邊際消費(fèi)傾向的非對稱性與消費(fèi)增長

1、邊際消費(fèi)傾向的非對稱性與消費(fèi)增長一個基于前景理論的消費(fèi)需求模型賀京同 侯文杰 (南開大學(xué) 經(jīng)濟(jì)研究所，天津 300071)摘要：從山東省和全國的住戶調(diào)查數(shù)據(jù)看，我國居民的邊際消費(fèi)傾向表現(xiàn)為分段線性，并非呈倒U型分布。在此基礎(chǔ)上，本文利用前景理論構(gòu)建了分段的消費(fèi)支出模型，實證結(jié)果顯示：當(dāng)收入低于損失規(guī)避參考點(diǎn)時，邊際消費(fèi)傾向在統(tǒng)計意義上接近于1；當(dāng)收入高于參考點(diǎn)時，邊際消費(fèi)傾向遠(yuǎn)小于1。從現(xiàn)階段的收入分配政策看，通過轉(zhuǎn)移支付直接補(bǔ)貼低收入階層的政策效果優(yōu)于平均增加居民收入的政策效果，因此應(yīng)不斷提高居民最低生活保障水平以實現(xiàn)消費(fèi)持續(xù)增長。關(guān)鍵詞：邊際消費(fèi)傾向；前景理論；損失規(guī)避中圖分類號：F014

2、.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-5230(2010)03-0022-07收稿日期：2010-03-09基金項目：國家自然科學(xué)基金資助項目“中國微觀消費(fèi)行為特征與宏觀消費(fèi)需求管理研究”（70773059）；教育部人文社科重點(diǎn)研究基地重大項目“關(guān)于消費(fèi)行為、消費(fèi)增長與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的研究”（2007JJD790136）作者簡介：賀京同（1961 ），男，北京人，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授，博士生導(dǎo)師； 侯文杰（1975 ），男，河南衛(wèi)輝人，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所博士生。一、引言和高收入居民相比，低收入居民具有更強(qiáng)的流動性約束，其收入來源也更不穩(wěn)定，進(jìn)行預(yù)防性儲蓄的動機(jī)也更強(qiáng)。然而，從居民住戶調(diào)查數(shù)

3、據(jù)看，低收入居民幾乎沒有儲蓄，大部分儲蓄都屬于高收入居民，現(xiàn)有消費(fèi)理論無力解釋這一現(xiàn)象。由于處于主流的新古典消費(fèi)理論采用了“代表性消費(fèi)者”的分析方法，忽略掉了不同收入層次居民消費(fèi)行為的差異，這一問題長期以來沒有得到應(yīng)有的重視。實際上，從凱恩斯提出消費(fèi)函數(shù)理論開始，就不斷有學(xué)者論及消費(fèi)行為的兩階段性，即“只有收入超過某一特定水平時，居民才開始儲蓄”。JP+1在就業(yè)、利息和貨幣通論中，凱恩斯就曾提出：“滿足人們及其家庭的現(xiàn)行的基本生活需要通常比積累具有較強(qiáng)的動機(jī)。只有在達(dá)到一定的舒適程度以后，積累的動機(jī)才會轉(zhuǎn)變?yōu)檩^強(qiáng)?！?(P102)也就是說，現(xiàn)期的基本生活需要對消費(fèi)者有特別的意義，居民總是在滿足

4、其基本生活需要以后才開始儲蓄。Musgrove在研究收入分配對消費(fèi)的影響時，把收入分為生存收入和在此之上的超額收入兩部分。設(shè)定當(dāng)收入小于生存收入時，邊際消費(fèi)傾向為1，此時收入差距不影響消費(fèi)；當(dāng)收入大于生存收入時，收入差距開始影響消費(fèi)。他隨后按人均收入500美元將研究中的國家分為兩組，實證分析發(fā)現(xiàn)：人均收入500美元以下的低收入國家組中，收入差距不影響總消費(fèi)；人均收入500美元以上的高收入國家組中，收入差距影響總消費(fèi)2。Deaton采用動態(tài)隨機(jī)規(guī)劃方法證明，具有流動性約束的消費(fèi)者存在一個唯一的x*（x為消費(fèi)者持有的現(xiàn)金量），當(dāng)xx*時，c=x，即消費(fèi)者消費(fèi)掉全部手持現(xiàn)金，沒有儲蓄；當(dāng)xx*時，c

