公司制私募股權(quán)基金設(shè)立及稅收優(yōu)惠

1、公司制私募股權(quán)基金設(shè)立及稅收優(yōu)惠江蘇宏林律師事務(wù)所 王律師聯(lián)系電話公司制作為私募股權(quán)基金的一種重要形式，自美國(guó)研究與發(fā)展公司（ADR公司，世界上公認(rèn)的第一個(gè)私募股權(quán)基金）1946年誕生至今已有半個(gè)多世紀(jì)，公司制私募股權(quán)基金（PE）已經(jīng)成為除美國(guó)之外其他各國(guó)一種重要的基金模式。一、中國(guó)法律對(duì)PE的規(guī)制（1）主要法律依據(jù)：1、中華人民共和國(guó)公司法（2005年）2、外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定（2003年3月1日）3、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法（2006年3月1日）4、關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知（2007年2月15日）5、關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通

2、知(國(guó)稅發(fā)2000118號(hào))6、中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法（2）投資人門(mén)檻 創(chuàng)投暫行辦法在規(guī)定投資者人數(shù)不得超過(guò)200人（有限責(zé)任公司不得超過(guò)50人）的同時(shí)，還特別規(guī)定“”單個(gè)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資金額不得低于100萬(wàn)元，且需貨幣出資。創(chuàng)投管理規(guī)定也要求除必備投資者之外，其他投資者最低認(rèn)繳出資額不得低于100萬(wàn)美元。（3）資本門(mén)檻 創(chuàng)投暫行辦法規(guī)定實(shí)收資本不低于3000萬(wàn)元人民幣，或者首期實(shí)收資本不低于1000萬(wàn)元人民幣且全體投資者在注冊(cè)后的5年內(nèi)補(bǔ)足不低于3000萬(wàn)元人民幣實(shí)收資本。另，如擬注冊(cè)資本額超過(guò)3000萬(wàn)元，必須同時(shí)滿足公司法第26條或第81條之規(guī)定。（4）可以特別股權(quán)方式投資

3、 我國(guó)公司法原則上只允許發(fā)行普通股，但創(chuàng)投暫行辦法第15條規(guī)定：經(jīng)與被投資企業(yè)簽訂投資協(xié)議，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以股權(quán)和優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等準(zhǔn)股權(quán)方式對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行投資。（5）管理人激勵(lì)機(jī)制 創(chuàng)投暫行辦法第18條規(guī)定：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以從實(shí)現(xiàn)投資收益中提取一定比例作為對(duì)管理人員或管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)報(bào)酬，建立業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制。這為建立管理層激勵(lì)計(jì)劃提供了法律依據(jù)。（6）債權(quán)融資在我國(guó)，由于貸款通則規(guī)定貸款資金不得用作對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資，因而使得創(chuàng)業(yè)投資公司即使向銀行借到了貸款，也無(wú)法用作創(chuàng)業(yè)投資。創(chuàng)投暫行辦法第20條規(guī)定：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以在法律規(guī)定的范圍內(nèi)通過(guò)債權(quán)融資方式增強(qiáng)投資能力。二、內(nèi)外資設(shè)立創(chuàng)投

4、比較內(nèi)資公司型PE外資公司型PE設(shè)立方式備案制審批制審批部門(mén)國(guó)家：發(fā)改委省級(jí)：同級(jí)人民政府確定審批：省級(jí)外經(jīng)貿(mào)主管部門(mén)報(bào)送：對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部注冊(cè)則本實(shí)收資本不低于3000萬(wàn)元人民幣，或者首期實(shí)收資本不低于1000萬(wàn)元人民幣且全體投資者在注冊(cè)后的5年內(nèi)補(bǔ)足不低于3000萬(wàn)元人民幣實(shí)收資本創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資者認(rèn)繳資本總額的最低限額為500萬(wàn)元。出資期限根據(jù)公司法執(zhí)行。除必備投資者外，其他每個(gè)投資者最低認(rèn)繳出資額不低于100萬(wàn)美元。投資門(mén)檻單個(gè)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資額不得低于100萬(wàn)元必備投資者：不低于投資者認(rèn)繳出資總額及實(shí)際出資總額的30%；其他每個(gè)投資者最低認(rèn)繳出資額不低于100萬(wàn)美元。出資

5、形式人民幣外國(guó)投資者以可自由兌換的貨幣出資，中國(guó)投資者以人民幣出資投資人數(shù)有限責(zé)任：不超過(guò)50人股份公司：不超過(guò)200人投資者人數(shù)在2人以上50人以下，至少擁有一個(gè)必備投資者管理人員有至少3名具備2年以上的創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員承擔(dān)投資管理責(zé)任應(yīng)有3名以上具備創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員管 理 方無(wú)在申請(qǐng)前三年其管理的資本累計(jì)不低于1億美元，且其中至少5000萬(wàn)美元已經(jīng)用于進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資。在必備投資者為中國(guó)投資者的情形下，本款業(yè)績(jī)要求為：在申請(qǐng)前三年其管理的資本累計(jì)不低于1億元人民幣，且其中至少5000萬(wàn)元人民幣已經(jīng)用于進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資）；擁有3名以上具有3年以上創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)管

