海爾償債能力分析

1、青島海爾集團(tuán)償債能力分析一、集團(tuán)簡(jiǎn)介青島海爾股份有限公司前身是成立于 1984年的青島電冰箱總廠，主要經(jīng)營(yíng)范圍：電冰箱、電 冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機(jī)、空調(diào)器、電磁管、洗衣機(jī)、熱水器、電風(fēng)扇、吸塵器及 配件、通訊設(shè)備制造。經(jīng)過(guò)十多年的兼并擴(kuò)張，青島海爾集團(tuán)公司已是我國(guó)家電行業(yè)的佼佼者。二、償債能力分析償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重 要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力 兩個(gè)方面。以下分列2008年至

2、2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)表：資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2008年度期末金額2009年度期末金額2010年度期末金額流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金2,461,585,964.886,282,453,462.8710,098,119,515.96結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)2,512,216,228.713,505,032,202.577,060,548,322.64應(yīng)收賬款794,570,479.881,204,649,240.742,141,519,625.34預(yù)付款項(xiàng)168,607,031.81168,607,031.81555,731,068.86應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息43,624

3、,935.98應(yīng)收股利12,665,919.76其他應(yīng)收款73,436,649.5263,094,717.10101,887,941.42買入返售金融資產(chǎn)存貨1,852,917,237.041,742,542,533.993,557,067,650.22一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,863,333,591.8412,895,061,310.8423,571,164,980.18非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)5,492,691.0310,893,188.9413,561,534.73持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資1,383,557,464.601,527,2

4、59,286.091,078,317,683.37投資性房地產(chǎn)20,800,129.00固定資產(chǎn)2,455,921,500.252,449,481,465.463,172,289,232.83在建工程204,024,970.66261,913,760.20644,716,619.29工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)134,943,956.80197,918,351.85363,255,177.23開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用614,986.081,160,314.72391,366.02遞延所得稅資產(chǎn)182,708,616.38153,464,852.28402,659,469.

5、00其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,367,264,185.804,602,091,219.545,695,991,211.47資產(chǎn)總計(jì)12,230,597,777.6417,497,152,530.3829,267,156,191.65流動(dòng)負(fù)債：短期借款174,700,000.00861,136,338.00向中央銀行借款吸收存款及冋業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)638,769,659.352,614,969,392.314,437,085,684.49應(yīng)付賬款1,614,063,342.753,156,892,711.666,399,534,654.84預(yù)收款項(xiàng)1,025,259,2

6、88.26989,386,384.591,912,291,687.15賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬90,110,267.20294,790,022.66639,174,709.92應(yīng)交稅費(fèi)-93,314,919.23I 130,960,265.73819,299,792.15應(yīng)付利息16,935,042.08應(yīng)付股利267,268,969.25280,940,199.39352,825,594.69其他應(yīng)付款687,882,661.671,190,297,567.923,235,064,909.43應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債3

7、9,800,000.0039,800,000.00其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4,444,539,269.258,698,036,544.2618,673,348,412.75非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款79,400,000.00應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債1,011,188,840.23遞延所得稅負(fù)債639,156.151,449,230.8510,097,068.29其他非流動(dòng)負(fù)債4,961,612.0045,427,712.3383,734,439.31非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)85,000,768.1546,876,943.181,105,020,347.83負(fù)債合計(jì)4,529,540,037.408

8、,744,913,487.4419,778,368,760.58股東權(quán)益：股本1,338,518,770.001,338,518,770.001,339,961,770.00資本公積3,005,773,547.223,030,528,900.821,780,902,468.97減：庫(kù)存股盈余公積1,160,767,178.781,231,756,067.771,461,577,982.87一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)1,268,946,232.572,119,929,744.912,429,017,390.24外幣報(bào)表折算差額8,465,630.78歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)6,774,005,72

