第十章 企業(yè)償債能力分析ppt課件

1、第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析企業(yè)短期償債能力分析第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析企業(yè)長期償債能力分析第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)償債能力分析的目的一、企業(yè)償債能力分析的目的二、企業(yè)償債能力分析的內(nèi)容二、企業(yè)償債能力分析的內(nèi)容第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素一、影響短期償債能力的因素 （一企業(yè)內(nèi)部因素（一企業(yè)內(nèi)部因素（二企業(yè)外部因素（二企業(yè)外部因素二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一短期償債能力的靜態(tài)分析（一短期償債能力的靜態(tài)分析（二短期償債能力的動

2、態(tài)分析（二短期償債能力的動態(tài)分析（三短期償債能力的行業(yè)分析（三短期償債能力的行業(yè)分析第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析一、影響長期償債能力的因素一、影響長期償債能力的因素 二、長期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析二、長期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析（二盈利能力對長期償債能力影響的分析（二盈利能力對長期償債能力影響的分析（三現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析（三現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析（四長期償債能力的行業(yè)分析（四長期償債能力的行業(yè)分析一、企業(yè)償債能力分析的目的償債能力，是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。償債能力，是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。

3、 企業(yè)的負(fù)債按償還期長短，可分為流動負(fù)債和企業(yè)的負(fù)債按償還期長短，可分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債兩大類。其中，反映企業(yè)償付流動負(fù)債非流動負(fù)債兩大類。其中，反映企業(yè)償付流動負(fù)債能力的是短期償債能力；反映企業(yè)償付非流動負(fù)債能力的是短期償債能力；反映企業(yè)償付非流動負(fù)債能力的是長期償債能力。能力的是長期償債能力。（1 1了解企業(yè)的財務(wù)狀況。了解企業(yè)的財務(wù)狀況。（2 2揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度。揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度。（3 3預(yù)測企業(yè)籌資前景。預(yù)測企業(yè)籌資前景。（4 4為企業(yè)進(jìn)行各種理財活動提供重要參考。為企業(yè)進(jìn)行各種理財活動提供重要參考。二、企業(yè)償債能力分析的內(nèi)容（1 1短期償債能力分析短期償債

4、能力分析（2 2長期償債能力分析長期償債能力分析（一企業(yè)內(nèi)部因素（一企業(yè)內(nèi)部因素1.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2.流動負(fù)債結(jié)構(gòu)流動負(fù)債結(jié)構(gòu)3.企業(yè)融資能力企業(yè)融資能力4.企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平一、影響短期償債能力的因素 （二企業(yè)外部因素（二企業(yè)外部因素1.1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢宏觀經(jīng)濟(jì)形勢2.2.證券市場的發(fā)育與完善程度證券市場的發(fā)育與完善程度3.3.銀行的信貸政策銀行的信貸政策一、影響短期償債能力的因素 （一短期償債能力的靜態(tài)分析1 1、營運(yùn)資本的計(jì)算與分析、營運(yùn)資本的計(jì)算與分析 營運(yùn)資本：流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額營運(yùn)資本：流動資產(chǎn)總額

5、減流動負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，表示企業(yè)的后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，表示企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余，流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余，它是一個絕對數(shù)指標(biāo)。它是一個絕對數(shù)指標(biāo)。 營運(yùn)資本營運(yùn)資本= =流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動負(fù)債（一短期償債能力的靜態(tài)分析 流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表示流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表示每每1 1元流動負(fù)債有多少元流動資產(chǎn)作為償債的保障。元流動負(fù)債有多少元流動資產(chǎn)作為償債的保障。流動比率越大，短期償債能力越強(qiáng)。流動比率越大，短期償債能力越強(qiáng)。2.2.流動比率的計(jì)算與分析流動比率的計(jì)算與分析流動比率

