商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論課件

1、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論第第8 8章章第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論l學(xué)習(xí)目標(biāo)l了解銀行資產(chǎn)管理理論的主要思想l掌握資產(chǎn)管理的三種主要方法 l了解銀行負(fù)債管理理論的主要思想l掌握負(fù)債管理的兩種主要方法 l了解銀行資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的主要思想 了解資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的現(xiàn)狀和發(fā)展 l 掌握資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的兩種主要方法資產(chǎn)管理理論：資產(chǎn)管理理論：u銀行業(yè)務(wù)應(yīng)該放在資產(chǎn)方面，u通過對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安排，謀求三性原則協(xié)調(diào)。l銀行收入主要來自資產(chǎn)運(yùn)用l金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，金融機(jī)構(gòu)以商業(yè)銀行為主；l銀行資金來源渠道固定。 結(jié)論資產(chǎn)管理：u銀行處理資金運(yùn)營(yíng)中各

2、種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，u所涉及的原則、標(biāo)準(zhǔn)、組織方式和管理方法等的總和。 l銀行能夠?qū)Y產(chǎn)主動(dòng)管理。l銀行負(fù)債取決于客戶意愿。l銀行起不了決定性的作用。u形成截至1960年代一、資產(chǎn)管理理論 Asset Management 資產(chǎn)管理理論的主要理論u真實(shí)票據(jù)論真實(shí)票據(jù)論u（商業(yè)貸款理論）（商業(yè)貸款理論）u預(yù)期收入理論預(yù)期收入理論u可轉(zhuǎn)換性理論可轉(zhuǎn)換性理論l1818世紀(jì)世紀(jì)l貸款必須以真實(shí)票據(jù)為抵押，必貸款必須以真實(shí)票據(jù)為抵押，必須有商業(yè)行為。須有商業(yè)行為。l2020世紀(jì)初世紀(jì)初l能否保持流動(dòng)性，關(guān)鍵是資產(chǎn)能能否保持流動(dòng)性，關(guān)鍵是資產(chǎn)能否變現(xiàn)和可轉(zhuǎn)換。否變現(xiàn)和可轉(zhuǎn)換。l2020世紀(jì)世紀(jì)4040年代末年代末

3、l強(qiáng)調(diào)借款人是否有還款預(yù)期收入。強(qiáng)調(diào)借款人是否有還款預(yù)期收入。資 產(chǎn) 管 理 理 論資產(chǎn)管理的原則u（1 1）使多余現(xiàn)金）使多余現(xiàn)金資產(chǎn)降到最低。資產(chǎn)降到最低。u（2 2）在不損失專業(yè)化優(yōu)勢(shì)的前提下，盡可能通過資產(chǎn)多）在不損失專業(yè)化優(yōu)勢(shì)的前提下，盡可能通過資產(chǎn)多樣化來降低風(fēng)險(xiǎn)。樣化來降低風(fēng)險(xiǎn)。u分層次現(xiàn)金準(zhǔn)備：分層次現(xiàn)金準(zhǔn)備：u一級(jí)準(zhǔn)備金：保留一定現(xiàn)金一級(jí)準(zhǔn)備金：保留一定現(xiàn)金u二級(jí)準(zhǔn)備金：持有一定高品二級(jí)準(zhǔn)備金：持有一定高品質(zhì)債券（主要是短期國(guó)債）質(zhì)債券（主要是短期國(guó)債）u前提：滿足流動(dòng)性要求前提：滿足流動(dòng)性要求u（3 3）選擇選擇合適的合適的貸貸款款對(duì)對(duì)象。象。l盡可能選擇信譽(yù)良好而又愿意支

4、付較高利率的借款盡可能選擇信譽(yù)良好而又愿意支付較高利率的借款者。者。二、負(fù)債管理理論 liability management 1.1.傳統(tǒng)傳統(tǒng)的的負(fù)債負(fù)債管理。管理。1960年代初期以前。l發(fā)行銀行券，吸收存款等表現(xiàn)為被動(dòng)的負(fù)債管理理論的負(fù)債管理理論，無所作為，保守或穩(wěn)健。u負(fù)債管理：銀行組織存款、處理銀行與存款戶的債權(quán)債負(fù)債管理：銀行組織存款、處理銀行與存款戶的債權(quán)債務(wù)關(guān)系、保持負(fù)債結(jié)構(gòu)合理性活動(dòng)的總和。務(wù)關(guān)系、保持負(fù)債結(jié)構(gòu)合理性活動(dòng)的總和。l2.2.負(fù)債管理理論：負(fù)債管理理論：突破資產(chǎn)管理理論的限制，l銀行可以主動(dòng)管理負(fù)債，通過積極競(jìng)爭(zhēng)，利用吸收存款、發(fā)行金融債券、向中央銀行借款、同業(yè)拆

5、借等各種方式，l去爭(zhēng)取各類資金，以保持資金的流動(dòng)性和清償能力。l負(fù)債管理理論負(fù)債管理理論強(qiáng)調(diào)借入資金來滿足提款和放款需要。負(fù)債 管 理 理 論l負(fù)債管理理論（The Liability Management Theory）該理論主張商業(yè)銀行資產(chǎn)應(yīng)該按照既定的目標(biāo)增長(zhǎng)，主要通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方項(xiàng)目，通過在貨幣市場(chǎng)上的主動(dòng)負(fù)債，或者購(gòu)買資金來支持資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。 l興起于20世紀(jì)五六十年代。l產(chǎn)生的背景激烈競(jìng)爭(zhēng) 金融管制金融創(chuàng)新存款保證金制度銀行既要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)和保持市場(chǎng)份額又要避免流動(dòng)性壓力，只有選擇負(fù)債經(jīng)營(yíng)。政府制定了銀行法尤其是規(guī)定了存款利率的上限，使銀行

