IPO簡(jiǎn)介及上市流程概述

1、目錄、八亠前言 2IPO 概述 2- 、 IPO 簡(jiǎn)介 2二、 IPO 特點(diǎn) 2三、 IPO 程序 31、程序簡(jiǎn)介 32、美國(guó)1PO的準(zhǔn)備過(guò)程33、1PO 招募 34、IPO 首次公開(kāi)募股35、職責(zé)分配 5- 般流程 5?、網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序 5二、網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序 6第三章 IPO 應(yīng)用 7一、IPO 案例三金藥業(yè) 8二、A 股市場(chǎng) IPO 暫停歷史 8三、創(chuàng)業(yè)板 IPO 上市根本信息 8前言IPO 全稱 Initial public offerings 首次公開(kāi)募股，是指某公司股份 XX 或 XX 公司首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式。XX公司IPO后會(huì)成為股份 XXo 2021

2、年IPO重啟后，在 239只新股、次新股中，兩市已有 51支新股破發(fā)。IPO 概述一、IPO簡(jiǎn)介IPO 就是 initial public offerings 首次公開(kāi)發(fā)行股票首次公開(kāi)招股是指一家企業(yè)第一次將它的股份向公眾岀售。通常，上市公司的股份是根據(jù)向相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書(shū)或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開(kāi)上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛 牌交易。對(duì)應(yīng)于一級(jí)市場(chǎng)， 大局部公開(kāi)發(fā)行股票曲投資銀行集團(tuán)承銷而進(jìn)入市場(chǎng)， 銀 行按照一 定的折扣價(jià)從發(fā)行方購(gòu)置到自己的賬戶，然后以約定的價(jià)格出售，公開(kāi)發(fā)行的準(zhǔn)備費(fèi)用較高，私募可以在某種程度上局

3、部躲避此類費(fèi)用。這個(gè)現(xiàn)象在九十年代末的美國(guó)發(fā)起，當(dāng)時(shí)美國(guó)正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫。創(chuàng)辦人會(huì)以獨(dú)立資本成立公司，并希望在牛市期間透過(guò)首次公開(kāi)募股集資IPO o山于投 資者認(rèn)為這些公司有時(shí)機(jī)成為微軟第二，股價(jià)在它們上市的初期通常都會(huì)上揚(yáng)。不少創(chuàng)辦人都在一夜間成了百萬(wàn)富翁。而受惠于認(rèn)股權(quán)，雇員也賺取了可觀的收入。在美國(guó)，大局部透過(guò)首次公開(kāi)募股集資的股票都會(huì)在納斯達(dá)克市場(chǎng)內(nèi)交易。很多亞洲國(guó)家的公司都會(huì)透過(guò)類似的方法來(lái)籌措資金，以開(kāi)展公司業(yè)務(wù)。二. IPO特點(diǎn)募集資金流通性好樹(shù)立名聲回報(bào)個(gè)人和風(fēng)投的投入缺點(diǎn)費(fèi)用可能高達(dá) 20%公司必須符合SEC規(guī)定管理層壓力華爾街的短視失去對(duì)公司的控制三、IPO程序1、程序簡(jiǎn)介

4、首先， 要公開(kāi)募股的公司必須向監(jiān)管部門提交一份招股說(shuō)明書(shū)， 只有招股說(shuō) 明書(shū)通過(guò) 了審核該公司才能繼續(xù)被允許公開(kāi)募股。 ( 在中國(guó)，審核的工作是由中 國(guó)證券監(jiān)督管理委 員會(huì)負(fù)責(zé)。)接著，該公司需要四處路演 (Road Show)以向 公眾宣傳自己。經(jīng)過(guò)這一步驟， 一些公司或金融機(jī)構(gòu)投資者會(huì)對(duì) IPO 的公司產(chǎn) 生興趣。他們作為風(fēng)險(xiǎn)資本投資者 (Venture Capitalist)來(lái)投資IPO的公司。(風(fēng) 險(xiǎn)資本投資者并非想入股 IPO的公司，他們只是想在 上市之后再拋出股票來(lái)賺 取差價(jià)。 ) 其中一個(gè)金融機(jī)構(gòu)也許會(huì)被聘請(qǐng)為 IPO 公司的承銷商 (Underwriter)。山承銷商負(fù)責(zé)IPO

