論文——杜邦分析法,以珠海格力公司為例

1、杜邦分析法在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用研究杜邦分析法在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用研究 以珠海格力公司為例以珠海格力公司為例 班 級(jí)：姓 名：指導(dǎo)老師：杜邦分析法的原理研究目的杜邦分析法存在的問題案例分析：格力公司會(huì)計(jì)分析案例分析：格力公司公司簡(jiǎn)介案例分析：格力公司財(cái)務(wù)分析案例分析：案例總結(jié)杜邦分析法的改進(jìn)方案總結(jié)與展望研究目的研究目的 財(cái)務(wù)綜合分析就是依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)的資料，運(yùn)用技術(shù)和方法，財(cái)務(wù)綜合分析就是依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)的資料，運(yùn)用技術(shù)和方法，將企業(yè)的償債能力，營(yíng)運(yùn)能力，獲利能力及其發(fā)展的能力等方面聯(lián)系將企業(yè)的償債能力，營(yíng)運(yùn)能力，獲利能力及其發(fā)展的能力等方面聯(lián)系起來，通過一系列綜合系統(tǒng)加以分析為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

2、和經(jīng)營(yíng)效率做出起來，通過一系列綜合系統(tǒng)加以分析為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效率做出合理的評(píng)價(jià)。合理的評(píng)價(jià)。 杜邦分析法能較好的對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)、盈利、償債、成長(zhǎng)能力進(jìn)行綜杜邦分析法能較好的對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)、盈利、償債、成長(zhǎng)能力進(jìn)行綜合分析，相互解釋企業(yè)各項(xiàng)能力。合分析，相互解釋企業(yè)各項(xiàng)能力。即從全局上發(fā)現(xiàn)問題，找出協(xié)調(diào)解即從全局上發(fā)現(xiàn)問題，找出協(xié)調(diào)解決的辦法。這是一種用來評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從決的辦法。這是一種用來評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。 但現(xiàn)代企業(yè)的工作性質(zhì)和資源配置結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化，財(cái)務(wù)評(píng)但現(xiàn)代企業(yè)的工作性

3、質(zhì)和資源配置結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系己經(jīng)不能滿足企業(yè)進(jìn)行全面分析與評(píng)價(jià)的需求。價(jià)體系己經(jīng)不能滿足企業(yè)進(jìn)行全面分析與評(píng)價(jià)的需求。 本課題主旨在研究杜邦分析法在財(cái)務(wù)分析中的作用，結(jié)合實(shí)例與本課題主旨在研究杜邦分析法在財(cái)務(wù)分析中的作用，結(jié)合實(shí)例與現(xiàn)有的杜邦分析法，對(duì)其作用和局限性進(jìn)行具體分析，并提出改進(jìn)建現(xiàn)有的杜邦分析法，對(duì)其作用和局限性進(jìn)行具體分析，并提出改進(jìn)建議，從而實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。議，從而實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。 杜邦分析法的原理杜邦分析法的原理 杜邦財(cái)務(wù)分析體系是財(cái)務(wù)綜合分析方法之一，它采用金字塔形結(jié)構(gòu)杜邦財(cái)務(wù)分析體系是財(cái)務(wù)綜合分析方法之一，它采用金字塔形結(jié)構(gòu)將企

4、業(yè)的償債能力分析、獲利能力分析等指標(biāo)按內(nèi)，聯(lián)系加以排列，將企業(yè)的償債能力分析、獲利能力分析等指標(biāo)按內(nèi)，聯(lián)系加以排列，從而系統(tǒng)、直觀地反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總體面貌。從而系統(tǒng)、直觀地反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總體面貌。杜邦分析法存在的問題杜邦分析法存在的問題 杜邦分析存在一定的局限性，無法準(zhǔn)確、全面地判斷企杜邦分析存在一定的局限性，無法準(zhǔn)確、全面地判斷企業(yè)的收益質(zhì)量、獲利能力和償債能力。業(yè)的收益質(zhì)量、獲利能力和償債能力。且它只能單獨(dú)反映各指且它只能單獨(dú)反映各指標(biāo)的影響程度，并不能滿足企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理的需要。標(biāo)的影響程度，并不能滿足企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理的需要。我認(rèn)為它主要存在以下幾個(gè)不

