四川長虹公司應(yīng)收賬款的分析

1、四川長虹公司應(yīng)收賬款的分析班級：財管13-1班組長：韓聰201308051031組員：張雪純201308051009張麗201308051018朱玉迪201308051023謝慧娟201308051017孫琳201308051020梁夢棋201308051021目錄1. 應(yīng)收賬款的概念及作用.31.1 應(yīng)收賬款的定義31.2 應(yīng)收賬款的作用31.2.1 貸款融資31.2.2 擴大銷售31.2.3 減少庫存31.3 應(yīng)收賬款的弊端31.3.1 降低了企業(yè)的資金使用效率31.3.2 夸大了企業(yè)經(jīng)營成果31.3.3 加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出42. 長虹公司背景42.1 長虹公司簡介42.2 長虹公司應(yīng)收

2、賬款的總體趨勢42.3 長虹公司虧損現(xiàn)狀53. 長虹公司產(chǎn)生應(yīng)收賬款危機的原因63.1 賒銷結(jié)算盛行63.2 合同設(shè)計漏洞63.3 賒銷對象的信用調(diào)查不足73.4 應(yīng)收賬款的賒銷管理不完善74. 長虹公司應(yīng)收賬款問題帶來的后果75. 根據(jù)長虹公司應(yīng)收賬款問題所應(yīng)采取的策略95.1 樹立壞賬風(fēng)險意識95.2 建立完善的內(nèi)控制度95.3 強化應(yīng)收賬款的日常管理91. 應(yīng)收賬款的概念及作用1.1 應(yīng)收賬款的定義應(yīng)收賬款是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中，因銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)而形成的債權(quán)，它是商業(yè)信用的產(chǎn)物，對企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模、提高銷售量和市場占有率有很大的促進(jìn)作用。同時，應(yīng)收賬款又是許多企業(yè)財務(wù)

3、管理的薄弱環(huán)節(jié)，企業(yè)資產(chǎn)在這方面的流失量和沉淀量很大，對其管理的好壞決定著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能否順利進(jìn)行，能否提高資產(chǎn)使用效率。應(yīng)收賬款作為企業(yè)一項重要流動資產(chǎn)，管理好應(yīng)收賬款，迅速提高應(yīng)收賬款回收率，挽回企業(yè)呆賬、壞賬損失，建立企業(yè)信用管理體系，對于全面提升企業(yè)銷售管理和財務(wù)管理水平，增強企業(yè)抵抗風(fēng)險能力，提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力無疑有著重大意義。1.2 應(yīng)收賬款的作用1.2.1 貸款融資應(yīng)收賬款可以用于企業(yè)的流動資金貸款的基本條件，根據(jù)其大小及應(yīng)收下游企業(yè)性質(zhì)可以向銀行申請流動資金貸款。用于企業(yè)的擴大經(jīng)營與生產(chǎn)。1.2.2 擴大銷售在市場競爭日益激烈的情況下，賒銷是促進(jìn)銷售的一種重要方式。企業(yè)賒

4、銷實際上是向顧客提供了兩項交易：向顧客銷售產(chǎn)品以及在一個有限的時期內(nèi)向顧客提供資金。賒銷對顧客來說十分有利的,所以顧客在一般情況下都選擇賒購。賒銷具有比較明顯的促銷作用，對企業(yè)銷售新產(chǎn)品、開拓新市場具有更重要的意義。1.2.3 減少庫存企業(yè)持有產(chǎn)成品存貨，要追加管理費、倉儲費和保險費等支出；相反，企業(yè)持有應(yīng)收賬款，則無需上述支出。因此，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)成品存貨較多時，一般都可采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷，把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，減少產(chǎn)成品存貨，節(jié)約相關(guān)的開支。1.3 應(yīng)收賬款的弊端1.3.1 降低了企業(yè)的資金使用效率由于企業(yè)的物流與資金流不一致，發(fā)出商品，開出銷售發(fā)票，貨款卻不能同步回收，而銷售已告成

5、立，這種沒有貨款回籠的入賬銷售收入，勢必產(chǎn)生沒有現(xiàn)金流入的銷售業(yè)務(wù)損益產(chǎn)生、銷售稅金上繳及年內(nèi)所得稅預(yù)繳，如果涉及跨年度銷售收入導(dǎo)致的應(yīng)收賬款，則可產(chǎn)生企業(yè)流動資產(chǎn)墊付股東年度分紅。企業(yè)因上述追求表面效益而產(chǎn)生的墊繳稅款及墊付股東分紅，占用了大量的流動資金，久而久之必將影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營實際狀況被掩蓋，影響企業(yè)生產(chǎn)計劃、銷售計劃等，無法實現(xiàn)既定的效益目標(biāo)。1.3.2 夸大了企業(yè)經(jīng)營成果由于我國企業(yè)實行的記賬基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，發(fā)生的當(dāng)前賒銷全部記入當(dāng)期收入。因此，企業(yè)的賬上利潤的增加并不表示能如期實現(xiàn)現(xiàn)金流入。會計制度要求企業(yè)按照應(yīng)收賬款余額的百分比來提取壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備率一