6、流動比率流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債（一短期償債能力的靜態(tài)分析2.2.流動比率的計(jì)算與分析流動比率的計(jì)算與分析流動比率指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：流動比率指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：（1 1流動比率可以揭示企業(yè)用流動資產(chǎn)抵補(bǔ)流動負(fù)債流動比率可以揭示企業(yè)用流動資產(chǎn)抵補(bǔ)流動負(fù)債的程度，流動比率越大，對流動負(fù)債的保證程度越高，的程度，流動比率越大，對流動負(fù)債的保證程度越高，就越能保證債權(quán)人的權(quán)益。就越能保證債權(quán)人的權(quán)益。（2 2流動比率可以揭示一個企業(yè)所擁有的營運(yùn)資本與流動比率可以揭示一個企業(yè)所擁有的營運(yùn)資本與短期負(fù)債的關(guān)系，可以了解企業(yè)營運(yùn)資本是否充足。短期負(fù)債的關(guān)系，可以了解企業(yè)營運(yùn)資本是否充足。（3 3流動比率超過流動比

7、率超過1 1的部分，可以對流動負(fù)債的償還提的部分，可以對流動負(fù)債的償還提供了一項(xiàng)特殊保證，顯示出債權(quán)人安全邊際的大小。供了一項(xiàng)特殊保證，顯示出債權(quán)人安全邊際的大小。（4 4流動比率的計(jì)算方法簡單，資料來源比較可靠。流動比率的計(jì)算方法簡單，資料來源比較可靠。（一短期償債能力的靜態(tài)分析2.2.流動比率的計(jì)算與分析流動比率的計(jì)算與分析流動比率指標(biāo)的缺點(diǎn)：流動比率指標(biāo)的缺點(diǎn)：（1流動比率反映的是企業(yè)在某一時點(diǎn)上可動用的流動資流動比率反映的是企業(yè)在某一時點(diǎn)上可動用的流動資產(chǎn)存量與流動負(fù)債的比率關(guān)系，而這種靜止?fàn)顟B(tài)的資產(chǎn)與產(chǎn)存量與流動負(fù)債的比率關(guān)系，而這種靜止?fàn)顟B(tài)的資產(chǎn)與未來的資金流量沒有必然的關(guān)系。未來

8、的資金流量沒有必然的關(guān)系。（2企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模的大小，受企業(yè)銷售政策和信用條企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模的大小，受企業(yè)銷售政策和信用條件的影響，而致使流動比率指標(biāo)計(jì)算的誤差。件的影響，而致使流動比率指標(biāo)計(jì)算的誤差。（3增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力，與節(jié)約資金、減少流動資產(chǎn)增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力，與節(jié)約資金、減少流動資產(chǎn)占用相互矛盾。占用相互矛盾。（4存貨資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中占較大比重，而企業(yè)又可以隨存貨資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中占較大比重，而企業(yè)又可以隨意選擇存貨的計(jì)價方法，不同的計(jì)價方法，對存貨規(guī)模的意選擇存貨的計(jì)價方法，不同的計(jì)價方法，對存貨規(guī)模的影響也不同。影響也不同。（5企業(yè)的債務(wù)并不是全部反映在資產(chǎn)負(fù)債表上。企業(yè)的債務(wù)

9、并不是全部反映在資產(chǎn)負(fù)債表上。（一短期償債能力的靜態(tài)分析2.2.流動比率的計(jì)算與分析流動比率的計(jì)算與分析流動比率分析時應(yīng)注意的問題：流動比率分析時應(yīng)注意的問題：（1 1流動比率與企業(yè)規(guī)模沒有關(guān)系。流動比率可流動比率與企業(yè)規(guī)模沒有關(guān)系。流動比率可以用于不同規(guī)模企業(yè)之間的比較。以用于不同規(guī)模企業(yè)之間的比較。（2 2流動比率的判斷應(yīng)結(jié)合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。流動比率的判斷應(yīng)結(jié)合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（3 3流動比率判斷必須結(jié)合其他因素。流動比率判斷必須結(jié)合其他因素。（4 4要注意人為因素對流動比率指標(biāo)的影響。要注意人為因素對流動比率指標(biāo)的影響。（一短期償債能力的靜態(tài)分析3.3.速動比率的計(jì)算與分析速動比率的計(jì)算與分析速動比

10、率，又稱酸性測試比率速動比率，又稱酸性測試比率acid test ratio acid test ratio ），），是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動負(fù)債的能力。動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動負(fù)債的能力。速動比率速動比率 速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債速動比率的 一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1（一短期償債能力的靜態(tài)分析3.3.速動比率的計(jì)算與分析速動比率的計(jì)算與分析速動資產(chǎn)余額法）速動資產(chǎn)余額法）= = 流動資產(chǎn)存貨待攤費(fèi)用預(yù)付賬款流動資產(chǎn)存貨待攤費(fèi)用預(yù)付賬款速動資產(chǎn)直接法）速動資產(chǎn)直接法）= =貨幣資金交易性金融資

