注冊會計師-營運資本籌資

1、營運資本籌資 ( 總分： 53.00 ，做題時間： 90 分鐘 ) 一、 單項選擇題 ( 總題數(shù)： 19，分?jǐn)?shù)： 19.00) 1. 某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導(dǎo)致實際利率 (利息與可用貸款額的比率 ) 高于 名義利率 (借款合同規(guī)定的利率 )的是( ) 。 A. 按貸款一定比例在銀行保持補償性余額 B. 按貼現(xiàn)法支付銀行利息 C. 按收款法支付銀行利息 D. 按加息法支付銀行利息 A. B. C. V D. 收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法。銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收息。在這 種付息方式下，實際利率等于名義利率，故 C 項正確。 2. 企業(yè)制定

2、營運資本籌資政策的目的是 ( ) 。 A. 確定流動資產(chǎn)所需資金的短期來源和長期來源 B. 確定流動資產(chǎn)所需資金中的短期來源和長期來源的比例 C. 確定流動資產(chǎn)所需資金的短期來源 D. 確定流動資產(chǎn)所需資金的長期來源 A. B. V C. D. 營運資本籌資政策，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長期資金來源，或者兼而 有之。制定營運資本籌資政策，就是確定流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例，故 B 項正確。 3. 甲公司在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用流動資產(chǎn)為 400 萬，長期資產(chǎn)為 400萬，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季流動資產(chǎn)為 500 萬， 長期資產(chǎn)為 400 萬。企業(yè)的長期負(fù)債，自發(fā)性

3、負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為 600 萬。則其所采用的營運 資本籌資政策是 ( ) 。 A. 保守型籌資政策 B .激進型籌資政策 C.配合型籌資政策 D 配合或保守型籌資政策 A. B. V C. C. 企業(yè)采用激進型籌資政策的特點是：短期金融負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期 性資產(chǎn)的資金需要。該企業(yè)的永久性資產(chǎn)為 800 萬，自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為 600 萬，說明 該企業(yè)還有 200 萬的永久性資產(chǎn)的資金需要靠臨時性流動負(fù)債解決，所以屬于激進型籌資政策。 4. 下列選項關(guān)于配合型籌資政策的說法中，錯誤的是 ( ) 。 A. 對于長期性流動資產(chǎn)需求和長期資產(chǎn)

4、，用長期負(fù)債籌集 B. 短期投資由短期資金支持 C. 長期投資由長期資金支持 D. 臨時性流動資產(chǎn)，用臨時性負(fù)債籌集資金 A. V B. C. D. 配合型的籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，用臨時性負(fù)債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等 短期金融負(fù)債工具取得資金；對于長期性流動資產(chǎn)需求和長期資產(chǎn)，用長期負(fù)債和權(quán)益資本籌集。故 A 項 不正確。 5. 在激進型籌資政策下，下列說法中正確的是 ( ) 。 A. 臨時性流動資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債 B. 長期資產(chǎn)、長期流動性資產(chǎn)之和等于權(quán)益、長期債務(wù)、自發(fā)性流動負(fù)債之和 C. 臨時性流動資產(chǎn)等于短期金融負(fù)債 D. 長期資產(chǎn)、長期流動性資產(chǎn)之和小于權(quán)

5、益、長期債務(wù)、自發(fā)性流動負(fù)債之和 A. V B. C. B. 激進型籌資政策的特點是：短期金融負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的 資金需要。 所以臨時性流動資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債， 長期資產(chǎn)、 長期流動性資產(chǎn)之和大于權(quán)益、 長期債務(wù)、 自發(fā)性流動負(fù)債之和。 6. 下列關(guān)于流動資產(chǎn)籌資政策的說法中，錯誤的是 ( ) 。 A. 三種籌資政策中，保守型籌資政策臨時性負(fù)債比重最小 B. 激進型籌資政策的資本成本和風(fēng)險收益均較低 C. 保守型籌資政策的資本成本高，風(fēng)險收益均低 D. 三種籌資政策中，配合型籌資政策的風(fēng)險收益適中 A. B. V C. C. 在流動資產(chǎn)的三種籌資政策