5、x，即消費(fèi)者開始儲蓄，換句話說消費(fèi)函數(shù)是兩階段的3。Bowman和Aizenman等人通過把行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的前景理論引入消費(fèi)者效用函數(shù)，發(fā)現(xiàn)人們在進(jìn)行消費(fèi)決策時也具有參考點(diǎn)和損失規(guī)避行為，他們設(shè)定的效用函數(shù)是：當(dāng)消費(fèi)大于參考點(diǎn)（reference point）時，其效用被視為一種獲得；當(dāng)消費(fèi)小于參考點(diǎn)時，被視為一種損失，此時減少消費(fèi)損失的效用大于增加儲蓄所獲得的效用，因而較好地解釋了居民消費(fèi)行為的兩階段性45。在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，本文通過把損失規(guī)避引入消費(fèi)者效用函數(shù)，建立了一個兩階段消費(fèi)函數(shù)，并在此框架下驗證我國居民的消費(fèi)行為，進(jìn)而分析收入分配對消費(fèi)的影響。本文余下部分的結(jié)構(gòu)安排為：第二

6、部分通過引入前景理論，從理論上解釋消費(fèi)函數(shù)的兩階段性；第三部分利用微觀的住戶調(diào)查數(shù)據(jù)和宏觀分層數(shù)據(jù)驗證消費(fèi)函數(shù)的兩階段性；第四部分從理論上分析損失規(guī)避參考點(diǎn)與最低生活成本的關(guān)系，并分析現(xiàn)階段我國貧困問題和收入差距對消費(fèi)的影響；第五部分為相關(guān)的政策建議。二、基于前景理論的消費(fèi)函數(shù)Kahneman和Tversky通過實驗提出了前景理論，描述了決策者通過主觀感受衡量價值的過程，即價值函數(shù)。其主要特點(diǎn)有以下三個方面：一是人們對價值的衡量依靠財富或福利的改變而不是它們的最終狀態(tài)，并且以參照點(diǎn)為基準(zhǔn)，向收益和損失兩個方向呈反射狀偏離；二是大多數(shù)人在面臨獲得時是風(fēng)險厭惡(riskaverse)的，而在面臨損

7、失時是風(fēng)險喜好(riskloving)的；三是人們對損失比對獲得更敏感，損失一筆收入所引起的煩惱要大于獲得同樣數(shù)目的一筆收入所帶來的快樂，該特點(diǎn)被稱為損失規(guī)避（loss avresion）6。他們根據(jù)價值函數(shù)的(·)的特點(diǎn)給出了下面三條性質(zhì)： （1）(x)是單調(diào)遞增的；（2）當(dāng)x>0時，(x)是嚴(yán)格凹函數(shù)，當(dāng)x<0時，(x)是嚴(yán)格凸函數(shù)；（3）當(dāng)y>x>0時，(y)+(-y)<(x)+(-x)<0對性質(zhì)（3）移項，令y無限逼近x，可得(x)<(-x)。Kahneman和Tversky在后續(xù)的實驗中發(fā)現(xiàn)，損失規(guī)避的比率，即損失的邊際效用除以獲得

8、的邊際效用，大約為27。這意味著一單位的損失需要兩單位的獲得來補(bǔ)償，該實驗還顯示，對于任意微小的損失和獲得，損失規(guī)避的比率都嚴(yán)格大于1。Bowman等人通過討論進(jìn)一步擴(kuò)展了價值函數(shù)的這一性質(zhì)，給出了性質(zhì)（4）和性質(zhì)（5）4：（4）（5）給定1>p>0，x>0和y<0，如果存在px+(1-p)y=0，則有p(x)+(1-p)(y)<0。性質(zhì)（5）等價于“損失的邊際效用處處大于獲得的邊際效用”，即對于所有的x0和y<0，存在(y)>(x)。由于Kahneman和Tversky在分析時將參考點(diǎn)設(shè)定為固定不變的值，效用僅取決于對參考點(diǎn)的偏離程度，Bowman等

