證券關(guān)于國內(nèi)證券公司風控運作情況調(diào)研報告范本

1、#證券關(guān)于國證券公司風險管理工作的調(diào)研報告為進一步提高我司風險管理工作水平，了解業(yè)風險管理部門部組織結(jié)構(gòu)、崗 位設(shè)置和人員配置情況，提升風險管理工作的廣度和深度，6月1日至6月28 日，公司風控籌建人員通過溝通、QQ聯(lián)系的方式先后問詢了解、華泰、國信、 湘財、國泰君安、西南、招商、國元、民族、紅塔、東興、建投等近20家券商 風控情況，同時根據(jù)了解溝通情況于6月25日至6月28日先后赴和對照證券、 ¥¥證券和明證券三家證券公司風險管理方面的做法和經(jīng)驗進行了實地調(diào)研?，F(xiàn) 將我們國證券公司的一些風險管理工作的做法及三家券商現(xiàn)場調(diào)研情況匯報如 下：一、國證券公司風險管理基本情況（一

2、）總體情況風險管理能力是證券公司的核心競爭能力，證券公司是從事經(jīng)營金融的特殊 企業(yè)，有政策上的風險、信用風險、利率風險、匯率風險、法律風險，所面臨的 風險很多。目前，成熟券商大都已成立風管部，建立了全方位、覆蓋各項業(yè)務流 程和管理環(huán)節(jié)的風險管理體系。樣本一：取樣35家國券商，約有60%設(shè)立獨立的風險管理部。合規(guī)部門與風控部門架構(gòu)設(shè)置現(xiàn)狀 35家券商合并、分設(shè)總體情況分設(shè)券商合并券商國部分券商風險、合規(guī)部門設(shè)置情況序號券商名稱部門設(shè)置風險部人員合規(guī)部人員并立人數(shù)營業(yè)部家數(shù)1分2817542廣發(fā)分12181993國信分2313694招商分1415865興業(yè)分1016606國泰君安分17161807

3、建設(shè)分10111258安信分14131149宏源分1198010國元分14107611分10125912西部分13115813光大分121610714長江分10159415民族分695016銀河分61921917長城分10103518太平洋分482819萬聯(lián)分342620國金分14102221銀泰分541122華泰并1515023海通并3015024方正并149125華安并107726東北擬分127027國海并115528浙商并105429東吳并145130并104531西南擬分84132國聯(lián)并63833華龍并63434華鑫并62135同信并417小計風合分設(shè)21占比60. 00%風合合并14

4、40. 00%_ 總計_35樣本二：取樣16家上市證券公司，有75%設(shè)立獨立的風險管理部:（1）組織架構(gòu)：十六家上市證券公司（注：首創(chuàng)證券借殼前鋒未列入）中，僅東北、國金、 華泰、東吳等四家合規(guī)與風控未分開設(shè)立一級部門，而是設(shè)立統(tǒng)一的合規(guī)風控部 門，其余十二家均分設(shè)風險管理、合規(guī)管理以及部門（注：西南證券正在分設(shè)）, 占比75% o（2）人員配備：各家公司在風險管理方面的人員配備均不少于10人。（3）職能定位：首先，各家公司均規(guī)定了風險管理部門進行風險評估的職能，多數(shù)需要進行 定量分析與評估。其次，部分規(guī)模較大及風險管理較全面的公司，還將擬訂公司 風險管理政策和策略的職責賦予風險管理部門，例如

5、招商、廣發(fā)、等。第三，規(guī) 模較大、投行項目較多的公司均在風險管理部門設(shè)置了專門的投行業(yè)務風險管理 機構(gòu)，如宏源、海通在公開信息中均反映在風險管理部門設(shè)置了投行核機構(gòu)略 有不同，其他券商也提到風險管理覆蓋公司各業(yè)務條線。第四，對于業(yè)務監(jiān)控， 各家做法不一，單獨設(shè)立風險管理部門的公司中，個別將業(yè)務的監(jiān)控作為合規(guī)監(jiān) 測的一部分歸口合規(guī)部門負責，而風險管理部門主要側(cè)重于市場風險、信用風險 的管理，例如廣發(fā)。（二）風險管理組織體系結(jié)構(gòu)各主要券商經(jīng)營層面都設(shè)有風險管理委員會，風險管理部作為委員會下設(shè)的 辦事機構(gòu)，各業(yè)務層面設(shè)有風控聯(lián)系人。國信證券的風險管理組織結(jié)構(gòu)劃分為四個層面，即董事會層面設(shè)立風險管理

6、委員會，經(jīng)營層面設(shè)立了風險控制委員會，部門層面設(shè)立了風險監(jiān)管總部。證券的風險管理組織結(jié)構(gòu)劃分為四個層面，即董事會層面設(shè)立風險控制委員 會，經(jīng)營層面設(shè)立了風險管理委員會（六大專業(yè)委員會之一），部門層面設(shè)立了 風險管理總部，在業(yè)務層面設(shè)有風險控制崗位（風險聯(lián)絡員）。（三）風險管理部門的崗位設(shè)置及人員配備（以證券為例）證券設(shè)立風險控制部，由公司副總裁（首席風險官）分管。風險控制工作資 源配置按照公司主要業(yè)務線的分布情況展開，主要側(cè)重于投資銀行、自營、固定 收益、資產(chǎn)管理等能給公司帶來主要利潤的業(yè)務。風險管理團隊有28名成員組 成，人員知識結(jié)構(gòu)以財務、經(jīng)濟、數(shù)學、金融工程為主。其中，投資銀行業(yè)務項 目

