精品資料（2021-2022年收藏的）精品文檔現(xiàn)金流量

1、現(xiàn)金流量，是指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。例如，企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、收到股息、從銀行借款等取得現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)就流入；企業(yè)購(gòu)買商品、接受勞務(wù)、構(gòu)建固定資產(chǎn)、對(duì)外投資、償還債務(wù)等支付現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。一定時(shí)期的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量，稱為凈現(xiàn)金流量。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行現(xiàn)金流量分析的目的，在于判斷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的創(chuàng)現(xiàn)能力，并且通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)賬面利潤(rùn)與實(shí)際現(xiàn)金流量之間的差異，并找出其產(chǎn)生原因。投資者最為關(guān)注的是投資收益率。投資收益率取決于股利收入和資本利得，而企業(yè)的股利支付能力取決于現(xiàn)金流量狀況。債權(quán)人進(jìn)行現(xiàn)金流量分析的目的是判斷企業(yè)償債能力?？傊?，現(xiàn)金流量分析將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表

2、有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，以便更加準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)期間的企業(yè)價(jià)值變化趨勢(shì)?，F(xiàn)金流量表的質(zhì)量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金的主要來(lái)源。與凈利潤(rùn)相比，能更確切地反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的質(zhì)量分析，有以下形式。1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量<0：意味著企業(yè)正常的購(gòu)、產(chǎn)銷所帶來(lái)的現(xiàn)金流入不足以支付上述經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出。一般來(lái)講，企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金支付，有以下幾種解決方式：1）貨幣資金；2）占用投資活動(dòng)的現(xiàn)金；3）額外的借款融資；4）拖延債務(wù)。從企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程分析，在創(chuàng)立初期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為“入不敷出”是不可避免的正常狀態(tài)；但是，如果一個(gè)已經(jīng)營(yíng)多年的企業(yè)仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)

3、，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力不夠，應(yīng)當(dāng)認(rèn)為質(zhì)量較差。2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=0：屬“收支平衡”狀態(tài)。但是，必須注意的是，在企業(yè)賬面反映的成本消耗中，有相當(dāng)一部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的要求而確認(rèn)的成本（如固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷等）和應(yīng)計(jì)成本（如對(duì)預(yù)提費(fèi)用的處理等），以下把這兩類成本統(tǒng)稱為非付現(xiàn)成本。顯然，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流等于零時(shí)，是不能為非付現(xiàn)成本提供貨幣補(bǔ)償?shù)摹Ｒ虼?，從長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流=0時(shí)，不可能維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。結(jié)論是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的質(zhì)量仍然不高。3、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量>0：1）>0，但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非

4、付現(xiàn)成本：仍不能給予較高評(píng)價(jià)。2）>0，并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本：仍不能給予較高評(píng)價(jià)。3）>0，并在補(bǔ)償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本后仍有余額：高質(zhì)量評(píng)價(jià)。（評(píng)注：簡(jiǎn)單講，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流只有在大于零，并在補(bǔ)償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本后仍有余額，才是唯一高質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。那么非付現(xiàn)成本有無(wú)一個(gè)簡(jiǎn)單的歸口總量呢？否則要逐項(xiàng)加減很繁瑣，以后再修注。）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析應(yīng)關(guān)注投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的吻合程度及其效益性?？赏ㄟ^(guò)以下形式進(jìn)行分析。1、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流<0：意味著企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)、股權(quán)性投資、債權(quán)性投資等方面所支付的現(xiàn)金，大于企業(yè)收回投

5、資、分得股利、債券利息、處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額。表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力較強(qiáng)，參與資本市場(chǎng)運(yùn)作，產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，實(shí)施股權(quán)及債券能力較強(qiáng)。在企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量處于“入不敷出”的狀態(tài)下，投資活動(dòng)所需資金“缺口”可以通過(guò)以下方式解決。1）消耗貨幣積累；2）占用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金，減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支付；3）借款融資；4）拖延債務(wù)支付。在企業(yè)的投資活動(dòng)符合長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃的條件下，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量<0，表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力較強(qiáng)，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的內(nèi)在需要。（評(píng)注：半天才轉(zhuǎn)過(guò)彎來(lái)，就是說(shuō)如果企業(yè)是集合更多的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金或者借錢融資，來(lái)用以擴(kuò)大投資的