9、人進(jìn)一步對(·)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化變換，規(guī)定當(dāng)c=r時，(0)=0，并用U(r,c)=w(r)+(c-r)代表消費(fèi)者的效用函數(shù)，其中r為參考點(diǎn)，w(·)為參考點(diǎn)效用，（·）為價值函數(shù)。在參考點(diǎn)上下，具有不同形狀的效用函數(shù)，即效用函數(shù)表現(xiàn)為兩階段性，使用圖形表示該效用函數(shù)如圖1所示。r0c圖1 具有參考點(diǎn)的消費(fèi)者效用函數(shù)Bowman等人認(rèn)為參考點(diǎn)的移動主要受消費(fèi)習(xí)慣的影響，他們借鑒消費(fèi)習(xí)慣形成過程的研究成果，設(shè)定消費(fèi)者參考點(diǎn)的移動過程為：，其中，其消費(fèi)者效用函數(shù)已不再是跨時可分的。最早把習(xí)慣因素引入消費(fèi)函數(shù)的當(dāng)屬杜森貝利，他認(rèn)為消費(fèi)習(xí)慣一旦形成就難以在短期內(nèi)改變，消費(fèi)不僅

10、取決于當(dāng)前收入，還受到過去消費(fèi)的影響，消費(fèi)者的效用不是跨時可分的。Bergman證明了非跨時可分的效用函數(shù)可以影響消費(fèi)者的最優(yōu)選擇行為和市場均衡8。Sundaresan進(jìn)一步提出了包含習(xí)慣形成過程的效用函數(shù)，消費(fèi)者的即時效用不僅依賴t時刻的消費(fèi)ct，還依賴過去消費(fèi)額的加權(quán)平均zt，其中，是平滑常數(shù)，是第s期消費(fèi)，越大，賦予過去消費(fèi)的權(quán)重就越低，Bowman等人正是根據(jù)這一結(jié)論提出了消費(fèi)者參考點(diǎn)的移動方程9。我們假定消費(fèi)者在一個兩期環(huán)境下進(jìn)行決策，第一期收入為Y1，第二期收入為Y2，且第二期收入不存在不確定性，收入以一定的比率增長，即；第一期消費(fèi)為c1，第二期消費(fèi)為c2；第一期參考點(diǎn)為r1，第二

11、期參考點(diǎn)為r2。為便于分析，我們暫時假定第二期參考點(diǎn)以某一固定比例增長，即；兩期總收入大于等于兩期參考點(diǎn)之和，即。消費(fèi)者一生的總效用為： (1)約束條件為：，首先將效用函數(shù)中c2根據(jù)約束條件代換為c1，隨后對c1求偏導(dǎo)可得： (2)當(dāng)時，則，由前面性質(zhì)（3）可知，所以消費(fèi)者會不斷增加c1到參考點(diǎn)以上，以使一生總效用不斷增加。當(dāng)時，令，得，此時總效用最大化的條件為，將代換為，整理后得：。由上述結(jié)論可知，即使當(dāng)?shù)谝黄谑杖胄∮趨⒖键c(diǎn)時，消費(fèi)者也將盡可能增加第一期消費(fèi)以使一生總效用不斷增加，其增加幅度取決于消費(fèi)者面臨的流動性約束的大小，但是肯定不會存在儲蓄行為；當(dāng)?shù)谝黄谑杖氪笥趨⒖键c(diǎn)時，如果第二期參考

