2020年資產(chǎn)評(píng)價(jià)師考試-講義-第2部分企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)——第01章企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)概述

1、【本章考情分析】本章考核以客觀題為主. 分值估計(jì)在5分以內(nèi),在備考中重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)、企業(yè)價(jià)值評(píng)估概念、企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型以及企業(yè)價(jià)值評(píng)估根本假設(shè)和具體假設(shè).【本章知識(shí)框架】主要石點(diǎn)重要性企業(yè)的概念及特點(diǎn)5業(yè)價(jià)值與企業(yè)價(jià)值評(píng)估企業(yè)價(jià)值評(píng)估目的企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象價(jià)值類型評(píng)估假設(shè)【本章知識(shí)點(diǎn)精講】第一節(jié)企業(yè)價(jià)值與企業(yè)價(jià)值評(píng)估【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)的概念及特點(diǎn)、組織形式一企業(yè)的概念1,企業(yè)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織；2,企業(yè)是一個(gè)社會(huì)組織；3,企業(yè)是依法設(shè)立的實(shí)體；4.企業(yè)是自主經(jīng)營(yíng)的主體.二企業(yè)的特點(diǎn)1 .盈利性企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織,其經(jīng)營(yíng)目的就是盈利.2,持續(xù)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)要對(duì)各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素進(jìn)行有效組合并

2、保持最正確利用狀態(tài).影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素最正確利用的因素很多,持續(xù)經(jīng)營(yíng)是一個(gè)重要方面.3 .整體性構(gòu)成企業(yè)的各個(gè)要素資產(chǎn)雖然具有不同性能,但它們可以被整合為具有良好整體功能的資產(chǎn)綜合叁.企業(yè)的整體性是企業(yè)區(qū)別于其他資產(chǎn)的一個(gè)重要特征.4 .權(quán)益可分性盡管具有整體性的特點(diǎn),但相對(duì)應(yīng)的企業(yè)權(quán)益卻具有可分性的特點(diǎn).企業(yè)整體價(jià)值由股東全部權(quán)益和付息債務(wù)組成,而企業(yè)的股東權(quán)益又可進(jìn)一步細(xì)分為股東全部權(quán)益和股東局部權(quán)益.三企業(yè)組織形式組織形式關(guān)注點(diǎn)納稅公司制企業(yè)擁有獨(dú)立的法人財(cái)廣企業(yè)所得稅獨(dú)立承當(dāng)民事責(zé)任,公司的責(zé)任與股東的責(zé)任相互獨(dú)立具有獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu)合伙企業(yè)普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成,合伙人對(duì)合伙企

3、業(yè)債務(wù)承當(dāng)無限連帶責(zé)任個(gè)人所得稅有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成,普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承當(dāng)無限連帶責(zé)任, 有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為 限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承當(dāng)責(zé)任個(gè)人獨(dú)資企業(yè)個(gè)人所有,投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承當(dāng)無限責(zé)任個(gè)人所得稅【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)價(jià)值一企業(yè)價(jià)值的概念和特點(diǎn)1 .概念：企業(yè)價(jià)值是企業(yè)獲利水平的貨幣化表達(dá).2,企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)1企業(yè)價(jià)值是一個(gè) 整體概念.整體不是各局部的簡(jiǎn)單相加,整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式.2企業(yè)價(jià)值受 企業(yè)可存續(xù)期限 影響.企業(yè)生命周期中所處階段不同,企業(yè)價(jià)值也不同.3企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式 具有虛擬性.在實(shí)體價(jià)值與虛擬價(jià)值并存的情況下,對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷

4、和評(píng)估應(yīng)綜合考慮企業(yè)實(shí)體價(jià)值和虛擬價(jià)值的影響.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍涵蓋了被評(píng)估企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn),包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他所擁有的資產(chǎn),但企業(yè)價(jià)值的評(píng)估對(duì)象是這些資產(chǎn)有機(jī)結(jié)合形成的綜合體所反映的企業(yè)整體價(jià)值或權(quán)益價(jià)值,而不是各項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單集合.3,企業(yè)價(jià)值與業(yè)務(wù)價(jià)值業(yè)務(wù)是指企業(yè)內(nèi)部某些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或資產(chǎn)的組合,如,企業(yè)的分公司、不具有獨(dú)立法人資格的分部等.在企業(yè)并購實(shí)踐中,業(yè)務(wù)并購的案例經(jīng)常出現(xiàn).對(duì)業(yè)務(wù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的方法也與企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法 類似.如聯(lián)想收購 舊M個(gè)人PC業(yè)務(wù)、吉利收購沃爾沃轎車業(yè)務(wù)二企業(yè)價(jià)值的影響因素影響因素關(guān)注點(diǎn)例子宏觀環(huán)境因素政治環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)、法律法規(guī)、

5、財(cái)政政策、貨幣政 策、產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)進(jìn)步以及社會(huì)和文化等因素TT-路行業(yè)開展?fàn)顩r行業(yè)政策環(huán)境、行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征等新能源、人工智能、5G企業(yè)開展?fàn)顩r企業(yè)層向和貧廣層向資本結(jié)構(gòu)、治理水平、 資產(chǎn)利用方式【例多項(xiàng)選擇題】以下各項(xiàng)中屬于企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)的有.A,企業(yè)價(jià)值是一個(gè)整體概念B,企業(yè)價(jià)值是自主經(jīng)營(yíng)的結(jié)果C,企業(yè)價(jià)值是以營(yíng)利為目的的D,企業(yè)價(jià)值受企業(yè)可存續(xù)期限影響E,企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式具有虛擬性正確答案ADE答案解析企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值是一個(gè)整體概念；企業(yè)價(jià)值受企業(yè)可存續(xù)期限影響；企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式具有虛擬性.請(qǐng)務(wù)必加微信yingzipu666更新有保證！紙質(zhì)教材+練習(xí)冊(cè)+精準(zhǔn)押題 加微信！【歷年

6、真題多項(xiàng)選擇題】以下影響企業(yè)價(jià)值的因素中,屬于企業(yè)層面的影響因素有.A,業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略B,資產(chǎn)利用方式C,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位D,生產(chǎn)水平E.資產(chǎn)利用范圍正確答案ACD答案解析對(duì)企業(yè)價(jià)值可能產(chǎn)生影響的企業(yè)層面的因素主要有企業(yè)開展、業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式,盈利模式,業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的種類及結(jié)構(gòu),生產(chǎn)水平,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位,產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系與 供給商和客戶的關(guān)系,資本結(jié)構(gòu),會(huì)計(jì)政策,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)治理方式,人力資源,企業(yè)治理水平以及 關(guān)聯(lián)交易情況等.【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)價(jià)值評(píng)估評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體企業(yè)價(jià)值的評(píng)估對(duì)象是被評(píng)估企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等有機(jī)結(jié)合的資產(chǎn)綜合體所反映的企

7、業(yè)整體價(jià)值或權(quán)益價(jià)值,而非孤立的多種單項(xiàng)資產(chǎn).因此,無論是企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估、股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估,還是股東局部權(quán)益價(jià)值評(píng)估,評(píng)估對(duì)象載體均是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體.二企業(yè)價(jià)值評(píng)估關(guān)鍵是分析判斷企業(yè)的整體獲利水平1.影響企業(yè)價(jià)值上下的因素有很多,既包括外在的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)開展?fàn)顩r,又包括內(nèi)在的企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)水平和競(jìng)爭(zhēng)水平等,但決定企業(yè)價(jià)值上下的核心因素是其整體獲利水平.企業(yè)價(jià)值本質(zhì)上是以企業(yè) 未來的收益水平為標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)在價(jià)值.【例單項(xiàng)選擇題】決定企業(yè)價(jià)值上下的核心因素是企業(yè)的.A.整體獲利水平B.生產(chǎn)水平C.市場(chǎng)價(jià)值D.重置價(jià)值正確答案A答案解析決定企業(yè)價(jià)值上下的核心因素是企業(yè)的整

