第七章 國際金融市場

1、LOGO主要內(nèi)容主要內(nèi)容歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場 國際資本市場國際資本市場國際貨幣市場國際貨幣市場國際金融市場概述國際金融市場概述第一節(jié)第一節(jié) 國際金融市場概述國際金融市場概述 v國際金融市場的概念國際金融市場的概念 v國際金融市場的形成與發(fā)展國際金融市場的形成與發(fā)展 v國際金融市場的類型國際金融市場的類型 v國際金融市場的作用國際金融市場的作用 v20世紀(jì)世紀(jì)80年代以來國際金融市場發(fā)展的新趨勢年代以來國際金融市場發(fā)展的新趨勢 一、國際金融市場的概念一、國際金融市場的概念 （一）廣義的國際金融市場（一）廣義的國際金融市場 廣義的國際金融市場是指在國際范圍內(nèi)進(jìn)行廣義的國際金融市場是指在國際范圍

2、內(nèi)進(jìn)行資金融通、有價證券買賣及有關(guān)的國際金融業(yè)務(wù)資金融通、有價證券買賣及有關(guān)的國際金融業(yè)務(wù)活動的場所，由經(jīng)營國際間貨幣信用業(yè)務(wù)的一切活動的場所，由經(jīng)營國際間貨幣信用業(yè)務(wù)的一切金融機構(gòu)所組成，它是國際貨幣金融領(lǐng)域內(nèi)各種金融機構(gòu)所組成，它是國際貨幣金融領(lǐng)域內(nèi)各種金融商品交易市場的總和，包括外匯市場、貨幣金融商品交易市場的總和，包括外匯市場、貨幣市場、資本市場和黃金市場等。市場、資本市場和黃金市場等。 （二）狹義的國際金融市場（二）狹義的國際金融市場v狹義的國際金融市場是指國際間的長短期狹義的國際金融市場是指國際間的長短期資金借貸場所。資金借貸場所。v本章所述的國際金融市場指的是廣義的國本章所述的國

3、際金融市場指的是廣義的國際金融市場。際金融市場。 國際金融市場是隨著國際貿(mào)易的發(fā)展國際金融市場是隨著國際貿(mào)易的發(fā)展與各國經(jīng)濟實力的發(fā)展變化而形成和發(fā)與各國經(jīng)濟實力的發(fā)展變化而形成和發(fā)展的，它大致可以分為以下四個階段：展的，它大致可以分為以下四個階段：v（一）國際金融市場的萌芽（一）國際金融市場的萌芽v（二）國際金融市場的初步發(fā)展（二）國際金融市場的初步發(fā)展v（三）國際金融中心的調(diào)整（三）國際金融中心的調(diào)整v（四）歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展（四）歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展二、國際金融市場的形成與發(fā)展二、國際金融市場的形成與發(fā)展v國際金融市場是伴隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而國際金融市場是伴隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而

4、產(chǎn)生的。產(chǎn)生的。v19世紀(jì)以前，國際金融市場的交易主要集世紀(jì)以前，國際金融市場的交易主要集中于同實物經(jīng)濟密切相關(guān)的國際結(jié)算、貨中于同實物經(jīng)濟密切相關(guān)的國際結(jié)算、貨幣兌換、票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，外匯市場是最幣兌換、票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，外匯市場是最早的國際金融市場形式。早的國際金融市場形式。（一）國際金融市場的萌芽（一）國際金融市場的萌芽v19世紀(jì)，英國經(jīng)濟迅速發(fā)展，憑借發(fā)達(dá)的世紀(jì)，英國經(jīng)濟迅速發(fā)展，憑借發(fā)達(dá)的國內(nèi)金融體系政局和國際貿(mào)易結(jié)算中心地國內(nèi)金融體系政局和國際貿(mào)易結(jié)算中心地位的優(yōu)勢，成為世界上最大的也是歷史最位的優(yōu)勢，成為世界上最大的也是歷史最悠久的國際金融中心。悠久的國際金融中心。v19世紀(jì)末世紀(jì)

5、末20世紀(jì)初倫敦、紐約、蘇黎世世紀(jì)初倫敦、紐約、蘇黎世成為當(dāng)時著名的三大國際金融中心。成為當(dāng)時著名的三大國際金融中心。（二）國際金融市場的初步發(fā)展（二）國際金融市場的初步發(fā)展（三）國際金融中心的調(diào)整（三）國際金融中心的調(diào)整v兩次世界大戰(zhàn)使國際金融中心的格局產(chǎn)生兩次世界大戰(zhàn)使國際金融中心的格局產(chǎn)生變更。變更。v20世紀(jì)初倫敦占明顯優(yōu)勢的格局轉(zhuǎn)變?yōu)榧~世紀(jì)初倫敦占明顯優(yōu)勢的格局轉(zhuǎn)變?yōu)榧~約、蘇黎世、倫敦三者各具特色。約、蘇黎世、倫敦三者各具特色。（四）歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展（四）歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展v20世紀(jì)世紀(jì)50年代，美元資金向歐洲市場的年代，美元資金向歐洲市場的聚集。聚集。v新型的歐洲貨幣

6、市場，已形成為國際金融新型的歐洲貨幣市場，已形成為國際金融市場體系中的主流。當(dāng)時的東京、紐約、市場體系中的主流。當(dāng)時的東京、紐約、倫敦并稱為國際金融市場的倫敦并稱為國際金融市場的“金三角金三角”。三、國際金融市場的類型三、國際金融市場的類型v國際金融市場，是一組經(jīng)營國際間資金借國際金融市場，是一組經(jīng)營國際間資金借貸和買賣各種金融商品的多功能、多層次貸和買賣各種金融商品的多功能、多層次的市場的總稱，它可以按照不同的分類方的市場的總稱，它可以按照不同的分類方法，分為各種不同的種類法，分為各種不同的種類 。（一）按照經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的種類劃分（一）按照經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的種類劃分v按照經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的種類劃分，