12、點(diǎn)的增加量大于第二期收入的增加量，消費(fèi)者將進(jìn)行儲蓄，其儲蓄量與參考點(diǎn)的增加量正相關(guān)，與收入的增加量負(fù)相關(guān)。根據(jù)前景理論的結(jié)論，人們對損失的感覺總是更為敏感，對獲得的感覺則不敏感，這樣，居民總是更強(qiáng)烈地感受到價格上漲、剛性支出上升等事件的負(fù)面沖擊，而對工資的增加僅能獲得較少的正面沖擊，由此可能導(dǎo)致儲蓄傾向的不斷上升。延續(xù)這一思路，我們提出新的消費(fèi)函數(shù)為： （3）是消費(fèi)函數(shù)中的參考點(diǎn)，消費(fèi)者取得收入后，首先滿足參考點(diǎn)以下的需求，在這一階段沒有儲蓄行為；僅當(dāng)收入超過參考點(diǎn)以后，才將超過的收入按一定比例用于消費(fèi)。居民消費(fèi)決策不是線性的，而是一個分段函數(shù)，當(dāng)收入小于參考點(diǎn)時，消費(fèi)等于收入；當(dāng)收入大于時，

13、僅把超出部分的某一比例用于消費(fèi)。三、從住戶調(diào)查數(shù)據(jù)看消費(fèi)函數(shù)的兩階段性從我國住戶調(diào)查分層數(shù)據(jù)以及山東省城鎮(zhèn)住戶調(diào)查的微觀數(shù)據(jù)分析來看，居民消費(fèi)函數(shù)呈分段線性，即在特定收入水平以下，邊際消費(fèi)傾向MPC為1，在該水平之上，MPC約為05，且不存在特定的變動趨勢。這說明當(dāng)收入很低時，消費(fèi)者不進(jìn)行儲蓄，其消費(fèi)額接近全部收入；只有收入超過某一特定數(shù)值時，消費(fèi)者才開始儲蓄，且儲蓄的數(shù)額約為收入中超過該特定值部分的二分之一。(一)使用微觀數(shù)據(jù)的描述性分析分析低收入居民內(nèi)部的消費(fèi)行為，需要每一戶居民的微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，此處以山東省2006年城鎮(zhèn)住戶調(diào)查的微觀數(shù)據(jù)為分析依據(jù)（該數(shù)據(jù)來源于山東省統(tǒng)計局城調(diào)隊），分析低

14、收入居民的消費(fèi)行為。我國現(xiàn)行住戶調(diào)查并未區(qū)分耐用品和非耐用品支出，居民可支配收入中包括了大量的一次性收入，而且很多一次性收入數(shù)額巨大；居民消費(fèi)支出中，交通和通信支出項包含了家用汽車的購買，其數(shù)額很多超過十萬，遠(yuǎn)大于一般家庭當(dāng)年的全部消費(fèi)支出總和，數(shù)據(jù)波動非常劇烈。當(dāng)數(shù)據(jù)中存在異常值時，經(jīng)典的統(tǒng)計方法容易產(chǎn)生較大偏差以致得到JP2不合理的結(jié)果。本文借鑒庫茲涅茨的移動平均法消除異常值的影響，經(jīng)過20項移動平均后，觀察人均消費(fèi)與可支配收入的散點(diǎn)圖（見圖2）。由圖2可知，散點(diǎn)圖的初始階段可以擬合為一條通過原點(diǎn)的直線，而后面部分則可以擬合為帶有截距項的直線。圖2 采用20項移動平均后的人均消費(fèi)與可支配收

