精品資料（2021-2022年收藏）中國(guó)石油財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、中國(guó)石油財(cái)務(wù)分析報(bào)告1、中國(guó)石油的公司簡(jiǎn)介1.1 公司簡(jiǎn)介中國(guó)石油天然氣股份有限公司是于1999年11月5日在中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司重組過(guò)程中按照中華人民共和國(guó)公司法成立的股份有限公司。在重組過(guò)程中，中油集團(tuán)向公司注入了與勘探和生產(chǎn)、煉制和營(yíng)銷、化工產(chǎn)品和天然氣業(yè)務(wù)有關(guān)的大部分資產(chǎn)和負(fù)債。 公司于2005年9月15日在香港聯(lián)合證券交易所實(shí)施配售并上市。 股權(quán)結(jié)構(gòu)： 總股本為175,824,176,000股，其中國(guó)家股158,241,758,000股，占總股本的90；外資股（H股及美國(guó)存托股份）17,582,418,000股，占總股本的10。1.2 經(jīng)營(yíng)范圍石油、天然氣的勘查、生產(chǎn)、銷售；煉油、

2、石油化工、化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售；石油天然氣管道運(yùn)營(yíng)；石油勘探生產(chǎn)和石油化工技術(shù)的研究開(kāi)發(fā)；油氣、石化產(chǎn)品、管道生產(chǎn)建設(shè)所需物資設(shè)備、器材的銷售(國(guó)家規(guī)定的專營(yíng)專項(xiàng)除外)；原油、成品油進(jìn)出口；自營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)(國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外)；經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和"三來(lái)一補(bǔ)"業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)對(duì)銷貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易；經(jīng)營(yíng)中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司轉(zhuǎn)讓權(quán)益的對(duì)外合作合同項(xiàng)目的石油勘探開(kāi)采生產(chǎn)業(yè)務(wù)。1、 公司近三年前三季度財(cái)務(wù)報(bào)表（單位：萬(wàn)元）資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表日期2009-09-302010-09-302011-09-30流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金1611530011058700

3、13545300交易性金融資產(chǎn)-應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款凈額280630041878007336800預(yù)付款項(xiàng)617030056929006450700其他應(yīng)收款644400840800953800存貨101921001139560018376300其他流動(dòng)資產(chǎn)112950012010040500流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)370697003329590046703400非流動(dòng)資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)199200210900185800持有至到期投資-長(zhǎng)期股權(quán)投資439490059344006972000固定資產(chǎn)凈額267563003624920041473300在建工程222149002400730024970600

4、油氣資產(chǎn)466165005171290058079000無(wú)形資產(chǎn)247710032518003954500其他非流動(dòng)資產(chǎn)（其他長(zhǎng)期資產(chǎn)）414004041001155200非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)105417000124971000140598000資產(chǎn)總計(jì)142487000158267000187301000流動(dòng)負(fù)債短期借款9978900742540014452800應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款134751001640750021923200預(yù)收款項(xiàng)179440027983003727900應(yīng)付職工薪酬91610011784001264600應(yīng)交稅費(fèi)201140037518006714000其他應(yīng)付款31118

5、0042829004388300其他流動(dòng)負(fù)債844100032904003286600流動(dòng)負(fù)債合計(jì)412976003945500059746900非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款232100048301006216000預(yù)計(jì)負(fù)債386230048150006417600遞延所得稅負(fù)債181480019949001721200其他非流動(dòng)負(fù)債12600350600374900非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)130297002196820021506000負(fù)債合計(jì)543273006142320081252900所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）實(shí)收資本（股本）183021001830210018302100資本公積1153030011588

6、20011565100盈余公積115466001254470013863700未分配利潤(rùn)405257004666260053451500外幣報(bào)表折算差額-480000-213300-502100歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)823124008996770097816500少數(shù)股東權(quán)益584720068757008231700所有者權(quán)益合計(jì)8815960096843400106048000負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)142487000158267000187301000利潤(rùn)表報(bào)表日期2009-09-302010-09-302011-09-30營(yíng)業(yè)收入68301900104810000148291000主營(yíng)業(yè)