5、新發(fā)行股票的所有上市過(guò)程中的工作，以及負(fù)責(zé)將所有的股 票出售到市場(chǎng)。如果局部股票未能全部出售出，那么承銷商可能要買下所有未出售出的股票或?qū)Υ瞬回?fù)責(zé)任(具體情況應(yīng)該在IPO公司與承銷商之間的合同中注明)o IPO新股定價(jià)屬于承銷商的 1：作，承銷商通過(guò)估值模型來(lái)進(jìn)行合理的估值 , 并有責(zé)任盡力保障新股 發(fā)行后股價(jià)的穩(wěn)定性及不發(fā)生較大的波動(dòng)。 IPO 新股定價(jià) 過(guò)程分為兩局部，首先是通過(guò)合 理的佔(zhàn)值模型佔(zhàn)計(jì)上市公司的理論價(jià)值， 其次是 通過(guò)選擇適宜的發(fā)行方式來(lái)表達(dá)市場(chǎng)的供 求，并最終確定價(jià)格。2、美國(guó) IPO 的準(zhǔn)備過(guò)程 建立IPO團(tuán)隊(duì)CEO、CFO、CPA (SEC counsel) 律師.資產(chǎn)

6、評(píng)估機(jī)構(gòu)挑選承銷商盡職調(diào)查初步申請(qǐng)路演和定價(jià)3、IPO 招募通常，上市公司的股份是根據(jù)向相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書(shū)或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來(lái)說(shuō)，一旦 IPO 完成后，這家公司 就可以申請(qǐng)到證券交 易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。另外一種獲得在證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易的可行方法是在招股書(shū)或登記聲明中約定允許私人公司將它們的股份向公眾銷售。這些股份被認(rèn)為是“自山交易的，從而使得這家企業(yè)到達(dá)在證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易的要求條件。大多數(shù)證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)對(duì)上市公司在擁有最少自山交易股票數(shù)量的 股東人數(shù)方面有著硬性規(guī)定。4、IPO(首次公開(kāi)募股)就估值模型而言，不同的行業(yè)屬性

7、、成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)特性決定了上市公司適用不同的估值模型。 口前較為常用的估值方式可以分為兩大類： 收益折現(xiàn)法與類比 法。所謂收益折現(xiàn) 法，就是通過(guò)合理的方式估計(jì)出上市公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況，并選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率與貼現(xiàn)模型，計(jì)算出上市公司價(jià)值。如最常用的股利折現(xiàn)模型(DDM) 、現(xiàn)金流貼現(xiàn) (DC F )模型等。貼現(xiàn)模型并不復(fù)雜，關(guān)鍵在于如何確定公司 未來(lái)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率，而這正是表達(dá)承銷商 的專業(yè)價(jià)值所在。所謂類比法，就 是通過(guò)選擇同類上市公司的一些比率，如最常用的市盈 率(P / E即股價(jià)/每股收 益)、市凈率(P/B即股價(jià)/每股凈資產(chǎn))，再結(jié)合新上市公司的 財(cái)務(wù)指標(biāo)如每股 收益、每股凈資產(chǎn)來(lái)確定上市

8、公司價(jià)值，一般都釆用預(yù)測(cè)的指標(biāo)。市盈率 法的適 用具有許多局限性， 例如要求上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要穩(wěn)定， 不能出現(xiàn)虧損等， 而市 凈率法那么沒(méi)有這些問(wèn)題，但同樣也有缺陷，主要是過(guò)分依賴公司賬面價(jià)值而不是 最新的市場(chǎng) 價(jià)值。因此對(duì)于那些流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司如銀行、保險(xiǎn)公司比擬適 用此方法。在此次建 行 IPO 過(guò)程中，按招股說(shuō)明書(shū)中確定的定價(jià)區(qū)間1? 9? 2.4 港元計(jì)算，發(fā)行后的每股凈資產(chǎn)約為港元，那么市凈率P/B為1.74? 2.09倍。除上述指標(biāo)，還可以通過(guò)市值 /銷售收入P/S、市值/現(xiàn)金流P/C等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行估值。通過(guò)估值模型， 我們可以合理地估計(jì)公司的理論價(jià)值， 但是要最終確定發(fā)行 價(jià)格

