《財(cái)務(wù)成本管理》財(cái)務(wù)比率分析知識點(diǎn)總結(jié)

1、2012注會財(cái)務(wù)成本管理知識點(diǎn)總結(jié)第二章財(cái)務(wù)分析第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析 【知識點(diǎn)1】財(cái)務(wù)比率的類型及其規(guī)律一、比率類型學(xué)習(xí)基本財(cái)務(wù)比率時(shí),首先需要注意:首先從總體上把握其基本框架 二、財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)律1.母子率。比如資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)為分母,負(fù)債為分子。2.子比率。比如流動比率,分子是流動資產(chǎn);速動比率,分子是速動資產(chǎn)。3.基本指標(biāo)中涉及的“現(xiàn)金流量”,是指經(jīng)營現(xiàn)金流量,即經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額(現(xiàn)金流量表項(xiàng)目。4.涉及“利潤率”的指標(biāo),分子是凈利潤。5.某項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額/該項(xiàng)資產(chǎn),周轉(zhuǎn)額主要是指銷售收入。6.財(cái)務(wù)比率分子分母一致性問題比率指標(biāo)一般有分子分母兩項(xiàng)。作為一個(gè)科學(xué)的財(cái)務(wù)指標(biāo),分子分母的

2、時(shí)間特征必須保持一致。這是一般的要求,但也可能為了簡化,而不保持一致。這是注冊會計(jì)師考試的一個(gè)突出的特點(diǎn),在指標(biāo)的應(yīng)用上需要注意靈活性,根據(jù)題目的要求來決定比率指標(biāo)的計(jì)算公式。比如:(1資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn),分子分母時(shí)間特征一致;(2權(quán)益凈利率=凈利潤/所有者權(quán)益分子為時(shí)期數(shù),分母為時(shí)點(diǎn)數(shù),按說分母的時(shí)點(diǎn)數(shù)應(yīng)當(dāng)應(yīng)用平均值,但為了簡化,通常使用期末數(shù)。【提示】對于第二類指標(biāo),教材處理比較靈活。一般情況下需要遵循以上規(guī)律。但為了簡便,也可以使用期末數(shù)。做題時(shí)需要根據(jù)題目情況靈活處理。(3特殊指標(biāo):現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負(fù)債一般來講,該比率中的流動負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù),因?yàn)閷?shí)際需要償

3、還的是期末金額,而非平均余額。7.指標(biāo)含義理解對于任何一個(gè)指標(biāo)的分析不要絕對化。比如,流動比率是反映短期償債能力,一般情況下,該指標(biāo)越大,表示企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。但不能絕對認(rèn)為,流動比率越大越好。每一個(gè)指標(biāo)往往只能反映企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的某一個(gè)或幾個(gè)方面。為了增強(qiáng)短期償債能力,企業(yè)可以大量持有流動資產(chǎn),但其結(jié)果是企業(yè)盈利能力下降。因此,對于財(cái)務(wù)比率要注意從多個(gè)視角去觀察和分析,不能絕對化?！局R點(diǎn)2】短期償債能力比率短期償債能力中的“債”是指“流動負(fù)債”,企業(yè)償還流動負(fù)債,一般是使用流動資產(chǎn),因此,該類指標(biāo)通常涉及的是“流動負(fù)債”和流動資產(chǎn)或者流動資產(chǎn)的組成項(xiàng)目。(一營運(yùn)資本公式及理解 營運(yùn)資

4、本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)(非流動資產(chǎn)分析(1營運(yùn)資本為正數(shù),表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn),超出部分被用于流動資產(chǎn),營運(yùn)資本的數(shù)額越大,財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。極而言之,當(dāng)全部流動資產(chǎn)沒由任何流動負(fù)債提供資金來源,而是全部由營運(yùn)資本提供時(shí),企業(yè)沒有任何短期償債壓力?！咎崾尽繝I運(yùn)資本越大,財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。(2營運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長期資本小于長期資產(chǎn),有部分長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。由于流動負(fù)債在1年內(nèi)需要償還,而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn),償債所需現(xiàn)金不足,必須設(shè)法另外籌資,則財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。(3營運(yùn)資本是絕對數(shù),不便于不同企業(yè)之間比較。把這個(gè)指標(biāo)變成相對數(shù)形式,就是流動比率。注意

