模式供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的全面對(duì)比解析

1、1/ 7【模式】供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的全面對(duì)比解析供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是幫助企業(yè)盤活流動(dòng)資產(chǎn)，即應(yīng) 收、預(yù)付 和存貨。因 此通常將產(chǎn)品分為三類：應(yīng)收類、預(yù)付類和存貨類。應(yīng)收類產(chǎn)品幫助上游企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或應(yīng)付票據(jù)；預(yù)付類 產(chǎn)品則幫助下游企業(yè)擴(kuò)大了單次采購額，提高 了采購能力，將本應(yīng)即期 支出的現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為短期借款或應(yīng)付票據(jù)；現(xiàn)貨質(zhì)押更為直接，以企 業(yè)的存貨作為擔(dān)保方式，換取流動(dòng)性更強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)。雖然現(xiàn)貨融資通 常沒有核心企業(yè)參與，但因該業(yè)務(wù)涉及 對(duì)貨權(quán)的控制和物流 監(jiān)管企業(yè)的 管理，從管理上與供應(yīng)鏈金融流行的預(yù)付款渠道融資相近。1、應(yīng)收類（應(yīng)收賬款融資）應(yīng)收類產(chǎn)品主要應(yīng)用于核心企業(yè)的上游融資，

2、如果銷售已經(jīng)完成，但 尚未收妥貨款，則適用產(chǎn)品為保理或應(yīng)收賬款質(zhì)押融資;如果融資目的 是為了完成訂單生產(chǎn)，則為訂單融資，擔(dān)保方 式為未來應(yīng)收賬款質(zhì) 押，實(shí)質(zhì)是信用融資。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是是指企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂合同，以應(yīng)收賬款 作為質(zhì)押品。在合同規(guī)定的期限和信貸限額條件下，采取 隨用隨支的方 式，向銀行等金融機(jī)構(gòu)取得短期借款的融資方式。其中放款需要發(fā)貨來 實(shí)現(xiàn)物權(quán)轉(zhuǎn)移，促使合同生效。同時(shí)也需要告知核心企業(yè)，得 到企業(yè)的 確權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)：o應(yīng)在應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)內(nèi)登記，避免重復(fù)質(zhì)押o供應(yīng)商和加工企業(yè)之間應(yīng)有長期穩(wěn)定貿(mào)易關(guān)系o貨物應(yīng)有明確驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，交割標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)確付款依據(jù)o供應(yīng)商發(fā)貨后，銀

3、行方應(yīng)定期、不定期與生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)賬o核心企業(yè)付款應(yīng)轉(zhuǎn)入銀行方監(jiān)管的專用賬戶保理業(yè)務(wù)是以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集應(yīng)收賬款催收、管理、 壞賬擔(dān)保及融資于2/ 7一體的綜合 性金融服務(wù)。與應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的差別 是，保理是一種債權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為，適用于合同法，而應(yīng)收賬款質(zhì)押 是一種物權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，適用于物權(quán)法。銀行擁有對(duì)貨物物權(quán)的處置 權(quán)?？蛻艮D(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款可以獲得銷售回款的提前實(shí)硯，加速流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn) 此外客戶無須提供傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款所需的抵質(zhì)押和其他擔(dān)保。在無追 索權(quán)的轉(zhuǎn)讓模式下，客戶 不但可以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，縮短 應(yīng)收賬款的同 轉(zhuǎn)天數(shù)，還可以向銀行或保理商轉(zhuǎn)嫁商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。票據(jù)池業(yè)務(wù)是 銀行一