7、國際金融市按照經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的種類劃分，國際金融市場可分為國際貨幣市場、國際資本市場、國場可分為國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場和國際黃金市場。際外匯市場和國際黃金市場。 v國際貨幣市場按業(yè)務(wù)種類可細(xì)分為短期信貸國際貨幣市場按業(yè)務(wù)種類可細(xì)分為短期信貸市場、短期證券市場、貼現(xiàn)市場等；國際資市場、短期證券市場、貼現(xiàn)市場等；國際資本市場可細(xì)分為銀行中長期信貸市場、國際本市場可細(xì)分為銀行中長期信貸市場、國際股票市場、國際債券市場。股票市場、國際債券市場。 （二）按照資金融通的期限劃分（二）按照資金融通的期限劃分v按照資金融通的期限劃分，國際金融市場按照資金融通的期限劃分，國際金融市場可以分為國際

8、貨幣市場和國際資本市場?？梢苑譃閲H貨幣市場和國際資本市場。v國際貨幣市場是指一年以下的短期資金交國際貨幣市場是指一年以下的短期資金交易市場。易市場。v國際資本市場是指一年以上的中長期資金國際資本市場是指一年以上的中長期資金交易市場。狹義的國際金融市場，僅指國交易市場。狹義的國際金融市場，僅指國際資金市場，包括國際貨幣市場和國際資際資金市場，包括國際貨幣市場和國際資本市場。本市場。 （三）按照金融資產(chǎn)交割方式劃分（三）按照金融資產(chǎn)交割方式劃分v按照金融資產(chǎn)交割的方式不同，國際金融市按照金融資產(chǎn)交割的方式不同，國際金融市場可分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。場可分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。

9、v現(xiàn)貨市場是與衍生工具市場相對的市場的一現(xiàn)貨市場是與衍生工具市場相對的市場的一個統(tǒng)稱。個統(tǒng)稱。v廣義上的期貨市場包括期貨交易所、結(jié)算所廣義上的期貨市場包括期貨交易所、結(jié)算所或結(jié)算公司、經(jīng)紀(jì)公司和期貨交易員；狹義或結(jié)算公司、經(jīng)紀(jì)公司和期貨交易員；狹義的期貨市場僅指期貨交易所。的期貨市場僅指期貨交易所。v期權(quán)市場是進(jìn)行期權(quán)合約交易的市場。期權(quán)市場是進(jìn)行期權(quán)合約交易的市場。 （四）根據(jù)交易對象所在區(qū)域和金融交易（四）根據(jù)交易對象所在區(qū)域和金融交易活動所受的控制程度劃分活動所受的控制程度劃分v國際金融市場按交易對象所在區(qū)域和金融國際金融市場按交易對象所在區(qū)域和金融交易活動所受的控制程度可分為在岸金融交

10、易活動所受的控制程度可分為在岸金融市場和離岸金融市場。市場和離岸金融市場。v在岸金融市場是指居民與非居民之間進(jìn)行在岸金融市場是指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場所，又稱為資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場所，又稱為境內(nèi)金融市場。境內(nèi)金融市場。v離岸金融市場是指非居民之間以銀行為中離岸金融市場是指非居民之間以銀行為中介在某個貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨介在某個貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場。幣借貸的市場。 在岸金融市場與離岸金融市場的區(qū)別在岸金融市場與離岸金融市場的區(qū)別 四、國際金融市場的作用四、國際金融市場的作用 積極作用：積極作用： （一）促進(jìn)了世界經(jīng)濟的發(fā)展（一）促進(jìn)了世界

11、經(jīng)濟的發(fā)展v為對外貿(mào)易融通資金。為對外貿(mào)易融通資金。v為資本短缺國家利用外資、擴大生產(chǎn)規(guī)為資本短缺國家利用外資、擴大生產(chǎn)規(guī)模提供便利模提供便利 。（二）調(diào)節(jié)國際收支（二）調(diào)節(jié)國際收支v一方面，戰(zhàn)后國際金融市場日益成為各國一方面，戰(zhàn)后國際金融市場日益成為各國外匯資金的重要來源，不僅跨國公司經(jīng)常外匯資金的重要來源，不僅跨國公司經(jīng)常在國際金融市場籌措資金，而且國際收支在國際金融市場籌措資金，而且國際收支出現(xiàn)逆差的國家也越來越多地利用國際金出現(xiàn)逆差的國家也越來越多地利用國際金融市場的貸款來彌補赤字。融市場的貸款來彌補赤字。v另一方面，國際金融市場還可通過匯率變另一方面，國際金融市場還可通過匯率變動來影

12、響國際收支。動來影響國際收支。 （三）加速世界經(jīng)濟全球化進(jìn)程（三）加速世界經(jīng)濟全球化進(jìn)程v國際金融市場不僅為跨國壟斷組織資金調(diào)國際金融市場不僅為跨國壟斷組織資金調(diào)撥提供了便利，而且為跨國公司獲取外部撥提供了便利，而且為跨國公司獲取外部資金和存放暫時閑置資金提供了重要的來資金和存放暫時閑置資金提供了重要的來源和有利可圖的場所。同時也為跨國銀行源和有利可圖的場所。同時也為跨國銀行進(jìn)行借貸活動，獲取豐厚利潤提供了條件。進(jìn)行借貸活動，獲取豐厚利潤提供了條件。 消極作用：消極作用：v為投機活動提供了便利；為投機活動提供了便利；v大量資本在國際間流動，不利于有關(guān)國大量資本在國際間流動，不利于有關(guān)國家執(zhí)行自

13、己制定的貨幣政策，造成外匯市家執(zhí)行自己制定的貨幣政策，造成外匯市場的不穩(wěn)定；場的不穩(wěn)定；v加劇了世界性通貨膨脹。加劇了世界性通貨膨脹。五、五、國際金融市場的發(fā)展趨勢國際金融市場的發(fā)展趨勢 v（一）金融創(chuàng)新趨勢（一）金融創(chuàng)新趨勢v（二）融資方式證券化趨勢（二）融資方式證券化趨勢v（三）金融市場全球一體化趨勢（三）金融市場全球一體化趨勢v（四）銀行業(yè)務(wù)表外化趨勢（四）銀行業(yè)務(wù)表外化趨勢（一）金融創(chuàng)新趨勢（一）金融創(chuàng)新趨勢v 各主要西方國家的政府和金融管理當(dāng)局，各主要西方國家的政府和金融管理當(dāng)局，為了增強各類金融機構(gòu)的競爭能力和金融為了增強各類金融機構(gòu)的競爭能力和金融制度的活力大力進(jìn)行金融創(chuàng)新，如貨

