財務(wù)報表分析第8-11章學習教案

1、會計學1財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析(fnx)第第8-11章章第一頁，共55頁。將影響財務(wù)狀況的兩個關(guān)聯(lián)因素聯(lián)系(linx)起來，通過計算比率，反映他們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財務(wù)分析方法。比率(bl)分析法的最大優(yōu)點：能夠比較不同規(guī)模公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。第1頁/共55頁第二頁，共55頁。比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間變動；很難綜合反映比率與計算它的財務(wù)報表的聯(lián)系；比率給人們不保險(boxin)的最終印象；比率不能個人們財務(wù)報表關(guān)系的綜合觀點。第2頁/共55頁第三頁，共55頁。營運(yn yn)能力償債(chn zhai)能力盈利能力增長能力需要注意的是：

2、財務(wù)比率的四大類別不是相互獨立的，因此進行財務(wù)比率分析時需要結(jié)合各類比率同時分析，而不能僅僅分析某一個單獨的指標。第3頁/共55頁第四頁，共55頁。第4頁/共55頁第五頁，共55頁。盈利能力是指企業(yè)運用其所支配的經(jīng)濟(jngj)資源，開展某種經(jīng)營活動，從中賺取利潤的能力。投資者：股利分配能力和股價上升潛力；債權(quán)人：企業(yè)償債能力最終取決于盈利能力；經(jīng)營管理者：業(yè)績和履行受托責任的核心指標，決定企業(yè)的競爭力和未來發(fā)展。第5頁/共55頁第六頁，共55頁。 Return on investment Return on SalesThe residual return to the firm per s

3、ales dollar. The relationship between profits to the investment required to generate them. 第6頁/共55頁第七頁，共55頁。 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤平均資產(chǎn)總額 權(quán)益(quny)報酬率權(quán)益報酬率 =凈利潤平均所有者權(quán)益 總資本(zbn)報酬率總資本報酬率 = 息稅前利潤平均資本總額息稅前利潤(lrn)=利潤(lrn)總額+利息費用 普通股收益率普通股收益率=凈利潤-優(yōu)先股股利平均普通股權(quán)益第7頁/共55頁第八頁，共55頁。 邊際(binj)貢獻率邊際貢獻率 =邊際貢獻營業(yè)收入 營業(yè)(yng

4、y)收入毛利率營業(yè)收入毛利率=營業(yè)收入毛利營業(yè)收入 營業(yè)(yngy)收入利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)收入第8頁/共55頁第九頁，共55頁。 銷售(xioshu)息稅前利潤率銷售息稅前利潤率=息稅前利潤營業(yè)收入 稅前利潤率稅前利潤率=利潤總額營業(yè)收入 銷售(xioshu)凈利率銷售凈利率=凈利潤營業(yè)收入第9頁/共55頁第十頁，共55頁。銷售成本率： 銷售成本和銷售收入之間的比例關(guān)系。 （Relationship between the firms costs and its sales）。 企業(yè)可以通過控制銷售成本率提高(t go)企業(yè)的盈利能力。第10頁/共55頁第十一頁，共55頁。經(jīng)營現(xiàn)金

5、凈流入和投入資源(zyun)的比值。營業(yè)(yngy)收入總資產(chǎn)凈營運資金凈資產(chǎn)普通股股數(shù)*現(xiàn)金率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入投入資源第11頁/共55頁第十二頁，共55頁。第12頁/共55頁第十三頁，共55頁。企業(yè)(qy)營運資產(chǎn)的效率和效益。效率資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)(zhuzhun)率 和周轉(zhuǎn)(zhuzhun)速度。效益銷售收入和維持這一銷售收入的資產(chǎn)的關(guān)系。第13頁/共55頁第十四頁，共55頁。效率(xio l) 效益(xioy)收入/平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/平均資產(chǎn) 第14頁/共55頁第十五頁，共55頁。盡管(jn gun)營運能力不能直接衡量企業(yè)的盈利能力和償債能力，但是這些指標是影響企業(yè)償債能力和盈利能力的重要因素

