ppp項目8大盈利方式原來是這些

1、PPPPPP 項目 8 8 大盈利方式原來是這些!1 1、PPPPPP 項目盈利模式創(chuàng)新的必要性在傳統(tǒng)思維方式下，PPPPPP 只是政府進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或開展公共事業(yè)的一種新型的融資方式，借此減輕其財政壓力。社會資本通過收購股權(quán)或收購資產(chǎn)、投融資建設(shè)、經(jīng)營管理或（和）按需求提供服務(wù)的方式投入 PPPPPP 項目，而政府部門則以讓渡收費權(quán)、支付可行性缺口補助或（和）政府付費的方式給予社會資本合理的回報。此時，公私雙方關(guān)注的焦點即社會資本的投資回報率或目標(biāo)收益率：過低的投資回報率或目標(biāo)收益率不利于社會資本積極性的發(fā)揮，甚至將迫使其退由基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域;而較高的投資回報率或目標(biāo)收益率將會給政府

2、帶來沉重的財政負擔(dān)。PPPPPP 項目的公私雙方過度關(guān)注“投入-回報”之間的關(guān)系，甚至在確定投資回報率或目標(biāo)收益率上表現(xiàn)由對抗關(guān)系，違背了 PPPPP P伙伴關(guān)系的初衷。據(jù)審計署數(shù)據(jù)顯示，截至 20132013 年 6 6 月底，我國各級政府負有償還責(zé)任的債務(wù)約 20.720.7萬億元，如何監(jiān)控和化解債務(wù)風(fēng)險備受外界關(guān)注。20142014 年，我國政府開始在全國范圍內(nèi)大力推行政府和社會資本合作（PPPPPP）, ,并密集發(fā)布 PPPPPP 的相關(guān)文件，其中“國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見”（國聚 0144301443 號，以下簡稱國務(wù)院 4343 號文）的基本思想為“修明渠、堵暗道”，

3、即堵住“地方政府的融資平臺公司”這一暗道，修了政府債券與 PPPPPP 兩條明渠;然而，國務(wù)院 4343 號文在豉勵運用 PPPPPP 模式化解地方債務(wù)的同時還明確指由，“地方政府要加強對或有債務(wù)的統(tǒng)計分析和風(fēng)險防控，做好相關(guān)監(jiān)管工作”。由此可見，對于那些需要政府付費或者給予適當(dāng)補貼的 PPPPPP 項目（即非經(jīng)營性和準(zhǔn)經(jīng)營性公共項目）而言，無論是政府部門還是社會資本，僅僅盯著這一項目既有的收益和財政補貼是不夠的，更需要通過PPPPPP 項目盈利模式創(chuàng)新“將蛋糕做大”， 政府可以因此避免 PPPPPP 項目引起的新發(fā)生或有債務(wù)超生規(guī)定范圍，社會資本也因此可以在投資回報率或目標(biāo)收益率上減輕與政府

4、部門的對抗，從而更順利地實現(xiàn)其盈利。2 2、伙伴關(guān)系下的 PPPPPP 項目盈利模式框架 PPPPPP 的成功實施需要以伙伴關(guān)系思維為基礎(chǔ)，公私雙方必須摒棄對抗思維，互相尊重且積極主動地參與到項目中去，因此，如何在提高公共產(chǎn)品或服務(wù)供給效率的同時保證社會資本適當(dāng)盈利，必須是公私雙方共同面對、協(xié)力解決的問題。PPPPPP 項目盈利模式的創(chuàng)新，是在確定投資回報率或目標(biāo)收益率之前不得不考慮的問題。在現(xiàn)實生活中，交易行為背后隱藏著價值交換，存在一定的價值交換范式或機制，而盈利模式這一概念即為了解釋這種價值交換范式或機制；收益和成本決定了組織的經(jīng)濟價值，利潤或盈利水平則是企業(yè)經(jīng)濟價值的直接體現(xiàn)，因此，盈