6、界出現(xiàn)了脫媒的現(xiàn)象1961年花旗銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單引導(dǎo)的金融創(chuàng)新潮流，擴(kuò)大了銀行資金來源加強(qiáng)了存款人的信心，同時(shí)也激發(fā)了銀行的冒險(xiǎn)精神和進(jìn)取意識(shí)3. 負(fù)債管理理論的背景和基本思想背景：背景：資資金金需求需求缺口大缺口大l經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展黃金時(shí)期，資金需求缺口很大，迫使銀行把目光轉(zhuǎn)向資金來源。l銀行業(yè)高度控制：存款利率有上限l其他金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)：高利率銀行資金來源不足l借入資金來保持銀行流動(dòng)性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務(wù)，增加銀行收益，擺脫消極負(fù)債的束縛。基本思想u流動(dòng)性不僅通過資產(chǎn)管理獲得u負(fù)債管理、向外借款也可提供u只要借款擴(kuò)大，流動(dòng)性就有保證u不必保持大量高流動(dòng)性資產(chǎn)，可擴(kuò)大貸款，提高收益。積極主動(dòng)

7、籌措資積極主動(dòng)籌措資金，以滿足流動(dòng)金，以滿足流動(dòng)性、盈利性需要性、盈利性需要（1）負(fù)債負(fù)債管理的管理的購(gòu)買理論：u銀行主動(dòng)負(fù)債，借款和購(gòu)買外界資金。l增加負(fù)債，劇烈競(jìng)爭(zhēng)加劇危機(jī)隱患l富于進(jìn)取精神和冒險(xiǎn)精神u點(diǎn)評(píng)：l目的：通過購(gòu)買資金，可以增強(qiáng)流動(dòng)性。l手段：提高購(gòu)買價(jià)格。19601970年代（2）負(fù)債管理的負(fù)債管理的銷售理論：u運(yùn)用客戶之上的營(yíng)銷觀念，必須立足于服務(wù)，創(chuàng)造各種金融工具，推銷金融產(chǎn)品，獲得資金。u金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，必須貫穿市場(chǎng)服務(wù)三、資產(chǎn)負(fù)債綜合（聯(lián)合）管理理論1.1.發(fā)端。發(fā)端。l2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代中期，市場(chǎng)利率波動(dòng)劇烈，存貸款利率變化年代中期，市場(chǎng)利率波動(dòng)劇烈，

8、存貸款利率變化給銀行凈利息帶來影響。給銀行凈利息帶來影響。l單靠資產(chǎn)管理、負(fù)債管理都難以形成商業(yè)銀行三性均衡。單靠資產(chǎn)管理、負(fù)債管理都難以形成商業(yè)銀行三性均衡。l把目光轉(zhuǎn)向如何通過協(xié)調(diào)負(fù)債與資產(chǎn)的關(guān)系來保持一個(gè)凈把目光轉(zhuǎn)向如何通過協(xié)調(diào)負(fù)債與資產(chǎn)的關(guān)系來保持一個(gè)凈利息正差額。利息正差額。l只有同時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，只有同時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，l策略性地利用對(duì)利率敏感的資金，協(xié)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)策略性地利用對(duì)利率敏感的資金，協(xié)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目，為股東取得更大利潤(rùn)。項(xiàng)目，為股東取得更大利潤(rùn)。2.資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)涵l狹義看：指對(duì)凈利差的管理。l即控制利息收入和利息支出之差，使其大小及變化與銀行總的

9、風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)相一致。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論：資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論：u從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面綜合考慮，根據(jù)環(huán)境變化，從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面綜合考慮，根據(jù)環(huán)境變化，u協(xié)調(diào)不同的資產(chǎn)和負(fù)債在利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等方協(xié)調(diào)不同的資產(chǎn)和負(fù)債在利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等方面的搭配，尋求資產(chǎn)負(fù)債在總量和結(jié)構(gòu)方面的最優(yōu)組合，面的搭配，尋求資產(chǎn)負(fù)債在總量和結(jié)構(gòu)方面的最優(yōu)組合，u以滿足三性經(jīng)營(yíng)方針的要求，達(dá)利潤(rùn)最大化。以滿足三性經(jīng)營(yíng)方針的要求，達(dá)利潤(rùn)最大化。l預(yù)測(cè)利率變化預(yù)測(cè)利率變化積極調(diào)整銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)積極調(diào)整銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)20世紀(jì)世紀(jì)70年代末年代末銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論資產(chǎn)負(fù)債 管 理 理 論

10、l銀行經(jīng)營(yíng)管理的觀念逐漸改變，由負(fù)債管理轉(zhuǎn)向更高層次的系統(tǒng)管理-資產(chǎn)負(fù)債綜合管理 l20世紀(jì)70年代中期。l產(chǎn)生的背景市場(chǎng)利率大幅上升經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上的壓力增大電腦技術(shù)有了很大的發(fā)展 早期的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理是分別管理銀行業(yè)務(wù)賬戶和交易賬戶的風(fēng)險(xiǎn)，以獲得資本性收益為目的。銀行資產(chǎn)負(fù)債管理集中于對(duì)沖業(yè)務(wù)賬戶風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)展為包括業(yè)務(wù)賬戶和交易賬戶的廣義風(fēng)險(xiǎn)管理，在對(duì)利率進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債組合。最近，一些商業(yè)銀行進(jìn)一步研究發(fā)展其資產(chǎn)負(fù)債綜合管理方法，從控制與資產(chǎn)負(fù)債有關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合管理業(yè)務(wù)賬戶和交易賬戶市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。四、中間業(yè)務(wù)管理理論（資產(chǎn)負(fù)債表外管理四、中間業(yè)務(wù)管理理論（資產(chǎn)負(fù)

11、債表外管理理論）理論）l19801980年代，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，貨幣政策從緊，通貨膨脹年代，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，貨幣政策從緊，通貨膨脹下降。下降。l銀行業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)發(fā)展趨于穩(wěn)定。銀行業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)發(fā)展趨于穩(wěn)定。l為尋找新盈利機(jī)會(huì)，開拓新業(yè)務(wù)：中間業(yè)務(wù)，表外業(yè)務(wù)。l前提是具有廣泛的客戶、網(wǎng)絡(luò)、信息、人才優(yōu)勢(shì)。l中間業(yè)務(wù)管理理論：中間業(yè)務(wù)管理理論：l銀行是提供金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，除資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)外，還應(yīng)利用自身在機(jī)構(gòu)、信息、技術(shù)和人才等方面的優(yōu)勢(shì)，開展各類金融服務(wù)業(yè)務(wù)，開拓銀行業(yè)務(wù)新領(lǐng)域。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債理論的演進(jìn)商商業(yè)貸業(yè)貸款理款理論論可可轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換理理論論預(yù)預(yù)期收入理期收入理論論銷銷售理

