宏觀經(jīng)濟(jì)理論——消費(fèi)創(chuàng)新

1、第二講第二講 宏觀經(jīng)濟(jì)理論宏觀經(jīng)濟(jì)理論消費(fèi)消費(fèi)總需求與均衡的國(guó)民收入決定總需求與均衡的國(guó)民收入決定 總需求的構(gòu)成及其特點(diǎn)總需求的構(gòu)成及其特點(diǎn) 消費(fèi)（消費(fèi)（C C） 投資（投資（I I） 政府支出（政府支出（G G） 凈出口（凈出口（NXNX）一國(guó)的資源主要用于消費(fèi)和投資。消費(fèi)屬于一國(guó)的資源主要用于消費(fèi)和投資。消費(fèi)屬于家庭決策，在給定收益率和其他約束條件家庭決策，在給定收益率和其他約束條件下，家庭將收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間進(jìn)行分下，家庭將收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間進(jìn)行分配。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)的消費(fèi)占配。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)的消費(fèi)占GDPGDP的比重都的比重都在在3 34 4左右，是影響經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要變量。左右，是影

2、響經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要變量。正因?yàn)榇?，人們將消費(fèi)資源的配置方式看正因?yàn)榇?，人們將消費(fèi)資源的配置方式看成是決定成是決定長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)水平和短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)水平和短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的的重要因素重要因素。凱恩斯主義消費(fèi)理論凱恩斯主義消費(fèi)理論消費(fèi)函數(shù)消費(fèi)函數(shù) 數(shù)學(xué)表達(dá)式：數(shù)學(xué)表達(dá)式：C = a + bYC = a + bYd d或：或： C = a + bYC = a + bY 其中：其中：C C：代表消費(fèi)；：代表消費(fèi)；a a：代表自發(fā)性消費(fèi)：代表自發(fā)性消費(fèi)（a0a0）；）；Y Yd d（或（或Y Y）代表個(gè)人可支配收入；）代表個(gè)人可支配收入；b b：代表代表邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向（0b10b1）。）。邊際消費(fèi)傾

3、向：邊際消費(fèi)傾向：消費(fèi)增量（消費(fèi)增量（ C C）同可支配收入）同可支配收入增量（增量（ Y Y）的比值。（）的比值。（0b10b1）MPC = MPC = C / C / Y Y平均消費(fèi)傾向：平均消費(fèi)傾向：消費(fèi)總量（消費(fèi)總量（C C）同可支配收入總）同可支配收入總量（量（ Y Y）的比值。）的比值。APC= APC= C / C / Y Y消費(fèi)傾向遞減規(guī)律消費(fèi)傾向遞減規(guī)律平均消費(fèi)傾向（平均消費(fèi)傾向（APCAPC）平均消費(fèi)傾向：消費(fèi)總量（平均消費(fèi)傾向：消費(fèi)總量（C）同可支配收入總）同可支配收入總量（量（ Y）的比值。）的比值。APC= C / Y3. 消費(fèi)傾向遞減規(guī)律消費(fèi)傾向遞減規(guī)律MPCMPC

4、與與APCAPCAYCMPCAPC凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō) 絕對(duì)收入決定當(dāng)前消費(fèi)，其關(guān)系就是消費(fèi)傾向。絕對(duì)收入決定當(dāng)前消費(fèi)，其關(guān)系就是消費(fèi)傾向。主要觀點(diǎn)：主要觀點(diǎn)： * *實(shí)際消費(fèi)支出是實(shí)際收入的穩(wěn)定函數(shù)；實(shí)際消費(fèi)支出是實(shí)際收入的穩(wěn)定函數(shù)； * *實(shí)際收入是指現(xiàn)期實(shí)際收入水平實(shí)際收入是指現(xiàn)期實(shí)際收入水平 現(xiàn)期即本期；絕對(duì)不是相對(duì)水平；實(shí)際按貨幣購(gòu)現(xiàn)期即本期；絕對(duì)不是相對(duì)水平；實(shí)際按貨幣購(gòu)買力計(jì)算。買力計(jì)算。 * *邊際消費(fèi)傾向在邊際消費(fèi)傾向在0-10-1之間；之間； * *邊際消費(fèi)傾向遞減邊際消費(fèi)傾向遞減先驗(yàn)的心理規(guī)律先驗(yàn)的心理規(guī)律 * *邊際消費(fèi)傾向小于平均消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾

5、向小于平均消費(fèi)傾向 按照凱恩斯的邊際消費(fèi)傾向理論，當(dāng)支出按照凱恩斯的邊際消費(fèi)傾向理論，當(dāng)支出增加時(shí)，收入增量將是支出增量的增加時(shí)，收入增量將是支出增量的1/1/（1-1-b b）倍，這個(gè)倍數(shù)就是乘數(shù)。乘數(shù)的產(chǎn)生）倍，這個(gè)倍數(shù)就是乘數(shù)。乘數(shù)的產(chǎn)生在于最初的支出金額增加會(huì)引起收入的增在于最初的支出金額增加會(huì)引起收入的增加，而收入的增加又會(huì)引起支出的增加。加，而收入的增加又會(huì)引起支出的增加。邊際消費(fèi)傾向越大，乘數(shù)的放大效應(yīng)就會(huì)邊際消費(fèi)傾向越大，乘數(shù)的放大效應(yīng)就會(huì)越顯著。這樣，我們就可以理解為什么政越顯著。這樣，我們就可以理解為什么政府?dāng)U張性財(cái)政政策會(huì)具備乘數(shù)效應(yīng)，也可府?dāng)U張性財(cái)政政策會(huì)具備乘數(shù)效應(yīng)，

6、也可以理解為什么凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)會(huì)成為以理解為什么凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)會(huì)成為ISLMISLM模型的核心之一。模型的核心之一。 在其他理論提出之前，凱恩斯的絕對(duì)收在其他理論提出之前，凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍接受。因?yàn)樗爰僬f(shuō)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍接受。因?yàn)樗坪踺^好地解釋了人們?cè)谌粘Ｉ钪杏^似乎較好地解釋了人們?cè)谌粘Ｉ钪杏^察到的現(xiàn)象：察到的現(xiàn)象：低收人家庭會(huì)把其收入的低收人家庭會(huì)把其收入的絕大部分用于消費(fèi)；而高收入家庭的消絕大部分用于消費(fèi)；而高收入家庭的消費(fèi)則可能僅占其收入的較小部分。費(fèi)則可能僅占其收入的較小部分。家庭家庭收入水平越高，消費(fèi)傾向就越低。收入水平越高，消費(fèi)傾向就越低。 然而，據(jù)

