財務管理 單選練習題及答案解析

1、一、單項選擇題。1.沉沒成本是下列哪項財務管理原則的應用(A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則2.其他條件不變的情況下,下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產報酬率下降的是( 。A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購人可轉換債券C.將可轉換債券轉換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款3.某企業(yè)每月銷售收入中,當月收到現(xiàn)金50% ,下月收現(xiàn)30%,再次月收到20%。若預算年度的第四季度各月的銷售收入均為40000元,則預計資產負債表中年末應收賬款項目金額為(。A.28000B.24000C.40000D.200004.假設A證券的預期報酬率為10%,標準差為12%,B證券預

2、期報酬率為18%,標準差為20%, A證券B證券之間的相關系數(shù)為0.25,若各投資50%,則投資組合的標準差為(。A.16%5.調整現(xiàn)金流量法的基本思路是先用一個系數(shù)把有風險的現(xiàn)金流量調整為無風險的現(xiàn)金流量,然后用(去計算凈現(xiàn)值。A.無風險的貼現(xiàn)率B.有風險的貼現(xiàn)率C.內含報酬率D. 資本成本率6.按照隨機模式,確定現(xiàn)金存量的下限時,應考慮的因素有(A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額B.有價證券的日利息率C.有價證券的每次轉換成本D.管理人員對風險的態(tài)度7.某公司沒有優(yōu)先股,當年息稅前利潤為450萬元,若公司不改變資本結構,預計明年準備通過增加銷售降低成本等措施使息稅前利潤增加20%,預計每股收益可以增加3

3、0%,則公司的利息費用為(。A.100萬元B.675萬元C.300萬元D.150萬元8.某廠輔助生產的發(fā)電車間待分配費用9840元,提供給供水車間5640度,基本生產車間38760度,行政管理部門4800度,共計49200度,采用直接分配法,其費用分配率應是(。A.9840/(38760+4800B.9840/(5640+38760+4800C.9840/(5640+38760D.9840/(5640+48009.在確定最佳現(xiàn)金持有量時,成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是(。A.持有現(xiàn)金的機會成本B.固定性轉換成本C.現(xiàn)金短缺成本D.現(xiàn)金保管費用10.在確定經(jīng)濟利潤時,對經(jīng)濟收入表述不對的

4、是(A. 經(jīng)濟收入不同于會計收入,經(jīng)濟成本不同于會計成本,因此經(jīng)濟利潤也不同于會計利潤B. 經(jīng)濟收入是指期末和期初同樣富有的前提下,一定期間的最小花費。C. 經(jīng)濟收入是按財產法計量的D. 如果沒有任何花費,則經(jīng)濟收入=期末財產市值-期初財產市值二、多項選擇題。1.下列屬于凈增效益原則應用領域的是(A.現(xiàn)值概念B.“早收晚付”概念。C.差額分析法D.沉沒成本概念2.經(jīng)濟利潤與會計利潤不同,它是指(A.經(jīng)濟利潤是指從超過投資者要求的報酬率中得來的價值,也稱經(jīng)濟增加值B.經(jīng)濟利潤=期初投資資本(期初投資資本回報率加權平均資本成本C.經(jīng)濟利潤=稅后利潤全部資本費用D.經(jīng)濟利潤=期初投資資本投資資本回報

5、率期初投資資本加權平均資本成本3.相關性對風險的影響為(A.負相關性越小,風險分散化效應越強B.證券報酬率的相關系數(shù)越小,風險分散化效應也就越強C.當相關系數(shù)小于1時,機會集曲線必然彎曲D.當相關系數(shù)為1時,投資多種股票的組合標準差就是加權平均的標準差4.下列各項因素中,不影響經(jīng)濟訂貨批量大小的有(。A、倉庫人員的固定月工資B、存貨的年耗用量C、存貨資金的應計利息D、保險儲備量5.企業(yè)價值評估與項目價值評估的區(qū)別在于(A.投資項目的壽命是有限的,而企業(yè)的壽命是無限的B.典型的項目投資有穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流,而企業(yè)通常將收益再投資并產生增長的現(xiàn)金流,它們的現(xiàn)金流分布有不同特征C.投資項目產生的現(xiàn)