8、體獲利水平.2.企業(yè)在不同的獲利水平狀態(tài)下價(jià)值的表現(xiàn)形式不同獲利水平價(jià)值來源強(qiáng),超過行業(yè)平均有形資產(chǎn)的最正確使用價(jià)值和可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值,還包括不可確指無 形資產(chǎn)的價(jià)值,如商譽(yù)較高,沒有到達(dá)行業(yè) 平均有形資產(chǎn)的最正確使用價(jià)值和可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值輕度虧損或微利有形資產(chǎn)的重置本錢價(jià)值呼重虧損、破產(chǎn)有形資產(chǎn)的破產(chǎn)清算價(jià)值新成立企業(yè)沒有盈利,但是有獲利水平,所以有價(jià)值三企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種整體性評(píng)估整體性是企業(yè)價(jià)值評(píng)估與其他資產(chǎn)評(píng)估的本質(zhì)區(qū)別.企業(yè)價(jià)值評(píng)估是將企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)整體并依據(jù)其未來獲利水平進(jìn)行評(píng)估.1 .企業(yè)價(jià)值不是企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單相加.2 .企業(yè)是整體與局部的統(tǒng)一,局部只有在整體中才

9、能表達(dá)出其價(jià)值.【例多項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中,正確的有.A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物B.評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估關(guān)鍵是分析判斷企業(yè)的整體償債水平D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種整體性評(píng)估E.整體性是企業(yè)價(jià)值評(píng)估與其他資產(chǎn)評(píng)估的本質(zhì)區(qū)別正確答案ABDE答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估關(guān)鍵是分析判斷企業(yè)的整體獲利水平,選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤.【歷年真題單項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說法中,正確的選項(xiàng)是.A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)B.企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的實(shí)體價(jià)值與虛擬價(jià)值之和C.存在多種業(yè)務(wù)類型的企業(yè),其價(jià)值不等于各項(xiàng)業(yè)務(wù)價(jià)值合計(jì)數(shù)D

10、.企業(yè)價(jià)值等于企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和正確答案A答案解析評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體,所以選項(xiàng)A正確.在實(shí)體價(jià)值與虛擬價(jià)值并存的情況下,對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷和評(píng)估應(yīng)綜合考慮企業(yè)實(shí)體價(jià)值和虛擬價(jià)值的影響,所以選項(xiàng) B的說法不正確.對(duì)于存在多種不同業(yè)務(wù)類型、 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及多種行業(yè)的企業(yè), 可以將其分拆成不同的業(yè)務(wù) 或 業(yè)務(wù)單元,分拆后的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間在生產(chǎn)、 分銷和營(yíng)銷等方面再?zèng)]有相互依賴關(guān)系, 分拆后的各 項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值合計(jì)數(shù)一般等于分拆前的企業(yè)價(jià)值,所以選項(xiàng)C的說法不正確.第二節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估要素企業(yè)價(jià)值評(píng)估的要素包括評(píng)估主體、評(píng)估對(duì)象和范圍、評(píng)估目的、評(píng)估程序、評(píng)估方法、評(píng)估基準(zhǔn)

11、 日、價(jià)值類型及評(píng)估假設(shè)等,本節(jié)主要介紹企業(yè)價(jià)值評(píng)估的評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象和范圍、價(jià)值類型和評(píng)估假設(shè)這四個(gè)評(píng)估要素.【知識(shí)點(diǎn)】評(píng)估目的 企業(yè)改制凡涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)、需要了解股權(quán)價(jià)值或企業(yè)整體價(jià)值的,均屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范疇.如果企業(yè)改制沒有涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng),且其評(píng)估對(duì)象界定為資產(chǎn)負(fù)債表上列示的凈資產(chǎn),那么不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范疇.二企業(yè)并購包括：企業(yè)合并、股權(quán)收購、資產(chǎn)收購.并不是所有的企業(yè)收購都需要進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估.比方：在資產(chǎn)收購行為中, 通常只需對(duì)被收購的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,而不需要對(duì)被收購資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估.【例單項(xiàng)選擇題】合并方或購置方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購置方的全部?jī)糍Y產(chǎn),