7、經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀察，不少發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)然而，據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀察，不少發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)并不支持絕對(duì)收入假說(shuō)，因?yàn)槠诮?jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)并不支持絕對(duì)收入假說(shuō)，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期看，不少國(guó)家的消費(fèi)與收入之間的從長(zhǎng)期看，不少國(guó)家的消費(fèi)與收入之間的關(guān)系基本上是呈固定比例的，其消費(fèi)傾向關(guān)系基本上是呈固定比例的，其消費(fèi)傾向并沒(méi)有隨著收入的提高而下降。因此，經(jīng)并沒(méi)有隨著收入的提高而下降。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開(kāi)始相信，絕對(duì)收入假說(shuō)只說(shuō)明濟(jì)學(xué)家們開(kāi)始相信，絕對(duì)收入假說(shuō)只說(shuō)明了一種短期經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。了一種短期經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 為了說(shuō)明短期消費(fèi)函數(shù)與長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)之間的差異，斯為了說(shuō)明短期消費(fèi)函數(shù)與長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)之間的差異，斯密塞斯密塞斯(Smithies(Smi

8、thies，1950)1950)認(rèn)為，消費(fèi)對(duì)收入變動(dòng)所作出認(rèn)為，消費(fèi)對(duì)收入變動(dòng)所作出的反應(yīng)總體上是非比例變化的，即絕對(duì)收入假說(shuō)是適用的反應(yīng)總體上是非比例變化的，即絕對(duì)收入假說(shuō)是適用的。但是在收入的長(zhǎng)期增長(zhǎng)過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生眾多的除收的。但是在收入的長(zhǎng)期增長(zhǎng)過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生眾多的除收入以外的影響消費(fèi)的因素，受這些因素的影響，入以外的影響消費(fèi)的因素，受這些因素的影響，消費(fèi)函消費(fèi)函數(shù)會(huì)向上移動(dòng)，數(shù)會(huì)向上移動(dòng)，從而抵消了平均消費(fèi)傾向隨收入而下降從而抵消了平均消費(fèi)傾向隨收入而下降的趨勢(shì)。的趨勢(shì)。 影響因素主要包括：影響因素主要包括：(1)(1)農(nóng)村人口大量向城市轉(zhuǎn)移。由于農(nóng)村人口大量向城市轉(zhuǎn)移。由于消費(fèi)習(xí)慣的

9、差異，城市消費(fèi)者的消費(fèi)傾向要比農(nóng)民高得消費(fèi)習(xí)慣的差異，城市消費(fèi)者的消費(fèi)傾向要比農(nóng)民高得多，因此人口的移動(dòng)促進(jìn)了消費(fèi)函數(shù)的上移。多，因此人口的移動(dòng)促進(jìn)了消費(fèi)函數(shù)的上移。(2)(2)人口的人口的年齡分布出現(xiàn)老齡化現(xiàn)象，由于老年人只是消費(fèi)者而不年齡分布出現(xiàn)老齡化現(xiàn)象，由于老年人只是消費(fèi)者而不是生產(chǎn)者，因此隨著老年人口在人口中的比重不斷上升，是生產(chǎn)者，因此隨著老年人口在人口中的比重不斷上升，從而提高了消費(fèi)總量在總收人中的比率。從而提高了消費(fèi)總量在總收人中的比率。(3)(3)隨著生產(chǎn)技隨著生產(chǎn)技術(shù)的提高，新的消費(fèi)品不斷出現(xiàn)，這些新產(chǎn)品越來(lái)越多術(shù)的提高，新的消費(fèi)品不斷出現(xiàn)，這些新產(chǎn)品越來(lái)越多地成為一般居民

10、的基本生活必需品。地成為一般居民的基本生活必需品。 凱恩斯的消費(fèi)理論也存在著明顯的缺陷，凱恩斯的消費(fèi)理論也存在著明顯的缺陷，即這一理論主要是建立在凱恩斯對(duì)消費(fèi)心即這一理論主要是建立在凱恩斯對(duì)消費(fèi)心理的主觀判斷上的，明顯缺乏微觀分析基理的主觀判斷上的，明顯缺乏微觀分析基礎(chǔ)。由于當(dāng)期消費(fèi)的變化會(huì)通過(guò)儲(chǔ)蓄影響礎(chǔ)。由于當(dāng)期消費(fèi)的變化會(huì)通過(guò)儲(chǔ)蓄影響未來(lái)的收入，進(jìn)而影響現(xiàn)期和未來(lái)的消費(fèi)，未來(lái)的收入，進(jìn)而影響現(xiàn)期和未來(lái)的消費(fèi)，所以行為人的消費(fèi)行為必然是跨期最優(yōu)選所以行為人的消費(fèi)行為必然是跨期最優(yōu)選擇的結(jié)果。擇的結(jié)果。 根據(jù)絕對(duì)收入假說(shuō)的缺陷，杜森貝里根據(jù)絕對(duì)收入假說(shuō)的缺陷，杜森貝里(1951)(1951)提

11、出了相對(duì)收入假說(shuō)。這種假說(shuō)的基本觀提出了相對(duì)收入假說(shuō)。這種假說(shuō)的基本觀點(diǎn)體現(xiàn)在兩個(gè)相對(duì)收入的假設(shè)之中。點(diǎn)體現(xiàn)在兩個(gè)相對(duì)收入的假設(shè)之中。 第一個(gè)假設(shè)第一個(gè)假設(shè)認(rèn)為，一個(gè)家庭在決定其消費(fèi)認(rèn)為，一個(gè)家庭在決定其消費(fèi)時(shí)，主要參考的是其他具有同等收入水平時(shí)，主要參考的是其他具有同等收入水平家庭的消費(fèi)，即家庭的消費(fèi)在收入中所占家庭的消費(fèi)，即家庭的消費(fèi)在收入中所占的比重取決于它在收入分配中的的比重取決于它在收入分配中的相對(duì)地位相對(duì)地位。 如果一個(gè)家庭收入的增長(zhǎng)率與在同一收入水平上其他家庭收如果一個(gè)家庭收入的增長(zhǎng)率與在同一收入水平上其他家庭收入的增長(zhǎng)率保持同速，那么這個(gè)家庭與其他家庭之間在收入入的增長(zhǎng)率保持同

