中級財管全公式..

1、20152015 年中級財管全書公式總結(jié)第一章略第二章財管基礎(chǔ)一、 復利現(xiàn)值和終值(1) 復利終值和復利現(xiàn)值互為逆運算；(2) 復利終值系數(shù)(1 1 + i i)n和復利現(xiàn)值系數(shù) 1/1/ (1 1 + i i)n互為倒數(shù)。二、 年金有關(guān)的公式：年償債基金A=F(1+i) -17=(A/F,i,n) (1 + i)n_1償債基金 系數(shù)年資本回收額iA = P-1 _(1十i)i=(A/P,i,n)1 -(1 +i)資本回收 系數(shù)1 1遞延年金現(xiàn)值【方法 1 1】兩次折現(xiàn)計算公式如下：P P = A A (P/AP/A, i i, n n) x (P/FP/F, i i, m m)【方法 2 2

2、】P P=A A (P/AP/A, i i, m m+ n n)- A A (P/AP/A, i i, m m)式中，m m 為遞延期，n n 為連續(xù)收支期數(shù)，即年金期?！痉椒?3 3】先求終值再折現(xiàn)：PA= A Ax ( F/AF/A, i i, n n) x( P/FP/F, i i, m+nm+n) 終值遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣：FA= A A (F/AF/A , i i, n n)注意式中“r r 表示的是 A A 的個數(shù)，與遞延期無關(guān)。2 2永續(xù)年金：利率可以通過公式 i=A/Pi=A/P現(xiàn)值：P=A/iP=A/i，永續(xù)年金無終值3 3年資本回收額的計算年資本回收額

3、是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所債務的金額。年資本回 收額的計算實際上是已知普通年金現(xiàn)值 P P,求年金 A A。資本回收系數(shù)，記作(A/PA/P, i i, n n)?！究偨Y(jié)】系數(shù)之間的關(guān)系1 1 互為倒數(shù)關(guān)系復利終值系數(shù) XS 利現(xiàn)值系數(shù)二 1 1 普通年金終值系數(shù) x 嘗債基金系數(shù)=1 1 普通年金現(xiàn)值系數(shù) X 資本回收系數(shù)=1 12.2.預付年金系數(shù)與年金系數(shù)終值系數(shù)(1) 期數(shù)加 1 1,系數(shù)減 1 1(2) 預付年金終值系數(shù)普通年金終值系數(shù) X (1+i1+i)現(xiàn)值系數(shù)(1) 期數(shù)減 1 1,系數(shù)加 1 1(2) 預付年金現(xiàn)值系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù) X (1+i1+i)三

4、名義利率與實際利率一年多次計息時的名義利率與實際利率實際利率：1 1 年計息 1 1 次時的 年利息/ /本金名義利率：1 1 年計息多次的 年利息/ /本金”w 1+通貨膨脹率四風險與收益的計算公式1.1. 資產(chǎn)收益的含義與計算單期資產(chǎn)的收益率二資產(chǎn)價值（價格）的增值/期初資產(chǎn)價值（價格）=利息（股息）收益+資本利得/期初資產(chǎn)價值（價格）=利息（股息）收益率+資本利得收益率2.2. 預期收益率遲（F F j j xRxR i i）預期收益率 E E （R R）=P Pi表示情況 i i 可能出現(xiàn)的概率；R Ri表示情況 i i 出現(xiàn)時的收益率。3.3. 必要收益率必要收益率二無風險收益率+風

5、險收益率4.4. 風險的衡量方差nA,人工 g 豆Pi方差和標準離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風標準差險程度的比較。標準離/ = E對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能差率借助于標準離差率這一相對數(shù)值5.5.資產(chǎn)組合的風險與收益證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)：7.7.資本資產(chǎn)定價模型R R = = R Rf+ + B （ R RmR Rf）R R 表示某資產(chǎn)的必要收益率；常以短期國債的利率來近似替代；四、總成本模型總成本=固定成本總額+變動成本總額=固定成本總額+（單位變動成本業(yè)務量）E(Rp)WiE(RJ1 1）投資組合的期望收益率:2)2)投資組合的風險=+

6、W；b；+ 2況W1W1,2O2投資組合的方差:B 系數(shù)定義公式3)3)2 2 2 2-1w2；22 w1w2=COVR,Rm):i , mv-mp蟲i , mmB表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)；R Rf表示無風險收益率，通 R Rm表示市場組合收益率1 1）. .高低點法最高點業(yè)務量成本_最低點業(yè)務量成本衛(wèi)b=b=最高點業(yè)務量-最低點業(yè)務量=-Xa=a=最高點業(yè)務量成本-b-b x最高點業(yè)務量(或：= =最低點業(yè)務量成本-b-bx最低點業(yè)務量)2).2).回歸分析法 x2 y_，x xy、X、y -xy2 2 - 2-2a= =n x一(x)b= =(x) x第三章預算管理一 現(xiàn)金預算可供使用現(xiàn)金

7、=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金-現(xiàn)金支出二現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運用二期末現(xiàn)金余額二生產(chǎn)預算預計生產(chǎn)量二預計銷售量+預計期末存貨-預計期初存貨三直接材料預算1 1 某種直接材料預計生產(chǎn)需要量= =某產(chǎn)品耗用該材料的消耗定額 X 該產(chǎn)品預計產(chǎn)量 某種直接材料預計采購量= =某種直接材料預計生產(chǎn)需要量+ +該材料預計的期末庫存量- -該材 料預計的期初庫存量3 3購買材料支付的現(xiàn)金二本期含稅采購金額 x本期付現(xiàn)率+前期含稅采購金額 x本期付現(xiàn)率4 4 期末應付賬款余額= =期初應付賬款余額+ +本期預計含稅采購金額- -本期全部采購現(xiàn)金支出(包 括支付前期的采購支出) 四直接人工預

