《金融工程學》期末總復習

1、建筑精品歡迎下載金融工程學期末總復習一、名詞解釋：1、金融工程：指創(chuàng)造性地運用各種金融工具和策略來解決人們所面臨的各種金融和財務問 題。（P5）2、 概念性金融工具：指現(xiàn)代金融理論中的基本思想和概念。如：估價理論、證券投資組合理論、保值理論、會計關系、以及各種企業(yè)組織形式下的稅收待遇等。（P5）3、 實體性金融工具：指為了實現(xiàn)某一符定目的，而可以進行組合的金融工具和金融工序。（P5）4、金融風險：金融工程所指的金融風險，一般指的是金融價格風險，即金融價格的變化對 經(jīng)營活動的影響。（P44）5、 多頭金融價格風險：當金融價格增加，即 P向正的方面變化時，企業(yè)價值 v力口；反之，隨之減少。我們稱這

2、種情況為多頭金融價格風險。（P14）6、 空頭金融價格風險：當金融價格（ P）上升時，對企業(yè)價值（ V）不利；反之,禾我們稱這種風險為空頭金融價格風險。（P15）7、現(xiàn)金流序列： 一個項目所帶來的現(xiàn)金流往往是一系列的，通常把這些現(xiàn)金流的全體看成一個集合，稱之為現(xiàn)金序列。（P31）8投資機會成本： 經(jīng)濟意義上的價值，必須考慮時間價值，時間價值從經(jīng)濟學上體現(xiàn)了消 費者的時間偏好。一般認為，對于消費者，要放棄現(xiàn)期的消費，必須在未來用更多的量作 為補償，兩者之比即為時間偏好。從金融理論角度來看，時間價值體現(xiàn)了投資機會成本。（P33）隨之增則有GFi9、終身年金：在現(xiàn)值公式Pv= i 1中，當g取零值時

3、，相應的現(xiàn)金流就是終身年金。K -g(P37)10、 持有期收益： 表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。（P41）11、遠期利率：也可以看作一種合約。它是由現(xiàn)在簽訂的，規(guī)定從現(xiàn)在起的七年后，將資金貸出，在T年后償還所使用的利率，記為ftT（t wT）。這種合約亦稱為遠期合約。(P45)12、 實際有效年利率： 每年年終支付一次的利息稱為單利，也稱為實際有效年利率，本金（貸款額）部分計算利息，對本金所生的利息部分不再計算利息。（P46）13、套期保值：是利用衍生工具對沖頭寸來管理價格風險的一門藝術?？梢杂闷谪洝⑦h期、期權和掉期來構造套期保值。（P118）14、套期保值比率：是持有套期保值交易

4、工具單位數(shù)量與現(xiàn)貨頭寸數(shù)日之比，值一個單位的現(xiàn)貨頭寸需要的套期交易工具的單位數(shù)。（P98）15、基差風險：它的存在是由于現(xiàn)貨價格和套期保期工具價格變化不能完全一致造成的，深一層的原因，在于現(xiàn)貨市場和套利保值工具市場上的供求狀況不一致。 不一致引起有效的套利機會而使兩個價格變化偏差不會太遠， 的價格偏差，而使基差風險存在。（P104）它僅對即為了套期保更 通常，二者由于 但又會由于存在一定程度上2 2P而不是用P,這個P叫做(P104)16、測定系數(shù)：在公式基差風險=（1-p2）x價格風險中，用測定系數(shù)，它正是對套期保值消除原有的價格風險的比例的測定。17、附加產(chǎn)品：產(chǎn)品的消費是一個連續(xù)的過程，

5、為了在這段時間內(nèi)使產(chǎn)品的基本效用充分發(fā)揮出來，生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)還要提供與該產(chǎn)品使用有關的各種售前、售后服務。這些由產(chǎn)品設計者提供的附加服務和附加利益，就是產(chǎn)品的附加產(chǎn)品層次。（P153）18、核心產(chǎn)品：這層次是從產(chǎn)品的使用價值來分析，是指產(chǎn)品能夠提供給購買者的基本效 用或益處。（P152）19、 剩余財產(chǎn)權：也稱為權益，是指清償了公司所有負債之后的剩余價值，它代表了公司的所有者對公司剩余財產(chǎn)的所有權。包括股本、公積金和留存收益。（P170）（ P194）20、 業(yè)主權益：又叫私營業(yè)主權益，是指私營企業(yè)主對其獨資經(jīng)營的企業(yè)的財產(chǎn)權，這種財 產(chǎn)權具有單一性和排他性。（P171）21、沉默的伙伴：