12、速，那么這個(gè)家庭與其他家庭之間在收入方面的相對(duì)地位沒(méi)有改變，因而其在收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比方面的相對(duì)地位沒(méi)有改變，因而其在收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例也會(huì)保持不變。例也會(huì)保持不變。 如果一個(gè)家庭的收入增長(zhǎng)慢于其他家庭的收入增長(zhǎng)，那么這如果一個(gè)家庭的收入增長(zhǎng)慢于其他家庭的收入增長(zhǎng)，那么這個(gè)家庭對(duì)于原來(lái)是同一收入水平的家庭，其收入的地位下降個(gè)家庭對(duì)于原來(lái)是同一收入水平的家庭，其收入的地位下降了，但是由于消費(fèi)的慣性，這一家庭會(huì)仍然維持著其原來(lái)的了，但是由于消費(fèi)的慣性，這一家庭會(huì)仍然維持著其原來(lái)的消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，從而導(dǎo)致其消費(fèi)在收入中的比重上升。消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，從而導(dǎo)致其消費(fèi)在收入中的比重上升。 如果這一家庭的收入增長(zhǎng)快

13、于其他家庭的收入增長(zhǎng)，這個(gè)家如果這一家庭的收入增長(zhǎng)快于其他家庭的收入增長(zhǎng)，這個(gè)家庭相對(duì)于原來(lái)相同收入水平的家庭，其收入地位上升了，這庭相對(duì)于原來(lái)相同收入水平的家庭，其收入地位上升了，這時(shí)，這一家庭的消費(fèi)會(huì)效仿新收入水平家庭的消費(fèi)模式，從時(shí)，這一家庭的消費(fèi)會(huì)效仿新收入水平家庭的消費(fèi)模式，從而導(dǎo)致其消費(fèi)在收入中所占的比重保持不變，甚至上升。而導(dǎo)致其消費(fèi)在收入中所占的比重保持不變，甚至上升。 這種模仿或攀比別人的消費(fèi)行為，杜森貝里認(rèn)為是這種模仿或攀比別人的消費(fèi)行為，杜森貝里認(rèn)為是“示范作示范作用用”的結(jié)果。由于這一示范作用，當(dāng)人們收入提高時(shí)，平均的結(jié)果。由于這一示范作用，當(dāng)人們收入提高時(shí)，平均消費(fèi)傾

14、向并不一定會(huì)下降。消費(fèi)傾向并不一定會(huì)下降。 第二個(gè)假設(shè)第二個(gè)假設(shè)認(rèn)為，家庭在本期的消費(fèi)不僅認(rèn)為，家庭在本期的消費(fèi)不僅受本期收入的絕對(duì)水平和相對(duì)地位的影響，受本期收入的絕對(duì)水平和相對(duì)地位的影響，還受它在以前時(shí)期已經(jīng)達(dá)到的消費(fèi)水平的還受它在以前時(shí)期已經(jīng)達(dá)到的消費(fèi)水平的影響。杜森貝里認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)家庭來(lái)說(shuō)，影響。杜森貝里認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)家庭來(lái)說(shuō)，降低它曾達(dá)到的消費(fèi)水平要比縮小儲(chǔ)蓄在降低它曾達(dá)到的消費(fèi)水平要比縮小儲(chǔ)蓄在收入中所占的比重更為困難。因此，當(dāng)收收入中所占的比重更為困難。因此，當(dāng)收入發(fā)生變動(dòng)時(shí)，家庭寧可改變儲(chǔ)蓄以維持入發(fā)生變動(dòng)時(shí)，家庭寧可改變儲(chǔ)蓄以維持消費(fèi)的穩(wěn)定。消費(fèi)的穩(wěn)定。 杜森貝里的相對(duì)收入

15、假說(shuō)實(shí)際上是不同意杜森貝里的相對(duì)收入假說(shuō)實(shí)際上是不同意斯密塞斯對(duì)消費(fèi)函數(shù)變動(dòng)的解釋，他認(rèn)為斯密塞斯對(duì)消費(fèi)函數(shù)變動(dòng)的解釋，他認(rèn)為人口的移動(dòng)與年齡結(jié)構(gòu)的變化都不足以引人口的移動(dòng)與年齡結(jié)構(gòu)的變化都不足以引起消費(fèi)函數(shù)向上移動(dòng)，這種移動(dòng)必然是由起消費(fèi)函數(shù)向上移動(dòng)，這種移動(dòng)必然是由人們?nèi)藗兿M(fèi)行為的內(nèi)在性所決定的。消費(fèi)行為的內(nèi)在性所決定的。為了論為了論證這一假說(shuō)，杜森貝里從短期消費(fèi)行為和證這一假說(shuō)，杜森貝里從短期消費(fèi)行為和長(zhǎng)期消費(fèi)長(zhǎng)期消費(fèi)行為兩個(gè)方面對(duì)消費(fèi)在收入中所行為兩個(gè)方面對(duì)消費(fèi)在收入中所占比例的變化進(jìn)行了考察。占比例的變化進(jìn)行了考察。 從短期看，消費(fèi)在收入中所占的比例與從短期看，消費(fèi)在收入中所占的比

16、例與收入呈反方向變化，即收入減少時(shí)，平收入呈反方向變化，即收入減少時(shí)，平均消費(fèi)傾向上升；收入增加時(shí)，平均消均消費(fèi)傾向上升；收入增加時(shí)，平均消費(fèi)費(fèi)傾向下降。這種短期消費(fèi)行為可用短傾向下降。這種短期消費(fèi)行為可用短期消費(fèi)曲線描述。期消費(fèi)曲線描述。 從長(zhǎng)期看，消費(fèi)在收入中所占的從長(zhǎng)期看，消費(fèi)在收入中所占的比例會(huì)比例會(huì)基本保持不變。這種長(zhǎng)期消費(fèi)行為可用基本保持不變。這種長(zhǎng)期消費(fèi)行為可用長(zhǎng)期消費(fèi)曲線描述。長(zhǎng)期消費(fèi)曲線描述。 這種理論用現(xiàn)期收入對(duì)過(guò)去高峰收入的相這種理論用現(xiàn)期收入對(duì)過(guò)去高峰收入的相對(duì)關(guān)系說(shuō)明消費(fèi)傾向的變化。如果實(shí)際收對(duì)關(guān)系說(shuō)明消費(fèi)傾向的變化。如果實(shí)際收入按固定增長(zhǎng)率沿著長(zhǎng)期趨勢(shì)線增長(zhǎng)，消入按