5、教材中,還提出了一個(gè)指標(biāo):營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn),該指標(biāo)與流動比率所反映的償債能力是相同的,二者可以換算?！纠?#183;多選題】下列說法中,正確的是(。A.營運(yùn)資本等于流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的部分B.營運(yùn)資本為正數(shù),表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)C.當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時(shí),增加長期資產(chǎn)會提高財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性D.當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時(shí),增加長期資產(chǎn)會降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性正確答案ABD答案解析營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn),當(dāng)長期資本不變時(shí),增加長期資產(chǎn)會降低營運(yùn)資本,而營運(yùn)資本的數(shù)額越大,財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。(二流動比率公式流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債分析(1就反映短

6、期償債能力來看,一般情況下,該指標(biāo)越大,表示短期償債能力越強(qiáng),該指標(biāo)越小,表示短期償債能力越差。(2不同行業(yè)的流動比率,通常有明顯差異,營業(yè)周期越短的行業(yè),合理的流動比率越低。(3西方財(cái)務(wù)管理中,多認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動比率為2。但最近幾十年發(fā)生了新的變化,許多成功的企業(yè)該指標(biāo)小于2。(4為了考察流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率。提示流動比率指標(biāo)假設(shè)全部流動資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債,全部流動負(fù)債都需要償還。該假設(shè)存在三個(gè)問題:(1有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異,比如:產(chǎn)成品等;(2經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的,不能全部用于償債;(3經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動存

7、續(xù),無需動用現(xiàn)金全部結(jié)清;因此,流動比率是對短期償債能力的粗略估計(jì)。關(guān)系 注意流動比率與營運(yùn)資本配置比率之間的關(guān)系【例·單選題】某公司2010末的流動比率為2,則2010年末的營運(yùn)資本配置比率為(。A.0.3B.0.5C.2D.1.5正確答案B答案解析營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-流動負(fù)債/流動資產(chǎn)=1-1/流動比率=1-1/2=0.5?！纠?#183;單選題】(2010考題下列事項(xiàng)中,有助于提高企業(yè)短期償債能力的是( 。A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資B.為擴(kuò)大營業(yè)面積,與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長期房屋租賃合同C.補(bǔ)充長期資本,使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的

8、增加量D.提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率【答案】C【解析】營運(yùn)資本=長期資本-長期資產(chǎn),選擇C可以導(dǎo)致營運(yùn)資本增加,所以,有助于提高企業(yè)短期償債能力。(三速動比率公式速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動資產(chǎn)的理解速動資產(chǎn),是指可以在較短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn),包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。另外的流動資產(chǎn),包括存貨、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他 流動資產(chǎn)等,稱為非速動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)的計(jì)算有兩種方法:一是加法;速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+各種應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)二是減法;速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等分析(1一般情況下,速動比率越高,表明企業(yè)短期償債能力越

9、強(qiáng)。(2速動比率過大,盡管償債的安全性很高,但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會成本。(3影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因:應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金(實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多,另一個(gè)原因:報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平?！咀⒁狻坑?jì)算題中,有時(shí)可能假定企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成。在這種情況下,指標(biāo)之間的相互推算,需要注意特定的假設(shè)。比如,已知某企業(yè)存貨為18萬元,流動負(fù)債為20萬元,速動比率為1.5,假設(shè)該企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成,要求:計(jì)算該企業(yè)的流動比率。速動資產(chǎn)=20×1.5=30萬元流動資產(chǎn)=30+18=48萬

10、元流動比率=48/20=2.4【例·多選題】流動比率為1.2,則賒購材料一批,將會導(dǎo)致(。A.流動比率提高B.流動比率降低C.流動比率不變D.速動比率降低正確答案BD答案解析假設(shè)原來的流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=120÷100=1.2,賒購材料100萬,即分子分母同增100萬,則流動比率變?yōu)?220÷200=1.1<1.2,則流動比率下降。由于賒購之后速動資產(chǎn)不變,流動負(fù)債增加,所以速動比率降低。【提示】如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)生涉及分子分母同時(shí)等額增加或減少,在這種情況下,比值如何變化需要根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生前該比率是大于1還是小于1來判斷。(四現(xiàn)金比率公式現(xiàn)金比率=(

