新三板基礎(chǔ)知識

1、員工培訓(xùn)基礎(chǔ)知識第一部分：新三板基礎(chǔ)知識1. 什么是新三板一板市場通常是指主板市場（含中小板） ，二板市場則是指創(chuàng)業(yè)板市場。相對于一板市場 和二板市場而言，有業(yè)界人士將場外市場稱為三板市場。三板市場的發(fā)展包括老三板市場（以下簡稱“老三板” ）和新三板市場（以下簡稱“新三板” ）兩個階段。老三板即 2001 年 7 月 16 日成立的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)” ；新三板則是在老三板的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的“中關(guān)村 科技園區(qū)非上市股份公司進入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)” ，掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓 系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。目前，新三 板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市

2、股份有限公司，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及 上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平 臺，主要針對的是中小微型企業(yè)。2. 什么是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡稱“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)” ）是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的第 一家公司制證券交易場所，也是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證 券交易場所。3. 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與交易所市場主要區(qū)別在于服務(wù)對象、交易制度和投資者適當(dāng)管理 制度三方面。1）服務(wù)對象方面，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型中小微企業(yè)提供資 本市場服務(wù)，而交易所市場主要服務(wù)于成熟企業(yè)。2）交易制度

3、方面，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓方式包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓及競價轉(zhuǎn)讓等的 方式，是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)， 不是以交易為主要目的，交易所市場主要提供競價轉(zhuǎn)讓和大宗交易協(xié)議轉(zhuǎn)讓等標(biāo)準(zhǔn)化的方 式。3）投資者準(zhǔn)入方面，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行比交易所市場更為嚴格的投資者適當(dāng)性管理 制度，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)未來的發(fā)展方向?qū)⑹且粋€以機構(gòu)投資者為主的市場，這類投資者 普遍具有較強的風(fēng)險識別與承受能力。5. 市，6.1)2)3)4)5)4. 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是國務(wù)院批設(shè)、納入中國證監(jiān)會監(jiān)管的全國性證券市場，是公開市 場，掛牌公司準(zhǔn)入和持續(xù)監(jiān)管納入中國證監(jiān)會非上市公眾公司監(jiān)管

4、范圍。區(qū)域性股權(quán)市場 是多層次資本市場的組成部分，屬于非公開市場，不屬于證券市場，由省級地方政府設(shè)立 和管理。新三板市場是規(guī)范化管理的場外市場（OTC Over The Countgr。企業(yè)掛牌新三板不是上而是在場外市場進行掛牌。新三板掛牌條件是什么依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。 （有限企業(yè)整體改制可以連續(xù)計算） 業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力。公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營。 股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)。主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。6）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。7.新三板與主板、創(chuàng)業(yè)板掛牌條件的對比板決新三板創(chuàng)業(yè)板主體鮒屐汾公司J依法i殳立R合法存寸柬2年以上的股份有依te設(shè)立且合i&#

5、177;冇續(xù)琲；上的依袪設(shè)立且合il冇線湃以上的 限乩司-有限公言 股符有限公司-有用?臉?biāo)捐廸t®脫梯有硯公司.有限處司整f本 更可以連續(xù)廿早空更可算整體變更叮以連續(xù)計算主營業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)明確岌行人應(yīng)當(dāng)主更經(jīng)營一和業(yè) 最近m年內(nèi)沒有發(fā)生重弋變化 務(wù)，最近2丘冋主營業(yè)務(wù)沒有S 生重丈喪化盤利要求尢具有持纏經(jīng)營觀 乏®性財務(wù)崔最近刖噲計年度淨(jìng)甲廡為正且霜計超過別00萬吒匚最近S合計年度經(jīng)宮活動現(xiàn)會謊量浄額累計超過5（；00萬元：或最遷3個年廃營業(yè)收入超過朮元；最近一期無無資產(chǎn)（扣除土地使年札水面養(yǎng)蓿根和采r權(quán)等司占淨(jìng)資產(chǎn)的比刑不高于20%;最近一期未;存蒞未5$補虧損最近兩年商h兩