7、務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)收入-減：營(yíng)業(yè)成本4096810069035300103994000主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)成本 -營(yíng)業(yè)稅金及附加90953001289970019432000銷售費(fèi)用331810040663003790000管理費(fèi)用367460047326005585300財(cái)務(wù)費(fèi)用403600435700775400資產(chǎn)減值損失229000308200876800其他-加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失：“-”）-投資收益167200441700811400營(yíng)業(yè)利潤(rùn)107804001377380014648500加：營(yíng)業(yè)外收入157600272800229200減：營(yíng)業(yè)外支出2250005619005

8、81000利潤(rùn)總額107130001348470014296700減：所得稅費(fèi)用229830026910002851500凈利潤(rùn)84147001079370011445200減：少數(shù)股東損益2998008027001101500歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)81149009991000103437003公司財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算3.1 2009年財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算 1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=37069700/41297600=0.89762）速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(37069700-10192100)/ 41297600= 0.65083）現(xiàn)金比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/年末流動(dòng)負(fù)債=11859

9、400/41297600=0.28724）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=54327300/142487000= 0.38125）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=142487000/88159600= 1.61626）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=54327300/88159600= 0.61627）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額=88159600/142487000= 0.61878）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額=68301900/(123114000+142487000)/2= 0.51439）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=68301900/(26229200+

10、37069700)/2= 2.158110）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額=68301900/(2011300+2806300)/2= 28.378711）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額=40968100/(8207100+10192100)/2= 4.453212）資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資本=8414700/(123114000+142487000)/2= 0.063513）銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入=8414700/68301900= 0.123214）銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入=(68301900-40968100)/ 68301900= 0.400

11、215）股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=8414700/(86311800+88159600)/2= 0.09653.2 2010年財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=33295900/39455000= 0.84392）速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(33295900-11395600)/ 39455000= 0.55513）現(xiàn)金比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/年末流動(dòng)負(fù)債=1771400/39455000= 0.04494）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=61423200/158267000= 0.38815）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=158267000/96843400

12、= 1.63436）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=61423200/96843400=0.6343 7）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額=96843400/158267000=0.6119 8）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額=104810000/(153734000+158267000)/2= 0.67199）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=104810000/(36748000+33295900)/2= 2.992710）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額=104810000/(4205300+4187800)/2= 24.975311）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本

13、/平均存貨余額=104810000/(12345200+11395600)/2= 8.829512）資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資本=10793700/(153734000+158267000)/2=0.0692 13）銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入=10793700/104810000= 0.1029814）銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入=(104810000-69035300)/ 104810000=0.341315）股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=10793700/(94577000+96843400)/2=0.11283.3 2011年財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流

14、動(dòng)負(fù)債=46703400/59746900=0.78172）速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(46703400-18376300)/ 59746900=0.47413）現(xiàn)金比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/年末流動(dòng)負(fù)債=8664000/59746900=0.1454）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=81252900/187301000= 0.43385）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=187301000/106048000= 1.76626）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=81252900/106048000=0.76627）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額=106048000/18730100

15、0=0.56628）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額=148291000/(177057000+187301000)/2= 0.81409）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=148291000/(41319300+46703400)/2= 3.369410）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額=148291000/(6930500+7336800)/2= 20.787511）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額=103994000/(15812300+18376300)/2= 6.083512）資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資本=11445200/177057000+187301

16、000)/2= 0.062813）銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入=11445200/148291000= 0.077214）銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入=(148291000-103994000)/ 148291000= 0.298715）股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=11445200/ (105201000+106048000)/2=0.10844公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析4.1短期償債能力短期償債能力2009年2010年2011年流動(dòng)比率0.89760.84390.7817速動(dòng)比率0.65080.55510.4741現(xiàn)金比率0.28720.04490.1450 4.1.1 流動(dòng)比