7、跟蹤審核8人、經(jīng)紀業(yè)務監(jiān)控3人、自營業(yè)務監(jiān)控4人、債券等固定收益業(yè)務 監(jiān)控3人，客戶資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)控4人，數(shù)量模型和IT支持3人，另外配備報 告秘書1人。證券部門設(shè)置崗位 風險控制部行政負為人證券通過介入各業(yè)務線，對投行、投資和經(jīng)紀等主要業(yè)務進行風險控制。投資業(yè)務方面，風險控制部的投資監(jiān)控人員在投資業(yè)務部門有獨立辦公場 所，每日交易時間直接在投資業(yè)務部門對股票及衍生產(chǎn)品交易和套保交易的投資 決策、資金、賬戶、清算、交易等環(huán)節(jié)進行現(xiàn)場監(jiān)控。每個交易日結(jié)束后的交易 活動、證券持倉、盈虧狀況、風險狀況等統(tǒng)計工作通過“恒泰投資風險管理系統(tǒng)” 自動生成日報報送分管副總裁和交易及衍生產(chǎn)品部負責人。每周的周

8、報除反映交 易及盈虧統(tǒng)計外還對自營業(yè)務市場風險、流動性風險、政策法規(guī)風險等進行分析, 對行業(yè)配置、收益來源、投資績效進行測算和評價。通過上述報告程序一方面確 保自營業(yè)務各項風險指標符合監(jiān)管指標的要求并控制在公司承受圍，另一方面?zhèn)?重于為業(yè)務運作部門提供分析、服務和參考。投資銀行業(yè)務方面，由于證券在高端投行方面具有絕對優(yōu)勢。一是公司投資 銀行業(yè)務部門在進行承銷業(yè)務前，應對證券發(fā)行人財務水平、資信水平及發(fā)行人 相關(guān)高管的資信水平進行核查與評估，綜合判斷發(fā)行人的信用風險。風險控制部 對投行業(yè)務風險作為重點工作，從立項就開始介入，投行業(yè)務風險控制人員可隨 時赴項目現(xiàn)場進行核查。項目文件制作結(jié)束后由風險

9、控制部出具項目核報告給核 委員，核報告需充分揭示投行項目的法律、合規(guī)、市場等風險。二是公司投資銀 行業(yè)務承銷新股、新債時應對詢價對象信用風險狀況進行監(jiān)測。公司投資銀行業(yè) 務部門通過對大額認購進行重點監(jiān)控等手段，防詢價對象違約風險。三是公司投 資銀行業(yè)務部門在進行包銷新股、新債時所包銷的額度必須符合公司的規(guī)定。經(jīng)紀業(yè)務方面，風險控制部配備風險監(jiān)控員通過風險實時監(jiān)控系統(tǒng)對證券營 業(yè)部資金劃轉(zhuǎn)、證券轉(zhuǎn)移、交易活動進行監(jiān)控，異常資金流轉(zhuǎn)、異常證券轉(zhuǎn)移、 異常交易及違規(guī)行為由監(jiān)控系統(tǒng)實時預警揭示。風險控制部發(fā)現(xiàn)的異常情況及時 通過各證券營業(yè)部聯(lián)系人進行現(xiàn)場查證核實，并將查詢結(jié)果反饋給風險控制部。二、三家

10、證券公司現(xiàn)場調(diào)研的情況（一）興業(yè)證券1、組織架構(gòu)興業(yè)證券的風險管理組織結(jié)構(gòu)劃分為四個層面，即董事會層面設(shè)立風險控制 委員會，經(jīng)營層面設(shè)立了合規(guī)與風險管理委員會，部門層面設(shè)立了風險管理部， 在業(yè)務層面設(shè)有風險控制崗位（風險聯(lián)絡員）。2、制度體系興業(yè)風險管理制度分為三個層級，第一層級為風險管理基本制度；第二層級 為信用風險、市場風險、操作風險和流動性風險管理規(guī)定以及凈資本監(jiān)控、壓力 測試等規(guī)定；第三層級別為各業(yè)務部門的風控管理細則。3、部門崗位架構(gòu)報價回購等新業(yè)務t投資銀行業(yè)務t、<融資融券業(yè)務t= <資產(chǎn)管理業(yè)務t< 囿宓收建目言<£分(直至箱三-晶：4、風險管

11、理工作風險管理工作可概括為：一個會議（風控會）、一套系統(tǒng)（全面風險管理系 統(tǒng)）、一份報告（風險管理報告）。具體來說：（1）按照公司授權(quán)要求召開公司風控會；（2）購買的控矩陣知識庫即在控系統(tǒng)基礎(chǔ)上，建立全面風險管理系統(tǒng)，借 鑒合規(guī)點，建立健全風險點庫，通過對風險點及流程的管理，全面掌控公司風險, 并將風險點在控部門之間共享；（3）通過恒生全面風險系統(tǒng)建立對市場風險、流動性風險、信用風險和操 作風險的量化管理，以量化方式科學管理公司各項風險，展現(xiàn)形式大致如下:鳳心吏（不安全內(nèi)支和即63%）怨微*生«*可弟發(fā)生很失 率BitW 技程度控盤止簟tkfi«a擊任人»