14、幣期制度的活力大力進(jìn)行金融創(chuàng)新，如貨幣期貨、股票期貨等。金融衍生工具的品種日貨、股票期貨等。金融衍生工具的品種日漸增多，交易數(shù)量也不斷增多。漸增多，交易數(shù)量也不斷增多。 主要金融衍生工具及其產(chǎn)生年代主要金融衍生工具及其產(chǎn)生年代（二）融資方式證券化趨勢（二）融資方式證券化趨勢v80年代以來，國際金融市場的融資結(jié)構(gòu)從年代以來，國際金融市場的融資結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)的國際借貸轉(zhuǎn)向了國際證券業(yè)務(wù)。傳傳統(tǒng)的國際借貸轉(zhuǎn)向了國際證券業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的通過商業(yè)銀行籌集資金的方式開始逐統(tǒng)的通過商業(yè)銀行籌集資金的方式開始逐漸讓位于通過金融市場發(fā)行長短期債券的漸讓位于通過金融市場發(fā)行長短期債券的方式，這就是融資方式的證券化趨勢。方

15、式，這就是融資方式的證券化趨勢。 （三）金融市場全球一體化趨勢（三）金融市場全球一體化趨勢v由于金融管制的放松、金融工具的創(chuàng)新和由于金融管制的放松、金融工具的創(chuàng)新和電信技術(shù)的發(fā)展，使遍及全球的國際金融電信技術(shù)的發(fā)展，使遍及全球的國際金融中心和金融機構(gòu)形成了一個時間和空間上中心和金融機構(gòu)形成了一個時間和空間上高速連接的一體化市場。高速連接的一體化市場。 （四）銀行業(yè)務(wù)表外化趨勢（四）銀行業(yè)務(wù)表外化趨勢v在融資方式證券化趨勢和金融創(chuàng)新的浪潮在融資方式證券化趨勢和金融創(chuàng)新的浪潮中，許多新產(chǎn)生的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和交易方式是中，許多新產(chǎn)生的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和交易方式是以提供服務(wù)和收取傭金或服務(wù)費的形式獲以提供服務(wù)和收取

16、傭金或服務(wù)費的形式獲得利潤，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)地位開始下降，得利潤，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)地位開始下降，以現(xiàn)代信息處理技術(shù)為核心的服務(wù)領(lǐng)域成以現(xiàn)代信息處理技術(shù)為核心的服務(wù)領(lǐng)域成為銀行盈利的新增長點，從而形成了銀行為銀行盈利的新增長點，從而形成了銀行業(yè)務(wù)的表外化趨勢。業(yè)務(wù)的表外化趨勢。 第二節(jié)第二節(jié) 國際貨幣市場國際貨幣市場v國際貨幣市場的概念國際貨幣市場的概念v國際貨幣市場的特點國際貨幣市場的特點v國際貨幣市場的組成國際貨幣市場的組成v國際貨幣市場的作用國際貨幣市場的作用一、國際貨幣市場的概念一、國際貨幣市場的概念v國際貨幣市場指經(jīng)營一年期以下（包括一國際貨幣市場指經(jīng)營一年期以下（包括一年期）的資金借貸的

17、市場，也稱短期資金年期）的資金借貸的市場，也稱短期資金市場。市場。v國際貨幣市場的參加者主要是商業(yè)銀行、國際貨幣市場的參加者主要是商業(yè)銀行、中央銀行、各國政府的財政部門、貨幣機中央銀行、各國政府的財政部門、貨幣機構(gòu)、跨國公司、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、構(gòu)、跨國公司、票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司、證券公司、跨國銀行以及國際金融機構(gòu)等。證券公司、跨國銀行以及國際金融機構(gòu)等。v國際貨幣市場常用的借貸方式有銀行信貸、國際貨幣市場常用的借貸方式有銀行信貸、同業(yè)拆放等短期周轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)。同業(yè)拆放等短期周轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)。 v LIBOR隔夜(%)1周(%)2周(%)1個月(%)LIBOR（歐元）0.013600.024000

18、.034300.05430LIBOR（美元）0.160500.176700.187400.20470LIBOR（英鎊）0.476300.483800.491300.49380LIBOR（日元）0.086400.100000.112900.12940LIBOR（加元）0.970001.000001.028001.05400LIBOR（澳元）3.032003.048003.088003.140002013年1月22日 表7-2 倫敦銀行同業(yè)拆借利率二、國際貨幣市場的特點二、國際貨幣市場的特點v期限較短；期限較短；v交易的目的是為了解決短期資金周轉(zhuǎn)的交易的目的是為了解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要；需要；v金

19、融工具具有較強的金融工具具有較強的“貨幣性貨幣性”；v國際貨幣市場信譽高，融資數(shù)額大，借國際貨幣市場信譽高，融資數(shù)額大，借貸成本低，資金周轉(zhuǎn)快，流量大，風(fēng)險小。貸成本低，資金周轉(zhuǎn)快，流量大，風(fēng)險小。三、國際貨幣市場的組成三、國際貨幣市場的組成v國際貨幣市場按照業(yè)務(wù)方式可以劃分為銀國際貨幣市場按照業(yè)務(wù)方式可以劃分為銀行短期信貸市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市行短期信貸市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期票據(jù)市場和貼現(xiàn)市場。場、短期票據(jù)市場和貼現(xiàn)市場。（一）銀行短期信貸市場（一）銀行短期信貸市場 v銀行銀行短期信貸市場主要包括銀行對工商企短期信貸市場主要包括銀行對工商企業(yè)的信貸和銀行同業(yè)拆放市場業(yè)的信貸和

