利潤(rùn)表分析教材(共40頁(yè)).ppt

1、利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表分析v 收入、費(fèi)用的分析v 利潤(rùn)分析一、收入、費(fèi)用分析一、收入、費(fèi)用分析v 收入、費(fèi)用項(xiàng)目v 收入、費(fèi)用分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題（一）收入、費(fèi)用項(xiàng)目（一）收入、費(fèi)用項(xiàng)目v “營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)所確認(rèn)的收入總額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”和“其他業(yè)務(wù)收入”科目的發(fā)生額合計(jì)分析填列。v “營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)發(fā)生的實(shí)際成本總額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”和“其他業(yè)務(wù)支出”科目的發(fā)生額合計(jì)分析填列。v “營(yíng)業(yè)稅費(fèi)營(yíng)業(yè)稅費(fèi)”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、土地增值稅和教育費(fèi)附加

2、等。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“營(yíng)業(yè)稅金及附加”科目的發(fā)生額分析填列。v “銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)在銷售商品過(guò)程中發(fā)生的包裝費(fèi)、廣告費(fèi)等費(fèi)用和為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“銷售費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。（一）收入、費(fèi)用項(xiàng)目（一）收入、費(fèi)用項(xiàng)目v “管理費(fèi)用管理費(fèi)用”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生的管理費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“管理費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括企業(yè)在籌建期間內(nèi)發(fā)生的開(kāi)辦費(fèi)、董事會(huì)和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)（包括行政管理部門職工薪

3、酬、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)（包括董事會(huì)成員津貼、會(huì)議費(fèi)和差旅費(fèi)等）、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、咨詢費(fèi)（含顧問(wèn)費(fèi)）、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)等。（一）收入、費(fèi)用項(xiàng)目（一）收入、費(fèi)用項(xiàng)目v “財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。為購(gòu)建或生產(chǎn)滿足資本化條件的資

4、產(chǎn)發(fā)生的應(yīng)予資本化的借款費(fèi)用，應(yīng)計(jì)入有關(guān)資產(chǎn)的購(gòu)建或生產(chǎn)成本，不包括在財(cái)務(wù)費(fèi)用的核算范圍內(nèi)。（二）收入、費(fèi)用分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題（二）收入、費(fèi)用分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題v 收入、費(fèi)用的分析與管理應(yīng)關(guān)注以下幾個(gè)方面：v （一）營(yíng)業(yè)收入及其現(xiàn)金含量的走向：（一）營(yíng)業(yè)收入及其現(xiàn)金含量的走向：營(yíng)業(yè)收入的現(xiàn)金含量是用銷售收現(xiàn)率來(lái)衡量的。銷售收現(xiàn)率銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金營(yíng)業(yè)收入。該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量，一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。當(dāng)比值小于1.17時(shí)，說(shuō)明本期的收入有一部分沒(méi)有收到現(xiàn)金；當(dāng)比值大于1.17時(shí)，說(shuō)明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項(xiàng)或預(yù)收款項(xiàng)增加。營(yíng)業(yè)收入與銷售收

5、現(xiàn)率兩個(gè)指標(biāo)聯(lián)袂走高，通常意味著企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。如果這兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)走低，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理肯定存在問(wèn)題。v （二）毛利率的大小及其走向：（二）毛利率的大小及其走向：毛利率（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）營(yíng)業(yè)收入。良好的財(cái)務(wù)狀況要求企業(yè)的毛利率在同行業(yè)中處于平均水平以上，且不斷上升。如果企業(yè)的毛利率下降，則意味著企業(yè)所生產(chǎn)的同類產(chǎn)品在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售環(huán)境惡化；如果企業(yè)的毛利率顯著低于同行業(yè)的平均水平，則意味著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況明顯比同行業(yè)其他企業(yè)要差。（二）收入、費(fèi)用分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題（二）收入、費(fèi)用分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題v （三）企業(yè)的費(fèi)用是否與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)：（三）企業(yè)

6、的費(fèi)用是否與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)：我們知道，企業(yè)的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)用，其金額總量的變化按照與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量水平的關(guān)系可以分為變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用。其中，總額隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量水平的高低成正比例變化的費(fèi)用為變動(dòng)費(fèi)用；總額不隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量水平的高低變化而保持固定的費(fèi)用為固定費(fèi)用。這就是說(shuō)，在企業(yè)各個(gè)年度可比同類費(fèi)用的走勢(shì)上，其總額應(yīng)該與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)，即一般情況下，企業(yè)的期間費(fèi)用會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模的提高而增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)的幅度低于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的幅度。而在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)加劇的原因而下降的情況下，期間費(fèi)用的規(guī)模由于參與競(jìng)爭(zhēng)、需要更多費(fèi)用投入的原因也不一定會(huì)下降。因此，我們應(yīng)

