企業(yè)投資管理概述(共77頁).ppt

1、 第二篇 資金投放 投資管理是公司理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容之一。投資決策的好壞會(huì)給整個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況造成一系列不可低估的影響。因此，企業(yè)怎樣以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，進(jìn)行科學(xué)的投資管理顯得十分重要。本篇主要就投資管理的基本理論、現(xiàn)金流量分析、確定型投資決策、風(fēng)險(xiǎn)投資決策以及證券投資決策等有關(guān)問題進(jìn)行詳細(xì)的探討。 第三章投資管理概述 投資管理是財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。投資管理是財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。投資決策的好壞會(huì)給整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造投資決策的好壞會(huì)給整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造成一系列不可低估的影響，因而，在市場(chǎng)經(jīng)成一系列不可低估的影響，因而，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否把籌集到的資金投放到濟(jì)條件下，企業(yè)能否把籌集到的資

2、金投放到收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目上去，對(duì)企收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目上去，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展是十分重要的。本章主要對(duì)業(yè)的生存和發(fā)展是十分重要的。本章主要對(duì)投資的意義、分類、基本原則、投資程序以投資的意義、分類、基本原則、投資程序以及投資決策中應(yīng)注意的事項(xiàng)等作簡要的介紹。及投資決策中應(yīng)注意的事項(xiàng)等作簡要的介紹。第一節(jié) 企業(yè)投資的意義、分類原則一、企業(yè)投資的意義一、企業(yè)投資的意義 二、投資的企業(yè)投資的分類二、投資的企業(yè)投資的分類 三、企業(yè)投資原則三、企業(yè)投資原則 一、企業(yè)投資的意義一、企業(yè)投資的意義 企業(yè)籌資的目的是為了投資，各種資金的最有效企業(yè)籌資的目的是為了投資，各種資金的最有效組合從而

3、使企業(yè)獲取最大的投資收益，是企業(yè)投資管組合從而使企業(yè)獲取最大的投資收益，是企業(yè)投資管理所追求的財(cái)務(wù)目標(biāo)。在財(cái)務(wù)管理學(xué)上，企業(yè)投資通理所追求的財(cái)務(wù)目標(biāo)。在財(cái)務(wù)管理學(xué)上，企業(yè)投資通常是指企業(yè)投入一定量的資金，從事某項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)，常是指企業(yè)投入一定量的資金，從事某項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)，以期望在未來時(shí)期獲取收益或達(dá)到其他經(jīng)營目的的一以期望在未來時(shí)期獲取收益或達(dá)到其他經(jīng)營目的的一種經(jīng)濟(jì)行為。而投資又有廣義和狹義之分。廣義上的種經(jīng)濟(jì)行為。而投資又有廣義和狹義之分。廣義上的投資是指企業(yè)全部資金的運(yùn)用，即企業(yè)全部資產(chǎn)的占投資是指企業(yè)全部資金的運(yùn)用，即企業(yè)全部資產(chǎn)的占有，既包括投放在固定資產(chǎn)等方面的長期投資，又包有，既包括

4、投放在固定資產(chǎn)等方面的長期投資，又包括投資在流動(dòng)資產(chǎn)等方面的短期投資。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條括投資在流動(dòng)資產(chǎn)等方面的短期投資。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否把籌集到的資金投放到收益大，風(fēng)險(xiǎn)件下，企業(yè)能否把籌集到的資金投放到收益大，風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目上去，即能否進(jìn)行有效的投資，對(duì)企業(yè)的生小的項(xiàng)目上去，即能否進(jìn)行有效的投資，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有著極其重要的意義。存和發(fā)展有著極其重要的意義。（一）投資是企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富，滿足人類生（一）投資是企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富，滿足人類生存和發(fā)展需要的必要前提。存和發(fā)展需要的必要前提。 人類社會(huì)的存在和發(fā)展，需要有充分豐富的物質(zhì)人類社會(huì)的存在和發(fā)展，需要有充分豐富的物質(zhì)基礎(chǔ)，有效的企業(yè)投資活動(dòng)在

5、為其自身創(chuàng)造財(cái)富同時(shí)，基礎(chǔ)，有效的企業(yè)投資活動(dòng)在為其自身創(chuàng)造財(cái)富同時(shí)，也為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，從而滿足整個(gè)社會(huì)生存和發(fā)展的也為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，從而滿足整個(gè)社會(huì)生存和發(fā)展的需要。需要。（二）投資是企業(yè)自身生存和發(fā)展的必要（二）投資是企業(yè)自身生存和發(fā)展的必要手段。手段。 投資對(duì)企業(yè)而言，不僅是維持簡單再生投資對(duì)企業(yè)而言，不僅是維持簡單再生產(chǎn)的基礎(chǔ)，也是擴(kuò)大再生產(chǎn)的必要條件。在產(chǎn)的基礎(chǔ)，也是擴(kuò)大再生產(chǎn)的必要條件。在科學(xué)技術(shù)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，要維科學(xué)技術(shù)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，要維持簡單再生產(chǎn)的順利進(jìn)行，就必須及時(shí)對(duì)所持簡單再生產(chǎn)的順利進(jìn)行，就必須及時(shí)對(duì)所使用的機(jī)器設(shè)備進(jìn)行更新，對(duì)產(chǎn)品和生產(chǎn)工使用的

6、機(jī)器設(shè)備進(jìn)行更新，對(duì)產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝進(jìn)行改革，不斷提高職工的科學(xué)技術(shù)水平藝進(jìn)行改革，不斷提高職工的科學(xué)技術(shù)水平等等；要實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，就必須新建、擴(kuò)等等；要實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，就必須新建、擴(kuò)大廠房，增添機(jī)器設(shè)備，增加職工人數(shù)，提大廠房，增添機(jī)器設(shè)備，增加職工人數(shù)，提高人員素質(zhì)等。企業(yè)只有通過一系列成功的高人員素質(zhì)等。企業(yè)只有通過一系列成功的投資活動(dòng)，才能增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力、廣開財(cái)源，投資活動(dòng)，才能增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力、廣開財(cái)源，推動(dòng)企業(yè)不斷發(fā)展壯大。推動(dòng)企業(yè)不斷發(fā)展壯大。（三）投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前（三）投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提。提。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是不斷地創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值，為此，就要采企業(yè)財(cái)務(wù)管

7、理的目標(biāo)是不斷地創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值，為此，就要采取各種措施增加利潤，降低風(fēng)險(xiǎn)。從創(chuàng)造價(jià)值的角度來看，一取各種措施增加利潤，降低風(fēng)險(xiǎn)。從創(chuàng)造價(jià)值的角度來看，一個(gè)企業(yè)之所以具有一定的市場(chǎng)價(jià)值，吸引投資者進(jìn)行投資，并個(gè)企業(yè)之所以具有一定的市場(chǎng)價(jià)值，吸引投資者進(jìn)行投資，并不在于該企業(yè)擁有一定的設(shè)備、廠房、土地和員工等生產(chǎn)要素，不在于該企業(yè)擁有一定的設(shè)備、廠房、土地和員工等生產(chǎn)要素，而主要在于企業(yè)能夠通過投資活動(dòng)選擇購買所需要的生產(chǎn)需要而主要在于企業(yè)能夠通過投資活動(dòng)選擇購買所需要的生產(chǎn)需要的生產(chǎn)要素，并將這些生產(chǎn)要素有效地結(jié)合起來，充分發(fā)揮其的生產(chǎn)要素，并將這些生產(chǎn)要素有效地結(jié)合起來，充分發(fā)揮其效益，進(jìn)而不斷

