財務案例研究試題匯總

1、案例九：凌波石化目標利潤管理 1.影響目標利潤規(guī)劃的因素有哪些？這些因素是如何影響目標利潤的？（1）資本保值與增值目標。實現(xiàn)資本保值增值與最大限度的增值是企業(yè)經營理財?shù)淖罱K目的，保值的根本是增值，沒有增值，也就不可能實現(xiàn)資本的保值。（2）市場競爭。從企業(yè)的角度，資本保值目標源自于出資人的約束。屬于企業(yè)經營理財?shù)膬仍谀繕恕Ｈ欢?，在市場經濟環(huán)境下，這一內在目標最終能否實現(xiàn)，首先取決于企業(yè)在市場中的競爭優(yōu)勢。（3）資源的配套程度。能否實現(xiàn)目標銷售，直接取決于企業(yè)的各項資源。（4）納稅約束。納稅因素對制定目標銷售與目標利潤的作用主要表現(xiàn)為對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響以及納稅而導致企業(yè)主權資本增值率的

2、降低等方面。（5）其他利益相關者的影響在市場競爭的環(huán)境下,實現(xiàn)資本保值與增值是企業(yè)經營理財?shù)淖罱K目的.從實現(xiàn)資本保值的目的出發(fā),要求企業(yè)在目標利潤規(guī)劃時必須充分考慮所有者的收益期望.立足市場競爭,要求企業(yè)必須確立以市場開拓為龍頭的營銷戰(zhàn)略,明確企業(yè)的目標市場和具有競爭力與增長潛力的產品定位,通過不斷的市場滲透,市場開拓,產品開發(fā)和多元化經營,保障企業(yè)銷售目標的實現(xiàn)企業(yè)能否實現(xiàn)銷售目標,取決于企業(yè)的各項資源,包括人力資源,物力資源,財務資源,管理資源和技術信息資源的配置狀況,企業(yè)必須全方位提高各項資源的素質與配置程度,才能使目標銷售的實現(xiàn)具有可*和可信的依據(jù).納稅因素對制定目標銷售與目標利潤的作

3、用主要表現(xiàn)在對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響,由于納稅而導致企業(yè)主權資本增值率降低.要使企業(yè)資產息稅前利潤率達到甚至超過社會或或行業(yè)平均水平,同時嚴格控制成本費用,做好稅收籌劃,合理安排資本結構,確保目標利潤的實現(xiàn).其他利益相關者包括債權人,供應商,顧客,雇員及整個社會的利益產生直接或間接的影響.如債權人將發(fā)現(xiàn)企業(yè)用于債務擔保的資產價值低到不能再低;雇員的工資會很低而福利可能被完全忽略;顧客可能會得到劣質產品和服務,卻支付高昂的價格;供應商收到很低的價格;社會從企業(yè)得到法定范圍內最小的貢獻;企業(yè)對環(huán)境保護的投資將最小化.一旦出現(xiàn)這些情況,勢必招致其他利益相關者的抵制,其結果損害企業(yè)的市場形象和競爭地位,必

4、然對目標銷售和目標利潤的實現(xiàn)產生阻力.2凌波石化在成本控制方面的特點和可取之處。凌波石化成本控制很有特色，它根據(jù)自身特點確定了成本控制的重點是 “兩耗”（能耗、物耗）、“三率”（綜合商品率、輕油收率、加工損失率）、“五費”（管理費用、財務費用、單位加工費、修理費、招待費）上，在重點項目上進行分類分項管理。在管理費用控制上，先將其分為可控與不可控兩個部分，對不可控部分要求開支合理，對可控部分按單項核定控制指標，進一步明確費用開支標準，分解落實到各二級單位，適時跟蹤檢查，這就使成本控制落到實處。1998全年公司本部管理費用可控管理費用可控部分比上年下降209%。在加工費控制方面，凌波石化進一步優(yōu)化

