融資融券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)概述(共29頁(yè)).ppt

1、 （證券公司角度）指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券（證券公司角度）指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券，或出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的業(yè)務(wù)。，或出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的業(yè)務(wù)。融資融券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)融資融券交易融資融券交易 （投資者角度）又稱信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)試（投資者角度）又稱信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券、借入證券賣點(diǎn)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券、借入證券賣出的行為。出的行為。 融資融券可以分為融資融券可以分為融資融資和和融券融券兩部分，即借錢和借券。兩部分，即借錢和借券

2、。融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別普通交易普通交易融資融券交易融資融券交易資金、證券資金、證券足額資金或證券足額資金或證券向證券公司向證券公司借入資金或證券借入資金或證券杠桿效應(yīng)杠桿效應(yīng)無(wú)無(wú)有有法律關(guān)系法律關(guān)系委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系借貸關(guān)系借貸關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)自行承擔(dān)自行承擔(dān)自行承擔(dān)自行承擔(dān)還會(huì)給證券公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)給證券公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者的意義對(duì)投資者的意義 增加的資金的使用效率增加的資金的使用效率 提供了做空的工具提供了做空的工具 投資思路和策略的轉(zhuǎn)變投資思路和策略的轉(zhuǎn)變 集中授信集中授信 單軌制（日本）單軌制（日本） 雙軌制

3、（我國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)）雙軌制（我國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)） 分散授信分散授信（美國(guó)）（美國(guó)） 我國(guó)采用模式我國(guó)采用模式集中授信集中授信單軌制單軌制業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)模式分散授信信用交易框圖分散授信信用交易框圖集中授信單軌制信用交易框圖集中授信單軌制信用交易框圖集中授信雙軌制信用交易框集中授信雙軌制信用交易框圖圖11融資融券業(yè)務(wù)主要規(guī)章制度融資融券業(yè)務(wù)主要規(guī)章制度 20062006年年6 6月月3030日，證監(jiān)會(huì)：日，證監(jiān)會(huì)： 證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法 證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)內(nèi)部控制指引證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)內(nèi)部控制指引 2006 2006年年8 8月月2121日，滬、深交

4、易所：日，滬、深交易所： 上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則 深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則 上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南 深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南12融資融券業(yè)務(wù)主要規(guī)章制度融資融券業(yè)務(wù)主要規(guī)章制度 20062006年年8 8月月2929日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司：日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司： 中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司融資融券試點(diǎn)登記中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司融資融券試點(diǎn)登記 結(jié)算

5、業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則 2006 2006年月年月5 5日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)：日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)： 融資融券合同必備條款融資融券合同必備條款 融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款 2008 2008年年4 4月月2323日日證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例 證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例中相關(guān)內(nèi)容中相關(guān)內(nèi)容信用賬戶體系信用賬戶體系內(nèi)內(nèi) 容容證券公司證券公司投資者投資者登記公司登記公司融券專用證券賬戶融券專用證券賬戶客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶信用交易證券交收賬戶信用交易證券交收賬戶信用交易資金交收賬戶信用交易資金交收賬戶 信用證

6、券賬戶信用證券賬戶 存管銀行存管銀行融資專用資金賬戶融資專用資金賬戶客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶信用資金賬戶信用資金賬戶 信用賬戶體系（續(xù)）信用賬戶體系（續(xù)） 客戶信用證券賬戶：客戶信用證券賬戶：是證券公司在登記公司開(kāi)立的是證券公司在登記公司開(kāi)立的“客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”的二級(jí)賬戶，記錄的是投資者委托證券公司持有的擔(dān)保證券的的二級(jí)賬戶，記錄的是投資者委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)明細(xì)數(shù)據(jù)。 客戶信用資金帳戶：客戶信用資金帳戶： 是證券公司在銀行開(kāi)立的是證券公司在銀行開(kāi)立的“客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶”的的二級(jí)賬戶，用于

