無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的影響因素分析

1、【經(jīng)濟(jì)學(xué)研究】無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的影響因素分析郭子雪，張露（河北大學(xué) 管理學(xué)院，河北 保定 071002）摘 要：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確與否直接影響無(wú)形資產(chǎn)的交易及其合理利用。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估是一種特殊資產(chǎn)的評(píng)估，其評(píng)估結(jié)果受無(wú)形資產(chǎn)的特征因素、經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素和市場(chǎng)因素等多種因素的影響，分析其影響因素對(duì)提高無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的 準(zhǔn)確性具有重要作用。關(guān)鍵詞：無(wú)形資產(chǎn)；價(jià)值評(píng)估；收益法；超額收益；風(fēng)險(xiǎn)中圖分類號(hào)：F273.4文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：16742494（2013）05004704隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展,出現(xiàn)了因資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營(yíng)、清算、股份經(jīng)營(yíng)等原因而發(fā)生的經(jīng)營(yíng)權(quán)、產(chǎn)權(quán)的變動(dòng)，

2、越來(lái)越多地涉及到企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題。企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估不僅是技術(shù)市場(chǎng)交易、企業(yè) 管理、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和股份改造的需要，也是維護(hù)企業(yè)權(quán)益、司法裁判的需要。因此，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估并將無(wú)形 資產(chǎn)作為重要資產(chǎn)加以運(yùn)營(yíng)，已成為當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主流。本文從特征、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、市場(chǎng)四個(gè)方面來(lái)分析 無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的影響因素。一、影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的特征因素?zé)o形資產(chǎn)具有附著性、不確定性、價(jià)值的虛擬性等特征，這些特征在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中具有重要的影響作用。（一）附著性無(wú)形資產(chǎn)因?yàn)槠浔旧淼奶厥庑裕仨殞⒂行钨Y產(chǎn)作為載體，通過(guò)有形資產(chǎn)來(lái)發(fā)揮其自身功能。無(wú)形資產(chǎn)滲 透面越大，對(duì)有形資產(chǎn)的附著性也就越強(qiáng)。例如，專利和專有技術(shù)

3、正是通過(guò)特定的機(jī)器、工藝技術(shù)、廠房等有形 資產(chǎn)得以體現(xiàn)，并使這些有形資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)更有效益。無(wú)形資產(chǎn)的附著性特征決定了在運(yùn)用收益法進(jìn)行評(píng)估時(shí)， 一定要辨識(shí)、區(qū)分收益的來(lái)源。能否準(zhǔn)確地分離有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的收益，對(duì)評(píng)估師來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。（二）價(jià)值的虛擬性評(píng)估經(jīng)驗(yàn)告訴我們：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值的準(zhǔn)確性普遍低于有形資產(chǎn)的評(píng)估值，究其原因主要源自無(wú)形資產(chǎn)價(jià) 值的虛擬性和弱對(duì)應(yīng)性特征。對(duì)于一些內(nèi)在價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)外在價(jià)值的無(wú)形資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，其成本根本無(wú)法準(zhǔn)確詮釋 其實(shí)際價(jià)值內(nèi)涵 1 。比方說(shuō)，“王老吉”商標(biāo)的評(píng)估價(jià)值在 1 000 億元以上，這是“王老吉”這款涼茶的內(nèi)在質(zhì)量、 所使用的特殊配方以及它所包含的信譽(yù)的綜

4、合體現(xiàn)。很顯然，這個(gè)時(shí)候“王老吉”商標(biāo)的設(shè)計(jì)費(fèi)、廣告費(fèi)等成本收稿日期：20130721基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金“基于模糊信息的應(yīng)急物流系統(tǒng)決策問(wèn)題研究”（11BGL089）；河北省人力資源社會(huì)保障科研合作課題“就業(yè) 專項(xiàng)資金使用績(jī)效綜合集成評(píng)價(jià)及應(yīng)用研究”（JRSH2-2013-01001）；河北省軟科學(xué)項(xiàng)目“完善我省應(yīng)急物資儲(chǔ)備體系的對(duì)策研究”（114572154）作者簡(jiǎn)介：郭子雪（1964-），男，河北清河人，管理學(xué)博士，教授，主要研究領(lǐng)域?yàn)闆Q策理論與方法、資產(chǎn)評(píng)估理論與方法、應(yīng)急管理等。47郭子雪，張 露：無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的影響因素分析投入僅具有象征性意義。價(jià)值的虛擬性特征很大程度上會(huì)