7、該對(duì)企業(yè)在年度間費(fèi)用上升或下降的合理性進(jìn)行分析。案例案例1：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析v一個(gè)公司失敗的原因很多，業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)弱化是其中很重要的一條。v春都和雙匯都是我國(guó)從事肉類加工的上市公司，但兩家企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中卻出現(xiàn)不同景觀（見(jiàn)下表1和2）。v同是國(guó)務(wù)院確定的全國(guó)520家重點(diǎn)企業(yè)、同是中國(guó)名牌、同是地處中原的肉類加工企業(yè)，雙匯的崛起和春都的滑坡引起了我們對(duì)企業(yè)盈利能力的思考。案例案例1：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析表1 雙匯19982000年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元）項(xiàng) 目1998年1999年2000年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2 015 620 4

8、24 2 400 830 373 3 107 212 247減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 1 800 807 7562 024 865 336 2 647 854 477 主營(yíng)業(yè)稅金及附加 675 496 3 868 373 5 031 100二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 214 137 172 372 096 664 454 326 670加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 137 588 1 569 017 8 269 677減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 88 047 927 150 564 950 222 687 624 管理費(fèi)用 29 380 278 56 357 121 41 143 614 財(cái)務(wù)費(fèi)用 7 650 630 9 569 270

9、 2 122 455三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 89 195 925 176 312 879 200 887 564加：投資收益 14 706 037 11 009 498 22 789 528 補(bǔ)貼收入 2 656 907 12 491 373 營(yíng)業(yè)外收入 7 831 882 4 776 356 15 754 966減：營(yíng)業(yè)外支出 2 097 056 1 598 495 3 143 995四、利潤(rùn)總額 112 293 695 202 991 611 236 288 064減：所得稅 16 062 390 40 775 185 33 049 441 少數(shù)股東收益 29 094 128 39 678 222

10、44 880 674五、凈利潤(rùn) 67 137 177 116 318 585 154 698 250案例案例1：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析表2 春都19982000年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元）項(xiàng) 目1998年1999年2000年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 501 641 281 455 777 720 294 841 684減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 422 938 276 422 656 054 284 005 853 主營(yíng)業(yè)稅金及附加 1 400 978 1 414 603 315 536二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 77 302 027 31 707 063 10 520 294加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

11、 7 572 029 740 003 724 000減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 12 248 384 20 759 814 18 110 731 管理費(fèi)用 8 070 159 14 043 831 29 090 401 財(cái)務(wù)費(fèi)用 5 486 138 7 113 691 359 040三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 59 069 375 4 757 112 35 597 799加：投資收益 310 補(bǔ)貼收入 5 100 000 15 146 616 營(yíng)業(yè)外收入 291 145 12 171 885 25 385減：營(yíng)業(yè)外支出 340 654 48 341 358 915四、利潤(rùn)總額 64 120 176 32 027 272

12、35 931 329減：所得稅 22 119 563 7 946 616 五、凈利潤(rùn) 42 000 613 24 080 655 35 931 329案例案例1：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析：收入變動(dòng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)分析v 雙匯在發(fā)展中緊緊圍繞主業(yè)做文章，依靠高新技術(shù)提高產(chǎn)品質(zhì)量，積極擴(kuò)大主業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，利用價(jià)格優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益的連年增長(zhǎng)。公司生產(chǎn)的“雙匯”牌火腿腸系列產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)肉類加工行業(yè)的名牌產(chǎn)品，擁有全世界生產(chǎn)規(guī)模最大的肉類制品綜合生產(chǎn)工業(yè)工程大廈，裝備著具有國(guó)際先進(jìn)水平的火腿腸生產(chǎn)線100條，已形成年產(chǎn)火腿腸20萬(wàn)噸，其他肉類制品5萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，約占全國(guó)總生產(chǎn)能力的30%。公司199

13、7年的市場(chǎng)占有率就已高達(dá)38%，在全國(guó)肉類制品行業(yè)中名列前茅。正是雙匯強(qiáng)勁的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力給企業(yè)效益的持續(xù)增長(zhǎng)奠定了良好基礎(chǔ)。v 但春都自1998年年底募股上市后由于管理混亂，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域投資過(guò)度，結(jié)果將主營(yíng)業(yè)務(wù)拖垮。該公司1999年以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，1999年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2 408萬(wàn)元（見(jiàn)上表），但扣除了非經(jīng)營(yíng)性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)2 056萬(wàn)元，這里的非經(jīng)營(yíng)性損益由三部分構(gòu)成：一是補(bǔ)貼收入1515萬(wàn)元，包括副食品調(diào)劑基金720萬(wàn)元和所得稅返還795萬(wàn)元；二是發(fā)行新股募集資金凍結(jié)的利息收入1 217萬(wàn)元，列入營(yíng)業(yè)外收入；三是資金占用費(fèi)1 732萬(wàn)元。失去