11、貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)/流動負(fù)債含義現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn),表明每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障注意這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金,而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。教材定義:在速動資產(chǎn)中,流動性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為“現(xiàn)金資產(chǎn)”?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括“貨幣資金”和“交易性金融資產(chǎn)”。【例·多選題】在其它因素不變的情況下,下列使現(xiàn)金比率上升項(xiàng)目有(。A.現(xiàn)金增加B.交易性金融資產(chǎn)減少C.銀行存款增加D.流動負(fù)債減少正確答案ACD答案解析現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)÷流動負(fù)債,交易性金融資產(chǎn)減少現(xiàn)金比率下降?！拘〗Y(jié)】從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率,分子包括的內(nèi)容越來

12、越少(流動資產(chǎn)-速動資產(chǎn)-現(xiàn)金資產(chǎn)。因此,一般情況下(企業(yè)具有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和之外的其他流動資產(chǎn),流動比率>速動比率> 現(xiàn)金比率。(五現(xiàn)金流量比率公式現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債注意(1公式中的“經(jīng)營現(xiàn)金流量”,通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”。(2一般來講,該比率中的流動負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù),因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金額,而非平均余額。含義現(xiàn)金流量比率表明每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高,償債越有保障。(六影響短期償債能力的其他因素表外因素(根據(jù)其對短期償債能力的影響分為兩類增強(qiáng)短期償債能力的

13、因素(1可動用的銀行貸款指標(biāo);不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中,但在董事會決議中披露。(2準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn);比如出租的房屋,企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí),可以將其出售,并且不會影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。(3償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好,易于籌集資金。降低短期償債能力的因素(1與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債,如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生,就應(yīng)在評價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注;(2經(jīng)營租賃合同中承諾的付款,很可能是需要償付的義務(wù);(3建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款,也是一種承諾,應(yīng)視同需要償還的債務(wù)?！纠?#183;單選題】(2009年新制度下列業(yè)務(wù)中,能夠降低企業(yè)短期償債能力的是(。A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備B.

14、企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利正確答案A答案解析選項(xiàng)A屬于降低短期償債能力的表外因素?！敖ㄔ旌贤?、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款,也是一種承諾,應(yīng)視同需要償還的債務(wù)”。 【總結(jié)】【小竅門】營運(yùn)資本除外。(1本類指標(biāo)屬于子比率指標(biāo),分子可以從名稱中得到提示。(2本類指標(biāo)屬于短期償債能力指標(biāo),分母均為流動負(fù)債。(3凡指標(biāo)中涉及現(xiàn)金流量,均為經(jīng)營現(xiàn)金流量?！局R點(diǎn)3】長期償債能力比率【注意】債務(wù)有長期、短期之分,短期償債能力分析的是企業(yè)償還短期債務(wù),即流動負(fù)債的能力。關(guān)于長期償債能力,不能片面理解為償還長期負(fù)債的能力。從長期來看,

15、企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的,因此,長期償債能力的指標(biāo),涉及負(fù)債本金償還的指標(biāo),一般使用的都是負(fù)債總額。但注意本書指標(biāo)有一個(gè)例外。長期資本負(fù)債率。(一資產(chǎn)負(fù)債率公式資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額分析(1資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全。但資產(chǎn)負(fù)債率也不宜過低。(2資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。該指標(biāo)越低,企業(yè)舉債越容易,該指標(biāo)越高,表明舉債越困難。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高到一定程度,由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大,債權(quán)人往往就不再對企業(yè)貸款了。這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。(3各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力有顯著區(qū)別,房地產(chǎn)變現(xiàn)的價(jià)值損失小,專用設(shè)備則難以變現(xiàn)。不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同,與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。

16、【小資料】專家研究結(jié)論:2010年第三季末,20家樣本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到71.3%,比2009年末提高5.09個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到我們研究時(shí)間范圍內(nèi)的最高水平。(二產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)基本公式產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/ 股東權(quán)益關(guān)系公式產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式。要注意這三個(gè)指標(biāo)之間 的相互關(guān)系。變動關(guān)系權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動的需要在客觀題中注意。計(jì)算技巧一是已知一個(gè)指標(biāo),要能夠計(jì)算出另外兩個(gè)指標(biāo)需要在計(jì)算題中注意。比如,已知資產(chǎn)負(fù)債率為50%,則權(quán)益乘數(shù)為2,產(chǎn)權(quán)比率為1。在掌握時(shí),三個(gè)指標(biāo)要作為一個(gè)完整的知識點(diǎn)掌握?！拘〖记伞吭谟?jì)

