我國(guó)證券投資發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)

1、證券投資的發(fā)展歷程證券投資的發(fā)展歷程及趨勢(shì)及趨勢(shì) 目錄目錄 1.我國(guó)證券基金市場(chǎng)的發(fā)展歷程我國(guó)證券基金市場(chǎng)的發(fā)展歷程3.我國(guó)證券投資基金發(fā)展中存在的問(wèn)題我國(guó)證券投資基金發(fā)展中存在的問(wèn)題2.我國(guó)證券投資的發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)證券投資的發(fā)展現(xiàn)狀4.我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)策及趨勢(shì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)策及趨勢(shì)( (一一)1991199)19911997 7年：在摸索中緩慢起步年：在摸索中緩慢起步 1.1.19911991年隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的起步，我國(guó)基金業(yè)也開始萌芽。年隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的起步，我國(guó)基金業(yè)也開始萌芽。 2.1991 2.1991年年7 7月，珠信基金宣告成立，與同年月，珠信基金宣告成立，與同年10

2、10月發(fā)行的武漢證月發(fā)行的武漢證券投資基金和深圳南山風(fēng)險(xiǎn)投資基金一起成為第一批投資基券投資基金和深圳南山風(fēng)險(xiǎn)投資基金一起成為第一批投資基金。金。 3. 3.截至截至19971997年年底，我國(guó)共設(shè)立各類投資基金年年底，我國(guó)共設(shè)立各類投資基金7 75 5只，全部為只，全部為封閉式基金，通常稱為封閉式基金，通常稱為“老基金老基金”，募集資金共計(jì)，募集資金共計(jì)7676億元。億元。 總體而言，這一時(shí)期的基金業(yè)處于摸索起步階段，基金總體而言，這一時(shí)期的基金業(yè)處于摸索起步階段，基金公司少，資金規(guī)模小，運(yùn)作不規(guī)范，相關(guān)的政策法規(guī)尚未健公司少，資金規(guī)模小，運(yùn)作不規(guī)范，相關(guān)的政策法規(guī)尚未健全，基金資產(chǎn)缺乏應(yīng)有的

3、流動(dòng)性，整體發(fā)展緩慢。全，基金資產(chǎn)缺乏應(yīng)有的流動(dòng)性，整體發(fā)展緩慢。( (二二)19972002)19972002年：在規(guī)范中有序發(fā)展年：在規(guī)范中有序發(fā)展 1.1997年11月證券投資基金管理暫行辦法頒布，對(duì)發(fā)展初期散亂的基金審批設(shè)立體制進(jìn)行了立法規(guī)范，明確了我國(guó)基金業(yè)以證券投資基金為主導(dǎo)方向，基金業(yè)從此步入規(guī)范發(fā)展時(shí)期。 2.1998年3月，南方基金公司成立，成為第一家規(guī)范運(yùn)作的基金公司，其發(fā)起設(shè)立的封閉式基金開元拉開了我國(guó)證券投資基金規(guī)范發(fā)展的序幕。 3.1999年，我國(guó)對(duì)原有投資基金進(jìn)行了清理和規(guī)范，經(jīng)過(guò)一系列的基金合并和資產(chǎn)重組，完成了基金的擴(kuò)募和續(xù)期，最終實(shí)現(xiàn)了新老基金的歷史過(guò)渡。在這

4、一階段，基金市場(chǎng)仍以封閉式基金為絕對(duì)主導(dǎo)，并在1998和1999年迎來(lái)了封閉式基金發(fā)展的黃金時(shí)代。 4.但2000年后，封閉式基金上市即跌破發(fā)行價(jià)的問(wèn)題凸顯，高折價(jià)交易最終使得封閉式基金從發(fā)行到市場(chǎng)交易陷入低迷。2002年9月，已募集成立并掛牌上市的封閉式基金達(dá)54只，籌資總額為807億元。其后，封閉式基金的發(fā)行全面停止。 ( (三三)2002)2002年開始至今：在創(chuàng)新中快年開始至今：在創(chuàng)新中快速擴(kuò)張速擴(kuò)張 1.2001年9月，華安創(chuàng)新證券投資基金正式設(shè)立，成為我國(guó)第一只開放式基金。 2.2002年以來(lái)，伴隨著創(chuàng)新步伐的加快，我國(guó)基金市場(chǎng)進(jìn)入了快速發(fā)展階段，先后推出了債券型基金、指數(shù)基金、系

