上公司財(cái)務(wù)案例分析

1、社市場公司財(cái)務(wù)案例分析實(shí)訓(xùn)手冊專業(yè) 會計(jì)班級2 010級會計(jì)本科自考班姓名學(xué)號南京交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院運(yùn)輸管理系二 O 二年-一月1 /2211/22實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目一 招商局集團(tuán)有限公司海外債券發(fā)行案例分析一. 實(shí)訓(xùn)目的通過本次訓(xùn)練，掌握上市公司債券發(fā)行中注意的基本事項(xiàng)，發(fā)行中 可能出現(xiàn)的問題與解決對策。二、實(shí)訓(xùn)主要儀器設(shè)備及材料計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、打印機(jī)、計(jì)算器、紙筆等。三、實(shí)訓(xùn)基本內(nèi)容與步g1 實(shí)訓(xùn)內(nèi)容上市公司海外債券發(fā)行案例分析2O實(shí)訓(xùn)步驟(1)熟悉背景資料，分析我國企業(yè)債券發(fā)行的制度規(guī)范;(2 )分析上市公司債券發(fā)行中具體問題的決策分析。案例分析時(shí)的注意事項(xiàng)lo案例分析前，要了解債券發(fā)行的優(yōu)勢與劣勢；2

2、案例分析考慮的因素要全面,如發(fā)行規(guī)模、公司償債能力、資金 利率變化等.五、案例背景資料(一)基本情況:招商局集團(tuán)有限公司海外債券發(fā)行資料招商局集團(tuán)有限公司是中國近代第一家民族工商企業(yè),創(chuàng)立于晚清洋 務(wù)運(yùn)動(dòng)時(shí)期，于1873年1月正式在上海開業(yè).1950年招商局上海總 公司改為”中國人民輪船總公司“，后改組并人交通部，招商局名稱不復(fù) 存在招商局輪船股份有限公司香港分公司于19 50年起繼續(xù)沿用招商局的名稱。1990年，為了統(tǒng)一管理招商局在香港地區(qū)及其他國家和地區(qū) 的大批境外企業(yè)，招商局集團(tuán)（香港）有限公司在香港注冊成立目前， 招商局集團(tuán)是國務(wù)院國有資 產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接管理的國有重要骨 干企業(yè)，

3、經(jīng)營總部設(shè)在香港。招商局主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)有:水陸客貨運(yùn)輸及 代理；水陸運(yùn)輸工具、設(shè)備的租賃及代理；港 口及倉儲業(yè)務(wù)的技資和 管理；海上救助、打撈、拖航;工業(yè)制造;船舶、海上石油鉆探設(shè)備的建 造、修理、檢驗(yàn)和銷售;鉆井平臺、集裝箱的修理、檢驗(yàn);水陸建筑工程及 海上石油開發(fā)工程的承包、施工及后勤服務(wù)；水陸交通運(yùn)輸設(shè)備及相關(guān) 物資的采購、供應(yīng)和銷售；交通進(jìn)出口業(yè)務(wù)；金融、保險(xiǎn)、信托、證券 投資行業(yè)的投資和管理；投資管理旅游、酒店、飲食業(yè)及相關(guān)的服務(wù) 業(yè)；房地產(chǎn)開發(fā)及物業(yè)管理、咨詢業(yè)務(wù)；石油化工業(yè)務(wù)及投資管理；交 通基礎(chǔ)設(shè)施投資及經(jīng)營;境外資產(chǎn)經(jīng)營;開發(fā)和經(jīng)營管理深圳蛇口工業(yè) 區(qū)、福建漳州開發(fā)區(qū).截至2

4、006年12月31日,公司資產(chǎn)總額1143.3 3億元，負(fù)債總額598O 62億元，凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）3 52.2 2億元, 資產(chǎn)負(fù)債率為5236%0 2006年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2 21 6 5億元,凈利潤5895億元.1發(fā)行批文本期債券業(yè)經(jīng)國家發(fā)展和改革委員會發(fā)改財(cái)金2007 J 2152號文件 批準(zhǔn)公開發(fā)行。2本期債券的基本事項(xiàng)（1）債券名稱：20 0 7年招商局集團(tuán)有限公司企業(yè)債券（簡稱"0 7招商債“ ）O(2 )發(fā)行總額：人民幣18億元。(3 )債券期限和利率：本期債券為10年期固定利率債券，票面年利 率為52 0% ,在債券存續(xù)期內(nèi)固定不變。本期債券采用單利按年計(jì)息，

