第一章 財務(wù)管理總論

1、財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué)48學(xué)時學(xué)時期末成績期末成績=70%卷面卷面+30%平平時時財務(wù)與會計的關(guān)系聯(lián)系：都與企業(yè)的資金運動有關(guān)，會計是反映和監(jiān)督資金的運動；財務(wù)管理是組織、協(xié)調(diào)、控制資金的運動。目標(biāo)均為：資金的有效運行區(qū)別：會計通過特殊的手段如會計憑證、賬薄、復(fù)式記帳法、會計報表等從微觀層面對資金運動進行反映和監(jiān)督；而財務(wù)管理則從宏觀層面對資金的籌集、運用或投資、資金的分配與控制等進行預(yù)測、組織、計劃、協(xié)調(diào)和控制，即理財。第一章第一章 財務(wù)管理總論財務(wù)管理總論本章主要討論本章主要討論u 財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容u 財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)u 財務(wù)管理的環(huán)境財務(wù)管理的環(huán)境4現(xiàn)金現(xiàn)金（資本）

2、（資本）人工費人工費 支出支出購買購買存貨存貨購置購置長期資長期資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)品制造產(chǎn)品制造產(chǎn)品銷售產(chǎn)品銷售應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容一、財務(wù)管理的對象一、財務(wù)管理的對象 1、對象：資金（現(xiàn)金）及其流轉(zhuǎn)、對象：資金（現(xiàn)金）及其流轉(zhuǎn)制造費制造費銷售與管理費銷售與管理費 杰克和安迪合伙，立志為有欣賞力的客戶杰克和安迪合伙，立志為有欣賞力的客戶制造手工家具，想要成立一個屬于他們自己制造手工家具，想要成立一個屬于他們自己的的“佳好家具公司佳好家具公司”錢錢從從哪哪里里來？來？案例：杰克和安迪的創(chuàng)業(yè)與失敗案例：杰克和安迪的創(chuàng)業(yè)與失敗 杰克拿出杰克拿出12000元，元，安迪拿出

3、安迪拿出3000元元 銀行提供銀行提供15000元元利潤結(jié)余利潤結(jié)余0元元股份資本股份資本借貸資本借貸資本留存收益留存收益公司的錢用到哪里去了？公司的錢用到哪里去了？租用場地、設(shè)備、材料、工資、租用場地、設(shè)備、材料、工資、辦公費，等等辦公費，等等 直接用于供產(chǎn)銷的項目：直接用于供產(chǎn)銷的項目：材料、工人工資材料、工人工資 不直接用于供產(chǎn)銷的項不直接用于供產(chǎn)銷的項目：工具、汽車、設(shè)備目：工具、汽車、設(shè)備 不論是否發(fā)生業(yè)務(wù)都必不論是否發(fā)生業(yè)務(wù)都必須發(fā)生的項目：辦公用品、須發(fā)生的項目：辦公用品、租金、利息租金、利息營運資金營運資金固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)管理成本管理成本公司的錢用到哪里去了？公司的錢用到哪里去

4、了？投資支出投資支出營運資金營運資金9000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)20000管理成本管理成本1000資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表股份資本股份資本15000借貸資本借貸資本15000留存收益留存收益 0資金來源資金來源資金去向資金去向可以可以循環(huán)循環(huán)消耗性消耗性支出支出費用支出費用支出利潤表利潤表月初資產(chǎn)負債表月初資產(chǎn)負債表營運資金營運資金8500銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存1000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)20000現(xiàn)金現(xiàn)金500工廠開工營業(yè)了工廠開工營業(yè)了月末資產(chǎn)負債表月末資產(chǎn)負債表營運資金營運資金11500銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存

5、2000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金現(xiàn)金1500一個月后一個月后月初資產(chǎn)負債表月初資產(chǎn)負債表營運資金營運資金8500銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存1000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)20000 銷貨銷貨6000元，獲得元，獲得10000元元現(xiàn)金現(xiàn)金500期末資產(chǎn)負債表期末資產(chǎn)負債表營運資金營運資金23000銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留存10000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)16000現(xiàn)金現(xiàn)金1000又過了三個月又過了三個月期初資產(chǎn)負債表期初資產(chǎn)負債表營運資金營運資金11500銀行借款銀行借款15000股份資本股份資本15000利潤留存利潤留

6、存2000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金現(xiàn)金1500假如你即將創(chuàng)辦自己的企業(yè)。你會考慮哪些問題呢？假如你即將創(chuàng)辦自己的企業(yè)。你會考慮哪些問題呢？財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容 1、應(yīng)該采用何種長期投資？即：你要介入、應(yīng)該采用何種長期投資？即：你要介入什么行業(yè)？你需要哪些建筑物、機器和設(shè)備？什么行業(yè)？你需要哪些建筑物、機器和設(shè)備？2、將從哪里籌集到投資所需要的長期資金？、將從哪里籌集到投資所需要的長期資金？你會不會引入其他投資者，或者你會不會借錢？你會不會引入其他投資者，或者你會不會借錢？比例如何確定？比例如何確定？3、將如何管理諸如向客戶收款和向其他供應(yīng)、將如何管理諸如向客戶收款和向其他供應(yīng)商付