6、年掙利涯不PT：ojo萬元最近一年蠱利：浄禾陡I不少于5Q07J兀，莒業(yè)收入喬低于5MU萬元最近一陽木淨(jìng)貸嚴不少于2UW萬元，且下在在耒禰補虧扌員利能力無要求.但妾求樣膽前棄際繳付具£持續(xù)經(jīng)營龍力印可芨行前股不總額水少十3兀0刀兀發(fā)行舌騎本鼠額;F少于3厲（1尸元仝司冶理1嚴理辭柚M *近拜«事' 高級音理人員沒最近拜董事和高級管理人員汝 二有發(fā)生車大變化' 實際揑制人不有重大變瓠wasj人役有 昇福得卓變更畫大變化苻察督導(dǎo)最豐鳶理護最近兩作管理盡主營業(yè)務(wù)、控 最近三年管理盡主營業(yè) 制人証蠢制異變更濟扌祥U村變更主叢、券商推薦幷持證養(yǎng)二帀當(dāng)年剩京眄間及后2年

7、證券二市當(dāng)年剩京町間及其S3絨督導(dǎo)完聲會計年侵個亢整會計年度8.1)2)3)4)5)企業(yè)掛牌新三板的益處:規(guī)范治理股票轉(zhuǎn)讓價值發(fā)現(xiàn)直接融資信用增進9. 新三板投資者門檻:需足F列峯件之*仁沱冊畫松00打3人憂幣以上的丄I機構(gòu)t悅的幵 轉(zhuǎn)計隙為準(zhǔn)由勺!生系 統(tǒng)報器機構(gòu)窖戶侑 息自訥角斷.；1,窖戶資產(chǎn)帀宦由悄生轎統(tǒng)亢動判2. 客戶苜欣交科 期由®生系統(tǒng)育3. 諒齊戶交M純 張不足兩年預(yù)捉 供學(xué)丙誠培訓(xùn)證劇*2.幻釘I何肛撕陽Erm人Kim乂上的r住業(yè)；申灸生fUJiiHI創(chuàng).養(yǎng)投瞬皋金*儀廿現(xiàn)財瀘胡*述養(yǎng)聲 司頃產(chǎn)曾!訃也.以良曲金融機構(gòu)或若柏關(guān)監(jiān)低部門認叫的典 槍機構(gòu)借理的僉融產(chǎn)胡戍

8、赍產(chǎn)蔦同時詢丘F述兩傘條徉：1,客戶4人苗卜痢賓期nr終證罪昊資產(chǎn)元 人民幣以上.C醫(yī)殍晏資嚴包挾客戶交軸糾n萱金.腿黑*里 ,裔、價糾 春応集合理財產(chǎn)船尊.荷剛讓麹燈*棗產(chǎn)除爪） U X具右iiVl 1戈券授資翌臉-或具有a訃、金現(xiàn).投賽 財經(jīng)等柑關(guān) ' 她訂衛(wèi)或培W鏗歷.&骨經(jīng)驗忖起祥討點為客 門本人名F醸八在全國船忙粘止系斟；、卜浴證券玄給所或廉圳 訕靜交屍M嫌生首筆股：交姑之訂匚只能買賣 其持有或 翔持有的 悴公司 a車曙l：逑條件的卜列投瓷齊，也町申請開觀揪冊轉(zhuǎn)11權(quán) 曼 阪但毎瀟權(quán)陽宕H館哄類!匚捋冇曲ft持冃時打:牌益可®黑t站叱;I處詞掛腌前的股車找偽

9、胃 2、通過止向發(fā)廳射有養(yǎng)可般份的勝眉i3, Ml郭FPfun心已蜉勞崎赴司股泉買誥的投資.10. 新三板的交易方式有哪些1）協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式包括意向委托、定價委托、成交確認委托三種委托類型。需要注意的是，目 前全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易支持平臺僅支持定價委托、成交確認委托，意向委托將在后續(xù)相 關(guān)技術(shù)開發(fā)完成后實施。定價委托是指投資者委托主辦券商按其指定的價格買賣不超過其指定數(shù)量股票的指令。定 價委托包括證券賬戶號碼、證券代碼、買賣方向、委托數(shù)量、委托價格等內(nèi)容。成交確認 委托指買賣雙方達成成交協(xié)議，或投資者擬與定價委托成交，委托主辦券商以指定價格和 數(shù)量與指定對手方確認成交的指令。成交確認委托

