企業(yè)財務(wù)現(xiàn)金流量的認(rèn)識(共28頁).ppt

1、MPAcc第二講第二講 財務(wù)現(xiàn)金流量財務(wù)現(xiàn)金流量 教學(xué)與研究目標(biāo)教學(xué)與研究目標(biāo)1、揭示現(xiàn)金流量之對企業(yè)的重要性；、揭示現(xiàn)金流量之對企業(yè)的重要性；2、論證現(xiàn)金流量與財務(wù)目標(biāo)的關(guān)系；、論證現(xiàn)金流量與財務(wù)目標(biāo)的關(guān)系；3、探索現(xiàn)金流量應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)課題。、探索現(xiàn)金流量應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)課題。思考討論題n1、現(xiàn)金流與企業(yè)運(yùn)營流轉(zhuǎn)的相互關(guān)系；n2、現(xiàn)金流量認(rèn)識的轉(zhuǎn)變過程及其意義。主要參考文獻(xiàn)目錄主要參考文獻(xiàn)目錄1、財政部制定：、財政部制定： 企業(yè)會計準(zhǔn)則企業(yè)會計準(zhǔn)則現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 19982、汗克爾、李凡特著，張凱、劉英等譯：、汗克爾、李凡特著，張凱、劉英等譯：現(xiàn)金流量與證券分析現(xiàn)金流量與證券分析 ，華

2、夏出版社，華夏出版社20013、趙英杰、趙英杰: 現(xiàn)金流量管理研究現(xiàn)金流量管理研究 ，中國人民大學(xué)會計系，中國人民大學(xué)會計系 博士學(xué)位論文博士學(xué)位論文20014、唐棣、唐棣: 現(xiàn)金流量分析與預(yù)測現(xiàn)金流量分析與預(yù)測，中國人民大學(xué)會計系，中國人民大學(xué)會計系 碩士學(xué)位論文碩士學(xué)位論文1999 5、李勝楠：、李勝楠：“現(xiàn)金流量概念梳理及其應(yīng)用綜述現(xiàn)金流量概念梳理及其應(yīng)用綜述”，理財者理財者2002年年10月總第月總第3期期6、荊新：、荊新：“現(xiàn)金、現(xiàn)金流、現(xiàn)金流量：演繹財務(wù)的進(jìn)化現(xiàn)金、現(xiàn)金流、現(xiàn)金流量：演繹財務(wù)的進(jìn)化”， 會計師會計師2004年第年第5期期 7、日日澤澤 昭人、濱本昭人、濱本 明著，馮

3、芳譯：明著，馮芳譯：現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量，中信出版社，中信出版社2001 8FASB，Statement of Financial Accounting Concepts No. 7: Using Cash Flow Information and Present Value in Accounting Measurements, 2000本講主要內(nèi)容n現(xiàn)金資源對于企業(yè)的重要性n現(xiàn)金流與企業(yè)運(yùn)營流轉(zhuǎn)的關(guān)系n現(xiàn)金流量認(rèn)識的演變及其意義n現(xiàn)金流量應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)探討 一、一、 現(xiàn)金資源對于企業(yè)的重要性現(xiàn)金資源對于企業(yè)的重要性 1、現(xiàn)金現(xiàn)金 現(xiàn)時中常稱現(xiàn)款、現(xiàn)錢，一般包括庫存現(xiàn)金現(xiàn)時中常稱現(xiàn)款、現(xiàn)錢，一般

4、包括庫存現(xiàn)金和銀行存款。和銀行存款。 2、現(xiàn)金資源、現(xiàn)金資源 在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，現(xiàn)金作為流通手段在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，現(xiàn)金作為流通手段和儲藏手段，是公司不可或缺的重要資源，尤如和儲藏手段，是公司不可或缺的重要資源，尤如公司這個生命體的公司這個生命體的“血液血液”。 3、現(xiàn)金與市場、現(xiàn)金與市場 現(xiàn)金還是金融市場交易的主體媒介，可謂現(xiàn)金還是金融市場交易的主體媒介，可謂“金融尤物金融尤物”。 人們已經(jīng)可以聽到人們已經(jīng)可以聽到“現(xiàn)金為王現(xiàn)金為王”或或“現(xiàn)金至尊現(xiàn)金至尊”(Cash is the King)的說法。的說法。 4、現(xiàn)金特質(zhì)、現(xiàn)金特質(zhì) 現(xiàn)金是公司全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的資源，現(xiàn)金是公司全部