6、金流屬于企業(yè),而企業(yè)產生的現(xiàn)金流屬于投資人D.項目投資給企業(yè)帶來現(xiàn)金流量,而企業(yè)給投資主體帶來現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流越大則經(jīng)濟價值越大6.一般而言,不適應于采用固定分紅策略的公司是(。A.負債率較高的公司B.盈利穩(wěn)定或處于成長期的公司C.盈利波動較大的公司D.盈利較高但投資機會較多的公司7.在標準成本賬務處理系統(tǒng)下,下列賬戶中只包含標準成本,不含有成本差異的是(A.生產成本B.自制半成品C.產成品D.產品銷售成本8.按照國際慣例,大多數(shù)長期借款合同中,為了防止借款企業(yè)償債能力下降,都嚴格限制借款企業(yè)租賃固定資產的規(guī)模,其目的是(。A.限制現(xiàn)金外流B.避免或有負債C.防止企業(yè)負擔巨額租金以致削弱其償債

7、能力D.防止企業(yè)擺脫對其資本支出和負債的約束9.可轉換證券的標的股票是(A.發(fā)行公司自己的普通股股票B.發(fā)行公司自己的優(yōu)先股股票C.其他公司的普通股股票D.其他公司的優(yōu)先股股票10.股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是(A. 資本利得B. 股利C. 利息D. 出售價格三、判斷題。1.虧損企業(yè)現(xiàn)金流轉會不平衡(。2.根據(jù)相對價值法的“市價/凈利模型”,在其它影響因素不變的情況下,增長率越高,內在市盈率越高。(3.考慮所得稅的影響時,項目采用加速折舊法計提折舊,計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。( 4.應付賬款增加,會導致營運資金增加,增加營運資金的應計利息,對企業(yè)不利。( 5.發(fā)行可轉換債券與發(fā)

8、行一般債券相比籌資成本較高。( 6.在產品成本按年初數(shù)固定計算的方法不適用于月末在產品數(shù)量很大的情況下。( 7.單一產品的固定成本增加,在其他因素不變的前提下,盈虧臨界點銷售量一定會上升(。8.固定制造費用的實際金額與固定制造費用的預算金額之間的差額稱為耗費差異。( 9.材料采購預算是在生產預算的基礎上編制的。按照“以產定購”的原則,材料采購預算中各季度的預計采購量應該等于各季度的預計生產量。(10.利用相對價值法所確定的企業(yè)價值不是其賬面價值,而是其公平的內在經(jīng)濟價值。( 四、計算題。1.已知ABC公司與庫存有關的信息如下:(l年需求數(shù)量為30000單位(假設每年360天;(2購買價格每單位

9、100元;(3庫存儲存成本是商品買價的0.3%;(4訂貨成本每次60元;(5公司希望的安全儲備量為750單位;(6訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)(四舍五入確定;(7訂貨至到貨的時間為15天。要求:(l最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少?(2存貨水平為多少時應補充訂貨?(3存貨平均占用多少資金?2.ABC公司201年全年實現(xiàn)凈利潤為1000萬元,年末在分配股利前的股東權益賬戶余額如下:股本(面值1元 1000萬元盈余公積500萬元資本公積4000萬元未分配利潤 1500萬元合計7000萬元若公司決定發(fā)放10%的股票股利,股票股利按當前市價計算,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利,每股0.1元,該公司股票目前市價

10、為10元/股。要求:求解以下互不相關的問題(1 201年發(fā)放股利后該公司權益結構有何變化,若市價不變,此時市凈率為多少?(2若預計202年凈利潤將增長5%,若保持10%的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率,則202年每股股利為多少。(3若預計202年凈利潤將增長60%,且預計年內將要有一個大型項目上馬,該項目需資金2500萬元,若要保持202與上年的目標資金結構一致,即負債比率為40%,且不準備從外部籌集權益資金,202年能否發(fā)放股利,如能應發(fā)多少。3.ABC公司正在著手編制明年的財務計劃,公司財務主管請你協(xié)助計算其加權資本成本。有關信息如下:( l公司銀行借款利率當前是10%,明年將下降為8.9