6、?？梢岳脿I運能力比率預(yù)測企業(yè)的資本需求。第15頁/共55頁第十六頁，共55頁。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)(zhuzhun)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)全部(qunb)資產(chǎn)的利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總產(chǎn)值平均總資產(chǎn)全部產(chǎn)品，包括完工產(chǎn)品產(chǎn)值、在產(chǎn)品產(chǎn)值、已售產(chǎn)品產(chǎn)值和庫存產(chǎn)品產(chǎn)值。第16頁/共55頁第十七頁，共55頁。存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)(lidng zchn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率第17頁/共55頁第十八頁，共55頁。流動資產(chǎn)(lidng zchn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)(lidng zchn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

7、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)流動資產(chǎn)管理的效率。第18頁/共55頁第十九頁，共55頁。存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均存貨存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =365存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)存貨管理的效率。存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)會受會計選擇的影響。反映企業(yè)對存貨的平均持有天數(shù)第19頁/共55頁第二十頁，共55頁。應(yīng)收賬款(zhn kun)周轉(zhuǎn)率營業(yè)(yngy)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=平均總資產(chǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入平均總資產(chǎn)反

8、映企業(yè)的信用政策。第20頁/共55頁第二十一頁，共55頁。生產(chǎn)(shngchn)銷售(xioshu)回款采購(cigu)應(yīng)付賬款公司的經(jīng)營周期是從購買存貨起到產(chǎn)品銷售，收回貨款止所經(jīng)歷的時間。若企業(yè)在采購過程中運用應(yīng)付賬款，則應(yīng)遞減該經(jīng)營周期。經(jīng)營周期越短企業(yè)經(jīng)營效率越高。第21頁/共55頁第二十二頁，共55頁。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率營運(yn yn)資本周轉(zhuǎn)率第22頁/共55頁第二十三頁，共55頁。 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均應(yīng)付賬款凈額 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)(zhuzhun)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款(zhn kun)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)利用自發(fā)性負債的能力； 應(yīng)收賬

9、款(zhn kun)的收款時間和應(yīng)付賬款(zhn kun)的付款時間之間的差異非常重要。第23頁/共55頁第二十四頁，共55頁。 營運(yn yn)資本周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均營運資本 營運資本周轉(zhuǎn)(z bn zhu zhun)天數(shù)營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365營運資本周轉(zhuǎn)率短期借款、證券投資、超額現(xiàn)金應(yīng)當排除在外。第24頁/共55頁第二十五頁，共55頁。第25頁/共55頁第二十六頁，共55頁。 固定資產(chǎn)(gdngzchn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)(zhuzhun)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)投資所創(chuàng)造的銷售能力第26頁/共55頁第二十七頁

10、，共55頁。需要注意：（1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受固定資產(chǎn)折舊的影響，也就是固定資產(chǎn)的購買時間的影響；（2）企業(yè)購置新的固定資產(chǎn)，會降低固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以通過使用當前成本或重置成本計算(j sun)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率解決由于更新固定資產(chǎn)而降低周轉(zhuǎn)率的情況；（3）融資租入、經(jīng)營租賃或者購買固定資產(chǎn)不同方式的獲得固定資產(chǎn)，會產(chǎn)生不同的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。第27頁/共55頁第二十八頁，共55頁。第28頁/共55頁第二十九頁，共55頁。長期(chngq)償債能力 Long-term debt and Solvency Analysis短期(dun q)償債能力 Liquidity Analysis第29頁/共55

