水力發(fā)電工程--財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1、職業(yè)教育水利水電建筑工程專業(yè)水利工程經(jīng)濟(jì)第十單元 水力發(fā)電工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)-水力發(fā)電工程財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)水利工程經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目組2015年3月4. 水電站的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)4.1.水電建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的涵義水電建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價(jià)格，分別測算項(xiàng)目的實(shí)際收人和支出，全面考察其獲利能力和清償貸款能力等財(cái)務(wù)狀況，以判別建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)上的可行性。4.2.水電建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容水電建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要內(nèi)容有：資金籌措、實(shí)際收入和實(shí)際支出、貸款償還能力、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算等。4.3.水電建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本數(shù)據(jù)(1) 水電建設(shè)項(xiàng)目費(fèi)用包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、產(chǎn)品成本及應(yīng)交納的稅金等。固定資產(chǎn)投資是指

2、水電站本身和與其配套的輸變電工程等投資，應(yīng)根據(jù)施工進(jìn)度計(jì)劃，確定各分年度的投資，并根據(jù)資金的不同來源，分別計(jì)算貸款利息。流動(dòng)資金是水電站建成投產(chǎn)后用于維持正常生產(chǎn)所需的周轉(zhuǎn)資金，一般分為自有流動(dòng)資金（應(yīng)不少于總額的30%）和流動(dòng)資金借款兩部分，其借款利息可列入發(fā)電成本內(nèi)。水電站發(fā)電成本為電廠全年運(yùn)行時(shí)所支出的費(fèi)用，其中包括折舊費(fèi)、大修理費(fèi)、材料費(fèi)、工資及職工福利基金、庫區(qū)維護(hù)基金及水費(fèi)等項(xiàng)。發(fā)電成本扣除過上述折舊費(fèi)、借款利息和保險(xiǎn)費(fèi)后稱為經(jīng)營成本。供電成本是指水電站送到用戶的供電量所需輸電、變電、配電、售電費(fèi)用的總和。水電站的發(fā)電成本和局網(wǎng)的供電成本兩者組成售電成本。 對(duì)于實(shí)行電網(wǎng)統(tǒng)一核算的發(fā)

3、電項(xiàng)目，單位供電成本可采用局網(wǎng)上一年度的實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；對(duì)于實(shí)行獨(dú)立核算的發(fā)電項(xiàng)目，其供電成本只計(jì)算發(fā)電廠到主網(wǎng)的配套輸、變電費(fèi)用。其中固定資產(chǎn)折舊費(fèi)，是指水電站和輸變電設(shè)備等固定資產(chǎn)在生產(chǎn)運(yùn)行過程中對(duì)固定資產(chǎn)磨損和損耗的補(bǔ)償費(fèi)，其計(jì)算公式為 10-16式中建設(shè)期是指從工程開工到全部竣工的時(shí)間，其中包括發(fā)電站機(jī)組陸續(xù)投入運(yùn)行的投產(chǎn)期。電站固定資產(chǎn)形成率一般在0.95左右。建設(shè)期借款利息是指水電建設(shè)項(xiàng)目（包括配套的輸變電工程）在建設(shè)過程中所支付的固定資產(chǎn)投資的利息。綜合折舊率是指水電建設(shè)項(xiàng)目各類固定資產(chǎn)折舊率的加權(quán)平均值，一般為2.5%3.0%。電力工業(yè)應(yīng)交納的稅金有產(chǎn)品稅、增值稅、地方稅、企業(yè)所

4、得稅等。產(chǎn)品稅包括發(fā)電環(huán)節(jié)和供電環(huán)節(jié)兩部分，地方稅包括城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加兩部分，所得稅是指項(xiàng)目按銷售利潤的某一固定比例征收的稅金。利潤實(shí)現(xiàn)值可以按以下兩種情況分別計(jì)算。a.實(shí)行獨(dú)立核算的發(fā)電項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)利潤=銷售收入發(fā)電成本了配套輸變電成本發(fā)電環(huán)節(jié)稅金 10-17b.實(shí)行電網(wǎng)統(tǒng)一核算的發(fā)電項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)利潤=銷售收入售電成本銷售稅金 10-18式10-18中，實(shí)現(xiàn)利潤按發(fā)電和供電兩個(gè)環(huán)節(jié)分配，當(dāng)水電建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資中，如包括配套的輸變電投資時(shí)，利潤分配比例為：發(fā)電占70%，供電占30%；否則按發(fā)電占60%和供電占40%比例分配.例如對(duì)某水電站進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),某水電建設(shè)項(xiàng)目以發(fā)電為主，兼有防洪任