7、記載投資者交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。投資者二級(jí)賬戶，用于記載投資者交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。投資者只能開(kāi)立一個(gè)信用資金賬戶。只能開(kāi)立一個(gè)信用資金賬戶。客戶賬戶體系客戶賬戶體系 保證金保證金 可充抵保證金的證券可充抵保證金的證券 可充抵保證金證券的折算率可充抵保證金證券的折算率 保證金比例保證金比例 標(biāo)的證券標(biāo)的證券 保證金可用余額保證金可用余額 維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例 信用交易指令信用交易指令第二部分第二部分 主要概念和計(jì)算公式主要概念和計(jì)算公式 客戶進(jìn)行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的保證客戶進(jìn)行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的保證金。保證金可以證券充抵。金。保證金可以

8、證券充抵。業(yè)務(wù)要求業(yè)務(wù)要求可充抵保證金的有價(jià)證券可充抵保證金的有價(jià)證券 保證金可以資金以及保證金可以資金以及交易所以及證券公司認(rèn)可交易所以及證券公司認(rèn)可的其他證券充抵。的其他證券充抵。 充抵保證金的證券在計(jì)算保證金金額時(shí)按其證券市值進(jìn)行折算。充抵保證金的證券在計(jì)算保證金金額時(shí)按其證券市值進(jìn)行折算。 上證上證180180指數(shù)和深證指數(shù)和深證100100指數(shù)成份股股票指數(shù)成份股股票: : 折算率折算率70%70% 其他股票其他股票: : 折算率折算率65%65% 交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金: : 折算率折算率90%90% 國(guó)債國(guó)債: : 折算率折算率95%95% 其他上市

9、證券投資基金和債券其他上市證券投資基金和債券: : 折算率折算率80%80%折算率折算率可充抵保證金證券的折算率可充抵保證金證券的折算率注：證券公司可充抵保證金證券名單不能超過(guò)交易所的范圍，注：證券公司可充抵保證金證券名單不能超過(guò)交易所的范圍，可充抵保證金證券的折算率不得高于證券交易所規(guī)定的折算率可充抵保證金證券的折算率不得高于證券交易所規(guī)定的折算率。 計(jì)算公式為：計(jì)算公式為： 融資保證金比例保證金融資保證金比例保證金/ /（融資買入證券數(shù)量（融資買入證券數(shù)量買入價(jià)格）買入價(jià)格）100% 100% 融券保證金比例保證金融券保證金比例保證金/ /（融券賣出證券數(shù)量（融券賣出證券數(shù)量賣出價(jià)格）賣出

10、價(jià)格）100%100% 可融資買入證券金額或融券賣出證券市值可融資買入證券金額或融券賣出證券市值 = =保證金保證金/ /融資融券的保證金比例融資融券的保證金比例保證金比例定義保證金比例定義 交易所規(guī)定：交易所規(guī)定：融資、融券保證金比例不得低于融資、融券保證金比例不得低于5050 證券公司試點(diǎn)期間證券公司試點(diǎn)期間 融資保證金比例融資保證金比例=1+50%-=1+50%-擬融資買入標(biāo)的證券的折算率擬融資買入標(biāo)的證券的折算率 融券保證金比例融券保證金比例=1+60%-=1+60%-擬融券賣出標(biāo)的證券的折算率擬融券賣出標(biāo)的證券的折算率保證金比例的確定保證金比例的確定 定義：定義：投資者融入資金可買入

11、的證券和證券公司可對(duì)投資者融出的證券。投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對(duì)投資者融出的證券。 要求：要求：從嚴(yán)到寬，從少到多、逐步擴(kuò)大從嚴(yán)到寬，從少到多、逐步擴(kuò)大 試點(diǎn)期間：試點(diǎn)期間：上證上證50指數(shù)和深證成指的成份股，指數(shù)和深證成指的成份股，共共90只只標(biāo)的證券標(biāo)的證券標(biāo)的證券標(biāo)的證券 在交易所上市滿在交易所上市滿3個(gè)月；個(gè)月； 流通股本或流通市值要求；流通股本或流通市值要求； 股東人數(shù)不少于股東人數(shù)不少于4000人；人； 日均換手率、日均漲跌幅和波動(dòng)幅度要求；日均換手率、日均漲跌幅和波動(dòng)幅度要求； 已完成股權(quán)分置改革，未被特別處理。已完成股權(quán)分置改革，未被特別處理。標(biāo)的證券為股票的條件