11、產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款一年內(nèi)到款應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)（一短期償債能力的靜態(tài)分析3.3.速動比率的計(jì)算與分析速動比率的計(jì)算與分析 應(yīng)收賬款是速動資產(chǎn)的主要組成部分，應(yīng)收賬款是速動資產(chǎn)的主要組成部分，如果企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力差，實(shí)際的壞如果企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力差，實(shí)際的壞賬比預(yù)先計(jì)提的要多得多，那末速動比率賬比預(yù)先計(jì)提的要多得多，那末速動比率的可信性也會受到影響?？梢詫⒖赡艿膲牡目尚判砸矔艿接绊?。可以將可能的壞賬損失從應(yīng)收賬款中剔除。賬損失從應(yīng)收賬款中剔除。（一短期償債能力

12、的靜態(tài)分析3.3.速動比率的計(jì)算與分析速動比率的計(jì)算與分析 一個企業(yè)的流動比率和速動比率較高，雖然能一個企業(yè)的流動比率和速動比率較高，雖然能夠說明企業(yè)有較強(qiáng)償債能力，企業(yè)財務(wù)狀況良好，夠說明企業(yè)有較強(qiáng)償債能力，企業(yè)財務(wù)狀況良好，但過高的流動比率和速動比率則會影響企業(yè)的營運(yùn)但過高的流動比率和速動比率則會影響企業(yè)的營運(yùn)能力和盈利能力。因?yàn)?，流動比率和速動比率高，能力和盈利能力。因?yàn)?，流動比率和速動比率高，存貨和?yīng)收賬款可能就多，則存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬存貨和應(yīng)收賬款可能就多，則存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就低，企業(yè)的資產(chǎn)利用效率就低，營運(yùn)能款周轉(zhuǎn)率就低，企業(yè)的資產(chǎn)利用效率就低，營運(yùn)能力就差。力就差。（一

13、短期償債能力的靜態(tài)分析4.4.現(xiàn)金比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金比率，是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金比率，是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率。 現(xiàn)金比率反映了現(xiàn)金比率反映了“每每1 1元流動負(fù)債有多少元現(xiàn)金元流動負(fù)債有多少元現(xiàn)金資產(chǎn)作為支付保障資產(chǎn)作為支付保障”。一般來說，現(xiàn)金比率應(yīng)在。一般來說，現(xiàn)金比率應(yīng)在20%20%左右，企業(yè)的直接支付能力不會有太大問題。左右，企業(yè)的直接支付能力不會有太大問題。現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率貨幣資金貨幣資金流動負(fù)債流動負(fù)債100%100%現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率貨幣資金有價證券貨幣資金有價證券流動負(fù)債流動負(fù)債100%100%（一短期償債能力的靜態(tài)分析5.5.流動比率

14、、速動比率、現(xiàn)金比率相互關(guān)系分析流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率相互關(guān)系分析貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)現(xiàn)金類現(xiàn)金類資產(chǎn)資產(chǎn)速速動動資資產(chǎn)產(chǎn)流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、一年內(nèi)到應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)期的非流動資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款流動負(fù)債流動負(fù)債現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率1）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率2）速動比率速動比率流動比率流動比率（二短期償債能力的動態(tài)分析1.1.現(xiàn)金流量比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金流量比率的計(jì)算與分析 現(xiàn)金流量比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額

15、與流現(xiàn)金流量比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)的流動負(fù)債用經(jīng)營活動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)的流動負(fù)債用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計(jì)算公式是：動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。其計(jì)算公式是：現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額平均流動負(fù)債平均流動負(fù)債100%100%（二短期償債能力的動態(tài)分析2.2.近期支付能力系數(shù)的計(jì)算與分析近期支付能力系數(shù)的計(jì)算與分析 近期支付能力系數(shù)，是反映企業(yè)有無足夠的支付近期支付能力系數(shù)，是反映企業(yè)有無足夠的支付能力來償還到期債務(wù)的指標(biāo)。該指標(biāo)一般應(yīng)等于或大能力來償還到期債務(wù)的指標(biāo)。該指標(biāo)一般應(yīng)等于或大于于1