12、1;«n 而無，不 地）協(xié)調(diào)部門的反 止成（如£不 地）644蟠等破方法：商、在高，中、次皖I(lǐng)K.臉在搟幽方在：«.這高、中、次帳低（L欹：低，S-10X :次低，LS魏:：中，3哼瞅：次高，50次以上：S ）臉讓啦吸生踝定物方發(fā);氐次得、軋班能,悵（伊力萬元：懾，301S萬元：狀悵，18-28萬元：中，261以歷元：西高，10麗元以上：離）R段發(fā)生Hi&lE改率劃分方法：離.次氐中、次任、悵C2CW以下：詆，2OP族：次低，QOH：中，吩8強：次知的以t：支）陪V十b按程度£份方張：修、竣信.中.我眼f（細1以下：g.M-401：段弱，50&q

13、uot;中，M匈：校的8圖以上：連）我行旨正：無壬井防我行中、拖行中野、完成晦城的6是否根訐做舊痂J： 3否（4）使用恒生控平臺，查看每日的風險監(jiān)控及風險點分布情況。（5）通過日報、月報、季報、半年報、年報等方式及時報告和跟蹤對公司 風險事項的管理情況。5、風控考核興業(yè)證券對總部業(yè)務部門行使控考核，占業(yè)務部門20%的權(quán)重，由合規(guī)、風 控和稽核部門共同行使，合規(guī)部牽頭匯總控各部門的考核情況。（二）廣發(fā)證券1、組織架構(gòu)廣發(fā)證券的風險管理組織結(jié)構(gòu)劃分為四個層面，即董事會層面設(shè)立風險管理 委員會，經(jīng)營層面設(shè)立了公司層面的風險控制委員會（公司經(jīng)營管理層級四大委 員會之一，其它為資產(chǎn)負債配比委員會、創(chuàng)新委

14、員會、投行業(yè)務委員會），部門 層面設(shè)立了風險管理部，在業(yè)務層面設(shè)有風險控制崗位（風險聯(lián)絡員）。公司總經(jīng)理為風險控制委員會的常設(shè)成員和委員會主任，有一票否決權(quán)，其 他常設(shè)委員有：副總經(jīng)理、財務總監(jiān)、合規(guī)總監(jiān)、風險管理部門負責人、財務部 門負責人、合規(guī)部門負責人和發(fā)展研究中心負責人。根據(jù)實際需要，風險控制委 員會由投資業(yè)務風險控制委員會、投行業(yè)務風險控制委員會、創(chuàng)新業(yè)務風險控制 委員會和信用風險控制委員會等組成，各專業(yè)委員會委員在上述委員基礎(chǔ)上增加 主辦部門負責人或項目負責人等。以市場風險為例，廣發(fā)證券投資業(yè)務市場風險管理組織架構(gòu)：A.在公司董事會確定的風險戰(zhàn)略和授權(quán)政策圍，公司經(jīng)營班子負責公 司

15、市場風險限額的確定，具體由風險控制委員會審議并監(jiān)督實施。B.投資業(yè)務單位負責人為各自業(yè)務的風險管理第一責任人，下設(shè)風控 組織進行日常的前臺風險管理。C.風險管理部就公司投資業(yè)務市場風險敞口和限額使用情況與投資業(yè) 務單位保持持續(xù)溝通，檢查投資業(yè)務單位部使用的定價模型、評估系統(tǒng)以及其它 風險管理技術(shù)，監(jiān)控投資業(yè)務單位市場風險限額管理的實施情況，向公司風險控 制委員會提出意見和建議。2、制度體系廣發(fā)風險管理制度分為四個層級，第一層級為風險管理基本制度；第二層級 為信用風險、市場風險、操作風險和流動性風險管理規(guī)定以及凈資本監(jiān)控、壓力 測試等規(guī)定；第三層級別為各業(yè)務部門的風控管理細則；第四層級為風控指引

16、和 流程性規(guī)定。3、有一套較為成熟的風險管理系統(tǒng)通過自主建設(shè)和外購（恒泰投資風險系統(tǒng)）相結(jié)合的方式，廣發(fā)證券建立 了一套有效的投資組合風險管理系統(tǒng)，包含組合管理、風險管理、績效評估、凈 資本動態(tài)管理、風險報告等功能，為市場風險管理提供了良好的技術(shù)支持平臺， 逐步形成了覆蓋多業(yè)務、多流程的全面風險管理系統(tǒng)。4.各業(yè)務實現(xiàn)全面風險管理廣發(fā)證券是業(yè)較早推行全面風險管理戰(zhàn)略的券商。廣發(fā)證券把包含市場 風險、信用風險、流動性風險、操作風險等各種風險的所有業(yè)務、部門和人員納 入到統(tǒng)一的風險管理體系中，并滲透到事前、事中以及事后的各個階段和環(huán)節(jié)。在市場風險管理方面，廣發(fā)證券對投資業(yè)務建立了 一套系統(tǒng)的風險限

