南方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、.南方航空一、企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r國際形勢復(fù)雜多變， 我國經(jīng)濟(jì)增速放緩， 全球航空事故頻發(fā)， 國內(nèi)民航業(yè)面臨市場競爭加劇、高鐵沖擊、 匯兌損失等一系列挑戰(zhàn)。 面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢，南方航空堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展思路，加強(qiáng)安全管理體系建設(shè)，提升營銷精細(xì)化管理水平，穩(wěn)步推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和國際化， 積極提升品牌服務(wù)影響，有效化解了市場復(fù)雜多變、發(fā)展資源緊張、 競爭壓力加大等各種不利因素影響，公司綜合競爭力持續(xù)增強(qiáng)。在運(yùn)行安全與機(jī)隊(duì)發(fā)展方面，南方航空進(jìn)一步細(xì)化防控安全事故各項(xiàng)措施，建立空管流量實(shí)時(shí)監(jiān)控和協(xié)調(diào)機(jī)制，深入開展航線優(yōu)化， 運(yùn)行控制水平顯著提高， 繼續(xù)保持中國航空公司最好的安全記錄。在樞紐網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)品服務(wù)方面，南方航空

2、積極拓展航線網(wǎng)絡(luò)，全球航線布局進(jìn)一步得到完善。新開多條航線，加密歐美、澳新、東南亞等國際航線，優(yōu)化國內(nèi)運(yùn)力投入，國內(nèi)國際相互補(bǔ)充、樞紐基地相互支撐的格局已初步形成。南方航空加大軟硬件投入， 持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)， 不斷改善旅客服務(wù)體驗(yàn)。 推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級(jí)經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)，進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。在貨運(yùn)經(jīng)營方面，積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，提升操作效率，提升經(jīng)營品質(zhì)。 加強(qiáng)與快遞及電商企業(yè)總部合作，緊抓跨境電商機(jī)遇， 積極拓展國際郵件及個(gè)人包裹運(yùn)輸，深入推進(jìn)國際大客戶合作。在通用航空方面， 積極開展通用航空項(xiàng)目的合作與探討，利用有利的市場時(shí)機(jī)積極拓展其他通航業(yè)務(wù)

3、。 在戰(zhàn)略合作與員工發(fā)展方面，進(jìn)一步增強(qiáng)與各方合作，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。 關(guān)注員工發(fā)展，創(chuàng)新員工培訓(xùn)。2014 年度合并現(xiàn)金流量水平分析表（除特別說明外，金額單位為人民幣百萬元）項(xiàng)目20142013增（減） /%一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收1171161084548.00到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還1307-100.00收到其他與經(jīng)營活動(dòng)2399139871.60有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小1208221098529.99計(jì)購買商品、接受勞務(wù)支85794806976.32付的現(xiàn)金支付給職工以及為職163421439913.50工支付的現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)19692718-27.60支付其他

4、與經(jīng)營活動(dòng)160191075.93有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小105706987247.07計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金151161112835.84.流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的995290.38現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、 無形資1611205685.85產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)360872695.87有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小2070898376.96計(jì)購建固定資產(chǎn)、 無形資82321198731.33產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營65772812.5業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)-7980-100.00有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小88892003

5、955.64計(jì)投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金（ 6819）（ 11056）-38.32流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量子公司吸收少數(shù)股東108560-80.71投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金3248838324-15.22發(fā)行債券收到的現(xiàn)金60005001100.00收到其他與籌資活動(dòng)1609-100.00有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小40205393842.08計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金381983463810.28分配股利、利潤或償付2929243720.19利息支付的現(xiàn)金其中：子公司支付給少1288747.13數(shù)股東的利潤購買子公司少數(shù)股東8-100.00權(quán)益支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)16562774

6、97.83有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小.計(jì)籌資活動(dòng)( 使用 )/ 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額427913735214.56（ 2586）（ 2032）27.26（13）（ 16）-18.7556982088172.891217010082110.77178681271040.581) 現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析南方航空公司2014 年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加了569.8 億元。其中， 2014 年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為1511.6 億元，而 2013 年為 1112.8億元，同比增

7、長35.84%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為 681.9 億元，同比下降了 38.32%；抽紙活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為258.6 億元，同比增長了 27.26%。公司的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正。項(xiàng)目一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷 售 商品、提供勞 務(wù) 收到 的 現(xiàn)金收 到 的稅 費(fèi) 返還收 到 其他 與 經(jīng)營 活 動(dòng)有 關(guān) 的內(nèi)部結(jié)構(gòu) /%流入結(jié)構(gòu) /%流出結(jié)構(gòu) /%流入流出比 /%2014201320142013201420132014201396.9398.731.0821.3.現(xiàn)金經(jīng) 營 活動(dòng) 現(xiàn) 金流 入 小計(jì)購 買 商品、接受勞 務(wù) 支付 的