12、標(biāo)的證券為股票的條件例：投資者甲信用帳戶中有例：投資者甲信用帳戶中有100100萬(wàn)現(xiàn)金和萬(wàn)現(xiàn)金和100100萬(wàn)市值證券萬(wàn)市值證券A A（設(shè)折算率為（設(shè)折算率為70%70%）作為可用保證金，根據(jù)計(jì)算得到保證金總額）作為可用保證金，根據(jù)計(jì)算得到保證金總額170170萬(wàn)元萬(wàn)元, ,根據(jù)保證金根據(jù)保證金比例公式計(jì)算，投資者在信用帳戶中可融資買入或融券賣出金額的最比例公式計(jì)算，投資者在信用帳戶中可融資買入或融券賣出金額的最大值為多少？大值為多少？舉例說(shuō)明舉例說(shuō)明擬融資買入標(biāo)的證券折算率擬融資買入標(biāo)的證券折算率保證金比例保證金比例保證金保證金可融資買入標(biāo)的證券金額可融資買入標(biāo)的證券金額70%70% 80%

13、80%170170萬(wàn)萬(wàn)170/80%=212.5170/80%=212.5萬(wàn)萬(wàn)60%60% 90%90%170170萬(wàn)萬(wàn)170/90%=188.9170/90%=188.9萬(wàn)萬(wàn)50%50% 100%100%170170萬(wàn)萬(wàn)170/100%=170170/100%=170萬(wàn)萬(wàn)保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金，證券市值及融保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金，證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額保證金總額，減去投資者未了，減去投資者未了結(jié)融資融券交易結(jié)融資融券交易已用保證金已用保證金及及相關(guān)利息、費(fèi)用后相關(guān)利息、費(fèi)用后的的余

14、額。余額。保證金可用余額保證金可用余額保證金可用余額定義保證金可用余額定義保證金可用余額保證金可用余額現(xiàn)金現(xiàn)金+（充抵保證金的證券市值（充抵保證金的證券市值折算率）折算率）+（融資買入證券市值融資買入金額）（融資買入證券市值融資買入金額）折算率折算率+（融券賣出金額融券賣出證券市值）（融券賣出金額融券賣出證券市值）折算率折算率融券賣出金額融券賣出金額融資買入證券金額融資買入證券金額融資保證金比例融資保證金比例融券賣出證券市值融券賣出證券市值融券保證金比例融券保證金比例利息及費(fèi)用利息及費(fèi)用 保證金可用余額保證金可用余額保證金可用余額計(jì)算公式保證金可用余額計(jì)算公式維持擔(dān)保比例是指投資者維持擔(dān)保比例

15、是指投資者擔(dān)保物擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券價(jià)值與其融資融券債務(wù)債務(wù)之間的比例。之間的比例。 客戶償債能力的一個(gè)動(dòng)態(tài)監(jiān)控指標(biāo)客戶償債能力的一個(gè)動(dòng)態(tài)監(jiān)控指標(biāo)維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例現(xiàn)金現(xiàn)金+ +信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和融資買入金額融資買入金額+ +融券賣出證券數(shù)量融券賣出證券數(shù)量當(dāng)前市價(jià)當(dāng)前市價(jià) 利息及費(fèi)用總和利息及費(fèi)用總和維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例 = = 維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例150%150%，安全；安全； 130%130%維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例150%150%，警戒；警戒； 維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例130%130%，通知；通知； T+2T+2日，維持擔(dān)保比例未追加至日，維持擔(dān)保比例未追加至150%150%，強(qiáng)制平倉(cāng)；強(qiáng)制平倉(cāng)； 維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例300%300%，客戶可提取保證金。，客戶可提取保證金。維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例信用交易指令信用交易指令 融資買入融資買入 向證券公司借入資金并購(gòu)買標(biāo)的證券向證券公司借入資金并購(gòu)買標(biāo)的證券 融券賣出融券賣出 向證券公司借入標(biāo)的證券并賣出向證券公司借入標(biāo)的證券并賣出 賣券還款賣券還款 賣出信用帳戶中證券并歸還所欠證券公司融資金額賣