5、不計(jì)復(fù)利，逾期不另計(jì)利息。(4)發(fā)行方式:本期債券通過承銷團(tuán)成員設(shè)置的發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)公開發(fā)行.(5 )發(fā)行價(jià)格:本期債券面值100元，平價(jià)發(fā)行，以1 000元為一個(gè) 認(rèn)購單位，認(rèn)購金額必須是1 000元的整數(shù)倍且不少于10 00元。(6 )債券形式:實(shí)名制記賬方式企業(yè)債券。(7 )發(fā)行對象：本期債券由承銷團(tuán)成員向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(國家法 律、法規(guī)另有規(guī)定者除外)公開發(fā)行。(8 )認(rèn)購與托管:投資者認(rèn)購的本期債券在中央國債登記公司開立的 級托管賬戶托管記載。(9 )發(fā)行期限：5個(gè)工作日，自發(fā)行首日至2007年9月10日.(10 )發(fā)行首日:本期債券發(fā)行期限的第1日，即2007年9月4日。(11)起息日：

6、自發(fā)行首日開始計(jì)息，本期債券存續(xù)期限內(nèi)每年的9月 4日為該計(jì)息年度的起息日。(12 )計(jì)息期限：自2007年9月4日至2017年9月3日。(13) 還本付息方式：采用單利按年計(jì)息，不計(jì)復(fù)利，逾期不另計(jì)息. 每年付息一次，到一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。(14) 付息首日:2 0 08年至2 0 17年每年的9月4日(如遇法定節(jié) 假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)工作日)。(1 5)集中付息期:自付息首日起20個(gè)工作日(含付息首日當(dāng)日)。(16) 兌付首日：2017年9月4日(如遇法定節(jié)假日或休息日， 則順延至其后的第1個(gè)工作日)。(17) 集中兌付期：自兌付首日起的20個(gè)工作日(

7、含兌付首日當(dāng)B )o(18 )本息兌付方式：通過本期債券相關(guān)登記機(jī)構(gòu)和有關(guān)機(jī)構(gòu)辦理.(19)承銷方式：承銷團(tuán)余頷包銷。(2 0)承銷團(tuán)成員:本期債券主承銷商為中信證券股份有限公司和高 盛高華證券有限責(zé)任公司，副主承銷商為招商證券股份有限公司、中國 銀河證券股份有限公司，分銷商為中信建投證券有限責(zé)任公司、國泰君安 證券股份有限公司、海通證券股份有限公司、新華信托投資股份有限公 司.(2 1)上市安排:本期債券發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人將盡快就本期債券向 國家有關(guān)主管部門提出在經(jīng)批準(zhǔn)的證券交易場所上市或交易流通的申 請。(22 )稅務(wù)提示:根據(jù)國家有關(guān)稅收法律、法規(guī)的規(guī)定，投資者投資 本期債券所應(yīng)繳納的稅

8、款由技資者承擔(dān)。(2 3)特別提示:發(fā)行人聘請中信證券股份有限公司和高盛高華證券 有限責(zé)任公司作為本期債券的聯(lián)合主承銷商，其中,中信證券股份有限公 司為牽頭主承銷商.3。債券擔(dān)保情況本期債券由中國農(nóng)業(yè)銀行授權(quán)中國農(nóng)業(yè)銀行總行營業(yè)部提供全額無 條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。4O信用級別經(jīng)中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司綜合評定,發(fā)行人的主體信用級 別為AAA,本期債券信用級別為AAA.5 債券本息兌付方法（1）利息的支付。本期債券在存續(xù)期內(nèi)每年付息1次，最后一期利息隨本金的兌付一 起支付。本期債券每年的付息首日為2008年至2017年每年的9月4日 （如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)

9、工作日）。本期債 券每年的集中付息期為自付息首日起的20個(gè)工作日（含付息首日當(dāng) B ）o未上市債券利息的支付通過債券托管人辦理;已上市或交易流通債 券利息的支付通過登記機(jī)構(gòu)和有關(guān)機(jī)構(gòu)辦理。利息支付的具體事項(xiàng)將按 照國家有關(guān)規(guī)定,由發(fā)行人在國家有關(guān)主管部門指定媒體上發(fā)布的付息公 告中加以說明。根據(jù)國家稅收法律、法規(guī)投資者投資本期債券應(yīng)繳納的有關(guān)稅金由 投資者自行承擔(dān)。（2 ）本金的兌付。本期債券到期一次還本。本期債券的兌付首日為2017年9月4日 （如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個(gè)工作日）集中兌付期為 自兌付首日起的20個(gè)工作日（含兌付首日當(dāng)日）。未上市債券本金的兌付由債券托管人辦理