9、， 我 們還需要選擇合理的發(fā)行方式，以充分發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求。口前常用的發(fā)行方式包括：累計(jì)投標(biāo)方式、固定價(jià)格方式、競(jìng)價(jià)方式。一般競(jìng)價(jià)方式更常見(jiàn)于債券發(fā)行，這里不做贅述。累汁投標(biāo)是 H 前國(guó)際上最常用的新股發(fā)行方式之一，是 指發(fā)行人通過(guò)詢價(jià)機(jī)制確定發(fā)行價(jià) 格，并自主分配股份。 所謂“詢價(jià)機(jī)制 S 是指 主承銷商先確定新股發(fā)行價(jià)格區(qū)間，召開(kāi)路 演推介會(huì)， 根據(jù)需求量和需求價(jià)格信 息對(duì)發(fā)行價(jià)格反復(fù)修正， 并最終確定發(fā)行價(jià)格的過(guò)程。 一般時(shí)間為 1? 2周。例 如此次建行最初的詢價(jià)區(qū)間為 1? 42? 2.27港元， 此后收窄至 1.65 ? 2.10港元，最 終發(fā)行價(jià)將在 10月 25日前確定。 詢價(jià)過(guò)程

10、只是投資者的意向表示，一般 不代表 最終的購(gòu)置承諾。 在詢價(jià)機(jī)制下，新股發(fā)行價(jià)格并不事先確定，而在固定 價(jià)格方式下，主承銷商根據(jù)佔(zhàn)值結(jié)果及對(duì)投資者需求的預(yù)計(jì)，直接確定一個(gè)發(fā)行價(jià)格。固定價(jià)格方式相對(duì)較為簡(jiǎn)單，但效率較低。過(guò)去我國(guó)一直采用固定價(jià)格發(fā)行方式， 2004 年12月 7日證監(jiān)會(huì)推出了新股詢價(jià)機(jī)制，邁出了市場(chǎng)化的關(guān)鍵一 步。XX 證監(jiān)會(huì)和 XX 聯(lián)交所于 1994年 11 月發(fā)表了?關(guān)于招股機(jī)制的聯(lián)合政策聲明?，自此， XX 的大型新股發(fā)行根本上采用累計(jì)投標(biāo)和固定價(jià)格公開(kāi)認(rèn)購(gòu)混合招股機(jī)制。發(fā)行方式確定以后，進(jìn)入了正式發(fā)行階段，此時(shí)如果有效認(rèn)購(gòu)數(shù)量超過(guò)了擬發(fā)行數(shù)量，即為超額認(rèn)購(gòu)，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)

11、越高，說(shuō)明投資者的需求越為強(qiáng)烈。在超額認(rèn)購(gòu)的情況下，主承銷商可能會(huì)擁有分配股份的權(quán)利， 即 配售權(quán) ，也可能沒(méi) 有，依照交易所規(guī)那么而定。 通過(guò)行使配售權(quán)，發(fā)行人可以到達(dá)理想的股東結(jié)構(gòu)。在我國(guó)， LI 前主承銷商不具備配售股份的權(quán)利，必須按照認(rèn)購(gòu)比例配售 。據(jù)報(bào)道， 此次建行在 XX 交易所發(fā)行 H 股，截至公開(kāi) 招股截止日10月19 B，共吸引了 760億美元的認(rèn)購(gòu)資金，超過(guò)擬出售數(shù)量近9倍，而向 XX 公眾公開(kāi)發(fā)行局部更 是獲得了近 40倍的超額認(rèn)購(gòu)倍率，其中國(guó)際出售局部將山聯(lián) 席賬簿管理人根據(jù) 多種因素決定分配， XX 公開(kāi)出售局部原那么上嚴(yán)格按比例分配，但分配 基準(zhǔn)可能 會(huì)因?yàn)樯暾?qǐng)人的