17、固定增長(zhǎng)率沿著長(zhǎng)期趨勢(shì)線增長(zhǎng)，消費(fèi)和收入則會(huì)沿著長(zhǎng)期消費(fèi)曲線移動(dòng)。在費(fèi)和收入則會(huì)沿著長(zhǎng)期消費(fèi)曲線移動(dòng)。在這種情況下，上一年的收入即是過(guò)去的高這種情況下，上一年的收入即是過(guò)去的高峰收入。如果現(xiàn)期收入峰收入。如果現(xiàn)期收入低于低于過(guò)去的高峰收過(guò)去的高峰收入，消費(fèi)和收入則沿著短期消費(fèi)曲線移動(dòng)。入，消費(fèi)和收入則沿著短期消費(fèi)曲線移動(dòng)。家庭的這種短期消費(fèi)行為和長(zhǎng)期消費(fèi)行為家庭的這種短期消費(fèi)行為和長(zhǎng)期消費(fèi)行為的結(jié)合，產(chǎn)生的結(jié)合，產(chǎn)生了所渭的了所渭的“棘輪作用棘輪作用”，即，即經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)的變動(dòng)要比收入的變動(dòng)穩(wěn)定得經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)的變動(dòng)要比收入的變動(dòng)穩(wěn)定得多。多。 杜森貝里的杜森貝里的相對(duì)相對(duì)收入假說(shuō)收入假說(shuō) 消費(fèi)由消

18、費(fèi)習(xí)慣及周圍消費(fèi)水準(zhǔn)決定，從消費(fèi)由消費(fèi)習(xí)慣及周圍消費(fèi)水準(zhǔn)決定，從而消費(fèi)是相對(duì)的。而消費(fèi)是相對(duì)的。 消費(fèi)習(xí)慣決定了消費(fèi)上去容易下去難消費(fèi)習(xí)慣決定了消費(fèi)上去容易下去難棘輪效應(yīng)棘輪效應(yīng) 打腫臉充胖子產(chǎn)生消費(fèi)的示范效應(yīng)打腫臉充胖子產(chǎn)生消費(fèi)的示范效應(yīng) 長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)是從原點(diǎn)出發(fā)的射線；長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)是從原點(diǎn)出發(fā)的射線； 短期消費(fèi)函數(shù)是有正截距的曲線短期消費(fèi)函數(shù)是有正截距的曲線。莫迪利安尼的生命周期模型莫迪利安尼的生命周期模型 每個(gè)人都根據(jù)他一生的全部預(yù)期收入來(lái)安每個(gè)人都根據(jù)他一生的全部預(yù)期收入來(lái)安排他的消費(fèi)支出，即每個(gè)家庭在每一時(shí)點(diǎn)排他的消費(fèi)支出，即每個(gè)家庭在每一時(shí)點(diǎn)上的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策反映了該家庭在其生上的

19、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策反映了該家庭在其生命周期內(nèi)謀求達(dá)到消費(fèi)理想分布的努力，命周期內(nèi)謀求達(dá)到消費(fèi)理想分布的努力，而每個(gè)家庭的消費(fèi)要受制于該家庭在整個(gè)而每個(gè)家庭的消費(fèi)要受制于該家庭在整個(gè)生命期內(nèi)所獲得的總收入。生命期內(nèi)所獲得的總收入。 具體地：具體地： 一個(gè)人在年輕時(shí)和年老時(shí)的收入水平相對(duì)比較低，一個(gè)人在年輕時(shí)和年老時(shí)的收入水平相對(duì)比較低，而在中年時(shí)的收入水平相對(duì)比較高。為了實(shí)現(xiàn)一生而在中年時(shí)的收入水平相對(duì)比較高。為了實(shí)現(xiàn)一生消費(fèi)的效用最大化，一個(gè)人在其一生消費(fèi)的現(xiàn)值不消費(fèi)的效用最大化，一個(gè)人在其一生消費(fèi)的現(xiàn)值不超過(guò)他一生收入現(xiàn)值的條件下，會(huì)使他在一生中的超過(guò)他一生收入現(xiàn)值的條件下，會(huì)使他在一生中的消費(fèi)

20、保持恒定或是略微持續(xù)增長(zhǎng)。消費(fèi)保持恒定或是略微持續(xù)增長(zhǎng)。 于是，一個(gè)人在生命的早期會(huì)是一個(gè)借款者，即向于是，一個(gè)人在生命的早期會(huì)是一個(gè)借款者，即向他的未來(lái)的高收入時(shí)期借款，是一個(gè)負(fù)儲(chǔ)蓄者。同他的未來(lái)的高收入時(shí)期借款，是一個(gè)負(fù)儲(chǔ)蓄者。同樣在他生命的晚期，也是一個(gè)借款者，向他以前的樣在他生命的晚期，也是一個(gè)借款者，向他以前的高收入時(shí)期借款，也是一個(gè)負(fù)儲(chǔ)蓄者。而在他生命高收入時(shí)期借款，也是一個(gè)負(fù)儲(chǔ)蓄者。而在他生命的中年，即一生中的高收入時(shí)期，是一個(gè)出借款項(xiàng)的中年，即一生中的高收入時(shí)期，是一個(gè)出借款項(xiàng)的時(shí)期，是一個(gè)正儲(chǔ)蓄者，當(dāng)時(shí)的收入大于當(dāng)時(shí)的的時(shí)期，是一個(gè)正儲(chǔ)蓄者，當(dāng)時(shí)的收入大于當(dāng)時(shí)的消費(fèi)。消費(fèi)。