6、話，往往表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力較強(qiáng)，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的需要。這只是理論，A股實(shí)際中，的確有一些優(yōu)秀的企業(yè)融資后獲得了更好的發(fā)展，比如蘇寧等，但很多企業(yè)往往是以擴(kuò)大再生產(chǎn)的前景光明的名義到市場(chǎng)融資，結(jié)果是融資所投資的項(xiàng)目很糟糕，比如京東方等。所以，對(duì)于投資活動(dòng)現(xiàn)金流的分析，應(yīng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有基本面以及未來(lái)的投資方向綜合判斷。）2、投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量>0：這種情況，表明企業(yè)投資收益顯著，投資回報(bào)及變現(xiàn)能力較強(qiáng)；如果是企業(yè)處理長(zhǎng)期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，則表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或者未來(lái)的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中。因此，必須對(duì)導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流量變化的原因進(jìn)行具體分析。

7、需要指出的是，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量，有的需要由未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量來(lái)補(bǔ)償，例如，固定資產(chǎn)支出、無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)建支出。因此，即使在一定時(shí)期企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量<0，也不能簡(jiǎn)單地對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流的質(zhì)量作出否定的評(píng)價(jià)?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量反映了企業(yè)的籌資能力和融資政策。應(yīng)關(guān)注籌資活動(dòng)對(duì)比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)之和的現(xiàn)金流量的適應(yīng)程度。1、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量<0：意味著企業(yè)在吸收股權(quán)性投資、發(fā)行債券以及借款等方面所收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)在償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、用資費(fèi)用等方面所支付的現(xiàn)金。出現(xiàn)這種情況，如果是企業(yè)在會(huì)計(jì)期間發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、用資費(fèi)用等資

8、金周轉(zhuǎn)，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況運(yùn)轉(zhuǎn)良好，企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)已進(jìn)入良性階段，債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕，效益增強(qiáng)。但是，也可能是企業(yè)在投資和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張等方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)，或者是信譽(yù)喪失，未來(lái)資金周轉(zhuǎn)將更趨緊張，此時(shí)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量則較差。（評(píng)注：籌資活動(dòng)現(xiàn)金流<0，如果是因償還債務(wù)引起的，說(shuō)明企業(yè)有可能是經(jīng)營(yíng)及投資活動(dòng)良好；如果是經(jīng)營(yíng)與投資活動(dòng)下滑，也會(huì)出現(xiàn)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流<0的情況。所以，當(dāng)籌資活動(dòng)<0時(shí)，應(yīng)對(duì)比企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與投資活動(dòng)的狀況綜合得出結(jié)論。）2、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量>0：表明企業(yè)通過(guò)銀行及資本市場(chǎng)的籌資能力較強(qiáng)。分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流>

9、0是否正常，關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資活動(dòng)是否已經(jīng)納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目標(biāo)的主動(dòng)籌資行為，還是企業(yè)因投資活動(dòng)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出失控、企業(yè)不得已的行為。（評(píng)注：籌資的目的是長(zhǎng)期合理規(guī)劃需要，還是經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金流失控）現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料信息內(nèi)涵1、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：揭示的是采用間接法列示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的流量?jī)纛~。此法從凈利潤(rùn)開始，通過(guò)對(duì)諸如固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、公允價(jià)值變動(dòng)損益、經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的調(diào)節(jié)，有助于分析凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量之間數(shù)量上出現(xiàn)差異的原因。2、不涉及現(xiàn)金收支的籌資和投資活動(dòng)：雖不引起現(xiàn)金流量的變化，但可以在

10、一定程度上反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)方面的質(zhì)量狀況（例如，企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù)，可能意味著企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金來(lái)償還到期債務(wù)；企業(yè)接受非現(xiàn)金資產(chǎn)的投資，可能意味著企業(yè)在接受所有者投資的同時(shí)，還需籌集必要的現(xiàn)金以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)；等等）和企業(yè)利用非現(xiàn)金資源進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的狀況（例如，企業(yè)用固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)或存貨對(duì)外投資等，或者反映了企業(yè)盤活本企業(yè)不良資產(chǎn)的努力，或者反映了企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源、提升其利用價(jià)值的努力）。3、區(qū)分“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額”與“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”：現(xiàn)金流量表的最后一項(xiàng)“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物在一年內(nèi)的流量變化情況?！艾F(xiàn)金及現(xiàn)金