5、資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的資源，也是公司廣義資本包括短期資本和長期資本的基也是公司廣義資本包括短期資本和長期資本的基本提供形式。本提供形式。 4、現(xiàn)金與財務(wù)、現(xiàn)金與財務(wù) 現(xiàn)金也是公司財務(wù)的最基本現(xiàn)金也是公司財務(wù)的最基本“元素元素”，可稱，可稱第第一要素一要素”。 從一定意義上講，公司財務(wù)管理最為基礎(chǔ)的從一定意義上講，公司財務(wù)管理最為基礎(chǔ)的內(nèi)容就是現(xiàn)金管理。內(nèi)容就是現(xiàn)金管理。 公司財務(wù)每天都在進(jìn)行現(xiàn)金的收支處理和調(diào)公司財務(wù)每天都在進(jìn)行現(xiàn)金的收支處理和調(diào)度協(xié)調(diào)，包括如何取得現(xiàn)金，如何投出現(xiàn)金，以度協(xié)調(diào)，包括如何取得現(xiàn)金，如何投出現(xiàn)金，以及怎樣以最低的成本保持必要的流動性，以便維及怎樣以最低的成本保持必要的

6、流動性，以便維持公司的基本生存和正常運(yùn)營。持公司的基本生存和正常運(yùn)營。 二、現(xiàn)金流 與企業(yè)運(yùn)營流轉(zhuǎn)的關(guān)系 1、現(xiàn)金流與企業(yè)運(yùn)營流轉(zhuǎn)的基本關(guān)系分析、現(xiàn)金流與企業(yè)運(yùn)營流轉(zhuǎn)的基本關(guān)系分析 現(xiàn)金流或現(xiàn)金流程，亦稱現(xiàn)金流轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流動，是指現(xiàn)金流動現(xiàn)金流或現(xiàn)金流程，亦稱現(xiàn)金流轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流動，是指現(xiàn)金流動轉(zhuǎn)化的方式、過程及時間。轉(zhuǎn)化的方式、過程及時間。 從財務(wù)的角度現(xiàn)實(shí)地考察，企業(yè)的運(yùn)營流程主要包括資本流、從財務(wù)的角度現(xiàn)實(shí)地考察，企業(yè)的運(yùn)營流程主要包括資本流、資產(chǎn)流、費(fèi)用流、收入流以及現(xiàn)金流等。資產(chǎn)流、費(fèi)用流、收入流以及現(xiàn)金流等。 其中，現(xiàn)金流不僅融合貫穿了企業(yè)運(yùn)營的各種流程，而且綜合其中，現(xiàn)金流不僅融合貫穿

7、了企業(yè)運(yùn)營的各種流程，而且綜合表現(xiàn)為企業(yè)完整的流程，即企業(yè)一個完整的流轉(zhuǎn)過程表現(xiàn)為從現(xiàn)金表現(xiàn)為企業(yè)完整的流程，即企業(yè)一個完整的流轉(zhuǎn)過程表現(xiàn)為從現(xiàn)金開始再回復(fù)到現(xiàn)金。開始再回復(fù)到現(xiàn)金。 余緒纓教授認(rèn)為，現(xiàn)金流作為企業(yè)資金運(yùn)動的動態(tài)表現(xiàn)，可綜余緒纓教授認(rèn)為，現(xiàn)金流作為企業(yè)資金運(yùn)動的動態(tài)表現(xiàn)，可綜合地反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的主要過程（供、產(chǎn)、銷）和主要方面合地反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的主要過程（供、產(chǎn)、銷）和主要方面（籌資、投資、融資，成本費(fèi)用的發(fā)生，利潤分配等）的全貌。（籌資、投資、融資，成本費(fèi)用的發(fā)生，利潤分配等）的全貌。 2、現(xiàn)金流與企業(yè)運(yùn)營周轉(zhuǎn)的具體關(guān)系分析現(xiàn)金流與資本流現(xiàn)金流與資本流 現(xiàn)金是企業(yè)