12、股份數(shù) LI 不同而分組決定，但也不排除可能會(huì)進(jìn)行抽簽。當(dāng)出現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)時(shí)， 主承銷商還可以使用“超額配售選擇權(quán) 乂稱“綠鞋 增 加 發(fā)行數(shù)量?！俺~配售選擇權(quán)是指發(fā)行人賦予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商可以在股票上市后的一定期限內(nèi)按同一發(fā)行價(jià)格超額出售一定比例的股份， 在此期間內(nèi)，如果市價(jià)低于發(fā)行價(jià)， 主承銷商直接從市場(chǎng)購(gòu)入這局部 股票分配給提出申購(gòu)的投資者， 如果市價(jià)高于發(fā)行價(jià)，那么直接山發(fā)行人增發(fā)。這 樣可以在股票上市后一定期間內(nèi)保持股價(jià) 的相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)有利于承銷商抵御發(fā) 行風(fēng)險(xiǎn)。如此次建行招股說(shuō)明書(shū)就規(guī)定了可山中金 公司及摩根士丹利添惠代表國(guó) 際出售承銷商于股票在 XX 聯(lián)交

13、所開(kāi)始交易起 30 日內(nèi)行使 超額配售選擇權(quán)，以 要求建行分配及發(fā)行最多合計(jì) 3,972,890,000股額外股份，占全球初 步出售股份 的 15%o5、職責(zé)分配公司及其董事：準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)、批準(zhǔn)招股書(shū)、簽署承銷協(xié)議、路演保薦人：安排時(shí)間表、協(xié)調(diào)參謀工作、準(zhǔn)備招股書(shū)草稿和上市申請(qǐng)、建議股票定價(jià)資產(chǎn)評(píng)估：資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告資產(chǎn)評(píng)估師有證券從業(yè)資格的評(píng)估公司申報(bào)會(huì)計(jì)師：完成審汁業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會(huì)計(jì)師報(bào)告、復(fù)核盈利及營(yíng)運(yùn)資金預(yù)公司律師：安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書(shū)、確定承銷協(xié)議保薦人律師：考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書(shū)、編制承銷協(xié)議證券交易所：審核上市申請(qǐng)和招股說(shuō)明書(shū)、舉行聽(tīng)證會(huì)股票過(guò)戶登記處：

14、擬制股票和還款支票、大量印制股票印刷者和翻譯者：起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件一般流程一、網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序新股網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行的具體程序如下：1、新股競(jìng)價(jià)發(fā)行，須由主承銷商持中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批復(fù)文件向證券交易所提出申請(qǐng)，經(jīng)審核后組織實(shí)施。發(fā)行人至少應(yīng)在競(jìng)價(jià)實(shí)施前 25 個(gè)工作日在中國(guó) 證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊 及當(dāng)?shù)貓?bào)刊上按規(guī)定要求公布招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告。2、除法律、法規(guī)明確禁止買賣股票者外，凡持有證券交易所股票賬戶的個(gè)人或者機(jī)構(gòu)投資者，均可參與新股競(jìng)買。尚未辦理股票賬戶的投資者可通過(guò)交易所證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及各地登記代理機(jī)構(gòu)預(yù)先辦理登記，開(kāi)立股票賬戶，并在委托競(jìng)價(jià)申購(gòu)前在經(jīng)批準(zhǔn)開(kāi)辦股票交易業(yè)務(wù)的