16、00%100%，且數(shù)值越高說明企業(yè)近期支付能力越強(qiáng)。，且數(shù)值越高說明企業(yè)近期支付能力越強(qiáng)。近期支付能力系數(shù)近期支付能力系數(shù)近期內(nèi)能夠用來支付的資金近期內(nèi)能夠用來支付的資金近期內(nèi)需要支付的各種款項(xiàng)近期內(nèi)需要支付的各種款項(xiàng)100%100%（二短期償債能力的動態(tài)分析3.3.速動資產(chǎn)夠用天數(shù)的計(jì)算與分析速動資產(chǎn)夠用天數(shù)的計(jì)算與分析 速動資產(chǎn)夠用天數(shù)是用來表示企業(yè)速動資產(chǎn)維護(hù)速動資產(chǎn)夠用天數(shù)是用來表示企業(yè)速動資產(chǎn)維護(hù)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營開支水平的指標(biāo)。該指標(biāo)可以作為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營開支水平的指標(biāo)。該指標(biāo)可以作為速動比率的補(bǔ)充指標(biāo)。速動比率的補(bǔ)充指標(biāo)。速動資產(chǎn)夠用天數(shù)速動資產(chǎn)夠用天數(shù)= =速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)預(yù)計(jì)

17、每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支預(yù)計(jì)每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支100%100%（二短期償債能力的動態(tài)分析4.4.現(xiàn)金到期債務(wù)比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金到期債務(wù)比率的計(jì)算與分析 現(xiàn)金到期債務(wù)比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金到期債務(wù)比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與本期到期的債務(wù)的比率，用來衡量企業(yè)本期到期與本期到期的債務(wù)的比率，用來衡量企業(yè)本期到期的債務(wù)用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。的債務(wù)用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。現(xiàn)金到期債務(wù)比率現(xiàn)金到期債務(wù)比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額本期到期的債務(wù)本期到期的債務(wù)100%100%（二短期償債能力的動態(tài)分析5.5.反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析反映企業(yè)

18、短期償債能力的輔助指標(biāo)分析（1 1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的比較分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的比較分析 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期相同時，假如都應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期相同時，假如都是是3030天，通過賒銷商品所收到的現(xiàn)金恰好能償付因天，通過賒銷商品所收到的現(xiàn)金恰好能償付因賒購業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的債務(wù)，不許動用其他流動資產(chǎn)來賒購業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的債務(wù)，不許動用其他流動資產(chǎn)來償還，企業(yè)短期償債能力指標(biāo)如流動比率不會償還，企業(yè)短期償債能力指標(biāo)如流動比率不會因應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的存在而改變。因應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的存在而改變。（二短期償債能力的動態(tài)分析5.5.反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析反映企業(yè)

19、短期償債能力的輔助指標(biāo)分析（1 1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的比較分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的比較分析 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度快于應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)速應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度快于應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)速度時，如應(yīng)收帳款的平均收賬期為度時，如應(yīng)收帳款的平均收賬期為3030天，而應(yīng)付天，而應(yīng)付賬款的平均收賬期為賬款的平均收賬期為6060天，則企業(yè)流動比率會降天，則企業(yè)流動比率會降低因周轉(zhuǎn)速度加快而占用流動資產(chǎn)減少），以低因周轉(zhuǎn)速度加快而占用流動資產(chǎn)減少），以流動比率反映的企業(yè)靜態(tài)短期償債能力就相對差流動比率反映的企業(yè)靜態(tài)短期償債能力就相對差一些。但是，從動態(tài)上來看，企業(yè)的實(shí)際償付能一些。但是，從動態(tài)上來看，

20、企業(yè)的實(shí)際償付能力是較強(qiáng)的，因?yàn)槠髽I(yè)的應(yīng)收帳款回收力是較強(qiáng)的，因?yàn)槠髽I(yè)的應(yīng)收帳款回收2 2次的情況次的情況下，才支付現(xiàn)金下，才支付現(xiàn)金1 1次去償還應(yīng)付賬款。次去償還應(yīng)付賬款。（二短期償債能力的動態(tài)分析5.5.反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析（1 1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的比較分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的比較分析 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度慢于應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)速度應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度慢于應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)速度時，如應(yīng)收帳款的平均收賬期為時，如應(yīng)收帳款的平均收賬期為6060天，而應(yīng)付賬款天，而應(yīng)付賬款的平均收賬期為的平均收賬期為3030天，則企業(yè)流動比率會降低