6、般為3%-5%（特殊企業(yè)除外）。如果實際發(fā)生的壞賬損失超過提取的壞賬準(zhǔn)備，會給企業(yè)帶來很大的損失。因此，企業(yè)應(yīng)收款的大量存在，虛增了賬面上的銷售收入，在一定程度上夸大了企業(yè)經(jīng)營成果，增加了企業(yè)的風(fēng)險成本。1.3.3 加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出賒銷雖然能使企業(yè)產(chǎn)生較多的利潤，但若企業(yè)一味地追求利潤最大化而采用大量的賒銷方式，勢必導(dǎo)致應(yīng)收賬款的風(fēng)險的增加，同時并未真正使企業(yè)現(xiàn)金流入增加，反而使企業(yè)不得不運用有限的流動資金來墊付各種稅金和費用，加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出，主要表現(xiàn)為：一是企業(yè)流轉(zhuǎn)稅支出的增加。應(yīng)收賬款帶來銷售收入，并未實際收到現(xiàn)金，流轉(zhuǎn)稅是以銷售為計算依據(jù)的，企業(yè)必須按時以現(xiàn)金交納。企業(yè)交納的流

7、轉(zhuǎn)稅如增值稅、營業(yè)稅、消費稅、資源稅以及城市建設(shè)稅等，必然會隨著銷售收入的增加而增加。二是所得稅支出的增加。應(yīng)收賬款產(chǎn)生了利潤，但并未以現(xiàn)金實現(xiàn)，而交納所得稅必須按時以現(xiàn)金支付。同時，現(xiàn)金利潤的分配，也同樣存在這樣的問題。另外，應(yīng)收賬款的管理成本、應(yīng)收賬款的回收成本都會加速企業(yè)現(xiàn)金流出。2. 長虹公司背景2.1 長虹公司簡介長虹創(chuàng)始于1958年，公司前身國營長虹機器廠是我國“一五”期間的156項重點工程之一，是當(dāng)時國內(nèi)唯一的機載火控雷達(dá)生產(chǎn)基地。從軍工立業(yè)、彩電興業(yè)，到信息電子的多元拓展，產(chǎn)業(yè)拓展至黑電、白電、IT/通訊、服務(wù)、零部件、軍工等多種門類，已成為集軍工、消費電子、核心器件研發(fā)與制造

8、為一體的綜合型跨國企業(yè)集團(tuán)，并正向具有全球競爭力的信息家電內(nèi)容與服務(wù)提供商挺進(jìn)。長虹以市場為導(dǎo)向，強化技術(shù)創(chuàng)新，夯實內(nèi)部管理，積極培育集成電路設(shè)計、軟件設(shè)計、工業(yè)設(shè)計、工程技術(shù)、變頻技術(shù)和可靠性技術(shù)等核心技術(shù)能力，構(gòu)建消費類電子技術(shù)創(chuàng)新平臺，并大力實施智能化戰(zhàn)略，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷提升企業(yè)綜合競爭能力，逐步成為全球具有競爭力和影響力的3C信息家電綜合產(chǎn)品與服務(wù)提供商。2005年，長虹跨入世界品牌500強。2007年，長虹品牌價值達(dá)到583.25億元。長虹正秉持“員工滿意、顧客滿意、股東滿意”的核心價值理念，恪守“責(zé)任、堅韌、創(chuàng)新”的企業(yè)精神，憑借品牌、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、人才、市場、服務(wù)等強大實力

9、，全力推進(jìn)制造業(yè)升級、服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型和全球化發(fā)展，逐步將長虹建設(shè)成為全球值得尊重的企業(yè)。四川長虹，作為中國彩電業(yè)的老大，有過年凈利潤25.9億元的輝煌，也創(chuàng)下了巨虧37億元的股市紀(jì)錄。長虹的衰敗始自1998年產(chǎn)品大量積壓，與APEX?電進(jìn)口公司的合作和巨額應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。截至2004年12月，長虹應(yīng)收APEX款4.675億美元，而根據(jù)長虹對APE沿司資產(chǎn)的估算，可能收回的資金只有1.5億美元左右。2.2 長虹公司應(yīng)收賬款的總體趨勢自1994年上市以來，1994至1997年是四川長虹的高速發(fā)展時期，產(chǎn)品銷量和凈利潤迅速增長，品牌市場占有率連續(xù)數(shù)年排名全國第一。1998年以后，我國彩電行業(yè)進(jìn)入成熟期，