8、算1 1 某種產(chǎn)品直接人工總工時二單位產(chǎn)品定額工時 x該產(chǎn)品預計生產(chǎn)量2 2 某種產(chǎn)品直接人工總成本=單位工時工資率 X 該種產(chǎn)品直接人工總工時五制造費用預算1 1 變動制造費用預算二變動制造費用分配率 x 業(yè)務量預算總數(shù)2.2.制造費用預計現(xiàn)金支出=制造費用預算總額一折舊費用六、單位生產(chǎn)成本預算1.1. 單位產(chǎn)品預計生產(chǎn)成本二單位產(chǎn)品預計直接材料成本+單位產(chǎn)品預計直接人工成本+單位 產(chǎn)品預計制造費用2.2. 期末結(jié)存產(chǎn)品成本=期初結(jié)存產(chǎn)品成本+本期生產(chǎn)成本-本期銷售成本 七銷售及管理費用預算銷售及管理費用預計現(xiàn)金支出二銷售及管理費用預算總額一折舊及攤銷費用 第四章籌資管理(上) 融資租賃租金

9、的計算：(按等額年金法)(1 1)、租金在期末支付租金= =【設(shè)備原價- -殘值* * ( P/F,i,n)P/F,i,n)】/(P/A,i,n)/(P/A,i,n)(2)(2)、租金在期初支付租金= =【設(shè)備原價- -殘值* * ( P/F,i,n)P/F,i,n)】/ /【(P/A,i,n-1)+1(P/A,i,n-1)+1】【提示】這兩個公式都是在假定預計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預計殘值歸承租人所有，則不需要減去殘值租金= =【租賃設(shè)備* * (P/F,i,n)P/F,i,n)】 /(P/A,i,n)/(P/A,i,n)第五章 籌資管理(下)可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換比率的計算:.

10、因素分析法的計算資金需要量二（基期資金平均占用額不合理資金占用額）X （1 1 土預測期銷售增減率）X （ 1 1土預測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）【提示】如果預測期銷售增加，則用（1 1+預測期銷售增加率）；反之用“減”。如果預測期資金周轉(zhuǎn)速度加快，則應用（1 1-預測期資金周轉(zhuǎn)速度加速率）；反之用“加”。 三銷售百分比法債券面值轉(zhuǎn)換價格外部融資需求量= =增加的資產(chǎn)- -增加的經(jīng)營負債- -增加的留存收益增加的資產(chǎn)= =增量收入* *基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+ +非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)或= =基期敏感資產(chǎn)* *預計銷售收入增長率+ +非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負債= =增量收入* *基期敏感負

11、債占基期銷售額的百分比或= =基期敏感負債* *預計銷售收入增長率增加的留存收益= =預計銷售收入（總收入，不要錯寫成增量部分）* *銷售凈利率* *利潤留存率 四資金習性預測法1 1 高低點法：（是業(yè)務量的高點和低點）b=b=（最高收入期的資金占用量- -最低收入期的資金占用量）/ / （最高銷售收入- -最低銷售收入） 技巧：高低點的資金占用量之差/ /高低點收入之差a=a=最高（低）收入期的資金占用量-b*-b*最高（低）銷售收入2 2、回歸直線法：Y=a+bXY=a+bX五、資本成本計算投資者要求的報酬率= =無風險報酬率+ +風險報酬率= =純利率+ +通過膨脹補償率+ +風險報酬率

12、 近似的看，投資者要求的報酬率構(gòu)成籌資的資本成本七亠”缶才 年資金占用番年滾金占用蚩總公式：川一?。?： 茅:丄丄 1 1 銀行借款資本成本 一般模式銀行借款資本成本車-信款額 H 年利率 X-所得稅彳兌率）借款額X（卜手續(xù)費奉）.年利率X（所得稅稅率）（1-手續(xù)螯率折現(xiàn)模式：根據(jù) 現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值二 0 0”求解折現(xiàn)率2 2 公司債券資本成本 一般模式年利息x （1-所淳稅稅奉）公司儒券資本感本率=-（籌資總額用發(fā)行價格，利息用面值算）折現(xiàn)模式：根據(jù) 現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值二 0 0”求解折現(xiàn)率3.3.融資租賃資本成本融資租賃資本成本的計算（不考慮所得稅）（1 1）殘值歸出租人

13、：設(shè)備價值二年租金 X 年金現(xiàn)值系數(shù)+ +殘值現(xiàn)值（2 2）殘值歸承租人：設(shè)備價值二年租金 X 年金現(xiàn)值系數(shù)4 4普通股資本成本股利增長模型法假設(shè)：某股票本期支付股利為 D0D0,未來各期股利按 g g 速度增長，股票目前市場價格為DaX （1+g）DlKs =- +g = -+ gP0P0，則普通股資本成本為：一二亠-【提示】普通股資本成本計算采用的是折現(xiàn)模式資本資產(chǎn)定價模型法：K Ks= R Rf+ +B( R Rm R Rf)5.5.留存收益資本成本參照普通股成本公式，但不考慮籌資費用。(題目中給籌資費率是迷惑條件)6 6 平均資本成本：7 7邊際資本成本用目標價值權(quán)數(shù)加權(quán)平均(不用目前

14、資本結(jié)構(gòu))六、杠桿效應1 1 經(jīng)營杠桿系數(shù)(1)DOLDOL 的定義公式：AEBIT/EBITAEBIT/EBIT DOL=DOL=-經(jīng)營杠桿系數(shù)二息稅前利潤變動率/ /產(chǎn)銷變動率(2)簡化公式：報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)二基期邊際貢獻/ /基期息稅前利潤DOLDOL = M/EBITM/EBIT = M/M/ ( M M F F)=基期邊際貢獻/ /基期息稅前利潤【提示】經(jīng)營杠桿系數(shù)簡化公式推導假設(shè)基期的息稅前利潤 EBITEBIT = PQPQVcQVcQ F F,產(chǎn)銷量變動 4Q,導致息稅前利潤變動, EBITEBIT=( P P VcVc) XAQ 代入經(jīng)營杠桿系數(shù)公式：(P-V=) X AQ

