《高級財務(wù)管理》直播課堂(二)

1、高級財務(wù)管理直播課堂（二）（2004.12.20）主持人：石瑞芹 中央電大財經(jīng)部嘉賓：張延波 北京工商大學(xué) 教授時間：2004年12月20日（共計50分鐘）主持人：同學(xué)們，老師們，大家好！這里是中央廣播電視大學(xué)直播課堂，今天，我們要輔導(dǎo)的課程是開放教育會計學(xué)（本科）專業(yè)的必修課高級財務(wù)管理。來到直播課堂的是北京工商大學(xué)教授張延波老師。張老師，您好，歡迎您參加中央電大高級財務(wù)管理課程的直播課堂。 張老師：大家好！很高興來到直播課堂。 主持人：在我們的直播課堂設(shè)置了兩部熱線電話，電話號碼是01066490583、01066419051。大家如有什么問題，請打電話提問。同時，本次直播課堂通過電大在線

2、學(xué)習(xí)網(wǎng)同步播出，網(wǎng)址是：, 歡迎大家登錄收看網(wǎng)上直播，同時進行網(wǎng)上在線交流、討論。張老師：同學(xué)們有什么問題可以及時與我們聯(lián)系、溝通。主持人：今天是2004年12月20日，根據(jù)正常的教學(xué)進度來看，該課程應(yīng)該逐漸進入期末復(fù)習(xí)階段了，所以，在今天的直播課堂里我們準備就期末復(fù)習(xí)及考試的問題與同學(xué)們進行交流。張老師：本課程的考試命題在教學(xué)大綱、考核說明規(guī)定的教學(xué)要求和教學(xué)內(nèi)容的范圍之內(nèi)。但在所學(xué)知識范圍內(nèi)，按照重分析推理和理論聯(lián)系實際的原則，考察所學(xué)知識綜合應(yīng)用能力的試題不屬超綱?？荚嚂r，既考察學(xué)生對基本知識的理解及掌握能力，又考察學(xué)生運用所學(xué)的知識綜合分析問題和解決問題的能力。這樣，同學(xué)們在復(fù)習(xí)時應(yīng)注

3、重基本知識和應(yīng)用能力兩個方面，把握對基本理論、基本技能、基本方法的理解和應(yīng)用能力。同學(xué)們在復(fù)習(xí)時的依據(jù)應(yīng)該是本課程的教學(xué)大綱及考核說明，具體的內(nèi)容以教材為準。 一、考核方式：采用形成性考核和終結(jié)性考核相結(jié)合的方式。形成性考核（即學(xué)習(xí)過程考核）包括4次平時作業(yè)，平時作業(yè)成績占學(xué)期總成績的20%。終結(jié)性考核（即期末考試），期末考試成績占學(xué)期總成績的80%。期末考試為閉卷，答題時限為120分鐘。形成性考核成績占學(xué)期總成績的20%。終結(jié)性考核成績占學(xué)期總成績的80%。本課程期末考試不允許攜帶系數(shù)表等的資料（如需要，會隨題給出），但可以攜帶計算器等計算工具。二、考試題型及分值：石瑞芹：試題類型大致分為客

4、觀性試題和主觀性試題兩大類?？陀^性試題包括判斷和選擇題（含單選與多選）；主觀性試題包括名詞解釋、簡答、計算分析題、案例分析題。期末考試的題型及分值：（1）名詞解釋 9分（2）判斷題 10分（3）單項選擇題 10分（4）多項選擇題 12分 （5）簡答題 14分 （6）計算或計算分析題 30分 （7）案例分析題15分三、考試答題基本要求（一）名詞解釋考核學(xué)生對基本概念的理解和記憶程度。學(xué)生回答時要求簡明、完整，有些名詞可能包括其構(gòu)成要素或顯著特征等。 1答題要義（1）需包含該名詞的核心或關(guān)鍵涵義（2）要回答到教材對該名詞解釋的句號處（3）名詞包含的構(gòu)成要素應(yīng)予以體現(xiàn) 2示例說明（1）財務(wù)管理體制：