14、了主營(yíng)業(yè)務(wù)的春都在2000年陷入嚴(yán)重虧損，其實(shí)這個(gè)結(jié)果在1999年就可以預(yù)知。案例案例2：收入現(xiàn)金含量分析：收入現(xiàn)金含量分析v 銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況 v 長(zhǎng)安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動(dòng)機(jī)的開(kāi)發(fā)制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號(hào)的長(zhǎng)安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動(dòng)機(jī)。v 隨著中國(guó)汽車消費(fèi)的迅速崛起，公司的銷售形勢(shì)持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”這個(gè)主營(yíng)收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對(duì)長(zhǎng)安汽車的銷售進(jìn)行分析（見(jiàn)下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也逐年增長(zhǎng)。因此，分析

15、者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量越來(lái)越高。通常情況下，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟(jì)含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場(chǎng)上成為資金追捧的對(duì)象就不奇怪了。長(zhǎng)安汽車19992001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量 0.861.0811.287案例案例2：收入毛利率分析：收入毛利率分析雙匯1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2 015 620 4242 400 830 3733 107 212 247主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 1 8

16、00 807 7562 024 865 3362 647 854 477毛利214 812 668375 965 037459 357 770毛利率10.66%15.66%14.78%春都1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入501 641 281455 777 720294 841 684主營(yíng)業(yè)務(wù)成本422 938 276422 656 054284 005 853毛利78 703 00533 121 66610 835 831毛利率15.69%7.27%3.68%案例案例3：銷售費(fèi)用的分析：銷售費(fèi)用的分析v運(yùn)費(fèi)結(jié)算方式變化造成銷售費(fèi)用大幅變化v唐鋼股份位于河北省唐山市，主要產(chǎn)品為小型材

17、、線材和焊管等，用于建筑行業(yè)和大型工程建設(shè)。該公司2001年生產(chǎn)過(guò)程中消耗大約623萬(wàn)噸鐵礦石、231萬(wàn)噸焦碳及其他輔料，生產(chǎn)鋼材374萬(wàn)噸，銷售區(qū)域集中于京津唐和東部沿海地區(qū)。這些原材料和產(chǎn)品均需要通過(guò)京山、京秦、大秦等鐵路，京唐港、天津港、秦皇島港等港口及公路運(yùn)輸。v從下表所示公司19992001年的利潤(rùn)表相關(guān)項(xiàng)目的對(duì)比中可以看出，1999年該公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比為1.36%，到了2000年突然增加到3.1%，而2001年又恢復(fù)到1%稍多的水平，如此巨幅的營(yíng)業(yè)費(fèi)用占比變化是怎樣產(chǎn)生的？經(jīng)過(guò)對(duì)公司報(bào)表附注相關(guān)披露的查閱，發(fā)現(xiàn)這是因?yàn)檫\(yùn)輸費(fèi)用結(jié)算方式變化導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)費(fèi)用占比的大幅波動(dòng)。

18、2000年之前，該公司對(duì)船運(yùn)費(fèi)的結(jié)算是采用代墊代收方式，但2000年公司將這種結(jié)算方式改為將船運(yùn)費(fèi)打入銷售收入，同時(shí)計(jì)入營(yíng)業(yè)費(fèi)用，造成當(dāng)年?duì)I業(yè)費(fèi)用較1999年增加1.76倍。但公司在實(shí)行這個(gè)新政策后，很顯然出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，就是由于運(yùn)費(fèi)計(jì)入銷售收入，從而把價(jià)外費(fèi)用計(jì)入增值稅的稅基，增加了稅負(fù)，所以，2001年6月開(kāi)始，公司又將船運(yùn)費(fèi)改回按代墊代收方式結(jié)算，使2001年?duì)I業(yè)費(fèi)用下降為上年的43%。案例案例3：銷售費(fèi)用的分析：銷售費(fèi)用的分析唐鋼股份19992001年度的利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)對(duì)照表（單位：元）1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5 726 211 024 6 946 615 674 8

19、 083 244 254主營(yíng)業(yè)務(wù)成本4 709 471 568 5 488 824 637 6 579 583 557主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 40 037 909 48 118 676 61 315 008 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 976 701 547 1 397 375 101 1 442 345 689營(yíng)業(yè)費(fèi)用 77 991 308 215 427 093 93 246 326占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 1.36% 3.10% 1.15%管理費(fèi)用 205 138 823 363 496 949 397 780 238財(cái)務(wù)費(fèi)用 120 346 706 121 058 295 131 799 268營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 58

20、7 646 658 712 548 616 828 170 017案例案例4：管理費(fèi)用的分析：管理費(fèi)用的分析v高科技公司的研發(fā)費(fèi)用形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略v中興通訊主要從事數(shù)字程控交換系統(tǒng)、移動(dòng)通訊系統(tǒng)、數(shù)據(jù)通訊系統(tǒng)、多媒體通訊系統(tǒng)、通訊傳輸系統(tǒng)、衛(wèi)星及微波通訊系統(tǒng)、計(jì)算機(jī)軟硬件技術(shù)開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)以及包括承包境內(nèi)外通訊工程和國(guó)際招標(biāo)在內(nèi)的各種對(duì)內(nèi)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作業(yè)務(wù)。該公司是我國(guó)為數(shù)不多的立足于自主開(kāi)發(fā)核心技術(shù)的高科技企業(yè)。該公司擁有強(qiáng)大的研究開(kāi)發(fā)力量，并且逐年加大研發(fā)費(fèi)用投入，其每年用于研究開(kāi)發(fā)的費(fèi)用都超過(guò)公司銷售收入的10%，2001年的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用達(dá)到了9.89億元人民幣，占當(dāng)期管理費(fèi)用總