5、利模式通常是指按照利益相關(guān)者劃分的收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)以及相應(yīng)的目標(biāo)利潤（信托周刊章）。有鑒于此，本文基于實踐中的典型案例，從收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、目標(biāo)利潤穩(wěn)定三方面分析 PPPPPP 項目的盈禾肝莫式（如圖 1 1 所示），值得注意的是，由于本研究搜集到的案例數(shù)量有限，圖 1 1 所示的 PPPPPP 項目盈利模式樹形框架仍有拓展空間。注：城市軌道交通、城市綜合交通樞紐、鐵路、港口/碼頭、水庫、環(huán)境治理等項目捆綁土地、旅游、礦產(chǎn)等資源開發(fā)項目；醫(yī)療、教育、養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施、場館類、機場航站樓等項目捆綁餐飲、物業(yè)、綠化等配套服務(wù)；公廁與垃圾投放設(shè)施、路燈節(jié)能、城市公共停車場站、城市公汽交通、高

6、速公路等項目捆綁廣告等副產(chǎn)品，保障性安居工程捆綁商品房這一副產(chǎn)品，海水淡化捆綁工業(yè)制鹽這一副產(chǎn)品等；投資規(guī)模相對較小、供特定人群使用或會對特定人群留下印象的項目，若該特定人群為某一商品的潛在客戶，則生產(chǎn)該商品的企業(yè)可投資并冠名該項目；城市軌道交通等投資規(guī)模大、專業(yè)復(fù)雜的工程，可根據(jù)專業(yè)進行分割并分別選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y模式；規(guī)模小且分布零散的能源站（供熱/冷）、 （生活、工業(yè)）污水處理、 （生活、餐廚）垃圾處理項目；城市供水、能源站（供熱/冷）、污水處理、垃圾處理等 PPPPPP 發(fā)展相對成熟的領(lǐng)域；既可以是同類公共產(chǎn)品中盈虧狀況不同的項目捆綁，如捆綁交通流量不同的高速公路路段，也可是具有特定聯(lián)系的

7、異類公共產(chǎn)品中盈虧狀況不同的項目捆綁，如海水淡化與發(fā)電捆綁;污水處理、垃圾處理、隧道、橋梁等具有流量特征的項目，以及新能源汽車充電等市場不穩(wěn)定的項目。3 3、PPPPPP 項目盈利模式之收益結(jié)構(gòu)的優(yōu)化收益即財富的增加，具既包括貨幣收益，又可以包括聲譽提高、潛在收益等非貨幣的。PPPPPP項目可以通過優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)實現(xiàn)盈利。1 1、捆綁私人產(chǎn)品，配補收益來源當(dāng)政府希望通過 PPPPPP 模式獲得的公共產(chǎn)品或服務(wù)屬于非經(jīng)營性（沒有任何價格機制和現(xiàn)金流入，主要產(chǎn)生社會效益）或準(zhǔn)經(jīng)營性（有價格機制和現(xiàn)金流入，但無經(jīng)營利潤，成本無法收回）時，可以為該公共產(chǎn)品或服務(wù)配補適當(dāng)?shù)乃饺水a(chǎn)品并捆綁提供，從而克服收費

8、困難或收費不足的難題，即所謂的公共物品供給的捆綁模式或聯(lián)合供給模式，最早提由這一思路的為德姆塞茨?！盎A(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法”（簡稱 5 5 號令）明確規(guī)定，“向用戶收費不足以覆蓋特許經(jīng)營建設(shè)、運營成本及合理收益的，可由政府提供可行性缺口補助，包括政府授予特許經(jīng)營項目相關(guān)的其它開發(fā)經(jīng)營權(quán)益”，從而充分肯定了這一盈利模式的合法性。（1 1）增補資源開發(fā)權(quán)，彌補收益不足政府以對 PPPPPP 項目公司進行補償?shù)姆绞?，將基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)項目（地鐵、隧道、環(huán)境治理等）周邊一定數(shù)量的資源（如土地、旅游、礦產(chǎn)）的開發(fā)權(quán)由讓給 PPPPPP 項目公司，以捆綁的方式提高項目公司的整體盈利能力，以確