6、中，激進型籌資政策的資本成本低，風(fēng)險收益均較高。 7. 下列選項中，關(guān)于流動資產(chǎn)籌資政策中易變現(xiàn)率的說法不正確的是 ( ) 。 A. 配合型籌資政策在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率為 1 B. 激進型籌資政策在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率小于 1 C. 保守型籌資政策在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率大于 1 D. 易變現(xiàn)率=(權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債)經(jīng)營流動資產(chǎn) A. B. C. D. V 流動資產(chǎn)的資金來源，一部分是短期來源，另一部分是長期來源，后者是長期資金來源購買固定資產(chǎn)后的 剩余部分。流動資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu)，可以用經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn) 率。易變現(xiàn)率=(權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性

7、流動負(fù)債)-長期資產(chǎn)經(jīng)營流動資產(chǎn)。故選項 D 不正確。 8. 商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性是 ( ) 。 A. 不負(fù)擔(dān)成本 B 容易取得 C. 一種持續(xù)性的信貸方式 D 期限較短 A. B. V C. C. 商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用籌資最大的優(yōu) 越性在于容易取得，故 B 項正確。 9. 下列選項關(guān)于商業(yè)信用決策原則的說法中，錯誤的是 ( ) 。 A. 放棄現(xiàn)金折扣的成本率大于短期借款利率 (或短期投資收益率)，應(yīng)選擇享受折扣，即折扣期付款 B. 放棄現(xiàn)金折扣的成本率小于短期借款利率 (或短期投資收益率)，應(yīng)選擇放棄折扣，即信用期付款 C. 若

8、展延付款所降低了的放棄折扣成本大于展延付款帶來的損失，則不應(yīng)選擇展延付款 D. 如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小 （或 所獲利益最大）的一家 A. B. C. V D. 展延付款帶來的損失主要是指因企業(yè)信譽惡化而喪失供應(yīng)商乃至其他貸款人的信用，或日后招致苛刻的信 用條件。若展延付款所降低了的放棄折扣成本大于展延付款帶來的損失，則應(yīng)選擇展延付款。 10. 某企業(yè)計劃購入一批原材料。 供應(yīng)商按 1/20、n/50 的條件賣給該企業(yè)一批 10萬元原材料，購進之后第 B. C. D. 企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，是一種有代價信用，企業(yè)要因此承受因放棄折扣而造

9、成的隱含利息成本，本題相當(dāng)于 以 12.12%的利息率借入 99000 元，使用期限為 30 天。根據(jù)公式：放棄折扣成本 11. 下列選項關(guān)于應(yīng)付票據(jù)的說法中，錯誤的是 （） A. 根據(jù)承兌人不同，可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票 B. 應(yīng)付票據(jù)利率一般低于銀行借款利率 C. 應(yīng)付票據(jù)的籌資成本低于銀行借款成本 D. 風(fēng)險較小 A. B. C. D. V 根據(jù)承兌人的不同，應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的 利率低且不用保持相應(yīng)的補償余額和支付協(xié)議費，所以應(yīng)付票據(jù)的籌資成本低于銀行借款成本。應(yīng)付票據(jù) 到期必須歸還，如若延期便要交付罰金，因而風(fēng)險較大，故

10、D 項錯誤。 12. 對借款企業(yè)來說，（）提高了借款的有效年利率。 A. 信貸限額 B 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 C. 補償性余額 D 借款抵押 A. B. C. V D. 補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比 （一般為 10%- 20%）的最 低存款余額。從銀行的角度講，補償性余額可降低貸款風(fēng)險，補償遭受的貸款損失。對于借款企業(yè)來講， 補償性余額則提高了借款的有效年利率，故 C 項正確。 13. 甲公司按年利率 6%向銀行借款 100 萬元，銀行要求維持貸款限額 10%勺補償性余額，該項借款的有效 年利率則為（）。 50 天付款，則相當(dāng)于（） A. 以 12.12%的

11、利息率借入 B. 以 12.12%的利息率借入 C 以 12.12%的利息率借入 D 以 12.12%的利息率借入 A. V 99000 元，使用期限為 30 天 100000 元，使用期限為 30天 99000 元，使用期限為 20 天 100000 元，使用期限為 30天 A. 6% B. 6.67% C . 10% D. 15% A. B. V C. D. 根據(jù)公式：有效年利率 =(100 X 6%)* 100-(100 X 10%)=6.67%。 14. 對于借款企業(yè)下列關(guān)于有效年利率與報價利率的說法中，不正確的是 ( ) 。 A. 在補償性余額的條件下，有效年利率小于報價利率 B.