15、入散點(diǎn)圖（二）使用宏觀數(shù)據(jù)的描述性分析中國統(tǒng)計年鑒中從1985年開始公布城鎮(zhèn)居民分七層的住戶調(diào)查數(shù)據(jù)，從2002年開始公布農(nóng)村居民五等分的住戶調(diào)查數(shù)據(jù)。從城鎮(zhèn)居民分層數(shù)據(jù)看，低收入居民的消費(fèi)接近其全部收入，儲蓄行為出現(xiàn)在收入超過某一特定數(shù)值的居民中。而農(nóng)村居民低收入戶的消費(fèi)大大超過其純收入，這可能與農(nóng)村居民具有較多的自給性消費(fèi)有關(guān)。圖3分別做出了城鄉(xiāng)最低收入層次的居民消費(fèi)與收入的比值。由圖3可知，1996年以后城鎮(zhèn)居民最低收入戶的消費(fèi)略小于其收入，而農(nóng)村居民低收入戶的消費(fèi)大大超過其純收入。從最低收入層以上居民看，隨著收入的增加，消費(fèi)基本上等比例增加，觀察散點(diǎn)圖也可發(fā)現(xiàn)各層居民消費(fèi)與可支配收入幾

16、乎呈一條直線，僅最低收入層居民沒有儲蓄，其他層居民都具有比較一致的邊際儲蓄傾向。（三）采用微觀數(shù)據(jù)的實證檢驗下面以式（3）為計量模型，使用Eviews 6.0中估計非線性回歸模型的方法估計消費(fèi)函數(shù)參考點(diǎn)x*，并檢驗收入在參考點(diǎn)以下的居民是否具有儲蓄行為。尋找參考點(diǎn)時設(shè)定的估計方程為：c=x*+b×(y-x*)。首先選擇所有數(shù)據(jù)進(jìn)行估計，所得x*的估計值為 4 074，隨后剔除人均可支配收入處于 4 074元以下的居民重新進(jìn)行回歸。從原始數(shù)據(jù)可知第113戶居民的人均可支配收入為 4 075.8元，以第113戶以后所有數(shù)據(jù)進(jìn)一步進(jìn)行估計，得x*的估計值為 4 133.6，重新調(diào)整樣本起點(diǎn)

17、，剔除人均可支配收入處于 4 133.6元以下的居民，發(fā)現(xiàn)第119戶居民的人均可支配收入為 4 137.4，以第119戶以后所有數(shù)據(jù)進(jìn)一步估計，得x*的估計值為 4 136.56。因此，我們最終可以確定2006年消費(fèi)函數(shù)參考點(diǎn)為 4 136.56。進(jìn)一步分析第119戶以前的居民，其平均可支配收入為 3 315.3，平均消費(fèi)支出為3 401.4，使用這118戶居民的數(shù)據(jù)建立回歸方程進(jìn)行回歸，所得結(jié)果為：c=1.023y，常數(shù)項因不顯著而被剔除，這進(jìn)一步證實了參考點(diǎn)以下c=y的結(jié)論。表1列出了使用2002年之后的數(shù)據(jù)的估計結(jié)果。表1 山東省城鎮(zhèn)住戶調(diào)查數(shù)據(jù)的估計結(jié)果年份20022003200420

18、052006參考點(diǎn)2927.813821.963705.224003.584136.56參考點(diǎn)以上部分MPC0.6020.5230.5480.5420.560參考點(diǎn)以下部分MPC1.0470.9240.9250.9761.023注：表中估計結(jié)果均在5%的顯著性水平下拒絕了原假設(shè)。下表同。由表1可知，當(dāng)收入小于參考點(diǎn)時，居民的MPC為1；當(dāng)收入大于參考點(diǎn)時，居民的MPC處于0.5到0.6之間，居民消費(fèi)行為存在明顯的兩階段性。進(jìn)一步驗證參考點(diǎn)上移對居民的負(fù)向沖擊，計算各年參考點(diǎn)變動速度與邊際消費(fèi)傾向的相關(guān)系數(shù)為 -0.868，因此可以看出參考點(diǎn)快速上移導(dǎo)致了邊際消費(fèi)傾向的下降。（四）采用宏觀數(shù)據(jù)的