9、保項目投資者獲取合理回報，調(diào)動投資者的積極性，即所謂的資源補償項目（ResourceCompensateProjectResourceCompensateProject, ,RCPRCP）融資模式。例如：香港地鐵公司（簡稱“港鐵”）的盈利模式可總結(jié)為“軌道交通+地產(chǎn)商業(yè)”的組合，即以軌道交通的投融資建設(shè)與沿線地產(chǎn)商業(yè)的開發(fā)同步進行，由港鐵的收益結(jié)構(gòu)可知，地產(chǎn)商業(yè)開發(fā)的收入占總收入的 50%50%以上，正因如此，港鐵成為了全世界范圍內(nèi)服務(wù)水平最好、運營效率最高、盈利情況最為理想的地鐵公司之一。20042004 年 4 4 月，澳大利亞維多利亞州政府決定在亞拉河畔現(xiàn)有的墨爾本展覽中心旁邊，建設(shè)一個

10、世界級的會議中心，維多利亞州政府通過招標(biāo)確定由PlenaryGroupPlenaryGroup 為首的承包聯(lián)合體（簡稱“PleneyrPleneyr 聯(lián)合體”）作為社會資本，負責(zé)該項目的開發(fā)、設(shè)計和建設(shè)，并且授予 PlenaryPlenary 聯(lián)合體長達2525 年的特許期，為了提高該項目的可經(jīng)營性，公私雙方制定了會議中心周邊區(qū)域的擴充性商業(yè)開發(fā)計劃，包括在新墨爾本會展中心附近建設(shè)辦公區(qū)、住宅區(qū)、零售專區(qū)以及一個五星級的希爾頓酒店，并翻修碼頭上一艘名叫波利伍德賽德的老帆船，將其貨棚改造成餐廳，從而通過經(jīng)濟乘數(shù)效應(yīng)顯著增加了項目效益。（2 2）授權(quán)提供配套服務(wù)，拓展盈利鏈條當(dāng) PPPPPP 項目

11、供給的基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)建成后，必需相應(yīng)的配套服務(wù)才能正常運轉(zhuǎn)時，政府可授權(quán) PPPPPP 項目公司提供這種可以產(chǎn)生預(yù)期收益的配套服務(wù)（如餐飲、物業(yè)、綠化），從而通過延長價值鏈創(chuàng)建現(xiàn)金流、補償主體項目財務(wù)上的不可行。例如：英國國家醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系（NHSNHS）與百威斯特公司（BywestBywest）合作的西米德爾塞克斯大學(xué)醫(yī)院（WestMiddlesexUniversityHospitalWestMiddlesexUniversityHospital）項目，百威斯特公司負責(zé)其投融資與建設(shè)，西米德爾塞克斯大學(xué)醫(yī)院基金會負責(zé)該項目的運營管理，為了補償與回報百威斯特公司的建設(shè)投入，將該醫(yī)院運營期

12、間的配套服務(wù)項目全部交由百威斯特公司負責(zé)，包括餐飲、搬運、安全、保潔、維護和物品供給，服務(wù)周期或從 3535 年延長至 6060 年，服務(wù)費由英國政府支付。開發(fā)副產(chǎn)品，增加收益來源 PPPPPP 項目公司在提供政府需求的公共產(chǎn)品或服務(wù)時，可以附帶生產(chǎn)由更具經(jīng)營性的副產(chǎn)品（如廣告、建筑作品知識產(chǎn)權(quán)的授權(quán)使用），以此彌補主產(chǎn)品項目財務(wù)上的不可行，如北京豐臺區(qū)郭莊子和昌平區(qū)回龍觀限價房項目中增配的商品房開發(fā)，梅州模式公廁項目中用以養(yǎng)廁的店鋪、飯店、辦公樓、垃圾中轉(zhuǎn)站。具體策劃方案既可由公共部門主動提由，也可由社會資本策劃提由、公共部門審核批準(zhǔn)。前者如：英國森德蘭市采用 PFIPFI 方式對市內(nèi)街道的