6、有限合伙企業(yè)的合伙人由至少一名普通合伙人和其余的有限合伙人組成。其中普通合伙人的權力和責任與普通合伙企業(yè)的合伙人相同，但那些有限合伙人僅以自己不能。（P175）概的出資額為限對合伙企業(yè)承擔責任和義務，并在合伙企業(yè)中不享有經(jīng)營決策控制權，對企業(yè)行為作出的實效的表決，因此，有人把有限合伙人形象稱為“沉默的伙伴”22、概念股：是股票市場上的一個時髦用語，是指能夠迎合某一具體時期熱點的普通股。投資者對此要有念股在熱點時期往往會有較突出的市場表現(xiàn)，但也給不法分子有機可乘。清醒認識。（P177）23、 每股凈值：普通股總賬面價值=公司總資產(chǎn)-負債及優(yōu)先股價值。 普通股總賬面價值除發(fā) 行的普通股數(shù)量，即得到

7、每股普通股的賬面價值，也叫做每股凈資產(chǎn)或每股凈值。（P179）24、 轉換價值：指可轉換債券轉換為股票時，所換得股票的市場價值。（P187）25、 股票先買權：是公司老股東享有的一項權利，它規(guī)定公司在發(fā)售新股時，老股東有權按自己的持股比例向公司認購新股，認購后余下部分再向社會公眾發(fā)售。（P189）26、認股權證：實質上是一種股票看漲期權，它規(guī)定權證持有人在權證有效期內(nèi)，有權以一定價格向公司購入一定數(shù)量的普通股。（P191）27、存托憑證： 又叫存股證，它是投資者投資于境外公司股票時，取得的所有權作憑證。（P193）28、賣回條款：與贖回條款相反，是對投資者的保護條款。如果市場利率上升，投資者有

8、權要求債券面值買回債券。（P201）29、凸性：債券的不確定性，衡量指標有兩種，持續(xù)期和凸性。因收益率的變動引起債券價格變化的快慢程度用凸性來衡量。債券的凸性越大，表明因收益率變動引起的債券價格變動的幅度越大。（P204）30、 遠期合約：是一個在未來某一時期按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議。它是一個 特別簡單的衍生證券，不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易，通常是兩個金融機構之間或金融機構與其公司客戶之間簽訂該合約。（P264）31、 遠期外匯交易：又稱期匯交易，是指外匯買賣雙方預先簽訂遠期外匯買賣合同，規(guī)定買賣的幣種、數(shù)額、匯率及未來交割的時間，在約定的到期日（確切地說應為到期日前兩天）由買賣雙方按

9、約定匯率辦理交割的一種預約性外匯交易，期限常見為1個月，2個月，3個月，6個月及9個月，最普通為3個月期。（P275）32、 期貨合約：是交易雙方在交易所達成的高度標準化的，合法律約束并規(guī)定在將來某一特定地點和時間，交收某一特定商品或按規(guī)定最終以現(xiàn)金結算的合約。（P300）33、 期權：是一種衍生合約，持有者一方有權利但不是有義務做某事，通常是買入或賣出某 些標的的資產(chǎn)。（P328）權利購買者必須為期權或類似期權特征給期權賣這就是“沒有代價便沒有回報”。在看漲和看跌期權的情形中，期權的價值（P328）是一種附著在“潛在可能性”上的價格，它不但是時間而且是標的資產(chǎn)價格時間價值 =總價值-內(nèi)涵價值

10、（P337）34、期權費：有權利而無義務就存在價值，方一定費用，稱為期權費。35、時間價值：波動的函數(shù)。36、互換：就是交換，是兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列支付款項的金融交易。（P383）37、 基礎利率互換：是同種貨幣的不同參考利率的利息互換，即以一種參考利率的浮動利率交換另一種參考利率的浮動利率。在該互換交易中，交易雙方分別支付和收取兩種不同浮動利率的利息款項。（P400）38、貨幣互換：指交換具體數(shù)量的兩種貨幣的交易，交易雙方根據(jù)所簽合約的規(guī)定，在一定時間內(nèi)分期攤還本金及未付還本金的利息。（P402）39、資產(chǎn)負債管理：主要是指銀行等金融機構及其他企業(yè)

11、組織如何把籌集和擁有的資金最佳地分配在現(xiàn)金、證券投資、貸款和固定資產(chǎn)及其他資產(chǎn)上，以獲取最大收益并使風險最小。（P437）40、 預期收入理論：是一種關于銀行資產(chǎn)投向選擇的理論，其基本觀點是銀行的流動性應著眼于貸款的按期償還或資產(chǎn)的順利變現(xiàn)。（P439）41、利率敏感性缺口管理： 在缺口管理中，金融機構根據(jù)它對未來利率變化的趨勢和收益曲線形狀的預期來調(diào)整缺口。其基本策略是當預計利率會下降時，就縮小缺口，甚至可以是負缺口。當利率預計上升時擴大缺口以增加利益，因為此時活動利率資產(chǎn)收益上升而為其提供融資的固定利率負債成本不變。（P446）從而42、控制風險套利：是通過購買高收益率資產(chǎn)而用成本盡可能低