11、3%。(2 公司原有債券本年末即將到期,如果公司按850元發(fā)行面值為1000元,票面利率為8%,期限為5年,分期付息的公司債券,發(fā)行成本為市價的4%;(3公司普通股面值為1元,本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元,股票獲利率為6.36%,預計每股收益增長率維持7%,并保持25%的股利支付率;(4公司當前(本年的資本結構為:銀行借款 150萬元長期債券 650萬元普通股 400萬元保留盈余 420萬元(5公司所得稅率為40%;(6公司普通股預期收益的標準差為4.708,整個股票市場組合收益的標準差為2.14,公司普通股與整個股票市場間的相關系數(shù)為0.5,;(7當前國債的收益率為5.5%,整個股票市場上普通

12、股組合收益率為13.5%。要求:(l計算銀行借款的稅后資本成本。(2計算債券的稅后成本。(3分別使用股票股利估價模型(評價法和資本資產定價模型估計內部股權資本成本,并計算兩種結果的平均值作為內部股權成本。(4如果僅靠內部融資增加資金總額,明年不增加外部融資規(guī)模,計算其加權平均的資本成本。4.B公司是一個高新技術公司,具有領先同業(yè)的優(yōu)勢。2004年每股營業(yè)收入10元,每股營業(yè)流動資產3元;每股凈利潤4元;每股資本支出2元;每股折舊與攤銷1元。目前該公司的值2,預計從2005年按算數(shù)級數(shù)開始均勻下降,到2007年值降至1.4,預計以后穩(wěn)定階段的值始終可以保持1.4。國庫券的利率為3%,市場組合的預

13、期報酬率為8%,該企業(yè)預計投資資本中始終維持負債占40%的比率,若預計2005年至2007年該公司銷售收入進入高速增長期,增長率為10%,從2008年開始進入穩(wěn)定期,每年的增長率為2%,假設該公司的資本支出、營業(yè)流動資產、折舊與攤銷、凈利潤與營業(yè)收入始終保持同比例增長。要求:計算目前的股票價值。(要求中間步驟保留5位小數(shù),計算結果保留兩位小數(shù)5.A公司是一個化工生產企業(yè).生產甲、乙兩種產品。這兩種產品是聯(lián)產品,甲產品分離后需要進一步加工,乙產品分離后可以直接對外出售,由于甲在產品數(shù)量較大,在成本計算時采用定額比例法劃分完工與月末在產品成本。乙在產品數(shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大,在成本計算時不計算月末在

14、產品成本。產成品存貨采用加權平均法計價。本月的其他有關數(shù)據(jù)如下: 產品定額資料見定額匯總表,本月發(fā)生的聯(lián)合生產費用數(shù)據(jù)已計入成本計算單,該企業(yè)月末未進行在產品盤點。定額匯總表單位:元 聯(lián)合產品明細賬 甲產品成本明細賬 要求:(1完成聯(lián)產品成本明細賬(2采用可變現(xiàn)凈值法按總額分配本月完工聯(lián)合生產成本;(3填寫甲產品明細賬(4確定月未產成品存貨成本。五、綜合題。1.股份公司2004年有關資料如下:單位:萬元 要求:(1計算2003年與2004年的凈資產收益率(假設為簡化計算所有涉及資產負債表的數(shù),均用年末數(shù)(2分析本年與上年相比凈資產收益率變化的原因;(3按順序確定銷售凈利率、資產周轉率變動對資產

15、凈利率的影響(百分位取整。2.某投資人準備投資于A公司的股票,A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股,201年的有關數(shù)據(jù)如下:每股賬面價值為10元,每股盈余為1元,每股股利為0.4元,現(xiàn)行A股票市價為15元,該公司預計未來不增發(fā)股票,并且保持經(jīng)營效率和財務政策不變,目前國庫券利率為4%,證券市場平均收益率為9%,A公司普通股預期收益的標準差為10.27%,整個股票市場組合收益的標準差為2.84%,公司普通股與整個股票市場間的相關系數(shù)為0.27;則A股票的價值為多少?假設資本市場有效,A股票預期收益率為多少?3.科達公司正在考慮是否將現(xiàn)有舊的人工操縱的設備更換為全自動設備,有關的資料如下:單位:元 若企業(yè)的資本成