8、現(xiàn)金支 付 給職 工 以及 為 職工 支 付的現(xiàn)金支 付 的各 項(xiàng) 稅費(fèi)支 付 其他 與 經(jīng)營 活 動(dòng)有 關(guān) 的現(xiàn)金經(jīng) 營 活動(dòng) 現(xiàn) 金流 出 小計(jì)經(jīng) 營 活動(dòng) 產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流 量 凈額二、投資活 動(dòng) 產(chǎn)生 的 現(xiàn)金流量取 得 投資 收 益收 到 的現(xiàn)金處 置 固定資產(chǎn)、無 形 資產(chǎn) 收 回.100.00100.0074.0869.4381.1681.7415.4614.591.22.751.50.92100.00100.0067.1663.241.141.114.780.5877.832.28.的 現(xiàn) 金凈額收 到 其他 與 投資 活 動(dòng)有 關(guān) 的現(xiàn)金投 資 活動(dòng) 現(xiàn) 金流 入 小計(jì)購

9、建 固定資產(chǎn)、無 形 資產(chǎn) 和 其他 長 期資 產(chǎn) 支付 的 現(xiàn)金取 得 子公 司 及其 他 營業(yè) 單 位支 付 的現(xiàn) 金 凈額支 付 其他 與 投資 活 動(dòng)有 關(guān) 的現(xiàn)金投 資 活動(dòng) 現(xiàn) 金流 出 小計(jì)投 資 活動(dòng) 使 用的 現(xiàn) 金流 量 凈額三、籌資活 動(dòng) 產(chǎn)生 的 現(xiàn)金流量.17.3997.14100.00100.001.275.6892.6159.827.390.3639.82100.00100.005.6512.8423.0444.83.子 公 司吸 收 少數(shù) 股 東投 資 收到 的 現(xiàn)金取 得 借款 收 到的現(xiàn)金發(fā) 行 債券 收 到的現(xiàn)金收 到 其他 與 籌資 活 動(dòng)有 關(guān) 的現(xiàn)金

10、籌 資 活動(dòng) 現(xiàn) 金流 入 小計(jì)償 還 債務(wù) 支 付的現(xiàn)金分 配 股利、利潤或 償 付利 息 支付 的 現(xiàn)金其中：子公 司 支付 給 少數(shù) 股 東的利潤購 買 子公 司 少數(shù) 股 東權(quán) 益 支付 的 現(xiàn)金支 付 其他 與 籌資 活 動(dòng).0.271.4280.8197.3114.921.274.00100.00100.0024.6524.8990.6792.736.846.520.300.230.023.870.74.有 關(guān) 的現(xiàn)金籌 資 活100.00100.0027.1923.93動(dòng) 現(xiàn) 金流 出 小計(jì)籌 資 活0.941.05動(dòng) ( 使用 )/產(chǎn)生的 現(xiàn) 金流 量 凈額合計(jì)100.0010

11、0.00100.00100.002) 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析A. 對(duì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量分析表中可以看出，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增長了9.99%，其中收到其他與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金同比增長了71.60%，占比由 2013 年的 1.3%上升至 2014年的 2%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長了8%，占比由 2013 年的 98.73%下降至 2014 年的 96.93%；表明公司 2014 年內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金主要源于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；其他的經(jīng)營活動(dòng)帶來的現(xiàn)金收入增長較好。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長了7.07%，其中銷售商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增長了6.32%

12、，占比由 2013 年的 81.74%下降至 2014 年的 81.16%；其中支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金同比增長了 75.93%，占比由 2013 年的 0.92%上升至 2014 年的 1.51%；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)同比下降了 27.6%。通過對(duì)比同業(yè)企業(yè)之間經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的對(duì)比分析（如下圖） 可知， 公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的凈額保持在千億以上，較其他公司而言，公司通過經(jīng)營活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力比其他公司強(qiáng)， 說明南方航空發(fā)展勢頭很好。三家公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬元160001511614000133841348512858120001112810000年份8000海南航空東方航空6