17、額 體系，主要包括規(guī)模限額、止損限額、流動性限額、敏感度限額、風險價值限額, 通過科學設(shè)定風險限額、逐級授權(quán)、前端控制、風險監(jiān)控限額執(zhí)行情況、評估限 額設(shè)計的科學性等措施來管理市場風險，避免重大投資損失的發(fā)生。在量化市場 風險方面，將VAR、GREEKS、壓力測試作為主要的度量風險的指標。在信用風險管理方面，廣發(fā)證券借助信用評級手段，從投資品種、發(fā)行 主體和交易對手三個層面考量不同信用等級投資品種的信用風險；風險監(jiān)督和控 制包括對各投資品種、交易對手的分類分級授權(quán)管理以及對持倉投資品信用事件 的日常監(jiān)控。廣發(fā)證券還規(guī)定，所有超過交易額度授權(quán)的業(yè)務均需上報風險管理 部審核，并上報上一級授權(quán)組織審

18、批，風險管理部對投資品種的交易價格、交易 方式、清算速度、結(jié)算方式、對手方信用等級等方面進行審核，提示交易風險。在操作風險管理方面，廣發(fā)證券采取積極的操作風險管理策略，風險管 理部聯(lián)合相關(guān)部門適時監(jiān)控公司自營業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務、投行業(yè)務的操作風險 狀況，并對各個業(yè)務領(lǐng)域的操作風險進行關(guān)鍵風險點的識別，并形成了各項業(yè)務的風險管理手冊。廣發(fā)證券實行各級業(yè)務主管對其所轄業(yè)務中的風險事件負責 制，并保障職能部門與前線業(yè)務部門的相對獨立性。在運用量化管理方法的同時, 廣發(fā)證券重視定性管理方法，尤其對難以量化的風險，通過清晰的部和外部授權(quán) 以及嚴格的操作控制程序，減少技術(shù)和人為原因造成的風險，提高風險管理

19、的效 率。流動性風險管理方面，廣發(fā)證券設(shè)立專人通過動態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)對流動性風 險指標進行監(jiān)控，每日編制提交風控指標動態(tài)監(jiān)控日志，每月編制提交風控指標 動態(tài)監(jiān)控月報，初步建立了敏感性分析和壓力測試機制，由部門定期主導或應業(yè) 務部門業(yè)務需求不定期進行相關(guān)的敏感性分析和壓力測試?！緦嵗炞C】2008年A股市場出現(xiàn)了單邊大幅下跌走勢，全年跌幅高達65%, 廣發(fā)證券成功通過金融危機的考驗。依靠暢通的風險溝通報告機制，廣發(fā)證券理 順自營投資部門定位、明確各自營部門的投資圍，針對不同類別證券投資的特點 制定細化風險限額，較好的控制了自營投資的市場風險和信用風險，其有效性在 2009年得到實際驗證。2010年，在

20、由中國證券市場研究設(shè)計中心（SEEC）等機構(gòu)聯(lián)合主辦的大型 網(wǎng)絡評選活動中，廣發(fā)證券榮獲“最佳風險管理券商”，業(yè)獲此殊榮的券商僅有 3家。5.主要業(yè)務風控管理經(jīng)驗介紹業(yè)務類別各業(yè)務風險管理固定收益總體投資金額要管住，規(guī)模要管住，事前放大倍數(shù)要管住（廣發(fā)200 億規(guī)模，只允許放大L 5倍），大額交易要審批；場外市場要規(guī)化管 理，部門印章要管好（代持和養(yǎng)券要注意；7天不簽協(xié)議，7天以上 要有協(xié)議），每個投資要先錄入恒泰系統(tǒng)流程進行審批，要有交易對 手方信用評級（一年做一次），久期要控制（3-5年），原則投資AA 級，AA-以下要控制。代銷金融產(chǎn)品代銷產(chǎn)品的評審委員會要評估，經(jīng)紀部要進行盡職調(diào)查，尤

21、其是信托和銀行創(chuàng)新產(chǎn)品等要由風控部進行評估，主要從資本實力、過往業(yè)績、投資經(jīng)理基本情況、金融產(chǎn)品投資策略等進行評估自營對自營規(guī)模和限額進行風險管理融券的股指期貨套保對對沖組合的策略進行風險評估創(chuàng)新業(yè)務要出具專門的風控方案，相關(guān)的風控措施要安排投行核出具項目風險評估報告，從發(fā)行主體信用情況、材料規(guī)性、財務、法律和募集資金投向等進行分析；承銷限額包多少量由風控部審定資產(chǎn)管理集合性資產(chǎn)管理和創(chuàng)新的定向資產(chǎn)管理要進行事前風險評估，對風險產(chǎn)品的設(shè)計進行策咯評估投資績效主要是事前對其策略進行評估，投資過程進行優(yōu)化策咯評估，定期進行策略的風險績效評估，主要是通過matlab軟件進行風險計算年度投資資產(chǎn)配置資

22、產(chǎn)配置委員會協(xié)助財務部進行負債限額的商定6.主要業(yè)務的限額數(shù)值業(yè)務品種風險限額資產(chǎn)管理（-）權(quán)益類投資品種（包括股票、權(quán)證、除債券型及貨幣型證券投資基金以 外的基金等）止損限額為個券移動平均成本價的30%,即單個投資品種的虧損 幅度達到30%時,必須強制止損。（二）固定收益類投資品種（包括國債、國家重點建設(shè)債券、債券型證券投資 基金、交易所上市的企業(yè)債券等）止損限額為個券移動平均成本價的10樂即 單個投資品種的虧損幅度達到10%時，必須強制止損。（一）規(guī)模限額：根據(jù)公司凈資產(chǎn)、戰(zhàn)略重點和業(yè)務風險特征，合理確定公司 投資業(yè)務和產(chǎn)品線的規(guī)模，以控制方向性自營業(yè)務總體風險。（二）風險價值限額：是指根