5、是指總部（或母公司）為界定企業(yè)集團各方面財務(wù)管理的權(quán)責(zé)利關(guān)系，規(guī)范子公司等成員企業(yè)理財行為所確立的基本制度，簡稱財務(wù)體制，包括財務(wù)組織制度、財務(wù)決策制度、財務(wù)控制制度三個主要方面。P46（2）預(yù)算管理：也稱預(yù)算控制，是指將企業(yè)集團的決策管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。P104（二）判斷題考核學(xué)生對基本知識、基本方法等的掌握程度。要求學(xué)生對基本概念、基本原理和操作技能中記憶和理解容易出錯的問題作出正確與否的判斷。1答題要義（1）判斷題通常會采取兩種方式：一是判斷正誤，并對錯誤的進行改正；二是單純地進行正誤判斷而不須改正。（2）在計分上，判斷正確者得分，判斷錯誤

6、者不得分亦不扣分2示例說明（1） 母公司是否繼續(xù)保持對分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個顯著區(qū)別。要求：判斷對錯答案：正確（P240）（2）依據(jù)股權(quán)資本貢獻現(xiàn)金流量對目標公司的估價，代表的是目標公司的整體現(xiàn)金價值。要求：判斷對錯并改正答案：錯誤（P216）改正：依據(jù)股權(quán)資本貢獻現(xiàn)金流量對目標公司的估價，代表的是目標公司的股權(quán)現(xiàn)金價值理由：依據(jù)股權(quán)貢獻現(xiàn)金流量對目標公司的估價，代表目標公司的股權(quán)現(xiàn)金價值，而依據(jù)運用資本貢獻現(xiàn)金流量對目標公司的估價，代表的才是目標公司的整體現(xiàn)金價值。（三）選擇題（包括單項選擇題和多項選擇題）考核學(xué)生對基本概念、基本原理、基本理論及方法的掌握程

7、度。要求學(xué)生運用所學(xué)基本概念、原理、理論、方法等基本知識，對備選答案作出正確選擇。內(nèi)容包括基本知識的理解以及基本方法、計算公式的運用等。選擇題包括單項選擇和多項選擇，前者是在列出的被選答案中選出一個正確答案；后者是在給出的備選答案中選出兩個或兩個以上的正確答案。 1單項選擇題：（1）答題要義單選題要求在給出的答案中選擇1個正確的，一般采取4選1的考試方式選錯不得分也不扣分 （2）示例說明資產(chǎn)收益率是各項經(jīng)濟資源綜合利用的結(jié)果，用公式表示為（C）（P172）A資產(chǎn)收益率銷售利潤率÷資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B資產(chǎn)收益率銷售利潤率×資產(chǎn)占用率C資產(chǎn)收益率銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D資產(chǎn)收

8、益率銷售利潤率÷資產(chǎn)占用率資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是（D）（P251）A營運資本（流動資產(chǎn)流動負債） B股權(quán)資本（資產(chǎn)總額負債總額）C負債資本（流動負債長期負債） D運用資本（股權(quán)資本長期負債）組織結(jié)構(gòu)設(shè)置必須遵循“三權(quán)分立制衡”原則中的“三權(quán)”指的是（ B ）(P38)A所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、控制權(quán) B決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)C所有權(quán)、決策權(quán)、經(jīng)營權(quán) D所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、受益權(quán)2.多項選擇題：(1)答題要義多選題要求在給出的答案中選擇2個或以上正確的，一般采取5選25的考試方式凡錯選、多選或漏選者概不得分也不扣分(2)示例說明無形資產(chǎn)具有如下功能效應(yīng)（BDE）（P189）A存在的虛擬性B本質(zhì)

9、的財富性C效用的遞減性D功能的利銷性E價值的核變性誘發(fā)財務(wù)危機的最為直接的原因包括（CE）（P367）A財務(wù)風(fēng)險的客觀存在B財務(wù)目標的客觀強制C市場競爭能力持續(xù)低下D投資規(guī)模快速增長E長期處于過度經(jīng)營狀態(tài)下列形式中屬于企業(yè)集團融資幫助的包括（ACDE）（P255-256）A上市包裝B關(guān)聯(lián)交易C內(nèi)部資金頭寸調(diào)劑D債務(wù)轉(zhuǎn)移E相互抵押擔(dān)保(四)簡答題：考核學(xué)生對基本概念、理論、方法的理解、掌握以及應(yīng)用程度。學(xué)生回答此類型題時，要求按各題的具體要求，對該題所涉及的要點要敘述全面、完整、準確，但只需簡要解釋，不需特別展開、敘述。 1.答題要義(1) 切忌漏掉要點或關(guān)鍵詞(2) 對要點內(nèi)容應(yīng)作簡要說明(3