21、因此，總體上說(shuō)，在一生中，因此，總體上說(shuō)，在一生中，雖然收入是不穩(wěn)定的，雖然收入是不穩(wěn)定的，但消費(fèi)卻是相當(dāng)穩(wěn)定的。但消費(fèi)卻是相當(dāng)穩(wěn)定的。 生命周期假說(shuō)理論的缺陷生命周期假說(shuō)理論的缺陷第一，在估計(jì)未來(lái)的預(yù)期勞動(dòng)收入時(shí)，它假定第一，在估計(jì)未來(lái)的預(yù)期勞動(dòng)收入時(shí)，它假定未來(lái)預(yù)期勞動(dòng)收入是現(xiàn)期勞動(dòng)收入的某一比未來(lái)預(yù)期勞動(dòng)收入是現(xiàn)期勞動(dòng)收入的某一比例，這意味著，他們認(rèn)為現(xiàn)期勞動(dòng)收入的變例，這意味著，他們認(rèn)為現(xiàn)期勞動(dòng)收入的變動(dòng)是持久性的。但事實(shí)上，現(xiàn)期勞動(dòng)收入的動(dòng)是持久性的。但事實(shí)上，現(xiàn)期勞動(dòng)收入的變動(dòng)很可能是暫時(shí)性的，且有時(shí)勞動(dòng)收入的變動(dòng)很可能是暫時(shí)性的，且有時(shí)勞動(dòng)收入的增加是以未來(lái)收入的減少為代價(jià)的。增

22、加是以未來(lái)收入的減少為代價(jià)的。第二，他們認(rèn)為老年人是負(fù)儲(chǔ)蓄者，實(shí)際上老第二，他們認(rèn)為老年人是負(fù)儲(chǔ)蓄者，實(shí)際上老年人往往是的儲(chǔ)蓄的。這在一定程度上降低年人往往是的儲(chǔ)蓄的。這在一定程度上降低了生命周期假說(shuō)解釋預(yù)算研究結(jié)果的能力。了生命周期假說(shuō)解釋預(yù)算研究結(jié)果的能力。弗里德曼的持久性收入理論弗里德曼的持久性收入理論 這一理論也認(rèn)為消費(fèi)者一生中各期收入雖然是不這一理論也認(rèn)為消費(fèi)者一生中各期收入雖然是不穩(wěn)定的，但各期消費(fèi)會(huì)是平穩(wěn)的。他們假定消費(fèi)穩(wěn)定的，但各期消費(fèi)會(huì)是平穩(wěn)的。他們假定消費(fèi)者的目標(biāo)是效用最大化，然后在一個(gè)人的消費(fèi)和者的目標(biāo)是效用最大化，然后在一個(gè)人的消費(fèi)和他一生的收入現(xiàn)值之間建立一種關(guān)系。他

23、一生的收入現(xiàn)值之間建立一種關(guān)系。 C Ci i=f=fi i(Pv(Pvi i), f), f, , 0 0 C Ci i是第是第 i i個(gè)人的消費(fèi)，個(gè)人的消費(fèi)， PvPvi i是第是第i i個(gè)人收個(gè)人收入的現(xiàn)值入的現(xiàn)值 持久性收入：持久性收入： Y Yp pi i=RPv=RPvi i Y Yp pi i是第是第i i個(gè)人的持久性收入。弗里德個(gè)人的持久性收入。弗里德曼認(rèn)為，持久性收入是消費(fèi)者保持其財(cái)曼認(rèn)為，持久性收入是消費(fèi)者保持其財(cái)產(chǎn)不受影響的情況下，消費(fèi)者可以消費(fèi)產(chǎn)不受影響的情況下，消費(fèi)者可以消費(fèi)的數(shù)量，這里的財(cái)產(chǎn)是消費(fèi)者未來(lái)預(yù)期的數(shù)量，這里的財(cái)產(chǎn)是消費(fèi)者未來(lái)預(yù)期收入的現(xiàn)值。收入的現(xiàn)值。R

24、 R是一個(gè)系數(shù)，表示持久收是一個(gè)系數(shù)，表示持久收入在收入現(xiàn)值中所占的比例入在收入現(xiàn)值中所占的比例 當(dāng)消費(fèi)者生命結(jié)束時(shí)，人力財(cái)富隨之消亡，當(dāng)消費(fèi)者生命結(jié)束時(shí)，人力財(cái)富隨之消亡，但非人力財(cái)富仍然存在。在弗里德曼看來(lái)，但非人力財(cái)富仍然存在。在弗里德曼看來(lái)，消費(fèi)者可以將這些非人力財(cái)富作為遺產(chǎn)留消費(fèi)者可以將這些非人力財(cái)富作為遺產(chǎn)留給后代。因此，給后代。因此，R R可以被看作是實(shí)際利率?？梢员豢醋魇菍?shí)際利率。如果消費(fèi)者不準(zhǔn)備留下任何遺產(chǎn)，消費(fèi)者如果消費(fèi)者不準(zhǔn)備留下任何遺產(chǎn)，消費(fèi)者的非財(cái)富存量就可以平攤到各期消費(fèi)上去，的非財(cái)富存量就可以平攤到各期消費(fèi)上去，這樣這樣R R就可以比實(shí)際利率高一些。就可以比實(shí)際利

25、率高一些。 持久性收入持久性收入Y Yp pi i是指穩(wěn)定的正常的收入；暫時(shí)性是指穩(wěn)定的正常的收入；暫時(shí)性收入收入Y Yt ti i是指不穩(wěn)定、意外的收入，它可以是正的、是指不穩(wěn)定、意外的收入，它可以是正的、負(fù)的，或?yàn)樨?fù)的，或?yàn)? 0。 暫時(shí)性收入是現(xiàn)期收入與持久性收入的離差：暫時(shí)性收入是現(xiàn)期收入與持久性收入的離差： Y Yi i=Y=Yp pi i+Y+Yt ti i弗里德曼認(rèn)為一個(gè)人的消費(fèi)也可分為持久弗里德曼認(rèn)為一個(gè)人的消費(fèi)也可分為持久消費(fèi)和暫時(shí)消費(fèi)，可以是正的、負(fù)的，或?yàn)橄M(fèi)和暫時(shí)消費(fèi)，可以是正的、負(fù)的，或?yàn)? 0 C Ci i=C=Cp pi i+C+Ct ti i弗里德曼認(rèn)為暫時(shí)性消