21、額的57%，占銷售收入的10.6%（見(jiàn)下表）。依托強(qiáng)大的研發(fā)力量，公司在通訊領(lǐng)域形成了國(guó)內(nèi)比較領(lǐng)先的綜合實(shí)力。案例案例4：管理費(fèi)用的分析：管理費(fèi)用的分析中興通訊19982001年利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)（單位：元）1998年1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1 968 441 471 2 538 907 065 4 523 425 803 9 332 020 754增長(zhǎng)率29%78%106%主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 922 175 999 1 284 295 509 2 761 011 9985 742 718 055主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 4 780 822 4 360 426 3 942 647 9 009

22、 103主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1 041 484 650 1 250 251 130 1 758 471 158 3 580 293 596營(yíng)業(yè)費(fèi)用 309 660 028 434 769 139 571 144 669 969 998 605管理費(fèi)用 319 726 429 567 826 857 733 085 641 1 730 623 977其中：研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用 989 000 000管理費(fèi)用增長(zhǎng)率78%29%136%財(cái)務(wù)費(fèi)用 79 635 833 53 591 553 112 065 233 202 393 013營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 332 713 376 180 700 383 331 639 440

23、682 520 519凈利潤(rùn) 313 793 340 211 471 963 354 152 434 570 268 941案例案例5：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析v 財(cái)務(wù)費(fèi)用的波動(dòng)改變對(duì)企業(yè)盈利能力的認(rèn)識(shí)v 廈門路橋1999年2月在招股說(shuō)明書(shū)中向投資者披露了公司當(dāng)時(shí)主要的收入來(lái)源及募集資金的投向。該公司1999年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自廈門大橋的過(guò)橋費(fèi)收入，同時(shí)從事海滄大橋的投資建設(shè)。v 廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺(tái)商投資開(kāi)發(fā)區(qū)，為特大型三跨吊鋼箱梁懸索橋，全長(zhǎng)5 926米，工程總投資人民幣287 400萬(wàn)元，是廈門有史以來(lái)投資最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。v 根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，海滄大橋項(xiàng)

24、目的總投資為287 400萬(wàn)元，項(xiàng)目資金按安排情況為：日本輸出入銀行貸款13 000萬(wàn)美元，折合人民幣107 900萬(wàn)元，利率為浮動(dòng)利率，即6個(gè)月的LIBOR（倫敦同業(yè)拆放利率）加0.25%和轉(zhuǎn)貸手續(xù)費(fèi)0.6%，期限15年；國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款30 000萬(wàn)元，年利率為12.42%，期限12年；交通部安排車購(gòu)費(fèi)26 900萬(wàn)元；廈門市財(cái)政局貼息借款30 000萬(wàn)元；IPO（首次公開(kāi)招股）募股資金投入49 617萬(wàn)元；其余42 983萬(wàn)元資金缺口已通過(guò)廈門大橋過(guò)橋費(fèi)收入補(bǔ)充、財(cái)政預(yù)算安排、有關(guān)金融機(jī)構(gòu)承諾貸款等方式大部分已予以落實(shí)。案例案例5：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析v 在1999年2月廈門路

25、橋IPO招股的時(shí)候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工期，該橋于1999年12月30日舉行了通車典禮，股份公司于2000年1月3日起開(kāi)始征收海滄大橋通行費(fèi)。v 從海滄大橋通車后的2000年廈門路橋的利潤(rùn)情況來(lái)看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4 685萬(wàn)元，比1999年的10 549萬(wàn)元下降了55.6%(見(jiàn)下表)，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用上升約8 000萬(wàn)元是較為主要的一個(gè)減利因素。公司的負(fù)債規(guī)模并沒(méi)有較大改變，卻出現(xiàn)了財(cái)務(wù)費(fèi)用的異常變化，核心原因是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化。v 海滄大橋1999年對(duì)應(yīng)的貸款利息只計(jì)入在建工程費(fèi)用，而2000年海滄大橋運(yùn)營(yíng)后，該項(xiàng)目的貸款利息已計(jì)入了公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。在投入的28億多元資金中，貸

26、款約13億元，由此，每年會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用8 000多萬(wàn)元。從利用會(huì)計(jì)分析評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的角度，廈門路橋1999年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是不可思議的77%，但我們不能就此認(rèn)為這是企業(yè)的正常盈利水平，相反，只有自2000年海滄大橋建成通車收費(fèi)后，廈門路橋的真實(shí)盈利能力才在報(bào)表中得到了反映，所以，我們看到2000年、2001年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降到了20%以下，當(dāng)然，一旦企業(yè)還貸周期結(jié)束，或是尋找到其他特殊還貸政策，則企業(yè)的盈利水平又將是另外一番景象。案例案例5：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析廈門路橋19992001年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)(單位：元)1999年2000年2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 136 978 449