5、影響到無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果，從而導(dǎo)致評(píng)估價(jià)值與無(wú)形資產(chǎn)本身的價(jià)值相差甚遠(yuǎn)。（三）不確定性無(wú)形資產(chǎn)的不確定性是指其評(píng)估價(jià)值的不確定性。因?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，技術(shù)知識(shí)或成果更新?lián)Q代的 速度加快，無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命難以準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)，從而使得無(wú)形資產(chǎn)為企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益具有很大的不確定 性。同時(shí)，無(wú)形資產(chǎn)在某個(gè)時(shí)間階段的收益要通過(guò)與同行業(yè)的平均收益相比較所出現(xiàn)的差額來(lái)反映，但這種差 額收益和企業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投資不一定成比例 2 ，因此很難確定是哪一種無(wú)形資產(chǎn)給企業(yè)帶來(lái)的收益。這種不 確定性在評(píng)估中極大地影響評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。二、影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的經(jīng)濟(jì)因素（一）宏觀經(jīng)濟(jì)因素1. 評(píng)估行業(yè)管理的規(guī)范程度

6、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)利潤(rùn)高，眾多有資質(zhì)的企業(yè)都想分一杯羹。評(píng)估機(jī)構(gòu)的數(shù)量多少、質(zhì)量高低以及國(guó)家對(duì) 評(píng)估行業(yè)的管理是否健全，成為影響無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的一大因素。評(píng)估機(jī)構(gòu)數(shù)量多則加強(qiáng)本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，打 破壟斷，提高評(píng)估質(zhì)量；反之，則造成整個(gè)評(píng)估行業(yè)的壟斷，從而影響評(píng)估質(zhì)量。尤其是我國(guó)現(xiàn)在處在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 條件下，公平競(jìng)爭(zhēng)能夠帶來(lái)更為真實(shí)可靠的結(jié)果。如果相關(guān)政府職能部門紛紛將無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估管理納入自己的 權(quán)限內(nèi)，造成行業(yè)的壟斷使市場(chǎng)失去競(jìng)爭(zhēng)，則容易導(dǎo)致結(jié)論失實(shí)，失去權(quán)威性。2. 國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策政府的政策具有導(dǎo)向作用，在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中，要注意國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，如財(cái)政方面、稅制方面的政策 評(píng)估結(jié)果的影響。通過(guò)宏

7、觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)前景的分析，可以了解無(wú)形資產(chǎn)使用的頻率、市場(chǎng)潛力和生產(chǎn)單位的狀 況，以確認(rèn)宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)前景相關(guān)因素對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的影響，并依據(jù)這些因素對(duì)評(píng)估作出調(diào)整。如“科 教興國(guó)”的戰(zhàn)略方針便可以提高企業(yè)的科教意識(shí)，增強(qiáng)對(duì)專利技術(shù)的需求；“名牌戰(zhàn)略”則可提高企業(yè)的商標(biāo)意 識(shí)。2013 年十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)上，明確了我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體要求和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，要求繼續(xù)全面推 進(jìn)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)。如“食品安全重視程度的提高”對(duì)于那些在此方面做得好的企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是商譽(yù)的增加， 從而增加評(píng)估的價(jià)值。又如“二手房轉(zhuǎn)讓需要交納個(gè)人所得稅”，這樣就需要在評(píng)估中考慮這部分稅收因素。（二）微觀經(jīng)濟(jì)因素1