21、，以天，則企業(yè)流動比率會降低，以流動比率反映的企業(yè)靜態(tài)短期償債能力就比較強(qiáng)。流動比率反映的企業(yè)靜態(tài)短期償債能力就比較強(qiáng)。但是，從動態(tài)上來看，企業(yè)的實(shí)際償付能力是較弱但是，從動態(tài)上來看，企業(yè)的實(shí)際償付能力是較弱的的，因?yàn)槠髽I(yè)的應(yīng)收帳款回收的的，因?yàn)槠髽I(yè)的應(yīng)收帳款回收1 1次的情況下，需要次的情況下，需要支付現(xiàn)金支付現(xiàn)金2 2次去償還應(yīng)付賬款。次去償還應(yīng)付賬款。（二短期償債能力的動態(tài)分析5.5.反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析（2 2存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率分析 如果存貨周轉(zhuǎn)率偏低，則存貨規(guī)模就增大，流如果存貨周轉(zhuǎn)率偏低，則存貨規(guī)模就增大，流動比率就偏高，用流動

22、比率反映的企業(yè)短期償債能動比率就偏高，用流動比率反映的企業(yè)短期償債能力就越增強(qiáng)。但是，存貨周轉(zhuǎn)率偏低可能是企業(yè)產(chǎn)力就越增強(qiáng)。但是，存貨周轉(zhuǎn)率偏低可能是企業(yè)產(chǎn)品積壓或管理不善造成的，說明企業(yè)對資產(chǎn)的利用品積壓或管理不善造成的，說明企業(yè)對資產(chǎn)的利用效率下降，資產(chǎn)運(yùn)營能力下降。效率下降，資產(chǎn)運(yùn)營能力下降。 因而，應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率來對企業(yè)短期償債能因而，應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率來對企業(yè)短期償債能力進(jìn)行評價。在流動比率一定的情況下，存貨周轉(zhuǎn)力進(jìn)行評價。在流動比率一定的情況下，存貨周轉(zhuǎn)速度加快，則說明企業(yè)短期償債能力提高。速度加快，則說明企業(yè)短期償債能力提高。一、影響長期償債能力的因素 1 1、企業(yè)盈利能力、企業(yè)

23、盈利能力2 2、投資效果、投資效果3 3、權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度、權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度4 4、權(quán)益資金的實(shí)際價值、權(quán)益資金的實(shí)際價值5 5、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析1.1.資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析 資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，它通過負(fù)債與資產(chǎn)的對比，反映出在企業(yè)指標(biāo)，它通過負(fù)債與資產(chǎn)的對比，反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多少是通過舉債取得的?？傎Y產(chǎn)中，有多少是通過舉債取得的。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額負(fù)債總額總資產(chǎn)總資產(chǎn)有形資產(chǎn)負(fù)債率有形資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額負(fù)債總額總資產(chǎn)無形

24、資產(chǎn)總資產(chǎn)無形資產(chǎn)（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析2.2.股東權(quán)益比率的計(jì)算與分析股東權(quán)益比率的計(jì)算與分析 股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。形成的。股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率= = 股東權(quán)益股東權(quán)益總資產(chǎn)總資產(chǎn) = 1- = 1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率業(yè)主權(quán)益乘數(shù)業(yè)主權(quán)益乘數(shù)= = 總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析3.3.產(chǎn)權(quán)比率凈資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析產(chǎn)權(quán)比率凈資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析產(chǎn)權(quán)比率是將負(fù)債與股東權(quán)益直接對比的比率。產(chǎn)