27、230 175 574 254 428 433主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 114 819 787 133 811 378 129 657 753營(yíng)業(yè)費(fèi)用 3 881 629 3 288 399 4 342 254管理費(fèi)用 15 249 858 22 502 986 24 530 601財(cái)務(wù)費(fèi)用8 301 596 72 337 066 69 653 708營(yíng)業(yè)利潤(rùn)105 491 295 46 851 599 37 975 895營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率77%20%15%二、利潤(rùn)分析二、利潤(rùn)分析v 利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目v 利潤(rùn)分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題（一）利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目（一）利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目v “資產(chǎn)減值

28、損失資產(chǎn)減值損失”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)發(fā)生的減值損失。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“資產(chǎn)減值損失”科目的發(fā)生額分析填列。v “公允價(jià)值變動(dòng)凈收益公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)按照相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，如交易性金融資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值的變動(dòng)額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目的發(fā)生額分析填列；如為凈損失，以“”號(hào)填列。v “投資凈收益投資凈收益”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)以各種方式對(duì)外投資所取得的收益。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“投資收益”科目的發(fā)生額分析填列；如為凈損失，以“”號(hào)填列。v “營(yíng)業(yè)外收入”項(xiàng)目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“營(yíng)業(yè)外收入”科目的

29、發(fā)生額分析填列。營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)凈收入，主要包括處置非流動(dòng)資產(chǎn)利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務(wù)重組利得、罰沒(méi)利得、政府補(bǔ)助利得、確實(shí)無(wú)法支付而按規(guī)定程序經(jīng)批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)作營(yíng)業(yè)外收入的應(yīng)付款項(xiàng)、捐贈(zèng)利得、盤盈利得等。（一）利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目（一）利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目v “營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)外支出”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“營(yíng)業(yè)外支出”科目的發(fā)生額分析填列。營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)凈支出，包括處置非流動(dòng)資產(chǎn)損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組損失、罰款支出、捐贈(zèng)支出、非常損失等。v “所

30、得稅費(fèi)用所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目項(xiàng)目反映企業(yè)根據(jù)所得稅準(zhǔn)則確認(rèn)的應(yīng)從當(dāng)期利潤(rùn)總額中扣除的所得稅費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“所得稅費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列。（二）利潤(rùn)分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題（二）利潤(rùn)分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題v 利潤(rùn)的分析與管理的目標(biāo)主要如下：v （一）企業(yè)具有一定的盈利能力：（一）企業(yè)具有一定的盈利能力： 企業(yè)具有一定的盈利能力是指企業(yè)在會(huì)計(jì)政策保持一貫性的條件下，在絕對(duì)額上，企業(yè)具有大于零的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)，且金額不斷增長(zhǎng)； 在獲利能力比率上，其銷售利潤(rùn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標(biāo)在同行業(yè)中處于平均水平以上。 有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算如下： 銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)收入100%

31、； 銷售凈利率凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入100%； 總資產(chǎn)報(bào)酬率息稅前利潤(rùn)全部資產(chǎn)平均余額100%； 凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均余額100%； 每股收益（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股股數(shù)v （二）利潤(rùn)結(jié)構(gòu)基本合理：（二）利潤(rùn)結(jié)構(gòu)基本合理： 1企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額的結(jié)構(gòu)基本合理。 所謂營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額的結(jié)構(gòu)基本合理，是指企業(yè)的利潤(rùn)總額主要是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)的，而不是由營(yíng)業(yè)外收入帶來(lái)的。 2企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。 在企業(yè)的息稅前利潤(rùn)的構(gòu)成中，投資收益與“息稅前利潤(rùn)減去投資收益以后剩余的其他利潤(rùn)”（以下簡(jiǎn)稱“其他利潤(rùn)”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)總額中的對(duì)外投資與“資產(chǎn)總額減去對(duì)外投資以后剩

32、余的其他資產(chǎn)”（以下簡(jiǎn)稱“其他資產(chǎn)”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)相匹配。 基本思路是：企業(yè)的資產(chǎn)總額帶來(lái)了息稅前利潤(rùn)，其中，對(duì)外投資帶來(lái)了投資收益，其他資產(chǎn)帶來(lái)了其他利潤(rùn)。因此，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)應(yīng)該與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。（二）利潤(rùn)分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題（二）利潤(rùn)分析應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題v （三）企業(yè)的利潤(rùn)有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力：三）企業(yè)的利潤(rùn)有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力： 1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（或“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”）與“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”基本一致。 在這里，之所以出現(xiàn)“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”的概念，主要是因?yàn)槔麧?rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”口徑并不完全一致。 利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去了在現(xiàn)金流量表中作為籌資活動(dòng)處