17、率2009年流動(dòng)比率指數(shù)為0.8976,2010年流動(dòng)比率指數(shù)為0.8439，2011年流動(dòng)比率指數(shù)為0.7817，此指數(shù)為2較為合適，是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明在2009年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.8976元流動(dòng)資產(chǎn)作為安全保障，在2010年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.8439元流動(dòng)資產(chǎn)作為安全保障，在2011年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.76元流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是不一定高的流動(dòng)比率就是好的，因?yàn)檫@當(dāng)中可能會(huì)存在存貨積壓、滯銷、應(yīng)收賬款增多且收賬期延長(zhǎng)，以及待攤費(fèi)用和待處理財(cái)產(chǎn)損失增加所致，或意味著企業(yè)閑置流動(dòng)資產(chǎn)上的

18、資金過(guò)多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。中石油在20092011這三年中流動(dòng)比率是逐漸降低的，它的短期償債能力是減弱的。4.1.2速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等后的余額，速動(dòng)比率越高越好，表明企業(yè)償還短期負(fù)債的能力越強(qiáng)，2009速動(dòng)比率為0.6508，2010年速動(dòng)比率為0.5551，2011年速動(dòng)比率為0.4741，次指標(biāo)正常情況下為1比較合適，該公司速動(dòng)比率在近三來(lái)正在下降，表明2009年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.6508元流動(dòng)資產(chǎn)作為保障，2010年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.5551元流動(dòng)資產(chǎn)作為保障，2011年每一元流動(dòng)

19、負(fù)債有0.4741元流動(dòng)資產(chǎn)作為保障，雖然速動(dòng)比率是逐漸降低的，短期償債能力減弱，但該公司短期有一定的還債能力。4.1.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接償付能力，現(xiàn)金比率高說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，2009年現(xiàn)金比率為28.72%，2010年現(xiàn)金比率為4.49%，2011年現(xiàn)金比率為15%，正常情況下該指數(shù)為20%較為正常，在2009年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.2872元經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量作為支付保障，2010年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.049元經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量作為支付保障，在2011年每一元流動(dòng)負(fù)債有0.15元經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量作為支付保障。該企業(yè)現(xiàn)金比率在2010年下降，但在2011年大幅上升，所以從現(xiàn)金流

20、量角度來(lái)看，在三年中企業(yè)有一定的能力償還短期負(fù)債。4.2長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力2009年2010年2011年資產(chǎn)負(fù)債率0.38120.38810.4338股東權(quán)益比率0.61870.61190.5662權(quán)益乘數(shù)1.61621.63431.7662產(chǎn)權(quán)比率0.61620.63430.76624.2.1資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額對(duì)全部資產(chǎn)總額之比，反映了企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。該公司2009年全部資產(chǎn)中負(fù)債占38.12%，2010年全部資產(chǎn)中負(fù)債占38.81%，2011年全部資產(chǎn)中負(fù)債占43.38%，通常認(rèn)為6

21、0%較為合適，所以該公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，但是在三年里該指標(biāo)趨向標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度越來(lái)越高。4.2.2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率用來(lái)表明債權(quán)人提供的和由投資人提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，所有者提供的資本大于借入資本為好。這一指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，企業(yè)財(cái)務(wù)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。2009年產(chǎn)權(quán)比率為61.62%，2010年產(chǎn)權(quán)比率為63.43%，2011年產(chǎn)權(quán)比率為76.62%，說(shuō)明所有者權(quán)益對(duì)長(zhǎng)期債權(quán)的保證程度分別為61.62%，63.64%和76.62%，產(chǎn)權(quán)比率是逐年遞增的，企業(yè)財(cái)務(wù)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。4.2.3

22、股東權(quán)益比率2009年股東權(quán)益比率為61.87%，2010年股東權(quán)益比率為61.19%，2011年股東權(quán)益比率為56.62%，該指標(biāo)較為平穩(wěn)，自有資本獲取收益能力強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益好，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)。4.2.4權(quán)益乘數(shù)為 2009年權(quán)益乘數(shù)為162%，2010年權(quán)益乘數(shù)為163%，2011年權(quán)益乘數(shù)為176%，從2009年的162%上升到176%，該指數(shù)比例越低，風(fēng)險(xiǎn)越小，該企業(yè)所有者權(quán)益乘數(shù)在這三年中只有小幅上漲，所以企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)長(zhǎng)期債權(quán)保障程度基本平穩(wěn)。4.3營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力2009年2010年2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.51430.67190.8140流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.15812

