上市公司盈余質量研究

1、畢業(yè)論文 上市公司盈余質量研究學院名稱：會計學院專 業(yè)：會計（注冊會計師方向） 年 級：2014級學 號：0504140121論文作者：雷晶晶指導老師：孟倩倩2017年5月摘 要隨著我國社會主義市場經濟的發(fā)展，證券與股票市場也逐步的建立起來，公司的上市發(fā)行股票成為了一種重要的籌資模式，但是與此同時上市公司的盈余質量問題也得到了越來越多的關注，直接關系到投資者，債權人和相關關系人的切身利益，基于盈余質量的重要性，對于盈余質量的研究也同樣成為了重要環(huán)節(jié)，如何通過各種方式研究和評價上市公司的盈余水平成為了本文的關鍵，但在實際的盈余質量的研究過程中不論在理論和實際的應用和分析中暴露出了越來越多的不足與

2、欠缺導致我們在日常的經濟活動中出現重大的錯誤以至于引起了一系列的本該在實際的經濟操作與監(jiān)督中避免的問題，所以對于盈余質量的研究也不能只是停留在表象的分析更應該從相關的經濟過程中找出相關聯的部分加以利用充實盈余研究的方法與水平，本文就是從相關的盈余研究的方法和手段上進行具體的分析和探討，提出切實的方法以便在今后的經濟活動中降低人為因素對盈余的影響，確保盈余報告的真實可靠性，讓信息的使用者能夠準確的判斷經濟形勢，做出決策，降低損失，也可以為政府的實際經濟工作提供良好的信息環(huán)境，準確把握市場的規(guī)律做出重大的宏觀調控，保持經濟平穩(wěn)以及快速的增長，重塑市場環(huán)境，加強投資者的信心。關鍵詞：盈余質量；盈余能

3、力；盈余管理；會計信息目 錄摘 要I引 言1一、我國上市公司盈余質量的現狀1（一）我國上市公司盈余質量與現金流的保障1（二）上市公司盈余質量非財務指標分析2二、影響上市公司盈余質量的因素2（一）盈余管理2（二）會計政策的選擇與運用2（三）公司治理結構2三、我國上市公司盈余質量不足的原因分析3（一）主業(yè)發(fā)展受產業(yè)結構調整與市場競爭3（二）信息不對稱，存在盈余管理現象3（三）缺乏上市公司盈余質量考核與評價體系3四、上市公司盈余質量的評價方法4（一）選擇現金流量表的原因4（二）利用現金流量表分析現金流量的方法41.閱讀現金流量表42.分析各項目結構5五、提高上市公司盈余質量的方法5（一）提高政府監(jiān)管

4、的效率51.改進股票上市發(fā)行政策52.改進配股政策53.改進特別處理政策以及摘牌政策5（二）加強公司內部控制5六、總 結6致 謝7參考文獻8鄭州財經學院會計學院畢業(yè)論文上市公司盈余質量研究引 言上市公司的盈余問題一直是廣大投資者密切關注的問題，我國上市公司的盈余量普遍不高，這不僅不利于證券市場的健康發(fā)展，也損害了投資者的利益。我國上市公司近三年的數據來分析我國上市公司的盈余概況，選用主營收入增長率和主營業(yè)務利潤率來測定我國上市公司盈余的持續(xù)穩(wěn)定性。經過分析，我國上市公司主營業(yè)務收入每年都在增長，且增長速度快速提升，從這一點上可以說我國上市公司的盈余質量越來越好。平均主營業(yè)務利潤率也在逐年上升，

5、但是主營業(yè)務現潤現金含量都在逐年下降，這不得不引起我們的重視。因此，我們可以得出結論：在持續(xù)的經濟增長環(huán)境下上市公司盈余質量卻并沒有變現出相關的快速提升，其中的原因值得思考。一、我國上市公司盈余質量的現狀（一）我國上市公司盈余質量與現金流的保障我國上市公司盈余缺乏現金流的保障盈余質量的高低在很大程度上與公司伴隨著現金的流入密切相關。只有伴隨著現金流入的盈余才是高質量的，具體表現為以應計制為基礎計算的有關盈余指標數值與現金制為基礎計算的有關盈余指標數值的差異程度。一般來說，這一差異越小，盈余質量就越高。因為以應計制計算的利潤往往易于操縱而現金流量卻很難操縱。比如簽訂虛假合同能給企業(yè)帶來更大的利潤