8、創(chuàng)造企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是不斷地創(chuàng)造企業(yè)出效益，進(jìn)而不斷創(chuàng)造企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是不斷地創(chuàng)造企業(yè)出新的、更高的價(jià)值。并且決定企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵不在于企業(yè)為購新的、更高的價(jià)值。并且決定企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵不在于企業(yè)為購置所需生產(chǎn)要素所付出的代價(jià)（如企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值），而置所需生產(chǎn)要素所付出的代價(jià)（如企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值），而在于企業(yè)經(jīng)營者利用這些生產(chǎn)要素創(chuàng)造現(xiàn)金收益（或現(xiàn)金流量）在于企業(yè)經(jīng)營者利用這些生產(chǎn)要素創(chuàng)造現(xiàn)金收益（或現(xiàn)金流量）的能力。創(chuàng)造的現(xiàn)金流量越多越穩(wěn)，企業(yè)價(jià)值就越大，反之，的能力。創(chuàng)造的現(xiàn)金流量越多越穩(wěn)，企業(yè)價(jià)值就越大，反之，企業(yè)價(jià)值就越小。而企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，主要通過投資活動(dòng)企業(yè)價(jià)值就越小。

9、而企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，主要通過投資活動(dòng)來實(shí)現(xiàn)。如果將企業(yè)比作一塊蛋糕，進(jìn)行有效的投資的目的就來實(shí)現(xiàn)。如果將企業(yè)比作一塊蛋糕，進(jìn)行有效的投資的目的就是要讓這塊蛋糕越作越大，以使于企業(yè)有利益關(guān)系的各方面都是要讓這塊蛋糕越作越大，以使于企業(yè)有利益關(guān)系的各方面都能從中受益，增加自身的財(cái)富。能從中受益，增加自身的財(cái)富。（四）投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。（四）投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。 企業(yè)如把資金投向生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)鍵企業(yè)如把資金投向生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)或薄弱環(huán)節(jié)，可以使企業(yè)各種生產(chǎn)環(huán)節(jié)或薄弱環(huán)節(jié)，可以使企業(yè)各種生產(chǎn)經(jīng)營能力配套、平衡，形成更大的綜合經(jīng)營能力配套、平衡，形成更大的綜合生產(chǎn)能力；企業(yè)如把資金投向多

10、個(gè)行業(yè)，生產(chǎn)能力；企業(yè)如把資金投向多個(gè)行業(yè)，實(shí)行多角化經(jīng)營，則更能增加企業(yè)銷售實(shí)行多角化經(jīng)營，則更能增加企業(yè)銷售和獲利的穩(wěn)定性。這些都可以降低企業(yè)和獲利的穩(wěn)定性。這些都可以降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)投資的分類二、企業(yè)投資的分類 根據(jù)管理的需要，企業(yè)投資可按不同的標(biāo)準(zhǔn)分為不根據(jù)管理的需要，企業(yè)投資可按不同的標(biāo)準(zhǔn)分為不同的種類。同的種類。 （一）按投資期限可分為短期投資和長期投資（一）按投資期限可分為短期投資和長期投資（二）按投資范圍（方向）可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資（二）按投資范圍（方向）可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資 （三）按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系，可分為直接投資和（三）按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)

11、營的關(guān)系，可分為直接投資和間接投資間接投資 （四）按投資的風(fēng)險(xiǎn)程度可分為確定型投資和風(fēng)險(xiǎn)型投資（四）按投資的風(fēng)險(xiǎn)程度可分為確定型投資和風(fēng)險(xiǎn)型投資 （五）按投資方案間是否相關(guān)，可分為獨(dú)立投資和互斥（五）按投資方案間是否相關(guān)，可分為獨(dú)立投資和互斥投資投資 （六）按對(duì)未來的影響程度可分為戰(zhàn)略性投資和戰(zhàn)術(shù)性投（六）按對(duì)未來的影響程度可分為戰(zhàn)略性投資和戰(zhàn)術(shù)性投資資 （七）按投資的性質(zhì)可分為生產(chǎn)性投資和金融性資產(chǎn)投（七）按投資的性質(zhì)可分為生產(chǎn)性投資和金融性資產(chǎn)投資資 （一）按投資期限可分為短期投資和長期（一）按投資期限可分為短期投資和長期投資投資 1、短期投資又稱為流動(dòng)資產(chǎn)投資，是指在一年內(nèi)、短期投資又稱

12、為流動(dòng)資產(chǎn)投資，是指在一年內(nèi)可收回的投資，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨以及可收回的投資，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨以及準(zhǔn)備在短期內(nèi)變現(xiàn)的有價(jià)證券。短期投資是指企業(yè)為準(zhǔn)備在短期內(nèi)變現(xiàn)的有價(jià)證券。短期投資是指企業(yè)為保證日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)正常進(jìn)行而進(jìn)行的投資，具有保證日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)正常進(jìn)行而進(jìn)行的投資，具有時(shí)間短、變現(xiàn)能力強(qiáng)、流動(dòng)性大等特點(diǎn)。時(shí)間短、變現(xiàn)能力強(qiáng)、流動(dòng)性大等特點(diǎn)。n2、長期投資是指一年以上才能收回的投資，主要包、長期投資是指一年以上才能收回的投資，主要包括機(jī)器、設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)的投資，也包括準(zhǔn)備括機(jī)器、設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)的投資，也包括準(zhǔn)備長期持有的有價(jià)證券投資以及對(duì)無形資產(chǎn)的投

13、資。由長期持有的有價(jià)證券投資以及對(duì)無形資產(chǎn)的投資。由于固定資產(chǎn)投資在長期投資中所占比重最大，因此，于固定資產(chǎn)投資在長期投資中所占比重最大，因此，長期投資有時(shí)專指固定資產(chǎn)投資。企業(yè)的長期投資，長期投資有時(shí)專指固定資產(chǎn)投資。企業(yè)的長期投資，尤其是固定資產(chǎn)投資，對(duì)企業(yè)的長期發(fā)展和長期盈利尤其是固定資產(chǎn)投資，對(duì)企業(yè)的長期發(fā)展和長期盈利能力起著非常重要的影響。由于這類投資耗資巨大，能力起著非常重要的影響。由于這類投資耗資巨大，回收期長，且難以實(shí)現(xiàn)，因而，未來的影響因素多，回收期長，且難以實(shí)現(xiàn)，因而，未來的影響因素多，風(fēng)險(xiǎn)大。一旦投資決策失誤，改變決策或消除不良決風(fēng)險(xiǎn)大。一旦投資決策失誤，改變決策或消除不

14、良決策所造成的后果的成本較高。策所造成的后果的成本較高。例如，美國福特公司在二十世紀(jì)五十年代曾經(jīng)花費(fèi)例如，美國福特公司在二十世紀(jì)五十年代曾經(jīng)花費(fèi)2.5億美元研制開發(fā)了一種名為億美元研制開發(fā)了一種名為Edsel的小轎車，但推的小轎車，但推向市場(chǎng)后因未能為廣大消費(fèi)者所接受，兩年多虧損了向市場(chǎng)后因未能為廣大消費(fèi)者所接受，兩年多虧損了2億美元，總計(jì)損失達(dá)億美元，總計(jì)損失達(dá)4.5億美元。幸運(yùn)的是，福特公億美元。幸運(yùn)的是，福特公司后來設(shè)法利用生產(chǎn)司后來設(shè)法利用生產(chǎn)Edsel汽車的設(shè)備生產(chǎn)出另一種汽車的設(shè)備生產(chǎn)出另一種汽車，從而避免了更大的損失。而我國許多投資項(xiàng)目汽車，從而避免了更大的損失。而我國許多投資項(xiàng)

15、目出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，其主要原因不在于經(jīng)營管理上的損失，出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，其主要原因不在于經(jīng)營管理上的損失，而在于投資項(xiàng)目本身先天不足，是投資決策失誤造成而在于投資項(xiàng)目本身先天不足，是投資決策失誤造成的。由此可見，企業(yè)在進(jìn)行長期投資之前，必須做好的。由此可見，企業(yè)在進(jìn)行長期投資之前，必須做好可行性研究等工作，對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)狀況、可行性研究等工作，對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)狀況、資金投向、各期現(xiàn)金流量等作出盡可能合理的預(yù)測(cè)，資金投向、各期現(xiàn)金流量等作出盡可能合理的預(yù)測(cè)，以便能做出正確的決策，減少可能發(fā)生的損失。以便能做出正確的決策，減少可能發(fā)生的損失。（二）按投資范圍（方向）可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)（二）按