20、銀行同業(yè)拆放市場。v銀行對工商企業(yè)的信貸主要解決企業(yè)流通銀行對工商企業(yè)的信貸主要解決企業(yè)流通資金的需要資金的需要；v銀行同業(yè)拆放市場主要解決銀行平衡一定銀行同業(yè)拆放市場主要解決銀行平衡一定頭寸、調(diào)節(jié)資金余缺的需要。頭寸、調(diào)節(jié)資金余缺的需要。1銀行對工商企業(yè)信貸的銀行對工商企業(yè)信貸的市場市場v銀行通過吸收工商企業(yè)、其他組織機構(gòu)和銀行通過吸收工商企業(yè)、其他組織機構(gòu)和個人的閑置資本或閑散資金，對另外一些個人的閑置資本或閑散資金，對另外一些在經(jīng)營或運作過程中有臨時或短期資金需在經(jīng)營或運作過程中有臨時或短期資金需求的工商企業(yè)、其他組織機構(gòu)或個人貸放求的工商企業(yè)、其他組織機構(gòu)或個人貸放資金。資金。v這種交

21、易通常十分便利，不需擔(dān)保抵押，這種交易通常十分便利，不需擔(dān)保抵押，憑借借款方的信譽確定信用額度。憑借借款方的信譽確定信用額度。 2銀行同業(yè)拆放市場銀行同業(yè)拆放市場v在銀行短期信貸業(yè)務(wù)中，銀行同業(yè)拆放業(yè)在銀行短期信貸業(yè)務(wù)中，銀行同業(yè)拆放業(yè)務(wù)相當(dāng)重要。務(wù)相當(dāng)重要。v倫敦銀行同業(yè)拆放市場是典型的拆放市場。倫敦銀行同業(yè)拆放市場是典型的拆放市場。倫敦同業(yè)銀行拆放利率是國際金融市場貸倫敦同業(yè)銀行拆放利率是國際金融市場貸款利率的基礎(chǔ)?？罾实幕A(chǔ)。v同業(yè)拆放業(yè)務(wù)是銀行一項經(jīng)常業(yè)務(wù)，以隔同業(yè)拆放業(yè)務(wù)是銀行一項經(jīng)常業(yè)務(wù)，以隔夜拆放為多夜拆放為多 。（二）可轉(zhuǎn)讓定期存單市場（二）可轉(zhuǎn)讓定期存單市場v可轉(zhuǎn)讓定期存單

22、簡稱可轉(zhuǎn)讓定期存單簡稱CDs，是銀行或儲蓄，是銀行或儲蓄機構(gòu)發(fā)行的一種證明有一筆特定數(shù)額的資機構(gòu)發(fā)行的一種證明有一筆特定數(shù)額的資金已經(jīng)存放在發(fā)行存單的機構(gòu)之中的文件。金已經(jīng)存放在發(fā)行存單的機構(gòu)之中的文件。v憑證上載有發(fā)行的金額及利率，還有償還憑證上載有發(fā)行的金額及利率，還有償還日期和方法。日期和方法。v存單的利率高于類似的償還期的國庫券的存單的利率高于類似的償還期的國庫券的利率。利率。 （三）短期票據(jù)市場（三）短期票據(jù)市場1商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)市場 v商業(yè)票據(jù)是指沒有抵押品的短期票據(jù)，是商業(yè)票據(jù)是指沒有抵押品的短期票據(jù)，是由出票人許諾在一定時間、地點付給收款由出票人許諾在一定時間、地點付給收款

23、人一定金額的票據(jù)。人一定金額的票據(jù)。v商業(yè)票據(jù)市場基本上是一種初級市場，沒商業(yè)票據(jù)市場基本上是一種初級市場，沒有二級市場。有二級市場。v商業(yè)票據(jù)利率一般比政府發(fā)行的短期國庫商業(yè)票據(jù)利率一般比政府發(fā)行的短期國庫券的利率高。券的利率高。 2銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票市場 v匯票是指發(fā)票人簽發(fā)一定金額委托付款人于匯票是指發(fā)票人簽發(fā)一定金額委托付款人于指定的到期日無條件支付于收款人或持票人指定的到期日無條件支付于收款人或持票人的票據(jù)。匯票在性質(zhì)上屬于委托證券，是由的票據(jù)。匯票在性質(zhì)上屬于委托證券，是由發(fā)票人委托付款人付款，而本票是由發(fā)票人發(fā)票人委托付款人付款，而本票是由發(fā)票人自己付款，兩者的區(qū)別是明

24、顯的。自己付款，兩者的區(qū)別是明顯的。v匯票是隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而產(chǎn)生的。匯票是隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而產(chǎn)生的。 （四）貼現(xiàn)市場（四）貼現(xiàn)市場v貼現(xiàn)是指持票人以未到期票據(jù)向銀行兌換現(xiàn)貼現(xiàn)是指持票人以未到期票據(jù)向銀行兌換現(xiàn)金，銀行將扣除自買進(jìn)票據(jù)日（即貼現(xiàn)日）金，銀行將扣除自買進(jìn)票據(jù)日（即貼現(xiàn)日）到票據(jù)貼現(xiàn)周的利息（即貼現(xiàn)息）后的余額到票據(jù)貼現(xiàn)周的利息（即貼現(xiàn)息）后的余額付給持票人。付給持票人。v從本質(zhì)上看，貼現(xiàn)也是銀行放款的一種形式，從本質(zhì)上看，貼現(xiàn)也是銀行放款的一種形式，這種方式與一般放款的差別在于是在期初本這種方式與一般放款的差別在于是在期初本金中扣除利息，不是在期末支付利息。金中扣除利息，不是

25、在期末支付利息。 四、國際貨幣市場的作用四、國際貨幣市場的作用（一）解決了經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾（一）解決了經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾v短期資金的盈余者可充分利用短期資金，獲短期資金的盈余者可充分利用短期資金，獲取最大的收益；取最大的收益；v使資金短缺者在需要流動資金時可及時迅速使資金短缺者在需要流動資金時可及時迅速地獲得短期資金。地獲得短期資金。 （二）使銀行系統(tǒng)相互連為一體（二）使銀行系統(tǒng)相互連為一體 v在貨幣市場中聚集著各銀行的資金，形成在貨幣市場中聚集著各銀行的資金，形成一個龐大的信貸金庫。在國際貨幣市場上，一個龐大的信貸金庫。在國際貨幣市場上，國內(nèi)外眾多銀行相互連為一體，單個