12、合并后 注銷被合并方或被購置方的法人資格,被合并方或被購置方原持有的資產(chǎn)、負(fù)債,在合并后變更為合并方或購置方的資產(chǎn)、負(fù)債,此合并類型是.A.新設(shè)合并B.控股合并C.吸收合并D.企業(yè)清算正確答案C答案解析合并方或購置方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購置方的全部?jī)糍Y產(chǎn),合并后注銷被合并方或被購置方的法人資格, 被合并方或被購置方原持有的資產(chǎn)、 負(fù)債,在合并后變更為合并方 或購置方的資產(chǎn)、負(fù)債,為吸收合并.三企業(yè)清算1 .破產(chǎn)清算；2 .改組、合并、撤銷法人資格的清算；3 .根據(jù)合同等終止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的清算.例外：對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中的單項(xiàng)資產(chǎn)分別變價(jià)出售進(jìn)行評(píng)估的,并不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估范疇.四財(cái)務(wù)報(bào)告1 .對(duì)企

13、業(yè)合并產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試,需要對(duì)被合并企業(yè)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估.2 .確定權(quán)益工具的公允價(jià)值,可能需要對(duì)權(quán)益工具對(duì)應(yīng)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估.股份、股票期權(quán)3 .協(xié)助企業(yè)確定、判斷企業(yè)獲利水平和未來收益.五法律訴訟不同利益相關(guān)者對(duì)公司價(jià)值有異議時(shí),需要評(píng)估結(jié)論作為裁決依據(jù).六稅收股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)作為計(jì)稅依據(jù)需要進(jìn)行評(píng)估.如果是上市公司,其市場(chǎng)價(jià)值可以根據(jù)交易價(jià)格確定；但對(duì)于非上市公司的股權(quán),需要進(jìn)行評(píng)估后確定.七財(cái)務(wù)治理在企業(yè)的財(cái)務(wù)治理活動(dòng)中,投資決策、融資決策、經(jīng)營(yíng)決策以及股利分配政策均是影響企業(yè)價(jià)值的 重要因素,通過對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估, 可以對(duì)已制定的財(cái)務(wù)決策進(jìn)行驗(yàn)證和評(píng)價(jià),也能對(duì)未來財(cái)務(wù)決策提供

14、參考.八考核評(píng)價(jià)通過企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效進(jìn)行考核評(píng)價(jià).九其他目的如股票公開發(fā)行、企業(yè)股利政策的制定、 企業(yè)員工持股方案的制定、 企業(yè)投資工程決策、 企業(yè)租賃、 股權(quán)的質(zhì)押和擔(dān)保以及債務(wù)重組等,都可能涉及企業(yè)價(jià)值評(píng)估.【知識(shí)點(diǎn)】評(píng)估對(duì)象和范圍一評(píng)估對(duì)象企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象通常包括 企業(yè)整體權(quán)益、股東全部權(quán)益和股東局部權(quán)益三種.1 .企業(yè)整體權(quán)益含義：企業(yè)整體權(quán)益是指公司所有出資人包括股東、債權(quán)人共同擁有的企業(yè)運(yùn)營(yíng)所產(chǎn)生的價(jià)值,即所有資本付息債務(wù)和股東權(quán)益通過運(yùn)營(yíng)形成的價(jià)值.資產(chǎn)=權(quán)益=債務(wù)權(quán)益+所有者權(quán)益簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值A(chǔ)非付息債務(wù)價(jià)值C固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價(jià)值B付