10、家用電器消費市場日趨飽和，市場競爭日益激烈，彩電市場頻繁爆發(fā)價格戰(zhàn)，彩電行業(yè)利潤率大幅度下降，四川長虹的利潤率也隨之下降。四川長虹的凈利潤從1997年的26.12億元下降到2001年的8900萬元。與此同時，自1996年以來，四川長虹的應(yīng)收賬款迅速增加，應(yīng)收賬款從1995年的1900萬元增長到2003年的近50億元，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比例從1995年的0.3%上升至U2003年的23.3%。2004年，四川長虹計提壞賬準(zhǔn)備3.1億美元，截至2005年第一季度，四川長虹的應(yīng)收賬款為27.75億元，占資產(chǎn)總額的18.6%。下圖是長虹應(yīng)收賬款變化趨勢圖以及應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的份額：應(yīng)收賑款（萬）一應(yīng)

11、收賬款 （萬）從這圖可以看出，從1995年的1900萬增長到2003年的近50億,應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比例從0.3%上升到2003年的23.3%。這可以看出四川長虹的應(yīng)收賬款迅速增加。2004年，四川長虹計提壞賬準(zhǔn)備3.1億美元，這里的3.1億美元的壞賬也就是來自APEX勺應(yīng)收賬款。第三步尋找合作伙伴。長虹經(jīng)營性的現(xiàn)金流從2002年6月是負(fù)的。在這樣的情況下，長虹還要拿出1.828億來委托南方證券公司代客理財。而南方證券公司和和漢唐證券均涉嫌挪用客戶資金被相關(guān)部門調(diào)查。但是長虹均不急于收回該資產(chǎn)。長虹的管理層就是想造成長虹企業(yè)虧損的現(xiàn)象，然后股價下跌，企業(yè)凈資產(chǎn)下降，這樣管理層可以低價收購。所

12、以這樣的管理者也就在一定程度上給長虹公司的發(fā)展造成了障礙。2.3 長虹公司虧損現(xiàn)狀作為國有企業(yè)改革的典范，四川長虹集團(tuán)由一個軍工企業(yè)發(fā)展到成為世界級的彩電業(yè)巨頭，在高速發(fā)展的同時，長虹也在經(jīng)歷著挑戰(zhàn)。四川長虹于2004年4月16日公布了其10年來的首張?zhí)潛p年報。高達(dá)36.81億元的虧損額，也是迄今為止滬深股市最大一筆。創(chuàng)下中國股市虧損之最，讓這個曾經(jīng)名頭響亮的公司窘迫不堪，引起了人們的強烈關(guān)注。2001年，中國彩電業(yè)的殘酷環(huán)境和倪潤峰的強勢作風(fēng)無疑是兩股強大的動力，將長虹與APEX勺合作推上了快車道。當(dāng)年11月，APEX與長虹簽下合作協(xié)議。早些時候，第一列長虹專列“直發(fā)美國”，自此打開了出口美

13、國市場的大門。2002年，公司主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)125.8億元，同比增長32.27；其中出口收入55.4億元，增長幅度超過600；然而，在一連串漂亮的主營收入和出口數(shù)字之下，長虹報表中應(yīng)收賬款的幅度也連年見漲。自2001年起，每年年報中均聲稱，“應(yīng)收賬款上升，主要是本年度海外應(yīng)收賬款大幅上升所致”。2001年，長虹的應(yīng)收賬款達(dá)到28.8億元，2002年42.2億元，2003年49.8億元，而其中，APEXfc各年的應(yīng)收賬款就分別達(dá)到3.4億元，38.3億元和44.4億元。從2001年開始，APEX臺終位列應(yīng)收賬款欠款金額前五名單位的第一名，所欠數(shù)額之龐大讓人瞠目。應(yīng)收賬款回籠緩慢導(dǎo)致企業(yè)缺乏現(xiàn)金