23、據(jù)一定的統(tǒng)計概率來預測的某一給定的資產(chǎn)組合 的潛在市場損失，公司統(tǒng)一采用1日99%置信區(qū)間的VAR ,具體限額根據(jù)同自營業(yè)務業(yè)數(shù)據(jù)和公司的具體情況確定。（三）止損限額：當累計損失超過一定水平時，為避免損失進一步擴大，交易 部門采取的及時止損交易，主要包括組合止損限額、個券止損限額等。（四）GREEKS限額：用希臘值命名的風險指標，如：Delta . Gamma, Vega等， 是監(jiān)測某些敏感度的風險指標，用來管理與某些市場變量有關(guān)的交易組合，這 些風險指標需控制在一定的額度之。（五）流動性限額：用來評估和管理頭寸的市場流動性風險的限額，要綜合考 慮市場周轉(zhuǎn)率、頭寸規(guī)模等因素。7、風控考核廣發(fā)證

24、券對總部業(yè)務部門行使控考核，占業(yè)務部門10%的權(quán)重，由合規(guī)、風 控和稽核部門共同行使，合規(guī)部牽頭匯總控各部門的考核情況。對業(yè)務部門的風 控人員占40%的考核權(quán)重。（三）證券1、組織架構(gòu)證券的風險管理組織結(jié)構(gòu)董事會設(shè)立風險管理委員會，經(jīng)營層面設(shè)立了風險 控制委員會（風控委處理風險管理決策時經(jīng)常直接列入總裁辦公會議定事項）， 部門層面設(shè)立了二級部門風險管理部，有4人從事風險管理業(yè)務，在業(yè)務層面設(shè) 有風險控制崗位（風險聯(lián)絡員）。2 .崗位職責風險管理部四人分工如下：1人專職從事經(jīng)紀、融資融券業(yè)務監(jiān)控，1人從 事自營資管股指期貨監(jiān)控，1人從事固定收益業(yè)務和凈資本壓力測試監(jiān)控，1人 從事風險管理協(xié)調(diào)工作

25、，協(xié)調(diào)各業(yè)務部的限額及止損事項，同時協(xié)調(diào)作為風控委 議事的專職辦事人員。證券因風控人員較少，未覆蓋投行業(yè)務（廣證上半年投行 業(yè)務5家主承銷）；同時固定收益業(yè)務做得激進，放大七倍進行操作，監(jiān)控工作 壓力較大，對債券自營業(yè)務的監(jiān)控僅限于通過風控指標進行的規(guī)模控制，交易過 程未能實現(xiàn)監(jiān)控。證券表示其人員配置存在不合理之處：一是其風控人員中，沒有金融工程專 業(yè)或有建立數(shù)量模型能力的人員，這對開展風險定量分析十分不利，一定程度上 將制約了公司新業(yè)務的發(fā)展；二是市場風險是略有涉足，信用風險暫未涉及，VAR 等計量工具僅用于股指期貨套保業(yè)務，未覆蓋到股票投資。3 .主要業(yè)務風控管理經(jīng)驗介紹業(yè)務類別各業(yè)務風險

26、管理固定收益七倍的放大倍數(shù)，久期從去年3.5年放大到今年4.5年。代持、代申購、撮合等業(yè)務不算在固收投資規(guī)模的戰(zhàn)略發(fā)展部對新業(yè)務戰(zhàn)略事業(yè)計劃進行壓力測試，保證新業(yè)務符合監(jiān)管指標自營對自營規(guī)模和限額進行風險管理，去年對自營和固定收益管理止損線管 理未嚴格執(zhí)行（自營只有止損預警機制，沒有設(shè)置強制平倉，由投委會 最終裁決是否采取止損措施。去年的結(jié)果是，連發(fā)了 3次以上的風險提 示，投委會依然堅持持倉），造成證券去年全年虧損股指期貨套保對對沖組合的策略進行風險評估，今年成功實現(xiàn)盈利，擬增資擴股后追 加套保投資；推薦金仕達的股指期套利系統(tǒng)，屬性價比較高的一套套利 系統(tǒng)融資融券監(jiān)控監(jiān)控融資融券整體規(guī)模、追

27、加擔保品、強制平倉、風控指標的執(zhí)行情況資產(chǎn)配置每年與各業(yè)務部門談風險預警指標方案，年度經(jīng)營協(xié)商變更指標監(jiān)控閥值，因業(yè)務沖得較猛，給監(jiān)控人員帶來較大壓力4、風控考核證券對總部業(yè)務部門行使控考核，占業(yè)務部門20%的權(quán)重，由合規(guī)、風控和 稽核部門共同行使，合規(guī)部牽頭匯總控各部門的考核情況。對業(yè)務部門的風控人 員占50%的考核權(quán)重。三、#證券的風險管理運作的建議經(jīng)與同行券商交流，我司新設(shè)的風險管理部起步階段建議先按業(yè)務口模式來 劃分，剛開始風險管理較為難做，待風險管理工作開展進入正軌后再按風險類型 來操作。鑒此，提出以下風險管理運作的思路：（一）#證券風險管理組織架構(gòu)明證券的風險管理組織結(jié)構(gòu)建議劃分為

