利66留存收益99伴隨著銷售收入的增長(zhǎng)， 公司資產(chǎn)增加，所需資本也增加。公司管理層決定，對(duì)于資金 缺口，通過(guò)負(fù)債的方式解決。要求：采用銷售收入百分比法編制公司的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。（10 分）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債固定資產(chǎn)凈值所有者權(quán)益資產(chǎn)總額股本留存收益小計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總額第三章貨幣的時(shí)間價(jià)值與有價(jià)證券

5、估價(jià)1將未來(lái)一定量的資金換算成現(xiàn)在的價(jià)值，這一過(guò)程稱為 。2. 假設(shè)企業(yè)按10%的年利率取得貸款 100 000元，要求在6年內(nèi)每年年末等額償還， 則每年的償付金額應(yīng)為多少元？3. 有一項(xiàng)現(xiàn)金流，前三年無(wú)流入，后五年每年年末流入100萬(wàn)元，年利率為10%其 現(xiàn)值為多少？4. 債券的價(jià)值=+。5. 根據(jù)債券估價(jià)原理，如果一種附息債券的市場(chǎng)價(jià)格等于其面值，則其到期收益率()其票面利率。A 大于B.小于C.等于 D 不確定6. 當(dāng)債券的票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券 發(fā)行；當(dāng)債券的票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券 發(fā)行；當(dāng)債券的票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，債券 發(fā)行。7. 當(dāng)債券的票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券

6、平價(jià)發(fā)行發(fā)行，為什么？8. 當(dāng)債券的票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行，為什么？9. 當(dāng)債券的票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行，為什么？10. 收益率下降1%將對(duì)下列哪種()債券的價(jià)格帶來(lái)最大的影響？(面值100元)A. 10年到期，售價(jià)80美元B. 10年到期，售價(jià)100美元C . 20年到期，售價(jià) 80美元 D . 20年到期，售價(jià)100美元11. 當(dāng)前一年期零息債券的到期收益率為7%二年期零息債券到期收益率為8%財(cái)政部計(jì)劃發(fā)行兩年期債券，息票率為9%每年付息。債券面值為 100美元。(1) 該債券售價(jià)為多少？(2) 該債券的到期收益率是多少？12. 某債券面值1 000元，期限10

7、年，票面利率為10%市場(chǎng)利率為8%到期一次還 本付息。如在發(fā)現(xiàn)時(shí)購(gòu)買，多高的價(jià)格可以接受？13. 債券價(jià)格與市場(chǎng)利率之間的關(guān)系是怎樣的？14. 決定債券收益率的因素有哪些？15. 股票投資的收益率由兩個(gè)部分構(gòu)成：一是 ，二是。公司預(yù)計(jì)將在來(lái)年分派美元的紅利，預(yù)計(jì)紅利增長(zhǎng)率為 6%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%,預(yù)期 市場(chǎng)資產(chǎn)組合回報(bào)率為 14%, ABC公司股票的貝塔系數(shù)為，那么股票的內(nèi)在價(jià)值為多少？17.投資者打算買一只普通股并持有一年，在年末投資者預(yù)期得到的紅利為美元，預(yù)期股票那時(shí)可以26美元的價(jià)格售出。如果投資者想得到1 5%的回報(bào)率，現(xiàn)在投資者愿意支付的最高價(jià)格為多少？第四章資本成本1. 如何

8、理解資本成本的概念？2. 為什么資本成本用投資者要求的預(yù)期收益率或最大收益率來(lái)衡量？3. 商業(yè)周期與股票貝塔系數(shù)之間是怎樣的關(guān)系？4. 經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿是如何影響股票的貝塔系數(shù)的？5. 證券發(fā)行成本應(yīng)如何處理？6. 某公司2011年發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬(wàn)股，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為，稅后利潤(rùn)為420萬(wàn)元，所得稅稅率為25%公司全年固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本總額為2350萬(wàn)元，其中公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量為1萬(wàn)張，債務(wù)利息為當(dāng)年利息總額的40%發(fā)行價(jià)格為1050元，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%該公司無(wú)優(yōu)先股。要求：（1）計(jì)算該公司目前的利息總額；（2）計(jì)算該公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（3）計(jì)算該公

