影響貴金屬漲跌關(guān)系

1、影響貴金屬漲跌的相關(guān)信息影響貴金屬漲跌的相關(guān)信息一、供給因素1 1、地上的黃金存量、地上的黃金存量 全球目前大約存有 13.74 萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以 2% 的速度增長。2 2、年供求量、年供求量 黃金的年供求量大約為 4200 噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的 62% 3 3、新的金礦開采成本、新的金礦開采成本 黃金開采平均總成本大約略低于 260 美元盎司。由于開采技術(shù)的發(fā)展，黃金開發(fā)成本在過去 20 年以來持續(xù)下跌。 4 4、黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟的變動狀況、黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟的變動狀況 在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進

2、而影響世界黃金供給。 5 5、央行的黃金拋售、央行的黃金拋售 中央銀行是世界上黃金的最大持有者，由于黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此， 30 年間、的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價下滑的主要原因。 二二 、需求因素、需求因素1 1、黃金實際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化、黃金實際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化 一般來說，世界經(jīng)濟的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在

3、微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。 2、保值的需要保值的需要 黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達到保值的目的。在經(jīng)濟不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相對于貨幣資產(chǎn)保險，導(dǎo)致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。 1987 年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不

4、穩(wěn)等也都促使國際金價大幅上升。3 3、投機性需求、投機性需求 投機者根據(jù)國際國內(nèi)形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場的交易體制，大量“沽空”或“補進”黃金，人為地制造黃金需求假像。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金，在即期黃金市場拋售和在 COMEX 黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān)。在 1999 年 7 月份黃金價格跌至 20 年低點的時候，美國商品期貨交易委員會（ CFTC ）公布的資料顯示在 COMEX 投機性空頭接近 900 萬盎司（近 300 噸）。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價格下瀉，基金公司乘機回補獲利，當(dāng)金價略有反彈時，來自生產(chǎn)商的套期保值遠

5、期賣盤壓制黃金價格進一步上升，同時給基金公司新的機會重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時黃金價格一浪低于一浪的下跌格局。貴金屬與美元貴金屬與美元010102020303貴金屬貴金屬與美元的負相關(guān)性與美元的負相關(guān)性美元對貴金屬市場的主要影響美元對貴金屬市場的主要影響美元指數(shù)美元指數(shù) 負相關(guān)性負相關(guān)性美元的升值或貶值將直接美元的升值或貶值將直接影響到國際貴金屬供求關(guān)影響到國際貴金屬供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致貴金系的變化，從而導(dǎo)致貴金屬價格的變化。屬價格的變化。美元的升值或貶值代表著美元的升值或貶值代表著人們對美元的信心。人們對美元的信心。美元匯率影響美元匯率影響 美元匯率也是影響貴金屬波動的重要因素之一。一

6、般在貴金屬市場上有美元漲則貴金屬價格跌，美元降則貴金屬價格揚的規(guī)律。美元堅挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟形勢良好，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，貴金屬作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，貴金屬的保值功能又再次體現(xiàn)。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而貴金屬價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對貴金屬保值和投機性需求上升。 什么是美元指數(shù)什么是美元指數(shù) 美元指數(shù)（即USDX），是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，

7、從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。 美元指數(shù)（USDX）它類似于顯示美國股票綜合狀態(tài)的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù),美元指數(shù)顯示的是美元的綜合值。一種衡量各種貨幣強弱的指標(biāo)。美元指數(shù)權(quán)重美元指數(shù)權(quán)重歐元歐元 57.6% 57.6%日元日元 13.6% 13.6%英鎊英鎊 11.9% 11.9%加拿大元加拿大元 9.1% 9.1%瑞典克朗瑞典克朗 4.2% 4.2%瑞士法郎瑞士法郎 3.6% 3.6%美元指數(shù)權(quán)重美元指數(shù)權(quán)重 1973年3月被選作參照點是因為當(dāng)時是外匯市場轉(zhuǎn)折的歷史性時刻。從那時主要的貿(mào)易國容許本國貨幣自由地與另一國貨幣進行浮動報價。該協(xié)定是在華盛頓的史密斯索尼安學(xué)院（S

8、mithsonian Institution)達成的，象征著自已貿(mào)易理論家的勝利。 史密斯索尼安協(xié)議（Smithsonian agreement)代替了大約25年前的在新漢普郡（New Hampshire)布雷頓森林（BrettonWoods)達成的并不成功的固定匯率體制。 幾大影響美元指數(shù)因素幾大影響美元指數(shù)因素一、美國聯(lián)邦基金利率一、美國聯(lián)邦基金利率二、經(jīng)濟數(shù)據(jù)二、經(jīng)濟數(shù)據(jù)三、三、貴金屬貴金屬價格的影響價格的影響四、歐元匯率四、歐元匯率五、股市五、股市六、商品價格六、商品價格一、美國聯(lián)邦基金利率一、美國聯(lián)邦基金利率 在一般情況下，美國利率下跌，美元的走勢就疲軟；美國利率上升，美元走勢偏好。