28、四個層面：即董事會層面已設(shè)立風險控制委員會，經(jīng)營層面建議設(shè)立風險管理委員會，部門層面設(shè)立了風險管理部作 為配套風管委運作的常設(shè)部門，在業(yè)務層面設(shè)有風險控制崗位（風險聯(lián)絡員股東會監(jiān)事會第四級第三級第二級經(jīng)營管理層風 險 管 理 部稽 核 審 計 部合 規(guī) 部信息技術(shù)中心總體風險管理主要運作思路：一個會議（風管會）、一套系統(tǒng)（全面風險管 理系統(tǒng)）、一份報告（風險管理報告）。1. 一個會議（風管會）：公司董事長為風險管理委員會的常設(shè)成員和委員會 主任，有一票否決權(quán)，其他常設(shè)委員有：總裁、常務副總裁、財務總監(jiān)、合規(guī)總 監(jiān)、風險管理部門負責人、財務部門負責人、合規(guī)部門負責人和客戶服務部負責 人。根據(jù)實際

29、需要，風險管理委員會在審議投資業(yè)務風險控制、投行業(yè)務風險、 創(chuàng)新業(yè)務風險等不同業(yè)務風險控制時在上述委員基礎(chǔ)上增加主辦部門負責人和 項目負責人，每次業(yè)務的風控會議組成人員為奇數(shù)，決議事項采用書面投票表決。2. 一套系統(tǒng)（全面風險管理系統(tǒng)）：通過公司金仕達風險管理系統(tǒng)，在條件 成熟和公司全方位開展業(yè)務的同時通過自主開發(fā)和外購方式將風控系統(tǒng)升級為全面風險管理系統(tǒng)，量化各種風險，提升公司風險管理水平的技術(shù)保障水平。3. 一份報告（風險管理報告）：明證券風險控制日報和周報報送風險分管領(lǐng)導，由風險分管領(lǐng)導審閱報告容 及認定各類風險等級，保證各風險信息及時得到處理和修正。若風險分管領(lǐng)導認 為風險基本可控，日

30、報及周報不再報送公司董事長和經(jīng)營管理層。若風險分管領(lǐng) 導認為需要提請董事長和經(jīng)營管理層關(guān)注則啟動風險報送程序由風險管理部負 責人向董事長和總裁作出風險報告，適時啟動經(jīng)營層的風險管理委員會進行審 議。月報中涉及的相關(guān)風險提示、風險異動、風險整改建議以及風險管理委員會 決議事項由各分管領(lǐng)導負責督辦落實。（二）#證券風險管理制度框架#證券風險管理制度體系名稱制度層級實施日期解證券風險管理制度一級制度部門成立后出臺抑證券風險管理委員會議事規(guī)則二級制度部門成立后出臺用證券信用風險管理辦法二級制度部門設(shè)立運作一年 后出臺用證券市場風險管理辦法二級制度部門設(shè)立運作一年 后出臺即證券流動性風險管理辦法二級制度

31、部門設(shè)立運作一年 后出臺#證券操作風險管理辦法二級制度部門設(shè)立運作一年 后出臺#證券風險監(jiān)控管理規(guī)定二級制度已出臺附證券風險控制指標動態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)管理辦法二級制度已出臺附證券自營業(yè)務市場風險限額管理辦法二級制度部門設(shè)立運作后出臺附證券資產(chǎn)管理業(yè)務止損限額管理規(guī)定二級制度部門設(shè)立運作后出臺用證券固定收益業(yè)務風險管理規(guī)定二級制度部門設(shè)立運作后出臺附證券風險管理報告管理辦法二級制度部門設(shè)立運作后出臺附證券客戶異常交易行為管理辦法二級制度已出臺糕#證券客戶證券交易監(jiān)控管理辦法二級制度已出臺附證券風險控制指標敏感性分析和壓力測試實施細則三級制度已出臺糕#證券風險管理考核細則、風險管理檔案細則三級制度部門設(shè)

32、立運作一年后 出臺（三）#證券風險管理部的崗位職責某種程度上，風險管理部的職責類似軍隊中的參謀部，為業(yè)務部門在業(yè)務開 展過程中遇到的困難提供解決方案，其具體職責可分為以下三個方面：A.在公司整體方面：1、負責公司風險管理體系的設(shè)計、建設(shè)和完善，負責監(jiān)測、評估市場風險、 信用風險、流動性風險、操作風險等各類風險及公司總體風險狀況，不斷提高公 司風險管理體系的健全性和風險管理的有效性。2、擬定公司風險管理政策、風險管理原則和風險偏好，在此基礎(chǔ)上擬定公 司年度風險額度限額，報公司領(lǐng)導審定；配合相關(guān)部門起草和修訂公司業(yè)務授權(quán) 管理制度，確保公司授權(quán)清晰及時，授權(quán)管理體系正常運轉(zhuǎn)。3、負責建立、維護和完