26、銀行國內(nèi)外眾多銀行相互連為一體，單個銀行的存款實際上就成為國際信貸市場上資金的存款實際上就成為國際信貸市場上資金來源的一部分。來源的一部分。 （三）為多國中央銀行貨幣政策的操（三）為多國中央銀行貨幣政策的操作提供場所作提供場所v中央銀行作為貨幣政策的決策和執(zhí)行機構(gòu)，中央銀行作為貨幣政策的決策和執(zhí)行機構(gòu)，主要通過調(diào)節(jié)法定貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率和主要通過調(diào)節(jié)法定貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場業(yè)務(wù)影響商業(yè)銀行的活動，從而實公開市場業(yè)務(wù)影響商業(yè)銀行的活動，從而實現(xiàn)預(yù)定的貨幣政策操作目標(biāo)。現(xiàn)預(yù)定的貨幣政策操作目標(biāo)。 （四）為政府創(chuàng)造重要的財政收入來（四）為政府創(chuàng)造重要的財政收入來源提供了基礎(chǔ)源提供了基礎(chǔ)v

27、一是在私營經(jīng)濟中發(fā)揮重要的作用；一是在私營經(jīng)濟中發(fā)揮重要的作用；v二是在執(zhí)行政府經(jīng)濟政策過程中，也發(fā)揮關(guān)二是在執(zhí)行政府經(jīng)濟政策過程中，也發(fā)揮關(guān)鍵性作用。鍵性作用。第三節(jié)第三節(jié) 國際資本市場國際資本市場v國際資本市場的概念國際資本市場的概念v國際資本市場的特點國際資本市場的特點v國際資本市場組成國際資本市場組成 一、國際資本市場的概念一、國際資本市場的概念v國際資本市場是指經(jīng)營一年期以上的國際國際資本市場是指經(jīng)營一年期以上的國際性中長期資金借貸和證券投資業(yè)務(wù)的國際性中長期資金借貸和證券投資業(yè)務(wù)的國際金融市場。金融市場。v國際資本市場的資金供應(yīng)者主要是各種金國際資本市場的資金供應(yīng)者主要是各種金融機

28、構(gòu)，如商業(yè)銀行、儲蓄銀行、投資公融機構(gòu)，如商業(yè)銀行、儲蓄銀行、投資公司、人壽保險公司和跨國公司等。司、人壽保險公司和跨國公司等。 v國際資本市場的利率是中長期利率。國際資本市場的利率是中長期利率。 二、國際資本市場的特點二、國際資本市場的特點v通過市場機制吸收、組織國內(nèi)外資金；通過市場機制吸收、組織國內(nèi)外資金；v交易注重安全性、盈利性和流動性；交易注重安全性、盈利性和流動性；v有多種風(fēng)險，需要采取多種避險措施；有多種風(fēng)險，需要采取多種避險措施；v為了避免外匯風(fēng)險，在利用市場機制時，為了避免外匯風(fēng)險，在利用市場機制時，必須把選擇貨幣的軟硬、匯率和利率、收必須把選擇貨幣的軟硬、匯率和利率、收進(jìn)與還

29、款結(jié)算所用貨幣的區(qū)別等，一并考進(jìn)與還款結(jié)算所用貨幣的區(qū)別等，一并考慮在內(nèi)。慮在內(nèi)。 三、國際資本市場組成三、國際資本市場組成 v國際資本市場從業(yè)務(wù)構(gòu)成上來看，包括銀國際資本市場從業(yè)務(wù)構(gòu)成上來看，包括銀行中長期信貸市場和中長期證券市場。行中長期信貸市場和中長期證券市場。v中長期信貸市場是政府機構(gòu)和跨國銀行向中長期信貸市場是政府機構(gòu)和跨國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場?？蛻籼峁┲虚L期資金融通的市場。 v中長期證券市場是各種有價證券發(fā)行和買中長期證券市場是各種有價證券發(fā)行和買賣的場所，通常稱證券或股票交易所。賣的場所，通常稱證券或股票交易所。 （一）中長期信貸市場（一）中長期信貸市場v中長期信貸

30、市場是政府機構(gòu)和跨國銀行向中長期信貸市場是政府機構(gòu)和跨國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場。客戶提供中長期資金融通的市場。v政府貸款的基本特征是期限長、利率低、政府貸款的基本特征是期限長、利率低、附有一定的條件。附有一定的條件。v銀行貸款一般是一種無約束的貸款，貸款銀行貸款一般是一種無約束的貸款，貸款利率視市場行情和借款人的信譽而定。利率視市場行情和借款人的信譽而定。 國際中長期貸款的特點是：國際中長期貸款的特點是：v借貸比較自由，可以自由議定借貸數(shù)量、借貸比較自由，可以自由議定借貸數(shù)量、借貸期限、借貸幣種等借貸條件；借貸期限、借貸幣種等借貸條件；v借貸資金用途一般不受限制；借貸資金用途一般不

31、受限制；v借貸利率相對于政府貸款和國際金融機借貸利率相對于政府貸款和國際金融機構(gòu)貸款利率較高，一般采用市場利率；構(gòu)貸款利率較高，一般采用市場利率；v無政治、經(jīng)濟附加條件。無政治、經(jīng)濟附加條件。（二）中長期證券市場（二）中長期證券市場v中長期證券市場是各種有價證券發(fā)行和買中長期證券市場是各種有價證券發(fā)行和買賣的場所，通常稱證券或股票交易所。賣的場所，通常稱證券或股票交易所。v只有交易所成員發(fā)行的證券才能通過證券只有交易所成員發(fā)行的證券才能通過證券交易商和經(jīng)紀(jì)人在場內(nèi)進(jìn)行買賣。交易商和經(jīng)紀(jì)人在場內(nèi)進(jìn)行買賣。v中長期證券市場又可分為國際債券市場和中長期證券市場又可分為國際債券市場和國際股票市場。國際