33、理的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，但沒(méi)有減去在現(xiàn)金流量表中作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處理的“所得稅費(fèi)用”。 同時(shí)，利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去了并不引起現(xiàn)金流出的折舊與無(wú)形資產(chǎn)攤銷等內(nèi)容。 因此，利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”口徑基本一致的“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”可以近似地表現(xiàn)為：“同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”營(yíng)業(yè)利潤(rùn)財(cái)務(wù)費(fèi)用折舊無(wú)形資產(chǎn)攤銷所得稅費(fèi)用。 從長(zhǎng)期來(lái)看，在企業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)當(dāng)與同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（或營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）盡可能接近，兩者的差異越大，利潤(rùn)的質(zhì)量越有可能存在問(wèn)題。v 2投資收益應(yīng)該對(duì)應(yīng)一定規(guī)模的現(xiàn)金回收。 企業(yè)的投資收益，主要有下列幾個(gè)來(lái)源渠道： （1）交易性金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益； （2）

34、持有至到期投資的投資收益； （3）權(quán)益法確認(rèn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益； （4）成本法確認(rèn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益。 企業(yè)投資收益質(zhì)量較差、難以對(duì)應(yīng)現(xiàn)金回收的主要是權(quán)益法確認(rèn)的投資收益。 在企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益，全部或者大部分對(duì)應(yīng)長(zhǎng)期股權(quán)投資增加的情況下，我們很難認(rèn)定這種投資收益的質(zhì)量會(huì)很高。為此，在分析投資收益的現(xiàn)金可收回性時(shí)，應(yīng)注意與現(xiàn)金流量表中“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”想比較。案例案例6：投資收益的分析：投資收益的分析v 投資收益成就高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股v 2001年鹽田港給投資者交了一份滿意的答卷：公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入38340.51萬(wàn)元、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)20152.51萬(wàn)元和凈利潤(rùn)37627.74萬(wàn)元，分

35、別比上年增長(zhǎng)54.7%、88.2%和302.6%（見(jiàn)下表）。v 鹽田港經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅提升得益于2000年10月實(shí)施的資產(chǎn)重組。在此之前，公司的主要利潤(rùn)來(lái)源于惠鹽高速公路營(yíng)運(yùn)和港口工程建設(shè)。經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組，公司剝離了暫時(shí)不能產(chǎn)生效益的沉淀資產(chǎn)，置換進(jìn)兩塊優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)即鹽田國(guó)際27%的股權(quán)和梧桐山隧道50%的股權(quán)。v 鹽田國(guó)際集裝箱碼頭是我國(guó)華南地區(qū)集裝箱主樞紐港，由鹽田港集團(tuán)與以和記黃埔為首的外資合作興建，采用國(guó)際上最先進(jìn)的集裝箱港口管理模式，吸引了眾多國(guó)際知名船舶公司的掛靠。2001年鹽田國(guó)際集裝箱吞吐量為275萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，比上年增長(zhǎng)28%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.941億元，比上年增長(zhǎng)55%，增長(zhǎng)勢(shì)頭

36、迅猛。v 資產(chǎn)重組后的鹽田港主營(yíng)業(yè)務(wù)及其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化。公司確立了以港口集裝箱裝卸業(yè)為龍頭，以疏港高速公路和隧道營(yíng)運(yùn)為支柱，以商品混凝土、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸物流產(chǎn)業(yè)為配套的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。案例案例6：投資收益的分析：投資收益的分析 鹽田港19992001年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元）項(xiàng) 目1999年2000年2001年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 229 047 173 247 837 343 383 405 092減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 99 095 499 131 182 986 166 468 937 主營(yíng)業(yè)稅金及附加 2 439 734 8 865 729 15 411 098二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 127

37、 511 940 107 788 628 201 525 057加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 2 275 674 2 621 119 1 107 675減：存貨跌價(jià)損失 56 132 1 096 351 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 569 018 13 826 管理費(fèi)用 30 550 718 34 602 486 49 314 330 財(cái)務(wù)費(fèi)用 15 493 754 8 780 517 23 573 536三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 114 674 518 67 554 077 129 731 040加：投資收益 802 120 58 627 175 324 593 257 補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入 4 255 230 6 597 928

38、3 767 051減：營(yíng)業(yè)外支出 3 625 470 4 903 226 4 351 508四、利潤(rùn)總額 114 502 159 127 875 954 453 739 840減：所得稅 3 490 531 1 886 338 10 032 829 少數(shù)股東收益 23 880 091 32 051 320 67 429 627五、凈利潤(rùn) 87 131 537 93 938 296 376 277 383案例案例6：投資收益的分析：投資收益的分析v 上表所示的2001年度報(bào)告顯示，2001年度構(gòu)成公司收入和利潤(rùn)來(lái)源的主要業(yè)務(wù)均有顯著增長(zhǎng)。v 該年度，公司參股27%的鹽田國(guó)際集裝箱碼頭有限公司為公