15、/EHII (P-V=) XQAQfQEBIT基期邊際貢獻M-F基期息頂前利閏經(jīng)營杠桿等于 1 1 也有經(jīng)營風險，處于盈虧臨界點時，DOLDOL 無窮大，越遠離盈虧臨界點，DOLDOL 越小，越接近盈虧臨界點，DOLDOL 越大。適用指標聯(lián)動分析法，其他因素不變時，如果某個因 素向有利于企業(yè)的方向變化，杠桿系數(shù)必然降低。2 2財務杠桿系數(shù)z AEPS/EPSDFL=-(1)定義公式:DFL=膽膽IT=E負(2 2)簡化公式：，也適用指標聯(lián)動分析法。3 3總杠桿系數(shù)(1 1)定義公式：Q【提示】總杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的關(guān)系：DTLDTL = DODOX DFLDFL(2 2)簡化

16、公式 七資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化M。DTL:M- F。一11 1每股收益分析法：(EBIT-IJ(EBIT-IJ (1-T)(1-T) (EBIT-I(EBIT-I2) ) (1-T)(1-T)N N1= =N N2結(jié)論：如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式； 如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，貝 U U 運用權(quán)益籌資方式。2 2公司價值分析法經(jīng)營杠桿系數(shù)(ML=E（童反（1 1） 企業(yè)價值計算：、：假設(shè)每年凈利潤相同，且稅后利潤全部分配給股東，看成一個以 K K 為折現(xiàn)率的永續(xù)年金U疋瓦-（1-7） + -（2 2）加權(quán)平均資本成本的計算：第六章投

17、資管理一 項目現(xiàn)金流量（一）投資期在長期資產(chǎn)上的投資墊支的營運資金（二）營業(yè)期稅后付現(xiàn)成本稅后付現(xiàn)成本=付現(xiàn)成本 X （1 1 -稅率）稅后收入稅后收入=收入金額 X （ 1 1 -稅率）非付現(xiàn)成本抵稅非付現(xiàn)成本可以起到減少稅負的作用，其公式為： 抵稅額=非付現(xiàn)成本 X 稅率直接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量二營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅間接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量二稅后營業(yè)利潤（不考慮利息即凈利潤）+非付現(xiàn)成本分算法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量二收入 X（ 1 1-所得稅率）-付現(xiàn)成本 X（ 1 1所得稅率）+非付現(xiàn) 成本所得稅率= =稅后收入- -稅后付現(xiàn)成本+ +非付現(xiàn)成本抵稅（三）終結(jié)期特點主要是現(xiàn)金流入量內(nèi)容1固定

18、資產(chǎn)變價凈收入：固定資產(chǎn)出售或報廢時的出售價款或殘值收入扣除清理費用 后的凈額。2墊支營運資金的收回：項目開始墊支的營運資金在項目結(jié)束時得到回收。二凈現(xiàn)值（NPVNPV）凈現(xiàn)值（NPVNPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值不能對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策，可用于壽命期相同的互斥方案選優(yōu)。 三年金凈流量（ANCFANCF ）年金凈流量二現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/ /年金現(xiàn)值系數(shù)二現(xiàn)金凈流量總終值/ /年金終值系數(shù)不能對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策，可用于互斥方案選優(yōu)。四現(xiàn)值指數(shù)（PVIPVI）PVIPVI=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/ /原始投資現(xiàn)值 可以對原始投資額不相等的獨立方案

19、進行決策，在決策互斥方案時，如果各方案原始投資額 不相等，有時無法做出正確的決策五內(nèi)含報酬率（IRRIRR ）1 1 未來每年現(xiàn)金凈流量相等時（年金法）未來每年現(xiàn)金凈流量 X 年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值二 0 02 2 未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時如果投資方案的每年現(xiàn)金流量不相等，各年現(xiàn)金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接 查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來計算內(nèi)含報酬率，而需采用逐次測試法?？梢詫υ纪顿Y額不相等的獨立方案進行決策，在決策互斥方案時，如果各方案原始投資額 不相等，有時無法做出正確的決策。（如果內(nèi)含報酬率高，如果初始投資額比較小，凈現(xiàn)值也 不會太高）1 1 在互斥方案的選優(yōu)決策中，原

20、始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無須考慮原始投資額 的大小?，F(xiàn)值指數(shù)= =未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/ /原始投資額現(xiàn)值，其結(jié)果與原始投資額有關(guān)，所以 對于互斥投資方案不可以使用現(xiàn)值指數(shù)法。2 2 互斥方案的評價指標：如果項目壽命期相同，采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法；如果項目壽 命期不同，采用年金凈流量法。（所以，對于互斥方案，在所有情況都能采用年金凈流量法）3 3、獨立方案的評價指標：如果項目壽命期相同原始投資額也相同，采用凈現(xiàn)值法，年金凈流 量法，現(xiàn)值指數(shù)法或者內(nèi)含報酬率法；如果項目期相同但原始投資額不同，采用現(xiàn)值指數(shù)法 和內(nèi)含報酬率法；如果原始投資額相同但項目壽命期不同，采用年金凈流量法和內(nèi)含報

21、酬率 法；如果原始投資額不同且項目壽命期也不同，采用內(nèi)含報酬率法。（所以，對于獨立方案，在所有情況下都能采用內(nèi)含報酬率法）理解并記憶的方法：知道互斥方案與獨立方案評價的標準。互斥方案以各方案的獲利數(shù)額作 為評價標準，獨立方案是以各方案的獲利程度作為評價標準。六回收期（一）靜態(tài)回收期1.1. 未來每年現(xiàn)金凈流量相等時靜態(tài)回收期二原始投資額/ /每年現(xiàn)金凈流量（注：原始投資額不需要減凈殘值，有投資期的 在分式之前加上建設(shè)期年數(shù)）2.2. 未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時的計算方法在這種情況下，應把每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期。（二）動態(tài)回收期1.1. 未來每年現(xiàn)金凈流量相等時.