10、;已上市或交易流通債券 本金的兌付通過登記機(jī)構(gòu)和有關(guān)機(jī)構(gòu)辦理。本金兌付的具體事項(xiàng)將按照 國家有關(guān)規(guī)定，由發(fā)行人在國家有關(guān)主管部門指定媒體上發(fā)布的兌付 公告中加以說明。6募集資金用途本期債券募集資金18億元人民幣，將全部用于招商局集團(tuán)的集裝箱 碼頭項(xiàng)目建設(shè)，包括深圳港蛇口港區(qū)三突堤集裝箱碼頭三期工程、青島 港前灣港區(qū)招商局國際集裝箱碼頭工程項(xiàng)目和寧波大榭招商國際集裝箱 碼頭工程項(xiàng)目全部項(xiàng)目業(yè)經(jīng)國家發(fā)展和改革委員會批準(zhǔn)開工建設(shè)，總投 資為115.95億元。(1) 深圳港蛇口港區(qū)三突堤集裝箱碼頭三期工程項(xiàng)目。本項(xiàng)目建設(shè)規(guī) 模為深水泊位6個(gè)，其中:10萬噸級集裝箱汩位3個(gè),使用碼頭岸線1 2 0 0延

11、米，設(shè)計(jì)年通過能力180萬標(biāo)準(zhǔn)箱;3萬噸級汩位3個(gè)，使用碼頭 岸線88 9延米，考慮后方場地面積有限，暫按光板碼頭建設(shè)，待堆場 落實(shí)后再配備裝卸措施；相應(yīng)建設(shè)生產(chǎn)、安全、環(huán)保等設(shè)施。(2) 寧波大榭招商國際集裝箱碼頭工程項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為新建 3個(gè)10萬噸級、1個(gè)7萬噸級集裝箱專用泊位以及相應(yīng)配套設(shè)施，使用 港口岸線1 500米，設(shè)計(jì)年吞吐能力為 集裝箱240萬標(biāo)準(zhǔn)箱。(3) 青島港前灣港區(qū)招商局國際集裝箱碼頭工程項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)規(guī) 模為2個(gè)10萬噸級、3個(gè)3萬噸級、1個(gè)2萬噸級共6個(gè)集裝箱專用汩 位,2個(gè)3萬噸級多用途汩位，以及相關(guān)配套設(shè)施，使用港口岸線約2 272 米，設(shè)計(jì)年吞吐能力為集裝

12、箱2 5 0萬標(biāo)準(zhǔn)箱和雜活件60萬噸.(二)基本要求1分析國家有債券融資的相關(guān)制度、企業(yè)債券融資的優(yōu)勢與劣勢。2。根據(jù)上述案例背景資料，對"招商局集團(tuán)有限公司海外債券發(fā) 行”中存的問題或風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行規(guī)劃的合理性、招商局償債能力等進(jìn)行分 析，并提出相關(guān)的解決辦法。六、實(shí)訓(xùn)報(bào)告見附頁實(shí)訓(xùn)用紙實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目報(bào)告一實(shí)訓(xùn)地點(diǎn)：實(shí)訓(xùn)室時(shí)間:_年_月日成績：實(shí)訓(xùn)項(xiàng) 目名稱實(shí)訓(xùn)目的實(shí)訓(xùn)內(nèi)容實(shí)訓(xùn)過程及 實(shí)訓(xùn)體會備注實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目二.上市公司籌資數(shù)量預(yù)測任務(wù)分析一. 實(shí)訓(xùn)目的通過本次分析實(shí)訓(xùn),重點(diǎn)訓(xùn)練企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測的方法。二. 實(shí)訓(xùn)主要儀器設(shè)備計(jì)算機(jī)、計(jì)算器、紙筆等。三. 實(shí)訓(xùn)內(nèi)容與步驟1實(shí)訓(xùn)內(nèi)容(1)銷售百分比預(yù)