7、款等日常的財務(wù)活動？商付款等日常的財務(wù)活動？4 、如何進行利潤的分配、如何進行利潤的分配? 思考：長期債務(wù)籌資和權(quán)益籌資的比例變化對企業(yè)思考：長期債務(wù)籌資和權(quán)益籌資的比例變化對企業(yè) 有什么影響？有什么影響？ 思考思考: 提高長期資產(chǎn)的投資比例會出現(xiàn)什么情況提高長期資產(chǎn)的投資比例會出現(xiàn)什么情況? 第二節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo) 企業(yè)財務(wù)活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。 不同時期有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)的不同提法： （一）利潤最大化 西方微觀經(jīng)濟學(xué)理論基礎(chǔ)。 合理性：企業(yè)必須講求經(jīng)濟效益，加強管理。 缺 點：A. 未考慮投入產(chǎn)出之比 B. 未考慮資金時間價值 C. 未考慮風(fēng)險 D. 往往

8、導(dǎo)致短期行為 （二）每股收益最大化 (也叫每股利潤 每股盈余) 解決了投入產(chǎn)出比的關(guān)系 缺點：仍未考慮資金時間價值，風(fēng)險因素 仍無法避免短期行為 EPS 稅后凈利潤發(fā)行在外普通股總數(shù)（三）股東財富最大化股東財富由其擁有的股票數(shù)量和股票市價決定優(yōu)點：考慮了風(fēng)險，考慮了時間價值，克服短期行為，易 于操作，缺點：非股份公司不適用 只強調(diào)股東利益 對企業(yè)的其他關(guān)系人重視不夠 股票市價企業(yè)不可控 受多種因素影響（四）企業(yè)價值最大化 是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金時間價值，風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達最大。tnttiFCFV)1 (11i-與

9、企業(yè)風(fēng)險相適應(yīng)的貼現(xiàn)率FCFt-第t年的凈現(xiàn)金流量克服了前述各種缺點,但是不易操作財務(wù)管理的分部目標(biāo) 籌資：在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，不斷降低資金成本和財務(wù)風(fēng)險 投資：在認真進行項目可行性研究基礎(chǔ)上，力求提高投資報酬，降低投資風(fēng)險 營運：合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金利用效果 分配：統(tǒng)籌兼顧，合理分配企業(yè)利潤第三節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境如今，外界因素對財務(wù)管理的影響日益加深。財務(wù)經(jīng)理每天都必須應(yīng)付眾多外界環(huán)境的變化，諸如公司之間競爭的加劇、技術(shù)的突變、通貨膨脹和利息率的變化無常、全球經(jīng)濟的不確定性、匯率的波動、稅收的變更等。1、法律環(huán)境2、經(jīng)濟環(huán)境3、金融環(huán)境企業(yè)的組織形式（資本構(gòu)成

10、、風(fēng)險承擔(dān) 利益分享不同）獨資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)稅收影響企業(yè)融資決策影響企業(yè)投資決策影響企業(yè)股利政策所得稅 流轉(zhuǎn)稅 資源稅 財產(chǎn)稅 行為稅經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹利息率變動政府的經(jīng)濟政策競爭復(fù)蘇復(fù)蘇繁榮繁榮衰退衰退蕭條蕭條1.1.增加廠房設(shè)備增加廠房設(shè)備2.2.實行長期租賃實行長期租賃3.3.建立存貨建立存貨4.4.引進新產(chǎn)品引進新產(chǎn)品5.5.增加勞動力增加勞動力1.1.擴充廠房設(shè)備擴充廠房設(shè)備2.2.繼續(xù)建立存貨繼續(xù)建立存貨3.3.提高價格提高價格4.4.開展?fàn)I銷規(guī)劃開展?fàn)I銷規(guī)劃5.5.增加勞動力增加勞動力1.1.停止擴張停止擴張2.2.出售多余設(shè)備出售多余設(shè)備3.3.停產(chǎn)不利產(chǎn)品停產(chǎn)不利產(chǎn)

11、品4.4.停止長期采購?fù)Ｖ归L期采購5.5.削減存貨削減存貨6.6.停止雇員停止雇員1.1.建立投資標(biāo)準(zhǔn)建立投資標(biāo)準(zhǔn)2.2.保持市場份額保持市場份額3.3.縮減管理費用縮減管理費用4.4.放棄次要利益放棄次要利益5.5.削減存貨削減存貨6.6.裁減雇員裁減雇員經(jīng)濟周期表現(xiàn)資金的供應(yīng)者和資金的需求者金融工具調(diào)節(jié)融資活動的市場機制金融機構(gòu)資金需求者金融工具金融工具資金供應(yīng)者金融工具金融工具資金資金資金資金資金資金金融工具金融工具金融市場可以使得所有權(quán)轉(zhuǎn)讓更迅速、更容易，并且籌集資金金融市場可以使得所有權(quán)轉(zhuǎn)讓更迅速、更容易，并且籌集資金更方便。金融市場在公司理財中起著極為重要的作用。更方便。金融市場在公司理財中起著極為重要的作用。金融資產(chǎn)的特點 流動性 金融資產(chǎn)能在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的可能性 收益性某項金融資產(chǎn)收益率的高低 風(fēng)險性金融資產(chǎn)不能恢復(fù)其原始投資價格的可能性流動性和收益性成反比 收益性和風(fēng)險性成正比中國金融機構(gòu) 中央銀行 中國人民銀行 政策性銀行國家開發(fā)銀行 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 中國進出口銀行 商業(yè)銀行 非銀行金融機構(gòu)保險公司 信托投資公司 證券機構(gòu) 金融租賃公司等市場利率市場利率= = + + 通貨膨脹附加率通貨膨脹附加率 + + 各種風(fēng)險附加率各種風(fēng)險附加率金融市場上利率的決定因素金融市場上利率的決