9、8.577,720,733,483.507,019,925,242.86少數(shù)股東權(quán)益927,052,011.671,031,505,559.442,468,862,188.21股東權(quán)益合計(jì)7,701,057,740.248,752,239,042.949,488,787,431.07負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)12,230,597,777.6417,497,152,530.3829,267,156,191.65利 潤(rùn) 表項(xiàng)目2008年期末金額2009年期末金額2010年期末金額一、營(yíng)業(yè)總收入30,408,039,342.3832,979,419,367.0160,588,248,129.75其中：營(yíng)業(yè)收

10、入30,408,039,342.3832,979,419,367.0160,588,248,129.75利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入二、營(yíng)業(yè)總成本29,392,367,129.5631,515,989,782.9057,865,369,583.78其中：營(yíng)業(yè)成本23,375,986,068.5324,263,147,272.1846,420,009,145.90利息支出手續(xù)費(fèi)及傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加95,454,059.03134,738,200.38160,226,116.51銷售費(fèi)用4,074,594,216.594,984,

11、187,508.447,815,461,209.67管理費(fèi)用1,691,186,469.232,116,221,142.763,416,664,435.09財(cái)務(wù)費(fèi)用103,655,265.15-7,965,819.416,658,266.14資產(chǎn)減值損失51,491,051.0325,661,478.5546,350,410.47力口：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“-” 號(hào)填列）投資收益（損失以“-”號(hào) 填列）151,058,393.06167,071,754.33263,666,041.69其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資 收益匯兌收益（損失以“-”填 列）三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“-”號(hào)填列）1,

12、166,730,605.881,630,501,338.44737,470,704.78力口：營(yíng)業(yè)外收入34,345,040.40116,134,297.8811,708,789.80減：營(yíng)業(yè)外支出63,948,896.536,485,256.043,892,986.26其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失四、利潤(rùn)總額（虧損總額以“-”號(hào) 填列）1,137,126,749.751,740,150,380.283001585502.64減：所得稅費(fèi)用158,428,166.59365,542,251.25888,022,311.38五、凈利潤(rùn)（凈虧損以“-”號(hào)填列）978,698,583.161,374,

13、608,129.032113563191.26歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)768,178,067.101,149,474,619.692,034,594,665.84少數(shù)股東損益210,520,516.06225,133,509.34789,689,525.42六、每股收益：（一）基本每股收益0.5740.8591.520（二）稀釋每股收益0.5740.8561.512七、其他綜合收益-12,524,332.17,690,134.0937,929,531.76八、綜合收益總額966,174,251.061,382,298,263.122,862,213,723.02歸屬于母公司所有者的綜合收益總

14、 額757,573,475.641,156,284,732.7 22,054,949,538.64歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額208,600,775.4226,013,530.39807,264,184.38現(xiàn)金流量表項(xiàng)目2008年末金額2009年末金額2010年末金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金17,071,392,457.4523,858,893,773.7956,590,410,548.34客戶存款和冋業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額向中央銀行和冋業(yè)存放款項(xiàng)凈增加 額向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額處置交

15、易性金融資產(chǎn)凈增加額收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金拆入資金凈增加額回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額收到的稅費(fèi)返還261,731,668.47124,474,979.73275,619,669.81收到其他與經(jīng)費(fèi)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金157,133,290.79232,136,269.97825,201,104.75經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)17,490,257,416.7124,215,505,023.4957,691,231,322.90購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10,034,316,195.4912,576,097,906.5239,223,188,707.54客戶貸款及墊款凈增加額存放中央銀行和冋業(yè)款項(xiàng)凈增加額支

16、付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金支付保單紅利的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1,899,501,975.232,040,334,569.434,004,260,489.83支付的各項(xiàng)稅費(fèi)1,432,988,519.191,937,192,064.542,630,243,198.63支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,805,861,157.193,035,617,939.986,249,913,529.56經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)16,172,667,847.1019,589,242,480.4752,107,605,925.56經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,317,589,