32、股票市場。 1國際債券市場國際債券市場（1）國際債券的含義）國際債券的含義v國際債券是指長期資金的籌措者在國外發(fā)行國際債券是指長期資金的籌措者在國外發(fā)行上市的、以外國貨幣定值并銷售的債券。上市的、以外國貨幣定值并銷售的債券。v債券發(fā)行人主要有：政府和政府機構(gòu)；私人債券發(fā)行人主要有：政府和政府機構(gòu)；私人部門，主要是工商企業(yè)、金融業(yè)等；國際金部門，主要是工商企業(yè)、金融業(yè)等；國際金融機構(gòu)。融機構(gòu)。v債券有固定利率債券，還有浮動利率債券，債券有固定利率債券，還有浮動利率債券，債券可可以自由買賣，它的市場價格和市場債券可可以自由買賣，它的市場價格和市場利率成反比。利率成反比。全球債券市場國際債券余額結(jié)構(gòu)

33、 全球債券市場國內(nèi)債券余額結(jié)構(gòu) （2）國際債券的分類）國際債券的分類v國際債券可分為外國債券和歐洲債券兩種：國際債券可分為外國債券和歐洲債券兩種：v外國債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)外國債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以所在國貨幣發(fā)行的債券。金融市場上，以所在國貨幣發(fā)行的債券。v歐洲債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)歐洲債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以第三國貨幣發(fā)行的債券。金融市場上，以第三國貨幣發(fā)行的債券。

34、v按地域分布看，有影響和規(guī)模較大的外國按地域分布看，有影響和規(guī)模較大的外國債券有：北美的揚基債券、瑞士法郎債券、債券有：北美的揚基債券、瑞士法郎債券、亞洲的武士債券和龍債券，以及中東地區(qū)亞洲的武士債券和龍債券，以及中東地區(qū)以科威特的第納爾、阿聯(lián)酋的第拉姆、以以科威特的第納爾、阿聯(lián)酋的第拉姆、以及沙特阿拉伯的里亞爾貨幣定值的外國債及沙特阿拉伯的里亞爾貨幣定值的外國債券等。下面主要介紹揚基債券、武士債券券等。下面主要介紹揚基債券、武士債券和瑞士法郎債券。和瑞士法郎債券。 v揚基債券是在美國債券市場上發(fā)行的外國債券，揚基債券是在美國債券市場上發(fā)行的外國債券，即美國以外的政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)和國際

35、即美國以外的政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在美國國內(nèi)市場發(fā)行的、以美元為計值貨幣組織在美國國內(nèi)市場發(fā)行的、以美元為計值貨幣的債券。的債券。v揚基債券有以下特點：揚基債券有以下特點：v發(fā)行額大，流動性強；發(fā)行額大，流動性強；v期限長；期限長；v債券的發(fā)行者為機構(gòu)投資者；債券的發(fā)行者為機構(gòu)投資者；v無擔(dān)保發(fā)行數(shù)量比有擔(dān)保發(fā)行數(shù)量多；無擔(dān)保發(fā)行數(shù)量比有擔(dān)保發(fā)行數(shù)量多；v非常重視信用評級。非常重視信用評級。 v武士債券是指在日本債券市場上發(fā)行的外武士債券是指在日本債券市場上發(fā)行的外國債券，即日本以外的政府、金融機構(gòu)、國債券，即日本以外的政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在日本國內(nèi)市場發(fā)行工商企業(yè)和

36、國際組織在日本國內(nèi)市場發(fā)行的、以日元為計值貨幣的債券。的、以日元為計值貨幣的債券。 v武士債券最初是武士債券最初是1970年由亞洲開發(fā)銀行年由亞洲開發(fā)銀行發(fā)行的。發(fā)行的。v瑞士外國債券是指外國機構(gòu)在瑞士發(fā)行的瑞士法郎瑞士外國債券是指外國機構(gòu)在瑞士發(fā)行的瑞士法郎債券。債券。v瑞士是世界上最大的外國債券市場，主要原因是：瑞士是世界上最大的外國債券市場，主要原因是：v瑞士經(jīng)濟一直保持穩(wěn)定發(fā)展，有較多的資金盈余。瑞士經(jīng)濟一直保持穩(wěn)定發(fā)展，有較多的資金盈余。v蘇黎世金融機構(gòu)發(fā)達(dá)，有組織巨額借款的經(jīng)驗。蘇黎世金融機構(gòu)發(fā)達(dá)，有組織巨額借款的經(jīng)驗。瑞士外匯完全自由兌換，資本可以自由流進(jìn)流出。瑞士外匯完全自由兌

37、換，資本可以自由流進(jìn)流出。瑞士法郎一直比較堅挺，投資者往往可以得到較瑞士法郎一直比較堅挺，投資者往往可以得到較高的回報。高的回報。v瑞士法郎債券利率低，發(fā)行人可以通過互換得到瑞士法郎債券利率低，發(fā)行人可以通過互換得到所需的貨幣。所需的貨幣。 （3）國際債券市場概述）國際債券市場概述v國際債券市場是由國際債券的發(fā)行人和投國際債券市場是由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場。具體可分為發(fā)行資人所形成的金融市場。具體可分為發(fā)行市場和流通市場。市場和流通市場。v發(fā)行市場組織國際債券的發(fā)行和認(rèn)購。流發(fā)行市場組織國際債券的發(fā)行和認(rèn)購。流通市場安排國際債券的上市和買賣。這兩通市場安排國際債券的上市和買賣

