公司財(cái)務(wù)分析教程

1、公司財(cái)務(wù)分析教程公司財(cái)務(wù)分析是以公司的財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的重要方法之一，它是對(duì)企業(yè)一定期間的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，為企業(yè)進(jìn)行下一步的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。因此，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中具有重要的作用。通過財(cái)務(wù)分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理水平、獲利能力和企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。一、公司償債能力分析償債能力分析是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面，通過這種分析可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)負(fù)債是將在一年內(nèi)或超過一年的一

2、個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要償付的債務(wù)，這部分負(fù)債對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響較大，如果不能及時(shí)償還，就可能使企業(yè)面臨倒閉的危險(xiǎn)。在資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)及形成一種對(duì)應(yīng)關(guān)系。1. 流動(dòng)比率。是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債例1 :根據(jù)表1中的ABC公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的年末數(shù)，計(jì)算該公司的流動(dòng)比率。流動(dòng)比率=1 980/1000 = 1.98這表明ABC公司每有1元的流動(dòng)負(fù)債，就有1.98元的流動(dòng)資產(chǎn)作保障。流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償 債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保 障越大，但是，過咼的流動(dòng)比率也

3、并不是就好，因?yàn)榱鲃?dòng)比率過咼，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金 過多，未能有效加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。2速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)。 因?yàn)榇尕浭亲儸F(xiàn)能力較差的，需要經(jīng)過銷售才能變?yōu)楝F(xiàn)金，如果存貨積壓、滯銷，則其變現(xiàn)就成為問題。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)比率例2 :根據(jù)表1中的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司的速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=（1 980 690） /1000= 1.29速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為其比率為1: 1比較合適。ABC公司的1.29,應(yīng)屬于正常范圍。但實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)

4、企業(yè)的性質(zhì)和其他因素來綜合判斷。3 現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金、隨時(shí)可以用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債例：根據(jù)表1，ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)數(shù)據(jù)（假設(shè)該公司的短期投資均為現(xiàn)金等價(jià)物），計(jì)算該 公司2001年末的現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率=（490+80） /1000= 0.57現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付能力，因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏， 就可能會(huì)發(fā)生支付困難，將面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，因而現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是 有保障的

5、。但是，如果這個(gè)比率過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資 產(chǎn)未能得到有效的利用。（二）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人和所有者來說，不僅關(guān)心企業(yè)短期償還能力，更關(guān)心企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。因此，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析的同時(shí)，還需分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，以便于債權(quán)人和投資者全面了解企業(yè)的償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率，股東權(quán)益比 率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和利息保障倍數(shù)。1 資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額

6、的比率，也稱為負(fù)債比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債 務(wù)的能力越強(qiáng)。例：根據(jù)表1的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年末的資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=2070/4500 = 0.46這表明ABC公司的資產(chǎn)有46%是來源于舉債，或者說 ABC公司每有46元的債務(wù)，就有100元的資 產(chǎn)來償還。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往從不同的角度來評(píng)價(jià)。（1 ）從債權(quán)人的角度，債權(quán)人最關(guān)心的是貸給在企業(yè)的資金的安全性。如果這個(gè)比率過高，說明在企

7、業(yè)的全部資產(chǎn)中股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，其貸款的安 全也缺乏可靠的保障，所以，債權(quán)人總是希望企業(yè)的負(fù)債比率低一些。（2）從企業(yè)股東的角度，最關(guān)心的是投資收益的高低，企業(yè)借入資金與股東投入的資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中 可以發(fā)揮同樣的作用，如果企業(yè)負(fù)債所支付的利息率低于資產(chǎn)報(bào)酬率，股東就可以利用舉債經(jīng)營(yíng)取得更多 的投資收益。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超過了借款的利息率。（3）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度，既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率作為財(cái) 務(wù)杠桿不僅反映了企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的禁區(qū)精神。淡然，負(fù)債也必須有一定的

8、限度，負(fù)債比率過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將加大，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過1,則說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。2. 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。其計(jì)算 公式為：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個(gè)比率從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。例：根據(jù)表1的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年末的股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率=2430/4500 = 0.54股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益

9、的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入 的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。計(jì)算公式為:權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額例：根據(jù)表1的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年末的權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=4500/2430= 1.853. 產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率。其計(jì)算公式為:產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額例：根據(jù)表1的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年末的產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=2070/2430 = 0.85有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/ （股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）例：根據(jù)表1有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算ABC公司2001年末的有形凈值債務(wù)率。有形凈值債務(wù)率=2070/2430-32 = 0.