17、569.614,626,262,543.025,583,625,397.34二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金242,000.001,027,400.00取得投資收益收到的現(xiàn)金25,913,939.8426,369,643.71259,349,907.91處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期 資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額2,868,880.20285,000.005,361,119.39處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的 現(xiàn)金凈額0.00收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,581,050.70投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)30,605,870.7426,654,643.71267,694,227.30構(gòu)建固定資產(chǎn)、

18、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期 資產(chǎn)支付的現(xiàn)金402,091,287.60262,807,958.05投資支付的現(xiàn)金682,599,488.212,533,908,805.19質(zhì)押貸款凈增加額0.00取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的 現(xiàn)金凈額0.00支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,755,937.84投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,086,446,713.65262,807,958.053,798,125,347.33投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,055,840,842.91-236,153,314.34-3,530,431,120.03三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金2,450,000.00135

19、,095,242.69其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收 到的現(xiàn)金2,450,000.00取得借款收到的現(xiàn)金179,500,000.00189,946,392.022,170,902,056.00發(fā)仃債券先后到的現(xiàn)金0.000.000.00收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.000.000.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)181,950,000.00189,946,392.022,305,997,298.69償還債務(wù)支付的現(xiàn)金62,000,000.00444,046,392.021,868,830,276.00分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的 現(xiàn)金342,944,367.48315,141,730.69608,

20、296,645.77其中：子公司支付給少數(shù)股東的股 利、利潤(rùn)0.00支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)404,944,367.48759,188,122.712,477,126,921.77籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?額-222,994,367.48-569,241,730.69-171,129,623.08四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金等價(jià)物的影響0.00五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額38,754,359.223,820,867,497.99力口：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2,420,831,605.662,459,585,964.887,811,236,230.87六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等

21、價(jià)物余額2,459,585,964.886,280,453,462.87（一）短期償債能力：是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。分析一個(gè)企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，一方面要看企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的多少和質(zhì)量如何， 另一方面要看企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的多少和質(zhì)量 如何。1流動(dòng)比率：流動(dòng)比率二流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率。它的內(nèi)涵 是每1元流動(dòng)負(fù)債有多少元流動(dòng)資產(chǎn)作保障。它揭示了流動(dòng)負(fù)債被償付的可能性，反映在 最壞情況下，如企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損或處于清算時(shí)，抵御資產(chǎn)價(jià)值縮水的安全程度。流動(dòng)比率的分析主要采用趨勢(shì)分析和同業(yè)分析等方法。（1）趨勢(shì)分析流動(dòng)比率的

22、趨勢(shì)分析是指企業(yè)歷史各期流動(dòng)比率實(shí)際值所進(jìn)行的比較分析。采用趨勢(shì)分析有兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是比較基礎(chǔ)可靠，趨勢(shì)分析以企業(yè)歷史指標(biāo)為依據(jù)，歷史指 標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過(guò)比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動(dòng)趨勢(shì)。二是具有較強(qiáng) 的可比性，便于找出問(wèn)題。因此，趨勢(shì)分析主要通過(guò)比較，揭示差異分析原因，推斷趨勢(shì)， 二是經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱歷史比較的可比性。海爾公司2008年一2010年流動(dòng)比率表:項(xiàng)目2008 年2009 年2010 年流動(dòng)資產(chǎn)（元）7863333591.8412895061310.8423571164980.18流動(dòng)負(fù)債（元）4444539269.258698036544.26186733