11、等價(jià)物期末余額”則不直接體現(xiàn)在報(bào)表之中，它是期末時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的一個(gè)存量?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額大，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額不一定高；增加額小，期末余額不一定低。評(píng)價(jià)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，其期末絕對(duì)余額的高低是一個(gè)重要的因素。如果期末絕對(duì)余額低，即使其凈增加額為正，也只是說(shuō)明該企業(yè)的現(xiàn)金流量得到了改善，不一定能說(shuō)明該企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)質(zhì)量一定高。（評(píng)注：那么期末余額在哪里有直接的數(shù)據(jù)？）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金凈流量與企業(yè)總的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及全部現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系。在進(jìn)行分析時(shí)，可將現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金

12、凈流量結(jié)構(gòu)，并分別進(jìn)行分析。1、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析：現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)反映企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入的比重，如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入等在全部現(xiàn)金流入中的比重，以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中不同渠道流入的現(xiàn)金在該類別現(xiàn)金流入量和總現(xiàn)金流入量中所占的比重。一般而言，在企業(yè)現(xiàn)金流入量總額中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占有較大比重，特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量明顯高于其他活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量。當(dāng)然，企業(yè)因類型不同，這一比例也可能存在差異。（注：具體理解參見書中表格164頁(yè)）2、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析；3、現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析：通過(guò)現(xiàn)金凈流量j結(jié)構(gòu)分析，可以明確反映出本期的現(xiàn)金凈流量主要為哪類活動(dòng)所產(chǎn)生。并以此

13、來(lái)說(shuō)明現(xiàn)金凈流量形成的原因是否合理。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金凈流量越大，則企業(yè)活力越強(qiáng)。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈流量主要是由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，可以反映出企業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)小，其經(jīng)營(yíng)能力不錯(cuò)；如果企業(yè)的現(xiàn)金凈流量主要是由投資活動(dòng)產(chǎn)生的，甚至是由于處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的，這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力衰退，從而處置非流動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表作深入分析；如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量主要是由于籌資活動(dòng)引起的，則意味著企業(yè)將支付更多的股利或利息，企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金凈流量必須更大才能滿足償

14、付的需要，否則，企業(yè)就可能承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)比率分析現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率分析，反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)狀況、償債能力和獲利能力，以此考察企業(yè)現(xiàn)金流量滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資與償債需要的能力。反映企業(yè)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)比率大體上可分為兩大類：一是現(xiàn)金償債比率，二是現(xiàn)金收益比率?，F(xiàn)金償債比率現(xiàn)金償債比率分析，有利于債權(quán)人按期、足額地收回本金和利息；有利于投資者把握有利的投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)造更多的利潤(rùn)；同時(shí)也有利于經(jīng)營(yíng)者減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的收益能力。反映企業(yè)現(xiàn)金償債能力的指標(biāo)主要有，現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。1、現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/

15、流動(dòng)負(fù)債*100%；現(xiàn)金比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，指標(biāo)越高越好，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；對(duì)于所有者和經(jīng)營(yíng)者而言，該指標(biāo)并非越高越好。因?yàn)橘Y產(chǎn)的流動(dòng)性和其盈利能力成反比，因此，過(guò)高過(guò)低都引起企業(yè)管理者的重視。2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：反映企業(yè)靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債*100%；企業(yè)為了償還即將到期的而負(fù)債，固然可以通過(guò)出售交易性金融資產(chǎn)、存貨等獲得現(xiàn)金，以及籌借現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行償債，但最安全可靠的方法，仍然是利用企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這個(gè)指標(biāo)越大，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但該比率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)可能沒