12、售理論論購(gòu)買購(gòu)買理理論論商商業(yè)銀業(yè)銀行行資產(chǎn)資產(chǎn)管理理管理理論論負(fù)債負(fù)債管理理管理理論論資產(chǎn)負(fù)債綜資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理合管理理論論第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論一、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論一、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論（一）商業(yè)貸款理論（一）商業(yè)貸款理論 商業(yè)貸款理論認(rèn)為，銀行的資金來源于客戶的商業(yè)貸款理論認(rèn)為，銀行的資金來源于客戶的存款，而這些存款是要經(jīng)常提取的。如果存款人存款，而這些存款是要經(jīng)常提取的。如果存款人在需要資金時(shí)無法從銀行提出自己的存款，那么在需要資金時(shí)無法從銀行提出自己的存款，那么銀行只能倒閉。因此，為了應(yīng)付存款人難以預(yù)料銀行只能倒閉。因此，為了應(yīng)付存款人

13、難以預(yù)料的提款，銀行只能將資金短期使用，而不能發(fā)放的提款，銀行只能將資金短期使用，而不能發(fā)放長(zhǎng)期貸款或進(jìn)行長(zhǎng)期投資。因此，在這種貸款中長(zhǎng)期貸款或進(jìn)行長(zhǎng)期投資。因此，在這種貸款中，一般采取以真實(shí)商業(yè)票據(jù)為抵押的貸款方式。，一般采取以真實(shí)商業(yè)票據(jù)為抵押的貸款方式。因?yàn)槠睋?jù)本身是購(gòu)買商品和流通商品的證據(jù)，它因?yàn)槠睋?jù)本身是購(gòu)買商品和流通商品的證據(jù)，它具有自償性。具有自償性。缺點(diǎn)：忽視存款有相對(duì)穩(wěn)定的一面缺點(diǎn)：忽視存款有相對(duì)穩(wěn)定的一面銀行業(yè)務(wù)范圍十分狹窄銀行業(yè)務(wù)范圍十分狹窄 第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論（二）可轉(zhuǎn)換理論（二）可轉(zhuǎn)換理論 可轉(zhuǎn)換理論認(rèn)為，銀行的貸款不能僅僅

14、依可轉(zhuǎn)換理論認(rèn)為，銀行的貸款不能僅僅依賴于短期和自償性，只要銀行的資產(chǎn)在存款人賴于短期和自償性，只要銀行的資產(chǎn)在存款人提現(xiàn)時(shí)能隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，維持銀行的流動(dòng)性提現(xiàn)時(shí)能隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，維持銀行的流動(dòng)性，就是安全的，這樣的資產(chǎn)不論是短期還是長(zhǎng)，就是安全的，這樣的資產(chǎn)不論是短期還是長(zhǎng)期，不論是否具有自償性，都可以持有。因此期，不論是否具有自償性，都可以持有。因此，銀行增產(chǎn)組合中票據(jù)貼現(xiàn)和短期國(guó)債比重增，銀行增產(chǎn)組合中票據(jù)貼現(xiàn)和短期國(guó)債比重增加。加。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論（三）預(yù)期收入理論（三）預(yù)期收入理論 預(yù)期收入理論認(rèn)為，商業(yè)銀行的流動(dòng)性應(yīng)著眼于貸款的按期

15、償還或資產(chǎn)的順利變現(xiàn)。而無論是短期商業(yè)性貸款還是可轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，其償還或變現(xiàn)能力，都以未來的收入為基礎(chǔ)。如果一項(xiàng)投資的未來收入有保證，哪怕是長(zhǎng)期放款，仍然可以保持流動(dòng)性；反之，如果一項(xiàng)投資的未來收入沒有保證，即使是短期放款，也難以保持流動(dòng)性。因此，銀行應(yīng)根據(jù)借款人的預(yù)期收入來安排貸款的期限、方式，或根據(jù)可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的變現(xiàn)能力來選擇購(gòu)買相應(yīng)的資產(chǎn)。如果借款人的預(yù)期收入明顯，銀行則可發(fā)放長(zhǎng)期貸款；反之，如果一項(xiàng)貸款的預(yù)期收入不可靠，即使期限較短也不宜發(fā)放。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論資金分配法資金分配法l 把現(xiàn)有的資金分配到各類資產(chǎn)上時(shí)，應(yīng)使各種資把現(xiàn)有的資金分配到各

16、類資產(chǎn)上時(shí)，應(yīng)使各種資金來源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資產(chǎn)期限相金來源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資產(chǎn)期限相適應(yīng)，即銀行資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持高度的適應(yīng)，即銀行資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持高度的對(duì)稱關(guān)系。對(duì)稱關(guān)系。l資金分配法示意圖資金分配法示意圖第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論資金分配法示意圖線性規(guī)劃法線性規(guī)劃法l 建立目標(biāo)函數(shù)建立目標(biāo)函數(shù)l 選擇模型變量選擇模型變量l 確定約束條件確定約束條件l 求解線性模型求解線性模型l第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論二、負(fù)債管理理論二、負(fù)債管理理論負(fù)債管理理論產(chǎn)生的背景：負(fù)債管理理論產(chǎn)生的背景：l

17、激烈競(jìng)爭(zhēng)激烈競(jìng)爭(zhēng) 銀行既要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)和保持銀行既要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)和保持市場(chǎng)份額又要避免流動(dòng)性壓力，只有選擇負(fù)債經(jīng)市場(chǎng)份額又要避免流動(dòng)性壓力，只有選擇負(fù)債經(jīng)營(yíng)。營(yíng)。l金融管制金融管制 政府制定了銀行法尤其是規(guī)定了存款政府制定了銀行法尤其是規(guī)定了存款利率的上限，使銀行界出現(xiàn)了脫媒的現(xiàn)象。利率的上限，使銀行界出現(xiàn)了脫媒的現(xiàn)象。l金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新 19611961年花旗銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單年花旗銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單引導(dǎo)的金融創(chuàng)新潮流，擴(kuò)大了銀行資金來源。引導(dǎo)的金融創(chuàng)新潮流，擴(kuò)大了銀行資金來源。l存款保險(xiǎn)制度存款保險(xiǎn)制度 加強(qiáng)了存款人的信心，同時(shí)也激加強(qiáng)了存款人的信心，同時(shí)也激發(fā)了銀行的