17、算題中,兩組數(shù)據(jù)(資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù);資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益已知一組中一個(gè)和另一組的一個(gè),即可求出其余的各指標(biāo)?！纠}·多選題】權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),權(quán)益乘數(shù)越高( A.資產(chǎn)負(fù)債率越高B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C.財(cái)務(wù)杠桿作用程度越大D.產(chǎn)權(quán)比率越低正確答案ABC答案解析權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率=1+產(chǎn)權(quán)比率,所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動,且指標(biāo)越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,財(cái)務(wù)杠桿作用度越大。(三長期資本負(fù)債率 公式提示(1企業(yè)的長期資金來源(長期資本包括非流動負(fù)債和股東權(quán)益,因此,本指標(biāo)的含義就是長期資本中非流動負(fù)債所占的比例。長期資本的構(gòu)成(2資本結(jié)

18、構(gòu)管理中,經(jīng)常使用該指標(biāo)。流動負(fù)債經(jīng)常變化,因此,本指標(biāo)剔除了流動負(fù)債。【提示】如果企業(yè)不存在流動負(fù)債的話,該指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債率是一樣的。(四利息保障倍數(shù)公式利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用【提示】息稅前利潤=凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用,通常可以用財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用。也可以根據(jù)報(bào)表附注資料確定更準(zhǔn)確的利息費(fèi)用數(shù)額。分析(1利息保障倍數(shù)越大,利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障,歸還本金就很難指望。因此,利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。(1如果利息保障倍數(shù)小于1,表明企業(yè)產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。利息保障倍數(shù)等于l也是很危險(xiǎn)的,因?yàn)橄⒍惽袄麧櫴芙?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響,是不穩(wěn)

19、定的,而利息的支付卻是固定數(shù)額。(五現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)公式現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用分析(1該比率表明1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保障。(2該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金,而不是收益(六現(xiàn)金流量債務(wù)比公式現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)總額【提示】由于分子的經(jīng)營現(xiàn)金流量是時(shí)期指標(biāo),所以分母的債務(wù)總額一般用年初和年末的加權(quán)平均數(shù)。為了簡便,也可以使用期末數(shù)。分析該比率表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力。該比率越高,承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。(七影響長期償債能力的其他因素表外因素長期租賃(指經(jīng)營租賃融資租賃形成的負(fù)債大多會

20、反映于資產(chǎn)負(fù)債表,而經(jīng)營租賃則沒有反映于資產(chǎn)負(fù)債表。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時(shí),就形成了一種長期性籌資,這種長期性籌資,到期時(shí)必須支付租金,會對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。因此,如果企業(yè)經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營租賃業(yè)務(wù),應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對償債能力的影響。債務(wù)擔(dān)保擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長短不一,有的涉及企業(yè)的長期負(fù)債。有的涉及企業(yè)的流動負(fù)債。在分析企業(yè)長期償債能力時(shí),應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債問題未未決訴訟一旦判決敗訴,便會影響企業(yè)的償債能力,因此在評價(jià)企業(yè)長期償債能決訴力時(shí)要考慮其潛在影響。訟【總結(jié)】 【快速記憶】小竅門:(1母子率類指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率(股東權(quán)益負(fù)債率、

21、長期資本(長期債務(wù)率(2權(quán)益乘數(shù):股東權(quán)益的放大倍數(shù)(3利息保障倍數(shù)是指可以支付利息的收益(息稅前利潤相當(dāng)于利息的倍數(shù)。(4現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù),經(jīng)營現(xiàn)金流量相當(dāng)于利息的倍數(shù)(5現(xiàn)金流量債務(wù)比,經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)的比率。(6涉及現(xiàn)金流量,均為經(jīng)營現(xiàn)金流量?！纠?#183;多選題】權(quán)益乘數(shù)為4,則(。A.產(chǎn)權(quán)比率為5B.資產(chǎn)負(fù)債率為1/4C.產(chǎn)權(quán)比率為3D.資產(chǎn)負(fù)債率為75%正確答案CD答案解析1+產(chǎn)權(quán)比率=4,因此產(chǎn)權(quán)比率為3;1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率=4,因此資產(chǎn)負(fù)債率為75%。【例·多選題】已知甲公司2010年末負(fù)債總額為200萬元,資產(chǎn)總額為500萬元,流動資產(chǎn)為240萬元,流動負(fù)