23、.99273.3694固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.9433-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率28.378724.975320.7875存貨周轉(zhuǎn)率4.45328.82956.08354.3.1流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2009年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.1581，2010年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.9927，2011年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.3694，表示流動(dòng)資產(chǎn)在2009年內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度為2.1581，流動(dòng)資產(chǎn)在2010年內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度為2.9927，流動(dòng)資產(chǎn)在2011年內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度為3.3694。從2009年的2.1581上升到2011年的3.3694，反映了該公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增快。而周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)的利潤(rùn)率越高，其所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益

24、率越高，資源利用效率就越高。所以該公司資源利用率較高。4.3.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5143,2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.6719，2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8140。 該指標(biāo)從2009年的51.43%上升到2011年的81.40%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較高，該公司銷售能力較強(qiáng)，全部資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率較高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，帶來(lái)利潤(rùn)額增加。4.3.3存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，它的高低能衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨營(yíng)運(yùn)效率的高低。該指標(biāo)越高，則說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越

25、快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)。2009年存貨周轉(zhuǎn)率為4.4532，2010年存貨周轉(zhuǎn)率為8.8295，2011年存貨周轉(zhuǎn)率為6.0835。資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)從2009年的4.4532到2010年的8.8295再到2011年的6.0835。表明該公司存貨變現(xiàn)能力相對(duì)保持穩(wěn)定，銷售能力小幅提升。運(yùn)營(yíng)資金占?jí)涸诖尕浬系牧啃?，存貨周轉(zhuǎn)率是從存貨變現(xiàn)角度來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的銷售能力和存貨適量，同時(shí)反映了企業(yè)償債能力較強(qiáng)，獲利能力也有所進(jìn)步。4.3.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率說(shuō)明企業(yè)收帳速度的快慢、流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性和短期償債能力的強(qiáng)弱。周轉(zhuǎn)率高時(shí)收賬速度快，管理效率高，造成壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)小，資產(chǎn)流動(dòng)性好，短期償債能力強(qiáng)。

26、2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為28.3787，2010年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為24.9753，2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為20.7875，2009年到2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的小幅下降，反映出該企業(yè)收賬速度較慢，資產(chǎn)流動(dòng)性減弱，短期償債能下降。4.4獲利能力獲利能力2009年2010年2011年資產(chǎn)凈利率0.06350.06920.0628銷售凈利率0.12320.102980.0772銷售毛利率0.40020.34130.2987股東權(quán)益報(bào)酬率0.09650.11280.10844.4.1資產(chǎn)凈利率2009年的資產(chǎn)凈利率為6.35%，2010年的資產(chǎn)凈利率為6.92%，2011年的資產(chǎn)凈利率為6.

27、28%。資產(chǎn)凈利率是企業(yè)資本獲利能力指標(biāo)，2010年該指標(biāo)有所提升，而2011年指標(biāo)逐漸下降。該指標(biāo)高，表明企業(yè)平均資本獲利能力強(qiáng)，企業(yè)實(shí)際獲得投資的回報(bào)水平較高。反之，該指標(biāo)低，表明企業(yè)平均資本獲利能力有所減弱，企業(yè)實(shí)際獲得投資的回報(bào)水平較低?？傮w來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)凈利率在這三年中較平穩(wěn)。4.4.2銷售凈利率銷售凈利率值反映了企業(yè)每一元銷售收入所帶來(lái)的凈利潤(rùn)，指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。2009年的銷售凈利率為12.32%，2010年的銷售凈利率為10.3%，2011年的銷售毛利率為7.72%。反映了2009年該公司每一元銷售收入所帶來(lái)0.1232元的凈利潤(rùn)，2010年該公司每一元