18、冒險(xiǎn)精神和進(jìn)取意識(shí)。發(fā)了銀行的冒險(xiǎn)精神和進(jìn)取意識(shí)。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論（一）銷售理論（一）銷售理論 銷售理論的主要內(nèi)容是：銀行是金融產(chǎn)銷售理論的主要內(nèi)容是：銀行是金融產(chǎn)品的制造企業(yè)，銀行負(fù)債管理的中心任務(wù)就品的制造企業(yè)，銀行負(fù)債管理的中心任務(wù)就是迎合客戶的需要，努力推銷這些產(chǎn)品，以是迎合客戶的需要，努力推銷這些產(chǎn)品，以擴(kuò)大銀行的資金來源和收益不平。擴(kuò)大銀行的資金來源和收益不平。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論（二）（二） 購(gòu)買理論購(gòu)買理論 購(gòu)買理論的主要內(nèi)容是：認(rèn)為銀行對(duì)負(fù)債購(gòu)買理論的主要內(nèi)容是：認(rèn)為銀行對(duì)負(fù)債并非消極被

19、動(dòng)、無能為力，而是完全可以主動(dòng)出并非消極被動(dòng)、無能為力，而是完全可以主動(dòng)出擊，購(gòu)買外部資金。目的是增強(qiáng)資金流動(dòng)性，擺擊，購(gòu)買外部資金。目的是增強(qiáng)資金流動(dòng)性，擺脫存款數(shù)額的牽制，適應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張和日益增脫存款數(shù)額的牽制，適應(yīng)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張和日益增大的貸款需求。大的貸款需求。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論負(fù)債經(jīng)營(yíng)的局限性負(fù)債經(jīng)營(yíng)的局限性l1 1、銀行必須隨時(shí)能以合理的利率從市場(chǎng)借入所需、銀行必須隨時(shí)能以合理的利率從市場(chǎng)借入所需資金；資金；l2 2、會(huì)導(dǎo)致信用膨脹，引起債務(wù)危機(jī)；、會(huì)導(dǎo)致信用膨脹，引起債務(wù)危機(jī)；l3 3、銀行會(huì)過分依賴外部市場(chǎng)，不注重資本積累。、銀行會(huì)

20、過分依賴外部市場(chǎng)，不注重資本積累。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論三、三、 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論 在融資計(jì)劃和決策中，銀行主動(dòng)地利用對(duì)利率在融資計(jì)劃和決策中，銀行主動(dòng)地利用對(duì)利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。值。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論四、資產(chǎn)負(fù)債表外管理理論四、資產(chǎn)負(fù)債表外管理理論產(chǎn)生于產(chǎn)生于2020世紀(jì)世紀(jì)8080年代末，該理論認(rèn)為存年代末，該理論認(rèn)為存、貸款只是商業(yè)銀行

21、經(jīng)營(yíng)的一條主軸，、貸款只是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的一條主軸，在其旁側(cè)，可以發(fā)展多樣化的金融服務(wù)在其旁側(cè)，可以發(fā)展多樣化的金融服務(wù)第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論l一、有關(guān)概念一、有關(guān)概念l利率敏感性：那些在一定期限內(nèi)（考察期內(nèi)）即將到器期的且需要重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債。l浮動(dòng)利率的貸款、債券等都是典型的利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債。它們的頭寸是利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象。利率敏感資產(chǎn)RSA（Rate-Sensitive Asset） 利率敏感負(fù)債RSL（Rate-Sensitive Liability）例例1 1：假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表如下，其中各項(xiàng)：假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表如下，

22、其中各項(xiàng)資產(chǎn)與負(fù)債的期限均以剩余期限標(biāo)出。一年期敏感資產(chǎn)與負(fù)債的期限均以剩余期限標(biāo)出。一年期敏感性資產(chǎn)和負(fù)債為多少？性資產(chǎn)和負(fù)債為多少？資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債短期消費(fèi)貸款短期消費(fèi)貸款7070股本（固定）股本（固定）2020長(zhǎng)期消費(fèi)貸款長(zhǎng)期消費(fèi)貸款1515活期存款活期存款35353 3個(gè)月期短期國(guó)庫券個(gè)月期短期國(guó)庫券20203 3個(gè)月期個(gè)月期CDCD存單存單30306 6個(gè)月期中期國(guó)庫券個(gè)月期中期國(guó)庫券60603 3個(gè)月期銀行承兌匯票個(gè)月期銀行承兌匯票15151010年期固定利率抵押貸款年期固定利率抵押貸款20203030年期浮動(dòng)利率抵押貸款年期浮動(dòng)利率抵押貸款（每（每9 9個(gè)月調(diào)整一次利息）個(gè)月調(diào)整

23、一次利息）30306 6 個(gè)月期商業(yè)票據(jù)個(gè)月期商業(yè)票據(jù)50501 1年期定期存款年期定期存款10102 2年期定期存款年期定期存款3030215215215215 二、利率敏感性缺口管理（重定價(jià)缺口）二、利率敏感性缺口管理（重定價(jià)缺口） 資產(chǎn)的利息收入與負(fù)債的利息支出受市場(chǎng)利率變化影響的資產(chǎn)的利息收入與負(fù)債的利息支出受市場(chǎng)利率變化影響的大小，以及它們對(duì)市場(chǎng)利率變化的調(diào)整速度，稱為銀行資產(chǎn)大小，以及它們對(duì)市場(chǎng)利率變化的調(diào)整速度，稱為銀行資產(chǎn)或負(fù)債的利率敏感性。利率敏感性分析通過資產(chǎn)與負(fù)債的利或負(fù)債的利率敏感性。利率敏感性分析通過資產(chǎn)與負(fù)債的利率、數(shù)量和組合的變化來反映利息收支的變化，從而分析它率