22、、 原姑投資題現(xiàn)值（f f Z，每年現(xiàn)金凈流量計算出年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法，即可推算出回收期n n。2.2. 未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時在這種情況下，應把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定 回收期。計算其動態(tài)回收期。七固定資產(chǎn)更新決策營業(yè)現(xiàn)金凈流量計算：1.1. 直接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量= =收入- -付現(xiàn)成本- -所得稅2.2. 間接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量= =稅后營業(yè)利潤+ +非付現(xiàn)成本年金威木一 口各項目現(xiàn)金凈謊出現(xiàn)值）4.4.壽命期不同的設(shè)備重置決策： 一： 一亠八債券價值的計算債券價值= =未來利息的現(xiàn)值+ +歸還本金的現(xiàn)值=PV=PV=

23、I I x（ P/AP/A，i i，n n） + M M x（ P/FP/F，i i，n n） 債券的內(nèi)含報酬率逐次測試法，與求內(nèi)含報酬率的方法相同R=+（D，x 100%簡便算法：-意義：收益/ /投資= =（利息+ +資本利得）/ /平均投資 注：B B 最終出售價格（如果持有到期就是面值），P P 購買價格，N N 投資期限，分母是平均投 資額。九股票投資股票價值= =未來各年股利的現(xiàn)值之和優(yōu)先股價值= =股利/ /折現(xiàn)率，該折現(xiàn)率是股東要求的報酬率（可用資本資產(chǎn)定價模型）3.3.分算法：JR論“豐十所際 謝現(xiàn)嘶固定增長模式w wD D1 1 D Do o（1 1 + + g g）vs=

24、-=-Rs -9 9R Rs s- - g g 注：R是折現(xiàn)率，投資人要求的報酬率，必要報酬率3 3）階段性增長模式許多公司的股利在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率g g 可能大于 R Rs,而后階段公司的股利固定不變或正常增長。對于階段性增長的股票，需要分段計算，才能確定 股票的價值。（二）股票投資的收益率模式計算公式零增長股票內(nèi)部收益率R=D/PR=D/P固定增長股票內(nèi)部收益率R=DR=D1/ / P P0+g=+g=股利收益率+ +股利增長率（也是股價 增長率）階段性增長股票內(nèi)部收益 率利用逐步測試法，結(jié)合內(nèi)插法來求凈現(xiàn)值為 0 0 的 貼現(xiàn)率?？偨Y(jié)：使流入= =流出的折現(xiàn)率

25、：資本成本的計算項目投資內(nèi)含報酬率股票債券收益率 第七章營運資金管理一. 營運資金的計算：營運資金二流動資產(chǎn)-流動負債二、現(xiàn)金管理的有關(guān)公式成本模型：最佳現(xiàn)金持有量是使機會成本、管理成本、短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量存貨模式（假設(shè)不允許現(xiàn)金短缺，短缺成本為無關(guān)成本，交易成本與機會成本之和最小時總 成本最低）機會成本機會成本= =平均現(xiàn)金持有量平均現(xiàn)金持有量X機會成本率機會成本率=4XK1.1.機會成本：注：C C 持有量” 交易成本交易成本= =交易次數(shù)其每次交易成本丄交易次數(shù)其每次交易成本丄M2.2.交易成本：一注：T T 總需要量，C C 持有量，F(xiàn) F 每次交易成本3.3. 最佳持有量及

26、其相關(guān)公式2C4 4. .最小相關(guān)總成本=CK/2+TF/C=CK/2+TF/C=二次根號下 2TFK2TFK，即最佳持有量的公式分母變分子。R=沁小沁小+L隨機模型（米勒一奧爾模型）：丄式中：b b 證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；S S-deltadelta，企業(yè)每日現(xiàn)金流變動的標準差；i i以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金 機會成本。（如果給的年利率要除以 360360）【注】R R 的影響因素：同向：L L，b b，反向：i i最高控制線的確定 H H = 3R3R- 2L2LfH H R R = 2 2 （R R- L L） 現(xiàn)金收支日常管理2 2 零增長模式:D心注：g=0g=0360

27、_360_平均存貨讓疲=銷害血 平均存貨二每日銷圏瞬現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期二存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期 其中：存貨周轉(zhuǎn)期二平均存貨/每天的銷貨成本 應收賬款周轉(zhuǎn)期二平均應收賬款/每天的銷貨收入 應付賬款周轉(zhuǎn)期二平均應付賬款/每天的購貨成本三應收賬款(機會成本、管理成本、壞賬成本)1 1應收賬款的機會成本(1 1 )應收賬款平均余額二日銷售額 X 平均收現(xiàn)期(2) 應收賬款占用資金二應收賬款平均余額 X 變動成本率(3)應收賬款占用資金的應計利息(即機會成本)二應收賬款占用資金X資本成本 二日銷售額X平均收現(xiàn)期 X變動成本率 X 資本成本應收賬款周轉(zhuǎn)期二平均應收賬款/每天的銷貨收入2 2應收

28、賬款的壞賬成本應收賬款的壞賬成本=賒銷額 X 預計壞賬損失率3 3信用條件計算步驟：1 1 計算增加的收益 增加的收益=增加的銷售收入一增加的變動成本=增加的邊際貢獻 二增加的銷售量 單位邊際貢獻=增加的銷售額 X (1 1變動成本率)2 2 計算實施新信用政策后成本費用的增加：第一：計算占用資金的應計利息增加(1) 應收賬款占用資金的應計利息增加應收賬款應計利息二日銷售額 X 平均收現(xiàn)期 X 變動成本率 X 資本成本應收賬款占用資金的應計利息增加二新信用政策占有資金的應計利息一原信用政策占用資金的應計利息(2) 存貨占用資金應計利息增加存貨占用資金應計利息增加二存貨增加量 X 單位變動成本