13、照明、標(biāo)志和街道設(shè)備（3.053.05 萬個燈柱和 60006000 個公路標(biāo)志）進行設(shè)計、安裝、運營、維護和融資，合同期限為 3030 年,且要求最長 5 5 年內(nèi)更換完所有設(shè)備，該項目中的社會資本在合同期內(nèi)的前 5 5 年獲得一次性支付 265265 萬英鎊用于更換完所有設(shè)備，其后運營期每年通過經(jīng)營燈桿和公路標(biāo)志廣告、交通 CCTVCCTV （注： 閉品&電視） 增加費等第三方收益 （折現(xiàn)共計 158.9158.9 萬英鎊） ，來作為維護投資和獲取相應(yīng)回報。后者如：德國將公廁進行市場化運作，以期在彌補政府資金不足的同時，促進公廁在節(jié)能、節(jié)水、環(huán)保等技術(shù)上的創(chuàng)新，19901990 年

14、在柏林市公共廁所經(jīng)營權(quán)拍賣會上，后來被稱之為“茅廁大王”的漢斯？瓦爾即承諾免費提供公廁設(shè)施及其維護和清潔工作，當(dāng)時其競爭對手都認為他瘋了，于是在缺少競爭、承諾免費建廁、只要求交納低廉管理費的情況下，瓦爾公司一舉拿下全柏林的公廁經(jīng)營權(quán)；瓦爾公司的盈利點顯然不在廁所門口 0.50.5 歐元的投幣口上，其最大的收入來源是這些公廁外墻的廣告經(jīng)營，它把柏林的很多廁所外墻變成了廣告墻，加之瓦爾公司的墻體費用比一般廣告公司低得多，使得香奈爾、蘋果、諾基亞等很多著名公司都在公廁上做廣告。2 2、冠名公共產(chǎn)品，增值社會資本聲譽資本對于社會資本而言，能夠為其自身增值、為其發(fā)展助力的收益不僅限于貨幣形式的，還可以是

15、提高知名度、潛在收益等非貨幣形式的，因此，PPPPPP 項目還可以冠名公共產(chǎn)品作為社會資本的回報，日本豐田汽車公司就熱衷于這一類 PPPPPP 項目。例如：豐田汽車公司捐贈 350350 萬元人民幣在天津建造過街天橋，命名為“豐田橋”，雖然豐田橋無法產(chǎn)生任何直接現(xiàn)金收益，但豐田汽車公司通過得到該橋的冠名權(quán)，收獲了巨大的隱性聲譽收益。又如：豐田汽車公司負責(zé)了 NBANBA 球隊休斯敦火箭隊的主場一一“豐田中心球館”的投融資建設(shè)與維護，但并不負責(zé)其運營以收回建設(shè)投資，而是通過為體育場館冠名，來吸引豐田中心球館看比賽的火箭隊球迷購買豐田轎車。4 4、PPPPPP 項目盈利模式之成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化成本是社