4、種常見的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。票據(jù)是供應(yīng)鏈金融使用 最多的支付工具，銀行向客戶提供的票據(jù)托管、委托收款、票 據(jù)池授信 等一攬子結(jié)算、融資 服務(wù)。票據(jù) 池授信是指客戶將收到的所有或部分票 據(jù)做成質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓背書后，納入 銀行授信的資產(chǎn)支持池，銀行 以票據(jù)池 余額為限向客戶授信。用于票據(jù)流轉(zhuǎn)量大、對(duì)財(cái)務(wù)成本控制嚴(yán)格的生產(chǎn)和流通型企業(yè)，同樣適用于對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用、經(jīng)營績(jī)效評(píng)價(jià)敏感并追求報(bào)表 優(yōu)化的大型 企業(yè)、國有企業(yè)和上市公司。對(duì)客戶而言，票據(jù)池業(yè)務(wù)將票據(jù)保管和票據(jù)托收等工作全部外包給銀行, 減少了客戶自己保管和到期托收票據(jù)的工作量。而且，票據(jù) 池融資可以 實(shí)現(xiàn)票據(jù)拆分、票據(jù)合并、短票變長票等效果，解決了客戶票據(jù)

5、收付過 程中期限和金額的不匹配問題。對(duì)銀行而言，通過票據(jù)的代保管服務(wù)， 可以吸引票據(jù)到期后衍生的存款沉淀。2、預(yù)付類（保兌倉融資模式）預(yù)付類產(chǎn)品則主要用于核心企業(yè)的下游融資，即主要為核心企業(yè)的銷售 渠道融資，包含兩種主要業(yè)務(wù)模式：一是，銀行 給渠道商融資，預(yù)付采購款項(xiàng)給核心企業(yè)，核心企 業(yè)發(fā)貨給 銀行指定的倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)，然后倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)按照銀行指令逐步放貨給 借款的渠道商，此即 為所謂的未來貨權(quán)融資或者先款后貨融資；二是，核心 企業(yè)不再發(fā)貨給銀行指定的物流監(jiān)管企業(yè)，而是本身承擔(dān)了 監(jiān)管職能，按照銀行指令逐步放貨給借款的渠道商，此即所謂的保兌倉 業(yè)務(wù)模式。3/ 7先貨后款（或先票后貨）是指買方從

6、銀行取得授信，在交納一定比例保證 金的前提下，向賣方支付全額貨款;賣方按照購銷合同以及合作協(xié)議書 的約定發(fā)運(yùn)貨物，貨物到達(dá)后設(shè)定抵質(zhì)押，作為銀行授信的擔(dān)保。一些 熱銷產(chǎn)品的庫存往往較少，因此企業(yè)的資金需求集中在預(yù)付款領(lǐng)域。同 時(shí)，該產(chǎn) 品因?yàn)樯婕暗劫u家及時(shí)發(fā)貨、發(fā) 貨不足的退款、到貨通知及在 途風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)，因此客戶對(duì)賣家的談判地位也是操作該產(chǎn)品的條件 之一。保兌倉（又稱為擔(dān)保提貨授信）是在客戶交納一定保證金的前提下，銀行 貸出金額貨款供客戶（買方）向核心企業(yè)（賣方）采購，賣方出具金額提單 作為授信的抵質(zhì)押物。隨后，客戶分次向銀行提交提貨保證金，銀行再 分次通知賣方向客戶發(fā)貨。賣方就發(fā)貨不足

7、部分的價(jià)值承擔(dān)向銀行的退 款責(zé)任。該產(chǎn)品又被稱為賣方擔(dān)保買方信貸模式。保兌倉是基于特殊貿(mào)易背景，女口： 1、客戶為了取得大批量采購的析扣， 采取一次性付款方式，而廠家因?yàn)榕女a(chǎn)問題無怯一次性發(fā)貨;2、客戶在 淡季向上游打款，支持上游生產(chǎn)所需的流動(dòng)資金，并鎖定優(yōu)惠的價(jià)格。然后在旺季分次提貨用于銷售；3、客戶和上游都在異地，銀行對(duì)在途物 流和到貨后的監(jiān)控缺乏有效手段。保兌倉是一項(xiàng)可以讓買方、核心 企業(yè) 和銀行均收益的業(yè)務(wù)。3、存貨類（融通倉融資模式）存貨類融資主要分為現(xiàn)貨融資和倉單融資兩大類，現(xiàn)貨質(zhì)押又分為靜 態(tài)質(zhì)押和動(dòng)態(tài)質(zhì)押，倉單融資里又包含普通倉單和標(biāo)準(zhǔn)倉單。靜態(tài)抵質(zhì)押授信是指客戶以自有或第三人