5、工藝參數(shù)，調整工況，降低能耗、物耗，并制訂了相應的降本壓費措施。通過計劃與生產部門嚴格把關，加強日常維修的管理與控制，做好修舊利廢和物資管理工作，嚴格把住材料領用關，合同與預決算審核關、財務核算關，有效控制了施工單位虛擬冒領，避免了效益流失。1998年全年可比產品成本比上年降低13.91億元，降低率為14.6%，煉油單位加工費為113.4元/噸（不含期間費用），剔除折舊上升因素，比上年下降7.55元/噸，包裝尿素平均單位成本為82455元/噸，比上年下降36.39元/噸。3說明目標利潤管理包括的環(huán)節(jié)。目標利潤管理是在目標利潤規(guī)劃的基礎上，通過過程控制和結果考核，確保目標利潤實現(xiàn)；通過差異分析和

6、結果考核，并結合外部環(huán)境變化，重新進行下一期目標利潤規(guī)劃。因此，目標利潤管理是一個封閉的管理循環(huán)，包括三個基本環(huán)節(jié)，如下圖所示。 目標利潤規(guī)劃          過程控制           結果考核              差異分析和環(huán)境分析  

7、   圖1  目標利潤管理循環(huán)目標利潤管理通過利潤指標的確定，為企業(yè)的經營確立了奮斗目標；通過過程控制充分利用和組合有限的資源；通過結果考核和相應的激勵措施充分調動全員的積極性。凌波石化在目標利潤管理方面有何特點？有何可取之處？1、優(yōu)化預算，統(tǒng)纜全局，進行利潤預算時，該公司采取了三種方式，一是順延遞推法，二是兩點控制法，三是滾動遞延分解法。2、強化經濟活動分析，加強協(xié)調管理。首先健全了分析反饋制度，加強了部門協(xié)同運行能力，其次，把經濟活動分析與預測、控制結合起來，用數(shù)據(jù)揭示個別因素的影響，加強微觀管理。3、深化控制，確保實現(xiàn)利潤目標。加大成本否決和費用考核力度。整

8、個考核分兩部分，對子公司等利潤中心實行目標利潤考核和對各廠、中心、處室等成本中心實行成本費用考核。對成本中心，把重點放在：“兩耗”（物耗、能耗）、“三率”（綜合商品率、輕油收率、加工損失率）、“五費”（管理費用、財務費用、單位加工費、修班費、招待費）上，進行分類管理。結合本案例，談談如何確定目標利潤？首先，根據(jù)股東收益率期望確定目標利潤。其一，銷售利潤的高低主要不取決于企業(yè)單向的愿望，它包含著一個企業(yè)無法左右的重要因素，即價格競爭。其二，實現(xiàn)資本報酬率的期望不是統(tǒng)一的，確定目標利潤主要應定位于資產的收益能力。其三，資產收益率是企業(yè)各項經濟資源綜合利潤的結果。其次，根據(jù)銷售期望預算確定目標利潤。

9、最后，對兩種結果進行綜合平衡。如何控制固定成本項目？凌波石化在固定成本控制方面有何特點？ 固定成本包括酌量性固定成本與約束固定成本。由于酌量性固定成本可以經由企業(yè)管理當局的決策行為直接加以控制，因此要求企業(yè)在每個會計年度開始前，斟酌計劃期間的具體情況及財務負擔能力，按照成本效益分析原則，借助零基預算法（結合增量預算法），對于各個酌量性固定成本項目開支的必要性以及是否需要繼續(xù)開支、是否需要增加、減少或取消分別做出決策，并按照支出的可遞延程度做出恰當?shù)臅r間安排，最后依據(jù)分析、決策的結果制定出酌量性固定成本的目標值。 約束性固定成本盡管從理論上講難以直接通過企業(yè)管理當局的決策行為直接加以控制或不宜隨

10、意改變，但其前提應當以企業(yè)組織結構、人員配置及管理效率、營運規(guī)模、資產質量結構業(yè)已最優(yōu)化為前提。從現(xiàn)實經濟生活來看，任何一個企業(yè)在上述各個方面實際上都有很大的潛力可挖。從組織結構來看，任何組織的設立都必須以有利于企業(yè)運轉效率的提高為原則，而不能以其業(yè)已存在為存續(xù)的當然理由。這樣，企業(yè)按照效率原則，通過對組織的撤、增、并，使結構得以優(yōu)化；在人員的配置上，也應當遵循效率與效益最大化原則，確立目標崗位，實行以崗定人，擇人上崗甚至一人多崗，確保人員的精干與效率的提高。不僅可以提高整個企業(yè)的運轉效率，而且可以有效地減少相關的費用開支，如工會經費、職工教育費、勞動保險費、管理人員工資福利費用等；就企業(yè)的營