8、. 獲利能力因素?zé)o形資產(chǎn)評(píng)估獲利能力因素主要是指無(wú)形資產(chǎn)的預(yù)期收益能力，也是一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)能為企業(yè)帶來(lái)的超額 收益。對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估，我們主要采用收益法，即通過(guò)估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，來(lái)確定被 評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。nK·Rt收益法的基本公式為：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值=Y+。（1+r）tt=1從公式中我們也可以看出，在運(yùn)用收益法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，預(yù)測(cè)的超額收益的準(zhǔn)確與否，直接影響無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估值。在宏觀經(jīng)濟(jì)條件允許的情況下，無(wú)形資產(chǎn)的獲利能力與其評(píng)估值呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，即：獲利能 力越強(qiáng)，評(píng)估值越高；反之，評(píng)估值越低 3 。在分析無(wú)形資產(chǎn)獲利因素對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的影響時(shí)，主要考慮 以

9、下幾個(gè)因素：第一，被評(píng)估資產(chǎn)的獲利能力因素。第二，被評(píng)估資產(chǎn)的獲利方式。第三，被評(píng)估資產(chǎn)獲利能力的 取得與其他資產(chǎn)的相關(guān)性。第四，收益與成本費(fèi)用、現(xiàn)金流量。第五，收益風(fēng)險(xiǎn)因素。2. 開發(fā)成本因素同其他資產(chǎn)一樣，無(wú)形資產(chǎn)的開發(fā)成本也影響到其價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)的開發(fā)成本包括：發(fā)明創(chuàng)造成本、法律保 護(hù)成本、發(fā)行推廣成本等項(xiàng)目。但是無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)成本的界定擁有一定的復(fù)雜性。大多數(shù)無(wú)形資產(chǎn)是通過(guò)日積 月累的資本投入而逐漸形成的，如專利技術(shù)、版權(quán)、客戶賬單、商譽(yù)等，特別是一般企業(yè)往往同時(shí)擁有多項(xiàng)無(wú)形 資產(chǎn)，而許多無(wú)形資產(chǎn)，如客戶關(guān)系，它們的形成很難界定是由哪些資本、多少資本投入而成的 4 。一項(xiàng)資本投 入到底可

10、以形成哪些無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)各無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值增加產(chǎn)生多大貢獻(xiàn)也很難測(cè)量。但是無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)成本的難48保定學(xué)院學(xué)報(bào) 2013 年第 5 期界定性并不能否認(rèn)其對(duì)評(píng)估價(jià)值產(chǎn)生的影響。一般來(lái)說(shuō)，技術(shù)復(fù)雜程度越高，無(wú)形資產(chǎn)的開發(fā)成本越高，其價(jià)值往往也就越高。3. 剩余經(jīng)濟(jì)使用年限從無(wú)形資產(chǎn)本身而言，無(wú)形資產(chǎn)剩余經(jīng)濟(jì)使用年限越長(zhǎng)，其評(píng)估價(jià)值也就越高。每一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)都有一定 的使用期限，一般而言，無(wú)形資產(chǎn)使用期限的長(zhǎng)短與其先進(jìn)程度成正比，與其損耗程度成反比。一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)技 術(shù)越先進(jìn)，越能代表本行業(yè)的領(lǐng)先水平，其使用期限也就越長(zhǎng)；無(wú)形資產(chǎn)的損耗程度低，證明其保養(yǎng)使用得當(dāng)， 相比損耗嚴(yán)重的無(wú)形資產(chǎn)就有較長(zhǎng)的使用年限。值