12、的負債為其提供融資，盡量擴大利差的一種資產(chǎn)負債利率管理策略。（P447）43、 相機抉擇資金管理：它是資產(chǎn)負債聯(lián)合管理方法。其基本思想是在融資計劃和決策中， 策略性地利用對利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)資金來源和資金運用的相互關系，而不管這些項目是在負債還是在資產(chǎn)方。（P455）44、兼并：又稱為吸收合并，是指兩個或兩個以上的公司合并中，其中一個公司吸收或兼并了其他的公司，最后以該公司為存續(xù)公司的合并形式。（P460）45、 公司收購：是指收購公司獲取目標公司的大部分甚至全部股權，從而控制目標公司的行為。實施的結果可能導致收購公司對目標公司的兼并，或是建立起母子公司的控股關系或是使目標公司轉變?yōu)榉巧?/p>

13、市公司。（P461）是指母公司以其部分資產(chǎn)通過股權切離，公司對其部46、股權切寄：是介于分立和資產(chǎn)剝離之間的一種公司收縮方式，設立新的子公司， 并對子公司的部分股權進行首次公開發(fā)售， 分資產(chǎn)以股票形式進行轉讓，從而實現(xiàn)收縮。（P466）47、 代表權爭奪：這是持異議集團爭奪董事席位的一種企圖。多數(shù)情況下，公司股東中總有一個相對于管理層而言的持異議集團，持異議集團有一定實力， 但還達不到形成對公司的控制的程度，他們通過游說其他股東，爭取那些有表決權的股東支持而進入董事會，進而對公司決策施加影響。（P469）48、 金保護傘：是對公司管理層的一種保護措施，它規(guī)定對在被外來公司收購后失去工作的管理人

14、員進行高額補償。這一措施被大公司普遍采用。（P471）49、下市：也叫轉為非上市， 指由一個較小的集團收購原來公開上市公司的全部權益，該公司也相應轉為非上市公司而摘牌。（P475）50、 交換發(fā)盤：實際上是公司所發(fā)行的債券或優(yōu)先股與普通股之間的交換。如果公司認為其財務杠桿率過高，那么公司可以增發(fā)部分普通股，用以換回部分債券或優(yōu)先股，以降低公司的財務負擔。反之，亦然。（P474）1、2、3、4、5、6、7、&9、10、11、12、13、14、15、填空題：把握金融創(chuàng)新和創(chuàng)造著重的兩個方面是思維飛躍的創(chuàng)新；對舊的觀念重新理解和運用的 創(chuàng)新。(P5)實體性金融工具從金融工序角度包括電子證券交

15、易，證券的公募和私募，存證登記，電 子資金轉移等。(P6) 金融工程面對金融風險時進行的兩種選擇是用確定性來代替風險， 的風險，而將對自己有利的風險留下。(P6)金融，計算機和數(shù)學構成金融工程課程的主要部分。(P10)金融積木分為表內(nèi)金融工具(現(xiàn)貸交易)，表外金融工具(衍生交易)遠期合約，期貨合約，互換合約和期權合約是運用最多的衍生金融工具。遠期合約的兩個最基本特征是存在信用風險，它的支付特點。(P17)按期權買方和賣方劃分的期權合約四種基本類型是買入看漲期權，賣出看漲期權，買入_看跌期權，賣出看跌期權。(P20)現(xiàn)金流序列的表示方法有列表法、圖示法。(P32)時間價值從經(jīng)濟學角度體現(xiàn)了消費者

16、的時間偏好；從金融理論角度體現(xiàn)了投資的機會成本。(P33)PV=CF/K對評價諸如固定紅利的優(yōu)先股之類的終身年金十分有用。 度量收益的指標通常是利潤和收益率。(P41)利率分為實際利率與名義利率、固定利率與、浮動利率、即期利率與遠期利率。 這種根據(jù)利率計算年末一定量資金在年初時本金的過程叫貼現(xiàn)。(P47)金融工程師通常使用的金融風險管理辦法有三種是不同但又相互有聯(lián)系的。設法消除對自己不利。(P16)(P(P37)(P43)(P89)16、PFR = IFE / 7N表示保險公司承擔的平均每個公司的風險。(P91)17、1819、20、21、22、23、24、25、26、27、2&29、