29、XS 本成本(存貨應計利息部分 的計算是只考慮變動成本)(3) 應付賬款增加導致的應計利息減少(增加成本的抵減項)應付賬款增加導致的應計利息減少=應付賬款平均余額增加X 資本成本第二：計算收賬費用和壞賬損失的增加詳盾轉(zhuǎn)次數(shù)=平均存囁應收賬款周轉(zhuǎn)期；平均應收賬款毎E銷售額應村賬款咼轉(zhuǎn)期二平均應村賬款 每日悶貨成本翔n的怛甬損益應訶贓款簾俎導毀的應計剎息咸少增加的稅前損益0 0,可行常相的諾書暈/單怪邊馭丟獻a/應收菲款占用資金應計利見龜加令、一壞我損失JB加占用資金應計利忌堀枷收賬費用一般會直接給出，只需計算增加額即可；壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計算，然后計算增加額。第三：計算現(xiàn)金折扣的增加

30、(若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變)現(xiàn)金折扣成本=賒銷額 淅扣率 X 享受折扣的客戶比率現(xiàn)金折扣成本增加二新的銷售水平 X 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 X 新的現(xiàn)金折扣率一舊的銷 售水平 X 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 X 日的現(xiàn)金折扣率3 3 計算改變信用政策增加的稅前損益增加的稅前損益二增加的收益一增加的成本費用【決策原則】如果改變信用期增加的稅前損益大于0 0,則可以改變?！咎崾尽啃庞谜邲Q策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。平均逾期天數(shù)二應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)四. .存貨管理的相關(guān)公式(購置成本和缺貨成本認為是無關(guān)成本)1 1 成本相關(guān)的公式變動訂貨成本二年訂貨次數(shù) X

31、每次訂貨成本=(D/QD/Q) XK K 注：D D 年需要量 Q Q 訂貨 K K 每次訂 貨的變動訂貨成本變動儲存成本二年平均庫存 X 單位儲存成本=(Q/2Q/2) XKcKc 注：Q Q 訂貨量 KcKc 單位存貨儲存成 本2 2經(jīng)濟訂貨批量的計算公式及其變形。每期存貨的相關(guān)總成本；二門宀乩3 3基本模型的擴展：再訂貨點二平均交貨時間 X X 均每日需要量4 4存貨陸續(xù)供應和使用設(shè)每批訂貨數(shù)為 Q Q,每日送貨量為 P P,則該批貨全部送達所需日數(shù)即送貨期為：送貨期=Q Q/P P假設(shè)每日耗用量為 d d,則送貨期內(nèi)的全部耗用量為：送貨期耗用量二 Q Q/P PXd d由于貨物邊送邊用

32、，所以每批送完時，則送貨期內(nèi)平均庫存量為：送貨期內(nèi)平均庫存送貨期內(nèi)平均庫存a =0_2xd)= 4i-)2 2p p2p p變動諸存成本二變動諸存成本二 舟舟_(_(學一學一)&)&變動訂貨成本變動訂貨成本= =2 KQ當變動儲存成本和變動訂貨成本相等時，相關(guān)總成本最小，此時的訂貨量即為經(jīng)濟訂貨 量。5.5.保險儲備(1)考慮保險儲備的再訂貨點R R 二預計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備二交貨時間X 平均日需求量+保險儲備4 4應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= =朗末應收賬款朗末應收賬款平均日銷售額平均日銷售額經(jīng)濟訂貨量(Q Q*)基本公式;【公式掌握技巧】；=TC

33、(O) =（2 2）保險儲備確定的方法最佳的保險儲備應該是使 缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。保險儲備的儲存成本=保險儲備 單位儲存成本（保險儲備一般不動用，不用乘 1/21/2） 缺貨成本二一次訂貨期望缺貨量 年訂貨次數(shù) X X 單位缺貨損失相關(guān)總成本=保險儲備的儲存成本+缺貨損失比較不同保險儲備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險儲備。放棄折扣的放棄折扣的折扣率折扣率360360五商業(yè)信用：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本：4 4 二-r-r- - -r r_ _- -主 1 11 1六、流動負債管理補償性余額實際利率二名義利率/ /（ 1 1-補償性余額比例） 貼現(xiàn)法實際利率二名義利

34、率/ / （1 1名義利率）注：預扣利息 加息法實際年利率= =利息/ / （平均借款金額/2/2）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=折扣率/ / （1 1折扣率）360/360/ （信用期折扣期） 注：成本率與帶“折扣”的同向變化，與信用期反向變化【備注】上述第四個公式，如果實際付款期不等于信用期，應該用實際付款期計算。比如信 用期為 3030 天，實際付款期是 5050 天，此時公式中的信用期應該用 5050 而不是 30.30. 第八章 成本管理一 量本利分析的基本原理1 1量本利分析的基本關(guān)系式息稅前利潤二銷售收入一總成本=銷售收入一（變動成本+固定成本）=銷售量 X X 單價-銷售量 單位變

35、動成本-固定成本=銷售量 X X （單價單位變動成本）固定成本2 2邊際貢獻單位邊際貢獻二單價一單位變動成本 ”關(guān)系?辺際貢獻總額二銷售收入一變動成本邊際貢獻率+變動成本率二 1 1息稅前利潤二銷售量 X X （單價-單位變動成本）-固定成本二邊際貢獻總額-固定成本二、 單一產(chǎn)品量本利分析保本銷售量二固定成本/ / （單價-單位變動成本）二固定成本/ /單位邊際貢獻保本銷售額二保本銷售量 X X 單價二固定成本/ /邊際貢獻率保本作業(yè)率= =保本銷售量/ /實際或預計銷售量= =保本銷售額/ /實際或預計銷售額注：邊際貢獻首先彌補固定成本，彌補之后，剩余邊際貢獻才是利潤，達到保本點時，邊際 貢