39、司貢獻(xiàn)投資收益32 239萬(wàn)元，占全年凈利潤(rùn)的85.7%。v 鹽田國(guó)際全年完成集裝箱吞吐量275萬(wàn)標(biāo)箱，較2000年增長(zhǎng)28.1%，其中612月完成160萬(wàn)標(biāo)箱，較16月環(huán)比增長(zhǎng)39.1%；業(yè)務(wù)量同比和環(huán)比的快速增長(zhǎng)反映了公司集裝箱裝卸業(yè)務(wù)并未受到外貿(mào)增速下降的負(fù)面影響。v 在顯著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的作用下，鹽田國(guó)際2001年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)119 405萬(wàn)元，首次突破10億元大關(guān)，并較2000年的76 981萬(wàn)元增長(zhǎng)55.1%，凈利潤(rùn)增幅是吞吐量增幅的196.1%。v 加入WTO后我國(guó)港口吞吐量的持續(xù)高速增長(zhǎng)更為鹽田港集裝箱市場(chǎng)展示了良好的發(fā)展前景。v 從鹽田國(guó)際自身的增長(zhǎng)潛能分析，根據(jù)預(yù)測(cè)，鹽田國(guó)際

40、的極限吞吐能力為350萬(wàn)標(biāo)箱/年，這樣，它還能容納2年20%的年吞吐量增長(zhǎng)速度。v 由此，公司在2001年因投資鹽田國(guó)際而獲得一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀的投資收益，而來(lái)自鹽田國(guó)際的投資收益在未來(lái)2年內(nèi)還有較大的增長(zhǎng)空間。v 因來(lái)自鹽田國(guó)際的股權(quán)投資收益在2001年全年度計(jì)入，公司資產(chǎn)的盈利能力大幅提高，全年凈資產(chǎn)收益率從2000年的6.62%提高到2001年的25.2%，投資收益對(duì)鹽田港公司確立績(jī)優(yōu)公司的地位起了至關(guān)重要的作用。v 此外，在分析中我們注意到公司該年度0.35元的每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流低于0.64元的每股收益，主要原因在于鹽田國(guó)際本年度凈利潤(rùn)分紅率僅為約58%，由此也可見(jiàn)，投資收益是并非企業(yè)所

41、能完全控制的經(jīng)濟(jì)利益。案例案例7：補(bǔ)貼收入的分析：補(bǔ)貼收入的分析v 補(bǔ)貼收入的“賬”與“實(shí)”v 沈陽(yáng)特種環(huán)保設(shè)備制造股份有限公司是承建環(huán)保工程和從事環(huán)保高科技產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售的一家上市公司。由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)保工程等項(xiàng)目，所以利潤(rùn)中有很大部分體現(xiàn)為補(bǔ)貼收入，比如2000年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為2.01億元，補(bǔ)貼收入為4 495萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為4 573萬(wàn)元，補(bǔ)貼收入占到了利潤(rùn)總額的98%（見(jiàn)下表1）。v 但到了2001年，情況出現(xiàn)了變化。其賬面上確認(rèn)的補(bǔ)貼收入僅為16萬(wàn)元，和2000年相比幾乎是一個(gè)零頭。到底發(fā)生了什么呢？我們檢索了相關(guān)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的披露信息，該公司在2000年年度報(bào)告中對(duì)補(bǔ)

42、貼收入進(jìn)行了披露，該項(xiàng)補(bǔ)貼是根據(jù)沈陽(yáng)市建委1997 232號(hào)文件和市政府辦公廳辦綜五字199853號(hào)會(huì)議紀(jì)要精神，沈陽(yáng)市財(cái)政局給予公司排污費(fèi)財(cái)政補(bǔ)貼總額為16 364萬(wàn)元。截止1999年12月31日，環(huán)保股份已確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入12 000萬(wàn)元，2000年度確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入4 364萬(wàn)元（見(jiàn)下表2）。案例案例7：補(bǔ)貼收入的分析：補(bǔ)貼收入的分析表1 環(huán)保股份19992001年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元）項(xiàng) 目1999年2000年2001年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 690 611 488 201 052 089 184 157 353減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 337 487 861 137 537 196 97

43、000 212 主營(yíng)業(yè)稅金及附加 18 946 260 3 347 188 1 529 398二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 334 177 367 60 167 705 85 627 743加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 54 708 381 777 500 467減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 2 099 925 1 795 089 1 628 668 管理費(fèi)用 31 229 812 51 198 401 52 720 287 財(cái)務(wù)費(fèi)用 22 635 317 6 675 945 26 683 180三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 278 267 021 880 047 4 095 141加：投資收益 7 469 134 046 補(bǔ)貼收入 62 458

44、958 44 953 805 165 399 營(yíng)業(yè)外收入 139 129 18 856 20 618減：營(yíng)業(yè)外支出 9 460 577 116 524 368 526四、利潤(rùn)總額 331 397 062 45 736 185 3 778 586減：所得稅 49 788 791 3 088 114 5 941 754 少數(shù)股東收益 3 160 416 1 860 910 3 994 252五、凈利潤(rùn) 278 447 855 40 787 161 6 157 421補(bǔ)貼收入利潤(rùn)總額 18.85% 98.29% 4.38%案例案例7：補(bǔ)貼收入的分析：補(bǔ)貼收入的分析v 公司于1998年和1999年兩年

