國際金融學(xué)期中測試(2)

1、國際金融學(xué)期中測試一、名詞解釋（每題4分，共16分）1、黃金輸送點(diǎn)是指匯價波動而引起黃金從一國輸出或輸入的界限2、直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。 3、特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國認(rèn)繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。 4、國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體與世界其他地方的交易。大部分交易在居民與非居民之間進(jìn)行。1、黃金輸送點(diǎn)指匯價波動而引起黃金從一國輸出或輸入的界限。匯率波動的最高界限是鑄幣平價加運(yùn)金費(fèi)用，即黃金輸出點(diǎn)；匯率波動的最低界限是鑄幣平價減運(yùn)金費(fèi)用，即黃金輸

2、入點(diǎn)。2、直接標(biāo)價法，又叫應(yīng)付標(biāo)價法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。3、特別提款權(quán)（Special Drawing Right，SDR），亦稱“紙黃金”，最早發(fā)行于1969年，是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國認(rèn)繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。 其價值目前由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的一籃子儲備貨幣決定。4、國際收支指的是一個國家或地區(qū)的居民在一定時期內(nèi)（通常指一年）同非居民之間所發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的總和。二、單項(xiàng)選擇題（每小題2分，共36分）1、國際收支的

3、貨幣論（B）A. 認(rèn)為國際收支是一種貨幣現(xiàn)象B. 否認(rèn)實(shí)際因素對國際收支的影響C. 是一種存量理論D. 考慮了國際資本流動的影響2、投資收入（如紅利、利息等）在國際收支平衡表中應(yīng)列入（A ）A. 經(jīng)常項(xiàng)目B. 資本賬戶C. 金融賬戶D. 儲備與相關(guān)項(xiàng)目3、下列關(guān)于國際貨幣發(fā)行國可享受的利益說法不正確的是（ D ）A. 可以獲得鑄幣稅B. 可在一定程度上制造逆差以支持對外投資C. 進(jìn)行國際貿(mào)易時較少承擔(dān)匯率變動的風(fēng)險D. 有利于金融業(yè)務(wù)的開放，從而有利于控制貨幣供應(yīng)量4、國際收支平衡表中的資本轉(zhuǎn)移項(xiàng)目包括一國的（ D ）A. 對外借款B. 對外貸款C. 對外投資D. 投資捐贈5、下列交易應(yīng)記入國

4、際收支平衡表的貸方（B ）A. 本國對外國的直接投資B. 本國居民收到外國僑民匯款C. 進(jìn)口D. 官方儲備增加6、下列說法正確的是（B ）A. 經(jīng)濟(jì)處于高漲期的國家由于進(jìn)口大幅度增加，其國際收支必然是逆差B. 國民收入減少往往會導(dǎo)致貿(mào)易支出和非貿(mào)易支出的下降C. 國際收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制可以存在于任何經(jīng)濟(jì)條件之下D. 國際收支是一國在一定時期內(nèi)對外債權(quán)債務(wù)的余額，因此，它表示一種存量的概念7、下列關(guān)于國際收支的彈性論和吸收論說法錯誤的是（ B）A. 彈性論采用局部均衡分析方法，吸收論采用一般均衡分析方法B. 都是從相對價格關(guān)系出發(fā)考察國際收支失衡的原因C. 吸收論具有強(qiáng)烈的政策搭配取向D. 吸收

5、論是單一國家模型，在貿(mào)易分析中不涉及其他國家8、其他條件不變，一國貨幣對外貶值，可以（ C ）A. 增加一國對外貿(mào)易值B. 擴(kuò)大進(jìn)口，減少出口C. 擴(kuò)大出口，減少進(jìn)口D. 使國際收支逆差擴(kuò)大9、一國出現(xiàn)持續(xù)性的順差，則可能會導(dǎo)致或加?。?A）A.通貨膨脹B.國內(nèi)資金緊張C.經(jīng)濟(jì)危機(jī)D.貨幣對外貶值10、當(dāng)一國國際收支逆差是因?yàn)橘Q(mào)易收支逆差而致時，會造成其國內(nèi)（A）A.失業(yè)增加B.失業(yè)減少C.資金緊張D.資金寬松11、本幣貶值，可能會引起（B）A.國內(nèi)失業(yè)率上升B.國內(nèi)通脹率上升C.貨幣流通量上升D.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長率下降12、西方國際調(diào)節(jié)國際收支最直接和最常用的方法是（D）A.財政政策B.貨幣政策