15、息債務(wù)價(jià)值D其他資產(chǎn)價(jià)值F股東全部權(quán)益價(jià)值E總資產(chǎn)價(jià)值=A+ B+ F全部負(fù)債和權(quán)益價(jià)值= C+ D+ EA+ B+ F=C+ 計(jì) E企業(yè)整體權(quán)益價(jià)值 =A+ B+ F - C=D+ E股東全部權(quán)益價(jià)值 E= A+ B+ F C+ D企業(yè)整體價(jià)值=總資產(chǎn)1非付息儒務(wù)價(jià)值O公式1 總資產(chǎn)=負(fù)襦+所有者©益=付息信勢(shì)+非付息倍勞十斫育有權(quán)益匚總資產(chǎn)一幸付息儡翥三付息催舞+所有者松益匚處式2企業(yè)整體價(jià)值2 .股東全部權(quán)益公式2:企業(yè)整體價(jià)值=所有者權(quán)益+付息債務(wù)=痂一者校益=企業(yè)整體保值-只息僚社=5=總資產(chǎn)-非付息債務(wù) u 商也觸金應(yīng)付賺款企業(yè)整體權(quán)益價(jià)值 并不必然等于資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)

16、價(jià)值合計(jì)數(shù).首先,企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估范圍是企業(yè)的&資產(chǎn)、負(fù)債,包括表內(nèi)和表外資產(chǎn)、負(fù)債.其次,總資產(chǎn)數(shù)額是單項(xiàng)資產(chǎn)賬面價(jià)值的7i而相加,無法反映企業(yè)作為資產(chǎn)綜合體的整體獲利水平.最后,企業(yè)整體權(quán)益價(jià)值不等于企業(yè)的總資產(chǎn)價(jià)值,由于債務(wù)分為付息債務(wù)和非付息債務(wù).3 .股東局部權(quán)益股東局部權(quán)益價(jià)值其實(shí)就是企業(yè)一局部股權(quán)的價(jià)值,或股東全部權(quán)益價(jià)值的一局部.股東局部權(quán)益價(jià)值=股東全部權(quán)益價(jià)值X股權(quán)比例在企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中, 假設(shè)是在先評(píng)估出股東全部權(quán)益價(jià)值根底上形成股東局部權(quán)益價(jià)值的,應(yīng)當(dāng)考慮限制權(quán)的影響.擁有限制權(quán)的股東享有一些權(quán)利：任命治理層、重大投資決策權(quán)、重大并購重組權(quán).這局部權(quán)利形成限制

17、權(quán)溢價(jià).限制權(quán)不能僅按數(shù)據(jù)50啾判斷.有時(shí)缺乏50燦可能獲得對(duì)企業(yè)的有效限制；有時(shí)即便獲得了超過50%勺投票權(quán)也無法限制.同理并非所有的少數(shù)股權(quán)都伴隨著折價(jià).【歷年真題單項(xiàng)選擇題】以下評(píng)估對(duì)象中,不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象的是.A.整體企業(yè)權(quán)益8 .企業(yè)全部付息債務(wù)C.股東局部權(quán)益D.股東全部權(quán)益正確答案B答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象通常包括整體企業(yè)權(quán)益、股東全部權(quán)益和股東局部權(quán)益三種.【例單項(xiàng)選擇題】以下評(píng)估對(duì)象中,不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象的是.A.整體企業(yè)權(quán)益9 .股東局部權(quán)益C.股東全部權(quán)益D.企業(yè)凈資產(chǎn)正確答案D答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象通常包括整體企業(yè)權(quán)益、股東全部權(quán)益和股東局部權(quán)益三種.二