24、、數(shù)量和組合的變化來反映利息收支的變化，從而分析它們對(duì)銀行利息差和收益率的影響。利率敏感性缺口們對(duì)銀行利息差和收益率的影響。利率敏感性缺口( (簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱GAP)GAP)等于一個(gè)計(jì)劃期內(nèi)商業(yè)銀行利率敏感性資產(chǎn)等于一個(gè)計(jì)劃期內(nèi)商業(yè)銀行利率敏感性資產(chǎn)(RSA)(RSA)與與利率敏感性負(fù)債利率敏感性負(fù)債(RSL)(RSL)之間的貨幣差額，即：之間的貨幣差額，即：GAP=RSA-GAP=RSA-RSLRSL GAP0 GAP0，稱為正缺口，稱為正缺口, ,敞口，銀行利率上升時(shí)獲利。敞口，銀行利率上升時(shí)獲利。 GAP0GAP1SR1即正缺口，即正缺口，SR1SR1即負(fù)缺口即負(fù)缺口 第八章第八章 商業(yè)銀行資

25、產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論下面的公式反映了銀行凈利息收入的變化量與敏感下面的公式反映了銀行凈利息收入的變化量與敏感性缺口和利率變化量之間性缺口和利率變化量之間 的關(guān)系：的關(guān)系： NII NII = = i i x x GAPGAP = = i i x (x (RSA-RSL)RSA-RSL) 式中：式中： NII-NII-凈利息收入變化量；凈利息收入變化量； i -i -利率變化量。利率變化量。 第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論 凈利息收入與敏感性缺口和利率變動(dòng)關(guān)系表凈利息收入與敏感性缺口和利率變動(dòng)關(guān)系表 利率敏感性缺口利率敏感性缺口 利率利率變動(dòng)變動(dòng)

26、 凈凈利息收入利息收入變動(dòng)變動(dòng) 正正值值 上升上升 上升上升 正正值值 下降下降 下降下降 負(fù)值負(fù)值 上升上升 下降下降 負(fù)值負(fù)值 下降下降 上升上升 零零 上升上升 不不變變 零零 下降下降 不不變變第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論除了計(jì)算一個(gè)期限類別的重定價(jià)缺口，還可以計(jì)算除了計(jì)算一個(gè)期限類別的重定價(jià)缺口，還可以計(jì)算多個(gè)期限類別的累計(jì)缺口。多個(gè)期限類別的累計(jì)缺口。l例例2 2：期限期限資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債缺口缺口累計(jì)缺口累計(jì)缺口1 1天天101015151 1天天-3-3個(gè)月個(gè)月303040403 3個(gè)月個(gè)月-6-6個(gè)月個(gè)月606085856 6個(gè)月個(gè)月-12-1

27、2個(gè)月個(gè)月808060601 1年年-5-5年年505030305 5年以上年以上15151515期限期限資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債缺口缺口累計(jì)缺口累計(jì)缺口1 1天天10101515-5-5-5-51 1天天-3-3個(gè)月個(gè)月30304040-10-10-15-153 3個(gè)月個(gè)月-6-6個(gè)月個(gè)月60608585-25-25-40-406 6個(gè)月個(gè)月-12-12個(gè)月個(gè)月808060602020-20-201 1年年-5-5年年5050303020200 05 5年以上年以上151515150 00 0第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論問：?jiǎn)枺? 1、例、例1 1中累計(jì)缺口為多少？

28、中累計(jì)缺口為多少？ 2 2、當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債利率均上升、當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債利率均上升1%1%時(shí)，凈利息收入的變化為多少？時(shí)，凈利息收入的變化為多少？3 3、當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)利率上升、當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)利率上升2%2%，利率敏感性負(fù)債，利率敏感性負(fù)債利率上升利率上升1%1%時(shí)，凈利息收入的變化為多少？時(shí)，凈利息收入的變化為多少？第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論l解答解答l1 1、1 1年期利率敏感性資產(chǎn)：年期利率敏感性資產(chǎn)：70+20+60+30=18070+20+60+30=180l1 1年期利率敏感性負(fù)債：年期利率敏感性負(fù)債：30+1

29、5+50+10=10530+15+50+10=105l累計(jì)缺口：累計(jì)缺口：180-105=75180-105=75l2 2、 NII=GAPNII=GAP* * R Rl =75 =75* *1%1%l3 3、 NII=RSANII=RSA* * R1-RSL R1-RSL* * R2 R2l = 180 = 180* *2%-1052%-105* *1% 1% 第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論l三、利率性缺口管理策略三、利率性缺口管理策略零缺口零缺口零缺口零缺口負(fù)缺口負(fù)缺口正缺口正缺口正缺口正缺口利率變動(dòng)曲線利率變動(dòng)曲線第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)

30、銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論重定價(jià)模型的缺陷重定價(jià)模型的缺陷l1 1、預(yù)測(cè)利率變動(dòng)的準(zhǔn)確性、預(yù)測(cè)利率變動(dòng)的準(zhǔn)確性l2 2、銀行并不能完全控制和調(diào)整它的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)、銀行并不能完全控制和調(diào)整它的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)l3 3、選擇什么樣的計(jì)劃期作為銀行的既定目標(biāo)：資、選擇什么樣的計(jì)劃期作為銀行的既定目標(biāo)：資金缺口的正負(fù)值會(huì)隨著計(jì)劃期的長(zhǎng)短而變化金缺口的正負(fù)值會(huì)隨著計(jì)劃期的長(zhǎng)短而變化l4 4、忽視了表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、忽視了表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流l5 5、資金回流問題、資金回流問題l6 6、忽視了市場(chǎng)價(jià)值、忽視了市場(chǎng)價(jià)值l7 7、融資缺口分析是一種靜態(tài)的分析方法，只分析、融資缺口分析是一種靜態(tài)的分析方法，只分析