28、銷售收入所帶來(lái)0.103元的凈利潤(rùn)，2011年該公司每一元銷售收入所帶來(lái)0.077元的凈利潤(rùn)，在2009年到2011年該公司的銷售凈利率持續(xù)下降，銷售賺取力潤(rùn)能力逐年減弱。4.4.3銷售毛利率2009年的銷售毛利率為40.02%，2010年的銷售毛利率為34.13%，2011年的銷售毛利率為29.87%。表示2009年銷售毛利與銷售收入凈額之比為0.40，2010年銷售毛利與銷售收入凈額之比為0.34，2010年銷售毛利與銷售收入凈額之比為0.30。銷售毛利率越大，公司在銷售收入凈額中，銷售成本所占比重越小，通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)能力越強(qiáng)。反之，銷售毛利率越小，公司在銷售收入凈額中，銷售成本所占比重

29、越大，通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力越弱。所以在2009年倒2011年該公司的銷售毛利率下降10%，企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力減弱。4.4.4股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率又稱凈資產(chǎn)凈利率，2009年的凈資產(chǎn)凈利率為9.65%，2010年的凈資產(chǎn)凈利率為11.28%，2011年的凈資產(chǎn)凈利率為10.84%。一定時(shí)期內(nèi)平均資產(chǎn)總額創(chuàng)造凈利潤(rùn)能力變?nèi)?，表明每百元資金獲得9.65元凈利潤(rùn)在2010年上升到11.28元凈利潤(rùn)，到2011年凈利潤(rùn)又恢復(fù)到每百元獲利10. 84元，反映了企業(yè)的獲利能力較之前有所變強(qiáng)后又減弱，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人的保障程度基本維持原有水平。近三年前三季度的獲利能力狀況如下圖： 4.5

30、發(fā)展能力發(fā)展能力2009年2010年2011年銷售增長(zhǎng)率-19.98%53.45%41.48%資產(chǎn)增長(zhǎng)率26.92%11.07%18.35%股權(quán)資本增長(zhǎng)率12.27%9.85%9.5%4.5.1銷售增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀況，衡量出企業(yè)的市場(chǎng)占有能力。從上表可以看出中石油銷售增長(zhǎng)率在2009年是-19.98%，2010年上升到53.45%，2011年下降為41.48%，但是該比率在后兩年中是大于零的，說(shuō)明企業(yè)在2010年和2011年中的營(yíng)業(yè)收入增加，并且該企業(yè)在近兩年的發(fā)展良好，發(fā)展能力能較強(qiáng)。4.5.2資產(chǎn)增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率是從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模方面來(lái)衡量企業(yè)的發(fā)展能力，資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)

31、明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的速度越快，從上表中可以看出資產(chǎn)增長(zhǎng)率2009年為26.92%，到2010年下降到11.07%，但在2011年回升為18.35%。說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模2010年增長(zhǎng)減緩，然而2011年資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)有所加快，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力有所加強(qiáng)。4.5.3股權(quán)資本增長(zhǎng)率 股權(quán)資本增長(zhǎng)率是從所有者投入資本的安全角度出發(fā)，從上表中可以看出：股權(quán)資本增長(zhǎng)率由2009年的12.27%一直下降到2011年的9.5%，說(shuō)明企業(yè)資本積累能力減弱，企業(yè)所有者投入資本的安全保障減弱。5. 財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表5.1比較資產(chǎn)負(fù)債表分析中石油2009年-2011年前三季度的比較資產(chǎn)負(fù)債表可知：(1) 總資產(chǎn)變化分析