5、務(wù)。本電站裝機(jī)容量為30萬kW，多年平均年發(fā)電量（有效電量）為7.5億kW·h，投產(chǎn)后擔(dān)任電網(wǎng)的調(diào)峰、調(diào)頻和事故備用等任務(wù)。(2)資金籌措和工程進(jìn)度本電站總投資為6億元，按發(fā)電、防洪兩大受益部門進(jìn)行投資分?jǐn)偅l(fā)電部門應(yīng)分?jǐn)偟墓潭ㄙY產(chǎn)投資為4.6億元，全部使用國家的貼息貸款，年利率6%；防洪部門分?jǐn)偟耐顿Y由國家財(cái)政撥款解決。電站竣工后核定固定資產(chǎn)投資為45446萬元，流動(dòng)資金200萬元，在流動(dòng)資金中，自有流動(dòng)資金60萬元，借款流動(dòng)資金140萬元，由工商銀行貸款，年利率8%。本電站自1991年初開始建設(shè)，至第7年末有兩臺(tái)機(jī)組共10萬kW開始投產(chǎn)，第8年末、第9年末也分別投產(chǎn)兩臺(tái)機(jī)組，至第

6、9年末全部裝機(jī)容量30萬kW建成，自第10年（2000年）起進(jìn)入生產(chǎn)期正式投入電網(wǎng)運(yùn)行。本工程建設(shè)期9年（含投產(chǎn)期3年），生產(chǎn)期50年，故計(jì)算期為59年。本項(xiàng)目實(shí)行獨(dú)立核算，投資中已計(jì)入配套的輸變電部分的投資。下面分別計(jì)算成本、銷售收入、稅金、利潤以及貸款償還年限、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。4.4.成本計(jì)算(1)發(fā)電成本發(fā)電成本包括折舊費(fèi)、大修理費(fèi)、材料費(fèi)、工資等。（1）折舊費(fèi)=(固定資產(chǎn)投資×固定資產(chǎn)形成率建設(shè)期利息)×綜合折舊率=(46000×0.95614008)×2.5% =58000萬元(固定資產(chǎn))×2.5%=

7、1450萬元。（2）大修理費(fèi)=固定資產(chǎn)×綜合大修理費(fèi)率=58000×0.5%=290萬元。（3）材料費(fèi)及其它費(fèi)用分別按0.78元kW和1.6元kW計(jì)算（參閱水電建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段成本計(jì)算暫行規(guī)定，合計(jì)71萬元。（4）工資按本水電站定員300人，每人每年平均工資按2000元計(jì)算，職工福利基金按職工工資總額的11%計(jì)提，合計(jì)67萬元。（5）流動(dòng)資金借款利息=140萬元×8%=12萬元。（6）水庫庫區(qū)維護(hù)基金按廠供電量的1元103kW·h計(jì)提，水電站供電量=發(fā)電量(1廠用電率)=7.5億kW·h(10.4%)=74700萬kW·h，故庫區(qū)維護(hù)

8、基金為75萬元。以上六項(xiàng)合計(jì)，可求出發(fā)電成本=1965萬元，其中經(jīng)營成本=515萬元（約占固定資產(chǎn)投資的1.1%）。(2)供電成本供電成本包括經(jīng)營成本和折舊費(fèi)兩項(xiàng)，可分別按配套的輸變電工程固定資產(chǎn)的2%和3.3%估算，兩項(xiàng)合并計(jì)算可得371萬元，其中經(jīng)營成本=140萬元，折舊費(fèi)=231萬元。(3)售電成本售電成本包括發(fā)電成本和供電成本兩部分，故售電成本=1965萬元371萬元=2336萬元，其中經(jīng)營成本655萬元，折舊費(fèi)1681萬元。4.5銷售收人、稅金、利潤由于本項(xiàng)目實(shí)行獨(dú)立核算，故銷售收入只計(jì)算發(fā)電效益。銷售收入=上網(wǎng)電量×上網(wǎng)電價(jià) 10-19式中 上網(wǎng)電量=廠供電量(1 配套輸