36、獻把固定成本全部彌補完了，超過保本點之后增加的邊際貢獻就是利潤。三. 安全邊際分析1 1安全邊際安全邊際量實際或預計銷售量-保本點銷售量安全邊際額實際或預計銷售額-保本點銷售額=安全邊際量X X 單價安全邊際率安全邊際量/ /實際或預計銷售量=安全邊際額/ /實際或預計銷售額2 2保本作業(yè)率與安全邊際率的關(guān)系邊際貢獻率二邊際貢獻率二單位邊際貢獻單位邊際貢獻邊際貢獻總頷邊際貢獻總頷銷售收入銷售收入變動成本率二塑酗變動成本率二塑酗- -單價單價變動成本總頷變動成本總頷銷售收入銷售收入保本銷售量+ +安全邊際量二正常銷售量上述公式兩端同時除以正常銷售量，得到：保本作業(yè)率 + +安全邊際率二 1 1

37、息稅前利潤=安全邊際量 單位邊際貢獻=安全邊際額 邊際貢獻率上式等號兩邊同時除以銷售額得：銷售息稅前利潤率二安全邊際率祕際貢獻率 三、多種產(chǎn)品量本利分析1.1.加權(quán)平均法加權(quán)平均邊際貢獻率=（習各產(chǎn)品邊際貢獻/ /丄各產(chǎn)品銷售收入）X100%100% =刀（各產(chǎn)品邊際貢獻率 x各產(chǎn)品占總銷售比重）綜合保本點銷售額二固定成本/ /加權(quán)平均邊際貢獻率某產(chǎn)品保本額=綜合保本額 X 亥產(chǎn)品的銷售比重某產(chǎn)品保本量=該產(chǎn)品保本額/ /單價亠亠，亠二 - - =- = =- -xCKxCK+=XCMR7邊際貢獻率邊際貢獻率1 1i+Si+S2 22 2某產(chǎn)品保本量二聯(lián)合保本量 心個聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品數(shù)量

38、 其中：聯(lián)合單位= =一個聯(lián)合單位的全部收入，聯(lián)合單位變動成本 本 3 3分算法（1 1）固定成本分配率= =固定成本總額/ /各產(chǎn)品的分配標準合計（2 2）某產(chǎn)品應分配的固定成本數(shù)額= =分配率 X 某產(chǎn)品的分配標準（3 3）某產(chǎn)品的保本銷量= =該產(chǎn)品應分配的固定成本數(shù)額/ /（單價- -單位變動成本） 四目標利潤分析稅前利潤+利息二稅后利潤/（1 1稅率）+利息目標利潤目標利潤- -固固定成本定成本+ +目目標利潤一目標秫可標利潤一目標秫可苗苗松松銷售額銷售額 邊際邊際貢獻率貢獻率- - 銷售量銷售量的銷售額的銷售額邊際貢獻率邊際貢獻率五利潤敏感性分析利潤=銷售量 x（單價-單位變動成本

39、）-固定成本=收入-變動成本-固定成本=邊際貢獻 固定成本單價的敏感系數(shù)一般是最大的，最小的不是單位變動成本就是固定成本。二、標準成本的制定2 2聯(lián)合單位法聯(lián)合保本量二聯(lián)合保本量二固定成本總額固定成本總額聯(lián)合單曲聯(lián)合單曲- -聯(lián)呑單位變動成本聯(lián)呑單位變動成本= =一個聯(lián)合單位的全部變動成目標利潤=（單價-單位變動成本）埒肖售量固目標利潤銷售量二目標利潤銷售量二固定固定 本本+ +目目標利潤標利潤單位邊際貢獻單位邊際貢獻煩目滴潤=固定站+稅后目標利潤亠和自稅后目標利潤亠和自1- -所得稅稅率所得稅稅率的銷售量的銷售量單位邊際貢獻單位邊際貢獻固定成本固定成本+ +稅后目標利潤稅后目標利潤+ +劑昌

40、劑昌1-所得稅稅率所得稅稅率敏感系數(shù)敏感系數(shù)：利潤變動百分比利潤變動百分比因素變動百分比因素變動百分比成本項目用量價格直接材料單位產(chǎn)品材料用量原材料單價直接人工單位產(chǎn)品工時用量小時工資率制造費用單位產(chǎn)品工時用量小時制造費用分配率三、成本差異的計算及分析【變動成本差異計算】用量差異=（實際用量一實際產(chǎn)量下的標準用量）淞準價格價格差異=（實際價格-標準價格）X 實際用量（混合差異通常歸入價格差異）價格差異數(shù)量差異直接材料價格差異=（實際價格-標準價格） X 實際用量數(shù)量差異=（實際用量一實際產(chǎn)量下標準 用量）X標準價格直接人工工資率差異=（實際工資率標準工 資率）X實際工時效率差異=（實際工時實際

41、產(chǎn)量下標準 工時）X標準工資率變動制造 費用耗費差異=（實際分配率-標準分配 率）X 實際工時效率差異=（實際工時實際產(chǎn)量下標準 工時）X標準分配率【固定制造費用的差異分析】其中：固定制造費用預算數(shù)二預算產(chǎn)量 工時標準 標準分配率（1 1）實際工時* *實際分配率（2 2）預算產(chǎn)量* *工時標準* *標準分配率（3 3）實際工時* *標準分配率（4 4）實際產(chǎn)量* *工時標準* *標準分配率四. 作業(yè)成本與責任成本1 1實際作業(yè)成本分配率：當期實際發(fā)生的作業(yè)成本/ /當期實際作業(yè)產(chǎn)出2 2預算作業(yè)成本分配率：預計作業(yè)成本/ /預計作業(yè)產(chǎn)出3 3計算作業(yè)成本和產(chǎn)品成本首先計算耗用的作業(yè)成本，計算