25、權(quán)比率是將負(fù)債與股東權(quán)益直接對比的比率。凈資產(chǎn)負(fù)債率凈資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額負(fù)債總額股東權(quán)益股東權(quán)益有形凈值負(fù)債率有形凈值負(fù)債率負(fù)債總額負(fù)債總額凈資產(chǎn)無形資產(chǎn)凈資產(chǎn)無形資產(chǎn)（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析4.4.固定長期適合率的計(jì)算與分析固定長期適合率的計(jì)算與分析 固定長期適合率是指固定資產(chǎn)凈值與股東權(quán)益固定長期適合率是指固定資產(chǎn)凈值與股東權(quán)益和非流動負(fù)債的比率。和非流動負(fù)債的比率。固定長期適合率固定長期適合率= =固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值股東權(quán)益股東權(quán)益+ +非流動負(fù)債非流動負(fù)債100100固定資產(chǎn)與非流動負(fù)債比率固定資產(chǎn)與非流動負(fù)債比率= =固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值非流動負(fù)債非流動負(fù)債10

26、0100（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析5.5.資產(chǎn)非流動負(fù)債率的計(jì)算與分析資產(chǎn)非流動負(fù)債率的計(jì)算與分析 資產(chǎn)非流動負(fù)債率是非流動負(fù)債總額與總資產(chǎn)資產(chǎn)非流動負(fù)債率是非流動負(fù)債總額與總資產(chǎn)的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是由非流動負(fù)的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是由非流動負(fù)債形成的。債形成的。資產(chǎn)非流動負(fù)債率資產(chǎn)非流動負(fù)債率非流動負(fù)債總額非流動負(fù)債總額總資產(chǎn)總資產(chǎn)有形資產(chǎn)非流動負(fù)債率有形資產(chǎn)非流動負(fù)債率非流動負(fù)債總額非流動負(fù)債總額總資產(chǎn)無形資產(chǎn)總資產(chǎn)無形資產(chǎn)（一資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析6.6.非流動負(fù)債營運(yùn)資金比率的計(jì)算與分析非流動負(fù)債營運(yùn)資金比率的計(jì)算與分析 非流動負(fù)債營運(yùn)資金比

27、率是指營運(yùn)資金與非流非流動負(fù)債營運(yùn)資金比率是指營運(yùn)資金與非流動負(fù)債的比率。該指標(biāo)表明企業(yè)營運(yùn)資金能夠償還動負(fù)債的比率。該指標(biāo)表明企業(yè)營運(yùn)資金能夠償還非流動負(fù)債百分之多少。通常，該指標(biāo)應(yīng)該大于非流動負(fù)債百分之多少。通常，該指標(biāo)應(yīng)該大于1 1，說明企業(yè)營運(yùn)資金可以償還全部非流動負(fù)債。說明企業(yè)營運(yùn)資金可以償還全部非流動負(fù)債。非流動負(fù)債營運(yùn)資金比率非流動負(fù)債營運(yùn)資金比率= =流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動負(fù)債非流動負(fù)債非流動負(fù)債（二盈利能力對長期償債能力影響的分析1.1.銷售利息比率的計(jì)算與分析銷售利息比率的計(jì)算與分析 銷售利息比率是指一定時期的利息費(fèi)用與營業(yè)銷售利息比率是指一定時期的利息費(fèi)用與營業(yè)收入

28、的比率。此指標(biāo)表明每收入的比率。此指標(biāo)表明每1元銷售收入中利息費(fèi)元銷售收入中利息費(fèi)用占有多少。該指標(biāo)越小越好。用占有多少。該指標(biāo)越小越好。銷售利息比率銷售利息比率= =利息費(fèi)用利息費(fèi)用營業(yè)收入營業(yè)收入100100（二盈利能力對長期償債能力影響的分析2.2.利息保證倍數(shù)的計(jì)算與分析利息保證倍數(shù)的計(jì)算與分析 利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率。該指標(biāo)反映息稅前正常營業(yè)利潤對利息利息費(fèi)用的比率。該指標(biāo)反映息稅前正常營業(yè)利潤對利息費(fèi)用的保障程度。如果利息保證倍數(shù)等于費(fèi)用的保障程度。如果利息保證倍數(shù)等于1，說明息稅前正，說明息稅