11、得注意的是，對(duì)于受法律保護(hù)的無(wú)形資產(chǎn)，在確定其剩余經(jīng) 濟(jì)年限時(shí)還要考慮剩余法律保護(hù)期的長(zhǎng)短等因素 5 。對(duì)受法律保護(hù)期限限制而無(wú)經(jīng)濟(jì)使用年限限制的無(wú)形資 產(chǎn)，應(yīng)以其法律保護(hù)年限為無(wú)形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)使用年限；對(duì)受法律保護(hù)期和經(jīng)濟(jì)使用年限雙重限制的無(wú)形資 產(chǎn)，則應(yīng)以兩個(gè)期限“孰短”的原則，確定其剩余經(jīng)濟(jì)使用年限。三、影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的技術(shù)因素（一）技術(shù)成熟程度科技成果有其產(chǎn)生、發(fā)展、成熟乃至衰退的過(guò)程，這是競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律作用的結(jié)果。科技成果的成熟程度與其評(píng)估 的價(jià)值呈正相關(guān)關(guān)系。如果一項(xiàng)技術(shù)較為成熟，則該類技術(shù)的應(yīng)用可能已經(jīng)較為普遍，以至于其產(chǎn)生超額利潤(rùn) 的能力下降，其評(píng)估值就會(huì)降低。如果某項(xiàng)技術(shù)處

12、于發(fā)展階段，評(píng)估時(shí)就需要充分估計(jì)其所處的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)地對(duì) 評(píng)估值進(jìn)行一些調(diào)整。尤其要指出的是：技術(shù)因素主要影響的是技術(shù)型無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值，技術(shù)類無(wú)形資產(chǎn) 包括專利權(quán)及專有技術(shù)等。像商標(biāo)這類知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，技術(shù)因素對(duì)其影響程度較小。（二）技術(shù)運(yùn)用程度科技成果的運(yùn)用是科技成果能否帶來(lái)最大效益的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。一項(xiàng)科技成果，不管其創(chuàng)意有多新，開發(fā)有 多艱難或成功，如果不能很好地運(yùn)用，也不能為企業(yè)帶來(lái)預(yù)期的效益。尤其是技術(shù)性無(wú)形資產(chǎn)，如果運(yùn)用該技術(shù) 成果的風(fēng)險(xiǎn)性越小，得出的評(píng)估值也就越高、越準(zhǔn)確。（三）技術(shù)的創(chuàng)新性技術(shù)創(chuàng)新型無(wú)形資產(chǎn)分為三種，第一種是知識(shí)類無(wú)形資產(chǎn)，如：人類一切活動(dòng)領(lǐng)域的發(fā)明、科學(xué)發(fā)現(xiàn)、文

13、學(xué)、 藝術(shù)和科學(xué)作品；第二種是權(quán)利類無(wú)形資產(chǎn)，包括合同類無(wú)形資產(chǎn)和特許類無(wú)形資產(chǎn)，特許類無(wú)形資產(chǎn)主要是 跟政府有關(guān)部門特許的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容；第三種是關(guān)系類無(wú)形資產(chǎn)，如：穩(wěn)定的客戶關(guān)系、有效的銷售網(wǎng)絡(luò)等。技術(shù)創(chuàng) 新型無(wú)形資產(chǎn)擁有磨損的特殊性、滲透性、獨(dú)創(chuàng)性、收益性、積累性、動(dòng)態(tài)性等特征 6 ，在評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)， 要充分考慮無(wú)形資產(chǎn)的創(chuàng)新性及其特征。（四）技術(shù)的先進(jìn)性無(wú)形資產(chǎn)在最初創(chuàng)立時(shí)都是具有先進(jìn)性的，通過(guò)普及推廣，其先進(jìn)性逐漸消失，無(wú)形資產(chǎn)的這一特征決定 了該資產(chǎn)的時(shí)效性和對(duì)評(píng)估方法使用的限制。對(duì)于有期限限制的無(wú)形資產(chǎn),不管是有 20 年期限的發(fā)明專利權(quán), 還是只有 10 年的實(shí)用新型專利權(quán),一