42、公式為：實際分配率實際分配率= =固定制造費用實際數(shù)固定制造費用實際數(shù)實際實際 H H 時時標準分配率標準分配率= =固定制造費陽預算數(shù)固定制造費陽預算數(shù) 預算預算產(chǎn)量的標準工時產(chǎn)量的標準工時耗賽差異二（1）-（2）產(chǎn)量差異二（2）-（3）效率差畀工（3）-（4）三差異法云意團某產(chǎn)品耗用的作業(yè)成本二 刀（該產(chǎn)品耗用的作業(yè)量 實際作業(yè)成本分配率）然后計算當期發(fā)生成本，即產(chǎn)品成本，直接材料成本、直接人工成本和各項作業(yè)成本共 同構(gòu)成某產(chǎn)品當期發(fā)生的總成本，計算公式為：某產(chǎn)品當期發(fā)生成本二當期投入該產(chǎn)品的 直接成本+當期耗用的各項作業(yè)成本 其中：直接成本二直接材料成本+直接人工成本五、責任成本管理公式

43、1 1成本中心預算成本節(jié)約額二實際產(chǎn)量預算責任成本-實際責任成本預算成本節(jié)約率二預算成本節(jié)約額/ /實際產(chǎn)量預算成本 X 100%100%2 2利潤中心邊際貢獻銷售收入總額-變動成本總額【提示】該指標反映了利潤中心的盈利能力，但對業(yè)績評價沒有太大的作用。可控邊際貢獻邊際貢獻一該中心負責人 可控固疋成本【提示】也稱部門經(jīng)理邊際貢獻，是評價利潤中心管理者的理想指標。部門邊際貢獻可控邊際貢獻一該中心負責人不可控固疋成本【提示】又稱部門毛利。反映了部門為企業(yè)利潤和彌補與生產(chǎn)能力有關(guān)的成 本所作的貢獻，它更多的用于評價部門業(yè)績而不是利潤中心管理者的業(yè)績。3 3投資中心1 1 投資報酬率計算公式投資報酬率

44、= =營業(yè)利潤/ /平均營業(yè)資產(chǎn)1營業(yè)利潤，是指息稅前利潤。2平均營業(yè)資產(chǎn)=（期初營業(yè)資產(chǎn)+期末營業(yè)資產(chǎn)）/2/2（2 2）剩余收益計算剩公式剩剛余收益= =經(jīng)營利潤-（經(jīng)營資產(chǎn) X 最低投資報酬率）第九章收入與分配管理一 趨勢預測分析法1 1）算術(shù)平均法2 2）加權(quán)平均法廠工嶼五式中：丫一一預測值；W Wi第 i i 期的權(quán)數(shù) X Xi第 i i 期的實際銷 售量；n n 期數(shù)?！緳?quán)數(shù)的確定】按照 近大遠小”原則確定。3 3）移動平均法m修正移動平均法的計算公式為:匚】二蛉我一打）4 4）指數(shù)平滑法Y Yn+i=aX+（ 1 1 a Y Yn式中：Y Yn+1未來第 n n+ 1 1 期的預

45、測值；Y Yn第 n n 期預測值，即預測前期的預測值; X Xn第 n n 期的實際銷售量，即預測前期的實際銷售量；a 滑指數(shù)；n n期數(shù)。 一般地，平滑指數(shù)的取值通常在 0.30.30.70.7 之間。二因果預測分析法 預測公式：丫 = a+bxa+bx其常數(shù)項 a a、b b 的計算公式為: 三銷售定價公式計算公式廠 兀笙叩一）豐+.+ 兀2一1+XR7J+I=-1 1）全部成本費用加成定價法計算公式：1成本利潤率定價單位利潤=單位成本 娥本利潤率單位產(chǎn)品價格 x（ 1 1-適用稅率）=單位成本+單位成本 凈成本利潤率二單位成本 x （1 1+成本利潤率） 單位產(chǎn)品價格= 單位成本 X

46、（1 1+成本利潤率）/ / （1 1-適用稅率） 銷售利潤率定價單位利潤=單位價格 埒肖售利潤率單位產(chǎn)品價格 X （1 1-適用稅率）=單位成本+價格 X 肖售利潤率單位產(chǎn)品價格二 單位成本/ / （1 1-銷售利潤率-適用稅率）2 2）保本點定價法 （該價格最低，再低虧損） 利潤=0 0八式 價格 x（1 1-稅率）=單位成本=單位固定成本+單位變動成本厶式單位產(chǎn)品價格二單位固定成本+單位變動成本/ / （1 1-適用稅率）二單位完全成本/ / （1 1適用稅率）（3 3）目標利潤定價法價格 x（1 1適用稅率）二單位成本+單位目標利潤價格二單位成本+單位目標利潤/ / （1 1適用稅率）

47、（4 4）變動成本定價法（特殊情況下的定價方法，只針對于增量產(chǎn)量） 價格 X（1 1稅率）=單位變動成本+單位利潤公=單位變動成本+單位變動成本 X 成本利潤率式=單位變動成本 x （1 1 +成本利潤率）單位產(chǎn)品價格=單位變動成本 x（ 1 1 +成本利潤率）/ / （1 1適用稅率） 5 5 以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法（1 1）需求價格彈性系數(shù)定價法需求價格 彈性系數(shù)含義在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價格的升 降而變動的程度，就是需求價格彈性系數(shù)。系數(shù)計算公式式中：E E某種產(chǎn)品的需求價格彈性系數(shù)：價格變動量；需求變動量：P 0 0基期單位產(chǎn)品價格；Q Qo基期需求量?！咎崾?/p>