22、債為160萬元,2010年利息費(fèi)用為20萬元,凈利潤為100萬元,所得稅為30萬元,則該公司(。A.2010年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%B.2010年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3C.2010年利息保障倍數(shù)為7.5D.2010年末長期資本負(fù)債率為20%正確答案ABC答案解析2009年末資產(chǎn)負(fù)債率=200/500×100%=40%,產(chǎn)權(quán)比率=200/(500-200=2/3,利息保障倍數(shù)=(100+30+20/20=7.5,長期資本負(fù)債率=(200-160/(500-160=11.76%?！纠?#183;單選題】某企業(yè)2010年末負(fù)債總額為1000萬元(其中流動負(fù)債占40%,若年末現(xiàn)金流量比率為1.5,

23、則年末現(xiàn)金流量債務(wù)比為(。A.30%B.40%C.50%D.60%正確答案D答案解析流動負(fù)債=1000*40%=400,現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債=1.5,經(jīng)營現(xiàn)金流量=400×1.5=600萬元,現(xiàn)金流量債務(wù)比=600/1000=60%【知識點(diǎn)4】營運(yùn)能力比率(一應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(三種表示形式表示形式1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù),或者說明1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷售收入。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期,表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)3.應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入應(yīng)

24、收賬款與收入比,可以表明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。注意問題1.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題。計(jì)提減值收入不變,應(yīng)收賬款項(xiàng)目金額降低周轉(zhuǎn)次數(shù)增加,周轉(zhuǎn)天數(shù)減少這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績,反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大,就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整,使用期末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。2.應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。因?yàn)榇蟛糠謶?yīng)收票據(jù)是銷售形成的,只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式。應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算,稱為“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”?！咎崾尽坑?jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不考慮應(yīng)收票據(jù),計(jì)算應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)考慮應(yīng)收票據(jù)。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好。應(yīng)收賬

25、款是賒銷引起的,如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利,周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。收現(xiàn)時(shí)間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。(二存貨周轉(zhuǎn)率表示形式1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)3.存貨與收入比=存貨/銷售收入注意(1計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí),使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額,看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力,應(yīng)采用銷售收入。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績,應(yīng)當(dāng)使用銷售成本。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí),應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入” 。(2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如,減少存貨量,可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù),但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。(三其他營運(yùn)能力指標(biāo)指標(biāo)

26、表示形式流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動資產(chǎn)(2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(3流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)/銷售收入營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率(1營運(yùn)資本次數(shù)=銷售收入÷營運(yùn)資本(2營運(yùn)資本天數(shù)=365÷(銷售收入÷營運(yùn)資本=365÷營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)(3營運(yùn)資本與收入比=營運(yùn)資本÷銷售收入非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/非流動資產(chǎn)(2非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(3非流動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)(2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

27、次數(shù)(3總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/銷售收入【提示】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析,通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“資產(chǎn)與收入比”指標(biāo),不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”。因?yàn)楦黜?xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和不等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),不便于分析各項(xiàng)目變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。 【總結(jié)】 【例·單選題】兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同,但毛利率不同,則(。A.毛利率高的企業(yè),存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算高B.毛利率高的企業(yè),存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算低C.毛利率低的企業(yè),存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算高D.毛利率低的企業(yè),存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算高正確答案BC答案解析毛利率=1-銷售

28、成本率,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均存貨余額,銷售收入相同的情況下,毛利率越高,銷售成本越低,存貨平均余額相同的情況下,存貨周轉(zhuǎn)率越低。反之,毛利率越低,銷售成本越高,存貨余額相同的情況下,存貨周轉(zhuǎn)率越高。在題設(shè)情況下,毛利率與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反方向變化?！纠?#183;多選題】在其它因素不變的情況下,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加20天,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天,則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將(。A.增加20天B.增加10天C.減少10天D.不能確定正確答案B答案解析由于各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)之和等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù),因此,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加20天,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天,將導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加10天。【例·