12、在收款法付息的條件下，有效年利率等于報價利率 C. 在貼現(xiàn)法付息的條件下，有效年利率大于報價利率 D. 在加息法付息的條件下，有效年利率大于報價利率 A. V B. C. D. 對于借款企業(yè)來講，補償性余額提高了借款的有效年利率。根據(jù)公式：有效年利率 =報價利率* (1- 補償性 余額比率)，可知有效年利率大于報價利率，故 A 項錯誤。 15. 某企業(yè)按年利率 8%向銀行取得一年期貸款 1000 萬，銀行要求貸款本息分 12 個月等額償還，則該項借 款的有效年利率大約為 ( ) 。 A. 8% B. 12% C. 16% D. 18% A. B. C. V D. 因為銀行要求貸款本息分 12

13、個月等額償還， 在加息法的條件下有效年利率大約相當(dāng)于報價利率的 2倍，則 有效年利率為 16%。 16. 在銀行發(fā)放短期借款的信用條件中，有效年利率等于報價利率的是 ( ) 。 A. 補償性余額 B 貼現(xiàn)法付息 C. 收款法付息 D 加息法付息 A. B. C. V D. 在銀行發(fā)放短期借款的信用條件中，在收款法付息的條件下，有效年利率 =(貸款額X報價利率)一貸款額= 報價利率，故 C 項正確。 17. 對抵押貸款而言，銀行接受抵押品后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的 ( ) 。 A. 20% 80% B. 30% 90% C. 20% 90% D. 10% 90% A.

14、 B. V C. C. 銀行向財務(wù)風(fēng)險較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u不甚有把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時需要有抵押品擔(dān)保，以減少自己 蒙受損失的風(fēng)險。短期借款的抵押品經(jīng)常是借款企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券等。銀行接受抵押品 后，將根據(jù)抵押品的面值決定貸款金額，一般為抵押品面值的 30%- 90% 18. 下列選項中， ( ) 不屬于商業(yè)信用的具體形式。 A. 預(yù)付賬款 B 應(yīng)付賬款 C.應(yīng)付票據(jù) D 預(yù)收賬款 A. V B. C. B. 商業(yè)信用的具體形式有：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。 19. 下列選項中，不屬于商業(yè)信用籌資優(yōu)點的是 （）。 A. 容易取得 B. 無須辦理籌資手續(xù) C. 若沒有現(xiàn)金折

15、扣或使用不帶息票據(jù)則不負(fù)擔(dān)成本 D. 籌資成本低 A. B. C. D. V 商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。首先，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一持續(xù)性的信貸形式， 且無須正式辦理籌資手續(xù)。其次，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。商業(yè) 信用籌資的缺點在于放棄現(xiàn)金折扣時所付岀的成本較高。 二、多項選擇題（總題數(shù)：11,分?jǐn)?shù)：22.00） 20. 某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為 120 萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債為 20 萬元，短期金融負(fù)債為 100 萬元。下列關(guān) 于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有 （）。 A. 該企業(yè)采用的是配合型營運資本籌資政策 B. 該企業(yè)在營業(yè)低

16、谷時的易變現(xiàn)率大于 1 V C. 該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于 1 V D. 該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將 20 萬元閑置資金投資于短期有價證券 V 根據(jù)短期金融負(fù)債（100 萬元）小于臨時性流動資產(chǎn)（120 萬元）可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，故 A 項錯誤。 21. 下列選項中屬于短期負(fù)債籌資的特點的有 （）。 A. 籌資速度快，容易取得 V B. 籌資富有彈性 V C. 籌資成本較低 V D. 籌資風(fēng)險低 短期負(fù)債籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過 1 年。短期負(fù)債籌資具有如下一些特點：籌資速 度快，容易取得；籌資富有彈性；籌資成本較低；籌資風(fēng)險高。故 D 項不正確。 22