16、投資范圍（方向）可分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資外投資 1、對(duì)內(nèi)投資對(duì)內(nèi)投資又稱為內(nèi)部投資，是指企業(yè)、對(duì)內(nèi)投資對(duì)內(nèi)投資又稱為內(nèi)部投資，是指企業(yè)為了為了 保證生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行和規(guī)模的擴(kuò)大，把保證生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行和規(guī)模的擴(kuò)大，把資金投在企業(yè)內(nèi)部，購置企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需各種資產(chǎn)的資金投在企業(yè)內(nèi)部，購置企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需各種資產(chǎn)的投資活動(dòng)。對(duì)內(nèi)投資又可分為維持性投資和擴(kuò)張性投資投資活動(dòng)。對(duì)內(nèi)投資又可分為維持性投資和擴(kuò)張性投資兩大類。前者如設(shè)備的更新和大修，這類投資一般不擴(kuò)兩大類。前者如設(shè)備的更新和大修，這類投資一般不擴(kuò)大企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)規(guī)模，也不改變企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營大企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)規(guī)模，也不改變企業(yè)現(xiàn)

17、有的生產(chǎn)經(jīng)營方向，對(duì)企業(yè)的前途不產(chǎn)生重大影響。后者是企業(yè)為了方向，對(duì)企業(yè)的前途不產(chǎn)生重大影響。后者是企業(yè)為了今后的生存和發(fā)展而進(jìn)行的投資，如增加固定資產(chǎn)、新今后的生存和發(fā)展而進(jìn)行的投資，如增加固定資產(chǎn)、新產(chǎn)品的研制開發(fā)等，這類投資或擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)產(chǎn)品的研制開發(fā)等，這類投資或擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或改變企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方向，對(duì)企業(yè)的前途會(huì)產(chǎn)生較?；蚋淖兤髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方向，對(duì)企業(yè)的前途會(huì)產(chǎn)生較大的影響。這類投資一般數(shù)額較大，周期較長，風(fēng)險(xiǎn)也大的影響。這類投資一般數(shù)額較大，周期較長，風(fēng)險(xiǎn)也較高，因而決策時(shí)應(yīng)審慎行事。較高，因而決策時(shí)應(yīng)審慎行事。2、對(duì)外投資、對(duì)外投資 對(duì)外證券投資兩種：對(duì)外證券投

18、資兩種： （1）對(duì)外直接投資即直接投資于其他企業(yè)，是指）對(duì)外直接投資即直接投資于其他企業(yè)，是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物或無形資產(chǎn)等出資形式直接投放于企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物或無形資產(chǎn)等出資形式直接投放于其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體，并參與其經(jīng)營活動(dòng)的投資行為，屬于其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體，并參與其經(jīng)營活動(dòng)的投資行為，屬于直接投資。若接受投資的企業(yè)的效益好，出資者就可直接投資。若接受投資的企業(yè)的效益好，出資者就可多分得一些利潤，反之，效益差，出資者就要少分利多分得一些利潤，反之，效益差，出資者就要少分利潤，甚至蒙受虧損。潤，甚至蒙受虧損。 （2）對(duì)外證券投資是指企業(yè)以購買股票、債券等）對(duì)外證券投資是指企業(yè)以購買股票、債券等有價(jià)證券方式向其

19、他企業(yè)，以期獲取收益或其他長遠(yuǎn)有價(jià)證券方式向其他企業(yè)，以期獲取收益或其他長遠(yuǎn)權(quán)利的投資行為，它屬于間接投資。對(duì)外證券投資又權(quán)利的投資行為，它屬于間接投資。對(duì)外證券投資又可分為股票投資和債券投資兩種形式：可分為股票投資和債券投資兩種形式：n股票投資是指投資者購買股份公司的股票，成為其股票投資是指投資者購買股份公司的股票，成為其股東的投資行為。企業(yè)進(jìn)行股票投資的主要目的有兩股東的投資行為。企業(yè)進(jìn)行股票投資的主要目的有兩種：一是通過投資獲得較高的現(xiàn)金股利和股票升值收種：一是通過投資獲得較高的現(xiàn)金股利和股票升值收益，并不關(guān)心發(fā)行股票公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，此時(shí)，益，并不關(guān)心發(fā)行股票公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，此時(shí)

20、，投資與企業(yè)的長遠(yuǎn)反之沒有直接的聯(lián)系，投機(jī)的成分投資與企業(yè)的長遠(yuǎn)反之沒有直接的聯(lián)系，投機(jī)的成分較強(qiáng)；一是通過股票投資成為被投資公司的長期股東，較強(qiáng)；一是通過股票投資成為被投資公司的長期股東，希望介入該公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，甚至希望取得對(duì)該希望介入該公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，甚至希望取得對(duì)該公司的控股地位，最終兼并該公司，此時(shí)的投資更多公司的控股地位，最終兼并該公司，此時(shí)的投資更多的是從企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展考慮進(jìn)行的，更接近于真正的的是從企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展考慮進(jìn)行的，更接近于真正的投資行為，也更符合生產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)本身應(yīng)有的經(jīng)營投資行為，也更符合生產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)本身應(yīng)有的經(jīng)營原則。原則。n債券投資是指企業(yè)用現(xiàn)金購買由

21、政府、企業(yè)、銀行債券投資是指企業(yè)用現(xiàn)金購買由政府、企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券的一種投資行為。企業(yè)進(jìn)和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券的一種投資行為。企業(yè)進(jìn)行債券投資的目的是希望獲得較高的利息收益，同時(shí)行債券投資的目的是希望獲得較高的利息收益，同時(shí)也關(guān)心債務(wù)人按時(shí)還本付息也關(guān)心債務(wù)人按時(shí)還本付息 （三）按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系，可分（三）按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系，可分為直接投資和間接投資為直接投資和間接投資 直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲得收益的投資。例如，購置設(shè)備、興建工廠、開辦商便獲得收益的投資。例如，購置設(shè)備、興建工廠、開

22、辦商店等。直接投資決策要事先創(chuàng)造一個(gè)或幾個(gè)備選方案，通店等。直接投資決策要事先創(chuàng)造一個(gè)或幾個(gè)備選方案，通過對(duì)這些方案的分析和評(píng)價(jià)，從中選擇最優(yōu)的行動(dòng)方案。過對(duì)這些方案的分析和評(píng)價(jià)，從中選擇最優(yōu)的行動(dòng)方案。在非金融性企業(yè)中，直接投資比重很大。在非金融性企業(yè)中，直接投資比重很大。n 間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。例如，購買政府產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。例如，購買政府公債、企業(yè)債券和公司間接投資又稱證券投資，是指把資公債、企業(yè)債券和公司間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取

23、股利或者利息收入的投資。金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。股票等。證券投資決策只能通過證券分析可評(píng)價(jià)，從證券股票等。證券投資決策只能通過證券分析可評(píng)價(jià)，從證券市場(chǎng)中選擇企業(yè)需要的股票和債券，并組成投資組合。作市場(chǎng)中選擇企業(yè)需要的股票和債券，并組成投資組合。作為行動(dòng)方案的投資組合不是事先創(chuàng)造的，而是通過證券分為行動(dòng)方案的投資組合不是事先創(chuàng)造的，而是通過證券分析得出的。隨著我國金融市場(chǎng)的完善和多渠道籌資的形成，析得出的。隨著我國金融市場(chǎng)的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)間接投資將越來越廣泛。企業(yè)間接投資將越來越廣泛。n 直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，直接投資是指把資金直

24、接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲得收益的投資。例如，購置設(shè)備、興建工廠、以便獲得收益的投資。例如，購置設(shè)備、興建工廠、開辦商店等。直接投資決策要事先創(chuàng)造一個(gè)或幾個(gè)備開辦商店等。直接投資決策要事先創(chuàng)造一個(gè)或幾個(gè)備選方案，通過對(duì)這些方案的分析和評(píng)價(jià)，從中選擇最選方案，通過對(duì)這些方案的分析和評(píng)價(jià)，從中選擇最優(yōu)的行動(dòng)方案。在非金融性企業(yè)中，直接投資比重很優(yōu)的行動(dòng)方案。在非金融性企業(yè)中，直接投資比重很大。大。n 間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。例如，性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。例如，購買政府公債、企業(yè)債