38、。這兩個市場相互聯(lián)系，相輔相成構(gòu)成統(tǒng)一的國個市場相互聯(lián)系，相輔相成構(gòu)成統(tǒng)一的國際債券市場。際債券市場。 2國際股票市場國際股票市場（1）國際股票及國際股票市場概述）國際股票及國際股票市場概述v國際股票通常是指外國公司在一個國家的國際股票通常是指外國公司在一個國家的股票市場發(fā)行的，用該國或第三國貨幣表股票市場發(fā)行的，用該國或第三國貨幣表示的股票。示的股票。全球證券交易所股票市值結(jié)構(gòu)全球證券交易所股票成交金額占比 國際股票發(fā)行程序：國際股票發(fā)行程序：v組建承銷團(tuán)；組建承銷團(tuán)；v推銷股票；推銷股票；v發(fā)行股票的定價；發(fā)行股票的定價；v后市支持。后市支持。v國際股票市場是股票發(fā)行和交易的場所，國際股票

39、市場是股票發(fā)行和交易的場所，股票的發(fā)行和買賣交易是分別通過一級市股票的發(fā)行和買賣交易是分別通過一級市場和二級市場實現(xiàn)的。場和二級市場實現(xiàn)的。v一級市場即股票發(fā)行市場，二級市場即對一級市場即股票發(fā)行市場，二級市場即對已發(fā)行的股票進(jìn)行買賣的市場。已發(fā)行的股票進(jìn)行買賣的市場。v發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，流通發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，流通市場又是發(fā)行市場得以存在和發(fā)展的條件。市場又是發(fā)行市場得以存在和發(fā)展的條件。 國際股票市場的主要交易品種：國際股票市場的主要交易品種：v股票現(xiàn)貨；股票現(xiàn)貨；v股票期貨；股票期貨；v股票指數(shù)期貨；股票指數(shù)期貨；v股票期權(quán)；股票期權(quán)；v存托憑證。存托憑證。 （

40、2）幾個重要的股票交易所和股票價格指數(shù)）幾個重要的股票交易所和股票價格指數(shù) 紐約股票交易所紐約股票交易所v紐約股票交易所是美國全國性的證券交易紐約股票交易所是美國全國性的證券交易所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設(shè)備也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設(shè)備最完善，管理最嚴(yán)密、對世界經(jīng)濟有著重最完善，管理最嚴(yán)密、對世界經(jīng)濟有著重大影響的證券交易所。大影響的證券交易所。 紐約股票交易所紐約股票交易所v在美國股市上有一些常用的價格指數(shù)，其在美國股市上有一些常用的價格指數(shù)，其中道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)和紐約股票中道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾

41、指數(shù)和紐約股票交易所指數(shù)是最為重要的指數(shù)。交易所指數(shù)是最為重要的指數(shù)。v道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它的全稱為股票價格平均指數(shù)。通指數(shù)，它的全稱為股票價格平均指數(shù)。通常人們所說的道瓊斯指數(shù)有可能是指道瓊常人們所說的道瓊斯指數(shù)有可能是指道瓊斯指數(shù)四組中的第一組道瓊斯工業(yè)平均指斯指數(shù)四組中的第一組道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。數(shù)。v其計算公式為：其計算公式為： 股票價格平均數(shù)股票價格平均數(shù)=入選股票的價格之和入選股票的價格之和/入入選股票的數(shù)量選股票的數(shù)量v標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價格指數(shù)在美國也很有影響，普爾股票價格指數(shù)在美國也很有影響，它是美國最大的證券研究機構(gòu)

42、即標(biāo)準(zhǔn)它是美國最大的證券研究機構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)普爾普爾公司編制的股票價格指數(shù)。公司編制的股票價格指數(shù)。v標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司股票價格指數(shù)以普爾公司股票價格指數(shù)以1941年至年至1943年抽樣股票的平均市價為基期，以上年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計算，市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計算，其基點數(shù)為其基點數(shù)為10。以目前的股票市場價格乘。以目前的股票市場價格乘以股票市場上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用以股票市場上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用基期的股票市場價格乘以基期股票數(shù)為分基期的股票市場價格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之?dāng)?shù)再乘以母，相除之?dāng)?shù)再乘以10就是股票價格指數(shù)。就是股票價格指數(shù)。

43、v紐約股票交易所指數(shù)是由紐約股票交易所紐約股票交易所指數(shù)是由紐約股票交易所于于1966年起編制公布，反映了所有在紐約年起編制公布，反映了所有在紐約股票交易所掛牌上市交易的普通股的價格股票交易所掛牌上市交易的普通股的價格情況，同標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)相同，它將情況，同標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)相同，它將1000多多種普通股票按其市場價值加權(quán)，基本指數(shù)種普通股票按其市場價值加權(quán)，基本指數(shù)定在定在1965年年12月月31日為日為50，每半小時，每半小時計算和公布一次。計算和公布一次。 東京股票交易所東京股票交易所v東京股票交易所發(fā)展的歷史雖然不長，但東京股票交易所發(fā)展的歷史雖然不長，但卻是世界上最大的證券交易中心之一，日卻

44、是世界上最大的證券交易中心之一，日本最大的證券交易所，它的股票交易量最本最大的證券交易所，它的股票交易量最大，占日本全國交易量的大，占日本全國交易量的80%以上。如果以上。如果按上市的股票市場價格計算，它已超過倫按上市的股票市場價格計算，它已超過倫敦證券交易所，成為僅次于紐約證券交易敦證券交易所，成為僅次于紐約證券交易所的世界第二大證券市場。所的世界第二大證券市場。東京股票交易所東京股票交易所v東京證券交易所對于買賣交易制定了許多東京證券交易所對于買賣交易制定了許多詳細(xì)的規(guī)則。詳細(xì)的規(guī)則。v最基本的規(guī)則是交易市場的集中原則和競最基本的規(guī)則是交易市場的集中原則和競爭買賣原則。爭買賣原則。 v在日

45、本顯示股票價格動向最具有代表性的在日本顯示股票價格動向最具有代表性的指標(biāo)是日經(jīng)道式平均股價指數(shù)。指標(biāo)是日經(jīng)道式平均股價指數(shù)。 v日經(jīng)道式平均股價指數(shù)具體計算方法是：日經(jīng)道式平均股價指數(shù)具體計算方法是：把第一部分市場的各種股票，以其當(dāng)天的把第一部分市場的各種股票，以其當(dāng)天的最終價格和上市股票數(shù)相乘計算出市價總最終價格和上市股票數(shù)相乘計算出市價總值，以值，以1968年年1月月4日的市價總值為基期日的市價總值為基期（100），換算成現(xiàn)期的指數(shù)。由于這一），換算成現(xiàn)期的指數(shù)。由于這一指數(shù)表示的是在東京股票交易所上市的各指數(shù)表示的是在東京股票交易所上市的各主要行業(yè)股票價格的市價總值，因此能正主要行業(yè)股票