10、應(yīng)包括：證券賬戶號碼、證券代碼、買 賣方向、委托數(shù)量、委托價格、成交約定號等內(nèi)容；擬與對手方通過互報成交確認委托方 式成交的，還應(yīng)注明對手方交易單元代碼和對手方證券賬戶號碼2）做市轉(zhuǎn)讓做市交易是指轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，做市商連續(xù)報出其做市證券的買價和賣價，若投資者的限價申報 滿足成交條件，則做市商在其報價數(shù)量范圍內(nèi)按其報價履行與投資者成交義務(wù)。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者只可進行限價委托。限價委托是指投資者委托主辦券商按其限定 的價格買賣股票的指令，主辦券商必須按限定的價格或低于限定的價格申報買入股票；按 限定的價格或高于限定的價格申報賣出股票。限價委托包括證券賬戶號碼、證券代碼、買賣方向、委托數(shù)量、委托價格等

11、內(nèi)容。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對到價的限價申報即時與做市申報進行成交；如有2筆以上做市申報到價的，按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則成交。成交價以做市申報價格為準(zhǔn)。做市商更改報價使限價申報到價的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則將到 價限價申報依次與該做市申報進行成交。成交價以做市申報價格為準(zhǔn)。3) 競價交易集中競價交易是證券交易所內(nèi)進行證券買賣的一種交易方式,目前我國上交所、 深交所均采用這一交易方式。 一般來講 ,是指二個以上的買方和二個以上的賣方通過公開競價形式來確 定證券買賣價格的情形。目前新三板暫未推出競價交易制度。11.1)2)3)對受讓方不征稅。3%0。新三板的交易手續(xù)費包括： 轉(zhuǎn)讓經(jīng)

12、手費：按照股票轉(zhuǎn)讓成交金額的%雙邊征收，通常包括在券商交易傭金中。 交易印花稅：按實際成交金額的 1%，由出讓方繳納， 交易傭金：由主辦券商收取，最高不超過成交金額的掛牌公司優(yōu)先股票證券代碼首兩12. 新三板股票代碼 掛牌公司普通股票證券代碼首兩位代碼為 83、87、88， 位代碼為 82，掛牌公司股票證券簡稱原則上從公司名稱中選取。掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓被實 行特別處理風(fēng)險警示，其證券簡稱首兩位字符應(yīng)改為“ ST”其他字符原則上從公司名稱 中選取。兩網(wǎng)公司及退市公司 A 股股票證券代碼首三位代碼為 400，退市公司 B 股股票 證券代碼首三位代碼為 420。股權(quán)激勵期權(quán)證券代碼首三位代碼為 850

13、。要約收購證券代 碼首三位代碼為 840。13. 新三板股票委托數(shù)量與委托要素 委托的股份數(shù)量以“股”為單位，新三板交易規(guī)則每筆委托的股份數(shù)量應(yīng)不低于 1000 股， 但賬戶中某一股份余額不足 1000 股時可一次性報價賣出。新三板股票委托要素：報價系 統(tǒng)僅對成交約定號、股份代碼、買賣價格、股份數(shù)量四者完全一致，買賣方向相反，對手 方所在報價券商的席位號互相對應(yīng)的成交確認委托進行配對成交。如買賣雙方的成交確認 委托中，只要有一項不符合上述要求的，報價系統(tǒng)則不予配對。14. 新三板股票交易時間周一至周五： 9:30 11:30 13:00交易時間與 A 股的二級市場交易時間是一致的。 15:00