31、一定計(jì)劃期內(nèi)的資金流量，沒有考慮資金的時(shí)間一定計(jì)劃期內(nèi)的資金流量，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，具有很大的局限性價(jià)值，具有很大的局限性第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論l練習(xí)練習(xí)1 1：l假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下：銀行目前的利率敏假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下：銀行目前的利率敏感性缺口是多少？若基準(zhǔn)利率上升或下降了感性缺口是多少？若基準(zhǔn)利率上升或下降了1%1%，銀，銀行的凈利息收入會(huì)發(fā)生什么樣的變化？行的凈利息收入會(huì)發(fā)生什么樣的變化？l利率敏感性資產(chǎn)l利率敏感性負(fù)債l聯(lián)邦基金貸款l65l5個(gè)月期銀行承兌匯票l185l持有證券l42l貨幣市場(chǎng)借款l78l貸款與租賃l230第八

32、章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論練習(xí)練習(xí)2:2:lA A銀行發(fā)現(xiàn)銀行發(fā)現(xiàn), ,其資產(chǎn)與負(fù)債組合包含如下到期日與其資產(chǎn)與負(fù)債組合包含如下到期日與重新定價(jià)機(jī)會(huì)的分布重新定價(jià)機(jī)會(huì)的分布( (單位單位:100:100萬元萬元) ) 見下表見下表l請(qǐng)分析銀行何時(shí)會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)分析銀行何時(shí)會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn), ,程度如何程度如何? ? 在每個(gè)計(jì)劃期內(nèi)在每個(gè)計(jì)劃期內(nèi), ,利率如何變動(dòng)會(huì)對(duì)銀行有利利率如何變動(dòng)會(huì)對(duì)銀行有利? ? 哪種變動(dòng)又對(duì)銀行不利哪種變動(dòng)又對(duì)銀行不利? ?第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論在下述日期到期或有待重新定價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債的數(shù)額在下述

33、日期到期或有待重新定價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債的數(shù)額下周下周 未來未來3030天天未來未來31903190天天9090天以上天以上貸款貸款144144110110164164184184證券證券2929191929298 8交易存款交易存款232232- - - -定期帳戶定期帳戶989884841961963535貨幣市場(chǎng)存款貨幣市場(chǎng)存款36366 6- - -第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論四、持續(xù)期缺口管理四、持續(xù)期缺口管理l也稱為久期（也稱為久期（durationduration），美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷得里），美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷得里麥克麥克萊于萊于19361936年提出來的

34、。是一種更準(zhǔn)確的測(cè)定利率敏感度的年提出來的。是一種更準(zhǔn)確的測(cè)定利率敏感度的方法。它不僅考慮了資產(chǎn)或負(fù)債的到期期限問題，還考慮方法。它不僅考慮了資產(chǎn)或負(fù)債的到期期限問題，還考慮了每筆現(xiàn)金流的情況。了每筆現(xiàn)金流的情況。l如：銀行發(fā)放一筆金額為如：銀行發(fā)放一筆金額為10001000元的元的1 1年期貸款，利率為年期貸款，利率為12%12%，年初發(fā)放，年初發(fā)放，6 6月底時(shí)償還一半本息，另一半在年底是一月底時(shí)償還一半本息，另一半在年底是一次付清。次付清。l0 6個(gè)月 1年 第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論l現(xiàn)金流：現(xiàn)金流：CF1/2=560CF1/2=560l CF1=5

35、30 CF1=530l CF1/2+CF1=1090 CF1/2+CF1=1090lPV1/2=560/PV1/2=560/（1+0.061+0.06）=528.3=528.3lPV1=530/PV1=530/（1+0.061+0.06）=471.7=471.7lPV1/2+PV1=1000PV1/2+PV1=10002時(shí)間t權(quán)重WT=1/2年W1/2=528.3/1000=0.5283=52.83%T=1年W1=417.7/1000=0.4717=47.17%第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論lW1/2+W1=1W1/2+W1=1l以以W1/2W1/2，W1W1作

36、為權(quán)數(shù)，計(jì)算久期，或者加權(quán)平均到作為權(quán)數(shù)，計(jì)算久期，或者加權(quán)平均到期期限：期期限：lDL=W1/2DL=W1/2* *1/2+W11/2+W1* *1=0.52381=0.5238* *1/2+0.47171/2+0.4717* *1 1l =0.7359 =0.7359（年）（年）l因?yàn)橛幸驗(yàn)橛?2.38%52.38%的現(xiàn)金流是在半年年末就收回了，久的現(xiàn)金流是在半年年末就收回了，久期小于到期期限。在貨幣時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上，貸款的期小于到期期限。在貨幣時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上，貸款的初始投資在初始投資在0.73590.7359年就能收回，之后是回報(bào)。年就能收回，之后是回報(bào)。l總結(jié)：在貨幣時(shí)間價(jià)值的相對(duì)基礎(chǔ)上

37、，久期測(cè)定了總結(jié)：在貨幣時(shí)間價(jià)值的相對(duì)基礎(chǔ)上，久期測(cè)定了金融機(jī)構(gòu)要收回貸款初始投資所需要的時(shí)間，因此金融機(jī)構(gòu)要收回貸款初始投資所需要的時(shí)間，因此在久期內(nèi)收到的現(xiàn)金流反映了對(duì)初始貸款投資的收在久期內(nèi)收到的現(xiàn)金流反映了對(duì)初始貸款投資的收回，而久期末到到期日之間所收到的現(xiàn)金流才是金回，而久期末到到期日之間所收到的現(xiàn)金流才是金融機(jī)構(gòu)賺取的利潤(rùn)。融機(jī)構(gòu)賺取的利潤(rùn)。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論舉例說明為什么資產(chǎn)和負(fù)債到期期限缺口為舉例說明為什么資產(chǎn)和負(fù)債到期期限缺口為0 0依然使依然使銀行暴露在風(fēng)險(xiǎn)中：銀行暴露在風(fēng)險(xiǎn)中：l假設(shè)金融機(jī)構(gòu)在年底向存款人一次性支付本金假設(shè)金融機(jī)