8、資本的基本提供方式和表現(xiàn)形式，現(xiàn)現(xiàn)金是企業(yè)資本的基本提供方式和表現(xiàn)形式，現(xiàn)金流伴隨并貫穿著企業(yè)的資本流。金流伴隨并貫穿著企業(yè)的資本流。 譬如，對于債權(quán)資本流，債權(quán)人往往是以現(xiàn)金提譬如，對于債權(quán)資本流，債權(quán)人往往是以現(xiàn)金提供給公司，企業(yè)則以現(xiàn)金償本付息，這種債權(quán)資本流供給公司，企業(yè)則以現(xiàn)金償本付息，這種債權(quán)資本流是與現(xiàn)金流交融在一起的；是與現(xiàn)金流交融在一起的； 再如，對于股權(quán)資本流程，股東通常是以現(xiàn)金提再如，對于股權(quán)資本流程，股東通常是以現(xiàn)金提供給公司，公司通常也以現(xiàn)金等形式回報股東，這種供給公司，公司通常也以現(xiàn)金等形式回報股東，這種股權(quán)資本流也是與現(xiàn)金流交融在一起的。股權(quán)資本流也是與現(xiàn)金流交融

9、在一起的。現(xiàn)金流與資產(chǎn)流現(xiàn)金流與資產(chǎn)流 現(xiàn)金是企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的現(xiàn)金是企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的資源，現(xiàn)金流伴隨著企業(yè)的資產(chǎn)流，尤其資源，現(xiàn)金流伴隨著企業(yè)的資產(chǎn)流，尤其是伴隨著企業(yè)資產(chǎn)的購置（表現(xiàn)為由現(xiàn)金是伴隨著企業(yè)資產(chǎn)的購置（表現(xiàn)為由現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為非現(xiàn)金資產(chǎn)）和資產(chǎn)的出售資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為非現(xiàn)金資產(chǎn)）和資產(chǎn)的出售（表現(xiàn)為非現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金資產(chǎn)）。（表現(xiàn)為非現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金資產(chǎn)）?，F(xiàn)金流與費(fèi)用流現(xiàn)金流與費(fèi)用流 企業(yè)的成本費(fèi)用有些是以現(xiàn)金直接支付的現(xiàn)金，企業(yè)的成本費(fèi)用有些是以現(xiàn)金直接支付的現(xiàn)金，稱為付現(xiàn)成本費(fèi)用，譬如支付工資、利息等。稱為付現(xiàn)成本費(fèi)用，譬如支付工資、利息等。 現(xiàn)金流與收入流現(xiàn)

10、金流與收入流 企業(yè)的收入有些表現(xiàn)為現(xiàn)金，有些先表現(xiàn)為企業(yè)的收入有些表現(xiàn)為現(xiàn)金，有些先表現(xiàn)為應(yīng)收款，最終都表現(xiàn)為現(xiàn)金。公司收入的分配應(yīng)收款，最終都表現(xiàn)為現(xiàn)金。公司收入的分配（廣義的分配）包括繳納稅金和分派股利等通常（廣義的分配）包括繳納稅金和分派股利等通常也以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)。可見，現(xiàn)金流與收入及其分也以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)?？梢?，現(xiàn)金流與收入及其分配流也是交融在一起的。配流也是交融在一起的。 三、三、現(xiàn)金流量衡量現(xiàn)金流量衡量 的演變及其意義的演變及其意義 （一）現(xiàn)金流量（一）現(xiàn)金流量(Cash Flows) 現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量以現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量以及凈流量。及凈流量。

11、（二）（二）“會計現(xiàn)金流量會計現(xiàn)金流量”與與“財務(wù)現(xiàn)金流量財務(wù)現(xiàn)金流量” 我國財政部于我國財政部于1998年頒布的年頒布的公司會計準(zhǔn)公司會計準(zhǔn)則則現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表以來，我們對現(xiàn)金流量表以來，我們對現(xiàn)金流量表中的中的“現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量”開始熟悉起來，了解了開始熟悉起來，了解了“現(xiàn)現(xiàn)金金”和和“現(xiàn)金等價物現(xiàn)金等價物”的概念，把握了經(jīng)營活的概念，把握了經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量的區(qū)分，學(xué)動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量的區(qū)分，學(xué)會了編制現(xiàn)金流量表的直接法和間接法。然而，會了編制現(xiàn)金流量表的直接法和間接法。然而，屬于會計意義上的現(xiàn)金流量，這里簡稱為屬于會計意義上的現(xiàn)金流量，這里簡稱為“會會