15、證券營(yíng)業(yè)部存入足夠的申購(gòu)資金。3、投資者在規(guī)定的競(jìng)價(jià)發(fā)行日的營(yíng)業(yè)時(shí)間辦理新股競(jìng)價(jià)申購(gòu)的委托買入，其方法類似普通的股票委托買入方法。申購(gòu)價(jià)格不得低于公司確定的發(fā)行底價(jià)，申購(gòu)量不得超過(guò)發(fā)行公告中規(guī)定的限額，且每一股票賬戶只能申報(bào)一次。4、新股競(jìng)價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí)，主承銷商為唯一的賣方，其申報(bào)數(shù)為新股實(shí)際發(fā)行數(shù)，賣出價(jià)格為發(fā)行底價(jià)。5、新股競(jìng)價(jià)發(fā)行的成交即認(rèn)購(gòu)確定原那么為集合競(jìng)價(jià)方式。即對(duì)買入申報(bào)按價(jià)格優(yōu)先、同價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原那么排列，當(dāng)某申報(bào)買入價(jià)位以上的累計(jì)有效申購(gòu)量到達(dá)申報(bào)賣出數(shù)量即新股實(shí)際發(fā)行數(shù)時(shí)，此價(jià)位即為發(fā)行價(jià)。當(dāng)該申報(bào)價(jià)位的買入申報(bào)不能全部滿足時(shí)，按時(shí)間優(yōu)先原那么成交。累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量未到達(dá)新

16、 股實(shí)際發(fā)行數(shù)量時(shí)，那么所有有效 申報(bào)均按發(fā)行底價(jià)成交。申報(bào)認(rèn)購(gòu)的余數(shù)，按主 承銷商與發(fā)行人訂立的承銷協(xié)議中的規(guī)定 處理。6、電腦主機(jī)撮合成交產(chǎn)生實(shí)際發(fā)行價(jià)格后，即刻通過(guò)行情傳輸系統(tǒng)向社會(huì)公布，并即時(shí)向各證券營(yíng)業(yè)部發(fā)送成交認(rèn)購(gòu)回報(bào)數(shù)據(jù)。7、新股競(jìng)價(jià)發(fā)行結(jié)束后的資金交收，納入日常清算交割系統(tǒng)，山交易所證 券登記結(jié) 算機(jī)構(gòu)將認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)從各證券公司的清算賬戶中劃入主承銷商的清算賬 戶；同時(shí)，各證券營(yíng) 業(yè)部根據(jù)成交回報(bào)打印“成交過(guò)戶交割憑單同投資者認(rèn)購(gòu) 者辦理交割手續(xù)。8、競(jìng)價(jià)發(fā)行完成后的新股股權(quán)登記山電腦主機(jī)在競(jìng)價(jià)結(jié)束后自動(dòng)完成， 并 山交易所 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)以軟盤(pán)形式交與主承銷商和發(fā)行人。投資者如

17、有疑義，可持有效證件及有關(guān)單據(jù)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其代理機(jī)構(gòu)查詢9、采用新股競(jìng)價(jià)發(fā)行，投資人僅按規(guī)定交付委托手續(xù)費(fèi)，不必支付傭金、 過(guò)戶 費(fèi)、印花稅等其他任何費(fèi)用。10、參與新股競(jìng)價(jià)發(fā)行的證券營(yíng)業(yè)部，可按實(shí)際成交認(rèn)購(gòu)額的 3.5%。的比 例 向主承銷商收取承銷手續(xù)費(fèi)，山交易所證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)每日負(fù)責(zé)撥付。二、網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的申購(gòu)程序1、口詢網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的具體處理原那么為： 1有效申購(gòu)總量等于該次股票發(fā)行量時(shí)，投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股 2 當(dāng)有效申購(gòu)總量小于該次股票發(fā)行量時(shí)，投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股票后，余額局部按承銷協(xié)議辦理。 3 當(dāng)有效申購(gòu)總量大于該次股票發(fā)行量時(shí)，由證券交易所主機(jī)自動(dòng)按每

18、1000股確定一個(gè)申報(bào)號(hào)，連序排號(hào)，然后通過(guò)搖號(hào)抽簽，每一中簽號(hào)認(rèn)購(gòu) 1000 股。2、新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行具體程序如下： 1 投資者應(yīng)在申購(gòu)委托前把申購(gòu)款全額存入與辦理該次發(fā)行的證券交易 所聯(lián) 網(wǎng)的證券營(yíng)業(yè)部指定的 XXo2申購(gòu)當(dāng)日 T+0 日，投資者申購(gòu)， 并由證券交易所反應(yīng)受理。 上網(wǎng)申購(gòu) 期 內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格填寫(xiě)委托單，一經(jīng)申報(bào)，不得 撤單。投資 者屢次申購(gòu)的，除第一次申購(gòu)?fù)饩曌鳠o(wú)效申購(gòu)。每一 XX 申購(gòu)委托不少于 1000 股，超過(guò) 1000股的必須是 1000 股的整數(shù)倍。每一股票 XX 申購(gòu)股票數(shù)量上限為當(dāng)次社會(huì)公眾股發(fā)行數(shù)量的千分之一。3申購(gòu)資金應(yīng)在 T