14、旦超過(guò)了有效期限，就不再受法律保護(hù)，其先進(jìn)性、專有權(quán)和超額收益能力 就會(huì)消失 7 。同時(shí)，技術(shù)的先進(jìn)性代表在這一領(lǐng)域中同類產(chǎn)品很少甚至幾乎沒(méi)有，那么沒(méi)有類似產(chǎn)品的比較，就 會(huì)抑制市場(chǎng)法在評(píng)估中的使用。這些都是評(píng)估中需要考慮的。四、影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的市場(chǎng)因素（一）市場(chǎng)供需狀況無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值還要受市場(chǎng)供需狀況等因素的制約和影響。這種影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是 無(wú)形資產(chǎn)的供給狀況以及該無(wú)形資產(chǎn)有無(wú)同類無(wú)形資產(chǎn)替代；二是無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)需求情況。無(wú)形資產(chǎn)作為一種 特殊的商品，由于其排他性和獨(dú)占性的特征，市場(chǎng)上不可能出現(xiàn)兩個(gè)完全相同的無(wú)形資產(chǎn)，而且其供給是完全 缺乏彈性的，供給量不會(huì)隨價(jià)格的變

15、動(dòng)而變化。無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)均衡價(jià)格與需求具有正比關(guān)系，對(duì)于可出售、轉(zhuǎn) 讓的無(wú)形資產(chǎn)，其價(jià)值隨市場(chǎng)需求的變動(dòng)而變動(dòng)。市場(chǎng)需求大，則評(píng)估價(jià)值高；市場(chǎng)需求小，評(píng)估價(jià)值就低。同 樣，供給越大，可替代的無(wú)形資產(chǎn)越多，無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值就越低。49郭子雪，張 露：無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的影響因素分析（二）同類無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)格水平和發(fā)展趨勢(shì)某些無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的確定，不僅依靠其產(chǎn)品的信譽(yù)等級(jí)、企業(yè)知名度、銷售范圍、經(jīng)營(yíng)歷史等，還要考 慮與之相關(guān)的國(guó)內(nèi)乃至國(guó)外同行業(yè)的同類無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。這些相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，與所要評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn) 的價(jià)值有著密不可分的關(guān)系，評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員需要充分了解同行業(yè)同類無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和依

16、據(jù)。如果 市場(chǎng)上同類無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)格水平可以準(zhǔn)確得到，那么就可以采用市場(chǎng)法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估。再者,同類無(wú)形資產(chǎn)的發(fā) 展和更新速度越快,該無(wú)形資產(chǎn)的貶值速度也就越快,其預(yù)期能夠創(chuàng)造超額利潤(rùn)的期限也就越短,從而價(jià)值也就 越低。綜上所述,通過(guò)分析影響無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的因素，可以看到這些因素具有全方位、多角度的特點(diǎn),并且各個(gè)因 素之間也相互關(guān)聯(lián)。了解并掌握這些影響因素，有助于我們進(jìn)一步了解無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)涵和特征。在評(píng)估中應(yīng)該 準(zhǔn)確地把握無(wú)形資產(chǎn)的特征及其影響因素,并且采用恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,只有這樣,才能使評(píng) 估結(jié)果做到真實(shí)性、科學(xué)性和可行性的統(tǒng)一，并確保評(píng)估結(jié)論的客觀公正性。參考文獻(xiàn):1劉德云.

17、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估M. 北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2010.2韓 瑛. 無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估方法探討J. 企業(yè)論壇，2012（3）：146-147.3高建來(lái). 收益法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中應(yīng)用問(wèn)題探討J. 現(xiàn)代會(huì)計(jì)，2009（5）：12-13.4姜 楠. 資產(chǎn)評(píng)估M. 大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2008.5龐 偉. 企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估探討J. 商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2007（11）：51-53.6羅吉文. 試論技術(shù)創(chuàng)新的無(wú)形資產(chǎn)J. 能源技術(shù)與管理，2005（5）：89-91.7王東武，楊 峰. 高校專利技術(shù)轉(zhuǎn)化價(jià)值評(píng)估及法律問(wèn)題探析J. 西南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2007，5（5）：150-153.Analysis of

18、 the Impact Factors in Assessing the Value of Intangible AssetsGuo Zixue, Zhang Lu（School of Management, Hebei University, Baoding 071002, China）Abstract：The accuracy of intangible assets evaluation affects directly bargains and the rational use of intangible assets. Intangible assetsevaluation is a kind of special asset, which is affected by characteristics facto