13、測法；線性回歸預(yù)測法;(3 )高低點(diǎn)法。2O操作步驟(1)根據(jù)教師提供的資料，利用上述方法對企業(yè)的籌資數(shù)量進(jìn)行預(yù)測;(2 )比較各方法的優(yōu)缺點(diǎn).、實(shí)訓(xùn)注意事項(xiàng)1、上述三種預(yù)測方法的計(jì)算公式要熟練記憶；2、根據(jù)上市公司的具體特點(diǎn)，選擇適用的預(yù)測方法.五、實(shí)訓(xùn)報(bào)告見附頁六、思考題試分析上述三種籌資數(shù)量預(yù)測方法的應(yīng)用條件。七、實(shí)訓(xùn)任務(wù)任務(wù)_：(一)基本情況:已知:某上市公司2008年銷售收入為1 0 000萬元，銷售凈利潤率 為10%,凈利潤的7 0%分配給投資者。2008年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債 表(簡表)如表2-1所示:表21資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)單位:萬元資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資

14、金200應(yīng)付票據(jù)200應(yīng)收賬款1800應(yīng)付賬款2800應(yīng)收票據(jù)500長期借款700存貨3 5 00實(shí)收資本1000固定資產(chǎn)2 5 00資本公積2 000無形資產(chǎn)150 0留存收益3 300（二）基本要求：如果預(yù)計(jì)2 009年銷售增長率為10%,流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債與銷售收 入同比例增長，同時(shí)需要增加長期資產(chǎn)投資10 0萬元，銷售凈利潤率和 股利支付率不變，計(jì)算200 9需要增加的資金以及需要對外籌集的資金 量。任務(wù)二基本情況東方公司是一上市企業(yè)，其20x8年12月31日的簡化資產(chǎn)負(fù)債表2 -2所示如下：表22資產(chǎn)負(fù)債表（簡表） 單位:萬元資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額現(xiàn)金10應(yīng)付賬款401應(yīng)收50

15、刪借款20存貨60公司債券60固走資產(chǎn)凈值100股本（每股面值1元）10留存收益90合計(jì)220220東方公司于20x9年進(jìn)行分紅配股，20x8年的銷售收入為2 00 萬元，假定2 0x 9年的銷售收入提高到3 0 0萬元（在現(xiàn)有的固定資產(chǎn)基 礎(chǔ)之上），銷售凈利率為8% ,分配方案為每股現(xiàn)金股利1元，每10股配 1股.（二）基本要求該股票的配股價(jià)應(yīng)為多少？（流動(dòng)資產(chǎn)和應(yīng)付賬款的銷售百分比不 變，夕卜部融資完全通過配股解決）任務(wù)三（_）基本情況紅光實(shí)業(yè)股份有限公司2005- 2 008年度產(chǎn)品生產(chǎn)和資金變化情況如下表23所示。2 009年預(yù)計(jì)銷售量為160萬件。表23生產(chǎn)量與資金變化情況表年度生r

16、（ X.）（萬件）資金占用（yi）（萬兀）2 0058080200 61 109020071209 52 008140100（二）基本要求用回歸預(yù)測法預(yù)測紅光企業(yè)2009年的資金需要量。*實(shí)訓(xùn)用紙實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目報(bào)告二實(shí)訓(xùn)地點(diǎn)：實(shí)訓(xùn)室 時(shí)間：年月日成績：實(shí)訓(xùn)項(xiàng) 目名稱實(shí)訓(xùn)目的實(shí)訓(xùn)內(nèi)容實(shí)訓(xùn)過程及 實(shí)訓(xùn)體會備注實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目三.企業(yè)籌資管理綜合實(shí)訓(xùn)一. 實(shí)訓(xùn)目的通過本次實(shí)訓(xùn)，熟練掌握籌資管理的基本知識，會對籌資管理典型工作任務(wù)獨(dú)立操作。二、實(shí)訓(xùn)主要儀器設(shè)備計(jì)算機(jī)、計(jì)算器、紙筆等。三、實(shí)訓(xùn)內(nèi)容與步驟lo實(shí)訓(xùn)內(nèi)容(1)基本知識訓(xùn)練；(2 )籌資管理典型任務(wù)訓(xùn)練。2 操作步驟(1 )根據(jù)教師提供的資料，訓(xùn)練籌資管理的