33、善公司量化的風險測量系統(tǒng)，對公司自營、固定收 益及資產(chǎn)管理等業(yè)務的有關(guān)賬戶的持倉、盈虧、風險狀況和交易活動進行監(jiān)控并 及時報告。4、負責建立以凈資本為核心的風險控制指標體系，建立了全面壓力測試機 制。5、負責收集、匯總各類風險信息，報告公司風險狀況。6、協(xié)助配合根據(jù)公司凈資本狀況和各項業(yè)務的風險收益狀況，提出合理配 置業(yè)務規(guī)模的相應建議。B.業(yè)務支持方面：1、審核業(yè)務部門制定的風險管理方面的規(guī)則制度、操作流程和指引，確保 其與公司的風險管理政策相一致。2、對各業(yè)務部門按照規(guī)定上報的重大風險業(yè)務進行風險評估，為公司領(lǐng)導 決策提供支持。3、參與各業(yè)務部門創(chuàng)新業(yè)務的產(chǎn)品設(shè)計，并對公司的創(chuàng)新業(yè)務提供風

34、險評估，以支持公司創(chuàng)新業(yè)務的快速發(fā)展。4、負責制定各業(yè)務部門的KPI指標中有關(guān)風險控制方面的指標，并在年末 進行評估。5、負責對擬向中國證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會等監(jiān)管部門報送的發(fā)行申報材料、 上市推薦（或保薦）材料、上市公司重大資產(chǎn)重組獨立財務顧問專業(yè)報告、股份 報價轉(zhuǎn)讓申報材料的部審核工作。C.其他方面：1、承擔公司經(jīng)營管理層的風險管理委員會的會務工作，準備會議材料，整 理會議決議，跟蹤和落實會議決議的執(zhí)行，并將執(zhí)行情況及時上報給風險管理委 員會。2、與監(jiān)管部門密切溝通，獲得監(jiān)管部門的認可，使監(jiān)管部門將公司的風險 管理能力作為其總體評價公司的重要指標，為公司各項業(yè)務尤其是創(chuàng)新業(yè)務的發(fā) 展創(chuàng)造良好的

35、監(jiān)管環(huán)境。3、負責開發(fā)、完善風險管理技術(shù)系統(tǒng)，實現(xiàn)風險實時監(jiān)控、及時預警。4、建立風險事件處置、跟蹤機制。（四）具體業(yè)務風險管理運作1 .凈資本壓力測試分析和證監(jiān)會規(guī)定的各項風控指標監(jiān)測及異常交易行 為監(jiān)測。（1）凈資本計算監(jiān)控（2）開展新業(yè)務的壓力測試分析（3）證監(jiān)會規(guī)定的各項風控指標監(jiān)測（4）交易所異常交易行為監(jiān)測（5）證監(jiān)會要求的其它規(guī)定。2 .自營業(yè)務的風險管理（1）年度業(yè)務規(guī)模和虧損限額自營投資業(yè)務規(guī)模、年度最大可虧損限額每年經(jīng)自營決策委員會、風控部 門、公司經(jīng)營層風控委評議或?qū)徟筇峤欢聲徟?，如進行調(diào)整需重新審批。其他自有資金投資，規(guī)模較大的需經(jīng)董事會批準?，F(xiàn)金管理類或業(yè)務支持

36、方面的短期自有資金投資，由自營決策委員會審批。（2）投資與交易的風控閥值與限制A.投資品種控制B.單個證券投資規(guī)模限制C.交易指令控制D.止盈與止損（3） VAR限額（市場風險限額）A.VAR限額由風控部與自營部協(xié)商后報自營投資決策委員會確定，風險管理 部對決議限額具有監(jiān)督權(quán)B.風險監(jiān)管總部每日計算和監(jiān)控VAR實際水平C.自營業(yè)務部門根據(jù)目標VAR限額，實行部門部的V.AR限額分配與授權(quán)（4）股指期貨自營風險管理A.杠桿交易，可以做空做多，風險指標更顯重要。B.規(guī)模管理C.敞口管理D.保證金的管理E.止損管理F.對沖有效性的風險處理：對套保方案的詳細說明G.套期策略有效性的評價方法。3.固定收

37、益業(yè)務的風險管理A.固定收益投資可利用回購等產(chǎn)品的杠桿作用放大風險，應通過控制風險總 量或持倉頭寸等方式控制風險B.債券市場產(chǎn)品的風險分析C.固定收益的場外交易系統(tǒng)進行前端控制。4.融資融券業(yè)務的風險管理（1）年度業(yè)務規(guī)模融資融券業(yè)務規(guī)模經(jīng)融資融券管理委員會、公司風控委評議提交董事會審 批。（2）融資融券業(yè)務有關(guān)的風險指標A.凈資本指標B.融資融券業(yè)務總體指標C.單個客戶融資融券規(guī)模指標D.單個產(chǎn)品融資融券規(guī)模指標E.嚴重關(guān)注、警戒、平倉指標（3）市場風險指標A.單個客戶信用持倉的VAR及壓力測試8 .全體客戶的信用交易持倉的VAR及壓力測試。9 .資產(chǎn)管理業(yè)務的風險管理（1）基于一套數(shù)量化的