9、變電損失率)=年發(fā)電量(1廠用電率)(1配套輸變電損失率)；廠用電率采用0.4%，輸變電損失率采用3.5%，上網(wǎng)電價(jià)暫按還貸要求定為0.20元kW·h。銷售收入=7.5×108（10.4%）（13.5%）×0.20=1.4418億元銷售稅金=產(chǎn)品稅城市維護(hù)建設(shè)稅教育費(fèi)附加等（1）產(chǎn)品稅=廠供電量×稅率=7.5×108(10.4%)×0.01元kW·h=747萬元。（2）城市維護(hù)建設(shè)稅：因本電站遠(yuǎn)離縣城，稅額為產(chǎn)品稅的1%，即7.5萬元。（3）教育費(fèi)附加：稅額為產(chǎn)品稅的1%，也為7.5萬元。以上三項(xiàng)稅金合計(jì)762萬元。銷售利潤

10、=銷售收入售電成本銷售稅金=144182336762=11320萬元4.6. 貸款償還（1）還貸資金還貸資金是用于償還貸款的資金，包括下列三部分。a.還貸利潤 銷售利潤扣除企業(yè)留利后即可作為還貸利潤。關(guān)于銷售利潤計(jì)算，參見表10-6。由于目前尚無統(tǒng)一的企業(yè)留利標(biāo)準(zhǔn)，暫按年人均2000元的標(biāo)準(zhǔn)作為企業(yè)留利額，即企業(yè)留利額=2000×300=60萬元。關(guān)于逐年還貸利潤，見表10-7。b.還貸折舊 從電站基本折舊費(fèi)中扣除15%的能源交通基金及10%的國家預(yù)算調(diào)節(jié)基金后，再提取還貸折舊，按規(guī)定在電站建成后3年內(nèi)提取80%，第四年起提取50%。關(guān)于逐年還貸折舊費(fèi)見表10-7。投產(chǎn)期內(nèi)的還貸折舊

11、費(fèi)，是按投產(chǎn)容量與總裝機(jī)容量的比例確定。c.還貸稅金 包括產(chǎn)品稅金及其附加的城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)的減免部分，一般為應(yīng)交納稅金的67%，故還貸稅金=供電量×0.01元kW·h×67%(11%1%)=7.5×108(10.4%)×0.00683元kW·h=510萬元。關(guān)于逐年還貸稅金見表10-7。附帶說明，貸款償清后不再減免稅金。(2)貸款利息貸款自支用之日起計(jì)息，按復(fù)利年息計(jì)算。在設(shè)計(jì)階段，當(dāng)年貸款均假定在年中支用，按半年計(jì)息，以后年份按全年計(jì)息，參見表10-5。表中本年度貸款利息累計(jì)=上年度末貸款本息累計(jì)1/2×本年度貸款

12、×6% 10-20本年度貸款本息=本年度貸款歷年貸款利息累計(jì) 10-21本年度末貸款本息累計(jì)=上年度末貸款本息累計(jì)本年度貸款本息 10-22表10-5 貸款本息計(jì)算表 單位：萬元項(xiàng)目年份t貸款本金(1)貸款利息累(2)貸款本息(3)貸款本息累計(jì)(4)備注12738822820282023652279393167513547856960471279846390960735020148573031428873128879677601966972638605754782481795946564845662931749754061922813312559395654合計(jì)45645140085