16、本率為10%,企業(yè)適用的所得稅率為30%。如果該項目在任何一年出現(xiàn)虧損,公司將會得到按虧損額的30%計算的所得稅額抵免。要求通過計算分析判斷應否實施更換設備的方案。答案部分一、單項選擇題。 1.【正確答案】 D【答案解析】 機會成本是自利行為原則的運用,沉沒成本是凈增效益原則的運用 2.【正確答案】 A【答案解析】 選項B 是資產之間的此增彼減,不會影響資產總額和利潤額;選項C 是負債與所有者權益之間的此增彼減,也不會影響資產總額和利潤額,選項D 會使資產減少,但利潤不變,因而會提高總資產報酬率,只有選項A 會使資產和利潤同時下降,則有可能使總資產報酬率下降(但不是絕對的,即當原來的總資產報酬

17、率小于100%時,選項A 會使總資產報酬率下降;當原來的總資產報酬率為100%時,選項A 不影響總資產報酬率;當原來的總資產報酬率大于100%時,選項A 會使總資產報酬率上升。 3.【正確答案】 A【答案解析】 11月份收入的20% 本年度未收回,12月份的50%未收回,所以40000 20%+4000050%=28000元在預算年度末未收回,即年末應收賬款金額,填入預計資產負債表中。 4.【正確答案】 B 【答案解析】 5.【正確答案】 A6.【正確答案】 D【答案解析】企業(yè)確定現(xiàn)金存量的下限時,要受企業(yè)每日最低現(xiàn)金需要,管理人員的風險承受傾向等因素的影響。7.【正確答案】 D【答案解析】由

18、于:財務杠桿系數(shù)=每股收益變動率/EBIT的變動率=30%/20%=1.5,又因為財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息,則:1.5=450/(450-利息,利息=(1.5450-450/1.5=150。8.【正確答案】 A【答案解析】采用直接分配法,不考慮輔助生產內部相互提供的勞務量,即不經(jīng)過輔助生產費用的交互分配,直接將各輔助生產車間發(fā)生的費用分配給輔助生產以外的各個受益單位或產品。9.【正確答案】 A【答案解析】成本分析模式只考慮持有現(xiàn)金的機會成本和現(xiàn)金短缺成本;存貨模式只考慮持有現(xiàn)金的機會成本和固定性轉換成本,所以現(xiàn)金的機會成本是均需考慮的因素。10.【正確答案】 B【答案解析】

19、經(jīng)濟收入是指期末和期初同樣富有的前提下,一定期間的最大花費。二、多項選擇題。1.【正確答案】 CD【答案解析】選項AB是貨幣時間價值原則的首要應用。凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法,也就是在分析投資方案時只分析它們有區(qū)別的部分,而省略其相同的部分;另一個應用是沉沒成本概念,沉沒成本與將要采納的決策無關,因此在分析決策方案時應將其排除。2.【正確答案】 ABD【答案解析】選項C不對,應該是經(jīng)濟利潤=息前稅后營業(yè)利潤全部資本費用=稅后利潤-股權費用3.【正確答案】 BCD【答案解析】負相關性越小,風險分散化效應越弱。注意:負相關性的大小是用絕對值衡量的,例如:相關系數(shù)為-0.2的負相關性小于

20、相關系數(shù)為-0.5的負相關性。4.【正確答案】 AD【答案解析】根據(jù)經(jīng)濟訂貨批量的計算公式可以得出。5.【正確答案】 AB【答案解析】無論是企業(yè)還是項目,都可以給投資主體帶來現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流越大則經(jīng)濟價值越大,所以C不對;項目產生的現(xiàn)金流屬于投資人,而企業(yè)產生的現(xiàn)金流僅在管理層決定分配它們時才流向所有者,如果管理層決定向較差的項目投資而不愿意支付股利,則少數(shù)股東除了將股票出售外別無它法,所以D不對。6.【正確答案】 ACD【答案解析】因為固定分紅這種政策下,不論企業(yè)經(jīng)營狀況如何,企業(yè)將分期支付固定的投資分紅額或股利。因此負債率較高的公司、盈利波動較大的公司采用這種政策會加大企業(yè)財務負擔,而盈利