14、，遇到法定節(jié)假日、公休日不開市。15. 新三板漲跌停板 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司 另有規(guī)定的除外。16. 新三板股票成交到賬時間： 股份和資金將在 T +1日到帳。17. 新三板做市商條件1) 2 家以上做市商同意為申請掛牌公司股票提供做市報價服務(wù)，且其中一家做市商為推 薦該股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母 (子)公司 ;2) 做市商合計取得不低于申請掛牌公司總股本5%或100萬股(以孰低為準(zhǔn) )，且每家做市商不低于 10 萬股的做市庫存股票 ;3) 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。18. 變更交易方式，需要滿足的條件是協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的

15、股票，申請變更為做市轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)復(fù)合的條件：1）2 家以上做市商同意為該股提供做市報價服務(wù)， 并且每家做市商已取得不低于 10萬股 的做市庫存股票 ;2）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。 做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，申請變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)符合的條件：1）該股票所有做市商均已滿足轉(zhuǎn)讓細則關(guān)于最低做市期限的要求，且均同意退出股 市;2）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他條件。19. 做市商成交方式 做市轉(zhuǎn)讓采用集中路由、集中成交的模式。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對到價的限價申報即時與做 市申報進行成交 ;如有2筆以上做市申報到價的， 按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則成交。 成交 價以做市申報價格為準(zhǔn)。做市商 T+0, 做

16、市商當(dāng)日買入的做市股票，買入當(dāng)日可以賣出。此外，每個轉(zhuǎn)讓日15： 00做市轉(zhuǎn)讓時間結(jié)束后，還有 30 分鐘的做市商間轉(zhuǎn)讓時間，但該時間段內(nèi)做市商買入的股 票，買入當(dāng)日不得賣出。20. 新三板分層制度實行標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一：凈利潤 +凈資產(chǎn)收益率 +股東人數(shù)（ 1）最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于 2000 萬元（凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)） ；（ 2）最近兩年平均凈資 產(chǎn)收益率不低于 10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)） ；（3）最近 3 個月日 均股東人數(shù)不少于 200 人。標(biāo)準(zhǔn)二：營業(yè)收入復(fù)合增長率 +營業(yè)收入 +股本（ 1）最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，且復(fù)合 增長

17、率不低于 50%；（2）最近兩年平均營業(yè)收入不低于 4000 萬元；（3）股本不少于 2000 萬元。標(biāo)準(zhǔn)三：市值 +股東權(quán)益 +做市商家數(shù)（ 1）最近 3 個月日均市值不少于 6 億元；（ 2）最近 一年年末股東權(quán)益不少于 5000萬元；（3）做市商家數(shù)不少于 6 家。在達到上述任一標(biāo)準(zhǔn) 的基礎(chǔ)上，須滿足最近 3 個月內(nèi)實際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，或者掛牌以來（包括掛牌同時） 完成過融資的要求， 并符合公司治理、 公司運營規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。 已掛牌公司 2015年年報披露截止日（2016年 4月 29日）后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)， 自動篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，于

18、2016年 5月正式實施。新掛牌公司滿足創(chuàng)新 層準(zhǔn)入條件的，將直接進入創(chuàng)新層。21. 什么是新三板定增 新三板定向增發(fā)，又稱新三板定向發(fā)行，是指申請掛牌公司、掛牌公司向特定對象發(fā)行股 票的行為。業(yè)務(wù)規(guī)則（試行） ：“申請掛牌公司申請股票在全國應(yīng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露” ，該條明確了企業(yè)在22. 新三板定增特點：1）掛牌的同時可以進行定向發(fā)行： 股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的同時定向發(fā)行的， 新三板掛牌的同時可以進行定向融資。第 42 條規(guī)定：“公眾公司向特定對象發(fā)行股票后股東2）小額融資豁免審批：監(jiān)管辦法累計不超過 200 人的，或者公眾公司在 12 個月內(nèi)發(fā)行股票累計融資額低于公司凈資產(chǎn)的20%的，豁免