6、理人員；投資方向向處于創(chuàng)建或重建過(guò)程中的成長(zhǎng)型企業(yè)（不含已在公開(kāi)市場(chǎng)上市的企業(yè)）進(jìn)行股權(quán)投資。不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)向未上市高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資管理部門(mén)監(jiān)管應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)向管理部門(mén)提交經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告與業(yè)務(wù)報(bào)告，并及時(shí)報(bào)告投資運(yùn)作過(guò)程中的重大事件。 管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，進(jìn)行年度檢查創(chuàng)投企業(yè)還應(yīng)在每年3月份將上一年度的資金籌集和使用情況報(bào)審批機(jī)構(gòu)備案。 審批機(jī)構(gòu)在接到該備案材料起5個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)出具備案登記證明。該備案登記證明將作為創(chuàng)投企業(yè)參加聯(lián)合年檢的必備材料之一。三、稅收優(yōu)惠創(chuàng)投企業(yè)作為一個(gè)法人企業(yè)，需繳納企業(yè)所得稅，當(dāng)公司以

7、分紅的形式將收益分配給股東時(shí)，股東作為自然人或法人需繳納所得稅。針對(duì)創(chuàng)投企業(yè)存在的雙重征稅問(wèn)題，財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局于2007年2月15日發(fā)布關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知（財(cái)稅200731號(hào)）給予該類企業(yè)一定的稅收優(yōu)惠措施。創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上(含2年)，可以享受下列收稅優(yōu)惠：（一）應(yīng)納稅所得額抵扣制度創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上(含2年)，可按其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。但須滿足下列條件：(1)經(jīng)營(yíng)范圍符合創(chuàng)投暫行辦法規(guī)定，且工商登記為“創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司”、“

8、創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司”等專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。在2005年11月15日創(chuàng)投暫行辦法發(fā)布前完成工商登記的，可保留原有工商登記名稱，但經(jīng)營(yíng)范圍須符合創(chuàng)投暫行辦法規(guī)定(2)遵照創(chuàng)投暫行辦法規(guī)定的條件和程序完成備案程序，經(jīng)備案管理部門(mén)核實(shí)，投資運(yùn)作符合創(chuàng)投暫行辦法有關(guān)規(guī)定。(3)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資的中小高新技術(shù)企業(yè)職工人數(shù)不超過(guò)500人，年銷售額不超過(guò)2億元，資產(chǎn)總額不超過(guò)2億元。(4)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)申請(qǐng)投資抵扣應(yīng)納稅所得額時(shí)，所投資的中小高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)年用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)須占本企業(yè)銷售額的5以上(含5)，技術(shù)性收入與高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入的合計(jì)須占本企業(yè)當(dāng)年總收入的60以上(含60)。 （二）

9、應(yīng)納稅所得額可逐年抵扣制度 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按通知的規(guī)定計(jì)算的應(yīng)納稅所得額抵扣額，符合抵扣條件并在當(dāng)年不足抵扣的，可在以后納稅年度逐年延續(xù)抵扣。（三）所得稅不重復(fù)計(jì)征 （1）凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外，其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。企業(yè)的股權(quán)投資所得是指企業(yè)通過(guò)股權(quán)投資從被投資企業(yè)所得稅后累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積金中分配取得股息性質(zhì)的投資收益。 （2）關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資及轉(zhuǎn)讓所得和損失的所得稅，應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。但企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清

10、算處置股權(quán)投資而發(fā)生的股權(quán)投資損失，可以在稅前扣除，但每一納稅年度扣除的股權(quán)投資損失，不得超過(guò)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的股權(quán)投資收益和投資轉(zhuǎn)讓所得，超過(guò)部分可無(wú)限期向以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)扣除。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。（四）股息和紅利無(wú)須納稅制度創(chuàng)業(yè)企業(yè)從所投資企業(yè)分得的股息及紅利收益均被視為稅后收益而無(wú)需繳稅。（企業(yè)所得稅法第26條）例：A企業(yè)是注冊(cè)資金為3億元的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，其2000年2月1日向B企業(yè)（中小高新企業(yè)）投資2億元。那么2002年2月1日之后，A企業(yè)可以抵扣的應(yīng)稅所得額為2億元*70%=1.4億元。如果投入B企業(yè)的2億元中的1億元全部虧損，另外1億元三年后通過(guò)B企業(yè)上市順利退出，獲得的資本利得2.4億元，股息紅利為6000萬(wàn)元。假設(shè)基金管理費(fèi)用一年是2.5%，三年的管理費(fèi)用為3億元*2.5%*3年