6、C.匯率政策D.外匯平準(zhǔn)基金和國際信貸13、在金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是（B ）A. 金平價B. 鑄幣平價C. 法定平價D. 黃金輸出入點(diǎn)14、“外幣固定本幣變”的匯率標(biāo)價方法是（ A ）A. 直接標(biāo)價法B. 間接標(biāo)價法C. 美元標(biāo)價法D. 復(fù)匯率15、不屬于一種外幣成為外匯的主要前提條件的是（ B）A. 可償性B. 可流通性C. 自由兌換性D. 可接受性16、近日紐約的銀行報出的英鎊買賣價為GBP/USD=1.6783/93,3個月遠(yuǎn)期貼水為80/70，那么3個月遠(yuǎn)期匯率為（A）A.1.6703/23B.1.6713/23C.1.6783/93D.1.6863/7317、一個日本客戶要求日

7、本銀行將日元兌換成美元，當(dāng)時市場匯率為USD1=JPY118.70/80，銀行應(yīng)選擇的匯率為（C ）A.118.70B.118.75C.118.80D.118.8518、下列關(guān)于匯率決定理論的說法正確的是（ D）A. 國際借貸說是關(guān)于國際金融市場中長期借貸的理論B. 利率平價說是指通過金融市場的套利，兩國的利率趨于相等C. 根據(jù)利率平價說，利率相對較高的國家未來貨幣升水的可能性大D. 彈性價格貨幣模型對匯率的分析以購買力平價說為前提三、判斷題（每小題1.5分，共15分）1. 在紙幣本位制度下，一般情況下，一國發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹，該國貨幣在外匯市場上會升值，匯率會上漲。（錯 ）2. 遠(yuǎn)期匯率就

8、是未來的即期匯率。（錯 ）3. 金本位制度下決定兩國貨幣匯率的是兩國貨幣的鑄幣平價。（對）4. 出口商的外匯收入賣給銀行時應(yīng)使用匯率標(biāo)價中的賣出價。（錯）5. 不論是直接標(biāo)價法還是間接標(biāo)價法，都是買入價在前，賣出價在后。（錯）6. 在金本位制度下，實(shí)際匯率波動幅度受制于黃金輸送點(diǎn)。其上限是黃金輸入點(diǎn)，下限是黃金輸出點(diǎn)。（錯）7. 布雷頓森林體系是指以美元為核心，可調(diào)整的浮動匯率制度。（錯 ）8. 牙買加體系下各國可以自主地選擇匯率制度安排。（ 對 ）9. 美元信譽(yù)與美元國際清償力二者不可兼得的矛盾即是著名的特里芬難題。（ 對 ）10. 牙買加體系是一種靈活性很強(qiáng)的國際貨幣制度，但并不能由市場機(jī)

9、制來調(diào)節(jié)匯率。（錯）四、論述題（共13分）試述人民幣計入SDR權(quán)重，成為籃子貨幣中的構(gòu)成部分將會產(chǎn)生的影響。（1）特別提款權(quán)是由國際貨幣基金組織發(fā)行，按份額比例分配給成員國的一種有黃金保值的賬面儲備資產(chǎn)。它作為一種特別使用資金的權(quán)利，可以同黃金、美元并列，成為各國國際儲備的一部分。雖然現(xiàn)在SDR作為世界貨幣還難以與美元相抗衡，但是人民幣入籃標(biāo)志著人民幣國際化的一個重要里程碑，它所帶來的好處短時間內(nèi)還無法顯現(xiàn)，它的象征意義要大于現(xiàn)實(shí)意義，也打破了發(fā)達(dá)國家統(tǒng)攬國際貨幣的格局。（2分）（2）人民幣加入SDR對中國意義重大，預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)金融改革開放進(jìn)入一個新階段。主權(quán)貨幣成為國際貨幣后，對中國開放來