19、向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)，但發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)符合本辦法第 36 條的規(guī)定，并在每定向增發(fā)無限售期要求定向增發(fā)對象不得超過 35 人 定增價格：可以不參考市場價格。發(fā)給員工和外部機構(gòu)投資者的可以不同價格而在主 中小板、創(chuàng)業(yè)板市場上規(guī)定“定向增發(fā)價格不低于定價基準(zhǔn)日前 20 個交易日公司股 票均價的 90%。定價主要是參考公司每股凈資產(chǎn)、市盈率、所處行業(yè)、成長性等因素，并次發(fā)行后 5 個工作日內(nèi)將發(fā)行情況報中國證監(jiān)會備案。 ”由此可見，掛牌公司必須在上述 兩個條件均突破時，才需要向證監(jiān)會申請核準(zhǔn)。3)4)5) 板、 與投資者溝通后確定。少數(shù)以每股凈資產(chǎn)作為定向發(fā)行價格。6) 儲架發(fā)行：儲架發(fā)行是指一次核準(zhǔn)

20、，多次發(fā)行的再融資制度。該制度主要適用于，定 向增資需要經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的情形，可以減少行政審批次數(shù)，提高融資效率，賦予掛牌 公司更大的自主發(fā)行融資權(quán)利。23. 新三板定增流程：(1) 確定發(fā)行對象，簽訂認購協(xié)議； (2)董事會就定增方案作出決議，提交股東大會通過； (3)證監(jiān)會審核并核準(zhǔn)； (4)儲架發(fā)行，發(fā)行后向證監(jiān)會備案； (5)披露發(fā)行情況報告書。24.1)2)3)4)5)6)新三板流動性差的原因是什么掛牌公司持續(xù)大幅增長； 4600 多家，遠遠超過主板，數(shù)量龐大，投資者難以覆蓋。 新三板公司本身質(zhì)量良莠不齊，投資體量小，對大資金難以產(chǎn)生吸引力。 公司推介能力弱，信息不對稱。投資門檻高

21、，投資者數(shù)量有限。 缺乏專業(yè)性新三板投資者。做市商制度下，證券公司作為做市商缺乏推介新三板公司股票的積極性。25. 解決新三板流動性的必要性 :1) 掛板的目的，除了融資，實現(xiàn)流動性是重要功能，新三板的掛牌的最大好處是能夠帶 來一定規(guī)模的融資，他能夠部分解決公司的發(fā)展資金問題，但從流動性角度看，股東并未 實質(zhì)受益。如果新三板流動性問題一直無法解決，融資功能也將大打折扣。2) 解決股東多樣性，需要流動性。流動性的解決，將大幅度降低股東的進入門檻，能夠 吸引多樣化的股東，真正提升公司的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。3) 流動性是公司價值的體現(xiàn)，藍籌股的定義就可以看出。新三板公司容易“進不去，出 不來”，這樣的公司是不

22、能夠成為優(yōu)質(zhì)公司的。26. 解決流動性問題的復(fù)雜性1) 新三板是應(yīng)注冊制而設(shè)立的，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板一直未能注冊制的原因是，無法 解決市場有序發(fā)展的問題，因此，新三板實行注冊制其必然結(jié)果是流動性無法解決2) 新三板流動性制度性設(shè)計短期不會推出，新三板的流動性的核心是短期內(nèi)無法聚集大 量資本來解決新三板流動性問題，面臨的問題與主中創(chuàng)一樣的問題實質(zhì)是一樣的，因此， 制度性的設(shè)計路徑并不存在。3) 連續(xù)競價不能解決新三板流動性問題，即便推出連續(xù)性競價機制，新三板的流動性仍 然無法解決，只是加劇了新三板公司的分化，甚至加劇整個資本市場的分化。 第二部分：證券基礎(chǔ)知識1. 證券的定義 各類記載并代表一

23、定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。2. 有價證券的定義 有價證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所 有權(quán)或債權(quán)的憑證。1) 證券本身沒有價值；2) 但由于它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利， 持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、 貨幣， 或是取得利息、股息等收入；3) 可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價格。3. 有價證券按照募集方式不同分為：公募證券和私募證券 按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)：股票、債券和其他證券。4. 證券市場：股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。 證券市場的特征：價值直接交換的場所。有價證