6、，但不能同時產生更多的現金流量。這一點我們可以從主營業(yè)務收入來看，主營業(yè)務收入現金比率是經營活動產生的現金流量與主營業(yè)務收入的比值，表示的是一元的主營業(yè)務收入中有多少現金流入企業(yè)，該比值越大越好，是我國上市公司的主營業(yè)務收入現金比率有待進一步提高。再者由于應收賬款收不回來而引發(fā)上市公司業(yè)績變化的情況卻很多?？梢?，如果上市公司有大額欠款，那么它的賬面繁榮就是虛假的，這對投資者而言更是一種利潤炸彈。不少上市公司的賬面盈余與實際納入囊中的盈余往往存在較大的差異，尤其是一旦應收賬款中出現壞賬、事先又計提不足，當年的實際盈余常會因此出現大幅波動，影響真正的盈余質量。（二）上市公司盈余質量非財務指標分析上

7、市公司盈余只注重財務指標的分析，不注重非財務指標的評價一般情況下，財務指標無法涵蓋影響企業(yè)盈余質量的所有因素，尤其是不能涵蓋那些對企業(yè)盈余質量具有重要影響卻又難以量化的因素，如非財務指標產品質量、客戶滿意度、市場占有率、對社會的貢獻等。我國上市公司在年度和季度報告中都只是從財務指標的單一層面來披露自己的信息，相關的非財務信息卻沒有披露出來，在一定程度上影響到上市公司真正的盈余質量的表現。這些非財務指標均能從非財務角度度量盈余質量，至某些非財務指標所要反映的正是那些關系到企業(yè)長遠發(fā)展的關鍵因素。因此，單純采用財務指標評價，會使得評價結果帶有一定的片面性。而進一步研究的方向是將各重要的非財務指標納

8、入到盈余質量的綜合評價指標體系。二、影響上市公司盈余質量的因素（一）盈余管理盈余管理是指企業(yè)管理者迫于相關利益方對企業(yè)盈余預期的壓力，借助于會計上的技術處理來選擇最有利的會計政策，以使盈余報告達到相關利益方的期望水平。廣義的盈余管理包括合法的利潤管理和不合法的利潤操縱。近年來我國上市公司存在普遍的盈余管理傾向，不論是合法與否都將導致會計信息失真，使賬面反映的利潤水平不能體現上市公司真正的盈余狀況，降低了利潤的真實性、可靠性，進而直接影響上市公司的盈余質量。（二）會計政策的選擇與運用上市公司對會計政策的選擇與運用是決定盈余質量的重要因素。穩(wěn)健的選擇所產生的盈余通常不會高估現實和未來的業(yè)績，因此通

9、常被認為是高質量的。由于我國會計政策選擇的多樣性，公司出于自身效益最大化目的，會選擇對其最有利的方法來反映經濟實質。當所反映的經濟現象與經濟實質之間發(fā)生偏離時，盈余質量也就降低了。另一方面，在選定會計政策之后，如何運用會計政策，管理當局仍然有一定的自由決定能力。管理當局可以此來操縱盈余水平，從而降低盈余品質。（三）公司治理結構在現代企業(yè)制度下，公司所有權與經營權相分離，經營者直接對報表的盈余質量負責。為了實現自身利益最大化而不惜降低公司的盈余質量，公司治理結構就是為了減少類似的利益沖突而建立的對各相關利益方的責、權、利相互制衡的一種制度設計。好的公司治理結構能夠協調所有者與經營者的目標趨于一致