10、說具有不可逆轉(zhuǎn)性。同時，國際貨幣屬性決定了該幣種匯率形成機(jī)制必須充分反映市場供求關(guān)系，而不能主權(quán)干預(yù)。短期來看，我國把納入SDR作為金融改革的一個催化因素，尤其是在資本項(xiàng)目開放和匯率體制改革方面，相應(yīng)的也會推動國內(nèi)利率自由化和資本市場改革。（2分）（3）人民幣加入SDR后，必將事實(shí)上成為國際貨幣以及國際儲備貨幣。對于投資者來說，可以有規(guī)律地按照正常市場經(jīng)濟(jì)原理以及國際市場走勢來判斷人民幣匯率走勢，更有規(guī)律可循。當(dāng)然，人民幣匯率受市場波動影響會更大，受外部沖擊會更猛烈，投資者應(yīng)密切關(guān)注風(fēng)險。（2分）（4）人民幣加入SDR對于普通百姓來說總體上利大于弊。首先是加入SDR后，人民幣極有可能走出一波貶

11、值行情。本來人民幣早就應(yīng)該貶值了，因?yàn)槊涝芗酉㈩A(yù)期影響一直在較大幅度升值。人民幣之所以不貶值還是干預(yù)因素存在。長期來看，中國消費(fèi)者持人民幣直接境外旅游、購物和投資的夢想或?qū)?shí)現(xiàn)。（2分）（5）人民幣加入SDR對股市構(gòu)成短期利空。主要原因是，人民幣“入籃”或帶來一波貶值行情，使國際資本及國內(nèi)資本流出，這對資本市場、資產(chǎn)價格是大利空。加上美聯(lián)儲加息預(yù)期影響或其12月如果決定加息，必將對新興市場國家特別是中國資本市場構(gòu)成大利空。（2分）（6）不過，人民幣“入籃”對股市構(gòu)成長期利好。主要是人民幣成為國際貨幣后對中國經(jīng)濟(jì)金融帶來實(shí)質(zhì)性利好，必將反映到股市上。同時，有機(jī)構(gòu)預(yù)計，人民幣“入籃”將在未來5年

12、吸引4萬億至7萬億元人民幣資金進(jìn)入中國。加之人民幣可自由兌換、使用與進(jìn)出，更加有利于國際資本進(jìn)入中國市場。但必須強(qiáng)調(diào)的是，這將是一個長期過程。（2分）（7）人民幣納入SDR將進(jìn)一步鼓勵央行和主權(quán)財富基金持有人民幣計價資產(chǎn)，由此提高了人民幣作為一種儲備貨幣的地位。同時，人民幣資產(chǎn)也將更受歡迎。（2分）（8）有利于中國爭取大宗商品定價權(quán)。中國作為一個大型消費(fèi)國，人民幣加入SDR可以讓人民幣在定價大宗商品時充滿競爭力。此外，人民幣越廣泛使用、越國際化，中國企業(yè)通過貿(mào)易投資進(jìn)行海外投資就越容易、成本也越低。（2分）五、應(yīng)用分析題（共20分）根據(jù)2015年中國的國際收支平衡簡表（下表）1. 計算該年中國

13、國際收支的總差額，并說明國際收支的總體情況。2. 分別分析我國國際收支平衡表中各項(xiàng)目的主要特征。3. 從收支平衡表上看，具體原因是什么？4. 這種特征對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來了何種影響？2015年中國國際收支平衡表 單位：億元人民幣項(xiàng)目差額貸方（資產(chǎn)）借方（負(fù)債）1.經(jīng)常賬戶20589167808-1472191.1貨物和服務(wù)24007151407-1274001.1.1貨物35368133551-981831.1.2服務(wù)-1136117856-292161.2收益-287114165-170351.3經(jīng)常轉(zhuǎn)移-5482236-27842.資本和金融賬戶-8859-27292-119822.1