24、券是價值的一種直接表現(xiàn)形式財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。有價證券是財產(chǎn)權(quán)利的直接代表 風(fēng)險直接交換的場所。轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時也包含風(fēng)險1)2)3)證券市場按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行。證券交易市場又稱“5. 市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場” 級市場”“流通市場”或“次級市場” 。按照品種結(jié)構(gòu)劃分為股票市場、債券市場、基金市 場、衍生品市場等6. 證券市場按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有形市場和無形市場。有 形市場稱作“場內(nèi)市場” ，是指有固定場所的證券交易所市場。有形市場的誕生是證券市 場走向集中化的重要標(biāo)志之一。無

25、形市場稱作為“場外市場”或“柜臺市場”(OTC市場),是指沒有固定交易場所的市場。7. 證券市場的基本功能：1) 籌資投資功能：籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中 任何一個方面都會導(dǎo)致市場的嚴重缺陷。定價功能：證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。資本配置功能：是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。2)8. 織及證券監(jiān)管機構(gòu)3) 證券市場參與者的構(gòu)成證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場中介機構(gòu)、自律性組 9. 證券發(fā)行人 包括公司(企業(yè))和政府和政府機構(gòu)。企業(yè)的組織形式可分為獨資制、合 伙制和公司制。現(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司

26、兩種形式。其中，只有股 份有限公司才能發(fā)行股票。 政府(中央政府和地方政府)和中央政府直屬機構(gòu)已成為證 券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。10. 證券投資人分為：機構(gòu)投資者和個人投資者。其中，機構(gòu)投資者包括：政府機構(gòu)、金融機構(gòu)(證券經(jīng)營機構(gòu)、銀行業(yè)金融機構(gòu)、保險經(jīng)營機構(gòu)、合格境外機構(gòu)投資者(QFII)等)、企事業(yè)法人、和各類基金(證券投資基金，社?；穑笫聵I(yè)年金，社會公益基金) 個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。11. 不同的投資者對風(fēng)險的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為風(fēng)險偏好型、風(fēng)險中立 型和風(fēng)險回避型三種類型。12. 股票定義：

27、股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑 證。13. 股票的特征1) 收益性。是最基本的特征。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是 來自于股票流通。2) 風(fēng)險性。股票風(fēng)險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預(yù)期收益之 間的偏離程度。風(fēng)險不等于損失。3) 流動性。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性(恢復(fù)能力)14. 股票按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。1) 普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和 義務(wù)。在公司盈利較多時，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和

28、剩余財 產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險也比較高。與優(yōu)先股票 相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險較大的股票。2) 優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東 權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。15. 股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、 發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn) 定可預(yù)測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標(biāo)。16. 股利政策包括：1) 派現(xiàn)。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將

29、盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤的部分 或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較 高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍 籌股。2) 送股。也稱股票股利，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。送股時， 將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤，現(xiàn)在的上市 公司一般只將未分配利潤部分送股。 送股實質(zhì)上是留存利潤的凝固化和資本化， 表面上看， 送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長，其實股東在公司里占有的權(quán)益份額和價值均無 變化。投資者獲上市公司送股時也需繳納所得稅。17. 四個重要日期：1) 股利

30、宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。2) 股權(quán)登記日，即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票 的股東方能享受股利發(fā)放。3) 除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的 1 個工作日，本日之后(含本日)買入的股票 不再享有本期股利。4) 派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。18. 股份變動1) 增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā)， 也可以向少數(shù)特定機構(gòu)或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本和股份相應(yīng)增加。2) 配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以參與配股， 也可放棄配股權(quán)。3) 轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是

31、在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實收資本”或“股本”賬戶， 并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中以此增加每個 投資者的投入資本。轉(zhuǎn)增股本以后，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生 變化，唯一的變動是發(fā)行在外的股份總數(shù)增加了。4) 股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回 購。19. 股票的票面價值 又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。 如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和， 也等于面值總和。發(fā)行價值高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計 入資本