26、費(fèi)與持久性消費(fèi)之間沒(méi)弗里德曼認(rèn)為暫時(shí)性消費(fèi)與持久性消費(fèi)之間沒(méi)有相關(guān)關(guān)系。有相關(guān)關(guān)系。 假定收入分配基本上是正態(tài)的，我們可以將人們假定收入分配基本上是正態(tài)的，我們可以將人們按收入水平進(jìn)行分組。在中位數(shù)組，即全組的平按收入水平進(jìn)行分組。在中位數(shù)組，即全組的平均收入和全部人口的平均收入相等的這一組，全均收入和全部人口的平均收入相等的這一組，全組的平均暫時(shí)性收入將等于組的平均暫時(shí)性收入將等于0 0。在全組的平均收。在全組的平均收入大于全部人口的平均收入的各組，即入大于全部人口的平均收入的各組，即Y Yt t0 0，于是于是Y Y Y Yp p。在全組的平均收入小于全部人口的。在全組的平均收入小于全部人

27、口的平均收入的各組，即平均收入的各組，即Y Yt t0 0，于是，于是Y YY Yp p。 弗里德曼認(rèn)為暫時(shí)性收入與持久性收入之間也弗里德曼認(rèn)為暫時(shí)性收入與持久性收入之間也沒(méi)有相關(guān)關(guān)系。沒(méi)有相關(guān)關(guān)系。 在長(zhǎng)期中，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)民的平均持在長(zhǎng)期中，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)民的平均持久收入水平將不斷上升，這就會(huì)使長(zhǎng)期和久收入水平將不斷上升，這就會(huì)使長(zhǎng)期和短期消費(fèi)函數(shù)不斷上升，從而使平均消費(fèi)短期消費(fèi)函數(shù)不斷上升，從而使平均消費(fèi)和平均收入的比例，即平均消費(fèi)傾向保持和平均收入的比例，即平均消費(fèi)傾向保持在既定的在既定的K K值上。值上。C，CPY，YPCP=KYP收入高的組平均消費(fèi)傾向低收入低的組平均消費(fèi)傾向高

28、 從更一般意義上說(shuō)，生命周期假說(shuō)和永久性收入從更一般意義上說(shuō)，生命周期假說(shuō)和永久性收入假說(shuō)的基本思想是對(duì)儲(chǔ)蓄的一種簡(jiǎn)單認(rèn)知：儲(chǔ)蓄假說(shuō)的基本思想是對(duì)儲(chǔ)蓄的一種簡(jiǎn)單認(rèn)知：儲(chǔ)蓄是未來(lái)的消費(fèi)。只要個(gè)人不是為儲(chǔ)蓄而儲(chǔ)蓄，則是未來(lái)的消費(fèi)。只要個(gè)人不是為儲(chǔ)蓄而儲(chǔ)蓄，則儲(chǔ)蓄就是為了未來(lái)的消費(fèi)。儲(chǔ)蓄可能是為了用于儲(chǔ)蓄就是為了未來(lái)的消費(fèi)。儲(chǔ)蓄可能是為了用于儲(chǔ)蓄者日后的消費(fèi)，或作為遺產(chǎn)留給后代消費(fèi)，儲(chǔ)蓄者日后的消費(fèi)，或作為遺產(chǎn)留給后代消費(fèi)，甚至可以用來(lái)在自己去世時(shí)為自己樹(shù)碑立傳。只甚至可以用來(lái)在自己去世時(shí)為自己樹(shù)碑立傳。只要儲(chǔ)蓄者并不看重儲(chǔ)蓄本身，那么收入在消費(fèi)和要儲(chǔ)蓄者并不看重儲(chǔ)蓄本身，那么收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄間的分

29、配決策就會(huì)受到以下因素驅(qū)動(dòng)：儲(chǔ)蓄間的分配決策就會(huì)受到以下因素驅(qū)動(dòng)：對(duì)當(dāng)對(duì)當(dāng)期和未來(lái)消費(fèi)的偏好，以及有關(guān)未來(lái)消費(fèi)前景的期和未來(lái)消費(fèi)的偏好，以及有關(guān)未來(lái)消費(fèi)前景的信息。信息。 如果上述分析是正確的，那么以前一些有關(guān)儲(chǔ)如果上述分析是正確的，那么以前一些有關(guān)儲(chǔ)蓄的已被人們普遍接受的觀點(diǎn)可能都是錯(cuò)誤的。蓄的已被人們普遍接受的觀點(diǎn)可能都是錯(cuò)誤的。例如，人們認(rèn)為窮人儲(chǔ)蓄率比富人低的原因在于，例如，人們認(rèn)為窮人儲(chǔ)蓄率比富人低的原因在于，窮人的收入幾乎只能維持基本生活水平。但是這窮人的收入幾乎只能維持基本生活水平。但是這一說(shuō)法忽略了一個(gè)事實(shí)，即現(xiàn)在連維持較低生活一說(shuō)法忽略了一個(gè)事實(shí)，即現(xiàn)在連維持較低生活水平都有

30、困難的人，在將來(lái)維持這一水平可能還水平都有困難的人，在將來(lái)維持這一水平可能還是有困難。因此，與富人一樣，是有困難。因此，與富人一樣，窮人的儲(chǔ)蓄很可窮人的儲(chǔ)蓄很可能也是決定于其收入的時(shí)間模式能也是決定于其收入的時(shí)間模式。 另外，相對(duì)收入假說(shuō)中的一種看法認(rèn)為，當(dāng)個(gè)人另外，相對(duì)收入假說(shuō)中的一種看法認(rèn)為，當(dāng)個(gè)人將自己的消費(fèi)與他人比較時(shí)，出于將自己的消費(fèi)與他人比較時(shí)，出于“攀比攀比”的目的目的，人們會(huì)增加與自己收入不相符的消費(fèi)。顯然，的，人們會(huì)增加與自己收入不相符的消費(fèi)。顯然，這種說(shuō)法仍然沒(méi)有真正理解儲(chǔ)蓄的含義：由于儲(chǔ)這種說(shuō)法仍然沒(méi)有真正理解儲(chǔ)蓄的含義：由于儲(chǔ)蓄代表未來(lái)消費(fèi)，因而儲(chǔ)蓄較少意味著未來(lái)消費(fèi)蓄