38、構(gòu)在年底向存款人一次性支付本金10001000元和利息元和利息120120元。元。l則：資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限缺口為：則：資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限缺口為：1-1=01-1=0l資產(chǎn)和負(fù)債的久期缺口為：資產(chǎn)和負(fù)債的久期缺口為：0.7359-1=-0.26410.7359-1=-0.2641l思考：為什么該存款的久期為思考：為什么該存款的久期為1 1，怎樣計(jì)算來的？，怎樣計(jì)算來的？這說明什么時(shí)候久期等于到期期限？這說明什么時(shí)候久期等于到期期限？第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論二、持續(xù)期（久期）一般公式二、持續(xù)期（久期）一般公式101/11/1)(tntPtPVnttPVtn

39、ttPVtFDnttCFttDFnttCFD持續(xù)期持續(xù)期測(cè)算公式CFt在t期期末收到的現(xiàn)金流n 年限D(zhuǎn)Ft（discount facter） 貼現(xiàn)因子，=1/（1+r）t第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論持續(xù)期缺口管理（續(xù)）l例例3 3：一張：一張1010年期、面值為年期、面值為10001000元、年利率為元、年利率為10%10%的帶的帶 息債券的現(xiàn)金支付等價(jià)于如下一組無息債券：息債券的現(xiàn)金支付等價(jià)于如下一組無息債券： 一張一張1 1年期、面值為年期、面值為100100元的無息債券；元的無息債券； 一張一張2 2年期、面值為年期、面值為100100元的無息債券；元的

40、無息債券； 一張一張1010年期、面值為年期、面值為100100元的無息債券；元的無息債券； 一張一張1010年期、面值為年期、面值為10001000元的無息債券。元的無息債券。 這張帶息票債券的持續(xù)期等于這一組無息債券的這張帶息票債券的持續(xù)期等于這一組無息債券的 持續(xù)期持續(xù)期 ，這組無息債券的持續(xù)期是各單一無息債券持，這組無息債券的持續(xù)期是各單一無息債券持 續(xù)期（實(shí)際期限）的加權(quán)平均值，權(quán)重為各單一無息續(xù)期（實(shí)際期限）的加權(quán)平均值，權(quán)重為各單一無息 債券價(jià)值占整個(gè)一組無息債券價(jià)值的比例。債券價(jià)值占整個(gè)一組無息債券價(jià)值的比例。持續(xù)期的計(jì)算見下表：第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資

41、產(chǎn)負(fù)債管理理論持續(xù)期缺口管理（續(xù)）第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論持續(xù)期缺口管理（續(xù)）l由上表計(jì)算結(jié)果得知，這組無息債券的持續(xù)期為6.7585年，因此，面值為1000元的這張帶息票債券的持續(xù)期等于6.7585年。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論(一)息票債券的久期例4：一張債券面值為100單位，期限為3年，年利率為10%，每年付息一次，到期還本，市場(chǎng)收益率為8%，則其持續(xù)期為：)2.74208). 0(111008). 0(11008. 0110308). 0(1110208). 0(110108. 0110D3232（年第八章第八章

42、 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論例5：假設(shè)投資者持有面值為100元，票面利率為10%，期限為2年，每半年支付一次的息票債券，如果當(dāng)前市場(chǎng)利率為12%，求久期。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論每半年支付一次的息票，久期公式為：nttRtCFnttRttCFD2 / 12) 2/1 (/2 / 12) 2/1 ()(持續(xù)期第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論（二）零息債券的久期（二）零息債券的久期l零息債券是指以低于面值的價(jià)格發(fā)行的，在到期時(shí)按照面值支付的債券。l例6：假設(shè)某投資者持有面值為100元的零息債券，期限為5年，市

43、場(chǎng)利率為10%，久期為？第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論持續(xù)期缺口公式持續(xù)期缺口公式 GAPGAP（持續(xù)期缺口）（持續(xù)期缺口）=Da=DaD DDa為總資產(chǎn)持續(xù)期，為總資產(chǎn)持續(xù)期，DL為總負(fù)債持續(xù)期，為總負(fù)債持續(xù)期， 為資產(chǎn)負(fù)債率為資產(chǎn)負(fù)債率L/AL/A，LjniLjAimiADWDLDiWaD11第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論iDVV始值分別是資產(chǎn)和負(fù)債的初，LALLLAAAVVi1iDVVi1iDVVl有效持續(xù)期對(duì)銀行利率的影響（見書）有效持續(xù)期對(duì)銀行利率的影響（見書）持續(xù)期是一個(gè)非常重要的概念，銀行某一資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值的變

44、化率近似地等于該資產(chǎn)或負(fù)債的持續(xù)期與對(duì)應(yīng)的利率變化量的乘積，即：當(dāng)當(dāng)i i值很小時(shí)，可表述為值很小時(shí)，可表述為：第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論有效持續(xù)期缺口管理方法的運(yùn)用有效持續(xù)期缺口管理方法的運(yùn)用l例例7 7：假設(shè)一家新開業(yè)的銀行，資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值：假設(shè)一家新開業(yè)的銀行，資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值均為市場(chǎng)價(jià)值，資料如下：貸款的利率為均為市場(chǎng)價(jià)值，資料如下：貸款的利率為14%14%，期，期限為限為3 3年，國(guó)庫券的利率為年，國(guó)庫券的利率為12%12%，期限為，期限為9 9年，定期年，定期存款的利率為存款的利率為9%9%，期限為，期限為1 1年，大額存單的利率為年，大額存單

45、的利率為10%10%，期限為，期限為4 4年，該銀行的股本為年，該銀行的股本為8080，在分析中，在分析中不考慮違約、預(yù)付和提前支取的情況。不考慮違約、預(yù)付和提前支取的情況。第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論資產(chǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率 負(fù)債負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款5205209 9商業(yè)貸款商業(yè)貸款 7007001414大額存單大額存單4004001010國(guó)庫券國(guó)庫券2002001212總負(fù)債總負(fù)債920920股本股本8080總計(jì)總計(jì)1000100010001000第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理

46、理論由于有效持續(xù)期缺口為正，該銀行面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，如果所有由于有效持續(xù)期缺口為正，該銀行面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，如果所有項(xiàng)目的市場(chǎng)利率上升項(xiàng)目的市場(chǎng)利率上升1%1%，該銀行資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)，該銀行資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)幅度不同幅度不同資產(chǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率負(fù)債負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款515.2515.21010商業(yè)貸款商業(yè)貸款683.7683.715154 4年期大額存單年期大額存單387.3387.31111國(guó)庫券國(guó)庫券189.3189.31313總負(fù)債總負(fù)債902.5902.5股本股本70.570.5總計(jì)總計(jì)973973973973第八章第八