13、9654(3)貸款償還年限貸款償還年限是指項(xiàng)目投產(chǎn)后可以用作償還貸款的利潤、折舊費(fèi)、減免的稅金以及其 它收益額，用來償還固定資產(chǎn)投資借款本金和利息所需的時(shí)間，一般從借款年開始算起。由表10-5可知，在建設(shè)期第9年末，貸款本金和利息累計(jì)為59654萬元；由表10-7可知，自建設(shè)期第7年開始，由于部分機(jī)組投產(chǎn)，故于第7、8、9年各年末分別償還貸款2090萬元、6090萬元、10565萬元，從第10年起進(jìn)入正常運(yùn)行的生產(chǎn)期，每年年末可償還貸款12401萬元。假設(shè)貸款償還年限為Pd ，即從貸款第一年算起，至第Pd年償清全部借款的本金和利息，即， 經(jīng)試算，當(dāng)貸款年利率，年，即本項(xiàng)目開始施工后第12年即可

14、償清所借貸款的本金和利息。4.7 .財(cái)務(wù)盈利能力分析方法指標(biāo)財(cái)務(wù)盈利能力分析，常采用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤率和投資利稅率等指標(biāo)，現(xiàn)分述如下。(1)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，用來反映項(xiàng)目盈利能力的一個(gè)重要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)，其表達(dá)式為 10-23式中： CI現(xiàn)金流入量，主要指各年銷售收入（售電收人）；CO現(xiàn)金流出量，主要指各年固定資產(chǎn)投資、更新改造投資、經(jīng)營成本支出、銷售稅金支付等； （CICO）t第t年的凈現(xiàn)金流量； n計(jì)算期，包括建設(shè)期與生產(chǎn)期。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可用試算法求出。當(dāng)求出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率時(shí),說明本

15、項(xiàng)目有盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可行的。根據(jù)本例的基本資料及表10-5至表10-7中的有關(guān)數(shù)據(jù)代入式10-23中，可試算求出FIRR=18%，大于電力工業(yè)基準(zhǔn)收益率ic=10%，說明本項(xiàng)目具有較大的盈利能力。表10-6 利潤計(jì)算表 單位：萬元序號(hào)項(xiàng) 目建設(shè)期（a）生產(chǎn)期（a）備 注789101159一年末裝機(jī)容量（萬kW）1020303030根據(jù)裝機(jī)進(jìn)度計(jì)劃年發(fā)電量（億kW·h）1.53.756.257.57.5二上網(wǎng)電量（億kW·h）1.4423.6046.0077.2097.209扣除廠用電及輸變電損失銷售收入28847205120141441814418上網(wǎng)電量×

16、0.2元/kW·h三售電成本12191624202923362336發(fā)電成本供電成本發(fā)電成本10331377172019651965供電成本186247309371371指配備輸變站部分四銷售稅金152381635762762產(chǎn)品稅149373.5622.5747747供電量×0.01元/kW·h城市維建稅1.53.756.257.57.5產(chǎn)品稅×1%教育費(fèi)附加1.53.756.257.57.5產(chǎn)品稅×1%五銷售利潤1513520393501132011320（二）（三）（四）表 10-7 償還貸款資金匯總表 單位：萬元序號(hào)項(xiàng) 目建設(shè)期（a）生

17、產(chǎn)期（a）備 注789101159一還貸利潤1483516393001126011260121.銷售利潤1513520393501132011320見表10-62.企業(yè)留利3040506060二還貸折舊505672840631631前三年折舊剩余80%1.電站折舊費(fèi)8411120140016811681包括配套輸變電工程2.自折舊費(fèi)中提取能源交通基金126168210252252電站折舊費(fèi)×15%3.自折舊費(fèi)中提取國家預(yù)算基金84112140168168電站折舊費(fèi)×10%三還貸稅金1022554255105101231.產(chǎn)品稅減免部分100250417500500應(yīng)交稅金&

18、#215;67%2.城市維建稅減免部分12.54553.教育費(fèi)附加減免部分12.5455四償還貸款資金合計(jì)20906090105651240112401（一）（二）（三）（2）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是按行業(yè)基準(zhǔn)收益率，將計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，它也是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，其表達(dá)式為 10-24當(dāng)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV0，說明本項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。將本例中有關(guān)數(shù)據(jù)代入式（10-24），當(dāng)ic=10%，n=59年，則可求出FNPV=44240萬元（0），說明本項(xiàng)目具有較大的盈利能力。3投資利潤率投資利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率，它是反映項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)，其計(jì)算公式為 10