29、多選題】某企業(yè)采用“銷售收入”計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次,采用“銷售成本”計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次,如果已知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元,凈利潤為1000萬元,則該企業(yè)的銷售利潤率為(。A.20%B.10%C.5%D.8%正確答案B答案解析(1設(shè)企業(yè)銷售收入為x,則根據(jù)按照銷售收入計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有:x/存貨=5,存貨=x/5(2根據(jù)按照銷售成本計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有:4=(x-2000/存貨,存貨=(x-2000/4(3解方程:x/5=(x-2000/4可以得出,x=10000(萬元(4銷售利潤率=1000/10000=10%【知識點(diǎn)5】盈利能力比率(一銷售利潤率公式銷售利潤率(利潤

30、率=凈利潤÷銷售收入分析(1“銷售收入”是利潤表的第一行數(shù)字,“凈利潤”是利潤表的最后一行數(shù)字,兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。(2它表明1元銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以“擠”出來的凈利潤。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。驅(qū)動因素銷售利潤率的驅(qū)動因素是利潤表的各個(gè)項(xiàng)目注意銷售利潤率又被稱為“銷售凈利率”或簡稱“利潤率”。通常,在“利潤”前面沒有加任何定語,就是指“凈利潤”;某個(gè)利潤率,如果前面沒有指明計(jì)算比率使用的分母,則是指以銷售收入為分母。(二資產(chǎn)利潤率公式資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷總資產(chǎn)分析資產(chǎn)利潤率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由資產(chǎn)利潤率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定,但

31、提高財(cái)務(wù)杠桿會同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),往往并不增加企業(yè)價(jià)值。驅(qū)動因素資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,可用因素分析法定量分析銷售利潤率、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)利潤率影響程度。(三權(quán)益凈利率公式權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益分析權(quán)益凈利率的分母是股東的投入,分子是股東的所得。對于股權(quán)投資人來說,具有非常好的綜合性,概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)業(yè)績。 【總結(jié)】【快速記憶】(1屬于母子率類指標(biāo)(2涉及利潤全部為凈利潤【知識點(diǎn)6】市價(jià)比率(一市盈率公式市盈率=每股市價(jià)÷每股收益每股收益=普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)【提

32、示】反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價(jià)格注意(1市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期(2對僅有普通股的公司而言,每股收益的計(jì)算相對簡單。在這種情況下,計(jì)算公式如下:每股收益=普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)如果公司還有優(yōu)先股,則計(jì)算公式為:每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)(3每股收益概念僅適用于普通股。(二市凈率公式市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股【提示】反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格注意既有優(yōu)先股又有普通股的公司,通常只為普通股計(jì)算凈資產(chǎn),在這種情況下,普通股

33、 每股凈資產(chǎn)的計(jì)算如下:公式市銷率=每股市價(jià)÷每股銷售收入每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)含義市銷率(或成為收入乘數(shù)是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率,它反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價(jià)格?！究偨Y(jié)】 【小技巧】市×率市價(jià)與×的比率。分子均為每股市價(jià)?！咎崾尽窟@三個(gè)市價(jià)比率主要用于企業(yè)價(jià)值評估。具體方法在第七章介紹?！纠?#183;單選題】已知某公司2009年每股收益為2元,銷售凈利率為10%,市盈率為20倍。則該公司的收入乘數(shù)為(。A.1.5B.2C.3D.4正確答案B答案解析每股市價(jià)=每股收益×市盈率=2

34、15;20=40元;每股收入=2/10%=20元,收入乘數(shù)=40/20=2.【知識點(diǎn)7】杜邦分析體系杜邦分析體系,又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系,簡稱杜邦體系,是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評價(jià)的方法。該體系是以權(quán)益凈利率龍頭,以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心,重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益凈利率的影響,以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互作用關(guān)心。因其最初由美國杜邦公司成功應(yīng)用,所以得名。(一傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的核心比率和核心公式(二分析框架(層次分析與分析方法(主要是因素分析【提示】 (1注意掌握杜邦體系與因素分析法的結(jié)合 (2客觀題中注意權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率之間的關(guān)系。比如采用反向計(jì)算命 題技巧時(shí)，不求權(quán)益乘數(shù)，而要求計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率或產(chǎn)權(quán)比率等。 【例·單選題】某公司今年與