11、運規(guī)模與結構來看，營運規(guī)模過度，不僅會擾亂企業(yè)的運行秩序，而且會直接加大企業(yè)固定資產折舊費、修理費、稅金、壞帳損失等。除了規(guī)模外，還有一個資產質量結構問題，如流動資產質量、固定資產質量以及其他資產質量等。能否減少不良資產的資金占用，優(yōu)化資產質量與資本結構質量，對于減少固定資產折舊費、修理費及其他相關費用等產生重要影響。 財務費用主要表現(xiàn)為貸款利息，它取決于借款規(guī)模和借款利率。減少不合理的資產占用、利用外部協(xié)作使固定資產投資最小化等是控制資產規(guī)模，減少借款數(shù)量的有效方法；而提高企業(yè)信用級別、建立良好的銀企關系，提前做好借款計劃是獲得較低借款利率的必要條件。 案例十：中國華資集團的業(yè)績評

12、價 1.從案例出發(fā)，評價業(yè)績評價對企業(yè)管理的重要性、功能發(fā)揮和主要難點。（1）企業(yè)業(yè)績評價也稱績效評估或績效衡量，在現(xiàn)實工作中也稱為“考核”、“考評”，是指運用科學、適用的方法，對企業(yè)的各單位、經營者、員工在一定經營期間內的生產經營狀況、財務運營效益、經營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析，評論其優(yōu)劣、評估其效績。（2）業(yè)績評價包括動態(tài)評價和綜合評價兩個層次。（3）在企業(yè)財務管理循環(huán)中，業(yè)績評價處于承上啟下的關鍵環(huán)節(jié)，在財務管理中發(fā)揮重要作用。2. 說明選擇凈資產收益率作為評價的核心指標的原因。（1）凈資產收益率是凈利潤與平均凈資產的比率。（2）將凈資產收益率作為評價的核心指標主要因

13、為該指標較好地反映了企業(yè)自有資本獲取凈收益的能力和資本經營綜合效益，同時與企業(yè)價值及股東切身利益最為相關。（3）但企業(yè)對凈資產收益率的考察，需要解決兩個基本問題，一是確認經營者參與分配的資格，即是否創(chuàng)造了剩余貢獻；二是依據(jù)剩余貢獻的大小，核定經營者參與分配的比率，進而確定出經營者有望得到的最大剩余貢獻額。也就是說，在考核凈資產收益率的時候，必須要看資產收益率是否超過股東投資的機會成本率，或者實現(xiàn)的稅后利潤能否補償股東投資的機會成本，否則，沒有了高質量的來源過程與能量源泉，財務成果將會失去持續(xù)增長的根基。3利用所學原理對“南口電子股份XXX高級管理人員薪酬方案”進行點評。企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)中常用的

14、標準有哪幾種？答：1、公司的戰(zhàn)略目標與預算標準，在業(yè)績評價時，必須檢查預算標準的質量。對那些脫離實際預算標準的，在分析過程中要加以調整。華資集團凈資產收益率標準值的設定就是采用集團設定的標準值或計劃值。歷史標準。這是指以企業(yè)過去某一時間的實際業(yè)績?yōu)闃藴剩鶕?jù)歷史標準以查明被評價對象的經營業(yè)績比過去是有所改善還是在惡化。行業(yè)標準或者競爭對手標準。這是指某些評價指標按行業(yè)的基本水平或競爭對手的指標水平，是業(yè)績評價中廣泛采用的標準。經驗標準。它是依據(jù)人們長期、大量的實踐經驗的檢驗而形成的。公司制度和文化標準。在業(yè)績評價中，經常使用一些拿財務標準，這些指標的標準往往表現(xiàn)在公司的規(guī)章制度中，還有一些融合