18、評(píng)估范圍1 .評(píng)估范圍的界定不管是進(jìn)行整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估、股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估, 還是股東局部權(quán)益價(jià)值評(píng)估,一般要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行整體性評(píng)估 .2 .企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債的識(shí)別對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行識(shí)別,包括表內(nèi)外.表內(nèi)：主要根據(jù)企業(yè)的賬簿、會(huì)計(jì)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告等進(jìn)行識(shí)別和判斷.表外資產(chǎn)通常包括著作權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)專用權(quán)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、 合同權(quán)益、域名和商譽(yù)等賬面未記錄資產(chǎn).表外負(fù)債主要包括法律明確規(guī)定的未來義務(wù)和合同約定的未來義務(wù).3 .企業(yè)資產(chǎn)配置和使用情況的分析1根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債的經(jīng)營(yíng)屬性進(jìn)行區(qū)分區(qū)分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn).對(duì)企業(yè)盈利水平有影響的一一經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn);對(duì)

19、企業(yè)盈利水平不產(chǎn)生影響的一一非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn).模擬抽離法區(qū)分經(jīng)營(yíng)性負(fù)債 和非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債.看是否有利息結(jié)論：同一類資產(chǎn)、負(fù)債在不同行業(yè)或不同企業(yè)中的經(jīng)營(yíng)屬性可能存在差異.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入經(jīng)營(yíng)性其他業(yè)務(wù)收入一一經(jīng)常性收入一一經(jīng)營(yíng)性主一偶然性收入一一非經(jīng)營(yíng)性2根據(jù)資產(chǎn)的配置屬性進(jìn)行區(qū)分企業(yè)的資產(chǎn)區(qū)分為 必備資產(chǎn)和溢余資產(chǎn).經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)一一必備經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)主一溢余經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)不再區(qū)分.企業(yè)盈利水平是企業(yè)必備的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)共同作用的結(jié)果,也決定著必備的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值.【歷年真題單項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估范圍的說法中,正確的選項(xiàng)是.A.股東全部權(quán)益和股東局部權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及

20、全部負(fù)債B.股東全部權(quán)益和股東局部權(quán)益評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及非付息債務(wù)C.整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及付息債務(wù)D.整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)正確答案A答案解析整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及非付息負(fù)債,股東全部權(quán)益和股東局部權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債.【知識(shí)點(diǎn)】?jī)r(jià)值類型一企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的主要價(jià)值類型主要價(jià)值類型分別為市場(chǎng)價(jià)值、投資價(jià)值和清算價(jià)值.1 .市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下,評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額.2 .投資

21、價(jià)值投資價(jià)值是指評(píng)估對(duì)象對(duì)于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價(jià)值估計(jì)數(shù)額,亦稱特定投資者價(jià)值.考慮到預(yù)期增量收益是投資價(jià)值的重要構(gòu)成局部,且預(yù)期增量收益存在不同形式等因素,投資價(jià)值可理解為某項(xiàng)資產(chǎn)在明確的投資者基于特定目的、充分考慮可能實(shí)現(xiàn)的增量收益和投資回報(bào)水平的情況下,在評(píng)估基準(zhǔn)日的價(jià)值估計(jì)數(shù)額.戰(zhàn)略投資者協(xié)同效應(yīng)3 .清算價(jià)值清算價(jià)值是指在評(píng)估對(duì)象處于被迫出售、快速變現(xiàn)等非正常市場(chǎng)條件下的價(jià)值估計(jì)數(shù)額.【例單項(xiàng)選擇題】自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下,評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額指的是.A.市場(chǎng)價(jià)值B.投資價(jià)值C.清算價(jià)值D

22、.評(píng)估價(jià)值正確答案A答案解析市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下,評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額.【歷年真題多項(xiàng)選擇題】以下價(jià)值類型中,企業(yè)價(jià)值評(píng)估通常選擇的有.A.剩余價(jià)值B.投資價(jià)值C.市場(chǎng)價(jià)值D.在用價(jià)值E.清算價(jià)值正確答案BCE答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的主要價(jià)值類型分別為市場(chǎng)價(jià)值、投資價(jià)值和清算價(jià)值.二企業(yè)價(jià)值評(píng)估中價(jià)值類型的選擇依據(jù)1 .評(píng)估目的股權(quán)并購,買方一投資價(jià)值,賣方一市場(chǎng)價(jià)值2 .市場(chǎng)條件公開市場(chǎng)條件、非公開市場(chǎng)條件3 .評(píng)估對(duì)象自身?xiàng)l件 持續(xù)經(jīng)營(yíng)一市場(chǎng)價(jià)值或投資價(jià)值,非持續(xù)經(jīng)營(yíng)一清算價(jià)值【知識(shí)點(diǎn)】評(píng)估假設(shè)一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的