12、計現(xiàn)金流量計現(xiàn)金流量”。 財務(wù)現(xiàn)金流量財務(wù)現(xiàn)金流量(Financial Cash Flows)與會計現(xiàn)金與會計現(xiàn)金流量有什么差別嗎？答案是肯定的。以為至少有三點(diǎn)：流量有什么差別嗎？答案是肯定的。以為至少有三點(diǎn)： 其一，會計現(xiàn)金流量將現(xiàn)金等價物納入其中，而財其一，會計現(xiàn)金流量將現(xiàn)金等價物納入其中，而財務(wù)現(xiàn)金流量不可包含現(xiàn)金等價物，因?yàn)樨攧?wù)現(xiàn)金流量管務(wù)現(xiàn)金流量不可包含現(xiàn)金等價物，因?yàn)樨攧?wù)現(xiàn)金流量管理的要義之一就是權(quán)衡和進(jìn)行現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物之間理的要義之一就是權(quán)衡和進(jìn)行現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物之間的相互轉(zhuǎn)換；的相互轉(zhuǎn)換； 其二，會計現(xiàn)金流量局限于整個公司主體，財務(wù)現(xiàn)其二，會計現(xiàn)金流量局限于整個公司主體，財務(wù)

13、現(xiàn)金流量則拓展至公司的項(xiàng)目、所有者和債權(quán)人等主體；金流量則拓展至公司的項(xiàng)目、所有者和債權(quán)人等主體； 其三，會計現(xiàn)金流量關(guān)注實(shí)際的現(xiàn)金流量，而財務(wù)其三，會計現(xiàn)金流量關(guān)注實(shí)際的現(xiàn)金流量，而財務(wù)現(xiàn)金流量還需關(guān)注預(yù)測的現(xiàn)金流量、預(yù)算的現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量還需關(guān)注預(yù)測的現(xiàn)金流量、預(yù)算的現(xiàn)金流量和決策的現(xiàn)金流量等。決策的現(xiàn)金流量等。 （三）營業(yè)現(xiàn)金流量（三）營業(yè)現(xiàn)金流量 與自由現(xiàn)金流量與自由現(xiàn)金流量目前國內(nèi)財務(wù)界在很大程度上仍受目前國內(nèi)財務(wù)界在很大程度上仍受“營業(yè)現(xiàn)營業(yè)現(xiàn)金流量金流量”觀念的束縛。這種觀念是有局限的，主觀念的束縛。這種觀念是有局限的，主要表現(xiàn)在：要表現(xiàn)在： 考察主體限于營業(yè)項(xiàng)目，運(yùn)用間接法（

14、凈利考察主體限于營業(yè)項(xiàng)目，運(yùn)用間接法（凈利+折舊）計量現(xiàn)金流量，不包含籌資活動現(xiàn)金流折舊）計量現(xiàn)金流量，不包含籌資活動現(xiàn)金流量，不考慮項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)現(xiàn)金流量的變動。實(shí)際量，不考慮項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)現(xiàn)金流量的變動。實(shí)際上，這種營業(yè)現(xiàn)金流量離利潤僅半步之遙，仍屬上，這種營業(yè)現(xiàn)金流量離利潤僅半步之遙，仍屬“利潤性質(zhì)利潤性質(zhì)”或或“收益性質(zhì)收益性質(zhì)”。這種營業(yè)現(xiàn)金流。這種營業(yè)現(xiàn)金流量觀量觀念應(yīng)予摒棄，代之以自由現(xiàn)金流量觀念。念應(yīng)予摒棄，代之以自由現(xiàn)金流量觀念。 所謂自由現(xiàn)金流量所謂自由現(xiàn)金流量(Free Cash Flows)是可以自由支配是可以自由支配使用的現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量至少具有如下顯著特點(diǎn)：使用的