45、根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，按照有關(guān)政府文件確認(rèn)了補(bǔ)貼收入12 000萬(wàn)元，盡管實(shí)際并未全額收到現(xiàn)金補(bǔ)貼，但為當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)規(guī)則所認(rèn)可。v 公司在2000年將補(bǔ)貼收入總額減去以前年度已經(jīng)確認(rèn)的數(shù)字，得到了當(dāng)期確認(rèn)的補(bǔ)貼收入金額，其實(shí)這部分補(bǔ)貼收入中還有7 224萬(wàn)元沒(méi)有收到。v 如此看來(lái)，在前期所確認(rèn)的補(bǔ)貼收入里就存在著實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以在權(quán)責(zé)發(fā)生制下確認(rèn)補(bǔ)貼收入，分析師應(yīng)當(dāng)重視補(bǔ)貼收入的“賬”、“實(shí)”有別。當(dāng)然，現(xiàn)在的會(huì)計(jì)規(guī)則將補(bǔ)貼收入的確認(rèn)原則適用收付實(shí)現(xiàn)制，無(wú)疑是使“賬”與“實(shí)”的符合程度更加高了。表2 環(huán)保股份19992000年年報(bào)顯示的補(bǔ)貼收入明細(xì)(單位：元)項(xiàng)目2000年1999年 排污費(fèi)補(bǔ)貼

46、43 640 000.00 60 000 000.00 退稅款 1 313 805.46 2 458 957.95合計(jì) 44 953 805.46 62 458 957.95案例案例8：營(yíng)業(yè)外收支的分析：營(yíng)業(yè)外收支的分析v 非經(jīng)常性損益是“利潤(rùn)”嗎扭虧復(fù)又虧的上市公司v 在600831這個(gè)上海證券交易所的證券代碼下，曾有過(guò)三次名字的更迭：西安黃河、ST黃河科、廣電網(wǎng)絡(luò)。曲折的改名道路同時(shí)告訴我們了一個(gè)不平凡的“利潤(rùn)”歷程。v 西安黃河自1994年2月24日上市，除了當(dāng)年未虧，此后，年年都與虧損沾邊。上市第二年的中期，就報(bào)虧274.4萬(wàn)元，年度虧損937.5萬(wàn)元;1996年中期虧損3 768.8

47、4萬(wàn)元，年度更是報(bào)虧23 538.68萬(wàn)元，是迄今為止虧損額最大的1年。但從1997年開(kāi)始，事情就發(fā)生了戲劇性的變化，這1年中期報(bào)虧354.22萬(wàn)元，但年報(bào)就顯示扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)583.06萬(wàn)元，后調(diào)整為306.25萬(wàn)元。接著，連續(xù)兩年又如法炮制，1998年中期報(bào)虧1 452.67萬(wàn)元，年報(bào)盈利685.08萬(wàn)元，后調(diào)整為636.35萬(wàn)元；1999年中期報(bào)虧2 136.97萬(wàn)元，年報(bào)又盈利3 904.01萬(wàn)元（見(jiàn)下表）。v 該公司1999年的年報(bào)給了證券市場(chǎng)一個(gè)“驚奇”，不僅是大幅度扭虧為盈，而且以每股收益0.35元、凈資產(chǎn)收益率34.3%的業(yè)績(jī)成為陜西省上市公司中業(yè)績(jī)最好的企業(yè)之一。案例案

48、例8：營(yíng)業(yè)外收支的分析：營(yíng)業(yè)外收支的分析公司19982001年度利潤(rùn)表（單位：元）項(xiàng) 目1998年1999年2000年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 252 800 546 106 616 581 28 291 087減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 209 932 829 99 355 455 29 973 773 主營(yíng)業(yè)稅金及附加 1 829 489 510 809 49 806二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 41 038 227 6 750 317 1 732 492加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 96 329 18 999 743 30 885減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 7 722 078 8 578 713 844 088 管理費(fèi)用 17 929 612

49、 22 312 432 7 227 691 財(cái)務(wù)費(fèi)用 10 025 052 12 439 252 14 202 078三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 5 265 15517 580 33724 572 660加：投資收益 105 000 補(bǔ)貼收入 397 848 營(yíng)業(yè)外收入 2 150 340 56 944 148 33 452減：營(yíng)業(yè)外支出 1 056 985 194 466 34 258四、利潤(rùn)總額 6 861 360 39 169 34524 573 465減：所得稅 3 967 129 192 27 112五、凈利潤(rùn) 6 850 854 39 040 15324 600 577案例案例8：營(yíng)業(yè)外收支的分析：營(yíng)業(yè)外收支的分析v 不過(guò)，仔細(xì)分析1999年該公司的年度報(bào)告，ST黃河科的每股收益在扣除非經(jīng)常性損