23、根本假設(shè)交易假設(shè)、公開市場(chǎng)假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)、清算假設(shè)我們這里著重介紹兩個(gè)：持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)最常用、清算假設(shè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)1 .含義持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是最常用的假設(shè). 假設(shè)在評(píng)估基準(zhǔn)日后企業(yè)即使出售、兼并、重組、合并仍將根據(jù)原來的經(jīng)營(yíng)目的、經(jīng)營(yíng)方式持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去.請(qǐng)務(wù)必加微信 yingzipu666更新有保證！紙質(zhì)教材 +練習(xí)冊(cè)+ 精準(zhǔn)押題加微信！2 .選擇持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)需要考慮的因素第一,評(píng)估目的.引起評(píng)估的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否要求企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng),或評(píng)估結(jié)果的具體用途是否需要以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提.第二,企業(yè)提供的產(chǎn)品或效勞是否能滿足市場(chǎng)需求.假設(shè)企業(yè)的產(chǎn)品或效勞不能滿足市場(chǎng)需求,企業(yè)無預(yù)期收益,那么不適用于持續(xù)經(jīng)營(yíng)假

24、設(shè).第三,企業(yè)要素的功能和狀態(tài).假設(shè)企業(yè)各個(gè)要素資產(chǎn)破損嚴(yán)重、工藝落后或嚴(yán)重比例失調(diào)而不能滿足企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要,也不能適用持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè).3 .企業(yè)價(jià)值評(píng)估中持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的分類(1)存量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)(最普遍)宏觀環(huán)境方面：國家現(xiàn)行法律、法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策無重大變化,行業(yè)的準(zhǔn)入制度、市場(chǎng)分割狀況等 維持目前格局；微觀環(huán)境方面：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以維持現(xiàn)狀,會(huì)計(jì)政策和稅收政策的主要方面沒有顯著變化,企業(yè)繼續(xù)具有獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地位,其現(xiàn)有規(guī)模的資產(chǎn)可繼續(xù)使用下去.存量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)一般要求企業(yè)符合以下條件：a.企業(yè)的限制權(quán)不發(fā)生變化或雖有限制權(quán)的變化但企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)策略不發(fā)生重

25、大變 化；b.現(xiàn)有的財(cái)務(wù)政策、定價(jià)政策和市場(chǎng)份額不會(huì)發(fā)生重大變化；c.資本投入,不形成明顯的 圈量資產(chǎn),不會(huì)使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平大幅提升；d.企業(yè)不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)方向的根本改變.(2)增量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)增量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)一般要求企業(yè)符合以下條件：企業(yè)投入資本能夠順利形成 新增生產(chǎn)水平,不會(huì)受到土地、廠房、設(shè)備、人員、治理等諸多因素 的制約；企業(yè)的新增生產(chǎn)水平能夠通過市場(chǎng)的考驗(yàn),即生產(chǎn)的產(chǎn)品或效勞能夠被市場(chǎng)所接受；企業(yè)投入資本的回報(bào)率能夠高于企業(yè)的債務(wù)資本本錢,并成為其 新增的獲利水平.(3)并購整合持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)并購整合持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是通過企業(yè)并購及重組整合,考慮整合過程產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè).協(xié)同效應(yīng)的獲取是企業(yè)并購發(fā)生的重要原因.雙方共享業(yè)務(wù)和共享特定資源而增強(qiáng)盈利水平,