最新電大90分財(cái)務(wù)報(bào)表分析—萬(wàn)科A財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析知識(shí)點(diǎn)復(fù)習(xí)考點(diǎn)歸納總結(jié)

1、萬(wàn)科 A 財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析一、萬(wàn)科 A 公司基本情況萬(wàn)科股份企業(yè)有限公司（CHINA VANKE CO.,LTD簡(jiǎn)稱VANKE于1984年5 月30日在深圳注冊(cè)登記，并于1991年1月萬(wàn)科A股正式在深圳證券交易所掛牌 交易。萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司是一家以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為核心業(yè)務(wù)的公司， 是中國(guó)最 大的專業(yè)住宅開(kāi)發(fā)企業(yè)。 公司自成立以來(lái)， 確立并一貫堅(jiān)守職業(yè)化底線， 包括對(duì) 人永遠(yuǎn)尊重、追求開(kāi)放透明的體制和公平的回報(bào)等。 公司致力于建設(shè) “陽(yáng)光照亮 的體制”，提出“專業(yè)化 +規(guī)范化+透明化 =萬(wàn)科化”、“規(guī)范、誠(chéng)信、進(jìn)取是萬(wàn)科的 經(jīng)營(yíng)之道” 等理念， 并在堅(jiān)持這些理念的前提下， 按照現(xiàn)代企業(yè)制度建

2、立了一套 經(jīng)營(yíng)管理的規(guī)范和流程。截止 2008 年公司總資產(chǎn)達(dá)到 1192億元，凈利潤(rùn) 40.3 億元，凈資產(chǎn)達(dá)到了 318.9 億元。憑借其出色的經(jīng)營(yíng)理念和強(qiáng)大的實(shí)力， 萬(wàn)科股 份有限公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到全國(guó)多個(gè)城市， 公司樹(shù)立了住宅品牌， 并獲 得了良好的投資回報(bào)。二、短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。 短期償債 能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小。 評(píng)價(jià)短期償債能力有以下四種 指標(biāo)：1 、營(yíng)運(yùn)資金 營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額的剩余部分，也稱凈營(yíng)運(yùn)資金， 其計(jì)算公式為：營(yíng)運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債。08年萬(wàn)科A營(yíng)運(yùn)資

3、金=1134.56 -645.53 =489.03億元09年萬(wàn)科A營(yíng)運(yùn)資金=1303.23 -680.58 =622.65億元10年萬(wàn)科A營(yíng)運(yùn)資金=2055.21 -1296.51 =958.70 億元2、流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值， 是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比 率，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債。08 年萬(wàn)科 A流動(dòng)比率=1134.56/645.53=1.7609 年萬(wàn)科 A流動(dòng)比率=1303.23/680.58=1.9110 年萬(wàn)科 A流動(dòng)比率=2055.21/1296.51=1.593、速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速凍資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，而所謂的速動(dòng)資產(chǎn)是流

4、動(dòng)資產(chǎn)扣除 存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。該指標(biāo)是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的分析，其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)越高，表 明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債能力越強(qiáng)。08 年萬(wàn)科 A速動(dòng)比率=（1134.56-858.99）/645.53=0.4309 年萬(wàn)科 A速動(dòng)比率=（1303.23-900.85）/680.58=0.5910 年萬(wàn)科 A速動(dòng)比率=（2055.21-1333.33）/1296.51=0.564、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金

5、融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債。08 年萬(wàn)科 A現(xiàn)金比率=（199.78+0）/645.53=0.3109 年萬(wàn)科 A現(xiàn)金比率=（230.01+0）/680.58=0.3410 年萬(wàn)科 A現(xiàn)金比率=（378.17+0）/1296.51=0.29綜上各數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，萬(wàn)科 A的營(yíng)運(yùn)資金呈逐年上漲的趨勢(shì)。而流動(dòng)比率、 速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率在 09年大幅增長(zhǎng)，而在10年又下降了，這說(shuō)明萬(wàn)科 A在 09年的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，企業(yè)支付能力增強(qiáng)，償債能力增強(qiáng)， 而在10年受房產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的影響各項(xiàng)比率有所下降，說(shuō)明10年公司的企業(yè)支付能力有所下降，短期償債能力減弱，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。三、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)

6、期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障，分析一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償 債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力有以下四種指標(biāo)：1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比 例是通過(guò)借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X 100%08 年萬(wàn)科 A資產(chǎn)負(fù)債率=804.18/1192.37 X 100%f67.44%09年萬(wàn)科A資產(chǎn)負(fù)債率=922/137

7、6.09 X 100%=67%10 年萬(wàn)科 A資產(chǎn)負(fù)債率=1610.51/2156.38 X 100%=74.69%2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率， 又稱債務(wù)權(quán)益比率。產(chǎn) 權(quán)比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的主要指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額X 100%08 年萬(wàn)科 A產(chǎn)權(quán)比率=804.18/388.19 X 100%=207.16%09 年萬(wàn)科 A產(chǎn)權(quán)比率=922/454.09 X 100%=203.04%10 年萬(wàn)科 A產(chǎn)權(quán)比率=1610.51/545.86 X 100%=295.04%3、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率，它說(shuō)