9、 司目前的債券籌資的資本成本。公司的全部資本為 4000萬(wàn)元，其中債務(wù)2 400萬(wàn)元，債務(wù)成本為 8%股權(quán)成本為10% 公司所得稅稅率為 30%則加權(quán)平均資本成本是多少？8. 某公司發(fā)行面額為 500萬(wàn)元的10年期債券，票面利率為 12%每年付息一次，到期 一次還本。發(fā)行價(jià)格為 600萬(wàn)元，公司所得稅率為 25%則該債券的資本成本為多少？9. 某公司按溢價(jià)110萬(wàn)元發(fā)行優(yōu)先股，該優(yōu)先股的面值為100萬(wàn)元，每年按12%支付股利，則該優(yōu)先股的成本是多少？10. 某公司全部資本為 150萬(wàn)元，負(fù)債比率為45%債務(wù)利率12%當(dāng)銷售額為100萬(wàn)元， 息稅前利潤(rùn)為20萬(wàn)元時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少？11. 某

10、公司固定成本150萬(wàn)元，變動(dòng)成本率（變動(dòng)成本占銷售收入的比例），公司資本結(jié) 構(gòu)如下：長(zhǎng)期債券 300萬(wàn)元，利率8%另有1500萬(wàn)元發(fā)行在外的普通股，公司所得稅率為 33%試計(jì)算在銷售額為1000萬(wàn)元時(shí)，公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)， 并說(shuō)明它們的意義。12. 某股份有限公司普通股現(xiàn)行市價(jià)為每股25元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)60000股，預(yù)計(jì)籌集費(fèi)率為5%第一年發(fā)放股利為每股元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%試計(jì)算該公司本次增發(fā)普通股的資本成本。13. 某公司今年年初有一投資項(xiàng)目，需資金4000萬(wàn)元，通過(guò)以下方式籌資：發(fā)行債券600萬(wàn)元，成本為12%長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，成本11%普通股1700萬(wàn)

11、元，成本為16%保 留盈余900萬(wàn)元，成本為試計(jì)算加權(quán)平均資本成本。若該投資項(xiàng)目的投資收益預(yù)計(jì)為640萬(wàn)元，問(wèn)該籌資方案是否可行？14. 某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期負(fù)債 25%優(yōu)先股本15% ;普通股本60%公司目前權(quán)益資本由普通股本及保留盈余構(gòu)成，所得稅率25%上一年度普通股股利為每股 3元，以后按9% 勺固定增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。上述條件也適用于新發(fā)行的證券。預(yù)計(jì)公司擴(kuò)充規(guī)模后第一年息稅前收益為35萬(wàn)元，公司新籌資有關(guān)資料如下：（1）普通股按每股 60元發(fā)行；（2）優(yōu)先股每股100元，股利每股11元，共1500股；（3）按12%勺利率向銀行借入長(zhǎng)期借款。要求：按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定新籌資本的加權(quán)平均

12、資本成本。第五章資本預(yù)算決策1 公司投資項(xiàng)目可劃分為、和和三種類型。法等基本方法。2.資本預(yù)算決策的方法主要有、3.估算增量現(xiàn)金流量時(shí)，可以忽略但不能忽略。4.凈現(xiàn)值（NPV）計(jì)算中使用的貼現(xiàn)率通常用表示。5.凈現(xiàn)值的決策法則是項(xiàng)目的NPV。6.內(nèi)含報(bào)酬率是為零時(shí)的貼現(xiàn)率。7.盈利指數(shù)法的評(píng)價(jià)法則是。&某公司擬建設(shè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)，預(yù)計(jì)有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，根據(jù)投資報(bào)酬率指標(biāo)判斷哪個(gè)方案可行。'時(shí)期項(xiàng)目012345A-800002500025000250002500025000B-10000030000250003500020000350009某公司擬建設(shè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)

13、，預(yù)計(jì)有 A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，求兩個(gè)方 案的投資回報(bào)期時(shí)期項(xiàng)目012345A-800002500025000250002500025000B-100000300002500035000200003500010.某公司擬建設(shè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)，預(yù)計(jì)有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，計(jì)算(1)兩方案的凈現(xiàn)值，假設(shè)資本成本為10% (2)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)。時(shí)期項(xiàng)目 '012345A-800002500025000250002500025000B-100000300002500035000200003500011. 天樂(lè)化工公司正在召開(kāi)會(huì)議， 為下一年的資本預(yù)算作計(jì)劃， 會(huì)議的