17、30、31、32、利潤風險=頭寸規(guī)模X價格風險標準差。(P96)產(chǎn)生套期保套成本的兩個原因是套期保值者要轉嫁風險；交易成本的存在。(P104)有效率的套期保值是指那些以最小的成本消除最大的風險的套期保值。(P106)產(chǎn)品的三層次是核心產(chǎn)品、形式產(chǎn)品、附加產(chǎn)品。(P152)金融產(chǎn)品創(chuàng)新可分為下列兩個大類方法、程序或手續(xù)上的創(chuàng)新；商品的倉I 我們所研究的金融新產(chǎn)品，既包括金融商品、又包括服務。( P154)通常債務類金融工具和優(yōu)先股一起被歸入固定收入證券。(P166)從會計學角度看，權益包括股本、公積金、留存收益三部分。(P170)金融市場上以普通股權為基礎的衍生權益類工具包括股指期貨、股票期權、

18、股指期權、 認股權證、存托憑證。(P170)財產(chǎn)權具有單一性和排他性。(P171)合伙人權益有普誦合伙人權益和有限合伙人權益兩種。(P173)根據(jù)股票特性及投資者評價可將普通股份為藍籌月 成長股、概念股、防守股、垃圾股。(P176)衍生權益類工具主要包括可轉換債券、股票期權、股票先買權、認股權證、股票指數(shù)期 貨、股票指數(shù)期權、存托憑證等工具。(P186)ADR涉及的當事人有外國公司、存托機構、保管機構、經(jīng)紀人、投資者。固定收益證券可分為國債、公司債、按揭證券三大類。(P197)衡量債券不確定性指標主要持續(xù)期和凸性兩種。(P204)(P153)(P193)33、證券商認購在交易所掛牌分銷的國債主

19、要誦過場內(nèi)認購和場外認購兩途徑進行的。（P220）34、 遠期利率協(xié)議交易的幣種主要有下列5種美元、英鎊、馬克、瑞士法郎、日元。（P268）35、 按照時間順序人類出現(xiàn)的商品交易方式依次是物物交易的商品交易方式、現(xiàn)貨交易方式、遠期合約交易方式以及期貨交易方式。（P298）36、 期權兩種最通常的形式是看漲期權和看漲期權。（P328）37、 第一個完整的期權定價模型由Fisher Black和Myron Scholes創(chuàng)立并于 （P329）期權公平費的兩個組成部分分別叫內(nèi)在價值、時間價值。（P333）期權內(nèi)涵價值要么是實值，要么是零值，兩者最大者即為其內(nèi)涵價值?；Q特別是貨幣互換起源于平行貸款。

20、（P385）互換交易具有以下特點貨幣、期限、金額、二級市場。（P387）利率互換中的浮動利率多與倫敦銀行同業(yè)拆分利率相掛鉤。（P390）互換交易的基本形式有三種，它們是商品互換、利率互換、貨幣互 （ P394）利率互換有以下類型息票利率互換、基礎利率互換、交叉貨幣利率互換。（P397）貨幣互換交易的基本步驟是確定和交換本金、利息的互換、本金的 （ P402）資產(chǎn)負債管理涉及的幾個重要概念是流動性、利率期限結構、利率敏感性、期限組成、違約風險、（ P442）資金庫法中對資金運用的優(yōu)點權順序為流動性資產(chǎn)、貸款、收益性投資。 公司擴張的主要類型有兼并、收購、發(fā)盤收購、聯(lián)營、組建控股公司。 公司收縮具

21、體的售出方式有分立資產(chǎn)剝離、股權切離。公司外部控制包括收購、代表權爭奪。 （P469）公司所有權結構變更方式有交換發(fā)盤、股票回購、下市、杠桿收貝 （ P474）杠桿收購涉及的其他輔助性融資工具包括垃圾債券、私募、中繼融資、風險資本、投資 銀行入股。（P478） 參與杠桿收購的風險資本包括：債務資本和股權資本兩部分。1973年公之于世。3839、40、41、42、43、44、45、46、47、4849、50、51、52、53、(P463)(P334)(P449)(P459)選擇題：1、2、現(xiàn)金流的三個特征是（方向性）、（規(guī)?；虼笮。?、（時間性）。P31滿足下列條件的哪幾個才稱得上是年金？（現(xiàn)金流