23、48412.75比率1.761.481.26從上表可以看出，該公司連續(xù) 3年的流動(dòng)比率在1.93-1.26之間，呈下降趨勢(shì)（2）同業(yè)分析：美的與海爾同屬于家電企業(yè)，我們來(lái)看看美的的流動(dòng)比率，相比較一下。項(xiàng)目2008 年2009 年2010 年流動(dòng)資產(chǎn)（元）13786770.2321131978.9828016799.15流動(dòng)負(fù)債（元）16015364.8418859423.4525188118.27比率0.861.121.11從圖表可以看出，美的2008年-2009年三年內(nèi)流動(dòng)比率在1左右，2008年略小于1, 說(shuō)明流動(dòng)能力稍微偏弱，但近兩年有變強(qiáng)的趨勢(shì)。而青島海爾的流動(dòng)比率雖呈下降趨勢(shì)， 但

24、流動(dòng)比率值都高于美的公司。2、速動(dòng)比率：=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）速動(dòng)比率表明企業(yè)以具有較強(qiáng)變現(xiàn)能力的流動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債的能力，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù) 困境或破產(chǎn)時(shí)，存貨往往不能夠變現(xiàn)，因此“所謂的流動(dòng)性強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)”通常是扣除了 存貨之外的流動(dòng)資產(chǎn)。海爾公司20082010年的速動(dòng)比率如下表：年份速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率20086787584609.64444539269.251.53200911152518776.858698036544.261.28201020014097329.918673348412.751.07再來(lái)看一下相同行業(yè)美的公司同一時(shí)段的比較，2008年

25、至2010年的速動(dòng)比率表年份速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率20088649233.7716015364.840.54200915304471.4618859423.450.81201017580550.4825188118.270.70由以上兩表可知，海爾公司的速動(dòng)比率雖然呈下降趨勢(shì)，但一直在1以上，而美的公司的速動(dòng)比率圍繞0.7波動(dòng)，未能達(dá)到1,說(shuō)明海爾公司以具有較強(qiáng)變現(xiàn)能力的流動(dòng)資產(chǎn) 抵償流動(dòng)負(fù)債的能力稍強(qiáng)，美的公司的要稍微偏弱。3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力， 即隨時(shí) 可以還債的能力。在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，一般說(shuō)來(lái)現(xiàn)金比率重要性不大，因?yàn)?/p>

26、不可 能要求企業(yè)用現(xiàn)金類資產(chǎn)償付全部流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)也沒(méi)有必要總是保持足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)。 但是，當(dāng)企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問(wèn)題時(shí)，現(xiàn)金比率就顯得很重要了。現(xiàn)金 比率的作用是表明在最壞情況下企業(yè)的短期償債能力如何?，F(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)支付能力強(qiáng)，但如果這個(gè)指標(biāo)過(guò)高，也不一定是好事。它可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒(méi)有把現(xiàn)金投入經(jīng)營(yíng)以賺取更多的利潤(rùn)。因此，在對(duì)這個(gè)指標(biāo)下結(jié)論之前，應(yīng)充分了解企業(yè)實(shí)際情況。企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的。海爾公司2008年至2010年現(xiàn)金比率表:年份現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率2008 年2,461,585,964.884444539269.250.55200

27、9 年6,282,453,462.878698036544.260.722010 年10,098,119,515.9618673348412.750.54美的公司同一時(shí)期現(xiàn)金比率表:年份現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率2008 年2285322.3716015364.840.14272009 年3855082.1418859423.450.20442010 年5802686.2825188118.270.2304由以上三個(gè)項(xiàng)目比率，可以看出：0。5 1之間波動(dòng)，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)青島海爾的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率總體呈走低趨勢(shì)，現(xiàn)金比率一直維持在 性下降，短期債務(wù)償還能力下降。海爾公司短期償債能力主要指標(biāo)，如下圖表:

28、短期償價(jià)能力指標(biāo)亦可比率 速功比率 理金比率年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率2008 年1 . 761 . 530. 552009 年1 . 481 . 280. 722010 年1 . 261 . 030. 54導(dǎo)致這一變化的主要因素，可能是經(jīng)營(yíng)周期的變長(zhǎng)，而促使流動(dòng)比率下降。同時(shí)該企業(yè)短期償債能力降低， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。而三年時(shí)海爾的速動(dòng)比率不斷下降，歸其原因，一方面是存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占有較大的比重，另一方面是預(yù)收賬款和應(yīng)付票據(jù)的增加使得流動(dòng)負(fù)債增加, 準(zhǔn)備，使得速動(dòng)比率的可信度增高。不過(guò)應(yīng)收賬款卻有所減少，使得企業(yè)不必過(guò)多計(jì)提壞賬（二）長(zhǎng)期償債能力1、利用資產(chǎn)負(fù)債表分析長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=

29、負(fù)債總額/資產(chǎn)總額總資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)總資產(chǎn)中負(fù)債所占的比重， 該指標(biāo)越大說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債比例越高, 企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，債權(quán)人的債權(quán)資本在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)所受到的保護(hù)程度越低。青島海爾2008 2010年資產(chǎn)負(fù)債率:年份負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率2008 年4529540037.4012230597777.640.372009 年8744913487.4417497152530.380.492010 年19778368760.5829267156191.650.67美的公司同一時(shí)期的資產(chǎn)負(fù)債率表:年份負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率2008 年16091081.2723383586.430.68812

30、009 年18929753.1831657627.470.59802010 年25671340.6842054037.520.6104青島海爾與美的公司相比資產(chǎn)負(fù)債率較低，但2010年略高一些。海爾公司20082009年的資 產(chǎn)負(fù)債率在0.4在右，資產(chǎn)負(fù)債率低，企業(yè)不能償債的可能性?。欢?010年的資產(chǎn)負(fù)債率在0.67， 這樣的比例偏高，要合理的控制負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。2、利用利潤(rùn)表分析長(zhǎng)期償債能力利息費(fèi)用保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出=（稅前利潤(rùn)總額+利息支出）/利息支出 =（稅后凈利潤(rùn)+所得稅+利息支出）/利息支出利息保障倍數(shù)反映企業(yè)可用于支付利息的利潤(rùn)（EBIT）與利息支出之間的比例關(guān)系，表明企

31、業(yè)支付能力的高低。F表為海爾公司2008年一2010年利息保障倍數(shù)表:年份EBIT年應(yīng)付利息利息保障倍數(shù)2008 年1161725308.0124,598,558.2647.232009 年1760461189.3320,310,809.0586.682010 年3037836861.4636,251,358.8283.80（在每年年報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表附注中，財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)中，可查到利息支出一項(xiàng)。）利息費(fèi)用保障倍數(shù)反映了當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益是所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償付債務(wù)利息資金來(lái)源的角度考查查債務(wù)利息的償還能力。 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還越有保障； 相 反，則表明企業(yè)沒(méi)有足夠資金來(lái)源償

32、還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的利息費(fèi)用保障倍數(shù)越大。在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，企業(yè)利息費(fèi)用保障倍數(shù)越大，支付利息的能 力越強(qiáng)。下面，我們?cè)賮?lái)看看同行業(yè)美的電器的利息保障倍數(shù)：年份EBIT年應(yīng)付利息利息保障倍數(shù)2008 年1755571.41805015.701.942009 年2752828.84702592.963.922010 年4963170.78449580.8311.04利息保障倍數(shù)只有大于1才是比較正常的，與美的相比，海爾公司的利息保障倍數(shù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于 美的電器的利息保障倍數(shù)，說(shuō)明海爾公司償還債務(wù)的能力非常強(qiáng)。 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)更有保障，獲利能力 更強(qiáng)。綜合以上兩項(xiàng)