15、現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量至少具有如下顯著特點(diǎn)：n考察主體擴(kuò)展到公司、債權(quán)人、股東，即相對于公司考察主體擴(kuò)展到公司、債權(quán)人、股東，即相對于公司的自由現(xiàn)金流量、相對于債權(quán)人的自由現(xiàn)金流量和相的自由現(xiàn)金流量、相對于債權(quán)人的自由現(xiàn)金流量和相對于股東的自由現(xiàn)金流量；對于股東的自由現(xiàn)金流量；n計量范圍涵蓋全部現(xiàn)金流量，即不僅考慮營業(yè)現(xiàn)金流計量范圍涵蓋全部現(xiàn)金流量，即不僅考慮營業(yè)現(xiàn)金流量，而且考慮籌資現(xiàn)金流量和投資現(xiàn)金流量。量，而且考慮籌資現(xiàn)金流量和投資現(xiàn)金流量。n由此可見，自由現(xiàn)金流量已與利潤大不一樣，屬于由此可見，自由現(xiàn)金流量已與利潤大不一樣，屬于“剩余性質(zhì)剩余性質(zhì)”。這種自由現(xiàn)金流量才是真正財務(wù)學(xué)意。這

16、種自由現(xiàn)金流量才是真正財務(wù)學(xué)意義上科學(xué)的現(xiàn)金流量。這種自由現(xiàn)金流量觀念應(yīng)當(dāng)大義上科學(xué)的現(xiàn)金流量。這種自由現(xiàn)金流量觀念應(yīng)當(dāng)大力推廣。力推廣。 （四）企業(yè)財務(wù)的目標(biāo)：（四）企業(yè)財務(wù)的目標(biāo)： “現(xiàn)金流量最大化現(xiàn)金流量最大化”？n企業(yè)是營利組織，獲利是其基本動機(jī)之一。利企業(yè)是營利組織，獲利是其基本動機(jī)之一。利潤是會計指標(biāo)，也是財務(wù)指標(biāo)。利潤預(yù)算是財潤是會計指標(biāo)，也是財務(wù)指標(biāo)。利潤預(yù)算是財務(wù)預(yù)算不可缺少的組成部分，利潤最大化作為務(wù)預(yù)算不可缺少的組成部分，利潤最大化作為財務(wù)的目標(biāo)之一，有其現(xiàn)實(shí)的合理性和必要性。財務(wù)的目標(biāo)之一，有其現(xiàn)實(shí)的合理性和必要性。n股東財富（或價值，下同）最大化和公司價值股東財富（或

17、價值，下同）最大化和公司價值最大化似乎較為合理和必要。實(shí)際上，現(xiàn)金流最大化似乎較為合理和必要。實(shí)際上，現(xiàn)金流量最大化才是本源，更為合理和必要，質(zhì)量也量最大化才是本源，更為合理和必要，質(zhì)量也更高。更高。 n趙英杰博士鮮明地提出以營業(yè)現(xiàn)金凈流量最大化作為趙英杰博士鮮明地提出以營業(yè)現(xiàn)金凈流量最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)。財務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)。n日本學(xué)者澤日本學(xué)者澤 昭人、濱本昭人、濱本 明認(rèn)為，使現(xiàn)金流量最大化是明認(rèn)為，使現(xiàn)金流量最大化是企業(yè)唯一的目的；企業(yè)生存的命脈在于營業(yè)現(xiàn)金流量，企業(yè)唯一的目的；企業(yè)生存的命脈在于營業(yè)現(xiàn)金流量，一般認(rèn)為營業(yè)現(xiàn)金流量連續(xù)兩年呈負(fù)水平的公司就將一般認(rèn)為營業(yè)現(xiàn)金流量連續(xù)

18、兩年呈負(fù)水平的公司就將倒閉；企業(yè)是否將經(jīng)營思路從現(xiàn)在以利潤為中心轉(zhuǎn)向倒閉；企業(yè)是否將經(jīng)營思路從現(xiàn)在以利潤為中心轉(zhuǎn)向以現(xiàn)金流量為中心，就將成為今后能否生存下去的分以現(xiàn)金流量為中心，就將成為今后能否生存下去的分水嶺。水嶺。n美國羅斯和杰夫教授認(rèn)為，按照財務(wù)的觀點(diǎn)，企業(yè)的美國羅斯和杰夫教授認(rèn)為，按照財務(wù)的觀點(diǎn)，企業(yè)的價值就在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。價值就在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。n李勝楠學(xué)者認(rèn)為，從一定意義上而言，企業(yè)價值最大李勝楠學(xué)者認(rèn)為，從一定意義上而言，企業(yè)價值最大化就是現(xiàn)金流量最大化?；褪乾F(xiàn)金流量最大化。 n相對于利潤而言，現(xiàn)金流量的客觀性強(qiáng)、質(zhì)量更高；相對于利潤而言，現(xiàn)金流量的客觀性強(qiáng)、