22、量大小不變）、（所有現(xiàn)金流的折現(xiàn)率相同）、（支付期限為有限期）。P363、 IRR的缺陷表現(xiàn)在（不止一個值）、（再投資機會成本是IRR）。P434、 能被保險的風險通常有下列特性（眾多公司暴露其中）、（公司遭受風險的相關性很?。ü驹馐茱L險的可能性比較確定）。P895、套期保值比率的測定方法有（ JSE法、DV01法、HKM法、測定系數(shù)法）。P99 P1046、 形式產(chǎn)品主要表現(xiàn)有（品質、特征、樣式與包裝、商標）。P1527、金融商品的創(chuàng)新包括（存款的有息支票帳戶、可轉讓定期存款單、放款的各種浮動計息方法、互換業(yè)務）。P154。P1548、積極進攻型金融產(chǎn)品創(chuàng)新包括（零息債券、混合債券、期貨

23、與期權套做）9、 金融產(chǎn)品開發(fā)的原因是（經(jīng)濟背景、政府監(jiān)管觀念的改變、科學技術的新發(fā)展）P15610、 獲取或開發(fā)金融產(chǎn)品的途徑是（公司獲取方案、專利獲取方案、許可證獲取方案）。P15811、金融機構內(nèi)部從更新產(chǎn)品開發(fā)的主要手段有（開拓新市場、挖掘現(xiàn)有市場潛力、重組創(chuàng) 新方式、擴大和改善現(xiàn)存服務）。P158。P15912、金融新產(chǎn)品開發(fā)模型包括的幾個工作階段是（創(chuàng)意、設計、測試）。P17113、基本功的權益類型是（業(yè)主權益、合伙人權益、普通股權）14、相對于其他類型的權益，業(yè)主權益的優(yōu)點是（獲取的便利性、充分的企業(yè)經(jīng)營控制權、 稅收利益）。P17115、相對于為主權益和普通股權益，普通合伙人權

24、益優(yōu)點如下（稅收權益、技術入股、股權分散且抗風險能力提高）P173按性質不同，股票投資者分為（國家、企業(yè)、個人）普通股的缺陷在于股票先買權特點是公司債券主要包括債券選擇條款包括獲取的便利性、16、17、1819、20、21、22、O P178（成本較高、雙重征稅、存在明顯代理成本） （實際上是認股權、通常期限小于1個月）。（商業(yè)票據(jù)、長期債券、可轉股債券）O P181P191O P 200（轉換條款、償債基金條款、賣回條款、贖回條款）O P201O P202債券風險包括（流動性風險、匯率風險、違約風險、再投資風險）遠期利率協(xié)議的作用主要體現(xiàn)在下列方面（對遠期利率頭寸套期保值、規(guī)避遠期借款利率上

25、升風險、與其他衍生工具一起套利）23、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期合約交易的區(qū)別有（交易方式不同、交易目的不同、交易形 式的不同）。P29924、期貨交易具有不利基本經(jīng)濟功能（商品價格風險、權益價格風險、利率和匯率風險）P 30825、標識一期權必須確定的幾項內(nèi)容是（標的資產(chǎn)、期權到期日、期權敲定值）26、 影響期權時間價值的因素有（時間、期權敲定價、現(xiàn)行利率水平）<27、互換與平行貸款的區(qū)別為（一個交易合同還是兩個交易合同、 是表內(nèi)業(yè)務還是表外業(yè)務）。P 38628、資產(chǎn)負債管理經(jīng)歷了以下幾個演化階段（資產(chǎn)管理理論階段、 負債管理理論階段）。P 43729、負債管理理論階段包括（存款理論、

26、購買理論、銷售理論）30、 資產(chǎn)負債管理中需要重點把握的幾個內(nèi)容是（流動性問題、利率敏感性問題、： 問題）。P44231、公司重組主要涉及下列幾種類型公司產(chǎn)權變動（擴張型、收縮型、公司控制型、公司所 有權結構變更）。P45832、 歷史上美國發(fā)生了五次大的兼并浪潮，每次兼并側重的形式不同，下列說法正確的是 二次以橫向兼并為主、第五次出現(xiàn)了杠桿兼并等新方式、第四次以混合兼并為主）33、公司兼并從付款方式來劃分，有下列形式（用現(xiàn)金購買資產(chǎn)、用股票交換資產(chǎn)）34、 公司內(nèi)部控制包括以下形式（管理層內(nèi)部調(diào)整、董事會監(jiān)控）。P46835、 接管防御措施有（代表權爭奪、綠色郵件、停滯協(xié)議）。P47036、

27、 毒丸計劃大致有以下幾種（優(yōu)先股計劃、表決權計劃、折價認股計劃）。P47337、 杠桿收購的經(jīng)濟背景有（托賓q值下降、立法因素、持續(xù)通脹、經(jīng)濟持續(xù)增長）38、風險資本投資有參與杠桿收購后取得回報的方式有下列幾種（債務利息、股票紅利、二級市場上轉讓債權或股權的資本利得）。P48239、美國風險投資主要來源是（個人投資者、獨立私人投資基金、小企業(yè)投資公司）40、由杠桿收購帶來的購務利益主要通過以下渠道獲得（稅收上的利益、效率提高的利益、 信息不對稱利益）。P484。P268IO P330O P 337是否有變通性和靈活性、負債管理理論階段、資產(chǎn)。P440套期保值（第P459P 461P 476P