33、表格可見(jiàn)：資產(chǎn)負(fù)債率 2008年一2009年的比值較低，企業(yè)不能償債的可能性較 小，2010年較高，應(yīng)合理控制負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)；海爾公司 2008 2010年的利息保障倍數(shù)比較大，說(shuō)明 企業(yè)支付利息的能力較強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力更有保障。由于海爾擁有龐大而穩(wěn)定的家電市場(chǎng)， 所以 人們對(duì)它的長(zhǎng)期償債能力還是有很大的信心的。另附:美的公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表:資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2010 年2009 年2008 年流動(dòng)孑產(chǎn)：貨幣慶金5 ,802,686. 283 ,855,082. 142 ,285,323. 37交易性金融滋產(chǎn)150, 165. 902 7, 183. 74應(yīng)收栗據(jù)3 ,871,01

34、9. 545 ,44& 452.412 357,265.02應(yīng)收帳款4 ,442, 125. 804 ,666. 875. 132 936, 330. 25預(yù)付款項(xiàng)2 544,402. 558 0& 353. 867 45,732. 50應(yīng)收利息應(yīng)收股利-1 .798.82戲他應(yīng)收款468, 132. 713 5& 630. 982 40,410. 13存貨1 0, 436, 248. 675 827, 507. 525 137.536.46一年內(nèi)到期的非流動(dòng)複產(chǎn)兀他流動(dòng)飲產(chǎn)302,017. 701 39.893.208 2, 373. 68漁功資產(chǎn)合計(jì)2 &

35、016, 799. 152 1. 131,97& 981 VzafkJjIL23非流動(dòng)資產(chǎn)：下載H可供出倍金融資產(chǎn)312. 82312. 827 ,045.33持有至到期投資K期應(yīng)收款-K期投權(quán)投資781,230. 003 74.835.812 46,868.01投俊性房地產(chǎn)505, 404 753 27.441. 113 86,341.76固定資產(chǎn)7 672.288. 745 ,694.023.845 .024, 186.42在建工程952.216. 434 86.632.306 37, 570.04工程物簣-固定資產(chǎn)淸理-無(wú)形畫產(chǎn)1 552,462.521 ,220.852.491

36、 ,194,751.70開(kāi)發(fā)支出一-商譽(yù)1 ,473,527.231 .473,527.231 , 473, 527. 23K期待攤費(fèi)用274,952. 821 57, 885. 381 77,996.36遞延所得稅黃產(chǎn)824, 843. 067 90. 137.514 4& 529.35其他非流動(dòng)竇產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1 4, 037. 23& 370. 525,648. 499 596.816. 20資產(chǎn)總計(jì)4 2,054,037.52:J 1,657,627.4723. 383, 586.43流動(dòng)負(fù)債:如期借款7 2& 562.71539.688 832 . 360

37、, 335. 18交易性金融優(yōu)債7 ,555. 1373.72 2, 126. 20應(yīng)付票據(jù)5 , 699, 506. 262,986, 246. 463 . 405,900.29應(yīng)付賬款1 1,023,051. 199,216,013. 206 ,06«, 115. 73張收款項(xiàng)1 ,793,679.541,007. 256. 201 ,053,513.85應(yīng)付職工冊(cè)酬7 91,907. 27559, 148.504 6& 608. 10應(yīng)交稅費(fèi)417,208. 53182, 866. 9972. 515.47應(yīng)付利息-應(yīng)付股利3 .305.613,553.832 23.

38、567. 26兀他應(yīng)付款3 37,014.68323,017. 843 07, 165. 32i年內(nèi)到的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)員侑5 ,220.744.414.041, 527.902 . 033,517.44流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2 5. I8& 118.271& 859.423.451 6.015. 364.84非流動(dòng)負(fù)債:長(zhǎng)期借款3 93,809. 39應(yīng)付債養(yǎng)-長(zhǎng)期應(yīng)付款-專項(xiàng)應(yīng)付款-預(yù)計(jì)負(fù)債1 & 487.8011,213.501 & 541.86遞延所得稅負(fù)債6 2.900.3655, 437. 235 5.164. 57其他11/債8 .024. 863,679

