連豆也現(xiàn)鉆石頂

1、 長期視點(diǎn) 研究咨詢部 童波 2009年12月22日 連豆也現(xiàn)鉆石頂，調(diào)整將繼續(xù) 主要觀點(diǎn)美元指數(shù)超跌反彈壓制大宗商品。研究員：童波(027) 65799643lsl020116聯(lián)系人：李佳(027) 65799755Lijia1 南美大豆作物狀況顯著改善壓制豆價(jià)。 近期進(jìn)口到港大豆預(yù)計(jì)猛增，大供給壓力。 目前連豆“鉆頂”成型。短期連豆面臨壓力較大，調(diào)整尚未完畢，鉆頂理論目標(biāo)3820元附近高位多單需謹(jǐn)慎。連豆也現(xiàn)鉆石頂，調(diào)整將繼續(xù)長江期貨研究咨詢部 童波12月初，小包裝油大幅調(diào)價(jià)，助推油脂期貨一路走高，也帶動(dòng)大豆期貨走出一波行情。但連豆1009在沖擊4150元/噸未果后受外圍市場的打壓快速回落

2、，陷入?yún)^(qū)間震蕩。近期筆者觀察發(fā)現(xiàn)A1009合約繼油脂1005合約在9月份出現(xiàn)鉆石頂之后也驚現(xiàn)鉆石頂，同時(shí)結(jié)合基本面我們認(rèn)為調(diào)整還未完畢，后市欲漲還將再做充分的整理。美元指數(shù)超跌反彈壓制大宗商品。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持美國經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)固復(fù)蘇，對(duì)美元匯率產(chǎn)生積極影響，提升市場對(duì)于美元提早加息的預(yù)期；同時(shí)圍繞希臘等歐元區(qū)國家債務(wù)負(fù)擔(dān)的憂慮令風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)承壓，美元超跌反彈。此外，2009年大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)投資主要是以低利率的美元作為融資貨幣，部分投資者在年前選擇解除看空美元的頭寸也加劇了美元的反彈。短期美元指數(shù)反彈符合市場預(yù)期，壓制大宗商品上漲。同時(shí)原油疲軟，不能給豆類市場以支撐。南美大豆作物狀況顯著改善壓

3、制豆價(jià)。近期南美天氣顯著改善，播種進(jìn)程加快，特別是受干旱推遲播種的阿根廷大豆近期播種迅速。據(jù)Celeres分析機(jī)構(gòu)稱，截至12月18日當(dāng)周巴西2009/10年度大豆作物播種完成95%；阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日該國大豆播種已經(jīng)完成計(jì)劃的80%。新年度南美播種面積預(yù)計(jì)大增，隨著近期天氣改善播種進(jìn)程加快，加大市場壓力。到港大豆預(yù)期猛增，加大供給壓力。商務(wù)部預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)進(jìn)口大豆470萬噸，將再創(chuàng)歷史新高。據(jù)匯易網(wǎng)監(jiān)測，目前國內(nèi)港口大豆庫存約350萬噸，處于歷史庫存高位。本月已到港大豆210萬噸，后期還將有260萬噸大豆陸續(xù)到港。國內(nèi)雖在進(jìn)行收儲(chǔ)計(jì)劃，但扣除

4、運(yùn)費(fèi)及補(bǔ)貼之后，收儲(chǔ)成本約3800元/噸，而目前3月美豆到港價(jià)僅有3800元/噸，加劇了企業(yè)觀望情緒，參與收購的意愿不是很強(qiáng)，部分企業(yè)開始加工補(bǔ)貼大豆。進(jìn)口大豆放量到港，加大短期供給壓力。數(shù)據(jù)來源：匯易咨詢網(wǎng)技術(shù)上，目前連豆“鉆頂”成型。連豆1009合約自11月起一路上沖，行至4130元/噸止步，08年8月的平臺(tái)壓力及外圍市場和美豆的拖累，12月7、8日連續(xù)兩日觸及4130，但終未能挺住，到10日僅兩個(gè)交易日跌184元/噸，跌幅4.5%。這波沖高后回落的行情，技術(shù)圖形上恰好構(gòu)建了一個(gè)擴(kuò)大的喇叭形，其間多個(gè)交易日放量成交。之后的幾個(gè)交易日里，連豆從低位展開反彈，但是明顯價(jià)格波幅變窄，反彈力度不佳

5、，成交量也開始萎縮，圖形上顯示出了一個(gè)對(duì)稱三角形的形態(tài)。符合約翰墨非三角形理論中的鉆石形態(tài)。12月18日，連豆跳空下破鉆石后半部分上升趨勢線，徹底跌破鉆石形態(tài)，鉆石頂初步形成。根據(jù)鉆石形態(tài)測算理論，下行調(diào)整目標(biāo)價(jià)位在3820元/噸附近。綜上所述，近期南美大豆作物狀況改善，國內(nèi)進(jìn)口大豆預(yù)期放量增加，加之美元反彈、原油疲軟，短期連豆面臨壓力較大，調(diào)整尚未完畢，鉆頂理論目標(biāo)3820元附近高位多單需謹(jǐn)慎。免責(zé)聲明長江期貨系列報(bào)告的信息均來源于公開資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。本公司已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不代表對(duì)期貨價(jià)格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成所述期貨的買賣出價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。本報(bào)告版權(quán)僅