8、合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押， 銀行委托第三方物流公司對(duì)客戶提供的抵質(zhì)押的商品實(shí)行監(jiān)管，抵質(zhì) 押物不允許以貨易貨，客戶必須打款贖貨。此項(xiàng)業(yè)務(wù)適用于除了存貨 以外沒有其他合適的抵質(zhì)押物的客戶，而且客 戶的購銷模式為批量進(jìn) 貨、分次銷售。利用 該產(chǎn)品，客戶得以將原本積壓在存貨上的資金盤 活，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信是靜態(tài)抵質(zhì)押授信的延伸產(chǎn)品一一它是指客戶以自有 或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押，銀行對(duì)客戶抵質(zhì)押的商品價(jià)值設(shè) 定最低限額，允許在限額以上的商品出庫，客戶可以以貨易貨。該產(chǎn) 品適用于庫存隱定、貨物品類較為一致、抵質(zhì)押物的價(jià)值核定較為容 易的客戶。同時(shí)，對(duì)于一些客戶的存貨進(jìn)出頗繁，難以 采用靜

9、態(tài)抵質(zhì) 押授信的情況，也可運(yùn)用這類產(chǎn)品。該產(chǎn)品多用于生產(chǎn)型客戶。對(duì)于 客戶而言，由于可以以貨易貨，因此4/ 7抵質(zhì)押設(shè)定對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的 影響相對(duì)較小。特別對(duì)于庫存穩(wěn)定的客戶而言，在合理設(shè)定抵質(zhì)押價(jià) 值底線的前提下，授信期間內(nèi)幾乎無須啟動(dòng)追加保證金贖貨的梳程， 因此對(duì)盤活存貨的作用非常明顯。倉單質(zhì)押是以倉單為標(biāo)的物而成立的一種質(zhì)權(quán)。倉單質(zhì)押作為一種新 型的服務(wù)項(xiàng)目，為倉儲(chǔ)企業(yè)拓展服務(wù)項(xiàng)目。倉單是保管人收到倉儲(chǔ)物 后給存貨人開付的提取倉儲(chǔ)物的憑證。倉單除作為已收取倉儲(chǔ)物的憑 證和提取倉儲(chǔ)物的憑證外，還可以通過背書，轉(zhuǎn)讓倉單項(xiàng)下貨物的所 有權(quán)，或者用于出質(zhì)。存貨人在倉單上背書并經(jīng)保管人簽字或者蓋

10、 章，轉(zhuǎn)讓倉單始生效力。存貨 人以倉單出質(zhì)應(yīng)當(dāng)與質(zhì)權(quán)人簽訂質(zhì)押合 同，在倉單上背書并經(jīng)保管人簽字或者蓋章，將倉單交付質(zhì)權(quán)人后， 質(zhì)押權(quán)始生效力。標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信是指客戶以自有或第三人合法擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì) 押的授信業(yè)務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指符合交易所統(tǒng)一要求的、由指定交割倉 庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主用干提取商品的、并 經(jīng)交易所注冊(cè)生效的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。該產(chǎn)品 適用于通過期貨交易市 場(chǎng)進(jìn)行采購或銷售的客戶， 以及通過期貨交易市場(chǎng)套期保值、 規(guī)避經(jīng) 營風(fēng)險(xiǎn)的客戶。對(duì)于客戶而言，相比動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押，標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押手續(xù) 簡(jiǎn)便、成本較低。對(duì)銀行 而言，成本和風(fēng)險(xiǎn)都較低。此外，由于標(biāo)準(zhǔn) 倉單的流動(dòng)性很