32、賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價值發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積 金。20. 股票的賬面價值 股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于 公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。21. 股票的內(nèi)在價值 : 股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場 價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值的波動。22. 影響股價變動的基本因素 :公司經(jīng)營狀況 : 包括公司治理水平和管理層質(zhì)量；公司競爭力；財務(wù)狀況；公司改組、合 并。23. 財務(wù)狀況分析：1) 盈利性：衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。2) 安全性：指公司

33、償還債務(wù)從而避免破產(chǎn)的特性，通常用公司的負債與公司資產(chǎn)和資本 金相聯(lián)系來刻畫公司的財務(wù)穩(wěn)健性或安全性(杠桿比率) 。此外，財務(wù)安全性分析往往還 涉及債務(wù)擔(dān)保比率、長期債務(wù)比率、短期財務(wù)比率等。3) 流動性：公司資金鏈狀況。衡量財務(wù)流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的 指標(biāo)包括流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。24. 公司競爭力分析之SWOT模型：它提出了 4個考察維度，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢、 劣勢、機會與威脅。25. 公司競爭力分析之波特五力模型，五種力量模型確定了競爭的五種主要來源，即供應(yīng) 商和購買者的討價還價能力，潛在進入者的威脅，替代品的威脅，以及來自在同一行

34、業(yè)的 公司間的競爭。26. 行業(yè)分類：以中國證監(jiān)會上市公司行業(yè)分類指引把上市公司按三級分類，分為 12 個門類及若干大類和中類。27. 行業(yè)生命周期： 幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期 4 個階段。28. 證券投資基金的分類： 按基金的組織形式不同， 基金可分為契約型基金和公司型基金。 契約型基金又稱為“單位信托” ，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng) 事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型基金在組織形式上 與股份有限公司類似，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司

35、負 責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)。29. 證券投資基金的分類：按基金運作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。 封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法 設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。開放式基金是指基金 份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。30. 按投資標(biāo)的劃分，基金可分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金等。債券基金是一 種以債券為主要投資對象的證券投資基金。 股票基金是指以上市股票為主要投資對象的證 券投資基金。 貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對象的一種基金， 其投資對象期限在1 年以

36、內(nèi)，包括銀行短期存款、國庫券、公司短期債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣 市場工具。31. 按基金的募集方式劃分，可分為公募基金和私募基金。32. ETF交易型開放式指數(shù)基金：ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種 基金。運作方式ETF以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的 證券種類和比例，采用完全復(fù)制或抽樣復(fù)制的方法進行被動投資的指數(shù)型基金。ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運作特點，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場 進行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一籃 子股票換取ETF份額，贖回時也是換回一籃子股票而不是

37、現(xiàn)金。33. QDII 基金。QDII 是 Qualified Domestic Institutional Investors （合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者） 的首字縮寫。QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股 票、債券等有價證券投資的基金。34. 分級基金。分級基金又被稱為“結(jié)構(gòu)型基金” 、“可分離交易基金”，是指在一只基金內(nèi) 部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計或安排， 將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險的兩類 （級） 或多類（級）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。35. 基金管理人資格:我國對基金管理公司實行市場準(zhǔn)入管理, 證券投資基金法規(guī)定:“設(shè)立基金管理公司,應(yīng)當(dāng)

38、具備下列條件,并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn):有符合本 法和中華人民共和國公司法規(guī)定的章程；注冊資本不低于一億元人民幣,且必須為實 繳貨幣資本；主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資 產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會信譽,最近三年沒有違法記錄,注冊資本不低于三 億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)；有符合要求的營業(yè)場所、安全防范 設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度；法 律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。 ” 36. 基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍:目前我國基金管理公司的業(yè)務(wù)主要包括

39、:證券投資基 金業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資咨詢服務(wù)；此外，基金管理公司還可以從事社?；鸸?理和企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)、QDU業(yè)務(wù)等。37. GP:普通合伙人(General Partner, GP,泛指股權(quán)投資基金的管理機構(gòu)或自然人。普通 合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè) 債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。你可以簡單的理解為 GP就是公司內(nèi)部人員。話句話說，GP是那些進行投 資決策以及公司內(nèi)部管理的人。38. LP: 有限合伙人( Limited Partner, LP) , 我們可以簡單的理解為出資人。很多時候,一 個項目需要投資上千萬乃至數(shù)個億的資金。 (與此同時,