25、券和公司間接投資又稱證券投購買政府公債、企業(yè)債券和公司間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或資，是指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。股票等。證券投資決策只能通過者利息收入的投資。股票等。證券投資決策只能通過證券分析可評(píng)價(jià)，從證券市場(chǎng)中選擇企業(yè)需要的股票證券分析可評(píng)價(jià)，從證券市場(chǎng)中選擇企業(yè)需要的股票和債券，并組成投資組合。作為行動(dòng)方案的投資組合和債券，并組成投資組合。作為行動(dòng)方案的投資組合不是事先創(chuàng)造的，而是通過證券分析得出的。隨著我不是事先創(chuàng)造的，而是通過證券分析得出的。隨著我國金融市場(chǎng)的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)間接投國金融市場(chǎng)的完善和多渠

26、道籌資的形成，企業(yè)間接投資將越來越廣泛。資將越來越廣泛。（四）按投資的風(fēng)險(xiǎn)程度可分為確定型投資（四）按投資的風(fēng)險(xiǎn)程度可分為確定型投資和風(fēng)險(xiǎn)型投資和風(fēng)險(xiǎn)型投資 確定型投資是指未來情況可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)的投資。確定型投資是指未來情況可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)的投資。由于風(fēng)險(xiǎn)小，未來收益較為確定，因而企業(yè)在進(jìn)行此類投由于風(fēng)險(xiǎn)小，未來收益較為確定，因而企業(yè)在進(jìn)行此類投資決策時(shí)，可以不考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。資決策時(shí)，可以不考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。 風(fēng)險(xiǎn)型投資是指未來情況不確定，難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的投風(fēng)險(xiǎn)型投資是指未來情況不確定，難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的投資。由于風(fēng)險(xiǎn)大，未來收益不確定，企業(yè)在進(jìn)行此類決策資。由于風(fēng)險(xiǎn)大，未來收益不確定，企業(yè)在進(jìn)行

27、此類決策時(shí)，應(yīng)充分考慮到投資的風(fēng)險(xiǎn)問題，采用科學(xué)的分析方法，時(shí)，應(yīng)充分考慮到投資的風(fēng)險(xiǎn)問題，采用科學(xué)的分析方法，以作出正確的投資決策。企業(yè)的大多數(shù)戰(zhàn)略性投資均屬于以作出正確的投資決策。企業(yè)的大多數(shù)戰(zhàn)略性投資均屬于風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資。 （五）按投資方案間是否相關(guān)，可分為（五）按投資方案間是否相關(guān)，可分為獨(dú)立投資和互斥投資獨(dú)立投資和互斥投資 獨(dú)立投資是指在彼此相互獨(dú)立的若干個(gè)投資方案或獨(dú)立投資是指在彼此相互獨(dú)立的若干個(gè)投資方案或項(xiàng)目間選擇進(jìn)行的投資。在這種情況下，項(xiàng)目間不能相項(xiàng)目間選擇進(jìn)行的投資。在這種情況下，項(xiàng)目間不能相互取代，并且某一投資項(xiàng)目的收益和成本不會(huì)因其他項(xiàng)互取代，并且某一投資項(xiàng)目的收

28、益和成本不會(huì)因其他項(xiàng)目的采納與否而受到影響。對(duì)獨(dú)立投資而言，若無資金目的采納與否而受到影響。對(duì)獨(dú)立投資而言，若無資金總量的限制，只需評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)上是否可行（如內(nèi)含報(bào)酬總量的限制，只需評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)上是否可行（如內(nèi)含報(bào)酬率是否大于基準(zhǔn)收益率或資本成本率），便于決定取舍，率是否大于基準(zhǔn)收益率或資本成本率），便于決定取舍，項(xiàng)目可全部或部分入選。若一定時(shí)期內(nèi)資金總量不足，項(xiàng)目可全部或部分入選。若一定時(shí)期內(nèi)資金總量不足，則存在何者優(yōu)先安排，何者稍后安排，但不影響各項(xiàng)目則存在何者優(yōu)先安排，何者稍后安排，但不影響各項(xiàng)目的最后采納。的最后采納。 互斥投資又稱為互不相容投資，是各投資項(xiàng)目間有互斥投資又稱為互不相容投資

29、，是各投資項(xiàng)目間有取必有舍，相互排斥，不能同時(shí)并存的投資。這類投資取必有舍，相互排斥，不能同時(shí)并存的投資。這類投資決策必須將所有投資方案逐個(gè)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，并加以比決策必須將所有投資方案逐個(gè)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，并加以比較，才能作出科學(xué)的判斷和選擇。對(duì)互斥投資項(xiàng)目而言，較，才能作出科學(xué)的判斷和選擇。對(duì)互斥投資項(xiàng)目而言，即使每個(gè)投資項(xiàng)目本身從經(jīng)濟(jì)上評(píng)價(jià)都可行，也不能同即使每個(gè)投資項(xiàng)目本身從經(jīng)濟(jì)上評(píng)價(jià)都可行，也不能同時(shí)入選，而只能取較優(yōu)者。時(shí)入選，而只能取較優(yōu)者。（六）按對(duì)未來的影響程度可分為戰(zhàn)略性投（六）按對(duì)未來的影響程度可分為戰(zhàn)略性投資和戰(zhàn)術(shù)性投資資和戰(zhàn)術(shù)性投資 戰(zhàn)略性投資是指對(duì)企業(yè)全局及未來有重大影響

30、的戰(zhàn)略性投資是指對(duì)企業(yè)全局及未來有重大影響的投資。例如，對(duì)新產(chǎn)品投資、轉(zhuǎn)產(chǎn)投資、建立分公司投資。例如，對(duì)新產(chǎn)品投資、轉(zhuǎn)產(chǎn)投資、建立分公司等。等。 戰(zhàn)術(shù)性投資是指不影響企業(yè)全局和前途的投資。戰(zhàn)術(shù)性投資是指不影響企業(yè)全局和前途的投資。例如，更新設(shè)備、改善工作環(huán)境、提高生產(chǎn)效率等的例如，更新設(shè)備、改善工作環(huán)境、提高生產(chǎn)效率等的投資。投資。（七）按投資的性質(zhì)可分為生產(chǎn)性投資和金（七）按投資的性質(zhì)可分為生產(chǎn)性投資和金融性資產(chǎn)投資融性資產(chǎn)投資1、生產(chǎn)性投資包括以下幾種：與企業(yè)開業(yè)有關(guān)的創(chuàng)造性、生產(chǎn)性投資包括以下幾種：與企業(yè)開業(yè)有關(guān)的創(chuàng)造性投資，如建造廠房、購置機(jī)器設(shè)備、采購原材料等；投資，如建造廠房、購置

31、機(jī)器設(shè)備、采購原材料等；與維持企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營有關(guān)的重置性投資，如更新已老與維持企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營有關(guān)的重置性投資，如更新已老化或損壞的設(shè)備進(jìn)行的投資；與降低企業(yè)成本有關(guān)的化或損壞的設(shè)備進(jìn)行的投資；與降低企業(yè)成本有關(guān)的重置性投資，如購置高效率設(shè)備替代低效率的設(shè)備；重置性投資，如購置高效率設(shè)備替代低效率的設(shè)備；與現(xiàn)有產(chǎn)品和市場(chǎng)有關(guān)道德追加性投資；與新產(chǎn)品和與現(xiàn)有產(chǎn)品和市場(chǎng)有關(guān)道德追加性投資；與新產(chǎn)品和新市場(chǎng)有關(guān)的擴(kuò)充性投資。新市場(chǎng)有關(guān)的擴(kuò)充性投資。 2、金融性資產(chǎn)投資又稱為證券投資，它包括政府債券、金融性資產(chǎn)投資又稱為證券投資，它包括政府債券、企業(yè)債券、金融債券、股票等投資。企業(yè)債券、金融債券、股票等投資