19、質(zhì)量更高；相對于股東價值和企業(yè)價值來講，現(xiàn)金流量才是本源；相對于股東價值和企業(yè)價值來講，現(xiàn)金流量才是本源；生產(chǎn)現(xiàn)金流量既是公司過去發(fā)展的結(jié)果，又是企業(yè)未生產(chǎn)現(xiàn)金流量既是公司過去發(fā)展的結(jié)果，又是企業(yè)未來發(fā)展的源動力。因?yàn)椴徽撌枪蓶|價值還是企業(yè)價值來發(fā)展的源動力。因?yàn)椴徽撌枪蓶|價值還是企業(yè)價值的評估，其源泉在于產(chǎn)生現(xiàn)金流量，在以現(xiàn)金流量為的評估，其源泉在于產(chǎn)生現(xiàn)金流量，在以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)評估價值的前提下，折現(xiàn)率不過是一個參數(shù)，股基礎(chǔ)評估價值的前提下，折現(xiàn)率不過是一個參數(shù)，股東價值最大化和公司價值最大化應(yīng)當(dāng)是，也可以還原東價值最大化和公司價值最大化應(yīng)當(dāng)是，也可以還原為現(xiàn)金流量最大化。因此，作為企業(yè)財

20、務(wù)的目標(biāo)，股為現(xiàn)金流量最大化。因此，作為企業(yè)財務(wù)的目標(biāo)，股東價值最大化和企業(yè)價值最大化在本源上是現(xiàn)金流量東價值最大化和企業(yè)價值最大化在本源上是現(xiàn)金流量最大化。如果承認(rèn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)，更應(yīng)當(dāng)承認(rèn)最大化。如果承認(rèn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)，更應(yīng)當(dāng)承認(rèn)現(xiàn)金流量最大化目標(biāo)現(xiàn)金流量最大化目標(biāo)。 （五）返樸歸真、回歸自然： 實(shí)現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)變” n從資金基點(diǎn)到現(xiàn)金基點(diǎn)的轉(zhuǎn)變從資金基點(diǎn)到現(xiàn)金基點(diǎn)的轉(zhuǎn)變n從資金運(yùn)動觀到現(xiàn)金流轉(zhuǎn)觀的轉(zhuǎn)變從資金運(yùn)動觀到現(xiàn)金流轉(zhuǎn)觀的轉(zhuǎn)變n從資金管理核心論到現(xiàn)金流量管理核心從資金管理核心論到現(xiàn)金流量管理核心論的轉(zhuǎn)變論的轉(zhuǎn)變 四、現(xiàn)金流量四、現(xiàn)金流量 應(yīng)用技術(shù)開發(fā)探討應(yīng)用技術(shù)開發(fā)探討n總體而言

21、，現(xiàn)金流量還屬于一個較新的總體而言，現(xiàn)金流量還屬于一個較新的領(lǐng)域，有關(guān)現(xiàn)金流量的應(yīng)用技術(shù)還有待領(lǐng)域，有關(guān)現(xiàn)金流量的應(yīng)用技術(shù)還有待開發(fā)與改進(jìn)，其中包括現(xiàn)金流量分析技開發(fā)與改進(jìn)，其中包括現(xiàn)金流量分析技術(shù)、現(xiàn)金流量預(yù)測技術(shù)、現(xiàn)金流量預(yù)算術(shù)、現(xiàn)金流量預(yù)測技術(shù)、現(xiàn)金流量預(yù)算技術(shù)、現(xiàn)金流量控制技術(shù)和現(xiàn)金流量折技術(shù)、現(xiàn)金流量控制技術(shù)和現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)等?，F(xiàn)技術(shù)等。 關(guān)于現(xiàn)金流量分析技術(shù)：n在公司的在公司的“四大能力四大能力”分析方面，包括營運(yùn)能力分析、分析方面，包括營運(yùn)能力分析、償債能力分析、獲利能力分析和發(fā)展能力分析，能否償債能力分析、獲利能力分析和發(fā)展能力分析，能否和如何更多地運(yùn)用現(xiàn)金流量信息；和如何更