32、。2010年的資產(chǎn)總額為158267000萬(wàn)元，比2009年增長(zhǎng)了15780000萬(wàn)元，增長(zhǎng)11.07%；2011年的資產(chǎn)總額為187301000萬(wàn)元，比2010年增長(zhǎng)了29034000萬(wàn)元，增長(zhǎng)18.34%。(2) 流動(dòng)資產(chǎn)變化分析。2010年的流動(dòng)資產(chǎn)為33295900萬(wàn)元，比2009 年下降了-3773800萬(wàn)元，下降10.18%；2011年的流動(dòng)資產(chǎn)為46703400萬(wàn)元，比2010年增長(zhǎng)了13407500萬(wàn)元，增長(zhǎng)40.27%。(3) 固定資產(chǎn)變化分析。2010年的固定資產(chǎn)為36249200萬(wàn)元，比2009年增加了9492900萬(wàn)元，增長(zhǎng)35.48%；2011年的固定資產(chǎn)為41473

33、300萬(wàn)元，比2010年增長(zhǎng)了5224100萬(wàn)元，增長(zhǎng)14.41%。以上分析說(shuō)明中石油在2010年到2011年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)的速度較快，其中流動(dòng)資產(chǎn)在2010年有所下降，但在2011年又大幅上升；固定資產(chǎn)也是逐年增長(zhǎng)，但速度減緩，總體來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模是在逐漸擴(kuò)張的。（4）負(fù)債總額變化分析。2010年的負(fù)債總額為61423200萬(wàn)元，比2009年增加了7095900萬(wàn)元，增長(zhǎng)13.06%；2011年的負(fù)債總額為81252900萬(wàn)元，比2010年增加了19829700萬(wàn)元，增長(zhǎng)32.28%；雖然負(fù)債率增長(zhǎng)為32.28%，但是主要因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債增加了20291900萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債不但沒(méi)有增加反而減少

34、了462200萬(wàn)元，可見(jiàn)，2011年的負(fù)債增長(zhǎng)較快，主要是流動(dòng)負(fù)債引起的。（5）股東權(quán)益變化分析。2010年的股東權(quán)益為96843400萬(wàn)元，比2009年增加了8683800萬(wàn)元，增長(zhǎng)9.85%；2011年的股東權(quán)益為106048000萬(wàn)元，比2010年增加9204600萬(wàn)元，增長(zhǎng)9.5%；由此可見(jiàn)，中國(guó)石油公司的股東權(quán)益成穩(wěn)步增長(zhǎng)狀況，說(shuō)明中石油在2009-2011年的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定。5.2比較利潤(rùn)表分析中石油2009年-2011年前三季度的比較利潤(rùn)表可知：（1） 營(yíng)業(yè)收入變化分析。營(yíng)業(yè)收入2010年為104810000萬(wàn)元，比2009年增加了36508100萬(wàn)元，增長(zhǎng)53.45%；201

35、1年?duì)I業(yè)收入為148291000萬(wàn)元，比2010年增加了43481000萬(wàn)元，增長(zhǎng)41.50%。（2） 成本費(fèi)用變化分析。2010年的營(yíng)業(yè)成本為69035300萬(wàn)元，比2009年增加了28067200萬(wàn)元，增長(zhǎng)68.5%；2011年的營(yíng)業(yè)成本為103994000萬(wàn)元，比2010年增加了34958700萬(wàn)元，增長(zhǎng)50.63%。由此可見(jiàn)，營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)有所減弱。（3） 利潤(rùn)變化分析。2010年的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)為10793700萬(wàn)元，比2009年增加了2379000萬(wàn)元，增長(zhǎng)28.27%；2011年的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)為11445200萬(wàn)元，比2010年增加了651500萬(wàn)元，增長(zhǎng)6.1%。以上分析可知，中石油

36、近三年的營(yíng)業(yè)收入在穩(wěn)步上升，但成本費(fèi)用的也在增加，且增長(zhǎng)速度要高于營(yíng)業(yè)收入，2011年的凈利潤(rùn)比2010年增加的很少，這是由于企業(yè)所得稅的增加?？偟膩?lái)看，中國(guó)石油的財(cái)務(wù)狀況比較的穩(wěn)定，凈利潤(rùn)是增加的，但是企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度并不是很快。所以，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)企業(yè)管理，努力做好增收節(jié)支的工作，尤其是加強(qiáng)主管業(yè)務(wù)，控制各種期間費(fèi)用，這樣才有可能使公司的凈利潤(rùn)有較大幅度的增長(zhǎng)。6杜邦分析6.1杜邦分析圖中國(guó)石油2009年杜邦分析圖（金額單位為萬(wàn)元）凈資產(chǎn)收益率9.9%總資產(chǎn)收益率5.9056%權(quán)益乘數(shù)1.6129主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率12.3199%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5214凈利潤(rùn)8414700主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68301