16、會資本進行投資建設(shè)、特許運營所必須耗費資源的貨幣表現(xiàn)，因此，成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化既可以是減輕社會資本的一次性建設(shè)投入、通過規(guī)模經(jīng)濟降低單位產(chǎn)品成本，也可以是其通過技術(shù)和管理創(chuàng)新減少日常運營成本。1 1、集成融資模式，分攤建設(shè)投資對于建設(shè)期投資規(guī)模較大、運營期收費不足的公共項目，可將其進行適當(dāng)?shù)姆指睿粚ζ渲胁糠止こ蹋ㄅc運營成本及效率密切相關(guān)的）采取 PPPPPP 模式或?qū)Σ煌糠植扇〔煌?PPPPPP 模式細分，從而減輕社會資本對該項目的一次性建設(shè)投入，提高其可盈利性。例如：北京地鐵 4 4 號線的全部建設(shè)內(nèi)容劃分為 A A（征地拆遷和土建工程）、B B（機電設(shè)備的購置和安裝）兩部分，北京市政府只將

17、占總投資 30%30%勺 B B部分（投資額約為 4646 億元）交由香港地鐵有限公司（香港特區(qū)政府控股的上市公司卜北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司（當(dāng)?shù)貒螅┖捅本┗A(chǔ)設(shè)施投資有限公司（當(dāng)?shù)貒螅┕餐M建的京港地鐵公司（SPVSPV）來負責(zé)融資建設(shè)（即 BOTBOT 模式）。止匕外，該 SPVSPV 負責(zé)地鐵 4 4 號線的運營管理、全部設(shè)施（包括 A A 和 B B 兩部分）的維護和除洞體外的資產(chǎn)更新，以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營，通過地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入回收投資，特許經(jīng)營期（3030年）滿后將 B B 部分項目設(shè)施無償?shù)匾平唤o北京市政府，將 A A 部分項目設(shè)施歸還給北京地鐵四號線投資有限責(zé)任公

18、司（信托周刊章）。昆明快速公交（BRTBRT）系統(tǒng)項目（包括交通樞紐站、首末站、場站、沿途站牌的建設(shè)）建設(shè)規(guī)模大，收費顯著不足，對民間資本缺乏吸引力。為此，昆明市政府采取了BOT-BT-TOTBOT-BT-TOT 的集成融資模式：將資金需求量大、投資收益較好且建設(shè)周期長的專用道建設(shè)（包括路面建設(shè)、交通樞紐站、首末站和場站的建設(shè)）部分，采用 BOTBOT 模式交由 A A 公司負責(zé)；將資金需求量相對較小、無收費機制、建設(shè)周期短的車輛購置及智能交通系統(tǒng)建設(shè)部分，采用 BTBT 模式交由 B B 公司負責(zé);A;A 公司建設(shè)完成后，通過租賃協(xié)議將專用道部分的經(jīng)營權(quán)移交給 C C公司，同時，B B 公司

19、在建設(shè)完成并由政府回購后，再由政府將車輛購置及智能交通系統(tǒng)部分的經(jīng)營權(quán)移交給 C C公司，至此，整個 BRTBRT 項目采用 TOTTOT 模式交由 C C 公司負責(zé)經(jīng)營。2 2、打包運作形成規(guī)模效應(yīng)，降低單位產(chǎn)品成本在 PPPPPP 項目中，社會資本需要進行一定規(guī)模的建設(shè)投資，或者購買項目一定期限的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)，那么，若公共產(chǎn)品或服務(wù)的需求量過小則 PPPPPP 項目的產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致社會資本的盈利性差或者需要政府對差額部分進行財政補貼。可見，確保 PPPPPP 項目適當(dāng)規(guī)模的需求，從而降低單位產(chǎn)品的成本是 PPPPPP 項目盈利的一種思路。以各省公布的首批 PPPPPP 項目清單中普遍受到青

20、睞的污水處理項目為例，規(guī)模越大對投資者越有吸引力，而規(guī)模小的項目基本不具備投資者對市場化經(jīng)營的收益要求。因此，對于普遍存在規(guī)模小且分布零散特點的鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水項目，國內(nèi)的通常做法即打包運作、“一廠一價”，如深圳龍崗 1 10 0 座污水處理廠打包轉(zhuǎn)讓項目、 海南 1 16 6 座污水處理廠打成兩個“項目包”委托運營項目、江陰 4 4 污水處理廠打包招商項目等。又如江西省工業(yè)園區(qū)污水打包 BOTBOT 項目：20102010年 8 8 月，江西省政府頒布了鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)的規(guī)劃，把工業(yè)園區(qū)污水處理設(shè)施建設(shè)列為十大節(jié)能減排工程之首，要求在 20152015 年建成 102102 個工業(yè)園區(qū)的污水處理項目