16、有很好地利用現(xiàn)金資源；指標(biāo)太低，意味著企業(yè)可能出現(xiàn)支付危機(jī)。與流動(dòng)比率、速動(dòng)比率相比，該指標(biāo)避免了對(duì)非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其所揭示的資產(chǎn)流動(dòng)性更具客觀性。3、現(xiàn)金債務(wù)總額比率：反映企業(yè)用年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力，現(xiàn)金債務(wù)總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/負(fù)債總額*100%；現(xiàn)金債務(wù)總額比率，是評(píng)價(jià)企業(yè)中長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)也是預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。4、到期債務(wù)本期償付比率：它是用來(lái)衡量企業(yè)到期債務(wù)本金和利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金支付的程度，到期債務(wù)本期償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/到期債務(wù)本息*100%該比率越大，說(shuō)明企業(yè)償付到期債務(wù)

17、的能力越強(qiáng)。如果比率小于1，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期債務(wù)本息，企業(yè)必須對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。5、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)：現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量+現(xiàn)金利息支出+所得稅）/現(xiàn)金利息支出*100%；利息支出是企業(yè)日常最主要的債務(wù)壓力，一般情況下，一個(gè)長(zhǎng)期能夠正常償付利息的企業(yè)，出現(xiàn)債務(wù)逾期支付的可能性較小。因此，該指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)債務(wù)利息的支付能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小?，F(xiàn)金收益比率由于利潤(rùn)表是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則核算的，且利潤(rùn)的核算還受折舊方法、攤銷方法等人為因素的影響。而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的，且不受這些人為因素的影響，可以保證評(píng)價(jià)的客觀性

18、。利潤(rùn)，僅僅是賬面上的收益，不一定能產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流量。因此，從現(xiàn)金流量角度對(duì)企業(yè)收益能力進(jìn)行分析，可以客觀地揭示企業(yè)的真正價(jià)值?，F(xiàn)金收益能力，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與收入或利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，來(lái)反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。主要指標(biāo)有營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金回收率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量等。1、營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金回報(bào)率：反映企業(yè)在收付實(shí)現(xiàn)制下當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的資金收現(xiàn)情況，營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金回報(bào)率=銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入*100%在不考慮增值稅的情況下，如果該指標(biāo)等于1，說(shuō)明企業(yè)本期銷售商品和提供勞務(wù)收到現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入一致，沒有形成掛賬，周轉(zhuǎn)良好；如果該指標(biāo)大于1，說(shuō)明企

19、業(yè)不僅收回了當(dāng)期的全部營(yíng)業(yè)收入，而且還收回了前期的部分應(yīng)收賬款，同時(shí)表明了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)（比如應(yīng)收賬款）轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的速度快、質(zhì)量高；如果該指標(biāo)小于1，說(shuō)明企業(yè)賬面收入高，實(shí)際收到的現(xiàn)金少，掛賬較多，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入沒有創(chuàng)造相應(yīng)的現(xiàn)金流入，此時(shí)應(yīng)該更加關(guān)注企業(yè)債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。2、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)：反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn)*100%；一般而言，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的額現(xiàn)金回收率越高，相應(yīng)地，實(shí)際收益能力越強(qiáng)。如果該指標(biāo)小于1，說(shuō)明其自身通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力較差，利潤(rùn)質(zhì)量較差，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)這一指

20、標(biāo)，對(duì)于防止企業(yè)操縱利潤(rùn)而對(duì)報(bào)表使用者造成誤導(dǎo)有一定的積極作用。企業(yè)如果操縱賬面利潤(rùn)，一般沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量。這里需要注意的是，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，該比率也不是越高越好，保持一定的商業(yè)信用也是企業(yè)生存發(fā)展所必要的。3、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率：反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率的重要指標(biāo)，總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/總資產(chǎn)平均額*100%該指標(biāo)越高越好，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的利用效率越好。4、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量： 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/股數(shù)，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，所表達(dá)的是作為每股收益的支付保障的現(xiàn)金流量，它從現(xiàn)金流角度來(lái)反映每一普通股股份的產(chǎn)出效率和分配水平。該指標(biāo)通常比每股收益更高，因?yàn)槊抗墒找嬷锌鄢苏叟f。每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，可以用來(lái)衡量企業(yè)某一