5、足之處：我認(rèn)為它主要存在以下幾個(gè)不足之處： （1）忽視對(duì)現(xiàn)金流量的分析。）忽視對(duì)現(xiàn)金流量的分析。杜邦分析體系所用的財(cái)務(wù)指杜邦分析體系所用的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要來自于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表標(biāo)主要來自于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表,沒有考慮現(xiàn)金流量表沒有考慮現(xiàn)金流量表,而現(xiàn)金而現(xiàn)金流量表可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的效率和創(chuàng)造現(xiàn)金利潤(rùn)的真正能力流量表可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的效率和創(chuàng)造現(xiàn)金利潤(rùn)的真正能力作出評(píng)價(jià)。作出評(píng)價(jià)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的償債能力和盈利能力著企業(yè)的償債能力和盈利能力,如果企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金如果企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)

6、配不靈，將會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展。周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展。 （2）不利于計(jì)劃）不利于計(jì)劃,控制和決策。杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)基本局控制和決策。杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)基本局限于事后財(cái)務(wù)分析，事前預(yù)測(cè)和事中控制的作用較弱限于事后財(cái)務(wù)分析，事前預(yù)測(cè)和事中控制的作用較弱，不利于，不利于計(jì)劃計(jì)劃,控制和決策。控制和決策。 案例分析：格力公司公司簡(jiǎn)介案例分析：格力公司公司簡(jiǎn)介公司名稱公司名稱: 珠海電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱格力公司）珠海電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱格力公司） 格力公司組建于格力公司組建于1991年，年，是由珠海冠雄塑膠有限公司與海利空調(diào)器廠合是由珠海冠雄塑膠有限公司與海利空調(diào)

7、器廠合并而成的。與世界上許許多多類似惠普、索尼這樣著名的公司創(chuàng)業(yè)之初的情形一并而成的。與世界上許許多多類似惠普、索尼這樣著名的公司創(chuàng)業(yè)之初的情形一樣，格力電器最初也是在一棟破舊的廠房里，依靠樣，格力電器最初也是在一棟破舊的廠房里，依靠20萬元的貸款邁出了它創(chuàng)業(yè)的萬元的貸款邁出了它創(chuàng)業(yè)的第一步。第一步。 上市時(shí)間：上市時(shí)間： 1994年年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司更名為珠海格力電器股份有限公司,1996年年11月月18日日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字(1996)321號(hào)文批準(zhǔn)號(hào)文批準(zhǔn)于深圳證券交易于深圳證券交易所上市所上

8、市，公司領(lǐng)取，公司領(lǐng)取4400 001008614號(hào)企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。號(hào)企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。經(jīng)營(yíng)范圍：經(jīng)營(yíng)范圍： 貨物、技術(shù)的進(jìn)出口（法律、法規(guī)、規(guī)章明文規(guī)定禁止進(jìn)出口的貨物、貨物、技術(shù)的進(jìn)出口（法律、法規(guī)、規(guī)章明文規(guī)定禁止進(jìn)出口的貨物、技術(shù)除外）。制造、銷售：泵、閥門、壓縮機(jī)及類似機(jī)械的制造；風(fēng)機(jī)、衡器、技術(shù)除外）。制造、銷售：泵、閥門、壓縮機(jī)及類似機(jī)械的制造；風(fēng)機(jī)、衡器、包裝設(shè)備等通用設(shè)備制造；電機(jī)制造；輸配電及控制設(shè)備制造；電線、電纜、光包裝設(shè)備等通用設(shè)備制造；電機(jī)制造；輸配電及控制設(shè)備制造；電線、電纜、光纜及電工器材制造纜及電工器材制造;家用電力器具制造；機(jī)械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品批發(fā)

9、；家家用電力器具制造；機(jī)械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品批發(fā)；家用電器及電子產(chǎn)品專門零售。用電器及電子產(chǎn)品專門零售。 案例分析：格力公司會(huì)計(jì)分析案例分析：格力公司會(huì)計(jì)分析-250000025000050000075000010000001250000150000017500002000000225000025000002750000300000032500003500000貨貨幣幣資資金金 應(yīng)應(yīng)收收票票據(jù)據(jù) 應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款 預(yù)預(yù)付付款款項(xiàng)項(xiàng) 其其他他應(yīng)應(yīng)收收款款 存存貨貨 其其他他流流動(dòng)動(dòng)資資長(zhǎng)長(zhǎng)期期股股權(quán)權(quán)投投在在建建工工程程 長(zhǎng)長(zhǎng)期期待待攤攤費(fèi)費(fèi)應(yīng)應(yīng)付付票票據(jù)據(jù) 應(yīng)應(yīng)交交稅稅費(fèi)費(fèi) 其其他他應(yīng)應(yīng)