10、) 勿需展開詳細論述 2.示例說明(1) 企業(yè)集團初創(chuàng)期一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略的要點（P84）投資決策權(quán)全部集中于母公司，所有子公司不具有投資決策權(quán)母公司提出未來投資發(fā)展方向以及投資領(lǐng)域的優(yōu)先級，從而為子公司在項目選擇上提供戰(zhàn)略指導(dǎo)對子公司提出的投資項目及所需資本，經(jīng)母公司批準后，由母公司統(tǒng)一負責(zé)資金的分配投資項目所需資金的分配必須嚴格執(zhí)行資本預(yù)算，由母公司統(tǒng)一負責(zé)項目的審批與資本的撥付（2）簡述總部與成員企業(yè)在融資決策權(quán)限劃分上應(yīng)遵循的基本原則（P248-249）答案：應(yīng)遵循如下基本原則：統(tǒng)一規(guī)劃、重點決策、授權(quán)控制。 統(tǒng)一規(guī)劃：是指對集團及各成員企業(yè)的融資政策及重大融資事項統(tǒng)一由總部規(guī)劃并制

11、定基本操作規(guī)則等。 重點決策：是指對那些與集團發(fā)展戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資項目，一律經(jīng)由總部直接決策。 授權(quán)控制：是指總部將對成員企業(yè)融資實施過程的監(jiān)控權(quán)以及其他一般事務(wù)性的日常管理權(quán)交由專門的財務(wù)職能機構(gòu)負責(zé)。（五）計算題：主要考核學(xué)生對財務(wù)管理的理論與方法的理解、分析及綜合應(yīng)用能力。做計算題時，要求學(xué)生寫出計算公式及主要計算過程，并按要求給出必要的分析、說明。如需保留小數(shù)，保留兩位小數(shù)即可。 1答題要義（1） 列示計算公式及對應(yīng)數(shù)據(jù)（2） 對于金額單位或百分數(shù)按照四舍五入原則可保留兩位小數(shù)（3） 依據(jù)計算結(jié)果并結(jié)合題目給定資料、相關(guān)理論等做出評價并提出管理建議或措施 2示例說明 （1）

12、某企業(yè)2003、2004年核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1200萬元、1500萬元；相應(yīng)所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為7400萬元、10600萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為5800萬元、7200萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1100萬元（其中：非付現(xiàn)營業(yè)成本為450萬元）、1800萬元（其中：非付現(xiàn)營業(yè)成本為760萬元）。根據(jù)資料，2003年、2004年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為580、640；最好水平分別為650、720。要求：分別計算2003年、2004年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡要評價。（P358-

13、370）2003年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)：資產(chǎn)銷售率 =7400/1200616.67% 銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 =5800/740078.38% 非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 =450/110040.91% 2004年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)：資產(chǎn)銷售率 =10600/1500706.67% 銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 =7200/1060067.92% 非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 =760/180042.22% 評價：與2003年相比，2004年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且接近行業(yè)的最好水平，說明該企業(yè)的市場競爭能力與營運效率得到了較大的增強。但該企業(yè)也存在著收益質(zhì)量

14、明顯下降的問題，其一，表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率由2003年的78.38%下降為2004年的66.92%，該企業(yè)可能處于一種過度經(jīng)營狀態(tài)；其二，表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比率由2003年的40.91%上升為2004年的42.22%，說明企業(yè)自身現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)質(zhì)量有所下降、新增價值現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力應(yīng)當加強。（六）案例分析題主要考核學(xué)生對財務(wù)管理的基本原理、基本理論的綜合運用、分析能力。學(xué)生回答此類型題時，要求按試題的具體要求，首先解釋本題所涉及的中心概念，然后清楚、完整、全面地闡述理論要點，再將理論要點與實際內(nèi)容相聯(lián)系，作出準確、恰當?shù)姆治?，并給出最后的結(jié)論。 1答題要義

15、答題要義注意按照問題要求或提示進行針對要求，結(jié)合案例內(nèi)容及涉及的相關(guān)理論回答應(yīng)具備一定的主觀判斷能力，適當進行個人發(fā)揮答案不能僅列出要點，還應(yīng)作進一步的簡要說明示例說明JG是一家以生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的集團公司。其所需生產(chǎn)設(shè)備L原需國外進口，單臺價格約合人民幣16000萬元。后通過自行開發(fā)研制，成本僅為200萬元/臺，且其性能大大優(yōu)于進口設(shè)備，所生產(chǎn)的產(chǎn)品A以質(zhì)優(yōu)價廉暢銷全國，市場占有率達80%以上。在短短數(shù)年間，使得該集團公司由原來的連年虧損、近乎破產(chǎn)一躍而發(fā)展成為一家知名的頗具發(fā)展?jié)撡|(zhì)的上市公司。期間，國內(nèi)一些同業(yè)企業(yè)紛紛以每臺5000萬元的價格向JG集團公司提出定購其自研設(shè)備20多臺

