企業(yè)職工持股信托方案

1、企業(yè)職工持股信托方案一 . 制定職工持股信托方案的背景職工持股， 作為我國(guó)企業(yè)改制和建立有效激勵(lì)制度的重要 手段，已在全國(guó)范圍內(nèi)廣泛開(kāi)展。但在實(shí)踐中遇到了一些困 難。（ 1） 職工持股會(huì)的法律主體地位，一直沒(méi)有得到我國(guó)法 律的明確認(rèn)可。我國(guó)公司法規(guī)定有限責(zé)任公司的股東人 數(shù)不得超過(guò) 50 人，大部分企業(yè)采用工會(huì)或員工持股會(huì)的形 式持股。但我國(guó)的工會(huì)法規(guī)定，工會(huì)是不以盈利為目的 的法人，主要是一個(gè)政治性組織。對(duì)員工持股會(huì)，我國(guó)各地 有許多地方規(guī)定，大部分地方的規(guī)定中，員工持股會(huì)不具有 法人資格。在唯一的全國(guó)性的員工持股會(huì)的試點(diǎn)行業(yè)外經(jīng) 貿(mào)行業(yè)，員工持股會(huì)可以在當(dāng)?shù)氐拿裾块T(mén)注冊(cè)成為社團(tuán)法 人，也

2、因?yàn)槊裾?2000 年的文件（民辦函 2000110 號(hào)）， 不僅停止審批了新的員工持股會(huì)，而且以前的員工持股會(huì)也 因此停止換發(fā)社團(tuán)法人證書(shū)。因此，目前通過(guò)工會(huì)或員工持 股會(huì)進(jìn)行持股，已經(jīng)失去了法律上的支持。（ 2） 另外，在職工持股的融資、 持股職工參與企業(yè)管理、股份分紅、股份轉(zhuǎn)讓、退出、預(yù)留股份等方面，實(shí)際操作中 都需要一個(gè)載體來(lái)進(jìn)行管理。（ 3） 所以，現(xiàn)實(shí)迫切需要?jiǎng)?chuàng)新出新的員工持股會(huì)的法律 載體和管理載體。企業(yè)職工持股信托，就是在這樣的情況下 產(chǎn)生的。二 . 制定職工持股信托方案的目的（ 1） 解決職工持股的法律載體問(wèn)題；（ 2） 解決職工持股的出資融資問(wèn)題；（ 3） 保管職工持股賬

3、戶(hù)的資產(chǎn)， 并對(duì)其中的實(shí)股和虛 股賬戶(hù)進(jìn)行管理；（ 4） 通過(guò)投票表決權(quán)信托有效實(shí)現(xiàn)職工參與企業(yè)管 理；（ 5） 落實(shí)股利分配、送股、配股、轉(zhuǎn)增等；（ 6） 合理解決股份退出、退出變現(xiàn)等問(wèn)題；（ 7） 建立預(yù)留股份儲(chǔ)備和備用金；三 . 方案中需要重點(diǎn)解決的問(wèn)題1. 信托公司作為職工持股的法律載體在員工持股會(huì)不能取得社團(tuán)法人資格、 工會(huì)不適作為持股 法人的情況下，可以將職工持有的股份信托給 XX 公司進(jìn)行 管理、處分和收益分配。 XX 信托公司以法人名義參股企業(yè)。信托關(guān)系中，受托財(cái)產(chǎn)的“法律所有權(quán)”一般讓渡給受托 人，受托人只享有管理該信托財(cái)產(chǎn)的收益權(quán)。從法律的角度 看股權(quán)信托，受托人（XX信托

4、公司）是股票的“法律所有人（ legal owner ）”，委托人是股票的“受益所有人” 。在公司 的股東登記名冊(cè)和交易所的股票過(guò)戶(hù)登記系統(tǒng)上（如為上市 公司），股票的所有權(quán)登記在受托人的名下。我國(guó)信托法 規(guī)定， 受托人以自己的名義管理信托資產(chǎn)， 設(shè)立信托，對(duì)于信托資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。但是，對(duì) 于信托登記的性質(zhì)、效力都沒(méi)有明確界定。因此， 信托法 還需要配套實(shí)施細(xì)則。因此， XX 信托投資公司在做職工持股信托時(shí)，首先應(yīng)辦 理信托財(cái)產(chǎn)登記，必須將股權(quán)、股票登記在信托公司名下， 在企業(yè)和交易所的股東名冊(cè)上，股東為信托公司。當(dāng)然，信 托是有期限的。這樣做，可以避免日后可能發(fā)生的糾紛（我 國(guó)有不