19、+1 日入帳，由證券交易所的登記計(jì)算機(jī)構(gòu)將申購(gòu)資金凍結(jié)在申購(gòu)專戶中，確因銀行結(jié)算制度而造成申購(gòu)資金不能及時(shí)入帳的，須在T+1 日提供通過(guò)中國(guó)人民銀行電子聯(lián)行系統(tǒng)匯劃的劃款憑證，并確保 T+2 日上午 申購(gòu)資 金入帳。所有申購(gòu)的資金一律集中凍結(jié)在指定清算銀行的申購(gòu)專戶中。4申購(gòu)日后的第二天 T+2 日，證券交易所的登記計(jì)算機(jī)構(gòu)應(yīng)配合主承銷商和會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)申購(gòu)資金進(jìn)行驗(yàn)資，并山會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)資報(bào)告，以實(shí) 際到位資金 包括按規(guī)定提供中國(guó)人民銀行已劃款憑證局部作為有效申購(gòu)進(jìn)行 連續(xù)配號(hào)。證券交易 所將配號(hào)傳送至各證券交易所，并通過(guò)交易網(wǎng)絡(luò)公布中簽號(hào)。5申購(gòu)日后的第三天 T+3 日，由主承銷商負(fù)責(zé)

20、組織搖號(hào)抽簽， 并于當(dāng)日 公布 中簽結(jié)果。證券交易所根據(jù)抽簽結(jié)果進(jìn)行清算交割和股東登記。6申購(gòu)日后的第四天 T+4 日，對(duì)未中簽局部的申購(gòu)款予以解凍。> 投資者的申購(gòu)數(shù)量如何確定 ?假設(shè)市值為 19900元，申購(gòu)數(shù)量是 1000股還是 2000 股？方法規(guī)定，每持有上市流通證券市值1萬(wàn)元可申購(gòu) 1000 股，投資者持有上 市流通證券市值缺乏 1萬(wàn)元的局部，不按四舍五入原那么予以進(jìn)位處理，即市值不 足 1萬(wàn)元沒(méi)有申購(gòu) 權(quán)。如果一投資者持有上市流通證券市值19900元，其只能申 購(gòu)新股 1000 股而不是 2000股。每一股票賬戶只能申購(gòu)一次，重復(fù)的申購(gòu)視為無(wú) 效申購(gòu)。投資者申購(gòu)新股時(shí)，無(wú)需

21、預(yù) 先繳納申購(gòu)款，但申購(gòu)一經(jīng)確認(rèn)不得撤銷。>如何查詢市值及申購(gòu)數(shù)量 ?深市賬戶在多家營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶的投資者如何辦理申 購(gòu)手續(xù)？ 投資者在申購(gòu)新股前，可以到證券營(yíng)業(yè)部像查詢其股票賬戶里的股票余額一 樣查到 其可申購(gòu)新股的數(shù)量。如果深市投資者在多個(gè)證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶，可以任意 選擇在其中一個(gè) 證券營(yíng)業(yè)部申購(gòu)，今后查詢配號(hào)和繳款都在選定的營(yíng)業(yè)部進(jìn)行， 市值是所有開(kāi)戶營(yíng)業(yè)部的 總和，不用擔(dān)憂漏配。第三章 IPO 應(yīng)用對(duì)應(yīng)于一級(jí)市場(chǎng)，大局部公開(kāi)發(fā)行股票山投資銀行集團(tuán)承銷或者包銷而進(jìn)入 市場(chǎng)， 銀行按照一定的折扣價(jià)從發(fā)行方購(gòu)置到自己的賬戶，然后以約定的價(jià)格出 售，公開(kāi)發(fā)行的 準(zhǔn)備費(fèi)用較高，私募可以在某種程度