19、實證檢驗根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒中城鎮(zhèn)居民分七層和農(nóng)村居民分五層的截面數(shù)據(jù)，使用前述方法進(jìn)行估計。首先以當(dāng)年全部數(shù)據(jù)估計消費(fèi)函數(shù)參考點(diǎn)，隨后剔除處于參考點(diǎn)以下的數(shù)據(jù)，重新估計當(dāng)年參考點(diǎn)，再進(jìn)一步觀察是否有數(shù)據(jù)處于新得到的參考點(diǎn)以下，如果有則進(jìn)一步剔除該數(shù)據(jù)，重新估計參考點(diǎn)。按照這一方法，我們最終得到 20022008年我國城鄉(xiāng)居民的參考點(diǎn)如表2所示。表2 使用分層數(shù)據(jù)估計的城鄉(xiāng)居民消費(fèi)函數(shù)年份農(nóng)村居民城鎮(zhèn)居民參考點(diǎn)參考點(diǎn)以上部分MPC參考點(diǎn)以下人均消費(fèi)/人均收入?yún)⒖键c(diǎn)參考點(diǎn)以上部分MPC參考點(diǎn)以下人均消費(fèi)/人均收入20021107.10.501.1742935.00.641.06220031170.0

20、0.501.2303222.70.621.06620041317.60.501.2403696.80.610.99820051858.60.471.4513680.90.621.06420061906.70.521.3743689.10.621.04020072182.60.501.3744544.70.591.02720082381.80.501.4305241.60.581.034通過計算各年參考點(diǎn)變動速度與邊際消費(fèi)傾向的相關(guān)系數(shù)，可以得到城鎮(zhèn)居民的相關(guān)系數(shù)為 -0.764，農(nóng)村居民的相關(guān)系數(shù)為 -0.936，由此可以看出參考點(diǎn)上移對居民消費(fèi)傾向具有顯著的負(fù)向沖擊，而且參考點(diǎn)的快速上移對農(nóng)

21、村居民的影響更為突出。四、結(jié)合我國收入分配現(xiàn)狀的進(jìn)一步分析經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在組織了對其成員國的一次大規(guī)模調(diào)查后提出了一個貧困標(biāo)準(zhǔn)，即以一個國家或地區(qū)的中位收入或平均收入的50%作為這個國家或地區(qū)的貧困線，這就是后來被廣泛運(yùn)用的國際貧困標(biāo)準(zhǔn)。按照這個標(biāo)準(zhǔn)計算，我國2008年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為 15 781元，則城鎮(zhèn)居民貧困線應(yīng)該為 7 890.5 元，高于我們估計得到的參考點(diǎn)；農(nóng)村居民人均純收入為 4 761，則農(nóng)村居民貧困線應(yīng)該為 2 380.5，與我們估計得到的參考點(diǎn)一致。根據(jù)兩階段消費(fèi)函數(shù)的結(jié)論，當(dāng)居民收入小于消費(fèi)函數(shù)參考點(diǎn)時，居民消費(fèi)自己的全部收入，MPC接近于1；當(dāng)居民收入大于

22、消費(fèi)函數(shù)參考點(diǎn)時，居民只消費(fèi)收入中超過參考點(diǎn)部分的某一固定比例，此時MPC小于1。因此，對收入處于最低生活成本以下的居民進(jìn)行補(bǔ)貼，從而使得其消費(fèi)增加，而消費(fèi)的增加額等于實際補(bǔ)貼額，因而提高最低生活保障可以比平均化補(bǔ)償更有效地擴(kuò)大消費(fèi)。從資金來源的角度可以將轉(zhuǎn)移支付分為兩大類，一是通過高收入居民的稅收，在居民內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付；二是在企業(yè)、居民、政府三個大的部門之間的轉(zhuǎn)移支付。從我國當(dāng)前收入不平等的現(xiàn)狀看，農(nóng)村群間不平等對總體基尼系數(shù)的貢獻(xiàn)率最大，城鎮(zhèn)群內(nèi)不平等的貢獻(xiàn)率不斷上升10。農(nóng)村居民的收入差異更多地是由自然村內(nèi)部因素造成，即由農(nóng)戶的不同稟賦帶來的，人力資本差異（包括健康狀況和教育水平）是導(dǎo)致