5、列基金、貨幣市場(chǎng)基金、保本型基金、LOF、ETF、紅利基金、生命周期基金、復(fù)制基金、QDII基金等創(chuàng)新基金。我國(guó)基金業(yè)開始了資產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)全方位的快速發(fā)展，取得了令人矚目的成就，成為我國(guó)證券市場(chǎng)中不可忽略的重要力量，在我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展中起到越來(lái)越重要的影響作用。 3.2007年7月，封閉式基金引入結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，推出了創(chuàng)新型封閉式基金，探索了我國(guó)封閉式基金重新崛起的一條新路，并拓寬了我國(guó)基金產(chǎn)品的創(chuàng)新空間。二二. .發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展現(xiàn)狀 我國(guó)投資基金逐步壯大和成熟，形成了相對(duì)完善的運(yùn)我國(guó)投資基金逐步壯大和成熟，形成了相對(duì)完善的運(yùn)作與監(jiān)管體系。投資基金已經(jīng)成為大投資者重要的投資作與監(jiān)管體系。投資基

6、金已經(jīng)成為大投資者重要的投資工工具和證券市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資力量，成為穩(wěn)定證券市具和證券市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資力量，成為穩(wěn)定證券市場(chǎng)的生力軍?；鹚珜?dǎo)的價(jià)值投資理念越來(lái)越被市場(chǎng)場(chǎng)的生力軍?；鹚珜?dǎo)的價(jià)值投資理念越來(lái)越被市場(chǎng)認(rèn)同和接受，對(duì)證券市場(chǎng)的影響日益擴(kuò)大。認(rèn)同和接受，對(duì)證券市場(chǎng)的影響日益擴(kuò)大。 （一）實(shí)現(xiàn)了三大跨越。實(shí)現(xiàn)了從封閉式到開放式、資本市場(chǎng)到貨（一）實(shí)現(xiàn)了三大跨越。實(shí)現(xiàn)了從封閉式到開放式、資本市場(chǎng)到貨幣市場(chǎng)、從內(nèi)資管理公司到合資管理公司的跨越，走過(guò)了發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)攀袌?chǎng)、從內(nèi)資管理公司到合資管理公司的跨越，走過(guò)了發(fā)達(dá)國(guó)家兒十年才走過(guò)的路。兒十年才走過(guò)的路。 （二）監(jiān)管法律體系初步完善。（二

7、）監(jiān)管法律體系初步完善。1997 年年11 月月 證券投資基金管理證券投資基金管理暫行辦法暫行辦法 、1998 年年12 月月 證券法證券法 、2001 年年4 月月 信托法信托法 相繼出臺(tái)，加上相繼出臺(tái)，加上2004 年年6 月月 基金法基金法 的正式生效和的正式生效和 證券投資證券投資基金信息披露管理辦法基金信息披露管理辦法 、 證券投資基金運(yùn)作管理辦法證券投資基金運(yùn)作管理辦法 、 證券投資基金銷售管理辦法證券投資基金銷售管理辦法 、 證券投資基金管理公司管理證券投資基金管理公司管理辦法辦法 、 證券投資基金管理公司高級(jí)管理人員任職管理辦法證券投資基金管理公司高級(jí)管理人員任職管理辦法 以及