10、付付款款 資資本本公公積積 2011年 2010年 2009年 05000100001500020000250003000035000400004500050000550006000065000其他應(yīng)收款 其他流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期股權(quán)投資 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 資本公積 2011年 2010年 2009年 資產(chǎn)負(fù)債表的分析05000001000000150000020000002500000300000035000004000000450000050000005500000600000065000007000000750000080000008500000營(yíng)業(yè)總收入 營(yíng)業(yè)總成本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn)

11、2011年 2010年 2009年 利潤(rùn)表的分析現(xiàn)金流量表2468101214161820222426283032總總資資產(chǎn)產(chǎn)利利潤(rùn)潤(rùn)率率(%)成成本本費(fèi)費(fèi)用用利利潤(rùn)潤(rùn)率率(%)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)率率(%)銷銷售售凈凈利利率率(%)凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)收收益益率率(% )2011年 2010年 2009年 盈利能力分析圖營(yíng)運(yùn)能力分析表償債能力分析表案例分析：格力公司財(cái)務(wù)分析案例分析：格力公司財(cái)務(wù)分析發(fā)展能力分析表杜邦綜合分析圖： 通過金字塔形的杜邦分析法，全面、準(zhǔn)確、客觀地對(duì)格力電器財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析，從而對(duì)其經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出可靠地分析和評(píng)價(jià)。 案例分析：案例總結(jié)案例分析：案例總結(jié) （1）雖然

12、償債能力指標(biāo)顯示格力電器存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是結(jié)合其較高雖然償債能力指標(biāo)顯示格力電器存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是結(jié)合其較高的盈利能力、負(fù)債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析得出格力電器并非存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。的盈利能力、負(fù)債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析得出格力電器并非存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （2）格力電器較高的凈資產(chǎn)收益率主要是由于較高的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率格力電器較高的凈資產(chǎn)收益率主要是由于較高的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，而資，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同業(yè)相比較低，格力電產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同業(yè)相比較低，格力電器今后應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理的水平器今后應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理的水平，進(jìn)一步提升其，進(jìn)一步提升其資產(chǎn)的盈利能力。資產(chǎn)的盈利能力。 （3）獨(dú)特的財(cái)務(wù)模式。格力電器

13、采用）獨(dú)特的財(cái)務(wù)模式。格力電器采用用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的流動(dòng)負(fù)債來滿足生用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的流動(dòng)負(fù)債來滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的流動(dòng)資產(chǎn)的應(yīng)用戰(zhàn)略，可以提高資本的盈利能力。產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的流動(dòng)資產(chǎn)的應(yīng)用戰(zhàn)略，可以提高資本的盈利能力。格力電器通過擠格力電器通過擠占上下游資金形成了很強(qiáng)的融資能力。格力電器不僅通過有大量的應(yīng)付賬款和應(yīng)付占上下游資金形成了很強(qiáng)的融資能力。格力電器不僅通過有大量的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)來擠占上游供應(yīng)商的資金，而且還通過擁有大量的預(yù)收賬款來擠占下游經(jīng)銷商票據(jù)來擠占上游供應(yīng)商的資金，而且還通過擁有大量的預(yù)收賬款來擠占下游經(jīng)銷商的資金。的資金。再加上采用先付款后發(fā)貨的營(yíng)銷模式，實(shí)現(xiàn)了其特有的財(cái)

14、務(wù)模式。再加上采用先付款后發(fā)貨的營(yíng)銷模式，實(shí)現(xiàn)了其特有的財(cái)務(wù)模式。 由此可見，通過對(duì)杜邦體系自上而下的分析，不僅可以揭示企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)由此可見，通過對(duì)杜邦體系自上而下的分析，不僅可以揭示企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系、查明各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且還可以為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系、查明各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且還可以為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供思路。理財(cái)狀況、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供思路。杜邦分析法的改進(jìn)方案杜邦分析法的改進(jìn)方案 在借鑒很多文獻(xiàn)之后，我認(rèn)為可以引入現(xiàn)金流量，根據(jù)財(cái)務(wù)體系公式重新在借鑒很多文獻(xiàn)之后，我認(rèn)為可以引入現(xiàn)金流量，根據(jù)財(cái)務(wù)體系公式重新構(gòu)建，從而改變杜邦