22、上局部躲避此類費(fèi)用。這個(gè)現(xiàn)象在九十年代末的美國(guó)發(fā)起，當(dāng)時(shí)美國(guó)正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫。創(chuàng)辦人會(huì) 以獨(dú)立 資本成立公司，并希望在牛市期間通過(guò)首次公開(kāi)募股集資 IPOo 111于投 資者認(rèn)為這 些公司有時(shí)機(jī)成為微軟笫二，股價(jià)在它們上市的初期通常都會(huì)上揚(yáng)。不少創(chuàng)辦人都在一夜之間成了百萬(wàn)富翁。而受惠于認(rèn)股權(quán)，雇員也賺取了可 觀的收 入。在美國(guó)，大局部透過(guò)首次公開(kāi)募股集資的股票都會(huì)在納斯達(dá)克市場(chǎng)內(nèi) 交易。很多亞洲 國(guó)家的公司都會(huì)透過(guò)類似的方法來(lái)籌措資金，以開(kāi)展公司業(yè)務(wù)。一、IPO案例三金藥業(yè)三金藥業(yè)大股東是 XX 三金集團(tuán)股份 XX, 其持有公司 68%股權(quán)，股票發(fā)行 后，三金 集團(tuán)持股比例稀釋為 61.11%

23、。公司實(shí)際控制人為自然人鄒節(jié)明，其直 接持有上市公司 10.07%股權(quán)，同時(shí)持有三金集團(tuán) 13.08%股權(quán)。三金藥業(yè)方案首次發(fā)行 4600萬(wàn)股 A 股，募集資金方案用于 10個(gè)工程，這 10個(gè)工程 的投資總額大約為 63412.53 萬(wàn)元。招股說(shuō)明書(shū)顯示，這家醫(yī)藥公司的主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋咽喉口腔用藥系列、抗泌尿系感染用藥系列以及心腦血管用藥系列中成藥產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售。據(jù)其公司招股書(shū)介紹，三金西瓜霜系列產(chǎn)品的年銷售量超過(guò) 30 億片，居國(guó) 內(nèi)喉口類 中成藥市場(chǎng)第一位；年銷售收入超過(guò) 3 億元，居國(guó)內(nèi)喉口類中成藥市場(chǎng) 第二位；三金片系 列產(chǎn)品年銷售量超過(guò) 20億片，年銷售收入超過(guò) 3 億元，市場(chǎng)

24、占有率據(jù)國(guó)內(nèi)抗泌尿系感染 中成藥市場(chǎng)第一位。業(yè)績(jī)顯示，三金藥業(yè)發(fā)行前三年 ( 即 2005 年、 2006 年、 2007 年) 營(yíng)業(yè)收入 分別為 74787.7萬(wàn)元、 79785萬(wàn)元和 89304.8 萬(wàn)元。歸屬于母公司所有者的凈利 潤(rùn)分別為 12752.6 萬(wàn)元、 19480 萬(wàn)元和 24917.7萬(wàn)元。二、A股市場(chǎng)IPO暫停歷史1> 1994年 7月 21 日1994年 12 月 7 日，暫停約 5 個(gè)月后，大盤(pán)延續(xù)下跌趨勢(shì)2、1995年 1 月 19 0-1995年 6月 9 日，暫停約 5個(gè)月后，大盤(pán)延續(xù)回落趨勢(shì)3、1995年 7 月 5日1996年 1月 3 日，暫停約 6個(gè)月后，大盤(pán)反轉(zhuǎn)而上漲4、2004年 8 月 26日2005年 1月 23日，暫停約 5個(gè)月后，大盤(pán)延續(xù)下跌趨勢(shì)5、2005年 5 月 25日2006年 6月 2日，暫停約 1年后，大盤(pán)延續(xù)上漲趨勢(shì)6、2021年 9 月 16日2021年 7月 15日， IPO 的審核在暫停了近 10個(gè)月三、創(chuàng)業(yè)板 IPO 上市根本信息 創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場(chǎng)