32、。 另外，投資還可按投資主體分為個(gè)人投資、企業(yè)另外，投資還可按投資主體分為個(gè)人投資、企業(yè)投資、政府投資和外商投資；也可按投資的效果分為投資、政府投資和外商投資；也可按投資的效果分為有效投資和無效投資等等。有效投資和無效投資等等。三、企業(yè)投資原則三、企業(yè)投資原則 企業(yè)投資的根本目的就是獲得收益，企業(yè)投資的根本目的就是獲得收益，創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，關(guān)創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，關(guān)鍵在于企業(yè)能否在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)鍵在于企業(yè)能否在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，抓住有利的時(shí)機(jī)，作出合理的投資下，抓住有利的時(shí)機(jī)，作出合理的投資決策。為此，企業(yè)在投資時(shí)必須堅(jiān)持以決策。為此，企業(yè)在投資時(shí)必須堅(jiān)持以下

33、原則：下原則：（一）認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)（一）認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì) 捕捉投資機(jī)會(huì)是企業(yè)投資活動(dòng)的起點(diǎn)，捕捉投資機(jī)會(huì)是企業(yè)投資活動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)投資決策的關(guān)鍵。在商品經(jīng)濟(jì)條件也是企業(yè)投資決策的關(guān)鍵。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，投資機(jī)會(huì)不是固定不變的，而是不斷變下，投資機(jī)會(huì)不是固定不變的，而是不斷變化的，它要受到諸多因素的影響，最主要的化的，它要受到諸多因素的影響，最主要的受到市場(chǎng)需求變化的影響。企業(yè)在投資之前，受到市場(chǎng)需求變化的影響。企業(yè)在投資之前，必須認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和市場(chǎng)分析，尋找最必須認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和市場(chǎng)分析，尋找最有利的投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)是不斷變化的、發(fā)展有利的投資機(jī)會(huì)

34、。市場(chǎng)是不斷變化的、發(fā)展的，對(duì)于市場(chǎng)和投資機(jī)會(huì)的關(guān)系，也應(yīng)從動(dòng)的，對(duì)于市場(chǎng)和投資機(jī)會(huì)的關(guān)系，也應(yīng)從動(dòng)態(tài)的角度加以把握。正是由于市場(chǎng)不斷變化態(tài)的角度加以把握。正是由于市場(chǎng)不斷變化和發(fā)展，才有可能產(chǎn)生一個(gè)又一個(gè)新的投資和發(fā)展，才有可能產(chǎn)生一個(gè)又一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)。隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人民收入水平不機(jī)會(huì)。隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人民收入水平不斷增加，人們對(duì)消費(fèi)的需求也就發(fā)生很大變斷增加，人們對(duì)消費(fèi)的需求也就發(fā)生很大變化，無數(shù)的投資機(jī)會(huì)正是在這種變化中產(chǎn)生化，無數(shù)的投資機(jī)會(huì)正是在這種變化中產(chǎn)生的。的。（二）建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資（二）建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析項(xiàng)目的可行性

35、分析 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的投資決策都在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的投資決策都會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。為了保證投資決策的正會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。為了保證投資決策的正確有效，須按科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)確有效，須按科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析。投資項(xiàng)目可行性行投資項(xiàng)目的可行性分析。投資項(xiàng)目可行性分析的主要任務(wù)是對(duì)投資項(xiàng)目技術(shù)上的可行分析的主要任務(wù)是對(duì)投資項(xiàng)目技術(shù)上的可行性和經(jīng)濟(jì)上的有效性進(jìn)行論證，運(yùn)用各種方性和經(jīng)濟(jì)上的有效性進(jìn)行論證，運(yùn)用各種方法計(jì)算出有關(guān)指標(biāo)，以便合理確定不同項(xiàng)目法計(jì)算出有關(guān)指標(biāo)，以便合理確定不同項(xiàng)目的優(yōu)劣。財(cái)務(wù)部門是對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行規(guī)劃的優(yōu)劣。財(cái)務(wù)部門是對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)

36、行規(guī)劃和控制的部門，財(cái)務(wù)人員必須參與投資項(xiàng)目和控制的部門，財(cái)務(wù)人員必須參與投資項(xiàng)目的可行性分析。的可行性分析。（三）及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資（三）及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)金供應(yīng) 企業(yè)的投資項(xiàng)目，特別是大型投資項(xiàng)目，企業(yè)的投資項(xiàng)目，特別是大型投資項(xiàng)目，建設(shè)工期長，所需資金多，一旦開工，就必建設(shè)工期長，所需資金多，一旦開工，就必須有足夠的資金供應(yīng)。否則，就會(huì)使工程建須有足夠的資金供應(yīng)。否則，就會(huì)使工程建設(shè)中途下馬，出現(xiàn)設(shè)中途下馬，出現(xiàn)“半截子工程半截子工程”，造成很，造成很大的損失。因此，在投資項(xiàng)目上馬之前，必大的損失。因此，在投資項(xiàng)目上馬之前，必須科學(xué)預(yù)測(cè)投資所需資

37、金的數(shù)量和時(shí)機(jī)，采須科學(xué)預(yù)測(cè)投資所需資金的數(shù)量和時(shí)機(jī)，采用適當(dāng)?shù)姆椒?，籌措資金，保證投資項(xiàng)目順用適當(dāng)?shù)姆椒?，籌措資金，保證投資項(xiàng)目順利完成，盡快產(chǎn)生投資收益。利完成，盡快產(chǎn)生投資收益。（四）認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企（四）認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn) 收益和風(fēng)險(xiǎn)是共存的。一般而言，收益收益和風(fēng)險(xiǎn)是共存的。一般而言，收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大，收益的增加是以風(fēng)險(xiǎn)的越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大，收益的增加是以風(fēng)險(xiǎn)的增大為代價(jià)的，而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)引起企業(yè)增大為代價(jià)的，而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)引起企業(yè)價(jià)值的下降，不利于財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)價(jià)值的下降，不利于財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在進(jìn)行投資

38、時(shí)，只有在收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最好在進(jìn)行投資時(shí)，只有在收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最好的均衡時(shí)，才有可能不斷增加企業(yè)價(jià)值，實(shí)的均衡時(shí)，才有可能不斷增加企業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。第二節(jié)第二節(jié) 投資決策的過程投資決策的過程 投資決策的過程是指投資者為達(dá)到投資決策的過程是指投資者為達(dá)到投資目的而采取的一系列行動(dòng)。一般地，投資目的而采取的一系列行動(dòng)。一般地，投資決策過程可分為：調(diào)查研究、分析投資決策過程可分為：調(diào)查研究、分析預(yù)測(cè)、決策、事中控制以及事后評(píng)價(jià)五預(yù)測(cè)、決策、事中控制以及事后評(píng)價(jià)五個(gè)階段。個(gè)階段。一、調(diào)查研究一、調(diào)查研究 調(diào)查研究是投資活動(dòng)的開始。調(diào)查調(diào)查研究是投資活動(dòng)的開始。調(diào)查研究的主

39、要內(nèi)容是對(duì)投資環(huán)境的分析、研究的主要內(nèi)容是對(duì)投資環(huán)境的分析、對(duì)市場(chǎng)狀況的考察和對(duì)技術(shù)能力的分析。對(duì)市場(chǎng)狀況的考察和對(duì)技術(shù)能力的分析。（一）投資環(huán)境分析（一）投資環(huán)境分析1、投資環(huán)境分析的意義、投資環(huán)境分析的意義 投資環(huán)境是指影響企業(yè)投資效果的各投資環(huán)境是指影響企業(yè)投資效果的各種外部因素的總和。投資環(huán)境的好壞直種外部因素的總和。投資環(huán)境的好壞直接影響著投資項(xiàng)目的成敗得失。因此，接影響著投資項(xiàng)目的成敗得失。因此，企業(yè)進(jìn)行投資環(huán)境的分析，對(duì)及時(shí)、準(zhǔn)企業(yè)進(jìn)行投資環(huán)境的分析，對(duì)及時(shí)、準(zhǔn)確地作出投資決策，提高投資收益具有確地作出投資決策，提高投資收益具有重要的意義。重要的意義。n 第一，通過對(duì)投資環(huán)境研究