22、多地運(yùn)用現(xiàn)金流量信息；n在財務(wù)綜合分析方面，沃爾評分法能否和如何更多地在財務(wù)綜合分析方面，沃爾評分法能否和如何更多地運(yùn)用現(xiàn)金流量比率，杜邦分析法能否擴(kuò)展融入現(xiàn)金流運(yùn)用現(xiàn)金流量比率，杜邦分析法能否擴(kuò)展融入現(xiàn)金流量指標(biāo)；量指標(biāo)；n在財務(wù)預(yù)警模型（如在財務(wù)預(yù)警模型（如Altman模型和模型和Taffler模型）中能模型）中能否和如何引進(jìn)現(xiàn)金流量指標(biāo)；否和如何引進(jìn)現(xiàn)金流量指標(biāo)；n在財務(wù)分析體系方面，能否改造現(xiàn)有的以資產(chǎn)負(fù)債表在財務(wù)分析體系方面，能否改造現(xiàn)有的以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表信息為核心的財務(wù)分析體系，構(gòu)建以現(xiàn)金流和利潤表信息為核心的財務(wù)分析體系，構(gòu)建以現(xiàn)金流量表分析為核心的新的財務(wù)分析體系，提升財務(wù)

23、分析量表分析為核心的新的財務(wù)分析體系，提升財務(wù)分析的客觀性和有效性。的客觀性和有效性。關(guān)于現(xiàn)金流量預(yù)測技術(shù)：n現(xiàn)金流量預(yù)測可以為現(xiàn)金流量預(yù)算、現(xiàn)金流量控制、現(xiàn)金流量預(yù)測可以為現(xiàn)金流量預(yù)算、現(xiàn)金流量控制、現(xiàn)金流量折現(xiàn)以及現(xiàn)金流量分析提供有用的信息。現(xiàn)金流量折現(xiàn)以及現(xiàn)金流量分析提供有用的信息。n應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)由間接法到直接法的轉(zhuǎn)變，根據(jù)公司成長狀應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)由間接法到直接法的轉(zhuǎn)變，根據(jù)公司成長狀況和各種周期（譬如，宏觀經(jīng)濟(jì)周期、公司發(fā)展周期、況和各種周期（譬如，宏觀經(jīng)濟(jì)周期、公司發(fā)展周期、項(xiàng)目運(yùn)營周期、產(chǎn)品壽命周期）以及各種流程（譬如，項(xiàng)目運(yùn)營周期、產(chǎn)品壽命周期）以及各種流程（譬如，業(yè)務(wù)流程、資本流程、資產(chǎn)流程、成本費(fèi)用流程和收業(yè)務(wù)流程、資本流程、資產(chǎn)流程、成本費(fèi)用流程和收入收益流程），分析公司各種業(yè)務(wù)、項(xiàng)目、產(chǎn)品的現(xiàn)入收益流程），分析公司各種業(yè)務(wù)、項(xiàng)目、產(chǎn)品的現(xiàn)金流量特性，結(jié)合金流量特性，結(jié)合貨幣供求關(guān)系和銀行授信額度等因貨幣供求關(guān)系和銀行授信額度等因素，分別籌資、投資、項(xiàng)目、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)來探索現(xiàn)金素，分別籌資、投資、項(xiàng)目、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)來探索現(xiàn)金流量預(yù)測技術(shù)的開發(fā)與改進(jìn)。流量預(yù)測技術(shù)的開發(fā)與改進(jìn)。 關(guān)于現(xiàn)金流量預(yù)算技術(shù)：n現(xiàn)行的現(xiàn)金預(yù)算限于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量現(xiàn)行的現(xiàn)金預(yù)算限于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期和部分的現(xiàn)金流量預(yù)的預(yù)算，屬于短期和部分的現(xiàn)金流量預(yù)算