39、. 002 010.00非流動(dòng)負(fù)價(jià)合it4 83, 222.417 0,329. 737 5,716. 43負(fù)債合計(jì)2 5,671,340.681& 929.753. 181 6.091.08L27股東權(quán)益：股木3 , 120, 265. 282,080. 176. 851 ,891,069.93茨木公枳2 .092, 101.332.651,774.433 02. 297. 48喝庫(kù)存股-專項(xiàng)儲(chǔ)備-銘余公枳7 41,469. 176 76.479.876 07. 154.95未分配利潤(rùn)6 » 367.622. 213 ,513,531.801 .956 943.31外幣報(bào)表

40、折班差額14,879.44-15,535. 34-2, 438.68歸風(fēng)于母公詞股東權(quán)益合計(jì)1 2.336,337.438 ,906, 427.614 .749,026.99少數(shù)股久權(quán)盜4 .046. 359.413 ,821,446. 682 .543,478. 17股東權(quán)益合計(jì)1 & 382,696.8412, 727,874.297 .292,505. 16致債和股東權(quán)益總計(jì)4 2,054,037, 5231,657,627. 472 3,383. 586. 43損益表一、背業(yè)總收入 其中*營(yíng)業(yè)收入二、昔業(yè)總成木 其中營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 笛倚費(fèi)用管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 廉產(chǎn)減（

41、ft擁失 加公允價(jià)值變動(dòng)收益 投資收益 其中：対聯(lián)肯企業(yè)和合肯企業(yè)的投詵收為三、背業(yè)利澗 加:營(yíng)業(yè)外投入 減:營(yíng)業(yè)外支出其中：II漩動(dòng)資產(chǎn)處買損失EhltAK-74,558,8%. 12 74,558,886.12 72,254,549.86 62.114.202 05 85.789.38 6,943.427.31 2,663, 128. 42 464,055. 87 16,053. 17 11&069.08 134,312. 45 51.219. 27 2t 556,717. 79 2t 570,296. 44 163,843.45 42.755.05 4.963. 170. 78

42、919,932. 1647.278, 248.2647,27& 248. 2644,817. 751.5236,975.215. 8460,565. 825 , 730. 733. 321 ,660, 163.89 222. 445. 771 68,626. 8827, 126.9132, 124. 949.463. 522,519.718.5396, 422. 37 163. 342. 121 33.940.772 752. 828. 84238.962. 5945,313,461.9245,313, 461.9243.603. 148. 7736» 63L539.6041

43、,569.72,613,874.021 ,725,420.65481,410.02109,334. 7622,126. 2039.127.3746t 130. 131 ,727,314.32119,699. 7391.442.6429. M9. 651 .755,571.41204,469. 20五.凈利澗4.043,238 622 ,513,866.251 ,551, 102.21其中:被合并方合并繭實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)納01屬于傅公司股東的凈利潤(rùn)3f 127W7. 381 ,847,747.931 r 025, 304. 19少數(shù)股東損益916, 141.24666. 118.32525,798.

44、02六、毎股收益：（一）基盜毎股收益五（四十六）10. 820. 54（-）稀釋毎陀收苗五（四+七1A0 54匕.其他綜合收益五ra i A）44.444. 06 K下魏卜 11.963.71104,869. 62八.綜合收益總額£ 087.682.682 , 615, 829.961 ,116,232.6001屈丁毎公司所有者的彖合收益總賴3.172r 112. 841,951,491.09921,597. 1201風(fēng)于少數(shù)股東的綜合收益總額7915, 569. 84664. 338. 80524,635.47現(xiàn)金流呈表一.經(jīng)林活功產(chǎn)生時(shí)現(xiàn)金瀕用:從供勞務(wù)收到的規(guī)僉3 5,659.917.6427. 394. H8. 5129. 386. 030. 76較到的稅費(fèi)鉉還1 .507, 128.014 44,467.351,468,656.56枚到戲他與經(jīng)昔活動(dòng)右關(guān)的現(xiàn)金3 063.2