15、于企業(yè)文化判斷中。華資集團業(yè)績評價體系有哪些優(yōu)缺點？華資集團考核指標設計簡單可行。首先，對考核對象分類分績?？己藢ο筇攸c不同，劃分不同的責任層次和責任中心。其次，華資考核指標設計是多元的。再者，考核指標簡單易行。實現(xiàn)了定量分析與主觀判斷的結合，有效克服了單純定量分析或主觀判斷的局限性，使分析更趨科學和準確?？己酥笜说脑u價方法和獎勵方法直接掛鉤，年度資產經營考核結果直接調控當年效益工資額，使員工的切身利益與企業(yè)的價值增加成正比例變動，這就調動了員工的權限性。華資集團考核指標的缺點是只適用于對子公司的年度綜合評價，無法作為其執(zhí)行過程中的動態(tài)評價和監(jiān)控。華資集團考核指標另一個缺點是該案例中所選用的指

16、標幾乎沒有資產營運狀況的評價指標。2,集團的業(yè)績評價系統(tǒng)和一個企業(yè)內部的業(yè)績評價系統(tǒng)是何關系如何對接 企業(yè)集團的業(yè)績評價系統(tǒng),一般包括業(yè)績指標(標準)子系統(tǒng),實際業(yè)績計量子系統(tǒng),業(yè)績的標準與實際間差異的分析和報告子系統(tǒng).集團的業(yè)績評價系統(tǒng)要建立在企業(yè)內部的業(yè)績評價系統(tǒng)的基礎之上.在企業(yè)集團中,通過各個企業(yè)內部的業(yè)績評價系統(tǒng)和其戰(zhàn)略目標的對接,可以形成對企業(yè)集團各級管理者和普通職工的約束,激勵和監(jiān)控,從而保障企業(yè)集團在實現(xiàn)短期目標的同時也實現(xiàn)長期目標,最終使企業(yè)集團整體價值最大化.理解和研究企業(yè)集團業(yè)績評價系統(tǒng)問題的基礎是委托代理理論和行為科學.按照委托代理理論,業(yè)績指標的設計是委托代理雙方簽定

17、契約的過程,而實際業(yè)績計量以及對業(yè)績的實際與標準間差異的分析和報告,則是委托人對代理人執(zhí)行契約過程的監(jiān)控.應用的基本點在于如何通過各個企業(yè)的業(yè)績指標和激勵制度的建設來完善整個企業(yè)集團的業(yè)績評價系統(tǒng).P188南口電子股份XXX高級管理人員薪酬方案答：首先，對南口電子股份XXX的高級管理人員薪酬結構作簡單分析：公司內部監(jiān)事的報酬由崗位收入和固定津貼構成；外部監(jiān)事只有固定津貼，不領取崗位收入。監(jiān)事的固定津貼標準為每人每月2500元。在公司兼任其他崗位職務的董事的報酬由固定津貼、基薪收入和風險收入構成；外部董事的報酬由固定津貼和風險收入構成；非董事高級管理人員報酬由基薪收入和風險收入構成。公司董事的固

18、定津貼為每人每月3000元。而不同崗位的高級管理人員的基薪收入又是根據(jù)相應的分配比例進行分配，風險收入則是完全根據(jù)凈資產收益率進行核定。然而，根據(jù)相關規(guī)定，公司高級管理人員薪酬的構成應是由以下三部分組成：（1）       基薪收入?；绞杖胍话闶侵干畋Ｕ闲浇?。它與業(yè)績不直接掛鉤，也不考慮經營者職位級差等方面因素。高級管理人員的基薪收入一般等于普通員工的年平均收入的2至3倍。（2）       風險收入。風險收入包括職位的級差酬勞和管理分工辛苦酬勞與主管業(yè)務重要性附加酬勞。

19、（3）       貢獻報酬。貢獻報酬即剩余稅后利潤的分配，又稱剩余貢獻。它采用對半分配原則。分配對象為投資者（股東）和經營者。因為股東有財務資本，而經營者有知識資本。對于貢獻報酬的經營管理者群體分割比例又是采用三三制進行分配，即將貢獻報酬分為三等份分別分配給總經理、副總經理和部門經理。各級別經理再根據(jù)相應人數(shù)作進一步分配。    但是，風險收入和貢獻報酬需要進行績效衡量，在現(xiàn)實工作中也稱為“考核”、“考評”，是指運用科學、適用的方法，對企業(yè)的各單位、經營者、員工在一定經營期間內的生產經營狀況、財務運營效