29、前正常營業(yè)利潤正好能保證償還利息費(fèi)用，企業(yè)支付利息費(fèi)用常營業(yè)利潤正好能保證償還利息費(fèi)用，企業(yè)支付利息費(fèi)用沒有問題。一般要求利息賺取倍數(shù)大于沒有問題。一般要求利息賺取倍數(shù)大于1才行，越大越好。才行，越大越好。利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)息稅前正常營業(yè)利潤息稅前正常營業(yè)利潤利息費(fèi)用利息費(fèi)用（二盈利能力對長期償債能力影響的分析3.3.債務(wù)本息保證倍數(shù)的計(jì)算與分析債務(wù)本息保證倍數(shù)的計(jì)算與分析 債務(wù)本息保證倍數(shù)是指企業(yè)一定時期息稅前利債務(wù)本息保證倍數(shù)是指企業(yè)一定時期息稅前利潤與還本付息金額的比率，它是現(xiàn)金流入量對財務(wù)潤與還本付息金額的比率，它是現(xiàn)金流入量對財務(wù)需要現(xiàn)金流出的保證程度的比率，通常用倍數(shù)需要現(xiàn)金

30、流出的保證程度的比率，通常用倍數(shù)來表示。來表示。債務(wù)本息保證倍數(shù)債務(wù)本息保證倍數(shù)= =息稅前正常營業(yè)利潤息稅前正常營業(yè)利潤利息費(fèi)用利息費(fèi)用+ +年度還本額年度還本額1-1-所得稅率所得稅率（二盈利能力對長期償債能力影響的分析4.4.固定費(fèi)用保證倍數(shù)的計(jì)算與分析固定費(fèi)用保證倍數(shù)的計(jì)算與分析 固定費(fèi)用保證倍數(shù)就是企業(yè)息稅前利潤與固定費(fèi)固定費(fèi)用保證倍數(shù)就是企業(yè)息稅前利潤與固定費(fèi)用的比率，通常用倍數(shù)表示，該指標(biāo)是利息保證倍數(shù)用的比率，通常用倍數(shù)表示，該指標(biāo)是利息保證倍數(shù)的演化，是一個比利息保證倍數(shù)更嚴(yán)格的衡量企業(yè)償?shù)难莼且粋€比利息保證倍數(shù)更嚴(yán)格的衡量企業(yè)償債能力的保證程度的指標(biāo)。債能力的保證程度的

31、指標(biāo)。固定費(fèi)用保證倍數(shù)固定費(fèi)用保證倍數(shù)= =息稅前正常營業(yè)利潤息稅前正常營業(yè)利潤利息利息+ +租金租金+ +優(yōu)先股利優(yōu)先股利1-1-所得稅率所得稅率償債基金償債基金1-1-所得稅率所得稅率+ +（三現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析1.1.到期債務(wù)本息償付比率的計(jì)算與分析到期債務(wù)本息償付比率的計(jì)算與分析到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率= =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額本期到期債務(wù)本息本期到期債務(wù)本息100100 該指標(biāo)用來衡量企業(yè)到期債務(wù)本金和利息可由該指標(biāo)用來衡量企業(yè)到期債務(wù)本金和利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金來償付的程度。如果該指標(biāo)小經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金來償付的程度。如果該指標(biāo)小于于1

32、 1，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期的債務(wù)和利息支出，企業(yè)必須通過其他渠道籌資或的債務(wù)和利息支出，企業(yè)必須通過其他渠道籌資或出售資產(chǎn)才能清償債務(wù)，當(dāng)然貨幣資產(chǎn)不用出售變出售資產(chǎn)才能清償債務(wù)，當(dāng)然貨幣資產(chǎn)不用出售變現(xiàn)就可直接用于清償?，F(xiàn)就可直接用于清償。（三現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析2.2.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率的計(jì)算與分析強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率的計(jì)算與分析強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率= =現(xiàn)金流入總量現(xiàn)金流入總量經(jīng)營現(xiàn)金流出量經(jīng)營現(xiàn)金流出量+ +償還到期本息付現(xiàn)償還到期本息付現(xiàn) 該指標(biāo)至少應(yīng)該等于該指標(biāo)至少應(yīng)該等于1 1，即現(xiàn)金流入量能滿足強(qiáng)，即現(xiàn)金流入量能滿足強(qiáng)制性項(xiàng)目的支付需要。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)償債能制性項(xiàng)目的支付需要。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，其超過力越強(qiáng)，其超過100%100%的部分，可用來滿足企業(yè)其他方的部分，可用來滿足企業(yè)其