17、基本知識；(2)根據(jù)教師提供的企業(yè)籌資管理資料，完成相關(guān)的訓(xùn)練任務(wù)。1、注意知識的銜接順序，熟練記憶相關(guān)計(jì)算公式；2、對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)時(shí)，注意各種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因及相互之間的關(guān) 系。五、實(shí)訓(xùn)報(bào)告見附頁六、思考題試分析企業(yè)籌資管理在企業(yè)發(fā)展的作用.七、實(shí)訓(xùn)任務(wù)任務(wù)一：()基本情況：光明公司原來的資本結(jié)構(gòu)為債券和普通股各占50 %，債券和普通股 的金額都是1000萬元，債券的年利率為8%,普通股每股面值1元，發(fā)行 價(jià)格為1 0元，今年期望股利為1元/股，預(yù)計(jì)以后每年增加股利4%。該 企業(yè)所得稅稅率為30% ,假設(shè)發(fā)行的各種證券均無籌資費(fèi)。該企業(yè)現(xiàn)擬 增資4 0 0萬元,以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，現(xiàn)有如下兩個(gè)

18、方案可供選擇:甲方案:增加發(fā)行4 00萬元的債券,債券利率為10% ,預(yù)計(jì)普通股 股利不變，但普通股市價(jià)降至8元/股.乙方案:發(fā)行債券200萬元，年利率為8% ,發(fā)行股票20萬股，每股發(fā)行價(jià)10元，預(yù)計(jì)普通股股利不變。（二）基本要求：通過計(jì)算加權(quán)平均資金成本確定哪個(gè)方案最好。任務(wù)二（_）基本情況某企業(yè)2 008、2009年的有關(guān)資料如下表：項(xiàng)目20082009銷售量（件）4 0 0004 800 0銷售單價(jià)（元/件）5050單位變動(dòng)成本3535固定經(jīng)營成本（元）200 0 002 00000利息費(fèi)用（元）50 0 00500 00所衞兌稅率25%2 5%發(fā)行在外的普通股數(shù)（股）（二）基本要求1

19、 計(jì)算20 0 8年和20 0 9年的邊際貢獻(xiàn)，息稅前利潤、凈利潤和每股利潤；計(jì)算2009年和2010年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；實(shí)訓(xùn)用紙24/22實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目報(bào)告三實(shí)訓(xùn)地點(diǎn)：實(shí)訓(xùn)室時(shí)間:年月日成績：實(shí)訓(xùn)項(xiàng) 目名稱實(shí)訓(xùn)目的實(shí)訓(xùn)內(nèi)容實(shí)訓(xùn)過程及 實(shí)訓(xùn)體會備注實(shí)訓(xùn)四上市公司項(xiàng)目投資評價(jià)基本方法的訓(xùn)練一、實(shí)訓(xùn)目的本次實(shí)訓(xùn)，重點(diǎn)訓(xùn)練項(xiàng)目投資基本評價(jià)方法的應(yīng)用.二、實(shí)訓(xùn)主要儀器設(shè)備計(jì)算機(jī)、計(jì)算器、紙筆等。三、實(shí)訓(xùn)內(nèi)容與步驟1 實(shí)訓(xùn)內(nèi)容1) 熟悉項(xiàng)目投資的基本評價(jià)方法;2) 利用基本評價(jià)方法對企業(yè)的項(xiàng)目投資進(jìn)行評價(jià)。2O操作步驟(1)復(fù)習(xí)項(xiàng)目投資的基本評價(jià)指標(biāo)及計(jì)算公式；(2 )利用基本評價(jià)指標(biāo)

20、，對企業(yè)的項(xiàng)目投資的可行性進(jìn)行評價(jià)。1、利用訓(xùn)練任務(wù)，重點(diǎn)訓(xùn)練各指標(biāo)的應(yīng)用;2、分清各評價(jià)指標(biāo)的應(yīng)用條件和各自的優(yōu)缺點(diǎn)。五、實(shí)訓(xùn)報(bào)告見附頁六、實(shí)訓(xùn)任務(wù)()基本情況長江公司擬建設(shè)一條產(chǎn)品生線，設(shè)折現(xiàn)率為10% ,有三個(gè)投資方案。有關(guān)數(shù)據(jù)如表81所示。表41產(chǎn)品生產(chǎn)線備選方案單位:元年份A方案B方案C方案凈收益現(xiàn)金凈流量凈收益現(xiàn)金凈流量凈收益現(xiàn)金凈流量0(40 000)(1 800 0 )(1800 0)1360023 6 00(3600)240 090 069 00264802 64806 0001200 090069 0 036 0001200090069 00合計(jì)1 00801008084008400270027 0 0（二）基本要求lo利用會計(jì)收益率法進(jìn)行備選方案選擇；2。利用靜態(tài)投資回收期法進(jìn)行備選方案選擇;3。利用凈現(xiàn)值法進(jìn)行備選方案的選擇；4。禾I用凈值率法進(jìn)行備選方案的選擇；5