20、益、經營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析，評論其優(yōu)劣、評估其效績。業(yè)績評價包括動態(tài)評價和綜合評價兩個層次。動態(tài)評價主要側重于生產技術指標，屬于事中控制，服務于預算調控；綜合評價則主要涉及企業(yè)整體效益的評價及利益分配的問題，通常所說的業(yè)績評價均是以綜合評價為主。通常考核業(yè)績的指標主要由凈資產收益率和其他（包括財務安全性、成本控制效率、非財務性業(yè)績）兩部分構成。兩大指標各占考核系數(shù)的50%。綜上所述，我對南口電子股份XXX薪酬分配方案中存在的不合理之處作進一步分析。南口電子公司的薪酬構成不合理。在公司兼任其他崗位職務的董事的報酬由固定津貼、基薪收入和風險收入構成；外部董事的報酬由固定津貼和風險收

21、入構成；非董事高級管理人員報酬由基薪收入和風險收入構成。公司董事的固定津貼為每人每月3000元。南口電子股份XXX高級管理人員薪酬方案的設計，總的來講是合理的，建立了高管人員與公司利益相結合，責權利同意的激勵機制。  高管人員的報酬由固定津貼、薪酬收入和風險收入構成，有利于使高管人員的薪酬同公司長期目標結合在一起，使薪酬計劃具有動態(tài)的、前瞻性特性，消除了經營者管理行為的短期化。  風險收入的設計，把高管人員的收入直接同經營者管理績效的優(yōu)劣掛起鉤來，形成了激勵機制。  基薪收入的標準的設計。劃分了知識資本報酬水平的高低不同層次的管理人員依據(jù)其貢獻的大小，拉開了收入上

22、的差距，調動了高管人員的積極性。  該方案指標設計簡單可行，實現(xiàn)了定量分析與主觀判斷的結合。  不足之處：該方案無法作為其執(zhí)行過程中的動態(tài)評價和監(jiān)控、薪酬指標的分解過于粗放。董事長基薪收入為上年員工人均收入的4.5倍，沒有參考市場或行業(yè)的平均水平。 案例十一：川江控股股份XXX股利分配方案 1計算該公司非經常性損益的來源、金額、及占凈利潤的比重，對該公司產生了何種影響？從川江控股股份XXX的年報可知，公司在電費成本控制和擴大銷售方面確實有較大提高，但仔細分析，影響公司主業(yè)利潤增長的另一個重要因素是非經常性收益，公司在2000年9月份通過債權換股權的形式，

23、置換進來了成都光芒實業(yè)XXX50的股權。公司全年度的主業(yè)收入由此增加4656萬元，主業(yè)利潤增加3859萬元，凈利潤增加約1834萬元。非經常性收益“錦上添花”。川江控股通過轉讓樂山電力股份公司法人股股權，取得投資收益為1199萬元；轉讓峨眉山雙龍光通信公司股權，取得投資收益為376萬元；收回大連鋼鐵集團有限責任公司債權，獲得違約金凈收益1880萬元，等等。上述諸項合計，使得2000年度公司非經常性收益凈額高達3080萬元，占公司凈利潤的25。剔出非經常性收益后和資本公積金轉增后每股收益由元降為元；而且年非經常性收益較年增長。表明公司當年凈利潤增加的主要途徑之一是非經常性的收益的增加。更值得注意

24、的是經營活動產生的現(xiàn)金流量是58302136元，每股經營活動產生的現(xiàn)金流量為0.24元，表明來自自身造血機能的現(xiàn)金流量有問題，從現(xiàn)金流量表數(shù)字分析，有幾筆巨額的現(xiàn)金流動值得關注：該公司支付其他與經營性活動有關的現(xiàn)金億元，具體內容公司年報沒有披露；應收帳款億元，合并報表后抵消為億元，貸款籌資億元，公司在高速增長的背后，是否掩蓋了內部經營和理財控制中的問題，還有待投資者繼續(xù)分析。2該公司的股利分配政策對公司可持續(xù)增長能力和公司市場價值會產生何種影響？（1）對公司增長力的影響。由于送股轉增股份都會直接導致股本規(guī)模的擴充，在利潤尤其是經營利潤沒有同步增長的狀態(tài)下，直接會導致每股收益或凈資產收益率的稀釋，相應影響每股市價和潛在投資者對公司的成長性的疑惑。如何在不