13、000南方航空40002000020102011201220132014.B. 對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比增加了76.97%，說明企業(yè)回收現(xiàn)金的能力比較好。但是占比由5.68%下降至 1.27%，表明公司仍然有一些長期投資，例如航線的建設(shè)。南方航空處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額同比增長685.85%，增長量相當(dāng)大，表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在有所調(diào)整。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額占比由2013 年的 2.28%上升到 77.83%，表明企業(yè)出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所得到的現(xiàn)金扣除為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。取得子公司

14、及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額同比增長812.5%，表明公司正在擴(kuò)大經(jīng)營范圍，南方航空積極拓展航線，加密歐美、澳新、東南亞等國際航線，優(yōu)化國內(nèi)運(yùn)力投入正是這點(diǎn)變化較大的原因。投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量凈額同比下降38,32%，主要是由于現(xiàn)金收入相比2013 年有很大的下降。 南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗(yàn)。 推出一系列個(gè)性化服務(wù)和產(chǎn)品， 全面升級(jí)經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)， 進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項(xiàng)目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，這些項(xiàng)目花費(fèi)較大，且投資周期比較長。南方航空2011 2013 年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量有很大幅度的增長，但是20132014 年又呈下降的趨

15、勢，正好說明了南航正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。三家公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬元3000020000100007812年份02859海南航空東方航空20102011201220132014-10000-11510南方航空-12093-20000-30000-21650C.對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比上升2.08%。其中，“子公司支付給少數(shù)股東的利潤” 同比下降了80.71%，占比由 2013 年的 24.89%下降到 24.65%。取得借款收到的現(xiàn)金同比下降了15.22%，占比也由 2013 年的 97.31%下降到 80.81%。說明通過銀行借款籌資的比重

16、在下降，適當(dāng)增加了權(quán)益籌資的規(guī)模?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長14.56%，占現(xiàn)金總流出量由2013 年的 23.93%上升至27.19%，主要是因?yàn)橹Ц镀渌c籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金同比增長497.83%，占比由2013 年的 0.74 上升至 3.87%。.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額大于零，與 2011 年的極速下降， 這主要與公司的資金需求、借款的還款周期有關(guān)。通過與航空公司數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，2012 年航空公司的籌資需求激增， 而且籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量在多數(shù)年份為正數(shù)， 表明航空公司需要依靠外部投資，特別是從銀行獲取借款，以支持企業(yè)發(fā)展的態(tài)勢十分明顯。三家公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較單位：百萬元120001

17、000080007624年份6000海南航空40004713東方航空3698南方航空20000146201020112012-1072 20132014-20003) 現(xiàn)金流量表的總體評(píng)價(jià)總體上看， 公司的經(jīng)營活動(dòng)持續(xù)產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量，表明公司的發(fā)展態(tài)勢較好。但是，投資活動(dòng)中處置固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額與取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額同比增長幅度較大，而且投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量凈額同比下降38.32%，表明企業(yè)正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式， 轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 籌資活動(dòng)中支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金同比增長幅度較大，說明企業(yè)正在積極的籌備資金，壯大發(fā)展規(guī)模！從同行業(yè)的數(shù)據(jù)對(duì)比中可以看出，南方

18、航空的整體發(fā)展?fàn)顩r要好于其他兩家，即在整個(gè)行業(yè)中處于一個(gè)領(lǐng)先的地位！二、杜邦分析法所有者權(quán)益報(bào)酬率由2013 年的 10.29%下降至 2014 年的 3.83%。主要是由于公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都相比2013 年有所下降。說明企業(yè)在籌資、投資和資產(chǎn)營運(yùn)等各種經(jīng)營活動(dòng)的效率有所下降。銷售凈利率有所下降主要是因?yàn)殇N售成本過高，所以南航可以通過擴(kuò)大銷售收入，降低銷售費(fèi)用來提升銷售凈利率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降主要是由于非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加，流動(dòng)資產(chǎn)的增加說明南航的償債能力相比 2013 年有所提升，非流動(dòng)資產(chǎn)的增加則說明企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模逐漸擴(kuò)大，發(fā)展?jié)摿τ兴嵘?quán)益乘數(shù)相比 2013 年有所下降，說明企業(yè)的負(fù)債程度比較低，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿的作用比較弱，債權(quán)人的利益得到較大的保障?？偟脕碚f， 南方航空應(yīng)該提升公司籌資、投資和資產(chǎn)營運(yùn)等各種經(jīng)營活動(dòng)的效率，創(chuàng)造更好的效益。.南方航空公司2014 年杜邦財(cái)務(wù)分析體系圖單位：百萬元所有者權(quán)益報(bào)酬率3.83%總資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)1.38%2.78×銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.23%0.62凈利潤÷營業(yè)收入營業(yè)收入÷平均