14、流周轉(zhuǎn)，長虹的短期借款額亦隨之從2001年的8500萬元暴升到2002年16.2億元和2003年的27億元。據(jù)長虹2003年年報披露，截至2003年年術(shù)，公司應(yīng)收賬款49.8億元人民幣，其中美國APEX公司的應(yīng)收賬款為44.4億元。2003年受到應(yīng)收賬款的影響，長虹的凈利潤從2001年的8854萬元增長到2.42億元，但是現(xiàn)金流減少到7.44億元。長虹2004年第三季度報告顯示，公司的總資產(chǎn)為208.85億元，凈資產(chǎn)為132.15億元，但是除了APEX勺40億元應(yīng)收賬款外，庫存價值為85.19億元兩者相加，共計125億元，接近凈資產(chǎn)的數(shù)量。2005年4月16日，長虹特意選擇星期六股市休市這一天

15、，公告2004年報：2004全年虧損368l億元，每股收益一1.701元，全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入115.39億元，同比下降18.36。創(chuàng)下中國股市有史以來上市公司虧損之最。3. 長虹公司產(chǎn)生應(yīng)收賬款危機的原因3.1 賒銷結(jié)算盛行首先，伴隨著國際市場競爭的加劇，國際市場買方市場的形成，廠商為了擴大市場占有份額，迫于賣方壓力，只好采取賒銷結(jié)算出售貨物。這種結(jié)算方式大大的增加了企業(yè)應(yīng)收賬款余額，加大的經(jīng)營風(fēng)險。其次，企業(yè)缺乏自己掌控的國際銷售渠道，無法將自己的產(chǎn)品打入到發(fā)達(dá)國家主流銷售渠道，只好以來第三方企業(yè)來完成這個任務(wù)。這些第三方企業(yè)往往資金實力較弱，常常需要以賒銷方式進(jìn)貨。最后，長虹存貨量太大，

16、為了盡快降低庫存，解決資金周轉(zhuǎn)困難，采用賒銷的方式吸引買方。3.2 合同設(shè)計漏洞我國大多數(shù)企業(yè)不愿意花精力和時間對國外進(jìn)口商作全面的資信調(diào)查，往往在一知半解的基礎(chǔ)上貿(mào)然與對方簽定協(xié)議。長虹與APEX公司簽訂的合同非常簡約，難以理清雙方權(quán)利、義務(wù)以及潛在風(fēng)險的分擔(dān)。另外，長虹和APE/司的交易，多為APEXW支票作為貨款擔(dān)保。如果APE湍意欺詐，使得這些支票無法兌付，長虹的損失就不可避免。3.3 賒銷對象的信用調(diào)查不足在APE延司“有前科”的情況下，長虹管理層還繼續(xù)采用先發(fā)貨后收款的方式對其進(jìn)行銷售，導(dǎo)致應(yīng)收賬款越積越多。雖然長虹彩電在大規(guī)模進(jìn)入美國市場前，曾派公司高管前往美國，做過為時不短的市

17、場考察和調(diào)研，但他們在考察結(jié)束后就把美國市場的銷售業(yè)務(wù)全部交給了APE您司。而其是否對APE延司的信用情況做過深入的調(diào)查，我們不得而知。長虹集團(tuán)在明明已經(jīng)知道APE/司拖欠了國內(nèi)多家企業(yè)巨款的基礎(chǔ)上，為了實現(xiàn)自身的利潤還是與其簽訂了巨額銷售合同，很顯然它在企業(yè)信用管理方面存在很嚴(yán)重缺失；而且按規(guī)定，重大金額的合同在簽訂時是要征求法律顧問和有關(guān)專家的意見的，但長虹卻沒有做到，它與APEX及司的銷售合同及其簡約難以理清雙方在權(quán)利、義務(wù)以及風(fēng)險的分擔(dān)；面對APE沿司的有意拒付、拖欠貨款，長虹外營部下令不準(zhǔn)發(fā)貨，但最終貨還是發(fā)了出去，這就是長虹沒有按照規(guī)定的程序辦理銷售和發(fā)貨業(yè)務(wù)；長虹在于APE您司進(jìn)

18、行交易時，凡是賒銷都走保理程序，但長虹采用的是低成本的沒有承保的保理收費制度，保理公司沒有保證回款的約定，致使當(dāng)大量銷售貨物時，大部分的賬款沒有進(jìn)入保理賬戶，最終形成巨額欠款。3.4 國際貿(mào)易結(jié)算手段使用不恰當(dāng)四川長虹采用了國際貿(mào)易中比較通用的“國際保理業(yè)務(wù)”來保障其對應(yīng)收賬款的回收，并利用保理業(yè)務(wù)對應(yīng)收賬款進(jìn)行充分管理從而降低在途資金陳本，化解潛在財務(wù)風(fēng)險。應(yīng)當(dāng)說保理結(jié)算比較適合長虹，可長虹與APE您司和Hanmi銀行簽署的三方協(xié)議并沒有讓該銀行承擔(dān)應(yīng)收賬款的無追索賠付責(zé)任，保理商僅僅是對應(yīng)收賬戶的管理而不是購買。這樣一來，保理商既沒有對每筆交易的信貸額度進(jìn)行審核和授信，也沒有對呆賬承擔(dān)相應(yīng)