15、分析的模型。構(gòu)建，從而改變杜邦分析的模型。具體步驟如下：具體步驟如下：權(quán)益經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率權(quán)益經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率=盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率其中：權(quán)益凈利率其中：權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率杠桿貢獻(xiàn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率杠桿貢獻(xiàn)率因此，因此，權(quán)益經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率權(quán)益經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率=盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率）杠桿貢獻(xiàn)率）根據(jù)該公式，根據(jù)該公式，權(quán)益經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率的高低取決于三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、權(quán)益經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率的高低取決于三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和杠桿貢獻(xiàn)率。凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和杠桿貢獻(xiàn)率。其中：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)其中

16、：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)凈利潤(rùn) ； 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ； 杠桿貢獻(xiàn)率杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)差異率經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿凈財(cái)務(wù)杠桿 ；引入現(xiàn)金流分析的優(yōu)點(diǎn)：引入現(xiàn)金流分析的優(yōu)點(diǎn)：它通過對(duì)核心指標(biāo)的層層分解，全面覆蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)活它通過對(duì)核心指標(biāo)的層層分解，全面覆蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。它的分析數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及報(bào)表附注它的分析數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及報(bào)表附注等的相關(guān)內(nèi)容，系統(tǒng)、全面地反映了企業(yè)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及成等的相關(guān)內(nèi)容，系統(tǒng)、全

17、面地反映了企業(yè)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及成長(zhǎng)能力。而將銷售凈利率進(jìn)一步分解為貢獻(xiàn)毛益率、經(jīng)營(yíng)杠桿率和所得稅三個(gè)因長(zhǎng)能力。而將銷售凈利率進(jìn)一步分解為貢獻(xiàn)毛益率、經(jīng)營(yíng)杠桿率和所得稅三個(gè)因素。素。這樣不僅能夠分析企業(yè)的創(chuàng)利能力這樣不僅能夠分析企業(yè)的創(chuàng)利能力, 還能分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還能分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 從而從而更加有利于企業(yè)做出正確的決策。更加有利于企業(yè)做出正確的決策。 通過以上的方案，可以較好地解決杜邦分析的不足之處：由于忽視對(duì)現(xiàn)金通過以上的方案，可以較好地解決杜邦分析的不足之處：由于忽視對(duì)現(xiàn)金流量的分析，而不能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的效率和創(chuàng)造現(xiàn)金利潤(rùn)的真正能力作出評(píng)價(jià)；流

18、量的分析，而不能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的效率和創(chuàng)造現(xiàn)金利潤(rùn)的真正能力作出評(píng)價(jià)；杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)事前預(yù)測(cè)和事中控制的作用較弱，不利于計(jì)劃杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)事前預(yù)測(cè)和事中控制的作用較弱，不利于計(jì)劃,控制和決策?？刂坪蜎Q策。 總結(jié)與展望總結(jié)與展望 杜邦財(cái)務(wù)分析法作為一種綜合的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法，在我國(guó)上市公司中得到杜邦財(cái)務(wù)分析法作為一種綜合的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法，在我國(guó)上市公司中得到了廣泛的應(yīng)用，并取得了一定的效果，得到了投資者，債權(quán)人及債務(wù)人的認(rèn)可。了廣泛的應(yīng)用，并取得了一定的效果，得到了投資者，債權(quán)人及債務(wù)人的認(rèn)可。 本文對(duì)格力電器的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析進(jìn)行了全面分析。通過杜邦分析本文對(duì)格力電器的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析進(jìn)行了全面分析。通過杜邦分析的視圖，可以很簡(jiǎn)潔明了的看到公司的發(fā)展。但卻沒有結(jié)合其現(xiàn)金流量的情況，的視圖，可以很簡(jiǎn)潔明了的看到公司的發(fā)展。但卻沒有結(jié)合其現(xiàn)金流量的情況，也不能反映出現(xiàn)金股利和真實(shí)盈利能力也不能反映出現(xiàn)金股利和真實(shí)盈利能力，因?yàn)?，因?yàn)椤皟衾麧?rùn)凈利潤(rùn)”不能完全反映企業(yè)真不能完全反映企業(yè)真實(shí)的盈利狀況，這