40、，特別是對(duì)環(huán)境因素對(duì)不同投第一，通過對(duì)投資環(huán)境研究，特別是對(duì)環(huán)境因素對(duì)不同投資項(xiàng)目的影響的分析，可以保證投資決策的正確性；資項(xiàng)目的影響的分析，可以保證投資決策的正確性；n 第二，進(jìn)行投資環(huán)境研究，可以使企業(yè)及時(shí)了解環(huán)境的變化第二，進(jìn)行投資環(huán)境研究，可以使企業(yè)及時(shí)了解環(huán)境的變化情況，保證投資決策的及時(shí)性，當(dāng)出現(xiàn)有利條件時(shí)，及時(shí)投資，情況，保證投資決策的及時(shí)性，當(dāng)出現(xiàn)有利條件時(shí)，及時(shí)投資，獲得好的投資效果，當(dāng)出現(xiàn)不利條件時(shí)，及時(shí)采取對(duì)策，避免獲得好的投資效果，當(dāng)出現(xiàn)不利條件時(shí)，及時(shí)采取對(duì)策，避免客觀環(huán)境對(duì)投資的不利影響；客觀環(huán)境對(duì)投資的不利影響；n 第三，通過對(duì)投資環(huán)境在未來可能發(fā)生的變化的研究，

41、可第三，通過對(duì)投資環(huán)境在未來可能發(fā)生的變化的研究，可以幫助企業(yè)了解在投資過程中環(huán)境因素是否會(huì)發(fā)生變化，發(fā)生以幫助企業(yè)了解在投資過程中環(huán)境因素是否會(huì)發(fā)生變化，發(fā)生哪些變化，對(duì)投資效果產(chǎn)生什么樣的影響等，進(jìn)而幫助企業(yè)及哪些變化，對(duì)投資效果產(chǎn)生什么樣的影響等，進(jìn)而幫助企業(yè)及時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，并做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，因而，提高了投資時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，并做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，因而，提高了投資決策的預(yù)見性；決策的預(yù)見性；n 第四，對(duì)投資環(huán)境的調(diào)查研究，可以幫助企業(yè)合理地預(yù)測(cè)第四，對(duì)投資環(huán)境的調(diào)查研究，可以幫助企業(yè)合理地預(yù)測(cè)投資可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和現(xiàn)金流量，做好未來的財(cái)務(wù)收支計(jì)投資可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和現(xiàn)金流量，做好

42、未來的財(cái)務(wù)收支計(jì)劃。劃。2、投資環(huán)境的基本內(nèi)容、投資環(huán)境的基本內(nèi)容 投資環(huán)境包括的內(nèi)容十分廣泛，國投資環(huán)境包括的內(nèi)容十分廣泛，國內(nèi)外的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、法律、文化內(nèi)外的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、法律、文化教育、科學(xué)技術(shù)等都會(huì)對(duì)投資有重大影教育、科學(xué)技術(shù)等都會(huì)對(duì)投資有重大影響。在分析投資環(huán)境時(shí)，應(yīng)著重考慮以響。在分析投資環(huán)境時(shí)，應(yīng)著重考慮以下幾個(gè)方面：下幾個(gè)方面：（1）政治環(huán)境是指投資項(xiàng)目所在國家和地區(qū)的政局）政治環(huán)境是指投資項(xiàng)目所在國家和地區(qū)的政局的穩(wěn)定性和政策的一致性。如果投資地區(qū)的政局穩(wěn)定，的穩(wěn)定性和政策的一致性。如果投資地區(qū)的政局穩(wěn)定，政策連貫性強(qiáng)，則有利于企業(yè)進(jìn)行長期投資和發(fā)展，政策連貫性強(qiáng)，

43、則有利于企業(yè)進(jìn)行長期投資和發(fā)展，企業(yè)可以從長遠(yuǎn)利益出發(fā)考慮進(jìn)行一些長期投資項(xiàng)目。企業(yè)可以從長遠(yuǎn)利益出發(fā)考慮進(jìn)行一些長期投資項(xiàng)目。相反，如果投資項(xiàng)目所在的地區(qū)政局動(dòng)蕩，政策多變，相反，如果投資項(xiàng)目所在的地區(qū)政局動(dòng)蕩，政策多變，則不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)應(yīng)慎重考慮進(jìn)行長期則不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)應(yīng)慎重考慮進(jìn)行長期投資，可適當(dāng)考慮進(jìn)行一些短、平、快的投資項(xiàng)目，投資，可適當(dāng)考慮進(jìn)行一些短、平、快的投資項(xiàng)目，以盡快收回投資為首選投資決策指標(biāo)。另外，政府對(duì)以盡快收回投資為首選投資決策指標(biāo)。另外，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)程度的強(qiáng)弱，國家發(fā)展計(jì)劃對(duì)企業(yè)投資方向經(jīng)濟(jì)干預(yù)程度的強(qiáng)弱，國家發(fā)展計(jì)劃對(duì)企業(yè)投資方向的影響程

44、度等，也都是企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)所必須的影響程度等，也都是企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)所必須考慮的重要的環(huán)境因素?？紤]的重要的環(huán)境因素。（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要是指企業(yè)所面臨的）經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要是指企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)體制體制和和經(jīng)濟(jì)政策。經(jīng)濟(jì)政策。經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)體制 在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)是政府的附屬物，幾乎在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)是政府的附屬物，幾乎沒有自身的沒有自身的 投資行為，因而更談不上什么投資決策。投資行為，因而更談不上什么投資決策。 在較完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)作為市場(chǎng)活動(dòng)在較完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)作為市場(chǎng)活動(dòng)的主體之一，可以而且也必須自己進(jìn)行投資決策。的主體之一，可以而且也必須自己進(jìn)行投資決策

45、。 企業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律來選擇合適企業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律來選擇合適的投資項(xiàng)目。在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目。在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制過渡的時(shí)期，企業(yè)一方面進(jìn)行投資決策，體制過渡的時(shí)期，企業(yè)一方面進(jìn)行投資決策，另一方面其市場(chǎng)行為又要受到尚存的計(jì)劃經(jīng)另一方面其市場(chǎng)行為又要受到尚存的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的制約。因而，企業(yè)既要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的制約。因而，企業(yè)既要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求選擇投資項(xiàng)目，又必須考慮計(jì)濟(jì)規(guī)律的要求選擇投資項(xiàng)目，又必須考慮計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，使自身的投資行為更具劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，使自身的投資行為更具有現(xiàn)實(shí)性。有現(xiàn)實(shí)性。經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策 n經(jīng)濟(jì)政策是指國家為調(diào)控宏觀經(jīng)

46、濟(jì)活動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策是指國家為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而采取的各種方針政策，主要包括：而采取的各種方針政策，主要包括：財(cái)稅政策財(cái)稅政策價(jià)格政策價(jià)格政策金融政策金融政策產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策政策 財(cái)稅政策是政府在財(cái)政和稅收方面所制定的各種政財(cái)稅政策是政府在財(cái)政和稅收方面所制定的各種政策規(guī)定，它們將影響企業(yè)的投資取向、資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)策規(guī)定，它們將影響企業(yè)的投資取向、資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的統(tǒng)收統(tǒng)支的政策下，資金由國家提險(xiǎn)。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的統(tǒng)收統(tǒng)支的政策下，資金由國家提供，責(zé)任由國家承擔(dān)，企業(yè)僅作為國家投資決策的執(zhí)行者，供，責(zé)任由國家承擔(dān)，企業(yè)僅作為國家投資決策的執(zhí)行者，實(shí)際上不承擔(dān)任何真正的投資風(fēng)險(xiǎn)。而在以