37、900資產(chǎn)總額142487000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68301900XX/中國(guó)石油2010年杜邦分析圖（金額單位為萬(wàn)元）凈資產(chǎn)收益率11.11%總資產(chǎn)收益率6.8199%權(quán)益乘數(shù)1.6393主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率10.2984%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.691凈利潤(rùn)9991000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入104810000資產(chǎn)總額158267000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入104810000XX/中國(guó)石油2011年杜邦分析圖（金額單位為萬(wàn)元）凈資產(chǎn)收益率10.57%總資產(chǎn)收益率6.1106%權(quán)益乘數(shù)1.7544主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率7.7181%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8403凈利潤(rùn)10343700主營(yíng)業(yè)務(wù)收入148291000資產(chǎn)總額187301000主營(yíng)業(yè)務(wù)

38、收入148291000XX/6.2 分析6.2.1凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率X權(quán)益乘數(shù) =主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的保證。中國(guó)石油天然氣股份有限公司從2009年的9.90%上升到2010年的11.11%，然后到2011年略有所下降，凈資產(chǎn)收益率為10.57%，反映了所有者投入資金在09年獲利能力為9.9%，在10年為11.11%，11年獲利能力為10.57%。說(shuō)明了企業(yè)籌資,投資，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效率在09-10年得到了一定的提高，所有者財(cái)富得到了擴(kuò)大，資產(chǎn)管理也越來(lái)越合理。而在10-11年反映了中國(guó)石油天然氣股份有限公司在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率略有

39、所下降。6.2.2權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映了所有者權(quán)益與總資產(chǎn)之間的關(guān)系。該公司年權(quán)益乘數(shù)從09年的1.6129上升到10年的1.6393，11年的1.7544。說(shuō)明權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)杠桿利益，但同時(shí)也加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。6.2.3總資產(chǎn)收益率與營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系總資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)從09年的5.9056%上升到10年的6.8199%，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率提高，揭示了該企業(yè)全部資產(chǎn)從09到10年獲利增加。而在11年，該指標(biāo)下降到6.1106%。該指標(biāo)反映了這段時(shí)間內(nèi)企業(yè)總資

40、產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。6.2.4營(yíng)業(yè)凈利率與凈利潤(rùn)和銷售收入之間的關(guān)系營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入 營(yíng)業(yè)凈利率是凈利潤(rùn)與銷售收入的比率，09年的營(yíng)業(yè)凈利率為12.3199而10年下降到了10.2984%，10年該指標(biāo)繼續(xù)下降為7.7181%。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力?？傮w上看，中石油的銷售凈利率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明公司通過(guò)銷售賺取利潤(rùn)的能力有所下降。11年達(dá)到三年最低值，為0.07718，說(shuō)明每100 元的銷售收入可為公司提供0.07718的凈利潤(rùn)。從利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)顯示，銷售獲取凈利潤(rùn)的下降不在于銷售量的減少，中石油業(yè)務(wù)重心放在采油和煉油所以對(duì)其投放的資本很大，由于石化裝置具有規(guī)模大，資金投入多，相應(yīng)的就需計(jì)提比較多的資產(chǎn)減值損失，建設(shè)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，所以表現(xiàn)出大量的資金流出，由于國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格受國(guó)家宏觀調(diào)控，以及企業(yè)因銷售國(guó)產(chǎn)原油所繳納的石油特別收益金大幅增加，這樣一來(lái)，就大大減弱了凈利潤(rùn)。6.2.5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額之間的關(guān)系總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收