21、；20112011 年 5 5 月，江西省政府與中國節(jié)能環(huán)保集團簽署全面的戰(zhàn)略合作框架（規(guī)劃日處理量 237237 萬噸，總投資 146146 億），由江西省城投（由資 20%20%用中國節(jié)能環(huán)保集團（由資 80%80%組建的中國節(jié)能江西公司（SPVSPV）, ,負責(zé)?X X西省 102102 個工業(yè)園區(qū)的污水和固廢處理、環(huán)保節(jié)能，工作范圍包括投資建設(shè)、運營管理，特許期限 3030年， 由政府來進行付費。 3 3、 進行管理或技術(shù)創(chuàng)新， 降低運營成本采用 PPPPP P不僅是為了解決公共部門的財政緊張，更重要的是借助社會資本的專業(yè)和創(chuàng)新，來提高公共產(chǎn)品的供給效率。因此，社會資本為了拓展其盈利空

22、間，應(yīng)在特許經(jīng)營過程中充分發(fā)揮其主動創(chuàng)新積極性，通過管理或技術(shù)創(chuàng)新不斷降低其運營成本。例如：在湖南省長沙市東部近郊的長沙縣，牛角沖社區(qū)與長沙綠動循環(huán)再生資源有限公司合作推由“綠色循環(huán)積分計劃”， 居民們在長沙綠動循環(huán)再生資源有限公司注冊后，將領(lǐng)取到各自的專屬二維碼，居民們將家中可回收垃圾打包后貼上二維碼投放到社區(qū)的專用回收桶后，公司會將垃圾運往循環(huán)分揀中心通過掃描二維碼確定居民信息，根據(jù)垃圾的種類數(shù)量換算成積分錄入用戶賬戶，居民的二維碼垃圾積分達到一定數(shù)量后可兌換生活用品或抵用小區(qū)的物業(yè)費。集中回收后再由 PPPPPP 項目社會資本進行垃圾分類是一項耗時、耗力的事，而對于形成并投放生活垃圾的居

23、民而言，垃圾分類卻是舉手之勞、輕而易舉的事，長沙綠動循環(huán)再生資源有限公司通過二維碼社區(qū)垃圾回收模式這一管理創(chuàng)新，充分調(diào)動了廣大居民的積極性，大幅壓縮了其進行垃圾分類的成本，進而極大拓展了其盈利空間。5 5、PPPPPP項目盈利模式之目標(biāo)利潤的穩(wěn)定獲取利潤是企業(yè)價值增長的主要方式，因此，能否獲取穩(wěn)定、可持續(xù)的利潤是企業(yè)進行投資的重要決策依據(jù)。有鑒于此，不但要讓 PPPPPP 項目社會資本“有錢可賺、有利可圖”，還要確保其利潤的相對穩(wěn)定與可持續(xù)，降低社會資本在 PPPPPP 項目中實現(xiàn)目標(biāo)利潤的風(fēng)險，也是其重要的盈利模式設(shè)計思路之一。1 1、將盈虧狀況不同的公共產(chǎn)品捆綁，提高目標(biāo)利潤的可持續(xù)性基礎(chǔ)