5、少上市公司工會(huì)持股和職工持股會(huì)遇到了類(lèi)似問(wèn)題， 比如深錦興（億安科技） 、廈海發(fā)、銀河科技等） 。再由 XX 信托公司為持股員工登記持股名冊(cè)，記錄每位職工的具體持 股數(shù)量。2. 在國(guó)有股股東 （或法人股股東、 其他股東）、信托公司、職工之間建立信托關(guān)系第一步， 國(guó)有股股東作為委托人， 將欲減持給員工的股份 進(jìn)行信托，受托人是 XX 信托公司，指定受益人是參與持股 的職工。 第二步， 職工出資購(gòu)買(mǎi)股份。 出自來(lái)自于職工個(gè)人、 企業(yè)公益金、企業(yè)貸款等，如果上述出資足夠購(gòu)買(mǎi)職工自己 的持股份額，則進(jìn)入第三步；如果出資還不足以一次購(gòu)買(mǎi)全 部股份，則進(jìn)入第四步。第三步，信托公司將職工出資交給 國(guó)有股東、

6、股權(quán)完成轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑖?guó)有股退出信托關(guān)系。職工成為 信托關(guān)系的委托人和受益人。信托公司將個(gè)人出資和企業(yè)公 益金購(gòu)買(mǎi)的股票記入實(shí)股賬戶(hù)，企業(yè)貸款部分，記入虛股賬 戶(hù)，用分紅紅利償還。第四步，職工個(gè)人出資和公益金部分 購(gòu)買(mǎi)的股票，由信托公司建起記入實(shí)股賬戶(hù)，出資暫未到位 部分和企業(yè)貸款部分的購(gòu)股，記入虛股賬戶(hù)，職工享有實(shí)股 和虛股的分紅，用分紅將虛股轉(zhuǎn)為實(shí)股（假設(shè)國(guó)有股東同意 虛股部分分期付款） 。全部轉(zhuǎn)化完成后，進(jìn)入第三步。參見(jiàn) 附圖。3. 員工持股的出資和貸款職工持股的資金采取職工個(gè)人出資、 企業(yè)的公益金 （或獎(jiǎng) 勵(lì)福利基金、歷年工資結(jié)余）劃轉(zhuǎn)、企業(yè)貸款或銀行貸款相 結(jié)合的方式。 為減少貸款風(fēng)險(xiǎn)， 其

7、中個(gè)人出資部分不低于 35% 企業(yè)或銀行貸款部分不高于 50%。貸款償還以職工持股收益（即信托利益股息分紅收益） 和職工獎(jiǎng)金工資來(lái)保證。在借款本息沒(méi)有歸還之前，該貸 款購(gòu)買(mǎi)的部分股份不劃歸職工個(gè)人實(shí)股賬戶(hù)。另外， 如果改制企業(yè)的原大股東國(guó)有股股東同意， 可采 取分期付款轉(zhuǎn)讓股份供職工持股。值得注意的是， 在歸還貸款本息上， 除了股份的分紅收益 外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)而且可以提供其他資金來(lái)源，用于歸還貸款， 因?yàn)閮H靠股份分紅可能是不夠的。比如，西方國(guó)家的職工持 股計(jì)劃，歸還銀行貸款的資金除了來(lái)自股份分紅之外，主要 是企業(yè)為職工定期交付的養(yǎng)老計(jì)劃供款。職工持股計(jì)劃是和 企業(yè)的補(bǔ)充社會(huì)保障計(jì)劃結(jié)合在一起的。因

8、此，可以將員工持股計(jì)劃辦成一個(gè)和企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃 的結(jié)合體。企業(yè)按期為該計(jì)劃提供職工的補(bǔ)充養(yǎng)老資金，在 歸還完企業(yè)貸款之后， 計(jì)劃中的剩余資金由信托公司 （XX公 司）代為運(yùn)作，以保障職工退休后的收入。以后，待計(jì)劃運(yùn) 行成熟后，還可以加入補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)等福利內(nèi)容。4. 促進(jìn)持股職工參與企業(yè)管理，完善法人治理結(jié)構(gòu)股份公司職工參與國(guó)有股減持， 成為股東后， 因單筆股份 數(shù)額小，股東分散，多數(shù)中小股東參與決策的機(jī)會(huì)和能力有 限，使股東會(huì)不能充分發(fā)揮其作用， 進(jìn)而影響了公司的管理， 也不利于保護(hù)中小股東的利益。引入信托機(jī)制，將股票所代表的收益權(quán)和表決權(quán)分離，設(shè)立表決權(quán)信托，能夠有效解決 這些實(shí)際問(wèn)題。信