14、資本賬戶1931-122.2金融賬戶-8878-2893-59852.2.1非儲備性質(zhì)金融賬戶-304152.2.1.1直接投資3817-11749155662.2.1.2證券投資-4162-45283672.2.1.3金融衍生工具-130-211812.2.1.4其他投資-29941-7942-219992.2.2儲備資產(chǎn)215372.2.2.1貨幣黃金02.2.2.2特別提款權(quán)-172.2.2.3在國際基金貨幣組織的儲備頭寸562.2.2.4外匯儲備214982.2.2.5其他儲備資產(chǎn)03.凈誤差和遺漏-11730資料來源：國家外匯管理局（1）總差額=20589-8859-11730=0。

15、2015年，我國經(jīng)常賬戶順差20589億元人民幣，資本和金融賬戶逆差8859億元人民幣，其中，非儲備性質(zhì)的金融賬戶逆差30415億元人民幣，儲備資產(chǎn)減少21537億元人民幣。（2）第一，經(jīng)常項(xiàng)目的主要特征：我國是一個發(fā)展中國家，經(jīng)常項(xiàng)目活動是我國對外經(jīng)濟(jì)交往的主要內(nèi)容，近幾十年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目規(guī)模占我國對外經(jīng)濟(jì)金融活動總規(guī)模的比例為70%到80%，其中貨物貿(mào)易又占其中的大頭，這同我國的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)有很大的關(guān)系。我國加入WTO后，外貿(mào)出口高速增長，導(dǎo)致我國經(jīng)常項(xiàng)目一直處于順差狀態(tài)。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，到2015年，從表中可以看到，服務(wù)貿(mào)易出現(xiàn)了逆差狀態(tài)時，貨物貿(mào)易依然保持巨額順差。服務(wù)貿(mào)易出現(xiàn)逆

16、差與國人近年來熱衷出國旅游應(yīng)該也有關(guān)系。經(jīng)常轉(zhuǎn)移方面也出現(xiàn)逆差，說明我國對外無償援助方面在增加，僑匯規(guī)模在減少。第二，資本和金融項(xiàng)目的主要特征相對于經(jīng)常項(xiàng)目而言，資本和金融項(xiàng)目是我國對外經(jīng)濟(jì)活動的弱項(xiàng)，可以從二者的規(guī)模直接比較得之。具體來看，我國的金融投資活動以其他投資活動占絕對大頭，其次是直接投資。直接投資方面，我國處于順差狀態(tài)，說明我國是資本凈流入國家，但是情況特殊的是借貸方的數(shù)目符號相反。由于一直以來，我國積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，我國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模逐年增長，然而規(guī)模卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于外商在華投資規(guī)模，貸方為負(fù)，這說明外商撤資的規(guī)模已經(jīng)大于來華投資的規(guī)模。這應(yīng)該與中國日益增長的勞動力成本導(dǎo)

17、致全球低端產(chǎn)業(yè)從中國轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象有關(guān)。證券投資項(xiàng)目下，我國一直處于逆差狀態(tài)。這表明我國的金融機(jī)構(gòu)不斷的增持境外證券，隨著我國外匯儲備的增加，我國企業(yè)對外證券投資的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。其他投資活動規(guī)模占我國對外金融投資活動總規(guī)模的一半以上，間接表明我國的金融資本市場的不發(fā)達(dá)。其他投資指除了直接投資和證券投資外的所有金融交易，這些金融交易又被劃分為4種形式：貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及其他資產(chǎn)（負(fù)債）。由于該表缺乏具體的相應(yīng)數(shù)據(jù)，無法進(jìn)一步分析。但從表中看到其他投資負(fù)債方是巨額的負(fù)值，說明貿(mào)易信貸方面，我國進(jìn)口商歸還外國出口商的貸款在增加，貸款方面，我國機(jī)構(gòu)歸還的各類貸款在增加，如外國政府貸款、國際組織貸款和國外銀行貸款等。第三，儲備資產(chǎn)的主要特征：我國的國際儲備資產(chǎn)指我國央行擁有的對外資產(chǎn)。包括貨幣黃金、特別提款權(quán)、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸和儲備外匯。其中的外匯儲備指央行擁有的可用作國際清償?shù)囊酝鈳疟硎镜牧鲃有再Y產(chǎn)和債權(quán)