48、】一般情況下，需求量與價格呈反方向變動，因 此，彈性系數(shù)一般為負數(shù)。計算公式P Po基期單位產(chǎn)品價格；Q Qo基期銷售數(shù)量；E E需求價格彈性系數(shù) P P單位產(chǎn)品價格 Q Q預計銷售數(shù)量 【提示】這種方法確定的價格，是使產(chǎn)品能夠銷售出夫的價 格。如果高出該價格，產(chǎn)品就不能完全銷售出去。（2 2）邊際分析定價法 利潤=收入一成本邊際利潤=邊際收入邊際成本=0 0 邊際收入=邊際成本【結(jié)論】邊際收入等于邊際成本時，利潤最大，此時的價格為最優(yōu)價格 【定價方法小結(jié)】：價格 X (1 1稅率)二單位成本+單位利潤 第十章財務分析與評價一 財務分析的方法1 1比較分析法重要財務指標的比較 定基動態(tài)比率二分

49、析期數(shù)額/ /固定基期數(shù)額一一反映長期趨勢 環(huán)比動態(tài)比率二分析期數(shù)額/ /前期數(shù)額一一反映短期趨勢2 2比率分析法比率類型構(gòu)成比率也稱為結(jié)構(gòu)比率”構(gòu)成比率=某個組成部分數(shù)額/ /總體數(shù)值效率比率效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率， 反映投入 與產(chǎn)出的關(guān)系。如利潤率類指標。相關(guān)比率相關(guān)比率，是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對 比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。 如周轉(zhuǎn)率類 指標。3 3因素分析法1 1)連環(huán)替代法：1嚴格按照影響因素的預定順序進行替代(順序性)；2每一次替代都保留上一次替代的結(jié)果(連環(huán)性)；3從基期(計劃)指標開始， 有幾個因素就進行幾次替代， 最后一次替

50、代完成的結(jié)果應 當?shù)扔趫蟾嫫?實際)指標?；?計劃)指標： MOMO = A0A0 X B0B0X COCO (0 0)式第次替代：A1A1 X BOBOX COCO (1 1)式第次替代：A1A1 X B1B1X C0C0 (2 2)式第次替代：A1A1 X B1B1X C1C1 = M1M1 (3 3)式A A 因素變動對 M M 的影響=(1 1) ( 0 0)B B 因素變動對 M M 的影響=(2 2) ( 1 1)C C 因素變動對 M M 的影響=(3 3) ( 2 2)合計影響值=(3 3) ( 0 0)= M1M1 M0M0 = M M2 2)差額分析法：連環(huán)替代法的簡化形

51、式A A 因素變動對 M M 的影響=(1 1) ( 0 0)=(A1A1 A0A0) X B0B0 X C0C0B B 因素變動對 M M 的影響=(2 2) ( 1 1)=A1A1 X( B1B1 B0B0)X C0C0C C 因素變動對 M M 的影響=(3 3) ( 2 2)=A1A1 X B1B1 X( C1C1 C0C0)二. .償債能力分析( (一一) )短期償債能力分析1.1.營運資金: :營運資金二流動資產(chǎn)-流動負債2 2 流動比率: :流動比率二流動資產(chǎn) 航動負債3 3 速動比率: :速動比率二速動資產(chǎn) 航動負債4.4.現(xiàn)金比率: :現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))航

52、動負債( (二二) ) 長期償債能力分析1.1. 資產(chǎn)負債率：資產(chǎn)負債率=(負債總額 欽產(chǎn)總額)X100%100%2.2. 產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率二負債總額 命有者權(quán)益 X100%100%3.3. 權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn) 用殳東權(quán)益二1+產(chǎn)權(quán)比率籾尋垂 斯=總資廠-a.-a. 1 1-伙述幫珈一總資產(chǎn)員債慝賴總資產(chǎn)-員債總額總資產(chǎn)1 1_=1-資產(chǎn)員債率4.4.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)二息稅前利潤/ /全部利息費用=（凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅費用） / /全部利息費用三營運能力分析（一）流動資產(chǎn)營運能力分析1 1 應收賬款周轉(zhuǎn)率1應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額 我收賬款平均余額=銷售

53、收入凈額才（期初應收賬款+期末應收賬款）吃2應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)城收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2 2 存貨周轉(zhuǎn)率1存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)二銷售成本希貨平均余額。存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）吃2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)3.3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二銷售收入凈額 啦動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)喘動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二計算期天數(shù) 流動資產(chǎn)平均余額咗肖售收入凈額式中：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）吃（二） 固定資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額 錮定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）吃【提示】固定資產(chǎn)凈值二固定資產(chǎn)原值

54、-累計折舊固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高（三） 總資產(chǎn)運營能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額 筋產(chǎn)平均總額如果企業(yè)各期資產(chǎn)總額比較穩(wěn)定，波動不大，貝資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）吃如果資金占用的波動性較大，企業(yè)應采用更詳細的資料進行計算，如按照各月份的資金 占用額計算。月平均資產(chǎn)總額=（月初資產(chǎn)總額+月末資產(chǎn)總額）吃季平均占用額=（1/21/2 季初+第一月末+第二月末+1/21/2 季末）七年平均占用額=（1/21/2 年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/21/2 年末）詔【提示】計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時分子分母在時間上應保持一致。四盈利能力分析銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利 臨肖售收入銷售凈利率銷售凈利率二凈利潤咗肖售收入總資產(chǎn)凈利 率總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤三平均總資產(chǎn)）X100%X100%【提示】總資產(chǎn)凈利率二銷售凈利率 x 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)凈資產(chǎn)收益 率凈資產(chǎn)收益率（凈利潤 三平均所有者權(quán)益）X100%X100%【提示】凈資產(chǎn)收益率二銷售凈利率 x 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)直斤有者*艮