23、當(dāng)前收入差距的重要原因11。因此，僅僅依靠市場手段不僅無法縮小居民內(nèi)部的收入差距，反而會造成收入差距的不斷擴(kuò)大。建立并完善最低生活保障制度，可以有針對性地提高貧困居民的收入，使貧困居民獲得最基本的生存與發(fā)展條件，同時也就增強(qiáng)了其自我改善的能力，這既能縮小居民收入差距，也可以有效擴(kuò)大居民消費(fèi)需求。白重恩、錢震杰的研究表明,導(dǎo)致1998年以來工業(yè)部門勞動收入份額降低的主要原因是國有企業(yè)改制和壟斷程度增加等非技術(shù)因素12。因此實行積極地反壟斷政策，減少壟斷利潤占國民收入的份額，可以有效緩解居民收入份額的下降，促進(jìn)居民消費(fèi)需求增加。五、政策建議從山東省城鎮(zhèn)住戶調(diào)查的微觀數(shù)據(jù)看，居民消費(fèi)行為表現(xiàn)為明顯的

24、兩階段性，低收入居民的消費(fèi)接近其全部收入，并不進(jìn)行儲蓄，當(dāng)收入超過某一特定水平時，居民才開始儲蓄。多數(shù)消費(fèi)函數(shù)都未考慮不同收入層次居民消費(fèi)行為的不一致，在宏觀研究中更是采用代表性消費(fèi)者的概念，以具有平均收入的居民代表所有居民的消費(fèi)行為。實際上，由于存在損失規(guī)避行為和參考點(diǎn)，低收入居民和高收入居民具有顯著不同的消費(fèi)選擇。大量事實表明，進(jìn)行消費(fèi)選擇時，在參考點(diǎn)上下具有不同的效用函數(shù)，參考點(diǎn)以下減少單位消費(fèi)而損失的效用顯著大于在參考點(diǎn)以上增加單位消費(fèi)所獲得的效用。通過引入損失規(guī)避行為建立的兩階段消費(fèi)模型，很好地解釋了居民消費(fèi)函數(shù)的兩階段性。通過對消費(fèi)函數(shù)兩階段性質(zhì)的討論，可知居民總是首先滿足參考點(diǎn)以

25、下的需求，之后才將超出參考點(diǎn)的收入按某一比例用于消費(fèi)和儲蓄。從本文實證結(jié)果看，等量轉(zhuǎn)移支付參考點(diǎn)以下居民所帶來的消費(fèi)增加是參考點(diǎn)以上居民的兩倍，補(bǔ)貼參考點(diǎn)以下居民的政策效果優(yōu)于補(bǔ)貼參考點(diǎn)以上居民。從我國現(xiàn)實情況看，2008年底之前，我國政府確定的貧困線為人均年收入785元，2009年3月17日國務(wù)院扶貧辦將這一標(biāo)準(zhǔn)提高到了 1 196元，但是這依然大大低于我們計算得到的城鄉(xiāng)居民的參考點(diǎn)。因此，應(yīng)該通過進(jìn)一步提高貧困線來刺激消費(fèi)。從居民MPC的影響因素看，參考點(diǎn)過快上升所形成的負(fù)向沖擊非常顯著，居民生活成本的快速上升會有效減小其MPC，因此依靠增加居民剛性支出而刺激消費(fèi)的方法不可取。應(yīng)該開征壟斷稅，通過宏觀調(diào)控手段直接將企業(yè)部門的收入轉(zhuǎn)移至貧困居民，不應(yīng)該先平均增加居民收入而后再對富裕居民征稅以補(bǔ)貼低收入居民。從企業(yè)部門轉(zhuǎn)移部分收入直接用于社會保障體系建設(shè)，可以同時起到縮小收入差距和擴(kuò)大消費(fèi)的雙重作用。在增加居民整體收入與調(diào)節(jié)居民內(nèi)部收入兩項任務(wù)同時進(jìn)行的條件下，應(yīng)該跳過其中間過程，通過壟斷稅消減資本收入，