24、設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域既有現(xiàn)金流入充裕的經(jīng)營性公共項目，也有現(xiàn)金流入不足的非經(jīng)營性公共項目，甚至是沒有任何現(xiàn)金流入的非經(jīng)營性公共項目。經(jīng)營性公共項目對于社會資本具有強大的吸引力， 采用PPPPP P模式有可能造成社會資本“暴利”，置政府于尷尬境地；而準(zhǔn)/非經(jīng)營性公共項目則對社會資本缺乏吸引力，采用 PPPPPP 模式后政府需要進行適當(dāng)?shù)呢斦a貼或者需要付費，從而給政府帶來一定的財政壓力。為了吸引社會資本進入更為廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域，同時確保 PPPPPP 項目“盈利但不暴利”，可以將盈虧狀況迥異的項目捆綁實施PPP,PPP,實現(xiàn)“以豐養(yǎng)歉”：既可以是同類公共產(chǎn)品中盈虧狀況不同的項目捆綁，如

25、捆綁交通流量不同的高速公路路段；也可是具有特定聯(lián)系的異類公共產(chǎn)品中盈虧狀況不同的項目捆綁，如海水淡化與發(fā)電捆綁。代表性項目如：天津的國投北疆發(fā)電廠循環(huán)經(jīng)濟 PPPPPP 項目由國家開發(fā)投資公司、天津市津能投資公司、天津長蘆漢沽鹽場有限責(zé)任公司按 64:34:264:34:2 的比例共同投資建設(shè)與運營管理，該工程由“發(fā)電工程、海水淡化、濃海水制鹽、供熱、土地整理、廢物利用”六個分項工程組成，提供電力、熱力、淡水、土地、鹽化產(chǎn)品、建材等多種重要產(chǎn)品。其中，海水淡化工程是循環(huán)經(jīng)濟的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，由于受生產(chǎn)成本及供水體制等約束而一直處于虧損狀態(tài)，該項目就是將盈利性差的海水淡化工程與盈利性較好的發(fā)電工程捆綁

26、，實行“以電養(yǎng)水”的政策，發(fā)電工程的盈利彌補海淡工程的虧損；鑒于天津的國投北疆發(fā)電廠循環(huán)經(jīng)濟 PPPPPP 項目整體上看是盈利的，具二期工程規(guī)劃的 2 2 臺 100100 萬千瓦發(fā)電機組和 3030 萬噸/日海水淡化裝置已于 20142014 年 1212 月 2424 日獲國家發(fā)改委核準(zhǔn)。2 2、運營前期合理設(shè)定保底量，提高目標(biāo)利潤的穩(wěn)定性由于 PPPPPP 合同的長期性，成本與需求的不確定即成為其顯著特征。為了保證社會資本目標(biāo)利潤的穩(wěn)定性， 公私雙方通常會設(shè)定最小需求保證(minimumdemandguarantee(minimumdemandguarantee, ,MDG)MDG)或最

27、小收益保證(minimumrevenueguarantee,MRG),(minimumrevenueguarantee,MRG),即我國 PPPPPP 實踐中所謂的保底量，這本質(zhì)上是一種公私雙方風(fēng)險共擔(dān)策略或社會資本的風(fēng)險緩解機制。由于我國經(jīng)濟與社會發(fā)展較快且 PPPPPP 市場還不健全，運營前期設(shè)定保底量的做法在污水處理、垃圾處理、隧道、橋梁等具有流量特征的 PPPPPP 項目，以及新能源汽車充電等市場不成熟的項目中普遍存在，下面介紹污水處理與垃圾處理兩個領(lǐng)域的具體做法。污水處理PPPPPP 項目通常會在運營期前 3-53-5 年， 按設(shè)計處理規(guī)模的一定比例設(shè)定階梯式增長的保底水量，剩余特許經(jīng)營期內(nèi)則以設(shè)計規(guī)模為保底水量，根據(jù)按月付費的慣例，若當(dāng)月實際處理量達不到保底量則仍按保底量計付污水處理服務(wù)費（不考慮暫停、罰款等特殊情況），從而使得投資人獲得可預(yù)期的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流擔(dān)保；該領(lǐng)域運作比較成功的如合