8、以及 證券投資基金托管資格管理辦法證券投資基金托管資格管理辦法 六個(gè)配套法規(guī)出臺(tái)，主六個(gè)配套法規(guī)出臺(tái)，主要監(jiān)管框架得以基本確立，也使中國(guó)基金業(yè)得以確立專屬的法律地要監(jiān)管框架得以基本確立，也使中國(guó)基金業(yè)得以確立專屬的法律地位，基金各方當(dāng)事人之間基本的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系及其各自的職責(zé)得位，基金各方當(dāng)事人之間基本的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系及其各自的職責(zé)得到法律的界定和規(guī)范。到法律的界定和規(guī)范。（三）行業(yè)創(chuàng)新意識(shí)增強(qiáng)。我國(guó)投資基金在市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，（三）行業(yè)創(chuàng)新意識(shí)增強(qiáng)。我國(guó)投資基金在市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，創(chuàng)新也十分活躍，基金新品種不斷涌現(xiàn)。在原有基金品種如成長(zhǎng)型、創(chuàng)新也十分活躍，基金新品種不斷涌現(xiàn)。在原有基金品

9、種如成長(zhǎng)型、平衡型、優(yōu)化指數(shù)型、成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型、動(dòng)態(tài)平衡、行業(yè)成長(zhǎng)、資平衡型、優(yōu)化指數(shù)型、成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型、動(dòng)態(tài)平衡、行業(yè)成長(zhǎng)、資產(chǎn)重組等的基礎(chǔ)上，債券基金、指數(shù)基金、貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)運(yùn)而生，產(chǎn)重組等的基礎(chǔ)上，債券基金、指數(shù)基金、貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)運(yùn)而生，2004 年又推出銀行保本基金以及年又推出銀行保本基金以及LOF 、ETF 。另外，在銷售方式、。另外，在銷售方式、費(fèi)用結(jié)構(gòu)等方面，也推出了不少創(chuàng)新舉措。便捷的基金銷售渠道初費(fèi)用結(jié)構(gòu)等方面，也推出了不少創(chuàng)新舉措。便捷的基金銷售渠道初步建立。步建立。 （四）市場(chǎng)化良性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境初步形成。（四）市場(chǎng)化良性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境初步形成。2001 年年5 月月25 日，中

10、國(guó)證日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布監(jiān)會(huì)發(fā)布 關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司若干問(wèn)題的通知關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司若干問(wèn)題的通知 ，放寬，放寬基金管理公司發(fā)起人范圍，推行基金管理公司發(fā)起人范圍，推行“好人舉手好人舉手”制度，一大批新基金制度，一大批新基金公司成立或獲準(zhǔn)籌建。公司成立或獲準(zhǔn)籌建。2002 年年7 月月1 日，日， 外資參股基金管理公外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則司設(shè)立規(guī)則 正式施行。正式施行。2003 年年1 月月12 日，國(guó)內(nèi)首家中外合資基日，國(guó)內(nèi)首家中外合資基金管理公司金管理公司 招商基金管理有限公司在深圳開業(yè)。合資基金公司招商基金管理有限公司在深圳開業(yè)。合資基金公司的設(shè)立和進(jìn)一步增多，給國(guó)內(nèi)的基

11、金業(yè)帶來(lái)了全新的理念。的設(shè)立和進(jìn)一步增多，給國(guó)內(nèi)的基金業(yè)帶來(lái)了全新的理念。（五）基金公司投資理念趨于成熟，投資運(yùn)作（五）基金公司投資理念趨于成熟，投資運(yùn)作水平不斷提高。隨著我國(guó)股市白水平不斷提高。隨著我國(guó)股市白2001 年年6 月以月以來(lái)的大幅下跌和管理當(dāng)局對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管力來(lái)的大幅下跌和管理當(dāng)局對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管力度的加大，基金的投資理念和風(fēng)格發(fā)生明顯轉(zhuǎn)度的加大，基金的投資理念和風(fēng)格發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，價(jià)值投資、組合投資、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、變，價(jià)值投資、組合投資、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、注重風(fēng)險(xiǎn)控制的投資理念和投資策略己經(jīng)普遍注重風(fēng)險(xiǎn)控制的投資理念和投資策略己經(jīng)普遍形成。形成。1.基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。4.基民的投資意識(shí)有待提高。5