10、，抑制經營者降低盈余質量的動機。目前，我國很多上市公司的治理結構還不太完善。比如董事長兼任總經理、“一股獨大”等現象普遍存在，這是造成上市公司三、我國上市公司盈余質量不足的原因分析（一）主業(yè)發(fā)展受產業(yè)結構調整與市場競爭經過改革開放后幾十年的經濟高速增長，我國經濟已經走出短缺經濟，賣方市場正在逐步縮小，買方市場特征日益顯現，部分商品出現了階段性、結構性的飽和。這就意味著一部分上市公司所處的行業(yè)已經從成長期步入了成熟期，而且產業(yè)結構趨同，經濟結構不合理所造成的隱患在市場疲軟的環(huán)境下日趨突出。一些早年擁有高額利潤的行業(yè)已風光不再， 一些中小企業(yè)的惡性降價競爭更是進一步降低了這些行業(yè)的平均利潤率，引發(fā)

11、了行業(yè)內的無序競爭。這使得那些沒有知名品牌和管理優(yōu)勢的上市公司步履維艱。（二）信息不對稱，存在盈余管理現象企業(yè)財務信息的分布對于企業(yè)內部和企業(yè)外部的人員來說是不對稱的，企業(yè)管理當局是財務信息的壟斷提供者，具有完全信息，而外部人員獲得的信息是相對有限的。這意味著上市公司可以通過操縱公司賬面利潤達到蒙騙市場的目的，特別是對一些微利企業(yè)或效益不好的企業(yè)，為了提升業(yè)績、美化上市公司的形象、提高股價，往往進行盈余管理，因此這些企業(yè)的盈余質量相對較差。（三）缺乏上市公司盈余質量考核與評價體系我國目前尚無針對上市公司盈余質量評價而制定的評價指標體系，對上市公司的盈余質量評價包含在企業(yè)業(yè)績評價的內容中?，F有的

12、盈余質量評價指標主要是基于盈余能力中的會計收益的，只有盈余現金保障倍數使用了現金流量的信息。我國的立法和行政機構己經廣泛使用收益指標對公司從招股上市到摘牌下市的全過程進行評價和監(jiān)管。涉及的內容有：上市資格的認定、上市發(fā)行價格的確定、配股的條件、股票交易的特別處理、暫停上市和摘牌退市等。所有這些政策層面的要求都使得盈余數據具有神奇的色彩。但是這些僅簡要描述了決定上市公司股市命運沉浮的各種法規(guī)中會計收益指標的重要地位，同時也從一個側面揭示了上市公司操縱收益的動機所在。因為既然立法機關如此看中這一指標，作為證券市場主體的上市公司當然有興趣去管理它，何況這個指標在操作時又有如此大的彈性空間。目前我國盈

13、余評價方面的指標主要局限在盈余能力上面，對盈余質量的評價只有現金保障倍數這一個評價指標，因此，盈余質量評價指標體系不夠全面，不能如實的反映被評價公司的盈余質量。雖然目前國內外對盈余質量評價的研究出現了豐富的研究成果，形成了多種評價方法。但這些盈余質量評價方法。往往只注重從一個或幾個方面如結構的分析、現金流的分析等方面單獨判斷該上市公司有無盈余管理的動機或現象，從而做出盈余質量好壞的指標體系，也沒有形成對上市公司盈余質量評價的定量的考核標準。因此，資本市場依然缺乏一個可操作的、適應性強的標準來對公司的盈余質量進行具體的評價。四、上市公司盈余質量的評價方法盈余質量直接影響到上市公司的實際盈余能力和

14、未來的發(fā)展前景，有很多種方法可以去評價上市公司的盈余質量，然而利用上市公司對外發(fā)布的現金流量表進行盈余質量的分析是比較實用且切實可行的方法，現金流量表在表現現金的流動以及以及評價企業(yè)獲利能力上有很強的參考價值與能力。（一）選擇現金流量表的原因盈余質量的高低在很大程度上與公司的盈余是否伴隨著現金的流入密切相關。只有伴隨著現金流入的盈余才是高質量的?，F金流量比利潤更能說明公司的償債能力和支付能力。由于現金是一項變現能力最快、流動性最強的流動資產，公司的償債最終靠現金來實現。因此，現金流量的大小最能說明公司的償債能力和支付能力?，F金流量表考慮了風險和通貨膨脹的影響，其數據來源更加可靠。報表使用者可以

