(完整word版)金融工程考前名詞解釋重點

1、金融工程第一章金融工程概述1、金融工程：是一門融現(xiàn)代金融學(xué)、工程方法與信息技術(shù)于一體 的新興交叉性學(xué)科。風(fēng)險管理是金融工程的核心。2、金融工程運用的主要工具（6種）基礎(chǔ)性證券：股票、債券金融衍生證券：遠期、期貨、互換、期權(quán)3、金融工程的作用1）、變幻無窮的新產(chǎn)品2）、更具準(zhǔn)確性、時效性和靈活性的低成本風(fēng)險管理3）、風(fēng)險放大與市場波動【注重看】4、麥考利提出的久期：是指資產(chǎn)持有人得到全部貨幣回報的平均 時間，它事實上個加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是證券有效期內(nèi)各筆收入的現(xiàn) 值相對于證券價格的比值。5、金融工程的基本分析方法（個人理解為定價原理）1）、絕對定價法：根據(jù)證券未來現(xiàn)金流的特征，運用恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率

2、將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)加總為現(xiàn)值，該現(xiàn)值就是此證券的合理價格。2）、相對定價法：利用標(biāo)的資產(chǎn)價格與衍生證價格之間的內(nèi)在關(guān)系， 直接根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格求出衍生證券價格。3）、無套利定價：市場價格會因為套利行為作出相應(yīng)調(diào)整，當(dāng)市場 價格回到均衡狀態(tài)也就是合理價格時，就不會存在套利的機會。4）、風(fēng)險中性定價：在對衍生證券進行定價時，可以作出一個有助 于大大簡化工作的簡單假設(shè)：所有投資者對于標(biāo)的資產(chǎn)所蘊涵的風(fēng)險 的態(tài)度都是中性的。5）、狀態(tài)價格定價法：在特定的狀態(tài)發(fā)生時回報為1否則回報為0的資產(chǎn)在當(dāng)前的價格。6、衍生證券定價的基本假設(shè)假設(shè)一：市場不存在摩擦。假設(shè)二：市場參與者不承擔(dān)對手風(fēng)險。假設(shè)三：市場是完全

3、競爭的。假設(shè)四：市場參與者厭惡風(fēng)險，且希望財富越多越好假設(shè)五：市場不存在無風(fēng)險套利機會。7、【計算】連續(xù)復(fù)利數(shù)額為A的資產(chǎn)以利率r1 （一年計一次復(fù)利的年利率）投資 n年，則投資終值為：A（ 1+r1）5每年計m次復(fù)利：A（ 1+rm/m）Anm當(dāng)m趨于無窮大時就是連續(xù)復(fù)利：這個打不出來請自行翻閱p22第二章遠期與期貨概述1、金融遠期合約：指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。2、主要的金融遠期合約種類：1）、遠期利率協(xié)議FRAs:買賣雙方同意從未來某一商定的時刻開始， 在某一特定的時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議2）、遠

4、期外匯協(xié)議FXAs雙方約定在將來某一時間按約定的匯率買 賣一定金額的某種外匯的合約。3）、遠期股票合約：在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量 單個股票或一攬子股票的協(xié)議。3、金融期貨合約：在交易所交易的、協(xié)議雙方約定在將來某個日 期按事先確定的條件（包括交割價格、地點、方式等）買入或賣出一 定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。4、期貨與遠期的重要區(qū)別就在于交易機制的差異。5、期貨合約有哪些功能：風(fēng)險轉(zhuǎn)移、價格發(fā)現(xiàn)、投資工具第三章遠期與期貨定價1、遠期價值：遠期合約本身的市場合理價值。2、遠期價格：使遠期合約價值為零的交割價格。3、期貨價格：使得期貨合約價值為零的理論交割價格。4、基本假設(shè)

5、：1）、沒有交易費用和稅收。2 ）、市場參與者能以相同的無風(fēng)險利率借入和貸出 資金。3 ）、沒有違約風(fēng)險。4 ）、允許現(xiàn)貨賣空。5 ）、當(dāng)套利機會出現(xiàn)時，市場參與者將參與套利活動，從而使套利機會消失。）、期貨合約的保證金賬戶支付同樣的無風(fēng)險利率。5、符號【重點】T :遠期和期貨合約的到期時間t :遠期和期貨合約到期前的某一時刻S :遠期（期貨）標(biāo)的資產(chǎn)在t時的價格ST :遠期（期貨）標(biāo)的資產(chǎn)在T時的價格K :遠期合約中的交割價格f : t時刻的遠期價值F : t時刻的遠期合約和期貨合約中的理論遠期價格和理論期貨 價格r : T時刻到期的以連續(xù)復(fù)利計算的t時刻的無風(fēng)險利率。6、無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨-