11、頁第三十頁，共55頁。短期資金提供者（短期債權(quán)人）必須評估企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)的短期償債能力來自于兩個(lin )方面：1、資產(chǎn)負債表日可用現(xiàn)金的金額；2、企業(yè)的經(jīng)營循環(huán)過程中創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。第30頁/共55頁第三十一頁，共55頁。投資和債務(wù)極易受主觀的影響，從而使用該指標是需要注意。營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債第31頁/共55頁第三十二頁，共55頁。Short-term liquidity analysis compares the firms cash resources with its cash obligations.分子：現(xiàn)金資源(zyun) 分母：現(xiàn)金義務(wù)第32頁/共55頁第

12、三十三頁，共55頁。分子(fnz)分母(fnm)LevelFlowCurrent Assets流動資產(chǎn)Current Liabilities流動負債Cash Flow from operations經(jīng)營活動現(xiàn)金流量Cash Outflow from operations經(jīng)營活動現(xiàn)金流量第33頁/共55頁第三十四頁，共55頁。 流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動負債 速動比率(bl)速動比率=速動資產(chǎn)流動負債 現(xiàn)金(xinjn)比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流動負債速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)(pio j)+應(yīng)收賬款現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)扣除了存貨和預(yù)付賬款第34

13、頁/共55頁第三十五頁，共55頁。第35頁/共55頁第三十六頁，共55頁。 經(jīng)營活動現(xiàn)金(xinjn)比率經(jīng)營(jngyng)活動現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負債 Cash Flow from Operation RatioCash Flow from Operation Ratio=Cash Flow from OperationCurrent Liabilities第36頁/共55頁第三十七頁，共55頁。 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額 產(chǎn)權(quán)(chn qun)比率產(chǎn)權(quán)(chn qun)比率=負債總額所有者權(quán)益總額 負債與總資本之比負債與總資本之比= 負債總額資本總額一般負債采用

14、賬面價值，資本總額采用市場價值。負債包括自發(fā)性的負債，由于這部分負債可以長期持有，從而在進行資產(chǎn)負債率分析時，可以將其扣除。第37頁/共55頁第三十八頁，共55頁。 利息(lx)保障倍數(shù)利息保障(bozhng)倍數(shù)=EBIT利息費用第38頁/共55頁第三十九頁，共55頁。 利息保障(bozhng)倍數(shù)利息保障(bozhng)倍數(shù)=調(diào)整后的經(jīng)營現(xiàn)金流量利息費用調(diào)整后的經(jīng)營現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+固定(gdng)費用+稅金支付第39頁/共55頁第四十頁，共55頁。企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會(j hu)的能力?，F(xiàn)金流量支付現(xiàn)金需要(xyo)投資需求或承諾支付現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營

15、現(xiàn)金凈流入近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和第40頁/共55頁第四十一頁，共55頁。第41頁/共55頁第四十二頁，共55頁。發(fā)展(fzhn)能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展(fzhn)趨勢和發(fā)展(fzhn)水平。資產(chǎn)(zchn)凈資產(chǎn)收入利潤第42頁/共55頁第四十三頁，共55頁。 資產(chǎn)(zchn)增長率資產(chǎn)增長率=本年資產(chǎn)增加額上年資產(chǎn)總額 銷售(xioshu)增長率銷售增長率 =本年營業(yè)收入增長額上年營業(yè)收入 資本積累率資本積累率= 本年所有者權(quán)益增加額年初所有者權(quán)益利潤增長率=利潤增長率本年利潤增長額上年利潤第43頁/共55頁第四十四頁，共55頁。3/1三年資本平均增長率年末所有者權(quán)益總額 三年前末所有者權(quán)益總額 三年資本(zbn)平均增長率 三年銷售(xioshu)平均增長率3/1三年主營業(yè)務(wù)收入平均增長率當年主營業(yè)務(wù)收入總額 三年前末主營業(yè)務(wù)收入總額第44頁/共55頁第四十五頁，共55頁。 技術(shù)投入(tur)比率技術(shù)投入(tur)比率= 當年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費支出與研發(fā)投入當年主營業(yè)務(wù)收入凈額第45頁/共55頁第四十六頁，共55頁。第46頁/共55頁第四十七頁，共55頁。第4