47、建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上不承擔(dān)任何真正的投資風(fēng)險(xiǎn)。而在以建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制為目標(biāo)的新的財(cái)政政策下，財(cái)政不再直接參與企業(yè)財(cái)體制為目標(biāo)的新的財(cái)政政策下，財(cái)政不再直接參與企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，企業(yè)要自籌資金進(jìn)行投資活動(dòng)，要負(fù)債經(jīng)營，要?jiǎng)?wù)活動(dòng)，企業(yè)要自籌資金進(jìn)行投資活動(dòng)，要負(fù)債經(jīng)營，要對(duì)投資結(jié)果承擔(dān)責(zé)任，其投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都大大增加。對(duì)投資結(jié)果承擔(dān)責(zé)任，其投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都大大增加。因而，企業(yè)就必須在考慮投資風(fēng)險(xiǎn)、投資收益以及自身的因而，企業(yè)就必須在考慮投資風(fēng)險(xiǎn)、投資收益以及自身的負(fù)債能力的前提下慎重選擇投資項(xiàng)目。此外，企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債能力的前提下慎重選擇投資項(xiàng)目。此外，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)也必須考慮如何利用國家所

48、提供的優(yōu)惠稅收政投資決策時(shí)也必須考慮如何利用國家所提供的優(yōu)惠稅收政策。策。 價(jià)格政策是指國家在價(jià)格制定、價(jià)格規(guī)律方面的政價(jià)格政策是指國家在價(jià)格制定、價(jià)格規(guī)律方面的政策規(guī)定等。價(jià)格政策對(duì)投資項(xiàng)目的主要影響表現(xiàn)在對(duì)投資策規(guī)定等。價(jià)格政策對(duì)投資項(xiàng)目的主要影響表現(xiàn)在對(duì)投資現(xiàn)金流量的影響上，投資于價(jià)格高的項(xiàng)目，每年回收的現(xiàn)現(xiàn)金流量的影響上，投資于價(jià)格高的項(xiàng)目，每年回收的現(xiàn)金流量較大，投資項(xiàng)目的效益就高，回收期較短；相反，金流量較大，投資項(xiàng)目的效益就高，回收期較短；相反，投資于價(jià)格低的項(xiàng)目，每年回收的現(xiàn)金流量較小，投資項(xiàng)投資于價(jià)格低的項(xiàng)目，每年回收的現(xiàn)金流量較小，投資項(xiàng)目的效益就低。由于政府的價(jià)格政策對(duì)產(chǎn)

49、品和各種生產(chǎn)要目的效益就低。由于政府的價(jià)格政策對(duì)產(chǎn)品和各種生產(chǎn)要塞的價(jià)格有很重要的影響，因此其對(duì)企業(yè)投資方向的選取塞的價(jià)格有很重要的影響，因此其對(duì)企業(yè)投資方向的選取也就產(chǎn)生了很大的影響。如果政府對(duì)價(jià)格很少控制，商品也就產(chǎn)生了很大的影響。如果政府對(duì)價(jià)格很少控制，商品和生產(chǎn)要素的價(jià)格主要由市場(chǎng)確定，則企業(yè)主要根據(jù)市場(chǎng)和生產(chǎn)要素的價(jià)格主要由市場(chǎng)確定，則企業(yè)主要根據(jù)市場(chǎng)供求狀況和由此確定的產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)來確定自己的投資供求狀況和由此確定的產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)來確定自己的投資方向。相反，如果政府對(duì)價(jià)格控制較嚴(yán)，則企業(yè)既要注意方向。相反，如果政府對(duì)價(jià)格控制較嚴(yán)，則企業(yè)既要注意價(jià)格政策產(chǎn)生的影響，并據(jù)此指導(dǎo)其投資

50、決策。價(jià)格政策產(chǎn)生的影響，并據(jù)此指導(dǎo)其投資決策。 金融政策是指國家在貨幣發(fā)行、信金融政策是指國家在貨幣發(fā)行、信貸、結(jié)算、保險(xiǎn)和國際金融等方面的各種貸、結(jié)算、保險(xiǎn)和國際金融等方面的各種政策。其對(duì)投資的影響是多方面的。例如，政策。其對(duì)投資的影響是多方面的。例如，貨幣發(fā)行量的多少、信貸政策的寬嚴(yán)，直貨幣發(fā)行量的多少、信貸政策的寬嚴(yán)，直接影響企業(yè)資金來源的多寡，從而影響投接影響企業(yè)資金來源的多寡，從而影響投資決策。而國際金融政策又直接影響企業(yè)資決策。而國際金融政策又直接影響企業(yè)的對(duì)國外投資和對(duì)有關(guān)出口產(chǎn)品的投資選的對(duì)國外投資和對(duì)有關(guān)出口產(chǎn)品的投資選擇。擇。 產(chǎn)業(yè)政策是指國家鼓勵(lì)或限制某些產(chǎn)業(yè)政策是指國

51、家鼓勵(lì)或限制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而制定和實(shí)施的有關(guān)政策。國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而制定和實(shí)施的有關(guān)政策。國家對(duì)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，在稅收、信貸、價(jià)家對(duì)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，在稅收、信貸、價(jià)格等方面都會(huì)給予一定的優(yōu)惠，以引導(dǎo)企格等方面都會(huì)給予一定的優(yōu)惠，以引導(dǎo)企業(yè)在這一產(chǎn)業(yè)方向的投資。而國家對(duì)限制業(yè)在這一產(chǎn)業(yè)方向的投資。而國家對(duì)限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，則會(huì)在各方面加以限制。如發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，則會(huì)在各方面加以限制。如果國家產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)定有效，企業(yè)根據(jù)國家果國家產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)定有效，企業(yè)根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)進(jìn)行投資通常會(huì)得到一些產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)進(jìn)行投資通常會(huì)得到一些好處，否則可能蒙受損失。好處，否則可能蒙受損失。n （3）法律環(huán)境是指企業(yè)和外部

52、發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)）法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章，主要有公司法、證券遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章，主要有公司法、證券法、合同法、稅法、銀行法、商法、會(huì)計(jì)制度等。企法、合同法、稅法、銀行法、商法、會(huì)計(jì)制度等。企業(yè)在進(jìn)行投資決策要考慮各種法律對(duì)投資的資金來源業(yè)在進(jìn)行投資決策要考慮各種法律對(duì)投資的資金來源和投資效益的影響。和投資效益的影響。n （4）社會(huì)文化環(huán)境主要指教育程度、文化水平、宗）社會(huì)文化環(huán)境主要指教育程度、文化水平、宗教、風(fēng)俗習(xí)慣等，這些因素會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生重大的影響。教、風(fēng)俗習(xí)慣等，這些因素會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生重大的影響。3、投資環(huán)境分析的基本方法、投資環(huán)境分析

53、的基本方法 不同行業(yè)、不同企業(yè)對(duì)投資環(huán)境的不同行業(yè)、不同企業(yè)對(duì)投資環(huán)境的分析方法各不相同。國際上常用的評(píng)價(jià)分析方法各不相同。國際上常用的評(píng)價(jià)投資環(huán)境的方法主要有：投資環(huán)境等級(jí)投資環(huán)境的方法主要有：投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法、國別冷熱比較法、動(dòng)態(tài)分析法。評(píng)分法、國別冷熱比較法、動(dòng)態(tài)分析法?，F(xiàn)結(jié)合我國具體情況，介紹我國最常用現(xiàn)結(jié)合我國具體情況，介紹我國最常用的幾種方法。的幾種方法。（1）調(diào)查判斷法，主要是借助有關(guān)專業(yè)人）調(diào)查判斷法，主要是借助有關(guān)專業(yè)人員的知識(shí)技能、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和綜合分析能員的知識(shí)技能、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和綜合分析能力，在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，對(duì)投資環(huán)境力，在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，對(duì)投資環(huán)境的優(yōu)劣作出評(píng)價(jià)，它是