28、482四、判斷題：1、金融工序不僅包括金融工具創(chuàng)新而且包括金融工具運用創(chuàng)新（2）2、 金融問題指的是貨幣在廠商中的運動。（X） P53、 企業(yè)組織形式下的稅收待遇屬概念性金融工具。（2） P5P44、5、6、7、&9、最狹義的金融工具是指金融工序工具。（X） P6匯率波動產(chǎn)生的有利影響和不利影響在遠期和期權交易中都是對稱的。 最簡單、最基本的衍生工具是期貨合約。逐日盯市和保證金制度是遠期合約的 期貨合約由遠期合約積木堆積而成。貨幣互換、商品互換是主要的互換形式。(X)P162個顯著特點。(X)(V) P18(X)P18P17(X) P910、11、12、期貨合約的清算方式和風險介于互換

29、合約和遠期合約之間。 期權交易由無風險債券和遠期交易積木合并而成的。 買入遠期相當于買入看跌期權加上賣出看漲期權。(X)P21P2013、14、15、16、多頭看跌期權相當于多頭看漲期權加上空頭金融價格風險。 套期保值可通過表內(nèi)項目進行，但通常針對表外科目頭寸。 保險也是套利，而且是時間與地點套利。（X） P91不是所有的風險均能保，但價格風險可以投保。（X）(V)(X) P23(V)(V)P23P92P9117、1819、20、21、22、23、24、25、26、針對價格風險套利保值是通過創(chuàng)造另一種風險達到保值的目的。套期保值多數(shù)情況下能完全消除風險。（X） P97JSE法主張現(xiàn)貨頭寸利潤方

30、差最小是套期保值的目的。 金融團體為他們的現(xiàn)貨頭寸尋求有效的HR的方法是基差風險存在的原因在于現(xiàn)貨市場供求狀況的不一致。 產(chǎn)生套期保值成本的主要原因在于市場缺乏效率。形式產(chǎn)品是有形的，核心產(chǎn)品是無形的。 最常講座的股本類金融工具是優(yōu)先股。 傳統(tǒng)的優(yōu)先股被認為是一種固定收入證券。(V) P96P99模型。（V）27、2&29、30、31、32、33、34、35、36、37、3839、40、41、(V)DV01(X) P104P101(X) P104(V) P152(X) P166(V) P166時間價值的靈敏性分析揭示的是NPV對折現(xiàn)率波動的變化程度。公司之間的并購行為主要借助于對目標公

31、司權益的收購得以實現(xiàn)。有限合伙人退伙可以采取市場轉讓權益的方式退股，但目前沒有這類權益證券的交易市(V)(V)P37P120場。（V） P176穩(wěn)健型投資者首選成長股。（X） P177法人股公開上市交易的市場是NET和NASDAQ兩個交易系統(tǒng)。降低代理成本是過去 20年公司管理層收購及杠桿收購的主要動因。 對公司財產(chǎn)的求償順序上，優(yōu)先股優(yōu)先于債權，債權優(yōu)先于普通股權。 當市場利率較低，股價疲軟時，公司發(fā)行普通股或債券是不利的。 可轉換債券潛在風險較一般債券大，不能轉換時收益又比債券低。 對期權價值的判斷決定了投資者期權市場上買方或賣方的身份。 一般有效期越長，認股權證潛在收益越大。（V） P1

32、92ADR實際上是一種信托行為，它與外國公司發(fā)行的普通股之間存在一一對應的關系。（X） P194可轉換債券是指投資者可將債券在約定的條件下轉換為另一家公司的股票。 決定遠期合約價格的關鍵變量是標的資產(chǎn)的市場價格。（V） P 265FRASFRAS(V) P178(V) P182(X) P186(X) P187(X) P188(V) P189(X) P18642、43、44、的買方在結算日收到對方支付的協(xié)議利率，支出市場利率。 的主要交易中心是倫敦。（V） P 268 的報價以遠期利率為基礎。（V） P 267的結算日是到期日而不是協(xié)議期限的起息日。FRASFRAS經(jīng)濟學家們一致認為期貨具有平抑