10、86.該比率越低，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小4. 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱已獲利息倍數(shù)，是稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率。其計(jì)算公式為:例：根據(jù)表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，（假定該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用都是利息費(fèi)用，并且固定資產(chǎn)成本中不含資本化利息），ABC公司2001年的利息保障倍數(shù)為：（1816+325）/325=6.59公式中的稅前利潤(rùn)是指交納所得稅之前的利潤(rùn)總額，利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)中的利息費(fèi)用，還包括計(jì) 入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率 太低，說明企業(yè)難以保證經(jīng)營(yíng)所得來按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。一般來說，企業(yè)的 利息保

11、障倍數(shù)至少要大于 1,否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。二、企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。其計(jì)算公式為：存貨 周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨平均存貨=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2公式中的銷售成本可以從利潤(rùn)表中得到，平均存貨是期初存貨余額與期末存貨余額的平均數(shù)，可以根 據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算得到。例：根據(jù)表1和表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。4190.4/ （580+690 ）*2= 6.6存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的 銷售能力及存貨是否過

12、量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額 也會(huì)越少。但是，存貨周轉(zhuǎn)率過高，也可能說明企業(yè)管理方面存在一些問題，如存貨水平太低，甚至經(jīng)常 缺貨，或者采購(gòu)次數(shù)過于頻繁，批量太小等。存貨周轉(zhuǎn)狀況也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=平均存貨X 360/銷售成本存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間，天數(shù)越短說明是存貨周轉(zhuǎn)得越快。前面計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)6.6次，因此存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為：360/6.6 = 54.55 （天）（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬

13、款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的 周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額 / 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（起初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）*2公式中賒銷收入凈額是指銷售收入扣除了銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的賒銷凈額。例：假設(shè)ABC公司的銷售都是賒銷，根據(jù)表1和表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8520*（650+690）*2= 12,72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，它反映了一個(gè)企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)年 度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。這一比率越高，

14、說明企業(yè) 催收賬款速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)增強(qiáng)，在一定程 度上，可以彌補(bǔ)流動(dòng)比例低的不利影響。也可以用應(yīng)收賬款平均收賬期來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。其計(jì) 算公式為：應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額X 360-賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均收賬期表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速 度越快。ABC公司應(yīng)收賬款平均收賬期為：360/12.72= 28.3 （天）（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。其計(jì) 算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售

15、收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）*2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該 指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越好。例：根據(jù)表1和表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 8 520/1845 = 4.62流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（1710+1980） /2= 1845流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個(gè)綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高 資金的利用效率。（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。其計(jì)算公式為:

16、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值 /期末固定資產(chǎn)凈值）* 2例：根據(jù)表1和表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 8520/ (1800+2150 )2 = 4.31（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式為:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2例：根據(jù)表1和表2的有數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8520/ (3800+4500)-2= 2.053企業(yè)獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取

17、利潤(rùn)的能力。評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)利潤(rùn)率、股東權(quán)益凈利率、銷售凈利率、每股利潤(rùn)、市盈率等。（一）資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額x 100%例：根據(jù)表1和表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年的資產(chǎn)利潤(rùn)率。資產(chǎn)利潤(rùn)率=1260/ （ 3800+4500 ）2 X100% = 30.36%資產(chǎn)利潤(rùn)率主要用來衡量企業(yè)資產(chǎn)獲利的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。ABC公司的資產(chǎn)利潤(rùn)率為30.36%，說明該公司每100元的資產(chǎn)可以 賺取30.36元的凈利潤(rùn)。這一比率越高，說明企業(yè)的獲利 能力越強(qiáng)。（二

18、）股東權(quán)益凈利率股東權(quán)益凈利率是一定時(shí)期企業(yè)的凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比率。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額X 100%股東權(quán)益平均總額=（期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益）*2例：根據(jù)表1和表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年的股東權(quán)益凈利率。股東權(quán)益凈利率=1260/ (1976+2430 )2 X100% = 57.19%股東權(quán)益凈利率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。（三）銷售凈利率銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售凈額的比率。其計(jì)算公式為：銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額x 100%銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，它可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤(rùn)的能力。銷售凈利率表明企業(yè)每元銷售凈收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)是多少。該比例越高，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。例：根據(jù)表2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年的銷售凈利率。銷售凈利率=1260/852