6、遠期平價定理（結(jié)合p52的兩個案例）F=S*eAr（T-t）7、P59 “ 327”國債期貨事件第四章遠期與期貨的運用1、運用遠期（期貨）進行套期保值的類型1）、多頭套期保值2）、空頭套期保值2、完美與不完美的套期保值：期貨不完美的套期保值主要源于基 差風(fēng)險和數(shù)量風(fēng)險。1）、基差風(fēng)險-不確定性：基差是指特定時刻需要進行套期保值的現(xiàn) 貨價格與用以進行套期保值的期貨價格之差。2）、數(shù)量風(fēng)險：是指投資者事先無法確知需要套期保值的標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)?；蚱谪浐霞s的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量規(guī)定無法完全對沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險，是進行套期保值時需要考慮的問題之一。3、套期保值比率二套期保值資產(chǎn)頭寸數(shù)量/被套期保值資產(chǎn)數(shù)量4、最優(yōu)套期保值

7、比率：指能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價格變動風(fēng)險的套期保值比率?！竟皆斍檫^于復(fù)雜具體請見 P7C】5、最小方差套期保值比率：是指套期保值的目標(biāo)是使整個套期保值組合收益的波動最小化的套期保值比率。具體體現(xiàn)為套期保值收益 的方差最小化。【公式于P71處】第五章股指期貨、外匯遠期、利率遠期與利率期貨1、金融期貨的種類：貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨2、股票指數(shù)期貨：以股票指數(shù)作為標(biāo)的資產(chǎn)，交易撒謊方約定在 將來的某一特定時間交收“一定點數(shù)的股價指數(shù)”的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。第六章互換概述1、互換的種類：1）、利率互換：指雙方同意在未來的一定期限內(nèi) 根據(jù)同種貨幣的相同名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方

8、的現(xiàn)金流根據(jù)事 先選定的某一浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計）、貨幣互換：是在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣 的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。2、互換市場的起源與發(fā)展：起源于 20世紀70年代末。1981年所 羅門兄弟公司促成一項貨幣互換。同時在倫敦出現(xiàn)第一個利率互換。 1982年被引入美國。1987年至2006年本金金額增長約330倍。至 2010年底高達364.38萬億美元。3、 互換市場發(fā)展迅猛的原因：1）、在風(fēng)險管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運用。 2）、其形成的一 些運作機制也在很大程度上促進了該市場的發(fā)展。 3）、當(dāng)局的監(jiān)

9、管 態(tài)度為其提供了合法發(fā)展的空間。4、利率互換市場的運作機制：互換市場的做市商制度、互換市場 的標(biāo)準(zhǔn)化。第七章互換的定價與風(fēng)險分析1、利率互換定價的基本原理：1）、運用債券組合給利率互換定價2）、運用遠期利率協(xié)議給利率互換定價【兩者公式請自行翻閱p125-126 2、貨幣互換定價的基本原理：與利率互換一樣，具體公式請看P130-P131第八章互換的運用互換的運用：1、進行套利：信用套利、稅收及監(jiān)管套利2、進行風(fēng)險管理3、構(gòu)造新產(chǎn)品第九章期權(quán)與期權(quán)市場1、期權(quán)：是指賦予其購買者【在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購 買或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)】的權(quán)利的合約。2、歐式期權(quán)與美式期權(quán)：歐式期權(quán)的多方只有在期

10、權(quán)到期日才能 執(zhí)行期權(quán)，而美式期權(quán)允許多方在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期 權(quán)。3、期權(quán)交易機制【P156-P165】4、期權(quán)與期貨的區(qū)別與聯(lián)系1）、權(quán)利與義務(wù)。期貨合約雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利與義務(wù)，而期權(quán)合約只賦予買房權(quán)利，賣方只有義務(wù)。2）、標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，而期權(quán)合約不一定。3）、盈虧風(fēng)險。期貨：空方虧損可能無限，盈余可能有限；多方最 大的虧損可能是標(biāo)的資產(chǎn)價格跌至零，盈余可能無限。期權(quán)：空方虧 損可能有限可能無限，盈余則是有限的；多方虧損風(fēng)險則是有限的， 盈余則可能是無限的，也有可能是有限的。4）、保證金。期貨交易雙方都需交納保證金，期權(quán)的多方無需交納。5）、買賣匹配。期貨合約的買方到期必須買入標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合 約的買方在到期日或到期日前則有買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。6）、套期保值。運用期貨進行套期保值在把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的同 時，也把有利風(fēng)險風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。而期權(quán)多頭在運用期權(quán)進行套期保 值時，只把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。5、權(quán)證與股票期權(quán)的區(qū)別1）、有無發(fā)行環(huán)節(jié)。期權(quán)無需經(jīng)過發(fā)行環(huán)節(jié)。2）、數(shù)量是否有限。期權(quán)的數(shù)量通常是無限的3）、是否影響總股本。期權(quán)對此無影響。第十章期權(quán)的回報與價格分析1、看漲期權(quán)的回報與盈余分布2、看跌期權(quán)的回報與盈余分布3、期權(quán)到期回報公式4、期權(quán)的內(nèi)在價值：是0與多方行使期權(quán)時所獲回報最大貼現(xiàn)值 的較大值。5、實值期權(quán)：指看漲期權(quán)（看