54、一種定性分析方的優(yōu)劣作出評(píng)價(jià)，它是一種定性分析方法。其步驟：法。其步驟： 調(diào)查。通過直接調(diào)查或間接調(diào)查，搜集有調(diào)查。通過直接調(diào)查或間接調(diào)查，搜集有關(guān)信息資料；關(guān)信息資料；對(duì)調(diào)查得到的信息進(jìn)行加工、整理和匯總；對(duì)調(diào)查得到的信息進(jìn)行加工、整理和匯總；根據(jù)匯總后的信息，對(duì)投資環(huán)境的好壞作根據(jù)匯總后的信息，對(duì)投資環(huán)境的好壞作出判斷。出判斷。（2）加權(quán)評(píng)分法，是先對(duì)影響投資環(huán)境的一系列因素進(jìn)行評(píng)分，）加權(quán)評(píng)分法，是先對(duì)影響投資環(huán)境的一系列因素進(jìn)行評(píng)分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出綜合分?jǐn)?shù)的一種預(yù)測(cè)方法。其計(jì)算公然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出綜合分?jǐn)?shù)的一種預(yù)測(cè)方法。其計(jì)算公式為：式為： 式中，式中，Y投資環(huán)境評(píng)分，投資

55、環(huán)境評(píng)分，Wi事先擬定的第事先擬定的第i種因素的權(quán)種因素的權(quán)數(shù)，數(shù)，Xi第第i種因素的評(píng)分。種因素的評(píng)分。 在采用加權(quán)評(píng)分法預(yù)測(cè)時(shí)，分?jǐn)?shù)在在采用加權(quán)評(píng)分法預(yù)測(cè)時(shí)，分?jǐn)?shù)在80分以上，說明投資環(huán)境分以上，說明投資環(huán)境良好；分?jǐn)?shù)在良好；分?jǐn)?shù)在60分分80分，說明投資環(huán)境一般；分?jǐn)?shù)在分，說明投資環(huán)境一般；分?jǐn)?shù)在60分以分以下時(shí)，說明投資環(huán)境差。下時(shí)，說明投資環(huán)境差。 （3）匯總評(píng)分法，是先根據(jù)各因素的重要程度確定其最高分和最）匯總評(píng)分法，是先根據(jù)各因素的重要程度確定其最高分和最低分，然后按每個(gè)因素的具體情況進(jìn)行評(píng)分，最后把各因素的低分，然后按每個(gè)因素的具體情況進(jìn)行評(píng)分，最后把各因素的分?jǐn)?shù)匯總，作為對(duì)投

56、資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)?？偡衷礁撸硎痉?jǐn)?shù)匯總，作為對(duì)投資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)?？偡衷礁撸硎就顿Y環(huán)境越好，反之則表示投資環(huán)境越差。投資環(huán)境越好，反之則表示投資環(huán)境越差。n1iiiXWY （二）市場(chǎng)狀況的考察（二）市場(chǎng)狀況的考察 企業(yè)在進(jìn)行投資決策之前必須對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)企業(yè)在進(jìn)行投資決策之前必須對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)狀況做深入細(xì)致的考察。一方面要了解市場(chǎng)的需求狀狀況做深入細(xì)致的考察。一方面要了解市場(chǎng)的需求狀況，包括消費(fèi)者和客戶對(duì)產(chǎn)品的偏好，市場(chǎng)需求總量況，包括消費(fèi)者和客戶對(duì)產(chǎn)品的偏好，市場(chǎng)需求總量的大小，市場(chǎng)的細(xì)分化狀況等等；另一方面要了解市的大小，市場(chǎng)的細(xì)分化狀況等等；另一方面要了解市場(chǎng)的供給狀況，

57、包括市場(chǎng)現(xiàn)有的供給能力，現(xiàn)有廠家場(chǎng)的供給狀況，包括市場(chǎng)現(xiàn)有的供給能力，現(xiàn)有廠家的潛在供給能力，可能會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)的供給能力的潛在供給能力，可能會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)的供給能力以及進(jìn)口產(chǎn)品的供給能力等。只有對(duì)市場(chǎng)狀況有了清以及進(jìn)口產(chǎn)品的供給能力等。只有對(duì)市場(chǎng)狀況有了清楚的了解，才能準(zhǔn)確地估計(jì)擬定中的投資項(xiàng)目的市場(chǎng)楚的了解，才能準(zhǔn)確地估計(jì)擬定中的投資項(xiàng)目的市場(chǎng)潛力和盈利能力，做出正確的投資決策。潛力和盈利能力，做出正確的投資決策。（三）技術(shù)能力分析（三）技術(shù)能力分析 技術(shù)能力分析就是考察擬議中的投資項(xiàng)技術(shù)能力分析就是考察擬議中的投資項(xiàng)目在技術(shù)上的可行性和實(shí)用性。企業(yè)要對(duì)投目在技術(shù)上的可行性和實(shí)用性。企

58、業(yè)要對(duì)投資項(xiàng)目所采用的不同技術(shù)進(jìn)行分析研究，既資項(xiàng)目所采用的不同技術(shù)進(jìn)行分析研究，既要避免采用已明顯落伍的技術(shù)；也要注意量要避免采用已明顯落伍的技術(shù)；也要注意量力而行，不要不顧實(shí)際可能，一味追求最先力而行，不要不顧實(shí)際可能，一味追求最先進(jìn)的技術(shù)，造成人力和財(cái)力的浪費(fèi)。進(jìn)的技術(shù)，造成人力和財(cái)力的浪費(fèi)。二、分析預(yù)測(cè)二、分析預(yù)測(cè) 在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，企業(yè)要對(duì)調(diào)查所得到的大量在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，企業(yè)要對(duì)調(diào)查所得到的大量數(shù)據(jù)資料進(jìn)行加工整理，去粗取精，去偽存真，要對(duì)未數(shù)據(jù)資料進(jìn)行加工整理，去粗取精，去偽存真，要對(duì)未來的各種情況做出假設(shè)，制定出各種投資方案，并對(duì)它來的各種情況做出假設(shè)，制定出各種投資方案，

59、并對(duì)它們做出必要的分析，這就是分析預(yù)測(cè)階段要完成的任務(wù)。們做出必要的分析，這就是分析預(yù)測(cè)階段要完成的任務(wù)。分析預(yù)測(cè)階段的主要工作包括：一是對(duì)未來產(chǎn)品的生產(chǎn)分析預(yù)測(cè)階段的主要工作包括：一是對(duì)未來產(chǎn)品的生產(chǎn)要素的市場(chǎng)狀況和價(jià)格水平進(jìn)行預(yù)測(cè)，為投資的收益和要素的市場(chǎng)狀況和價(jià)格水平進(jìn)行預(yù)測(cè)，為投資的收益和費(fèi)用分析打下基礎(chǔ)，這項(xiàng)工作是市場(chǎng)預(yù)測(cè)學(xué)所要討論的費(fèi)用分析打下基礎(chǔ)，這項(xiàng)工作是市場(chǎng)預(yù)測(cè)學(xué)所要討論的問題，本書將不做討論；二是對(duì)投資的資金需求量進(jìn)行問題，本書將不做討論；二是對(duì)投資的資金需求量進(jìn)行預(yù)測(cè)，估計(jì)投資額的大??；三是對(duì)投資的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測(cè)，估計(jì)投資額的大??；三是對(duì)投資的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析評(píng)估，為下

60、一步的選擇決策提供必要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，分析評(píng)估，為下一步的選擇決策提供必要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這項(xiàng)工作是投資決策指標(biāo)的問題，將在后面做詳細(xì)討論。這項(xiàng)工作是投資決策指標(biāo)的問題，將在后面做詳細(xì)討論。這里，僅就投資額預(yù)測(cè)的問題做一個(gè)簡單的討論。這里，僅就投資額預(yù)測(cè)的問題做一個(gè)簡單的討論。 投資額是指一定時(shí)期（如一年）內(nèi)企業(yè)投資額是指一定時(shí)期（如一年）內(nèi)企業(yè)對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資的總的數(shù)額。投資額預(yù)對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資的總的數(shù)額。投資額預(yù)測(cè)一般分為測(cè)一般分為內(nèi)部投資額預(yù)測(cè)內(nèi)部投資額預(yù)測(cè)和和外部投資額預(yù)外部投資額預(yù)測(cè)測(cè)。（一）內(nèi)部投資額預(yù)測(cè)（一）內(nèi)部投資額預(yù)測(cè)1、內(nèi)部投資額預(yù)測(cè)的構(gòu)成企業(yè)投資項(xiàng)目的投資額主要是、內(nèi)部投資額