9、20世紀(jì)80年代前半期，美國在存在著大量的貿(mào)易逆差和巨額的財政赤字的情況下，美元依然堅挺，就是美國實行高利率政策，促使大量資本從日本和西歐流入美國的結(jié)果。美元的走勢，受利率因素的影響很大。如果一國的利率水平高于其他國家，就會吸引大量的資本流入，本國資金流出減少，導(dǎo)致國際市場上搶購這種貨幣；同時資本賬戶收支得到改善，本國貨幣匯價得到提高。反之，如果一國松動信貸時，利率下降，如果利率水平低于其他國家，則會造成資本大量流出，外國資本流入減少，資本賬戶收支惡化，同時外匯交易市場上就會拋售這種貨幣，引起匯率下跌。二、經(jīng)濟數(shù)據(jù)二、經(jīng)濟數(shù)據(jù) 美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，最為重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業(yè)率

10、和平均小時收入），CPI（消費者價格指數(shù)），PPI，GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值），國際貿(mào)易水平，工業(yè)生產(chǎn)，房屋開工，房屋許可和消費信心。 三、貴金屬價格的影響三、貴金屬價格的影響 美元指數(shù)和價格貴金屬反向走勢分析美元指數(shù)跌的時候貴金屬在漲，而貴金屬跌的時候美元指數(shù)則往往處于上升途中，貴金屬與美元在全年的大部分時間內(nèi)呈負相關(guān)。為何美元能如此強的影響貴金屬價格呢？ 這主要有3個原因：1、美元是當(dāng)前國際貨幣體系的柱石，美元和貴金屬同為最重要的儲備資產(chǎn)，美元的堅挺和穩(wěn)定就消弱了貴金屬作為儲備資產(chǎn)和保值功能的地位。 2、美國GDP仍占世界GDP的1/4強，對外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟深受其影響，而貴金屬價格

11、一般與世界經(jīng)濟好壞成反比例關(guān)系。 3、世界貴金屬市場一般都以美元標(biāo)價，這樣美元貶值勢必導(dǎo)致貴金屬價格上漲。比如，20世紀(jì)末貴金屬價格走入低谷，人們紛紛拋出黃金、白銀，就與美國經(jīng)濟連續(xù)100個月保持增長，美元堅挺關(guān)系密切 四、歐元匯率四、歐元匯率 美元指數(shù)根本上來講還是一系列匯率的一個加權(quán)指數(shù)，所以最終還是反映到美國與其主要貿(mào)易貨幣的自由兌換貨幣的強弱上。在美元指數(shù)構(gòu)成的一攬子貨幣上，歐元是權(quán)重最重的一個貨幣，歐元的走勢自然也成為與美元指數(shù)的重要影響因素。 歐元區(qū)共有15個成員： 奧地利 、比利時 、塞浦路斯 、芬蘭、法國 、德國 、希臘 、愛爾蘭 、意大利 、盧森堡 、馬耳他 、荷蘭 、葡萄牙

12、 、斯洛文尼亞 、西班牙 五、股市五、股市 3種主要的股票指數(shù)為： 1.Dow，道瓊斯工業(yè)指數(shù) 2.S&P 500（標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)） 3.NASDAQ（納斯達克指數(shù)）。 其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)對美圓匯率影響最大。從20世紀(jì)90年代中以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美圓匯率有著極大的正關(guān)聯(lián)性（因為外國投資者購買美國資產(chǎn)的緣故）。影響道瓊斯工業(yè)指數(shù)的3個主要因素為：1）公司收入，包括預(yù)期和實際收入；2）利率水平預(yù)期；3）全球政經(jīng)狀況。六、商品價格六、商品價格 國際商品市場上商品大多以美元計價，所以商品價格與美元指數(shù)成較為明顯的負相關(guān)。 各國的貨幣政策與國際貴金屬價格密切相關(guān) 當(dāng)某國采取寬松的貨幣

13、政策時，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成貴金屬價格的上升。如60年代美國的低利率政策促使國內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對美元幣值的擔(dān)心，于是開始在國際市場上拋售美元，搶購貴金屬，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。但在1979年以后，利率因素對貴金屬價格的影響日益減弱。通貨膨脹對貴金屬的影響 對此，要做長期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對貴金屬的波動影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。雖然進入90

14、年代后，世界進入低通脹時代，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的貴金屬用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，貴金屬收益率日益低于債券和股票等有價證券。但是，從長期看，貴金屬仍不失為對付通貨膨脹的重要手段國際貿(mào)易、財政、外債赤字對貴金屬的影響國際貿(mào)易、財政、外債赤字對貴金屬的影響 債務(wù)，這一世界性問題已不僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，不但債務(wù)國本身發(fā)生無法償債導(dǎo)致經(jīng)濟停滯，而經(jīng)濟停滯又進一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國也會因與債務(wù)國之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險。這時，各國都會為維持本國經(jīng)濟不受傷害而大量儲備貴金屬，引起市場貴金屬價格上漲。國際政局動蕩、戰(zhàn)爭、恐怖 事件等 國際上重大的政治、戰(zhàn)爭事件都將影響貴金屬。政府為戰(zhàn)爭或為維持國內(nèi)經(jīng)濟的平穩(wěn)而支付費用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會擴大對黃金的需求，刺激金價上揚。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭、1976年泰國政變、1986年伊朗門事件等，都使金價有不