38、風險管理系統(tǒng)（軟件平臺）和管理辦法，對資產(chǎn)管 理日常運作、證券投資組合的風險一一回報率特征等進行日常的測量、評估和監(jiān) 控：A.風險管理部實時、定期根據(jù)資產(chǎn)管理投資業(yè)務的資金交易額、頭寸核查資 料和交易損益核算資料監(jiān)控部門風險；B.對照各項監(jiān)控指標進行自我監(jiān)測和風險評價，對業(yè)務部門每日的風險狀況 進行記錄，并提出風險管理措施和對違規(guī)行為的處罰措施；C.投資決策風險的控制，不定期核查每一業(yè)務環(huán)節(jié)的授權(quán)；D.核查業(yè)務環(huán)節(jié)中的手續(xù)是否符合部門制度的規(guī)定；E.對于違反規(guī)定的行為進行提醒、警告、制止，必要時上報風險管理小組乃 至風險管理委員會；F.定時提交資產(chǎn)管理部風險評估報告；G.當出現(xiàn)異常情況時及時通

39、知風險管理小組，必要時上報風險管理委員會乃 至董事會。異常情況指如下情況：資產(chǎn)管理部的潛虧超過部門投資規(guī)模的20%；資產(chǎn)管理部的風險敞口超過部門投資規(guī)模的30%；資產(chǎn)管理部庫存投資品種的潛虧超過庫存證券投資成本的25%；資產(chǎn)管理部單個投資品種潛虧超過投資成本的20機其他重要情況。（2）集合計劃、企業(yè)年金、QDII等業(yè)務資格申報和現(xiàn)金管理產(chǎn)品等相關(guān)創(chuàng) 新產(chǎn)品設(shè)計過程的風險管理。6.創(chuàng)新業(yè)務的風險管理、流動性風險監(jiān)控和直投子公司，另類投資子公司 及分公司風險授權(quán)額度的風險。（1）股票約定式回購的授信風險監(jiān)控、報價式回購的風險管理等創(chuàng)新業(yè)務（2）流動性風險監(jiān)控即來自于證券公司自有資金來源以及資金運用

40、的不確 定性和不規(guī)則性可能帶來的流動性風險（3）另類投資子公司及分公司風險授權(quán)額度的風險管理（4）證監(jiān)會要求的其它創(chuàng)新業(yè)務風險管理。（五）人員配置計劃根據(jù)風險管理工作的職責和容，一期為初始配備，待風險管理業(yè)務開展且公 司業(yè)務上規(guī)模后建議再申請二期人員的配備。近中期風險管理崗位人員需要建立 設(shè)置以下崗位。崗位組別主要職責初期人配備專業(yè)備注風險管理 負責人主持風險管理工作1人一期配備市場與信 用風險崗對自營、資管、固收業(yè)務進 行監(jiān)控，并負責這些業(yè)務的 操作風險、市場與信用風險 管理；具體負責新業(yè)務的風 險測評2人金融工程、風險管 理、統(tǒng)計學、精算 學等專業(yè)碩士研 究生或以上學歷； 有計算機專業(yè)背

41、景并熟悉常用的 數(shù)據(jù)庫功能者優(yōu) 先一期先配備2 人，待公司業(yè) 務上規(guī)模后在 二期再增U人， 分市場風險 崗、證投與資 管崗、債券與 衍生品崗。操作風險 崗對融資融券、經(jīng)紀業(yè)務、信 息技術(shù)進行監(jiān)控，并負責風 險管理系統(tǒng)的開發(fā)和升級管 理1人金融、計算機、財 務管理、會計等專 業(yè)本科以上學歷一期配備，二 期再分別為信 用風險崗、融 資融券和經(jīng)紀 監(jiān)控崗和技術(shù) 保障支持崗。綜合管理 崗對流動性風險、凈資本壓力 測試分析以及其他職能部門 的風險管理，兼風控會秘書、 檔案管理、部門事務綜合管 理1人金融工程、計算 機、財務管理和會 計等本科以上學 歷一期配備投行及直 投業(yè)務風 險管理負責公司投資銀行及風

42、險投 資相關(guān)業(yè)務的風險管理工 作：根據(jù)公司投行IPO項目 及公司直投等風險投資項目1人1、金融、法律、 會計、財務管理等 專業(yè)碩士研究生 或以上學歷；二期配備，分 為企業(yè)融資崗 和直投業(yè)務崗的要求，負責項目風險分析、 現(xiàn)場核查，對投資銀行及直 投等風險投資項目的實施過 程進行跟蹤和風險管理，并 出具項目風險評估報告。2、30歲以下，1 年以上工作經(jīng)歷， 有1-2年會計師 事務所、投資銀行 或PE、VC等投資 機構(gòu)工作經(jīng)驗者 優(yōu)先；3、具有較強的文 字功底，寫作能力 突出，通過CPA 考試或司法考試 者優(yōu)先。四、思考與建議風險管理搭建最佳的實務基礎(chǔ)設(shè)施即風險管理需要有完備的基礎(chǔ)設(shè)施才能 實現(xiàn)。這些基礎(chǔ)設(shè)施包括了以公司整體性風險管理為出發(fā)點的組織設(shè)計、受過適 當訓練的人員、足以支持風險管理決策的資訊系統(tǒng)、整合風險機制和公司的風險 管理文化等構(gòu)成部分。1 .風險管理部門要配備有從業(yè)經(jīng)驗高素質(zhì)人員，各券商普遍缺乏有經(jīng)驗的 風控人員，建議我司加緊儲備金融工程方面的人才。令優(yōu)秀的風險管理人員應具