47、章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，使其有效持續(xù)期缺口為調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，使其有效持續(xù)期缺口為0 0，避免利率風(fēng)險(xiǎn)，避免利率風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率負(fù)債負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款2402409 9商業(yè)貸款商業(yè)貸款70070014144 4年期大額存單年期大額存單4004001010國(guó)庫券國(guó)庫券20020012125 5年期大額存單年期大額存單2802801010總負(fù)債總負(fù)債920920股本股本8080總計(jì)總計(jì)1000100010001000第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論調(diào)整后利率上升調(diào)整

48、后利率上升1%1%資產(chǎn)負(fù)債的變動(dòng)幅度相同（都下降了資產(chǎn)負(fù)債的變動(dòng)幅度相同（都下降了2727）資產(chǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率負(fù)債負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值利率利率現(xiàn)金現(xiàn)金100100定期存款定期存款2382381010商業(yè)貸款商業(yè)貸款683.7683.715154 4年期大額存單年期大額存單2672671111國(guó)庫券國(guó)庫券189.3189.313135 5年期大額存單年期大額存單3883881111總負(fù)債總負(fù)債893893股本股本8080總計(jì)總計(jì)973973973973第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論當(dāng)然，并不是僅僅使有效持續(xù)期缺口為當(dāng)然，并不是僅僅使有效持續(xù)期缺口為0

49、 0這個(gè)策略，還可以這個(gè)策略，還可以采用：采用：預(yù)期利率變動(dòng)預(yù)期利率變動(dòng)管理行動(dòng)管理行動(dòng)可能結(jié)果可能結(jié)果利率上升利率上升減少減少DaDa，增大，增大DLDL接近負(fù)持續(xù)期缺口接近負(fù)持續(xù)期缺口凈值增加凈值增加利率下降利率下降增大增大DaDa，減少，減少DLDL接近正持續(xù)期缺口接近正持續(xù)期缺口凈值增加凈值增加第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論持續(xù)期缺口分析存在的問題持續(xù)期缺口分析存在的問題l如何準(zhǔn)確的計(jì)算持續(xù)期，帶有很大的主觀性如何準(zhǔn)確的計(jì)算持續(xù)期，帶有很大的主觀性存在太多假設(shè)：提前償付的概率、提前提款的概率存在太多假設(shè)：提前償付的概率、提前提款的概率等等l對(duì)利率變動(dòng)的預(yù)

50、測(cè)對(duì)利率變動(dòng)的預(yù)測(cè)按什么樣的利率作為貼現(xiàn)率估算現(xiàn)金按什么樣的利率作為貼現(xiàn)率估算現(xiàn)金 流量的現(xiàn)值流量的現(xiàn)值l成本成本利率變動(dòng)、時(shí)間的推移，使得持續(xù)期都應(yīng)該重新計(jì)利率變動(dòng)、時(shí)間的推移，使得持續(xù)期都應(yīng)該重新計(jì)算所帶來的費(fèi)用支出等算所帶來的費(fèi)用支出等第八章第八章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論l一、名詞解釋一、名詞解釋l資產(chǎn)管理思想 負(fù)債管理思想 資產(chǎn)負(fù)債管理思想 自償性貸款 資金分配法 凈利息 利率敏感性資金 持續(xù)期 持續(xù)期缺口 融資缺口 敏感性比率l二、不定項(xiàng)選擇二、不定項(xiàng)選擇l1、在（ ）理論的鼓勵(lì)下，商業(yè)銀行資產(chǎn)組合中的票據(jù)貼現(xiàn)和短期國(guó)債比重迅速增加。lA商業(yè)性貸款理論 B資

51、產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論 C預(yù)期收入理論 D負(fù)債管理理論l2、商業(yè)銀行重視負(fù)債管理理論的目的是（ ）。lA增強(qiáng)流動(dòng)性 B增加盈利 C彌補(bǔ)資本金的不足 D加強(qiáng)與客戶的關(guān)系l3、下列有關(guān)負(fù)債管理理論說法正確的有（ ）lA負(fù)債管理理論使西方商業(yè)銀行更富有進(jìn)取精神lB負(fù)債管理理論可促使商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模lC負(fù)債管理理論可增加銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)lD負(fù)債管理理論可降低銀行經(jīng)營(yíng)成本l4、關(guān)于保持商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的理論是（ ）lA商業(yè)性貨款理論 B資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論C預(yù)期收入理論 D負(fù)債管理理論l5、下列 有關(guān)利率敏感性缺口管理模式說法正確的有（ ）lA當(dāng)銀行預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升時(shí)，采取保持缺口為負(fù)值，缺口率小于1lB當(dāng)銀行預(yù)測(cè)市

52、場(chǎng)利率將上升時(shí)，采取保持缺口為正值，缺口率大于1lC當(dāng)銀行預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下降時(shí)，采取保持缺口為負(fù)值，缺口率小于1lD當(dāng)銀行預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下降時(shí)，采取保持缺口為正值，缺口率大于1l三、判斷并說明理由三、判斷并說明理由l1、按照商業(yè)貸款理論的要求，商業(yè)貸款一般采取票據(jù)貼現(xiàn)的方式。l2、在利率敏感性缺口管理模式中，當(dāng)銀行預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升時(shí)，往往采取正缺口戰(zhàn)略。l四、問答四、問答l1、商業(yè)銀行管理理論中，資產(chǎn)管理思想與負(fù)債管理思想，各自強(qiáng)調(diào)的管理重心和所處環(huán)境差異是什么。l2、當(dāng)預(yù)測(cè)利率處于不同的周期階段時(shí)，銀行應(yīng)如何配置利率敏感資金？為什么？l3、當(dāng)利率處于不同周期階段時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債持續(xù)期正缺口和負(fù)缺口對(duì)銀行凈值有什么影響？l五、計(jì)算并分析：五、計(jì)算并分析：l1.1.設(shè)某固定收入債券