14、參加者有公司的 董事長(zhǎng)林立，財(cái)務(wù)總監(jiān)李強(qiáng)以及營(yíng)銷、 生產(chǎn)等部門的負(fù)責(zé)人。 大家從財(cái)務(wù)和市場(chǎng)的角度對(duì)資 本支出的需要進(jìn)行討論。 根據(jù)公司的整體目標(biāo)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃， 大家的主要提案集中在三個(gè) 項(xiàng)目的評(píng)估分析中。董事長(zhǎng)要求財(cái)務(wù)總監(jiān)李強(qiáng)主要從財(cái)務(wù)的角度對(duì)這三個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行分析：項(xiàng)目A:化學(xué)部門，生產(chǎn)設(shè)施擴(kuò)建；項(xiàng)目B:銷售部門，增加包裝物生產(chǎn)線；項(xiàng)目C:增加額外的倉(cāng)儲(chǔ)空間，來(lái)滿足國(guó)際市場(chǎng)的需求；表1 : A、B C項(xiàng)目的預(yù)計(jì)情況單位：萬(wàn)元項(xiàng)目初始投資預(yù)計(jì)年限每年銷售收入每年付現(xiàn)成本A5001-10800670B2001-8600540項(xiàng)目C的投資額為120萬(wàn)元，壽命期為5年，5年間每年的銷售收入分別為 80

15、萬(wàn)元、90萬(wàn)元、120萬(wàn)元、100萬(wàn)元和80萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本都為 50萬(wàn)元。李強(qiáng)預(yù)計(jì)每個(gè)項(xiàng)目的期末無(wú)殘值，在預(yù)計(jì)的使用年限內(nèi)每年按照直線法計(jì)提折舊。根據(jù)預(yù)測(cè)，公司下一年的現(xiàn)金流量， 可以從內(nèi)部融資700萬(wàn)元，而目前外部融資的成本較高，因此不作考慮。公司的資本成本率為10%所得稅稅率為 25%李強(qiáng)感到每個(gè)項(xiàng)目對(duì)公司的發(fā)展都是有益的，因此，決定從以下幾方面進(jìn)行考慮：(1) 估算每個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，為進(jìn)一步的投資決策作準(zhǔn)備；(2) 計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目的 NPV PI、IRR的值；(3) 對(duì)這三個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行排序。如果資本限額為700萬(wàn)元，應(yīng)進(jìn)行哪些項(xiàng)目投資？(4) 采用NPV和IRR排序，是否會(huì)一致？為

16、什么？附表：凈現(xiàn)金流量計(jì)算的參考格式表：項(xiàng)目A、B、C經(jīng)營(yíng)期間的凈現(xiàn)金流量項(xiàng)目ABC(1-10)年(1-8 )年12345營(yíng)業(yè)收入 減：付現(xiàn)成本 減：折舊稅前利潤(rùn) 減：所得稅 稅后利潤(rùn)加：折舊凈現(xiàn)金流量12.甲公司在現(xiàn)有資金條件下進(jìn)行長(zhǎng)期項(xiàng)目投資，目前有A、B兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，若貼現(xiàn)率為12%有關(guān)數(shù)據(jù)如下表。兩方案凈現(xiàn)金流量計(jì)算表單位：萬(wàn)元年 序萬(wàn)案A萬(wàn)案B凈收益折舊凈現(xiàn)金流量?jī)羰找嬲叟f凈現(xiàn)金流量011520(100)1420(110)215201520315201520415201820515202020合計(jì)要求：(1)計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量(填入表中)；(2)用凈現(xiàn)值法、盈利指數(shù)法、內(nèi)部收益率法確

17、定最優(yōu)投資方案，并說(shuō)明理由。13 金石公司正考慮一項(xiàng)新的投資項(xiàng)目，投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)如下表所示(金額單位:萬(wàn)元)。設(shè)公司所得稅稅率為 30%C0CC2GC4銷售收入7 0007 0007 0007 000經(jīng)營(yíng)成本2 0002 0002 0002 000初始投資10 000折舊2 5002 5002 5002 500經(jīng)營(yíng)運(yùn)成 本2002503002000要求：(1) 計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。(2) 假設(shè)折現(xiàn)率為12%請(qǐng)計(jì)算凈現(xiàn)值。14.某公司擬購(gòu)買一臺(tái)排污設(shè)備，有A、B兩種設(shè)備可供選擇，兩種設(shè)備的使用壽命、購(gòu)買價(jià)格及壽命期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用見(jiàn)下表。若折現(xiàn)率為10%試分別用周期匹配和等價(jià)年度成本法做出