17、. 若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，則放棄現(xiàn)金折扣的成本與 （）。 A. 折扣期的長短呈反比 B. 折扣期的長短呈正比 V C. 信用期的長短呈反比 V D. 折扣百分比的大小呈正比 V | - | 根據(jù)公式：放棄現(xiàn)金折扣成本= ，可知，放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同 方向變化，與信用期的長短反方向變化。可見，如果買方企業(yè)放棄折扣而獲得信用，其代價是較高的。然 而，企業(yè)在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間越長，其成本便會越小。 23. 按照目的和用途，短期借款可分為 （）等。 A. 生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款 V B. 收款法借款 C. 結(jié)算借款 V D. 臨時借款 V 短期借款是指企業(yè)向銀行和其他

18、非銀行金融機構(gòu)借入的期限在 1 年以內(nèi)的借款。我國目前的短期借款按照 目的和用途分為若干種，主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款等。 24. 短期借款按照利息支付方法的不同可以分為 （）。 A. 信用借款 B. 收款法借款 V C. 加息法借款 V D. 貼現(xiàn)法借款 V 依利息支付方法的不同，分為收款法借款、貼現(xiàn)法借款和加息法借款；依有無擔(dān)保，分為抵押借款和信用 借款等。 25. 按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條件，主要有 ( ) 。 A. 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 V B. 信貸限額 V C. 借款抵押 V D. 補償性余額 V 按照國際通行做法，銀行發(fā)放短期借款往往帶有一些信用條

19、件，主要有：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、信貸限額、借款 抵押、補償性余額、償還條件、其他承諾。 26. 短期借款的借款利率可以分為 ( ) 。 A. 優(yōu)惠利率 V B. 浮動優(yōu)惠利率 V C. 非優(yōu)惠利率 V D. 年利率 借款利率分為以下三種：優(yōu)惠利率、浮動優(yōu)惠利率、非優(yōu)惠利率。 27. 短期借款的利息支付方法可以分為 ( ) 。 A. 信貸限額法 B. 收款法 V C. 加息法 V D. 補償性余額法 短期借款的利率多種多樣，利息支付方法也不一，銀行將根據(jù)借款企業(yè)的情況選用。一般來講，借款企業(yè) 可以用收款法、貼現(xiàn)法、加息法等三種方法支付銀行貸款利息。 28. 下列選項關(guān)于短期借款利息的支付方法的說法中，

20、正確的有 ( ) 。 A. 借款企業(yè)可以用收款法、貼現(xiàn)法、加息法支付銀行貸款利息 V B. 銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用收款法 V C. 采用貼現(xiàn)法貸款的有效年利率高于報價利率 V D. 采用加息法報價利率高于企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率 加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根 據(jù)報價利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的 金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣， 企業(yè)所負(fù)擔(dān)的有效年利率便高于報價利率大約 1 倍，故 D 項錯誤。 29. 應(yīng)付

21、賬款可分為 ( ) 。 A. 有代價信用 V B. 免費信用 V C. 展期信用 V D. 折扣信用 與應(yīng)收賬款相對應(yīng)，應(yīng)付賬款也有付款期、折扣等信用條件。應(yīng)付賬款可以分為：免費信用，即買方企業(yè) 在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用；有代價信用，即買方企業(yè)放棄折扣付出代價而獲得的信用；展 期信用，即買方企業(yè)超過規(guī)定的信用期推遲付款而強制獲得的信用。 重要的是要選用適宜的借款種類 V V C. 銀行的穩(wěn)定性 V D. 銀行對貸款風(fēng)險的政策 V 選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素：銀 行對貸款風(fēng)險的政策；銀行對企業(yè)的態(tài)度；貸款的專業(yè)化程度；銀行的

22、穩(wěn)定性。 三、 計算分析題 ( 總題數(shù)： 2，分?jǐn)?shù)： 12.00)30. 企業(yè)在選擇銀行時， 包括 ( ) 。 A. 銀行對企業(yè)的態(tài)度 B. 貸款的專業(yè)化程度 借款成本和借款條件， 此外還應(yīng)考慮的有關(guān)因素 31. C 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，需占用 1250 萬元的流動資產(chǎn)和 1875 萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會 額外增加 650 萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)目前有兩種營運資本籌資方案。 方案 1:權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負(fù)債始終保持在 3400 萬元，其余靠短期借款提供資金來源。 方案 2:權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負(fù)債始終保持在 3000 萬元，其余靠短期借款提供資金來源。 要求： (1) 如采用方案 1,計算 C 企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資 政策。 (2) 如采用方案 2,計算 C 企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資 政策。 比較分析方案 1 與方案 2的優(yōu)缺點。