19、的賠付責(zé)任。同時，應(yīng)收賬款是一個持續(xù)的過程，在考慮賒銷的時候，長虹沒有在賒銷前考慮，也沒在賒銷期間對應(yīng)收賬款適合地計提壞賬準(zhǔn)備，賒銷后沒有積極地追討賬款。以上種種內(nèi)部控制方面的缺失，造成了最終四川長虹海外巨額應(yīng)收賬款無法收回的嚴(yán)重后果，對公司的經(jīng)營造成了巨大的影響。4. 長虹公司應(yīng)收賬款問題帶來的后果在2004年12月28日，四川長虹發(fā)布了年度預(yù)虧提示性公告。在公告中首次承認(rèn)，受應(yīng)收賬款計提和短期投資損失的影響，預(yù)計2004年度將出現(xiàn)大的虧損。200612312005-12-312004-12-31主營業(yè)務(wù)收入（兀）2駝億億115億主營業(yè)務(wù)成本（元）155億126億帆屹主營業(yè)務(wù)利潤（元）3.9

20、5億2,56億-36.3億利潤總額C元）4,07七2.98億-36.M乙主營業(yè)務(wù)利潤率（幻2111.7-31.86銷售毛利率現(xiàn)）15.5216.2114.32應(yīng)收賬款浮額（元）19.5億30.8億21.兆流動由聚1.642.141.992D0S-12-3125-12-312004-12-31由上表可以看出，2004年四川長虹披露的年報報出上市以來的首次虧損，2004年全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入同比下降18.36%。全年虧損36.81億，每股收益-1.701元。截至2004年底，公司對Apex公司所欠貨款按個別認(rèn)定法計提壞賬準(zhǔn)備的金額約25.97億元，該項會計估計變更對2004年利潤總額的影響數(shù)約22

21、.36億元。同時，截至年報披露日，公司逾期未收回的理財本金和收益累計為1.83億元。同時，在2004年12月14日，四川長虹以一組與Apex于2004年10月簽訂的一系列協(xié)議為據(jù)，向美國加利福尼亞州洛杉磯高等法院申請臨時禁止令，要求禁止Apex轉(zhuǎn)移資產(chǎn)及修改賬目。長虹在上報法院的資料中稱，按照“協(xié)議”，Apex共欠長虹4.72億美元貨款。自此開始了漫長的追討歷程。截至2006年4月22日，長虹發(fā)布信息披露，已于2006年4月11日與美國Apex公司及季龍粉三方簽署協(xié)議，約定Apex公司承擔(dān)對長虹的1.7億美元（約13.6億元）債務(wù)，三方由此終止在美國的所有訴訟。該協(xié)議經(jīng)雙方確認(rèn)無異議于4月20

22、日生效。而資料顯示，截止2005年末，四川長虹應(yīng)收Apex公司的貨款為4.576億美元，累計計提壞賬準(zhǔn)備3.138億美元。這意味著，如果Apex公司償還了長虹1.7億美元的債務(wù)，那么在財務(wù)上，長虹將會增加約13.6億現(xiàn)金流入，同時公司還能沖掉已計提的壞賬準(zhǔn)備，此部分保守估計超過2億元，意味著長虹的每股收益將增加0.11元。這對于夕日龍頭企業(yè)的發(fā)展無疑將是一個巨大的推進(jìn)。止匕外，長虹集團(tuán)以其持有的公司2.66億股股份，抵償其已形成的對公司的非經(jīng)營性資金占用及其資金占用利息11.95億元。2006年4月11日公司直接從長虹集團(tuán)股票賬戶上將定向回購股份予以注銷。公司注冊資本相應(yīng)減少，這樣有利于改善公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高收益的水平。5. 根據(jù)長虹公司應(yīng)收賬款問題所應(yīng)采取的策略5.1 樹立壞賬風(fēng)險意識建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度，防范財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)企業(yè)會計制度的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末分析各項應(yīng)收賬款的可收回性，并預(yù)計可能產(chǎn)生的壞賬損失。根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的要求，企業(yè)對預(yù)計可能發(fā)生的壞賬損