21、較高但投資機會較多的公司,采用這種政策會喪失很多投資機會。7.【正確答案】 ABC【答案解析】在標準成本賬務處理系統(tǒng)中從原材料到產成品額流轉過程中的賬戶使用標準成本記賬。但銷售成本中會包含差異。8.【正確答案】 CD【答案解析】本題考察長期借款的有關保護性條款。一般性保護條款中也對借款企業(yè)租賃固定資產的規(guī)模有限制,其目的在于防止企業(yè)負擔巨額租金以致削弱其償債能力,還在于防止企業(yè)以租賃固定資產的辦法擺脫對其資本支出和負債的約束。9.【正確答案】 AC【答案解析】可轉換證券,是指可轉換為普通股股票的證券,可轉換證券的標的股票一般是發(fā)行公司自己的股票,但也有的是其他公司的股票,如可轉換債券公司的上市

22、子公司的股票。10.【正確答案】 BD【答案解析】股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價格,現(xiàn)金流出是買價;股票沒有利息收入,不同時點相減的買賣價差收益,不能作為現(xiàn)金流入考慮。三、判斷題。1.【正確答案】錯【答案解析】從短期來看,虧損額小于折舊額的企業(yè),在固定資產重置以前可以維持下去,不會出現(xiàn)現(xiàn)金流轉不平衡。2.【正確答案】對【答案解析】內在市盈率=股利支付率/(股權成本-增長率,從公式可以看出在其它影響因素不變的情況下,增長率與內在市盈率同向變動。3.【正確答案】對【答案解析】因為方案凈現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)計算的,而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎的,不考慮非付現(xiàn)的成本,無論采

23、用加速折舊法計提折舊還是采用直線折舊法,不考慮所得稅的影響時,同一方案的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是相等的;若考慮所得稅的影響,折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮,而采用加速折舊法計提折舊前幾年多后幾年少,因此項目采用加速折舊法計提折舊,計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。(注意在外資企業(yè)中,企業(yè)可以自己確定折舊的計提方法,然后向稅務機關申請4.【正確答案】錯【答案解析】應付賬款增加會導致營運資金減少,減少營運資金的應計利息,對企業(yè)有利。5.【正確答案】錯【答案解析】可轉換債券給予債券持有人以優(yōu)惠的價格轉換公司股票的好處,故而其利率低于同一條件下的不可轉換債券的利率,降低了籌資成本。6.【正確答案】錯【答案解

24、析】在產品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產品很小,或者在產品數(shù)量雖大,但各月之間的在產品數(shù)量變動不大,月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本影響不大的情況。7.【正確答案】對【答案解析】盈虧臨界點銷售量的公式為:盈虧臨界點銷售量=固定成本/(單價-單位變動成本從公式中可看出,若單價、單位變動成本不變,固定成本增加,則必然使盈虧臨界點銷售量上升。8.【正確答案】對【答案解析】參見教材360頁。9.【正確答案】錯【答案解析】還要結合期初、期末存量綜合確定。10.【正確答案】錯【答案解析】利用相對價值法是將目標企業(yè)與可比企業(yè)對比,用可比企業(yè)的價值衡量目標企業(yè)的價值。如果可比企業(yè)的價值被高估

25、了,則目標企業(yè)的價值也會被高估。實際上,所得結論是相對于可比企業(yè)來說的,以可比企業(yè)價值為基準,是一種相對價值,而非目標企業(yè)的內在價值。四、計算題。1.【正確答案】 (1經(jīng)濟訂貨量=23000060/(1000.3%開方=3464=3500(單位(2再訂貨點=平均日需求訂貨天數(shù)+安全儲備量=30000/36015+750=2000(單位(3占用資金=(采購批量/2單價+安全儲備量單價 =(3500/2100+750100=250000 (元2.【正確答案】(1股本=1000+100010%1=1100(萬元盈余公積=500(萬元未分配利潤=1500-100010%10-11000.1=1500-

26、1000-110=390(萬元資本公積=(100010%10-100010%1+4000=4900(萬元合計 6890萬元市凈率=每股市價/每股凈資產=10/(6890/1100=10/6.26=1.6(2202年凈利潤=1000(1+5%=1050(萬元202年發(fā)放股票股利數(shù)=110010%=110(萬股股利支付率=11000.1/1000=11%則202年應發(fā)放的現(xiàn)金股利=105011%=115.5(萬元每股股利=115.5/(1100+110=0.10(元/股(3 202年凈利潤=1000(1+60%=1600(萬元2年項目投資權益資金需要量=250060%=1500(萬元發(fā)放現(xiàn)金股利=