16、的意向。問題：如何理解核心競爭力對企業(yè)集團前途命運的決定意義（P8）假設(shè)你是JG的決策者，針對上述定購意向?qū)⒆龀鲈鯓拥臎Q策，并闡述支持理由。答案：核心競爭力決定著集團資源配置的總體思路、基本方向與運行軌跡，決定著經(jīng)營政策、財務(wù)政策、人力資源政策及各項基本管理制度等的取向標準與行為規(guī)范，決定著集團在沖破市場壁壘、抗御風(fēng)險危機并謀求競爭優(yōu)勢時，能否從數(shù)量與質(zhì)量方面提供優(yōu)勢的各項經(jīng)濟資源的支持。沒有了核心競爭能力，也就沒有了市場，斷送了集團財富的源泉。失敗便成為必然的結(jié)局。應(yīng)予以否決。主要理由如下：不符合JG的投資政策（或投資領(lǐng)域）在投資政策（領(lǐng)域）上，JG的經(jīng)營發(fā)展定位是A核心產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，而

17、不是A產(chǎn)品設(shè)備的生產(chǎn)與銷售。制造了不必要的競爭對手，導(dǎo)致JG市場份額的損失一旦將設(shè)備出售給同業(yè)對手，極易使對手在短期內(nèi)在A產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售上達到JG集團公司的水平，從而導(dǎo)致JG市場份額的損失。導(dǎo)致JG集團公司核心能力的喪失不易為他人模仿或復(fù)制，是核心能力的一個重要特征。JG一旦將自行研制的設(shè)備售給同業(yè)對手，極易為對手掌握設(shè)備的核心技術(shù)，并可能大肆仿造，從而導(dǎo)致JG在設(shè)備及A產(chǎn)品方面的核心優(yōu)勢喪失，并最終走向失敗。（5000200）×209.6（億元）的利潤根本不存在第一個定購者（K）以5000萬元/臺的價格從JG購買了一臺設(shè)備后，可能不是利用該設(shè)備生產(chǎn)A產(chǎn)品，而是直接去仿造并以低廉的

18、價格銷售該設(shè)備，那末其他原本擬向JG提出定購意向的同業(yè)對手，顯然會轉(zhuǎn)而購買K所仿造的設(shè)備。因此對JG講,所期望的9.6億元的出售設(shè)備利潤不過是一個根本不存在的“餡餅”而已。QH是一家在家電系列產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售方面有著強大核心競爭能力的集團公司，且走過了由名牌產(chǎn)品到名牌商標到名牌商號的發(fā)展歷程。為了充分利用自身高品質(zhì)的市場形象，發(fā)揮品牌輻射的杠桿效應(yīng)，QH決策當局擬斥資收購一家木器家具生產(chǎn)廠VJ,期望能夠在QH著名品牌的效應(yīng)下，使VJ生產(chǎn)的木器家具一躍成為廠銷的名牌產(chǎn)品。問題：品牌擴張存在哪些誤區(qū)？（P197-199）試對VJ被QH收購后的前景做出估測，并闡述理由QH上述決策對其自身可能造成哪些負面效應(yīng)答案：品牌擴張存在的主要誤區(qū)包括：損害原品牌的高品質(zhì)形象品牌個性淡化心里沖突蹺蹺板效應(yīng)VJ被QH收購后的前景不樂觀。理由是：VJ的木器家具能否成為暢銷的名牌產(chǎn)品，最終取決于其自身的質(zhì)量、價格等，而QH在木器家具行業(yè)與對手相比，顯然是缺乏技術(shù)優(yōu)勢與管理能力QH上述決策對其自身可能造成如下負面效應(yīng)妨害QH核心業(yè)務(wù)-家電系列產(chǎn)品優(yōu)勢資源的支持能力，影響未來市場競爭能力的進一步強化將家電的品牌效應(yīng)嫁接到與其核心能力無關(guān)的VJ木器家具上，會導(dǎo)致家電品牌個性的淡化，易誘發(fā)消