8、明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。其計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益。08 年萬(wàn)科 A權(quán)益乘數(shù)=1192.37/388.19=3.0709 年萬(wàn)科 A權(quán)益乘數(shù)=1376.09/454.09=3.0310 年萬(wàn)科 A權(quán)益乘數(shù)=2156.38/545.86=3.954、利息費(fèi)用保障倍數(shù)利息費(fèi)用保障倍數(shù)指數(shù)反映了當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益是所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償付債務(wù)利息資金來(lái)源的角度考察債務(wù)利息的償還能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還越有保障；反之，則表明企業(yè)沒(méi)有足夠資金來(lái)源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。利息費(fèi)用保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出=(稅前利潤(rùn)總額+利息支出)/利

9、息支出=(稅后凈利潤(rùn)+所得稅+利息支出)/利息支出。08年萬(wàn)科A利息費(fèi)用保障倍數(shù)=(63.22+6.57 ) /6.57=10.6209年萬(wàn)科A利息費(fèi)用保障倍數(shù)=(86.17+5.74 ) /5.74=16.0110年萬(wàn)科A利息費(fèi)用保障倍數(shù)=(119.41+5.04 ) /5.04=24.69綜上各數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率 09年下降，10年反而上漲, 說(shuō)明09年負(fù)債水平比08年略有下降，10年資產(chǎn)負(fù)債率上漲，說(shuō)明償債能力變 弱。而利息費(fèi)用保障倍數(shù)是逐年大幅度上漲， 說(shuō)明企業(yè)的支付利息和履行債務(wù)契 約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少，就總體而言企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。四、與金地集團(tuán)同業(yè)償債能

10、力分析1、10年度短期償債能力分析2010年金地集團(tuán)股份有限公司的年度報(bào)告中指出，在2010年，金地集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)708.73億元，流動(dòng)負(fù)債325.49億元，存貨454.55億元，貨幣資金136.31億元，對(duì)比如下：7企業(yè)名稱指標(biāo)-萬(wàn)科A金地集團(tuán)差額流動(dòng)比率1.592.180.59速動(dòng)比率0.560.780.22現(xiàn)金比率0.290.420.13從上表可以看出，10年萬(wàn)科A流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于金地集團(tuán)，速度比率和現(xiàn)金 比率都是略低于金地集團(tuán)，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力不及金地集團(tuán)。從企業(yè)年報(bào) 上可以看出，萬(wàn)科A的存貨達(dá)1333.33億元，應(yīng)收賬款達(dá)15.94億元，金地集團(tuán) 存貨僅為454.55億元，應(yīng)收賬款

11、也僅為0.12億元，說(shuō)明萬(wàn)科A的存貨和應(yīng)收賬 款過(guò)多，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款的管理與銷售。2、10年度長(zhǎng)期償債能力分析2010年金地集團(tuán)股份有限公司的年度報(bào)告中指出，在2010年，金地集團(tuán)負(fù)債總額518.11億元，資產(chǎn)總額728.17億元，所有者權(quán)益總額210.06億元，利潤(rùn)總額42.26億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用0.32億元，對(duì)比如下：企業(yè)名稱萬(wàn)科A金地集團(tuán)差額資產(chǎn)負(fù)債率74.69%71.15%-3.54%產(chǎn)權(quán)比率295.04%246.65%-48.39%權(quán)益乘數(shù)3.953.47-0.49利息費(fèi)用保障倍數(shù)24.69133.06108.37從上表可以看出，萬(wàn)科 A在2010年度的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)

12、益乘數(shù) 高于金地集團(tuán)的實(shí)際值，且利息費(fèi)用保障倍數(shù)遠(yuǎn)低于金地集團(tuán)的實(shí)際值， 這說(shuō)明 萬(wàn)科A的資產(chǎn)負(fù)債率較高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，長(zhǎng)期償債能力較差。通過(guò)對(duì)比不 難看出，金地集團(tuán)的利息支出遠(yuǎn)低于萬(wàn)科 A的實(shí)際值，萬(wàn)科A的利息費(fèi)用保障倍 數(shù)低則說(shuō)明企業(yè)的償債能力較差，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債等方面的管理 與經(jīng)營(yíng)。五、結(jié)論分析通過(guò)上述對(duì)短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的分析，可以看出：短期償債能力中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率偏低，公司存在著不能按時(shí)償還短 期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，以制止應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比重 繼續(xù)過(guò)高；同時(shí)長(zhǎng)期償債能力中資產(chǎn)負(fù)債率、 產(chǎn)權(quán)比率水平較高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)大，有可能出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象。通過(guò)08、09、10年三年對(duì)比中可以看出，08、09年房產(chǎn)市場(chǎng)大好，企業(yè)得 到了快速發(fā)展，而在10年出臺(tái)的新房產(chǎn)政策對(duì)市場(chǎng)造成了一定的沖擊，企業(yè)發(fā) 展步伐減緩，存貨量猛增，收益增漲幅度相對(duì)來(lái)說(shuō)減小了。但總體而言萬(wàn)科A公司的營(yíng)業(yè)收入在逐年穩(wěn)步上升，經(jīng)營(yíng)狀況良好，同時(shí)因?yàn)槠髽I(yè)的收入穩(wěn)定可靠， 獲利有保障，即