27、1600-1500=100(萬元注意:在剩余股利政策下,如果需要籌資資金,則以前年度的未分配利潤不能用來分配股利。(詳見教材222頁第一段3.【正確答案】(1銀行借款成本=8.93%(1-40%=5.36%(2設債券成本為K,850(1-4%=10008%(1-40%(P/A,K,5+1000(P/S,K,5816=48(P/A,K,5+1000(P/S,K,5設利率為10%:48(P/A,10%,5+1000(P/S,10%,5=483.7908+10000.6209=802.86設利率為9%:48(P/A,9%,5+1000(P/S,9%,5=483.8897+10000.6499=836

28、.61(K-9%/(10%-9%=(816-836.61/(802.86-836.61K=9.61%(3普通股成本和保留盈余成本股票市價=0.35/6.36%=5.5(元/股股利增長模型=(D1/P0+g=0.35(1+7%/5.5+7%=6.81%+7%=13.81%資本資產定價模型:公司股票的=r JMJ/M=0.5(4.708/2.14=1.1股票的預期報酬率=5.5%+1.1(13.5%5.5%=5.5%+8.8%=14.3%普通股平均成本=(13.8%+14.3%/2=14.05%(4保留盈余數(shù)額:因為:股利支付率=每股股利/每股收益25%=0.35/每股收益明年每股凈收益=(0.3

29、5/25%(1+7%=1.498(元/股預計明年留存收益增加=1.498400(125%=449.4(萬元保留盈余數(shù)額=420+449.4=869.4(萬元計算加權平均成本: 4.【正確答案】 2005年每股凈利潤=4(1+10%=4.4(元2005年每股資本支出=2(1+10%=2.2(元2005年每股營業(yè)流動資產=3(1+10%=3.3(元2005年每股營業(yè)流動資產增加=3.3-3=0.3(元2005年每股折舊攤銷=1(1+10%=1.1(元每股凈投資=每股資本支出+每股營業(yè)流動資產增加-每股折舊攤銷=2.2+0.3-1.1=1.4(元每股股權凈投資=每股凈投資(1-負債比例=1.4(1-

30、40%=0.84(元 2005年每股股權現(xiàn)金流量=每股凈利潤-每股股權凈投資=4.4-0.84=3.56(元 預測期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計=3.17858+3.14995+3.14993=9.47846(元穩(wěn)定期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=4.56799/(10%-2%0.73125=41.75428(元股票價值=9.47846+41.75428=51.23(元/股5.【 其中:1000000=5020000,636000=5301200,256800=2141200(2 其中:聯(lián)合生產成本分配率=聯(lián)合生產成本/可變現(xiàn)凈值合計=1892800/18928000=0.1 甲產品應分配的聯(lián)合成本=0.1147

31、28000=1472800(元乙產品應分配的聯(lián)合成本=0.14200000=420000(元(3 其中:1595520=88.6418000,1375000=13751000,575000=5751000(4計算月末產成品存貨成本 其中:2.32=(3545520+462280/(1682800+480001=(420000+780000/(700000+500000五、綜合題。1.【正確答案】(12003年所有者權益=資產/權益乘數(shù)=12000/1.5=8000(萬元權益凈利率=2400/8000=30%2004年流動資產=60000.8+7200=12000(萬元銷售收入=412000=4

32、8000(萬元總資產周轉率= 48000/16000=3(次銷售凈利率=2880/48000100%=6%凈資產收益率=6%31.5=27%(2由于權益乘數(shù)相同,所以凈資產收益率下降的原因在于資產凈利率.2003年的資產凈利率=2400/12000=20%2004年的資產凈利率=2880/16000=18%因為:資產凈利率=銷售凈利率資產周轉率,所以應從資產周轉率和銷售凈利率的變化著手分析2003年的流動資產=2.14000=8400(萬元2003年的銷售收入=58400=42000(萬元 可見企業(yè)權益凈利率下降的原因在于資產凈利率,而資產凈利率下降的原因在于資產周轉率下降所致,資產周轉率下降的原因在于流動資產周轉率下降所致。(3銷售凈利率的影響=(6%-5.71%3.5=1%資產周轉率的影響=6%(3-3.5=-3%2.