31、代表未來(lái)消費(fèi)，因而儲(chǔ)蓄較少意味著未來(lái)消費(fèi)較少，從而進(jìn)一步落后于攀比對(duì)象。從這一視角較少，從而進(jìn)一步落后于攀比對(duì)象。從這一視角出發(fā)，我們是否可以認(rèn)為，當(dāng)個(gè)人將自己的消費(fèi)出發(fā)，我們是否可以認(rèn)為，當(dāng)個(gè)人將自己的消費(fèi)與他人進(jìn)行比較時(shí)，出于未來(lái)攀比的目的，他會(huì)與他人進(jìn)行比較時(shí)，出于未來(lái)攀比的目的，他會(huì)降低而非增加降低而非增加當(dāng)期的消費(fèi)。當(dāng)期的消費(fèi)。 永久收入假說(shuō)和生命周期假說(shuō)不僅具有良好的微永久收入假說(shuō)和生命周期假說(shuō)不僅具有良好的微觀基礎(chǔ)，而且還可以很好地解釋為什么在估計(jì)凱觀基礎(chǔ)，而且還可以很好地解釋為什么在估計(jì)凱恩斯消費(fèi)函數(shù)時(shí)，使用橫截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列數(shù)恩斯消費(fèi)函數(shù)時(shí)，使用橫截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列數(shù)據(jù)會(huì)得

32、到不同的結(jié)果。正如弗里德曼所說(shuō)，由于據(jù)會(huì)得到不同的結(jié)果。正如弗里德曼所說(shuō)，由于假設(shè)消費(fèi)實(shí)際上由永久性收入決定，即假設(shè)消費(fèi)實(shí)際上由永久性收入決定，即C CY Yp p，而，而當(dāng)期收入等于永久性收入與暫時(shí)性收入之和，即當(dāng)期收入等于永久性收入與暫時(shí)性收入之和，即Y YY Yp p+Y+Yt t。而且，由于暫時(shí)性收入反映了當(dāng)期收入。而且，由于暫時(shí)性收入反映了當(dāng)期收入對(duì)永久性收入的偏離，因而在大多數(shù)樣本中，暫對(duì)永久性收入的偏離，因而在大多數(shù)樣本中，暫時(shí)性收入的平均值接近為時(shí)性收入的平均值接近為0 0，且與永久性收入大致，且與永久性收入大致不相關(guān)不相關(guān)。流動(dòng)性約束下的消費(fèi)函數(shù)流動(dòng)性約束下的消費(fèi)函數(shù) 在生命

33、周期假說(shuō)和持久收入假說(shuō)中，追求效用在生命周期假說(shuō)和持久收入假說(shuō)中，追求效用最大化的消費(fèi)者的約束條件實(shí)際上是：最大化的消費(fèi)者的約束條件實(shí)際上是： CCt t/(1+R)/(1+R)t t=Y=Yt t/(1+R)/(1+R)t t 這意味著消費(fèi)者能夠?qū)F(xiàn)期的收入借給未這意味著消費(fèi)者能夠?qū)F(xiàn)期的收入借給未來(lái)，也可以將未來(lái)的收入供給現(xiàn)期，而且兩邊來(lái)，也可以將未來(lái)的收入供給現(xiàn)期，而且兩邊所使用的利率是相同的。所使用的利率是相同的。 但是，往往是消費(fèi)者將現(xiàn)期的收入借給未但是，往往是消費(fèi)者將現(xiàn)期的收入借給未來(lái)不存在困難，因?yàn)橥ㄟ^(guò)儲(chǔ)蓄行為就可以實(shí)現(xiàn)，來(lái)不存在困難，因?yàn)橥ㄟ^(guò)儲(chǔ)蓄行為就可以實(shí)現(xiàn)，而將未來(lái)的收入借

34、給現(xiàn)期存在著困難，這是因而將未來(lái)的收入借給現(xiàn)期存在著困難，這是因?yàn)椋簽椋?第一，銀行對(duì)消費(fèi)者未來(lái)收入沒(méi)有把握，從而第一，銀行對(duì)消費(fèi)者未來(lái)收入沒(méi)有把握，從而對(duì)借款人未來(lái)的償付能力缺乏信心；對(duì)借款人未來(lái)的償付能力缺乏信心； 第二，消費(fèi)者對(duì)自己未來(lái)的收入也沒(méi)有把握，第二，消費(fèi)者對(duì)自己未來(lái)的收入也沒(méi)有把握，因此對(duì)自己的未來(lái)償付能力也缺乏信心；因此對(duì)自己的未來(lái)償付能力也缺乏信心； 第三，即使銀行對(duì)消費(fèi)者未來(lái)的償付能力有信第三，即使銀行對(duì)消費(fèi)者未來(lái)的償付能力有信心，也依然會(huì)擔(dān)心發(fā)生借款人到期違約或拖欠心，也依然會(huì)擔(dān)心發(fā)生借款人到期違約或拖欠的風(fēng)險(xiǎn)。的風(fēng)險(xiǎn)。 這樣，消費(fèi)者的消費(fèi)決策會(huì)受到這樣，消費(fèi)者的消費(fèi)決

35、策會(huì)受到現(xiàn)期流動(dòng)現(xiàn)期流動(dòng)性性的制約，這種制約就是所謂的對(duì)消費(fèi)的流動(dòng)的制約，這種制約就是所謂的對(duì)消費(fèi)的流動(dòng)性約束。性約束。從圖上來(lái)看，不再是以下形式了從圖上來(lái)看，不再是以下形式了每年支出數(shù)BCA生命周期與儲(chǔ)蓄、消費(fèi)18歲60歲80歲 而是 上圖表明，消費(fèi)的流動(dòng)性約束是單向的，即上圖表明，消費(fèi)的流動(dòng)性約束是單向的，即在年輕時(shí)向未來(lái)借款有困難；但在中年時(shí)為未在年輕時(shí)向未來(lái)借款有困難；但在中年時(shí)為未來(lái)儲(chǔ)蓄不存在任何困難。因此，消費(fèi)的流動(dòng)性來(lái)儲(chǔ)蓄不存在任何困難。因此，消費(fèi)的流動(dòng)性約束并不改變生命周期假說(shuō)的基本含義，只是約束并不改變生命周期假說(shuō)的基本含義，只是使生命周期中消費(fèi)的實(shí)現(xiàn)路徑有所變化。使生命周期