33、價格過度波動的功能。(X) P270(V) P30045、金融期貨與商品期貨是大的不同在于前者不能在傳統(tǒng)意義上實行交割。P 267(V) P30246、47、4&期貨保證金是權益而非履約擔保金。（X） P 306期貨頭寸是表外的。（V） P 307期權指規(guī)定的權利能在有效期內(nèi)任何一天都可以行使的期權。（X） P 33049、 無論哪種期權，一旦至期還未執(zhí)行，均毫無價值。（V） P33050、一個期權是實值、虛值或是兩平的，取決于期權標的資產(chǎn)現(xiàn)價與敲定價之間的關系。P 333期權內(nèi)涵價值等于時間價值加上期權費。（X） P 337期權時間價值是標的資產(chǎn)價格波動的函數(shù)。（V） P 337當期

34、權是“兩平”的時候，其時間價值最大。（V） P 337背對背貸款是投資者為規(guī)避政府的外匯管制而采取的一種方法。（X） P 383銀行企業(yè)資產(chǎn)負債管理的重點是資產(chǎn)管理以及利率與匯率變動時的對策問題。（X） P384絕大部分互換交易的期限是3 5年。（X） P387LIBOR是6家主要倫敦銀行相互間存款（放款）利率的算術平均數(shù)。（X） P390利率互換交易中，交易雙方無論在交易的任何時期均不交換本金。（V） P 396按利息平價原理，貨幣互換中兩互換貨幣之間的利率差，由貨幣利率高方向向利率低方定期貼補。（X） P 402 自償性貸款理論認為：商業(yè)銀行能發(fā)放長期貸款。（X） P 438資產(chǎn)轉移理論的

35、核心是通過出售資產(chǎn)去保持和增強流動性。（X） P 439預期收入理論的核心是通過對貸款收入的預期去保持增加流動性。（X） P 439銷售理論曾經(jīng)是商業(yè)銀行負債的主要正統(tǒng)理論。（X） P440利率期限構成和利率的期限結構相互作用，決定利率的敏感性。（X）流動性一一獲利性決策是通過將每一來源資金假定為微型銀行而分別作出的。 相機抉擇資金管理的基本思想是策略性地利用對利率變化敏感的資金， 與運用是在負債方還是在資產(chǎn)方。（X） P 455金融工程活動中最有吸引力的部分是公司重組。 新設合并多發(fā)生在實力懸殊的公司之間。發(fā)盤收購本質上是一種惡意收購。 （V） 分立是向老股東派送股票股息的一種方式。(V)5

36、1、52、53、54、55、56、57、5&59、60、61、62、63、64、65、66、67、6&69、70、71、(X) P458(X) P 460 P 462(V) P46472、73、P 443（V） P451 并考慮資金來源公司資產(chǎn)剝離實現(xiàn)的股東財富增值與公司宣布剝離的方式及剝離資產(chǎn)的比率有關。P 466惡意收購后，目標公司的管理層比較穩(wěn)定不變。（X） P 469代表權爭奪總體上表現(xiàn)為高效率。（X） P 470(V)74、當托賓q值大于1時，在公開市場收購公司權益比在不動產(chǎn)市場購進資產(chǎn)來得便宜。P 477(X)五、論述題1如何運用遠期交易對多頭金融價格風險保值？請畫

37、出其圖形。答：從圖可看出往右下方傾斜為空頭遠期合約圖示，往右上方傾斜為多頭風險合約圖示，而同橫軸重合的，則為保值結果圖示。說明：說明：多頭金融價格風險，表現(xiàn)為金融價格變化（P）引起了企業(yè)價值（ V）同方向變化而產(chǎn)生的風險。威者 所以應進行空頭遠期交易，即按預定價格賣出某種資產(chǎn)， 這樣可以抵銷多頭金融價格風險。2、試作圖比較多頭和空頭金融價格風險。答：金融價格風險：即金融價格的變化對企業(yè)經(jīng)營活動的影響。這里的金融價格是廣義 的價格，包括商品價格，利率和匯率。損益。（1）多頭金融價格風險 金融價格變化（ P）引起企業(yè)價格 V +.其變化（P）會引起企業(yè)價值（ V）的變化。即（ V）同方向變化。如下

38、圖* P（2）空頭金融價格風險金融價格變化（ P）引起企業(yè)價值（ V）反方向變化。如下圖 P3、簡述期權合約和遠期合約的關系。答：它們之間的關系是通過看漲期權和看跌期權的平價關系來體現(xiàn)的。 來可運用期權交易的市場來遠期合約的市場,PP空頭看跌期權V多頭看漲期權多頭看跌期權空頭看漲期權4、作圖并說明各主要金融工具的關系。多頭遠期交=遠期合約空頭交易多頭看漲期權空頭看跌期權多頭看跌期權空頭遠期交易說明：（1）上部三圖形：多頭遠期交易（2）下部三圖形：空頭遠期交易（3）左上、左下圖形：左上斜線表示多頭金融價格風險，可用左下斜線表示的遠期、期貨、 互換合約加以保值；反之變?nèi)弧＃?）左上、右下圖形：多頭