11、強(qiáng)，也利于銀行在客戶違約情況下對(duì)貨押物的處置。普通倉單質(zhì)押授信是指客戶提供由倉庫或其他第三方物流公司提供的 非期貨交割用倉單作為質(zhì)押物，并對(duì)倉單作出質(zhì)背書，銀行提供融資 的一種銀行產(chǎn)品。在涉及貨押的融資模式里，目前最大的問題是監(jiān)管 企業(yè)的職責(zé)邊界、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定和收益權(quán)衡問題。監(jiān)管企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任法 律界定模糊，當(dāng)監(jiān)管企業(yè)獲取的收益較低時(shí)，承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn)與其并 不匹配。4、哪類產(chǎn)品更受歡迎？從調(diào)研的銀行和金融服務(wù)平臺(tái)的業(yè)務(wù)實(shí)操情況來看，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè) 務(wù)傾向性：預(yù)付類應(yīng)收類存貨類。上海鋼貿(mào)事件和青島港事件的教訓(xùn)使金融機(jī)構(gòu)心有余悸，而操作難度大、 監(jiān)管企業(yè)職責(zé)邊界不清也為存貨業(yè)務(wù)帶來難度。應(yīng)收類產(chǎn)品是

12、國外供應(yīng) 鏈金融的主要融資模式，因?yàn)殂y行5/ 7不需承擔(dān)企業(yè)的銷售風(fēng)險(xiǎn)，因而承擔(dān) 較小的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要模式卻是預(yù)付類， 這主要 是因?yàn)橄掠稳谫Y是為核心企業(yè)的銷售渠道融資， 促進(jìn)了其銷售。 相比國 外企業(yè)更重視整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的健康協(xié)同，國內(nèi)因?yàn)楫a(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)， 核心企業(yè)對(duì)銷售的關(guān)心和支持遠(yuǎn)高于采購，而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展又 離不開核心企業(yè)的支持，因此預(yù)付類業(yè)務(wù)更容易開展。預(yù)付類產(chǎn)品一方面改善了核心企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，資金回籠也更加迅速， 對(duì)于對(duì)優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表有需求的公司有較強(qiáng)的吸引力。另外賒銷需要做壞 賬計(jì)提，如果 下游回不了款，除了法律訴訟沒有更高的辦法，因此 預(yù)付 類產(chǎn)品實(shí)際上

13、是將企業(yè)間的商業(yè)信用轉(zhuǎn)換為了銀行信用，如果出現(xiàn)違約, 則立刻對(duì)貸款人的征信產(chǎn)生影響，對(duì)貸款人約束力更強(qiáng)。5、供應(yīng)鏈融資模式的綜合應(yīng)用應(yīng)收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資是供應(yīng)鏈金融中三種比較有代 表性的融資模式，適用于不同條件下的企業(yè)融資活動(dòng)。但這三種融資模 式又是供應(yīng)鏈金融中幾大主要業(yè)務(wù)模塊，可以將其進(jìn)行組合后形成一個(gè) 涉及供應(yīng)鏈中多個(gè)企業(yè)的組合融資方案。例如，初始 的存貨融資要求以 現(xiàn)金贖取抵押的貨物，如果贖貨保證金不足，銀行可以有選擇地接受客 戶的應(yīng)收賬款來代替贖貨保證金。因此，供應(yīng)鏈金融是一種服務(wù)于供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)間交易的綜合融資方案。中歐國際工商學(xué)院課題組對(duì)深圳發(fā)展銀行“ 1+N 供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了深入 的研究， 并針對(duì)供應(yīng)鏈中不同主體的特點(diǎn)，總結(jié)了適用的供應(yīng)鏈金融方 案。對(duì)核心企業(yè)的融資解決方案核心企業(yè)自身具有較強(qiáng)的實(shí)力，對(duì)融資的規(guī)模、資金價(jià)格、服務(wù)效率都 有較高的要求。這部分產(chǎn)品主要包括短期優(yōu)惠利率貸款、票據(jù)業(yè)務(wù)（開票、 貼現(xiàn)）、企業(yè)透支額度等產(chǎn)品。對(duì)上游供應(yīng)商的融資解決方案上游供應(yīng)商對(duì)核心企業(yè)大多采用賒賬的銷售方式。因此，上游供應(yīng)商的 融資方案以應(yīng)收賬款為