46、價格的市價總值，因此能正確展示出整個股票價格的變動，是一個重確展示出整個股票價格的變動，是一個重要的經(jīng)濟指標(biāo)。要的經(jīng)濟指標(biāo)。 倫敦股票交易所倫敦股票交易所v倫敦股票交易所是世界四大證券交易所之倫敦股票交易所是世界四大證券交易所之一。作為世界上最國際化的金融中心，倫一。作為世界上最國際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球敦不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超過三分之二的國際股票領(lǐng)先者，還受理超過三分之二的國際股票承銷業(yè)務(wù)。承銷業(yè)務(wù)。 v在倫敦股票市場上標(biāo)價的每種股票的活動，在倫敦股票市場上標(biāo)價的每種股票的活動，都通過英國都通過英國金融時報金融時報統(tǒng)計的股票指數(shù)統(tǒng)計的

47、股票指數(shù)予以監(jiān)視，每日進(jìn)行計點，由該報公開發(fā)予以監(jiān)視，每日進(jìn)行計點，由該報公開發(fā)表。表。 倫敦股票交易所倫敦股票交易所第四節(jié)第四節(jié) 歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場v歐洲貨幣市場的含義歐洲貨幣市場的含義v歐洲貨幣市場的特點歐洲貨幣市場的特點v歐洲貨幣市場的組成歐洲貨幣市場的組成v歐洲貨幣市場的作用和影響歐洲貨幣市場的作用和影響一、歐洲貨幣市場的含義一、歐洲貨幣市場的含義v歐洲貨幣市場一般來說，是一種以非居民歐洲貨幣市場一般來說，是一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣發(fā)行國國境之外，從事該種貨幣借貸或幣發(fā)行國國境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場，又稱離

48、岸金融市場。交易的市場，又稱離岸金融市場。 v這個市場最早發(fā)源于這個市場最早發(fā)源于50年代末的倫敦，后年代末的倫敦，后逐步擴散到世界其他地方。逐步擴散到世界其他地方。 圖圖7-2 歐洲貨幣市場與其他各市場的關(guān)系歐洲貨幣市場與其他各市場的關(guān)系 美國國內(nèi)市場 歐洲美元市場 亞洲歐元市場 德國國內(nèi)市場 日本國內(nèi)市場 外匯 市場 歐洲日元市場 歐洲貨幣市場與其他各市場的關(guān)系歐洲貨幣市場與其他各市場的關(guān)系 為了更好地了解歐洲貨幣市場，我們?yōu)榱烁玫亓私鈿W洲貨幣市場，我們必須弄清以下幾個概念或現(xiàn)象：必須弄清以下幾個概念或現(xiàn)象：v（一）歐洲貨幣市場不單是歐洲區(qū)域內(nèi)的（一）歐洲貨幣市場不單是歐洲區(qū)域內(nèi)的市場市

49、場v（二）歐洲貨幣不單指歐洲國家的貨幣（二）歐洲貨幣不單指歐洲國家的貨幣v（三）歐洲貨幣市場實質(zhì)是貨幣市場（三）歐洲貨幣市場實質(zhì)是貨幣市場（一）歐洲貨幣市場不單是歐洲區(qū)域（一）歐洲貨幣市場不單是歐洲區(qū)域內(nèi)的市場內(nèi)的市場v歐洲貨幣市場產(chǎn)生于歐洲，但不僅限于歐歐洲貨幣市場產(chǎn)生于歐洲，但不僅限于歐洲。目前，歐洲貨幣市場既包括歐洲各主洲。目前，歐洲貨幣市場既包括歐洲各主要金融中心，同時還包括日本、新加坡、要金融中心，同時還包括日本、新加坡、香港、加拿大、巴林、巴拿馬等新的全球香港、加拿大、巴林、巴拿馬等新的全球或區(qū)域性金融中心。或區(qū)域性金融中心。（二）歐洲貨幣不單指歐洲國家的貨幣（二）歐洲貨幣不單指歐

50、洲國家的貨幣v歐洲貨幣（歐洲貨幣（Euro-Currency）是指設(shè)在）是指設(shè)在某種貨幣發(fā)行國國境以外的銀行收存與貸某種貨幣發(fā)行國國境以外的銀行收存與貸放的該種貨幣資金。放的該種貨幣資金。（三）歐洲貨幣市場實質(zhì)是貨幣市場（三）歐洲貨幣市場實質(zhì)是貨幣市場v盡管歐洲貨幣市場實質(zhì)是貨幣市場，是由盡管歐洲貨幣市場實質(zhì)是貨幣市場，是由眾多的歐洲銀行經(jīng)營歐洲貨幣存貸款業(yè)務(wù)眾多的歐洲銀行經(jīng)營歐洲貨幣存貸款業(yè)務(wù)而形成的信貸與債券市場，即它主要是一而形成的信貸與債券市場，即它主要是一種借貸市場，發(fā)生關(guān)系的是存款人（通過種借貸市場，發(fā)生關(guān)系的是存款人（通過銀行）和借款人，這與買賣不同國家貨幣銀行）和借款人，這與買賣不同國家貨幣的外匯市場有所區(qū)別。的外匯市場有所區(qū)別。二、歐洲貨幣市場的特點二、歐洲貨幣市場的特點v（一）擺脫了任何國家或地區(qū)政府法令的（一）擺脫了任何國家或地區(qū)政府法令的管理約束管理約束v（二）突破了國際貿(mào)易與國際金融業(yè)務(wù)匯（二）突破了國際貿(mào)易與國際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制集地的限制v（三）建立了獨特的利率體系（三）建立了獨特的利率體系v（四）完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系（四）完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系v（五）擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金（五）擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模規(guī)模v（六）具有信