36、中消費(fèi)的實(shí)現(xiàn)路徑有所變化。CTtCtYt財(cái)富效應(yīng)與消費(fèi)函數(shù)財(cái)富效應(yīng)與消費(fèi)函數(shù) 在不考慮財(cái)富效應(yīng)的情況下，利率變動(dòng)只影響投資在不考慮財(cái)富效應(yīng)的情況下，利率變動(dòng)只影響投資的變化。當(dāng)利率下降時(shí)，投資增加，總需求增加，的變化。當(dāng)利率下降時(shí)，投資增加，總需求增加，由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加。因此，由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加。因此，ISIS曲線向右曲線向右下方傾斜。下方傾斜。 在考慮財(cái)富效應(yīng)的情況下，利率下降時(shí)，私人部門在考慮財(cái)富效應(yīng)的情況下，利率下降時(shí)，私人部門手中的政府債券的價(jià)值增加，使私人部門手中財(cái)富手中的政府債券的價(jià)值增加，使私人部門手中財(cái)富增加，引起儲(chǔ)蓄減少，消費(fèi)增加。這說(shuō)明，在利率增加，引起儲(chǔ)

37、蓄減少，消費(fèi)增加。這說(shuō)明，在利率下降時(shí)，投資和消費(fèi)都會(huì)增加，總需求增加更多。下降時(shí)，投資和消費(fèi)都會(huì)增加，總需求增加更多。由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加也更多。從而財(cái)富效由需求方?jīng)Q定的均衡收入增加也更多。從而財(cái)富效應(yīng)使應(yīng)使ISIS曲線變得更加平緩。曲線變得更加平緩。財(cái)富效應(yīng)的存在使貨幣政策的效力增強(qiáng)財(cái)富效應(yīng)的存在使貨幣政策的效力增強(qiáng)LM0LM1IS0IS1YrY0Y1Y2財(cái)富效應(yīng)的存在使財(cái)政政策的效力減小財(cái)富效應(yīng)的存在使財(cái)政政策的效力減小哪一種情哪一種情況擠出效況擠出效應(yīng)更大？應(yīng)更大？IS0IS1影響消費(fèi)支出的其它因素影響消費(fèi)支出的其它因素利率與消費(fèi)利率與消費(fèi) 一般認(rèn)為，利率與消費(fèi)之間可能存在直接的

38、關(guān)一般認(rèn)為，利率與消費(fèi)之間可能存在直接的關(guān)系。即，利率上升，儲(chǔ)蓄增加，消費(fèi)支出減少；系。即，利率上升，儲(chǔ)蓄增加，消費(fèi)支出減少；利率下降，儲(chǔ)蓄減少，消費(fèi)支出增加。利率下降，儲(chǔ)蓄減少，消費(fèi)支出增加。 但是，許多實(shí)證研究并不支持這種觀點(diǎn)。從而但是，許多實(shí)證研究并不支持這種觀點(diǎn)。從而利率與消費(fèi)的關(guān)系并不明確。其解釋是：利率與消費(fèi)的關(guān)系并不明確。其解釋是：利率利率的變化對(duì)消費(fèi)支出不僅產(chǎn)生替代效應(yīng)，而且產(chǎn)的變化對(duì)消費(fèi)支出不僅產(chǎn)生替代效應(yīng)，而且產(chǎn)生收入效應(yīng)。生收入效應(yīng)。 在替代效應(yīng)作用下，利率與消費(fèi)成反方在替代效應(yīng)作用下，利率與消費(fèi)成反方向變動(dòng)。在收入效應(yīng)作用下，利率與消向變動(dòng)。在收入效應(yīng)作用下，利率與消費(fèi)

39、則成同方向變動(dòng)。費(fèi)則成同方向變動(dòng)。 因?yàn)槭杖胄?yīng)意味著人們儲(chǔ)蓄是為了積因?yàn)槭杖胄?yīng)意味著人們儲(chǔ)蓄是為了積累某一個(gè)固定數(shù)量的資產(chǎn)用于將來(lái)購(gòu)買累某一個(gè)固定數(shù)量的資產(chǎn)用于將來(lái)購(gòu)買大宗的耐用消費(fèi)品或是用于支付退休時(shí)大宗的耐用消費(fèi)品或是用于支付退休時(shí)期的消費(fèi)需要。如果利率提高，消費(fèi)者期的消費(fèi)需要。如果利率提高，消費(fèi)者所需要儲(chǔ)蓄的數(shù)量就減少了，因此消費(fèi)所需要儲(chǔ)蓄的數(shù)量就減少了，因此消費(fèi)支出就增加了。支出就增加了。 在既定的時(shí)點(diǎn)上，對(duì)高收入家庭來(lái)說(shuō)，平均消費(fèi)在既定的時(shí)點(diǎn)上，對(duì)高收入家庭來(lái)說(shuō)，平均消費(fèi)傾向中較低，平均儲(chǔ)蓄傾向較高。當(dāng)利率上升時(shí)，傾向中較低，平均儲(chǔ)蓄傾向較高。當(dāng)利率上升時(shí)，收入效應(yīng)會(huì)大于替代效應(yīng)

40、。對(duì)低收入家庭來(lái)說(shuō)，收入效應(yīng)會(huì)大于替代效應(yīng)。對(duì)低收入家庭來(lái)說(shuō)，收入效應(yīng)會(huì)小于替代效應(yīng)。這樣，儲(chǔ)蓄變動(dòng)與利收入效應(yīng)會(huì)小于替代效應(yīng)。這樣，儲(chǔ)蓄變動(dòng)與利率變動(dòng)的關(guān)系就不明確了。率變動(dòng)的關(guān)系就不明確了。 但是，利率變動(dòng)與借款或者說(shuō)負(fù)儲(chǔ)蓄變動(dòng)之間的但是，利率變動(dòng)與借款或者說(shuō)負(fù)儲(chǔ)蓄變動(dòng)之間的關(guān)系是明確的！因?yàn)閷?duì)于消費(fèi)支出大于現(xiàn)期可支關(guān)系是明確的！因?yàn)閷?duì)于消費(fèi)支出大于現(xiàn)期可支配收入的低收入家庭，需要通過(guò)分期付款的方式配收入的低收入家庭，需要通過(guò)分期付款的方式進(jìn)行借款或負(fù)儲(chǔ)蓄以購(gòu)買耐用消費(fèi)品。不僅利率進(jìn)行借款或負(fù)儲(chǔ)蓄以購(gòu)買耐用消費(fèi)品。不僅利率上升產(chǎn)生的替代效應(yīng)使消費(fèi)支出減少；而且收入上升產(chǎn)生的替代效應(yīng)使消費(fèi)支出減少