15、直接了解和評價企業(yè)獲得現金的能力，預測企業(yè)未來現金流量，估計投資風險，做出正確的投資決策。（二）利用現金流量表分析現金流量的方法1.閱讀現金流量表綜合分析現金運用的能力，如經營活動產生的現金流量凈額為正數，則表明公司能夠通過經營活動創(chuàng)造現金：如經營活動現金流量凈額加上流動負債凈增加額減去流動資產凈增加額為正，表明公司創(chuàng)造的現金流量能夠滿足日常經營活動的需要，反之，則需要籌集短期資金：進一步分析扣除利息支出、股利支出后的現金流量，如果為正，表明公司創(chuàng)造的現金流量除滿足日常經營活動的需要外，尚能支付利息和股利；最后，繼續(xù)扣除投資活動現金凈流量，如果為負數，表明公司需要籌集資金滿足投資需要，金額越大

16、,則財務風險越大。2.分析各項目結構結構分析就是比較各項目占項目總額的比例關系。投資者應根據發(fā)現的各種異常情況進一步分析、判斷。比如，有些公司可能現金流為正，但經營現金凈流量卻是負值，這就有可能是通過借款等手段來彌補經營虧損造成的資金不足。再比如，有些公司可能會出現“銷售商品、提供勞務收到的現金”占“與經營有關的現金流入”比例很小，說明公司可能存在用非主營業(yè)務利潤彌補主營業(yè)務虧損的情況。五、提高上市公司盈余質量的方法（一）提高政府監(jiān)管的效率1.改進股票上市發(fā)行政策新股發(fā)行可以變發(fā)行股數為募集資金作為控制參數，使擬上市公司不再為提高發(fā)行價格而進行盈余管理調節(jié)利潤。2.改進配股政策原先單一的凈資產

17、收益率指標很容易被上市公司操縱，因此在規(guī)定配股條件時設計的指標應能夠全面反映企業(yè)的盈余質量，增加上市公司操縱利潤的難度。3.改進特別處理政策以及摘牌政策嚴格對上市公司盈余狀況的規(guī)定，增加盈余質量的考核標準，防止上市公司通過操縱利潤達到免于被摘牌及特別處理的目的。（二）加強公司內部控制提高公司的盈余質量必須在公司內部建立完善的內控制度，提高財會人員職業(yè)素質和道德素質。企業(yè)應按照市場經濟的發(fā)展要求建立適應現代企業(yè)制度的內控機制，進行相應的全面預算控制、組織規(guī)劃控制、會計系統(tǒng)控制、財產保全控制、內部審計控制。理論與實踐均表明，各種行政管制的效率總是相對低下的，而市場的力量是巨大的，因此在改進會計信息

18、質量方面應該盡可能改進行政監(jiān)管模式，完善市場交易制度，充分發(fā)揮市場力量的調節(jié)作用。一方面，監(jiān)管部門應該為了減少上市公司監(jiān)管政策法規(guī)中監(jiān)管部門由于人力物力有限，同時缺乏足夠的激勵與動機，很難對資本市場進行直接監(jiān)管，因此其作用應該側重于間接監(jiān)，即設置并維護有利于市場運作，實現“公開、公平、公正”的的市場規(guī)則與機制，通過市場機制讓市場自己去“糾錯”，去監(jiān)督公司行為，提高會計信息質量。六、總 結為了經濟能夠平穩(wěn)和協調的發(fā)展，我國上市公司應當注重提高自身對市場應與協調能力，不應該過多的依賴于外部環(huán)境以及非正當的盈余操控來達到實現盈余目標的目的，應當切實改進經營以及管理的模式與水平不斷強壞核心的競爭實力，注重控制賒銷風險和無形資產的投資，調高主營業(yè)務的水平，保持利潤的穩(wěn)定性與增長的持續(xù)性，樹立誠信的會計觀念，靠實在的盈余回報投資者，夯實基礎，才能杜絕出現重大的經濟問題，提升總體的盈余質量的水平。7致 謝感謝我的導師孟倩倩老師，她嚴謹細致、一絲不茍的作風一直是我工作、學習中的榜樣；循循善誘的教導和不拘一格的思路給予我無盡的啟迪。感謝我的室友們，從遙遠的家來到這個陌生的城市里，是你們和我共同維系著彼此