9、托關(guān)系成立后， XX 公司依法行使與信托財(cái)產(chǎn)相聯(lián)系的 投票表決權(quán)，從而解決職工個(gè)體參與投票表決的問(wèn)題，如受 到職工個(gè)人決策能力限制、造成決策效率下降等。信托公司 具有專(zhuān)業(yè)的投資知識(shí)技能和人才，并在投票表決前經(jīng)公司工 會(huì)征詢(xún)職工意見(jiàn)，進(jìn)行集中表決，可以更有效地發(fā)揮中小股 東投票權(quán)的價(jià)值，完善法人治理結(jié)構(gòu)。信托公司指派專(zhuān)人或項(xiàng)目小組負(fù)責(zé)某企業(yè)的職工持股管 理，該專(zhuān)人、小組保持與企業(yè)及工會(huì)的經(jīng)常聯(lián)系，在股東大 會(huì)召開(kāi)前，由工會(huì)先召開(kāi)持股員工會(huì)議，就大會(huì)議題征詢(xún)并 集中職工意見(jiàn)，反饋給信托投資公司，信托投資公司在股東 大會(huì)上投票表決。5. 落實(shí)股利分配XX 信托公司將職工股權(quán)的分配收益進(jìn)行二次分配?？?/p>

10、除 信托協(xié)議的管理費(fèi)用等成本、償還貸款本息后，余額分配給 職工個(gè)人賬戶(hù)。并且，信托協(xié)議將包括資金信托內(nèi)容，即職 工個(gè)人賬戶(hù)的現(xiàn)金（如有）將委托給XX信托公司進(jìn)行理財(cái)，使賬戶(hù)資產(chǎn)增值。6. 合理解決股份轉(zhuǎn)讓、退出變現(xiàn)對(duì)于非上市公司的內(nèi)部職工持股，只可以在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓?zhuān)⑶矣墒芡腥耍╔X公司）負(fù)責(zé)回購(gòu)。在委托人退休/傷 殘正常離職以及非正常離職等不同情況下，要求解除信托 關(guān)系，由受托人回購(gòu)其股份，信托協(xié)議中明確 XX 信托公司（受托人）為股份的購(gòu)買(mǎi)方。股票價(jià)格按照最近的每股凈資 產(chǎn)值或按照信托協(xié)議規(guī)定價(jià)格，根據(jù)委托人離職的不同情 況，賬戶(hù)中股份的變現(xiàn)會(huì)有所區(qū)別。對(duì)于上市公司，內(nèi)部職 工的持股按照國(guó)

11、家規(guī)定時(shí)間上市， 由職工在退休時(shí)， 委托 XX 公司在市場(chǎng)上拋售股票，XX信托公司為委托人的最大利益出 售股票并將所得交給職工。在退出變現(xiàn)上需要掌握的原則是，長(zhǎng)期持股，激勵(lì)持股， 懲罰跳槽。7. 建立預(yù)留股份和備用金賬戶(hù)為使職工持股具有開(kāi)放性和一定的流動(dòng)性， XX 信托公司 建立預(yù)留股份賬戶(hù)，以備回購(gòu)股份、供新進(jìn)人員購(gòu)股、獎(jiǎng)勵(lì) 紅股等。XX信托公司同時(shí)建立備用金賬戶(hù)，作為回購(gòu)股份的資金支持。預(yù)留股份賬戶(hù)和備用金賬戶(hù)都由XX公司管理。其中，預(yù)留股份的來(lái)源是企業(yè)改制、推行職工持股時(shí)預(yù)留的一部分股 份、回購(gòu)職工所持有的股份，預(yù)留股份的用途是供新職工認(rèn)購(gòu)、獎(jiǎng)勵(lì)有突出貢獻(xiàn)的職工、供老職工增加認(rèn)購(gòu)股份。備用 金的來(lái)源是企業(yè)/工會(huì)提供的資金、新增員工認(rèn)購(gòu)股份繳納 的資金、老職工增加認(rèn)購(gòu)股份繳納的資金、預(yù)留股份每年的 分配紅利等。備用金的用途是購(gòu)買(mǎi)預(yù)留股份、回購(gòu)職工所持 股份、歸還購(gòu)買(mǎi)預(yù)留股份的貸款本息。附圖：?jiǎn)T工持股方案圖職工持股方案圖1.信托