40、大多數(shù)投資公司,旗下都會同時 有著很多個不同領(lǐng)域不同行業(yè)的項目)。而投資公司的GP們并沒有如此多的金錢一一或者 他們?yōu)榱朔謹傦L(fēng)險,因此不愿意將那么多的公司資金投資在一個項目上面。而這個世界上 總有些人,他們有很多很多的現(xiàn)金,卻沒有好的投資方法放在銀行吃利息在金融界可 是個純粹的虧錢行為。于是乎，LP就此誕生了。LP會在經(jīng)過一連串手續(xù)以后，把自己的錢 交由GP去打理，而GP們則會將LP的錢拿去投資項目，從中獲取利潤，雙方再對這個利 潤進行分成。39. AI:天使投資(An gel In vestme nt),是權(quán)益資本投資的一種形式，是指富有的個人出資 協(xié)助具有專門技術(shù)或獨特概念的原創(chuàng)項目或小型

41、初創(chuàng)企業(yè)，進行一次性的前期投資。大多 數(shù)時候,天使投資選擇的企業(yè)都會是一些非常非常早期的企業(yè),他們甚至沒有一個完整的 產(chǎn)品,或者僅僅只有一個概念。 而天使投資的投資額度往往也不會很大, 一般都是在 5-100 萬這個范圍之內(nèi),換取的股份則是從 10%-30%不等。大多數(shù)時候,這些企業(yè)都需要至少 5 年以上的時間才有可能上市。此外,部分天使投資會給企業(yè)提供一些指導(dǎo)和幫助,甚至?xí)?給予一定人脈上的支持。40. VC:風(fēng)險投資(Venture Capital),風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展 的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。一般而言，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段。比如 說已經(jīng)有個相對

42、較為成熟的產(chǎn)品,或者是已經(jīng)開始銷售的時候,天使投資那 100萬的資金 對于他們來說已經(jīng)猶如毛毛雨一般,無足輕重了。因此,風(fēng)險投資成了他們最佳的選擇。 一般而言,風(fēng)險投資的投資額度都會在 200萬-1000萬之內(nèi)。少數(shù)重磅投資會達到幾千萬。 但平均而言, 200 萬-1000 萬是個合理的數(shù)字,換取股份一般則是從 10%20%之間。能獲 得風(fēng)險投資青睞的企業(yè)一般都會在 3-5 年內(nèi)有較大希望上市。41. PE：私募股權(quán)投資(Private Equity)，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的 股權(quán)資產(chǎn)的投資，說白了就是個人或機構(gòu)募集了資金然后尋找并投資好的公司，與風(fēng)投沒 有明顯界限，但是P

43、E般偏重于Pre-IPO項目。私募基金選擇投資的企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)到了 比較后期的地步，企業(yè)形成了一個較大的規(guī)模，產(chǎn)業(yè)規(guī)范了，為了迅速占領(lǐng)市場，獲取更 多的資源，他們需要大批量的資金，那么，這時候私募基金就出場了。大多數(shù)時候， 5000 萬數(shù)億的資金都是私募基金經(jīng)常投資的數(shù)額。換取股份大多數(shù)時候不會超過 20%。一般 而言，這些被選擇的公司，在未來 23 年內(nèi)都會有極大的希望上市成功。私募股權(quán)投資與 私募基金的區(qū)別：后者在國內(nèi)主要指的是 Private fund,私募基金(Private Fund)是私下或 直接向特定群體募集的資金。與之對應(yīng)的公募基金(Public Fund)是向社會大眾公開募集 的資金。人們平常所說的基金主要是共同基金，即證券投資基金。42. FOF:基金的基金 (Fund of Fund, FoF , FOF基金是一種專門投資于其他證券投資基金 的基金。FoF 般是不會對我們常說的股票，債券，期貨進行投資的。他們會選擇投資那 些本身盈利能力很強的基金公司。43. 什么是市值管理市值管理(Market Value Man