18、選擇。現(xiàn)金流量C0CGGC4設(shè)備A1000011001300設(shè)備B12000100011001200130015 .某公司有一投資項(xiàng)目，需要投資6000萬(wàn)元(其中：5400萬(wàn)元用于購(gòu)買設(shè)備，600萬(wàn)元用于追加流動(dòng)資金)。預(yù)期該項(xiàng)目可使銷售收入增加，第一年為3000萬(wàn)元，第二年為4000萬(wàn)元，第三年為5000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目的付現(xiàn)成本每年都為800萬(wàn)元，第三年末項(xiàng)目結(jié)束，收回墊支的流動(dòng)資產(chǎn)600萬(wàn)元，假設(shè)公司所得稅稅率為25%，固定資產(chǎn)按3年用直線法計(jì)提折舊并不計(jì)殘值。公司要求的最低報(bào)酬率為10%要求：(1) 計(jì)算該項(xiàng)目的稅后凈現(xiàn)金流量；(2) 計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(3) 計(jì)算該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)；(

19、4) 計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含收益率；(5) 如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目能否被接受？第六章資本籌集1. 金融資本按其性質(zhì)劃分，可分為 和。2. 按照資本來(lái)源的方向劃分，融資方式分為 和。3. 按照融資形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系劃分，融資方式分為 和。4. 股票公開(kāi)發(fā)行包括和二5. 按照能否轉(zhuǎn)換為股票劃分，債券分 和。6. 按照租賃的目的劃分，租賃分為 和。7. 根據(jù)出租人籌措設(shè)備的資金來(lái)源和付款對(duì)象劃分，租賃分為和。8. 股權(quán)融資和債權(quán)融資的特點(diǎn)是什么？它們有什么區(qū)別？9. 公開(kāi)發(fā)行股票的成本有哪些？10 增發(fā)和配股對(duì)公司股票價(jià)格和股東價(jià)值的影響是什么？11. 對(duì)比公募發(fā)行和私募發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn)。12. 優(yōu)先股

20、的特征有哪些？?jī)?yōu)先股融資的利弊是什么？13. 公司債券主要有哪些種類？發(fā)行債券的限制性條款有哪些？14. 長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)有哪些？15融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別是什么？16. 直接租賃按怎樣的程序辦理？17. 項(xiàng)目融資的特征是什么？18. 可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值受哪些因素的影響？第七章資本結(jié)構(gòu)決策1. 什么是財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)？2. MM理論的基本假設(shè)有哪些？3. 無(wú)公司所得稅時(shí)的 MM理論得出的兩個(gè)重要命題是什么?4. 有公司所得稅時(shí)的 MM理論得出的兩個(gè)重要命題是什么?5. 根據(jù)無(wú)公司所得稅時(shí)的MM定理的結(jié)論，試證明負(fù)債公司的平均資本成本等于無(wú)負(fù)債公司的資本成本，即 KA Keu。6. 根據(jù)有公司所得稅時(shí)

21、的MM定理的結(jié)論，試證明負(fù)債公司的平均資本成本隨負(fù)債率的上升而下降，即KA Keu (1D Tc)。7. 根據(jù)無(wú)公司所得稅時(shí)的DKel Keu (K eu K d )El8. 根據(jù)有公司所得稅時(shí)的MM定理一，試證明無(wú)公司所得稅時(shí)的MM定理二，即KelKeu (Keu Kd) (1 Tc )MM定理一，試證明有公司所得稅時(shí)的D。ElMM定理二，即9. 什么是負(fù)債的節(jié)稅效應(yīng)？10. 在現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論分析框架內(nèi)，負(fù)債有何積極效應(yīng)和消極效應(yīng)?11. 影響資本結(jié)構(gòu)決策的因素有哪些?12. 某公司擬從事某個(gè)項(xiàng)目投資。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目投資總額為1000萬(wàn)元。該項(xiàng)目的籌資方案有兩個(gè)，這兩個(gè)方案的資本結(jié)構(gòu)及其資本成本見(jiàn)下表:項(xiàng)目萬(wàn)案1萬(wàn)案2籌資金