39、遠期交易多頭遠期交易（5）左下、右上圖形：空頭遠期交易空頭遠期交易5、保險的風險特征及其基本原理。答：特征：（1）眾多公司（或者個體）暴露其中；（2）公司（或者個體）遭受的風險的相關性很小；（3）公司（或者個體）遭受風險的可能性比較確定。基本原理：當投保公司眾多時，保險公司承擔的風險只是單個投保公司承擔的風險的非頭看漲期權=多頭看漲期權+空頭看跌期權=多頭看跌期權+空頭看漲期權+多頭看跌期權 +空頭看漲期權 =多頭看漲期權 =空頭看跌期權=多頭看漲期權 =空頭看跌期權 =多頭看跌期權 =空頭看漲期權常小的比例，其中關鍵這處就在于投保公司承擔的風險互不相關和投保公司數(shù)目的眾多， 者也就是統(tǒng)計學中

40、的大數(shù)定律。在某種意義上講，保險也就是套利，當然它不是時間套利和地點套利，而是風險套利。6、基差風險測定方法及其產(chǎn)生原因 答：基差風險=（1 P2 ）x價格風險即運用合適的套期保值后，剩下的風險暴露稱為基差風險。方程式中P2叫測定系數(shù)，它是對套期保值消除原有的價格風險的比例的測定，需用來表示套期保值的效率。原因：由于現(xiàn)貨價格和套期呆值工具價格變化不能完全一致造成的，更深一更的原因 在于現(xiàn)貨市場和套期保值工具市場上的供求狀況不一致。通常，二者由于不一致引起有效的套利機會而使兩個價格變化偏差不會太遠，但又會由于存在著一定程度上的價格偏差（定不會引起有效的套利機會）而使基差風險存在。7、試述產(chǎn)品的定

41、義及其層次內(nèi)涵。答：定義：從提供者的角度來講，產(chǎn)品是指為滿足最終使用者的欲望和需要而提供給市場， 供他們獲取，使用或消費的一切有形的和無形的東西。產(chǎn)品包括三個層次：（1）核心產(chǎn)品。這一層次是從產(chǎn)品的使用價值來分析，是指產(chǎn)品能夠提供給購買者的基本效用或益處。它是抽象的、無形的。（2）形式產(chǎn)品。這是產(chǎn)品在市場上出現(xiàn)時的具體物質外形，表現(xiàn)在五方面：兩個層次相輔相成的，缺一不可。（3） 因為產(chǎn)品的消費是一個邊 所以生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)還要品質、特征、式樣、商標、包裝。是可感知的，并且是有形的。由此可見，形式產(chǎn)品是產(chǎn)品 的外殼，核心產(chǎn)品只有通過形式產(chǎn)品才能被體現(xiàn)出來， 附加產(chǎn)品。這一層次是由產(chǎn)品設計者提供的

42、附加服務和附加利益。續(xù)的過程，為了在這段時間內(nèi)使產(chǎn)品的基本效用充分發(fā)揮出來， 提供與該產(chǎn)品使用有關的各種售前、售后服務等。8方式述普通股的價值形態(tài)。 答：有三種價值形態(tài)：（1 ）票面價值。股票票面記載的金額即為票面價值，它是一個名義上 的價值。它并不代表投資者擁有相當于票面價值的發(fā)行企業(yè)的資產(chǎn)，僅僅代表投資者持有該企業(yè)的股權比例。（2 ）市場價值。指某公司普通股價格與股數(shù)乘積的總和。一國股票市值是經(jīng)常變動的，大體能反映該國經(jīng)濟狀況的變動。影響股票市場價值變動的因素很多，一般可從基本面和技術上進行分析。（3）帳面價值。又稱凈值，普通股的總賬面價值等于公司總資產(chǎn)減去負債及優(yōu)先股價值之后的余額。9、試述轉換價格、轉換價值和轉換率的關系答：轉換價格相當于在實施轉換時所轉換成每股普通股的價值。轉換價格不是固定不變的， 公司可能規(guī)定債券在不同時期的轉換率不一樣，因而轉換價格也要作相應調(diào)整。而且，當公司股票在轉換有效期內(nèi)發(fā)生分割或送股時，其轉換價格也要作相應調(diào)整。轉換率和轉換價格之間的關系為：轉換率=債券面值/轉換價格轉換價值指可轉換債券轉換為股票時，所換得股票的市場價值。債券的轉換價值與其實際價值可能出現(xiàn)不一致的地方。 在債券發(fā)行時，若債券價值低